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5月23日证券之星早间消息汇总：英伟达公布最新业绩

间周四清晨，英伟达发布截至4月28日的2025财年第一财季报告。各项数据全面超越预期的状态。具体来看，英伟达在第一财季实现营收260亿美元，较去年同期增长262%，分析师事前预期为246.5亿美元；其中数据中心营收为226亿美元，同比增长427%；Q1净利润148.1亿美元，同比上升628%，对应每股净利5.98美元，分析师事前预期为每股5.59美元。此外，英伟达也宣布了拆股计划——1拆10，6月7日(星期五)收市后持有英伟达普通股的股东将收到额外9股，6月10日(星期一)将以拆分调整后的基础开始交易。英伟达还宣布，将每股普通股的现金股息从0.04美元提高至0.10美元(对应拆分后的每股0.01美元)。 3.知情人士透露，美国科技巨头亚马逊公司正在使用生成式人工智能升级其智能语音助手Alexa，并计划向用户每月收取订阅费，以支付该技术的成本。有消息称，亚马逊将在Alexa升级中使用自己的大型语言模型“Titan”。一位人士估计，Alexa中每次使用AI查询的成本为2美分，根据这个数字，内部为月费设定了20美元的浮动价格。 4.周三盘后，新闻集团与OpenAI宣布达成一项持续数年的全球合作伙伴关系，OpenAI 获得在产品中展示新闻集团内容的许可。

证券之星2024-05-23

隔夜美股全复盘(5.23)| 英伟达净利暴增628%，宣布进行1拆10，营收及指引均超预期，盘后股价突破1000

预期，并对第二财季做出了强劲预测。公司2025财年Q1营收260亿美元，同比增长262%；净利润148.8亿美元，同比增长628%；预计第二季度营收280亿美元，市场预期为266.1亿美元。其宣布对股票进行“1拆10”，并将季度分红提高150%。在过去的一年里，随着谷歌和OpenAI等巨头购买了数十亿美元英伟达的GPU，公司销售额直线上升，数据中心销售同比增长了427%，达到194亿美元。公司首席财务官Colette Kress表示，这得益于Hopper GPU的出货量，其中包括H100 GPU。 2、美股异动丨塔吉特(TGT.US)大跌10%，Q1调整后每股收益低于预期 5.22 塔吉特盘前公布业绩显示，2024年一季度营收245.3亿美元，同比下降3.1%；净利润9.42亿美元，同比下降0.8%；调整后每股收益2.03美元，不及市场预期的2.06美元，上年同期为2.05美元。塔吉特调整后每股收益略低于预期，这是近几个季度该指标首次低于预期。塔吉特预计第二季度调整后的每股收益为1.95美元-2.35美元，而华尔街预期为2.19美元。美股异动｜美股抗疫概念股走高专家预测夏季Covid-19病例将增加+ASCO年会定于月底举行 5.22 美股抗疫概念股走高，CureVac涨超26%，诺瓦瓦克斯医药涨近13%，Vir Biotechnology涨超10%，Moderna、BioNTech均涨超9%。消息面上，据CNBC，疾病专家预测，今年夏季Covid-19病例将增加，但预计不会像往年那样严重。此外，2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于5月31日至6月4日在芝加哥举行，多家公司将参会并公布重要临床试验更新及产品线进展。美股异动｜BioNTech涨超6% 将于ASCO年会展示重要临床试验更新 5.22 德国药企BioNTech(BNTX.US)持续拉升，涨6.36%，报97.9美元。消息面上。BioNTech将在2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上展示重要的临床试验更新，展示其多种免疫肿瘤学产品线的进展，包括针对各种癌症的创新治疗。该公司雄心勃勃的目标是到2026年推出首个癌症免疫疗法，到2030年获得10种癌症适应症的批准，这对患者和投资者来说是一个有希望的发展。 3、美股异动｜中概光伏股大涨大全新能源涨超13% 5.22 美股市场中概光伏股大涨，其中，大全新能源涨超13.3%，晶科能源涨近11%，阿特斯太阳能涨超10%。消息面上，近日在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形手的作用，包括加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制等。美股异动丨Q1业绩远超预期，拼多多大涨超6%创逾3年新高 5.22 拼多多盘前公布财报显示，2024年Q1营收868.1亿元，同比增长131%，远超市场预期的756亿元，主要受来自在线营销服务和交易服务营收增加推动；调整后净利润306.0亿元，同比增长202%，远超市场预期的155.3亿元；调整后每ADS收益20.72元，远超市场预期的10.54元。拼多多集团表示，一季度营收增长主要受益于一季度GDP增长恢复至5%以上、春节消费等季节性因素以及以旧换新等利好政策，同时，也是平台推进“多实惠”和“好服务”能力的结果。 4、礼来加码核药领域总交易额超11亿美元 5.21 AktisOncology宣布与礼来达成多靶点发现合作协议，旨在利用Aktis专有的基于新型微型蛋白技术放射性药物平台以及礼来在肿瘤药物开发和商业化方面的专业知识，共同开发针对多种实体肿瘤的潜在FIC和差异化治疗方法。根据协议条款，礼来将对Aktis进行股权投资，Aktis还将获得6000万美元的预付款，并有资格获得高达11亿美元的潜在临床前、临床、监管和商业化里程金，以及分层版税。阿斯利康将在中国打造单独供应链 5.22 阿斯利康(AZN.O)公司首席执行官帕斯卡尔·索里奥特（Pascal Soriot）5月21日表示，中国的药品销售和创新将帮助该公司在2030年前实现800亿美元的新收入目标。索里奥特说，阿斯利康已在青岛建立了一家制造厂，只服务于中国和其他新兴市场，他表示该公司“正在努力建立一个专注于中国的供应链”。 5、消息称三星电子、SK海力士目前对通用存储芯片增产持保守态度 5.22 据韩媒，三星电子、SK 海力士目前对于增产通用存储芯片持保守态度。8Gb DDR4 DRAM通用内存的合约价在四月份环比上涨了 17%，但面向闪存盘等便携存储设备的 128Gb（16Gx8）MLC 通用闪存的价格却按兵不动。这主要是因为四月初的中国台湾地区地震影响了美光内存产能，短时间内推动通用内存需求走高。整体来看通用存储芯片的需求并未真正复苏，下游企业仍持有相当数量的库存。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）16:00 欧元区5月制造业PMI初值（2）20:30 美国至5月18日当周初请失业金人数（3）21:45 美国5月标普全球制造业PMI初值（4）21:45 美国5月标普全球服务业PMI初值（5）22:00 美国4月新屋销售总数年化（6）次日03:00 美联储博斯蒂克参与问答活动

格隆汇2024-05-23

AI繁荣依旧！英伟达净利暴增628% 宣布进行1拆10

北美)讯英伟达( NVDA )在发布2025财年第一季度业绩，第一季度盈利超出预期，凸显其在人工智能芯片领域的主导地位。英伟达公司股价在盘后交易中上涨约4%。过去一年，该股涨幅逾 200%。该公司目前是华尔街市值第三高的公司，仅次于微软和苹果。（来源：CNBC）利润飙升这家科技巨头公布的调整后每股收益为6.12美元，而华尔街的预期为5.65美元。营收为260.4亿美元，好于彭博社预期的246.9亿美元，同比增长262%。该公司净收入较上年同期增长了七倍多，从上年的20.4亿美元跃升至4月28 日第一季度的148.8亿美元。收入增长了两倍多，从上年的 71.9 亿美元增至 260.4 亿美元。数据中心收入同比增长427%，达到226亿美元，超出预期的211.3亿美元，占该公司本季度总收入的 86%。游戏业务此前是其最重要的业务，营收达26亿美元。股票拆分英伟达还宣布将于6月7日市场收盘后进行10比1的股票拆分，并表示此举将使员工和投资者更容易获得其股票。此次股票拆分可能会引发人们对英伟达可能被纳入价格加权道琼斯工业平均指数的猜测。周三盘后交易中，英伟达股价接近每股1000美元，这意味着分拆后该股预计将以100美元交易。另外，该公司将股息从每股4美分增加至10美分。该公司表示，这相当于拆分后每股1美分。今年， Meta 、Alphabet 都首次启动了季度股息，而苹果则在本月初提高了股息。未来展望对于第二季度，英伟达预计营收为280亿美元，与预期的266亿美元相比，上下浮动2%。过去一年，人们对能够编写文档、制作图像并充当越来越逼真的个人助理的生成式人工智能系统的需求推动了英伟达专用人工智能芯片的销量飙升。科技巨头亚马逊、谷歌、Meta 和微软都表示，他们将需要在未来几个月加大对训练和运行人工智能系统所需的芯片和数据中心的投资。 Emarketer分析师Jacob Bourne在谈到季度报告时表示尽管许多科技公司渴望减少对英伟达的依赖，但英伟达在人工智能领域的硬件主导地位已达到可与早期计算先驱相媲美的程度。风险因素首席财务官 Colette Kress指出，由于该公司被迫停止向中国发货其最强大的芯片，本季度来自中国的收入大幅下降。此外，她表示，她预计该地区的市场未来仍将保持非常激烈的竞争。

Sissi2024-05-23

【今日市场前瞻】英伟达Q1财报来袭，Fed会议纪要将公布，金价能否反弹？

2日美股盘后，英伟达（NVDA）将公布2025财年第一财季业绩。根据FactSet，市场预期一季度英伟达的营收为246亿美元，同比上涨242%。指引方面，市场预期二季度英伟达营收为266.2亿美元，每股盈利则为5.96美元，毛利率为75.6%。有媒体分析认为，如今英伟达股价已超过2021年拆分前的水平，因此公司很可能会宣布再次拆股。此外，根据期权分析公司Trade Alert的数据，英伟达公布财报后，其股价单边波动幅度可能达9%，相当于市值波动将超过2000亿美元。 3. Fed会议纪要来袭，金价能否逆势反弹？周三晚些时候，美联储会议纪要以及美联储官员古尔斯比讲话讲公布，预计将对政策走向释放新信号。此前，美联储官员警告称，美联储启动降息需要谨慎，强调美联储可能会在更长时间内维持较高利率，提振美元，拖累黄金走低。不过，由于中美贸易紧张局势重燃、中东地缘政治局势紧张以及各国央行和亚洲买家的强劲需求，黄金下行空间有限，这可能会为黄金提供支撑。截至发稿，黄金价格(XAUUSD)跌0.23%，报2415.30美元。 4.英国4月通胀不及预期，英镑飙升，后续怎么走？英国最新公布的数据显示四月通胀放缓低于预期，英镑升至两个月来的最高水平，英镑兑美元汇率也上涨0.4%，至1.2753美元，为3月21日以来的最高水平。交易员预计降息幅度将减少且放缓，也不再完全定价英国央行将在2024年降息两次。他们现在认为该行下个月决定降息的可能性微乎其微。该预期将利好英镑兑美元走高。截至发稿，英镑/美元(GBPUSD涨0.17%，报1.27302美元。 5.比特币披萨节14周年！ BTC的价格将巨震？今天（5月22日），迎来了比特币(BTC)披萨节14周年，恰逢BTC在7万美元整数关口上下波动徘徊。实际上，BTC价格在每年的披萨日都不一样，总体表现为上涨。截至发稿，比特币24小时涨0.45%，报70009.53美元。（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-05-22

历史新高的沃尔玛也是AI受益股？

6%，商品种类超过42万种。公司预计2025财年第二季度调整后每股收益为0.62-0.65美元为何超预期强度如此之高？电商业务增长强劲，同比增长22%，第三方卖家和店内取货/送货服务推动。而第三方卖家数量增长36%，商品种类超过42万种，也丰富了电商产品线。广告和会员服务业务Walmart+贡献了约三分之一的营收增长。其中，全球广告业务收入增长24%,美国增长26%。中国区的营收加大分，同比增长16.2%，主要由于山姆超市和沃尔玛电商业务表现强劲。国际业务整体按固定汇率计算销售额增长10.7%。并非靠通胀驱动的增长。单位增长和市场份额提升为业绩增长主因。越来越多的消费者选择到沃尔玛购买日常必需品和寻找折扣商品。美国同店销售增长3.8%，山姆会员店同店销售增长4.4%,实体店销售保持增长。股价表现强势是否有支持？沃尔玛上调了全年的业绩预期，并现在预计全年的调整后每股收益将达到或略超之前预计的2.23美元到2.37美元，全年收入增长预期在3%至4%之间；毛利率扩大42个基点、通过精细库存管理和有利业务组合实现利润增长；广告和会员服务等新业务增长，引来市场对技术创新推动业务发展的潜力；公司使用AI技术来提升运营效率，在以下几个方面：库存管理、供应链管理、动态调整定价、AI驱动的聊天机器人、AI为客户提供个性化的产品推荐。这些都使得投资者以更创新的视角看待这家公司的长期发展

老虎证券2024-05-22

股价大涨近14%创十年新高！联想成大摩首推股票

这意味着，仅基于AI服务器订单的新增，2025财年的ISG收入就能至少增长约20%。将目标价提高到15港元；升级为"超配"，并成为我们的首选股票：我们认为，AIPC和AI服务器的增长将支持联想股票的重新评级。目前的估值仅为2026财年市盈率的8.8倍，与其过去五年的平均市盈率8.8倍相比，较为便宜。与全球同行相比，联想的价格也较低，包括戴尔(2026财年市盈率14.8倍)、华硕(2025财年市盈率12.2倍)、宏碁(2025财年市盈率16.3倍)以及其他AI服务器ODM(市盈率15-20倍)。亚洲AIPC的主要受益者我们将AIPC定义为配备NPU，能提供超过40 TOPS性能的PC。我们认为今年渗透率将保持在5%以下，但到2028年将上升到整个PC市场的约64%。但是，如果我们只考虑笔记本电脑，我们预计到2028年渗透率将上升到约85%。 PC基本情境我们假设AIPC的出货量将从2024年的460万台增长到2028年的1.79亿台。 AI PC出货场景CY24-CY28 图:假设PC市场总出货量在第24财年同比增长3%，在第25财年同比增长5.5%，相比之下，乐观状态为8-12%，悲观状态为0-4% CY24-CY28 PC机总出货量场景图: PC市场总收入从CY24-CY28每年增长4%，在我们的乐观预测下每年增长8%，在我们的悲观预测下每年仅增长1%。图：从CY24到CY28，PC总售价每年增长3%，乐观预测每年增长4%，悲观预测每年仅增长1%。为什么我们认为联想是主要受益者？我们假设，那些原本愿意花费1000美元购买笔记本电脑的消费者，由于AIPC的价格增幅有限，将选择购买AIPC，无论他们是否认为自己会使用当前的AI功能。因此，我们查看历史数据(2023年)来试图判断谁最有可能受益。根据IDC数据，2023年售出了5910万台笔记本电脑，其中苹果占据了该市场的约31%，其次是联想约18%，惠普约17%，戴尔约12%，华硕约7%，宏碁约3%。三星约占2%，微软约占1%。除了苹果之外，我们认为联想、惠普和戴尔都将是受益者，但根据2023年的数据，联想将略微超过惠普和戴尔。因此，在苹果之外，联想在1000美元以上价格区间的笔记本电脑销量中所占份额最高。在全球范围内，我们预计联想的AIPC收入占比将从2024年的2%上升到2028年的53%，在中国大区的AIPC占比大于华硕和宏碁。在全球范围内，根据我们的估计，与惠普、戴尔和苹果相比，到2028年，联想将继续拥有最高的AIPC占比，而惠普紧随其后，AIPC收入占比为52%，随后是宏碁(44%)、华硕(41%)、戴尔(37%)和苹果(5%)。图:2023年PC OEM NB市场份额(1000美元以上) 图:PC oem厂商的AI PC收入敞口图：更高的AIPC渗透率将有助于推动联想的混合PC平均售价增长联想也在开发自己的AIPC特性和功能联想小天和AI Now是什么？联想于2023年10月24日在Tech World Austin首次展示了其AIPC功能AI Now，并在2024年4月18日的Tech World Shanghai上发布了更多细节。在Tech World Shanghai上，联想提到将在活动中推出的6款机型中预装"小天"，包括Yoga Book 9i、Yoga Pro 16s、Yoga Air 14、小新Pro 16和ThinkPad T14p/16p。联想首先将其新的AI功能"小天"带到2024年上半年在中国销售的PC产品中，在第二阶段推广中进军海外市场。实际上，我们看到许多不同的PC OEM也提供自己的AI功能，但联想是前五名PC OEM中唯一一家在中国推出该功能的公司。与其他PC OEM提供的AI功能相比，联想提供了最全面的产品，通过结合与工作相关的功能(即电子邮件/文档的摘要)与文本预测、背景模糊、会议记录以及数字内容工具，以最大化创造力而不影响整体系统性能。此外，它还具有与消费者相关的功能(即根据用户偏好和天气情况预订旅行计划)。其他PC OEM提供的AI功能/特性聚焦工作，但不包括任何个人/与消费者相关的功能。联想小天和AI Now在哪些型号中可用？ 2024年2月8日宣布：搭载英特尔酷睿Ultra处理器的联想PC(约10TOPS，或每秒万亿次操作)具有片上AI加速器，称为神经处理单元(NPU)，它使AI加速变得高效，从而加快了AI工作流程。特点包括文本预测、背景模糊、会议记录和总结电子邮件，而数字内容工具则在不影响整体系统性能的情况下最大化创造力。此外，联想计划于2024年下半年推出具有增强计算能力(40+ TOPS)的下一代AIPC。联想已经推出了一系列全面的AIPC产品，涵盖其多个子品牌，包括Yoga™、ThinkBook™、ThinkPad™、ThinkCentre™和Legion™。其中最引人注目的产品之一是ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid，该产品在CES上获得了创纪录的61项大奖，它可以无缝地从笔记本电脑切换到平板电脑，然后再切换回来。该型号包括ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid Station——当连接到外部显示器时可以独立使用——和ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid Tab——可以拆卸并用作独立平板电脑，专为设计师、金融分析师、物流专业人士和其他可以从这种双重功能中受益的用户设计。联想专注于高端和商业领域，这些领域具有巨大的使用潜力，旨在通过利用AIPC技术的兴起，推动IDG的盈利能力持续高于历史趋势。像这样的举措包括：1) 联想Yoga Creator Zone，它可以根据文本描述生成图像，并配备联想的Image Training功能，允许用户训练个性化模型；2) 联想AI Now解决方案，这是一款个性化AI助手，使最终用户能够通过键盘和自然语言进行交互；3) 联想AICore芯片，这是一款专有AI芯片，带有软件机器学习算法，用于优化游戏电脑性能；这些都展示了公司对产品差异化的承诺。在2024年上海联想tech world上，联想集团首席执行官兼董事长杨元庆强调了AIPC的五个主要特点： • 使用自然交互和个性化LLM(大型语言模型)的个人AI助手，如联想小天 • 带有CPU、GPU和NPU的本地异构计算 • 构建个人知识库的能力 • 开放的AI应用生态系统 • 隐私和安全保护只有在4月18日tech world上发布的特定型号才预装了联想小天AI助手；这些型号包括Yoga Book 9i(配备英特尔酷睿Ultra 7)、Yoga Pro 16s(配备英特尔酷睿Ultra 9和英伟达GeForce RTX 4060)、Yoga Air 14(配备英特尔酷睿Ultra 7)、小新Pro 16(配备AMD Radeon 7)、ThinkPad T14p(配备英特尔酷睿Ultra 9和英伟达GeForce RTX 4050)以及ThinkBook 16p(配备英特尔酷睿i7和英伟达GeForce RTX 4060)，并在联想中国在线商店的右上角贴有"AI元启"标签。小天/AI Now与竞争对手的产品相比如何？联想的AI助手与苹果的Siri、三星的Bixby或其他AI助手相比如何？下面我们将来比较联想的小天AI助手与苹果的Siri、三星的Bixby/Galaxy AI以及谷歌的Google Assistant/Gemini：可用性：由于联想的小天AI助手是专为中国市场设计的，以适应与全球市场不同的各种应用和用户界面组成的独特本地生态系统，因此它目前仅预装在部分选定型号中，并且仅在中国市场提供。中国是小天的试点市场，但联想计划在今年晚些时候将类似的AI助手引入其他市场，以与竞争对手区分开来。离线访问：作为一个设备上的个人LLM(大型语言模型)，即使在没有网络连接的情况下，小天也能工作，尽管某些功能可能无法使用，如与助手的自然语言交互和图像识别。这似乎是一个普遍问题，因为目前大多数AI/语音助手提供的功能都需要设备连接到互联网才能执行用户的请求；只有像设备控制这样的基本功能在离线模式下仍然可以工作。语音识别和自然语言交互：所有AI/语音助手都能识别用户的声音并通过自然语言与用户进行交互，没有问题。回答基本或事实性问题：所有AI/语音助手都能正确回答基本或事实性问题，如"今天天气怎么样？"或"台北101大楼有多高？"，没有问题。回答一系列相关问题：当被连续询问多个相关问题时，联想小天能够记住之前的问题，并为这些问题提供正确的答案，展现了对话性。相对而言，Siri和Bixby在连续回答多个相关问题方面的能力较弱。设备和第三方应用控制：基本上所有的AI/语音助手都能控制设备或第三方应用，如要求设备设置计时器、关闭WiFi、拨打联系人等，但Galaxy AI除外，因为设备控制功能在三星设备中主要由Bixby处理。 AI图像生成：在我们比较的这六个AI/语音助手中，目前只有小天和Galaxy AI能够根据用户的提示生成图像。谷歌在出现一些多样性问题后，已经暂停了Gemini的AI图像生成功能。语音助手的比较除了AI助手之外，AI PC的其他功能：过去，OEM之间的竞争主要基于外形、美观和价格(除了PC本身的基本规格)。现在，我们可能会看到竞争态势中增加了一个新的维度。随着PC OEM现在都在其PC中预装AI功能和特性，如AI助手，这可能会成为决定购买哪款PC时的一个区分因素。我们认为，这在消费者群体中尤为明显，但在企业群体中可能不那么明显，因为大多数企业用户可能更关心有助于推动创造力和生产力的与企业相关的AI功能和特性。目前，联想拥有比其他PC OEM更全面的AI PC特性，其AI特性涵盖了五个主要类别：1)网络安全增强，2)音视频质量增强，3)功耗优化/性能提升，4)内容生成，和5)个人助理。我们认为，这可能会让消费者在选择下一个购买的PC品牌时有更多的考虑因素。主要PC品牌的AI PC特征联想拥有更强大的新型AI芯片联想在2024年CES展会上推出的LA3 AI芯片，是联想第三代专有AI芯片，最初是为游戏产品线设计的，但现在也配备在联想的商用机型上，如联想ThinkBook 13x Gen 4。第一代LA芯片(LA1)于2023年CES展会上首次发布，搭载在四款新型号上，即联想Legion Pro 7、7i(16"、8)、5和5i(16"、8)游戏笔记本电脑。 LA3芯片启用了一种机器学习算法，该算法可以优化系统性能，以实现最佳性能和电池寿命。例如，通过LA3芯片和联想Smart Power 3.0技术，用户可以利用AI加速功能，如联想AI会议，该功能通过系统级优化来管理散热，几乎消除会议期间的缓冲和卡顿，提供智能高效的会议体验。而其AI增强的摄像头和音频功能，使用户可以享受更加沉浸式的虚拟会议。 2024年2月6日的公告：联想的其他先进AI能力将通过即将发布的新型强大LA3 AI芯片进一步展示，该芯片将用于商业应用。这款新的AI芯片将使联想AI会议在在线协作等多个领域提高用户的工作效率。除了这些商业应用外，联想的新型AI芯片还将提供极大的游戏体验提升。在游戏使用场景下，LA3芯片有助于监控游戏中的每秒帧数(FPS)，并动态调整CPU和GPU功率以实现最高性能的FPS输出，在相同功耗下提供高达15%的TDP提升；它还启用了灯光音频同步功能，将设备的RGB灯光与声音同步，以提供更加身临其境的游戏体验。这款芯片在2023年推，联想声称这款芯片可以提高性能10-18%，这是一个相当显著的数字。联想还提供所有设备(PC、AI手机、物联网设备等)的无缝集成。2024年2月25日，联想和摩托罗拉推出了AI连接，这是一种软件解决方案，可以统一数字生态系统，创造顺畅的多设备体验。该公告表明了两家公司致力于为所有人提供更智能的软件解决方案的承诺。AI连接提供的体验包括: 交叉控制：使用单个键盘和鼠标在PC机，平板电脑和手机之间导航，确保光标流畅移动，实现无缝控制体验。这在您的设备生态系统中创造了一种简化的体验，使您能够在联想PC上编辑文档，从平板电脑上提取内容，同时通过AI手机与同事会面。滑动到流媒体：通过简单的滑动，跨设备切换应用程序活动。在平板电脑上看视频，然后在PC上继续看，或者在慢跑时用摩托罗拉AI手机听播客，然后在家里的另一台设备上继续听。只需滑动一下，你就可以保持连续播放，不会中断。通知同步：在所有设备上保持消息和通知的最新状态，无需在它们之间切换或中断您的流程。共享中心：轻松地在兼容的设备上共享文件和媒体，即使是使用不同的操作系统，以简化诸如制定旅行计划或捕获研究笔记等任务。有了Share hub，学生和创作者可以在连接的设备上访问和共享大文件，而不会占用大量的存储空间。无论是在你的PC上编辑最新的TikTok舞蹈，还是共享小组项目文件，share hub都使这个过程变得简单，存储效率更高。 AI剪贴板：通过在手机，PC上复制和粘贴文本或图像，就像在单个设备上工作一样，消除了通过电子邮件或使用消息服务将图像复制到另一台设备的需要。即时热点:将您的手机变成一个热点，为您的平板电脑或PC提供即时和受保护的互联网连接，而无需密码输入的麻烦。网络摄像头：利用高分辨率摄像头，把你的AI手机变成视频通话或直播的网络摄像头，增强远程工作状态。用户还可以通过移动到大屏幕TV上最大限度地利用手机进行视频通话。更多的工作和娱乐空间：放大摩托罗拉设备的所有功能。只要你的手机，你就可以在AITV上播放视频、玩游戏或启动移动桌面。 CIO调查要点根据我们的CIO调查，虽然目前尚处于初期阶段，但与通用AI技术相关的支出越来越像是对未来1至3年企业IT硬件预算的增量推动力。目前，有46%的硬件领域专家预计，由于大型语言模型(LLM)和通用AI的创新，他们未来12个月的硬件支出将增加，这一比例是从我们2023年第三季度CIO调查中的18%增长了2.5倍。展望未来3年，有高达75%的硬件领域专家预计通用AI的支出将增加硬件支出，这一比例是2023年第三季度的两倍以上。 CIO如何为这笔支出提供资金？ 52%的CIO表示，为通用AI硬件计划提供的资金将来自新的IT预算资金，而37%的资金来自现有软件预算或IT预算的其他领域，这表明对现有硬件预算的蚕食有限。我们还想强调，在未来3年中，CIO看到越来越多的通用AI工作负载转移到本地/混合云环境中。最后，与2023年第三季度相比，评估新AIPC的首CIO比例翻了一番，这些CIO平均愿意在传统PC上多花5%的资金，显示出随着我们进入2025年及以后，AIPC的早期前景令人鼓舞。更多的CIO继续预计未来12至24个月内，笔记本的预算份额将占据优势。最新的中国AlphaWise CIO显示，硬件领域的专家预计在未来12至24个月内，笔记本的预算份额将继续占据优势，达到53%。从更积极的一面来看，有更多CIO将"投资更多计算密集型设备以支持AI工作负载"作为2024年PC支出增长加速的原因，选择这一原因的CIO数量增加至10%(较2023年下半年增加2%)，还有30%的CIO表示原因是"按照典型的更新节奏进行升级"或"完成Windows 11的更新"，这两点都印证了我们关于PC周期进入2025年的主要论点。总的来说，我们认为商业更新周期将从2024年下半年开始，并主要惠及商业占比较高的PC OEM和ODM，这将是亚洲的联想、纬创和仁宝等公司。在未来的12-24个月里，人们对从国内PC供应商那里的购买兴趣略有上升，但无意购买PC的CIO们却有所下降。与2H23的结果相比，更多的CIO选择国内品牌比例提高了1个百分点，达到68%。未来12-24个月，从联想、华为和小米等国内供应商购买产品的意向也上升至57%。2H23中的51%。我们第一次询问了中国的CIO们关于他们对针对生成性AI优化的PC设备的兴趣水平。根据1H24的调查，45%的CIO表示他们已经进行了评估、订购或目前正在进行评估。我们认为这是一个相当好的结果，因为我们仍然处于AIPC周期的最开始。强大的AI订单规模我们现在开始看到联想在真正的AI服务器上取得了不错的进展，未来几个季度将有一个可观的订单规模。根据我们与供应链的核实，这主要来自于H系列平台，包括H100和H200 AI服务器，甚至是中国市场的H20服务器。我们的核实结果显示，联想正在从事多个与之相关的项目，既有来自中国客户的，也有来自美国等海外客户的。随着近几个月H系列GPU供应的改善，我们看到联想参与更多H100/H200项目的可能性增加，并有望成为该地区的关键供应商之一。我们认为，从2024财年第二季度开始，我们将开始看到联想的一些出货量。我们认为，随着联想开始赢得并交付这些项目，投资者对联想转型为更有能力的AI服务器供应商的信心应该会增加。随着投资者对联想AI业务的信心增强联想的股票有重新评估的空间。与其他公司相比，根据我们的估计，联想今年的AI业务规模将稳步增长。我们认为，联想现在已经成为供应链的一部分，并且供应链得到了改善。随着我们不断前进，我们认为联想将赢得越来越多的AI服务器项目，随着时间的推移，其AI服务器的业务规模也将增长。至于通用服务器，摩根士丹利认为，到2025年，通用计算服务器的需求将出现更有意义的增长。估值变化我们上调了F24年的净收入预测4%，F25年和F26年则各上调了14%；我们还引入了F27年的盈利预测。我们考虑了F25-26年更为积极的PC和服务器需求前景，因为ISG业务正在逐渐复苏，从2024年下半年开始，PC更换周期应该会被启动，这主要是受到企业更新Windows 11和AIPC升级需求的驱动。价格目标讨论与估值方法论我们将目标价(基准价值)上调了65%，至15.0港元(从9.1港元上调)。这反映了1)我们上调了F2024-26年的盈利预测，2)我们引入了F2027年的盈利预测，3)我们将模型的时间范围从2025年下半年至2026年上半年调整为至2026年，以及4)我们将中期增长率从4%提高到6%，以反映对从2024年下半年开始的PC更换周期以及AIPC需求上升带来的收益顺风更为乐观的看法。我们的关键假设包括股本成本为9.3%(贝塔系数为1.1，无风险利率为2.0%；均保持不变)，中期增长率为6.0%(之前为4.0%)，以及终端增长率为3.0%(保持不变)。我们的目标价意味着我们的C25每股收益(EPS)估计值的约13倍。我们认为这在过去5年历史平均市盈率(约9倍)的+1个标准差以上是一个合理的水平。我们认为PC周期进入上升周期，从2024年下半年开始，由Windows 11的企业更新和AIPC升级带来的更换需求将开始发挥作用，因此我们认为高于平均水平的市盈率倍数是合理的。

格隆汇2024-05-22

英伟达将“拆股”？预计财报助力股价创新高

2日美股盘后，英伟达（NVDA）将公布2025财年第一财季 (截至2024年4月28日)业绩。目前市场关注两件事：一是财报能否超预期以及未来业绩指引是否乐观，二是英伟达会否“拆股”。根据FactSet，市场预期一季度英伟达的营收为246亿美元，同比上涨242%。其中数据中心业务占据87%，预期在213.2亿美元。盈利方面，市场预期英伟达每股盈利为5.6美元，毛利率为76.9%。指引方面，市场预期二季度英伟达营收为266.2亿美元，其中数据中心为234.7亿。每股盈利则为5.96美元，毛利率为75.6%。而除了财报外，市场还关注英伟达会否“拆股”。上一次英伟达拆股是在2021年，当时是一拆四。管理层决定拆分时英伟达股价大约为600美元。从当年5月宣布拆分到7月20日正式拆分的两个月里，英伟达股价暴涨，最高涨幅超过40%。媒体分析认为，如今英伟达股价已超过2021年拆分前的水平，因此公司很可能会宣布再次拆股。股价能否会像上次那样飙涨仍是未知数。但若英伟达股价拆分后上涨30%，英伟达的市值将从2.3万亿美元增至约3万亿美元，超越苹果成为全球第二大公司。【图源：TradingView；英伟达（NVDA）2024年股价走势】目前，交易员们正在对英伟达股价的潜在波动进行定价。根据期权分析公司Trade Alert的数据，英伟达公布财报后，其股价单边波动幅度可能达9%，相当于市值波动将超过2000亿美元。投资者正通过一种被称为“跨式期权”(Straddle) 的复合期权策略，同时购买英伟达的看涨期权和看跌期权，押注英伟达股价将出现双向大波动，以从中获利。原文链接

投资慧眼2024-05-22

C3.ai没把握住AI机会

ai软件平台互动的客户数量。该模式应在2025财年开始见效，公司应该开始将这些试点项目转变为生产交易，大约70%的交易转变为生产项目，而12周的通用AI试点仅需支付25万美元的12周试用。即将到来的季度的关键是C3.ai在转型后转向消费模式。该软件公司已经将收入提高到第三财季的创纪录水平7800万美元，此前几个季度仅为7200万美元。来源：YCharts 公司指引第四财季收入超过8200万美元。市场普遍预期为8400万美元，增长近17%，C3.ai用客户同意3年订阅交易的讨论混淆了市场，这些交易具有消费方面，与完全消费定价模式相比，在10至12个季度期间收入中性，但可能与月度消费模式的收入趋势不同。虽然该公司似乎已出现转机，但C3.ai正在遇到与Palantir相同的问题。这家AI数据软件公司拥有一长串客户参与和试点测试，但收入情况并未针对超过20%的显著增长，尽管客户参与和试点交易激增80%，同比增长超过一倍，达到每季度30笔左右。在最近的Needham会议上，CEO Tom Siebel强调了他们这一代人工智能软件工具给客户带来的一些主要好处： ...一家美国领先的律师事务所，我们对他们的企业学习模型进行了训练——你们可能能理解在sec.gov的语料库上。所以我们加载了每一个S1，每一个10-K，每一个10-Q来训练企业学习模型。所以，当这家律师事务所想要为下一个上市公司写下一个S1时，我不知道，Databricks或Anthropic或者不管是谁，好吧，他们输入名称、地址、财务状况、风险因素，敲击回车，它在一小时内生成了S1的初稿。嗯，那以前需要七名助手两周时间。主要的脱节仍然是来自这些交易的收入，在这些交易中，客户在数周的时间内节省了多达7名员工的工作，然而C3.ai并没有看到收入的大幅增长。 2025财年增长温和投资者希望看到的是第四财季营收超过8400万美元的共识目标。这样的季度收入总额将比第三季度的7800万美元高出600万美元。来源：C3.ai 分析师对25财年的普遍目标是实现不温不火的连续季度收入增长，而消费模式加上试点测试的增加，则与更显著的增长保持一致。C3.ai的目标是在第一季度实现8600万美元的收入，第三季度将缓慢增长至9300万美元，而当人工智能需求蓬勃发展时，该公司的消费模式将超过第10个季度。另一个重要的数字是季度现金消耗或净亏损。C3.ai季度末现金余额为7.23亿美元，，因此，如果收入增长足够快，那么现金消耗水平就不那么重要了。无论如何，在24财年前三个季度1.06亿美元的负自由现金流之后，该公司指引在第四季度和25财年实现了正自由现金流。第四财季的指引是运营亏损，中间值为4750万美元。这一巨额亏损是上一季度亏损的两倍多，市场希望看到C3.ai将差距缩小回收支平衡，而不是亏损率超过收入的50%。 C3.ai和整个AI软件行业面临的主要大问题是，即将离任的首席财务官Juho Parkkinen在2024年第三财季收益电话会议上的这一声明：但我是说，我们还在为25财年做计划。我的意思是，我们认为机会是巨大的。我们对生成式人工智能的机会感到非常兴奋，但现在就给你们提供关于25财年收入的任何指引还为时过早。然而，我们对25年的自由现金流为正充满信心。一方面，C3.ai预测了一个巨大的人工智能机会，但分析师甚至不认为该公司第四季度的季度收入能超过1亿美元，而5月29日报告的第四季度收入估计达到8400万美元。与Palantir 一样，问题在于巨大的机会在很大程度上仍未实现。使用当前2025财年收入目标仅为3.68亿美元，并保守假设随着持续运营亏损，现金余额下降至5亿美元，股票应在以下范围内交易，投资者希望购买C3.ai在范围的低端： 5倍EV/2025财年收入3.68亿美元 = 20美元。 8倍EV/2025财年收入3.68亿美元 = 29美元。总结关键要点是，C3.ai的交易价格正好处于软件公司通常基于EV/S目标交易的范围，具有强劲的利润。C3.ai公司还远未盈利，AI软件故事并未产生保证溢价估值的增长。投资者肯定会关注该领域拐点的任何迹象。 $C3.ai, Inc.(AI)$

老虎证券2024-05-21

业务全面超出预期，Sea Limited“依旧能打”

BITDA利润率可能会令人印象深刻，而2025财年的数字可能会有所改善。作者 | Juxtaposed Ideas 编译 | 华尔街大事件原文链接

投资慧眼2024-05-21

英伟达财报即将来袭数据中心收入有望增加三倍

英伟达将于本周公布其2025财年第一季度收益。投资者将特别关注其数据中心的表现。美国财报季将以英伟达的季度业绩结束，该业绩将对人们对人工智能股票的热情起到关键作用。该公司从人工智能热潮中受益最大，成为全球市值第三大公司，仅次于微软和苹果。其股价在一年内翻了一倍多，到2024年现今为止，股价飙升了92%。其中，数据中心和游戏业务是英伟达的两个主要部分。自2023财年第二季度以来，由于对计算机GPU的需求重新增加，数据中心部门已成为该公司最大的收入贡献者。据Visible Alpha称，分析师预计今年一季度数据中心营收将达到212亿美元，同比增长495%。

金融界2024-05-21

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