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稀有金属ETF(562800)冲击3连涨，成分股金钼股份10cm涨停，机构：未来小金属价格有望延续上行趋势
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有金属主题指数强势上涨1.20%，成分股金钼股份10cm涨停，洛阳钼业上涨7.52%，云南锗业上涨7.05%，厦门钨业、株冶集团等个股跟涨。稀有金属ETF(562800)上涨1.04%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年8月29日，稀有金属ETF近1周累计上涨8.43%。流动性方面，稀有金属ETF盘中换手7.55%，成交1.58亿元。拉长时间看，截至8月29日，稀有金属ETF近1周日均成交2.04亿元，排名可比基金第一。规模方面，稀有金属ETF最新规模达20.82亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一。份额方面，稀有金属ETF最新份额达27.09亿份，创成立以来新高，位居可比基金第一。资金流入方面，稀有金属ETF最新资金净流入1.16亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”3.15亿元。截至8月29日，稀有金属ETF近1年净值上涨90.98%，指数股票型基金排名391/2988，居于前13.09%。从收益能力看，截至2025年8月29日，稀有金属ETF自成立以来，最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为58.56%，上涨月份平均收益率为8.77%。截至2025年8月29日，稀有金属ETF近3个月超越基准年化收益为15.27%。国新证券研报观点认为，稀有金属中，小金属的资源特殊性和相对小众，决定其价格相对弹性较大，在大盘上涨时可能受益与高贝塔而上涨更多。五矿证券表示，战略小金属储量有限、开采难度大且供给弹性不足，同时新能源、半导体、军工等下游需求快速增长，供需矛盾加剧。在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控下，未来小金属价格有望延续上行趋势，具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益。数据显示，截至2025年8月29日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为北方稀土、洛阳钼业、盐湖股份、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、中国稀土、盛和资源、中矿资源、厦门钨业，前十大权重股合计占比57.58%。场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:51
场内ETF资金动态：2025年08月29日电池新能上涨
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2025年09月01日A股三大指数微涨，截至午间收盘上证指数上涨0.12%，报3862.65点，深证成指上涨0.11%，报12710.24点，创业板指上涨0.55%，报2906.03点。根据巨灵财经统计的数据显示，2025年08月29日场内ETF基金中电池新能（159775）领涨，涨幅为7.95%，排名靠前的电池30（159757）、电池龙头（159767）、锂电池50（159840），涨幅分别为6.20%、6.14%、6.08%。基金代码基金简称涨幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159775 电池新能 7.95 1.25 1.7365 0.72 159757 电池30 6.20 3.20 4.5593 0.70 159767 电池龙头 6.14 1.50 2.1687 0.69 159840 锂电池50 6.08 12.54 18.4457 0.68 159637 新能龙头 5.65 8.86 11.8477 0.75 159755 电池ETF 5.63 50.79 60.1065 0.85 562880 电池基金 5.30 3.70 5.8190 0.64 516390 电动车 5.16 3.31 4.0626 0.82 159806 新能车 4.98 10.39 15.9109 0.65 561160 锂电池 4.91 6.86 11.0634 0.62 561910 电池ETF 4.89 10.34 16.6308 0.62 515700 新能车 4.88 22.49 11.2451 2.00 159796数据来源巨灵财经电池 4.87 14.01 19.1447 0.73 159368 创新能源 4.77 0.58 0.4829 1.21 159570 创新药HK 4.68 192.70 97.9160 1.97 下跌方面，2025年08月29日跌幅最大的是科芯片（588990），跌幅达到7.83%。排名靠前的半导体（159582）、芯片科创（588290）、科创板芯（588810），跌幅分别为4.35%、4.17%、4.06%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 588990 科芯片 -7.83 10.14 4.3975 2.31 159582 半导体 -4.35 2.50 1.3362 1.87 588290 芯片科创 -4.17 35.97 16.8140 2.14 588810 科创板芯 -4.06 5.68 3.6932 1.54 561980 芯片设备 -3.76 10.97 6.4011 1.71 159327 半导材料 -3.34 1.36 0.9252 1.48 516350 芯片50 -3.19 12.08 10.7442 1.12 159516 半导设备 -3.18 33.12 26.5559 1.25 159801 芯片基金 -3.18 44.76 54.3812 0.82 560780 半导设备 -3.12 2.14 1.5650 1.37 589100 国泰芯片 -3.09 1.56 1.1078 1.41 516920 芯片基金 -3.07 6.68 6.8196 0.98 588780 芯片设计 -3.06 7.54 4.9595 1.52 588750 科创芯50 -3.05 40.38 27.5823 1.46 159665 芯片龙头 -2.96 3.88 2.2758 1.70 从成交量上来看，2025年08月29日成交量最大的是香港证券（513090），成交量为9231.15万份。排名靠前的恒生科技（513130）、恒指科技（513180）、恒生互联（513330），成交量分别为8764.65万份、8670.20万份、7950.23万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513090 香港证券 9231.15 0.56 0.13 2.34 513130 恒生科技 8764.65 0.23 0.66 0.76 513180 恒指科技 8670.20 0.00 0.78 0.77 513330 恒生互联 7950.23 0.00 0.57 0.53 513120 HK创新药 7853.32 -0.68 4.07 1.48 512050 A500E 5541.56 8.80 0.98 1.13 588000 科创50 5358.24 2.99 -1.47 1.41 513060 恒生医疗 4348.68 0.00 3.52 0.71 159792 互联网 3724.50 8.64 0.52 0.96 512880 证券ETF 3703.07 12.79 0.15 1.33 159740 恒生科技 3647.86 3.72 0.53 0.76 159352 A500基金 3466.00 -0.74 1.20 1.18 512690 酒ETF 3240.64 2.30 2.63 0.63 512000 券商ETF 3236.69 2.22 0.16 0.63 563360 A500基金 3154.55 0.40 0.93 1.20 从成交金额上来看，2025年08月29日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额217.25亿元。排名靠前的HK创新药（513120）、科创50 （588000）、创业板（159915），成交额分别为114.72亿元、74.94亿元、70.50亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513090 香港证券 217.25 0.56 0.13 2.34 513120 HK创新药 114.72 -0.68 4.07 1.48 588000 科创50 74.94 2.99 -1.47 1.41 159915 创业板 70.50 -2.18 2.10 2.87 513180 恒指科技 66.73 0.00 0.78 0.77 513130 恒生科技 66.31 0.23 0.66 0.76 512050 A500E 62.37 8.80 0.98 1.13 510300 300ETF 62.08 -1.66 0.92 4.60 588200 科创芯片 59.40 13.97 -2.66 2.20 512880 证券ETF 49.29 12.79 0.15 1.33 159570 创新药HK 43.24 0.45 4.68 1.97 513330 恒生互联 42.07 0.00 0.57 0.53 159352 A500基金 40.74 -0.74 1.20 1.18 510050 50ETF 38.60 -22.49 0.55 3.11 563360 A500基金 37.68 0.40 0.93 1.20 细分到资金流动情况上来看，2025年08月29日净申购金额最大的为港股互联（513770），当日净申购金额为93.11亿元。排名靠前的科创芯片（588200）、证券ETF （512880）、港创新药（520880），申购金额为13.97亿元、12.79亿元、10.79亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 513770 港股互联 93.11 0.17 1.18 156.26 588200 科创芯片 13.97 -2.66 2.20 170.20 512880 证券ETF 12.79 0.15 1.33 344.95 520880 港创新药 10.79 4.41 1.25 17.30 159819 AI智能 10.07 -1.29 1.46 169.71 515880 通信ETF 9.96 -0.08 2.55 37.54 159870 化工ETF 9.17 1.62 0.69 190.36 512050 A500E 8.80 0.98 1.13 154.70 159792 互联网 8.64 0.52 0.96 794.53 159801 芯片基金 7.21 -3.18 0.82 54.38 513980 科技港股 7.16 1.27 0.80 274.30 588990 科芯片 6.32 -7.83 2.31 4.40 515980 人工智能 6.24 -1.05 1.70 41.16 159636 港科技30 4.97 0.50 1.41 218.62 515070 AI智能 4.50 -1.91 1.85 46.64 资金流出方面，2025年08月29日净赎回金额最多的是50ETF （510050），赎回金额22.49亿元。排名靠前的双创ETF（159780）、500ETF （510500）、军工龙头（512710），赎回金额分别为9.89亿元、7.23亿元、3.00亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510050 50ETF 22.49 0.55 3.11 587.72 159780 双创ETF 9.89 0.73 0.82 45.84 510500 500ETF 7.23 0.52 7.14 186.72 512710 军工龙头 3.00 1.76 0.75 188.48 563300 中证2000 2.98 -0.30 1.31 20.24 588220 科创100F 2.84 -0.83 1.31 50.91 588090 科创板 2.82 -1.63 1.38 39.75 159351 A500中证 2.42 1.32 1.15 110.21 512010 医药ETF 2.26 2.86 0.43 450.26 159915 创业板 2.18 2.10 2.87 356.74 588080 科创板50 2.15 -1.57 1.38 548.33 510100 SZ50ETF 2.03 0.53 3.04 14.83 159851 金科ETF 1.98 -0.59 1.01 115.82 159883 医疗器械 1.85 0.91 0.55 83.07 512100 1000ETF 1.80 -0.10 3.01 251.61
金融界09-01 11:50
科技破局，网络深耕！韵达2025上半年营收增6.8%，智能体+无人配送打开新空间
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业竞争加剧、价格博弈持续的背景下，韵达股份（002120.SZ）2025年半年报展现出显著的战略定力与转型成效。上半年公司完成快递业务量127.26亿票，同比增长16.50%，实现营业收入248.33亿元，同比增长6.80%，尽管行业价格竞争加剧，韵达股份通过精细化成本管控，单票核心运营成本同比下降15.62%，四项费用同比减少7.22%，展现出较强的经营韧性。数智化转型加速推进，打造"韵达智能体" 作为行业科技投入的先行者，韵达股份持续推进“1+N+AI”多层次科技战略，构建数字化底座与智能化服务体系。基于通用大模型技术打造的“韵达智能体”，已在客服、路由规划、包裹可视化等环节实现深度应用，显著提升运营效率。报告期内，其投入超500辆无人车和五条常态化运行的无人机航线，覆盖黑龙江、浙江、山东等区域，末端配送场景扩展至医疗物资、生鲜冷链等高附加值领域。在数字化转型层面，韵达完善了客户管家、网点管家等四大工具，实现从总部到快递员的全链路移动化、实时化管理。2025年一季度，DeepSeek大模型的部署进一步推动智能终端升级，快递员通过语音指令即可完成包裹拦截、地址变更等操作，决策响应速度提升30%以上。此外，韵达还完善了省区经营管家、客户管家、网点管家、快递员揽派四大数字化经营工具，满足商家、客户和消费者多元化的服务需求。其整合国内多个领先的大模型技术，打造AI应用服务中心，在客服等环节率先研发应用了“微笑系统”、“小达机器人”等，持续引领快递物流行业的智能化升级。网络底盘加固：多级枢纽与末端生态协同发力为提升网络运营效率和服务质量，韵达股份正加速构建“橄榄型”服务网络，形成“省会枢纽+区域分拨”的多级转运体系。目前，韵达在全国设立71个转运中心正式投入运营的网格仓数量达1926个，集包仓数量为468个。网格仓发挥支线运输集约效应，利用智能分拣设备，通过集中自动化操作，降低支线成本，缩短末端分拣派送时长，提升全链路时效。集包仓则有效加强了揽件端操作能力、降低网点集包成本，通过智能化和自动化升级，进一步提高揽收、交件、分拣的时效。韵达积极优化网络布局，加快构筑网点、门店驿站、无人驿站等多元化末端服务网络。其通过智能驿站规模化覆盖，推广24小时智能自助取件模式，提升消费者取件便利性。同时强化网络赋能支持力度，启动“技能大比武”活动，提升快递小哥和客服的专业技能和服务水平。成本管控与绿色实践：构建长期竞争力面对行业价格下行压力，韵达股份通过精益管理巩固成本优势。上半年其单票核心运营成本同比下降 15.62%，在同行中保持领先。通过动态路由调整和车型优化，干线运输成本下降 12%，仓储操作成本下降10%。此外，上半年销售费用、管理费用分别下降13.68% 和 3.67%，财务费用因债务结构优化减少22.23%。但经营活动现金流净额达 10.13 亿元，显示盈利质量依然健康。而绿色可持续发展融入其运营全环节。韵达股份连续七年发布社会责任报告，新能源车辆占比提升至 35%，电子面单使用率 99.8%。通过循环包装和碳排放核算，上半年单位业务量能耗同比下降 8%。2025年推出“智橙网·韵鲜达”服务，采用环保包装解决方案降低30%材料损耗。乡村振兴领域，韵达通过定制化寄递方案激活农村市场。青海民和县智能快递柜服务2万村民，江苏建湖县门店驿站带动草炉饼、醉蟹等特产销售额增长60%，印证“快递+”生态对城乡循环的撬动作用。在行业增速换挡期，韵达通过科技赋能、网络深耕和成本管控，构建起差异化竞争优势。尽管短期盈利承压，但其16.5%的业务量增速、15.62% 的单票成本降幅以及智能物流基础设施的先发优势，均彰显出龙头企业的战略定力。随着 AI 大模型、无人配送等技术的规模化应用，叠加农村市场和高端时效件的增量空间，韵达有望在行业洗牌中进一步巩固领先地位，为股东创造长期价值。
金融界09-01 11:50
基金经理投资笔记|平台期的基础因子分析
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期被善意忽视的因素被提上了分析日程。A股惯性上冲的阻力变大，走势分化与结构优化并行，前期明朗的趋势、结构与节奏又开始变得模糊起来。回答这些问题，单纯交易因子是很难说清楚的，本次首席视点尝试从基础因子谈起。一、上周市场回顾：哑铃策略彻底失效？上周大类资产走势延续分化明显，保持了惯性上冲的特点，但波动加剧，显示投资者分歧开始加大。具体看，创业板指、科创50涨幅靠前，螺纹钢、香港恒指走势靠后。和之前走势趋势不同的有两点：一是北证50跌幅靠前，投资开始优化其组合的趋向明显。二是黄金涨幅靠前，究其原因，一是美联储降息预期加强，二是俄乌战场又起波澜，黄金的避险属性有所回弹。从A股行业涨跌幅看，通信、有色金属、电子涨幅继续靠前，纺织服饰、煤炭、银行、交通运输跌幅靠前。在财富效应的加持下，这似乎在彰显一个事实：即使市场有分歧，分歧也在科技成长的结构和节奏上，并不在红利低波和成长的切换上。如果这成为一个事实，哑铃策略或将阶段性失效。再进一步推测，按此线性趋势发展下去，股债配置将会彻底转变方向。市场从来不是线性运行的，我们熟悉的观点是前途是光明的，道路是曲折的。当前的市场已经进入了十字路口，越过山丘，进入平台调整期。资料来源：WIND 创金合信基金二、市场的运行态势：技术角度的测量回答前面提出的重要问题，需要简要回顾一下当前市场态势的基本成因。分析如下： 2025年中国进入风险资产重估的新阶段，基本的逻辑有二：一是美国经济增长压力增大，特朗普变革加大风险引致美元贬值，资金离开美国，东升西降。二是，中国的内部变革改变市场参与者的预期，风险偏好改变。这些都可以看作趋势改变的充分条件，必要条件是廉价而充裕的资金。另外，资本市场生态建设和产业政策对泛AI+的指引决定了市场的结构。平准基金对市场失灵的纠偏以及财富效应在市场情绪的漫化中改变了市场的节奏。从上述分析的因素看，最确定的是产业趋势决定的结构，这也是上期首席视点指出未来主导产业的布局需要具备“PRINCE”特征的基本逻辑。投资者情绪是多变的，正如大家希望的那样持续巩固资本市场回稳向好势头。财富效应是修复居民资产负债表，推升经济复苏，并从根本上助力产业转型升级的可靠路径。达到这一理想目标需要回归最基本的决定因素，具体而言，宏观上是GDP稳步增长，微观上是企业盈利回升。这意味着如果看不到基础因子的根本性变化，哑铃策略应该不会失效。相对于基础因子的变化而言，交易因子的变化更敏感，更能够判断市场当前的态势，这可以归结为技术分析的范畴。狭义拥挤度我们选取2025年收益率最高的通信行业和有色金属行业，用狭义的拥挤度指标来测算市场的情绪。根据创金合信资产配置系统计算的结果，8月29日通信行业的拥挤度为59.6%，换手率为41.21%，换手分位数为86.37%，成交额分位数为100%，融资买入情绪为48.25%。有色金属行业的拥挤度为57.62%，换手率为33.42%，换手率分位数为65.29%，成交额分位数为96.07%，融资买入情绪为44.72%。从过去一年的数据来看，这两大行业的拥挤度从7月初开始加速提升，这表明收益提升的同时交易风险也在累积。资料来源：WIND 创金合信基金股权风险溢价（ERP）至8月29日，A股股权风险溢价为2.68%，在胜负0.01%的范围下，胜率为58.2%，超额收益率中位数为10.58%，超额收益均值为8.35%。这意味着目前来看，股票与其他资产相比，仍然处于优胜状态，但与7月初相比，胜率和超额收益率都在边际降低。资料来源：WIND 创金合信基金资产配置结论的参考价值根据创金合信资产配置系统（8月29日）计算的结果，结论如下，供投资者参考：股债性价比偏向股票。估值水平处于合理区间。情绪指标反弹至偏高位置。从风格因子看，价值成长均衡是合理的。三、工业企业盈利修复：外围——中心开始转换 2025年1—7月，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%。其中，国有控股企业实现利润总额12823.4亿元，同比下降7.5%；股份制企业实现利润总额29742.5亿元，下降2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额10216.7亿元，增长1.8%；私营企业实现利润总额11183.7亿元，增长1.8%。从总量看，整体利润同步下降对风险资产的支撑力度是不够的，这也是大类资产配置趋势尚未发生彻底转变的重要依据。从结构看，国有企业和私营企业利润同比增长对哑铃策略的效果具有方向性的作用。根据我们的逻辑，“外围民企弱，中心国企强”的产业特征决定了哑铃策略的有效性。自去年三中全会后一系列对外开放、对内改革举措的落地，以高科技民企为代表的外围企业进入高速发展期，“外围强中心稳”的格局逐步形成。这是今年哑铃策略松动的重要依据。资料来源：WIND 创金合信基金四、基本面的扰动近期公布的宏观数据对基本面因子开始产生扰动，外部的是负面扰动，内部的正面扰动居多。外部扰动：花旗意外指数花旗经济意外指数（Citi Economic Surprise Index），是一个衡量经济数据与市场预期之间差异的指标。具体来说，它是以历史数据为权重，计算实际数据与市场预期之间的标准差，这个标准差被称为“意外”（surprises）。当该指数为正数时，表示实际经济情况好于人们的普遍预期，通常会提升市场信心，推动股市等风险资产价格上涨。指数为负数时，表示实际经济情况不及预期，可能导致市场信心下降，风险资产价格下跌。在全球化的视野下，花旗中国意外指数与上证指数大致保持方向一致的密切关系。今年中国资产重估与花旗意外指数走高是同向的，但自8月15日之后，该指数连续为负值。同时，上证指数显著上行，二者背离程度在逐步加大。这意味着全球投资者对中国经济的预期与之前相比发生了变化，这些预期包括：1）中国反内卷中价格与数量的平衡，2）中国稳增长政策措施的积极程度，3）中美关税战暂停背后可能存在的不确定性。资料来源：WIND 创金合信基金结合最新公布的季度GDP现价数据，计算中美GDP的比值是进行全球资产配置非常重要的指标。2025年第一季度和第二季度中美名义GDP对比数据分别是67.4%与63.7%，在人民币兑美元显著升值的大背景下，中美的GDP差距拉大，很大程度上是物价相对低迷决定的。物价相对低迷是需求不振与供给过剩导致的，反内卷的目的是要改变这一局面。从全球资产配置的视角看，价格的回升对吸引全球资金意义重大。从实践看，这一过程比较漫长，这也是我们认为中国风险资产配置是持久战的重要理由。内部扰动：正面人民币升值预期人民币升值预期与美联储降息预期几乎成为共识，这显然有助于人民币资产的升值。对此有所支持的是最新公布的PMI数据，但力度不大。8月，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善，但低于市场预期的49.5%。从结构看，产出连续第四个月增长，生产指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业生产扩张加快，这可以被认为与中美关税休战延长90天的提振直接相关。新订单指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业市场需求景气水平略有改善。主要原材料购进价格达到自2024年10月以来的最高水平，销售价格下降的幅度有所减缓。资料来源：WIND 创金合信基金五、市场预期的企业盈利在我们提出市场“三阶段论”的框架后，企业盈利就成为下一阶段我们最需要聚焦的点。这些点既包括宏观的数据，也包括微观企业的行为。在产业成为结构性配置最需要被关注的大背景下，企业特别是龙头企业就应该成为观察资本市场变化最重要的窗口。下一步我们将会在透视最新公布的二季度财报的基础上对市场预期的企业盈利场景进行系统的思考。思考会从如下角度进行：企业家精神、全球产业链、全球朱格拉周期、纵向的内生增长与横向的外生增长等。资料来源：WIND 创金合信基金【了解作者】魏凤春，创金合信基金首席经济学家，南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司，长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析，大类资产配置经验丰富。
金融界09-01 11:50
华润饮料中期财报利润下滑背后：短期阵痛下的长期转型机遇
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交易平台常闪现龙虎榜，成为华润饮料近期股价活跃的关键。港股通和大行资金的买入行为，背后有着坚实的投资逻辑——里昂、瑞银、中金、国盛等大行坚持华润饮料“跑赢大市”或“增持/买入”评级。华泰证券认为，华润饮料重点打造至本清润、蜜水、假日、魔力等战略大单品，坚持渠道精耕和网点下沉，积极打造非水饮料第二曲线；美银强调，华润饮料的三步利润扩张路线图，即通过专注于内部生产优化生产、物流升级和高质量销售与分销开支对长期利润预期良好。从长期视角看，华润饮料当前估值已提前反映悲观预期，具备“低估值+高壁垒+盈利弹性”三重优势。公司2024年剔除特别股息后派息率达45%，股息率居于行业中上水平，展现出稳定的回报能力。同时，公司货币资金仍百亿元之巨，为研发、市场拓展和股息发放提供了充足保障。华润饮料董事会已宣派2025年中期股息的决策，即拟派发中期股息每股0.118元、总金额为2.8亿元，延续了过往的派息策略，印证了集团充裕的流动性储备和可持续的盈利积累——在确保股东回报的同时，仍保有充足资本支撑持续运营及战略举措的推进。结语把望远镜拉长到五年，我们会看到： 2025 年的利润回撤，是为了未来产能利用率抬升后毛利率的更大提升；2025年的营销费用的大幅投入，是为了饮料收入占比超过约30%（高盛认为饮料2023—2028年的销售年均复合增长率达 8%）时的估值重估。周期无法跳过，只能穿越。华润饮料此次的业绩表现，本质是一场“以空间换时间”的战略抉择。在行业价格战尾声与饮料赛道扩容的交汇点，公司通过前置投入抢占市场份额，以技术壁垒与供应链效率构筑护城河，用分红政策稳定投资者信心。当包装水价格战的硝烟渐次消散，通过主动增加营销投入、调整产品组合和渠道改革，华润饮料在饮料新战场上构建的产品创新护城河、供应链效率壁垒与渠道精耕网络，正是打开长期价值之门的核心密码。
译资信息技术（深圳）有限公司09-01 11:42
阿里巴巴大涨17%！互联网反转信号？互联网ETF沪港深（159550）场内价格涨超1.2%
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59550）场内价格涨超1.2%，权重股埃里巴巴涨超17%，阿里健康涨超5%，紫光股份、岩山科技涨超4%，指贝壳、小米集团、京东健康等涨超2%。值得注意的是，8月，互联网ETF沪港深（159550）获超5000万份申购，资金跑步进场；与此同时，腾讯、阿里巴巴两家巨头的中报都印证了AI已成为互联网龙头的超级引擎，新的增长极已经启动，互联网板块的增长逻辑，更新迭代了。消息面上，阿里巴巴核心业务强劲，阿里云业务超预期。上周五阿里巴巴公布的最新财报显示，二季度Non-GAAP净利润同比下降18%，但核心业务展现出强大韧性：阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高（尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长）；淘宝闪购则成为驱动用户增长的最大亮点。值得注意的是，过去四个季度，阿里巴巴已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。公司在业绩会上表示，过去四个季度累计在AI基础设施和AI产品研发上投资超过1000亿元人民币，无论行业出现什么变化，公司都将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。在财报电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭强调，阿里正面临两大历史性机遇：AI和消费，阿里将“大规模投资以抓住这些机遇”，这是阿里发展26年后的再次创业。财报发布后，摩根士丹利上调阿里巴巴目标价10%，并称阿里云未来几个季度增速料加快。摩根士丹利预计，受益于对人工智能的强劲需求、通义千问产品升级和战略合作，阿里云未来几个季度增速将加快。预测第二财季阿里云增速将达到30%，利润率维持在高个位数水平。值得注意的是，阿里巴巴发布财报之后股价大涨，创下近年新高的这一幕，前两周刚在腾讯这儿上演过。8月13日，腾讯披露半年报，腾讯公布二季度财报，收入同比增长15%至1845亿元，超出市场预估的1789.4亿元;净利润同比增长17%。对此，董事会主席兼首席执行官马化腾将公司业绩增长归因于AI持续投资与赋能。值得注意的是，腾讯持续加码AI战略投入，今年二季度研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支同比增长119%至191.1亿元。可以说，腾讯这份超预期的财报，AI当记首功。而且，根据腾讯高管的意思，对于AI资本指出还在不断加码，这也意味着，互联网龙头的AI军备竞赛如火如荼，都在为了未来的发展不断蓄力。财报披露后，8月14日，腾讯股价一度摸到600港元/股的临界线，创下近4年新高。随着AI行情的演绎，市场对互联网公司AI业务进展及预期进一步延申至对收入及利润贡献的关注。当前AI相关的需求非常旺盛，字节跳动旗下的云和AI服务平台火山引擎于7月31日宣布，豆包大模型的日均tokens使用量已超过16.4万亿，相较于去年5月首次发布时增长了137倍。展望2025H2，中金公司指出，芯片供给、模型迭代是云计算加速、Agent及应用侧发展的基础，也是互联网板块AI叙事下估值重估的重要催化。在过去的几年，面对监管收紧和宏观压力，互联网板块经历了单边压缩的估值状态，板块自身的财务状况通过收缩战线、聚焦优势主业已恢复到相对健康的状态。目前，伴随着政策拐点和AI叙事新逻辑，互联网板块估值修复的信号已然发出，部分龙头在利润恢复的驱动下，市值有了明显提升，阿里巴巴、腾讯的股价大涨就是发令枪。一键精准覆盖50只沪港深互联网龙头互联网ETF沪港深（159550）跟踪中证沪港深互联网指数，从沪港深三地市场中选取50只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，覆盖各大互联网科技龙头，涵盖了to B和to C的互联网企业，一共50只成份股，截至2025/8/29，前十大权重股为：腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、同花顺、东方财富、京东健康、快手、金山办公、科大讯飞。（数据来源：深交所）注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深互联网指数涨跌幅如下：2021年-22.81%；2022年-23.76%；2023年-9.92%；2024年28.40%；2025年1-6月15.33%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:41
A、H创新药概念同步走高！创新药ETF(515120)、港股创新药ETF(513120)双双涨超3%
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d数据显示，2025年9月1日早盘，A股、港股创新药概念均异动走强。具体来看，港股创新药板块多数上涨，药明生物涨超5%，药明康德涨超5%，百济神州、石药集团涨近4%；A、港股创新药概念股异动拉升，百花医药涨停，智翔金泰涨超10%，迈威生物、百济神州创新高，康辰药业、我武生物、吉贝尔跟涨。行业动态方面，8月28日，国家医保局正式公布通过2025年医保及商保创新药目录调整初步形式审查药品名单。两份目录均以新药为主，“百万抗癌药”CAR-T产品、多个“全球首个且唯一”的产品出现在目录当中。中信证券评论，国家医保局启动商保创新药目录调整工作，标志着商保创新药目录进入实质性落地阶段。医疗健康产业有望迎来戴维斯双击，估值体系有望重塑。建议持续关注商保发展带来的三条投资主线：一是创新药械——商保创新药目录推出有望覆盖创新药械，相关企业有望充分受益于商保带来的增量支付额，估值体系有望提升；二是商保综合服务提供商——赋能保司商保产品设计能力&医药产品二次议价能力；三是差异化医疗终端——打开未来业绩成长空间，估值中枢有望上移。相关ETF方面，Wind数据显示，9月1日早盘，创新药ETF(515120)涨超3%，盘中价格再创近两年半新高，近20个交易日有15天“吸金”，累计达13亿元。成份股长春高新、健康元涨停，百济神州、华海药业等跟涨；港股创新药ETF(513120)涨超3%，成份股晶泰股份、药明康德、药明生物领涨。最新规模达202亿元，居全市场港股医药类ETF第一。医疗ETF龙头(560260)涨近2%，成份股惠泰医疗、联影医疗领涨；医药卫生ETF(159938)涨超2%，年初至今基金份额持续正增长，备受市场关注。东吴证券研报统计显示，创新药现阶段已然成为医药板块的重要主线。研究员选取了H股42家和A股58家创新药企业作为国内创新药企业样本，以衡量中国创新药市场整体发展趋势。创新药公司2024年收入、归母净利润增速分别为10.9%、133.4%；2025年H1收入、归母净利润增速分别为6.9%、56.1%。华福证券认为，从中报分析看，有基本面强支撑的板块仍为以BioPharma和Biotech为代表的创新药，以及药明和上游为代表的创新药产业链。中期角度仍建议重点关注：1）创新药及其产业链：主要三个方向：1、有收入有商业化能力且管线丰富的BioPharma和Pharma；2、根据技术和产业趋势布局有潜在大BD的一揽子标的；3、挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗、小核酸、通用/体内CART、等弹性主题方向或个股；2）医疗器械：继创新药之后亦迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，同时基本面预计将迎来拐点。相关产品： 1、创新药ETF(515120)，（联接A:012737，联接C:012738）：紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业。涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业。 2、港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。 3、医疗ETF龙头(560260)，（联接A:502056，联接C:009881）：紧密跟踪中证医疗指数，聚焦医疗行业龙头。聚焦于医疗行业中的优质企业，包括医疗服务、医疗器械、医疗信息化等领域。 4、医药卫生ETF(159938)，（联接A:001180，联接C:002978）：紧密跟踪中证全指医药卫生指数，投资医药卫生行业。涵盖医药卫生行业的各类企业，包括化学制药、生物制药、医疗器械、医疗服务等领域。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:41
黄金暴涨突破3470美元，创四个月新高！机构高看4000美元
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。今日早盘黄金板块走高，西部黄金等多股涨停。现货黄金刚刚突破3470.00美元/盎司关口，最新报3469.96美元/盎司，日内涨0.64%，最高触及3476.45美元/盎司，最低下探3436.55美元/盎司。； COMEX黄金期货主力最新报3539.00美元/盎司，日内涨0.65%；上周（8月25日至8月29日）现货黄金市场展现强劲上涨动能，价格突破3450美元/盎司，创四个月新高，收于3416.88美元/盎司，周涨幅达2.26%，8月累计上涨4.81%。 8月29日，美国公布了宏观经济数据，美国消费者信心进一步下滑，同时7月PCE（个人消费支出）物价指数数据符合预期，通胀预期再度攀升，这可能会影响市场对美联储政策前景的定价，并主导黄金的短期走势。黄金的拉升，反映了避险情绪的升温，美联储降息预期提振了市场投资的乐观情绪，同时下降的利率也为做为无息资产的黄金提供了更好的持有条件。美联储官员们正密集释放“鸽派”信号，持续推升降息预期。美联储理事沃勒在最新的讲话中明确表示，支持美联储在9月的议息会议上降息25个基点，并预计未来3—6个月内还会进一步降息。美元指数承压回落，市场对美联储降息预期升温，黄金作为无息资产的吸引力提升；同时，投资者持续关注美国通胀数据及就业市场变化，避险需求与货币政策博弈交织，强化黄金资产配置价值。市场情绪受到美联储降息预期升温、美元走弱以及特朗普关税政策引发的避险需求推动。尽管俄乌局势的紧张情绪一度提振金价，有关停火谈判的报道略微缓解了市场担忧。即将公布的美国8月非农就业数据成为下周焦点，可能进一步影响金价走势。短期催化明确：周五晚美股下跌，风险的再平衡需求叠加降息预期美元阶段性走弱，金价短期有望维持强势，9月突破3500美元概率大幅上升。从长期逻辑看，全球通胀粘性、经济复苏不确定性及央行购金潮（全球央行黄金储备持续上升）构成黄金核心支撑，其“抗通胀+抗风险”双重属性在资产轮动中凸显配置优势。当前黄金与股票、债券等资产相关性较低，可作为组合风险对冲工具，尤其适合应对高波动市场环境。另外，多家国际金融机构看涨金价，瑞士银行目前已将2026年上半年国际金价目标上调至每盎司3700美元。美国银行的分析师预计，到206年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。正信期货表示，短期来看，受美联储独立性、美国关税、地缘局势等多重因素影响，贵金属表现偏震荡。近期特朗普解雇美联储理事的行为，削弱市场对美联储货币政策独立性的信心；美印关税冲突再度升级，将推升更多资金流向黄金市场；乌美会谈于上周末举行，讨论俄乌和谈可能性，地缘冲突扰动减弱，使得避险情绪回落。中长期基本面角度来看，美国关税贸易政策缓慢推升美国通胀压力，关税成本逐步转嫁至消费者，PCE通胀数据符合市场预期，关税冲击尚可控，市场仍然预期9月降息概率较高。美国债务规模持续扩大，国际社会对美国财政可持续性产生担忧，贵金属日益成为投资者长期配置的避险工具，金融属性和避险属性为其价格提供长期支撑，预计未来保持震荡上行趋势，建议中长线做多。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:41
500质量成长ETF(560500)红盘上扬，近2周规模增长近1500万元
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数(930939)上涨0.75%，成分股金钼股份(601958)、上海电力(600021)、白银有色(601212)纷纷10cm涨停，捷佳伟创(300724)上涨9.76%，生益电子(688183)上涨8.83%。500质量成长ETF(560500)上涨0.62%。流动性方面，500质量成长ETF盘中换手0.83%，成交417.98万元。拉长时间看，截至8月29日，500质量成长ETF近1年日均成交658.64万元。规模方面，Wind数据显示，500质量成长ETF近2周规模增长1478.33万元。华泰证券研报表示，短期关税豁免期延长和联储降息预期下风险偏好有望延续改善，中期行情或逐步转向基本面驱动，尽管半年报全A非金融业绩增速小幅回落，但宏观和中观数据显示景气回升。全A估值分化系数升至高位，TMT成交额占比突破40%，下半周板块调整反映短期快速上涨后资金有高低切换需求，历史上强产业趋势行情中成交额占比中枢往往上台阶，9月产业催化密集下科技或仍有表现。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年8月29日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为东吴证券(601555)、华工科技(000988)、恺英网络(002517)、水晶光电(002273)、恒玄科技(688608)、春风动力(603129)、天山铝业(002532)、长江证券(000783)、顺络电子(002138)、金诚信(603979)，前十大权重股合计占比21.48%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(联接A：007593；联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:40
午评：创业板冲高回落涨0.55%，黄金概念股爆发，芯片、算力及创新药概念股回升
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9月1日上午盘，周一A股三大股指高开后一度翻红，随后震荡走高，截止午盘，沪指涨0.12%报3862.65点，深成指涨0.11%报12710.24点，创业板指涨0.55%报2906.03点，科创50指数涨0.71%报1350.77点；沪深两市半日成交额1.83万亿，市场上热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3100只个股上涨。盘面上，黄金概念股集体大涨，西部黄金等涨停。芯片、算力硬件股探底回升，源杰科技等多股再创历史新高。创新药概念股展开反弹，长春高新等涨停。下跌方面，卫星通信概念股展开调整，中国卫星、中国卫通双双跌超5%。板块方面，黄金概念、半导体、影视、创新药等板块涨幅居前，保险、军工、证券、银行等板块跌幅居前。热门板块黄金板块走高黄金等有色金属概念走高，西部黄金、盛达资源、湖南白银、白银有色、中国瑞林等多股涨停。点评：消息面上，现货白银上破40美元/盎司，日内涨0.83%，为2011年以来首次。此外，多家国际金融机构看涨金价，瑞士银行目前已将2026年上半年国际金价目标价上调至每盎司3700美元。美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。创新药概念走强创新药等医药股再度走强，迈威生物、百济神州均创历史新高，长春高新、百花医药、健康元等多股涨停。点评：消息面上，国家医保局近日正式公布通过2025年医保及商保创新药目录调整初步形式审查药品名单。两份目录均以新药为主，“百万抗癌药”CAR-T产品、多个“全球首个且唯一”的产品出现在目录当中。华福证券认为，创新药正向1-10国际化快速发展，可结构性超配。芯片股冲高回落芯片股冲高回落，利扬芯片涨停，泰凌微、华虹公司、全志科技、德明利、裕太微、通富微电等跟涨。点评：消息面上有多重利好，一是阿里AI产品收入连续八个季度实现三位数增长，重申3800亿资本支出；二是高盛时隔一周再度上调寒武纪目标价至2104元，料受益中国云支出扩张；三是华虹公司重组预案出炉，拟收购华力微97.5%股权，今日复牌。中信证券指出，阿里资本开支超预期标志着国产AI芯片的自主可控进程正在稳步推进。机构观点招商证券：市场保持震荡上行的概率仍然较大招商证券指出，展望9月，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放缓。目前驱动上行的关键力量来自于赚钱效应积累后，持续的增量资金流入所形成的正反馈，我们预判的站上扭亏阻力位形成增量资金正反馈的上涨推荐逻辑在反复得到验证。市场将会继续沿着低渗透率赛道展开，AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变、创新药仍然是目前的主战场。除此之外，稳健投资者可以继续以高质量策略进行应对。中信证券：9月份重点配置四条线索中信证券指出，配置上，9月建议继续聚焦资源、创新药、消费电子、化工、游戏和军工。第一，美联储可能的降息有望强化弱美元的环境，这将对原本就持续处于强势的资源品产生新一轮催化，尤其是贵金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。第二，随着苹果和META在9月发布会的陆续召开，消费电子板块尤其是果链值得关注。第三，“反内卷”会逐步隐现出三条线索。第四，9月创新药催化事件料将明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，创新药在此轮调整后有望继续上行。东方证券：股指预计继续维持震荡偏强运行格局东方证券指出，综合来看，近期市场结构分化较为明显，科技大票主导市场行情，其余方向轮动较快，市场风格面临切换；就九月来看，股指预计继续维持震荡偏强运行格局，主要股指仍存在上行动力，但预计空间不会太大，板块来看，高端制造业、国产替代、反内卷等方向存在补涨潜力。
金融界09-01 11:40

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