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阅兵进入7天倒计时！军工含量最高的159241航空航天ETF天弘一键布局军工板块

2025年8月27日，A股市场午后持续回调走低，三大指数均收跌。沪深两市全天成交额3.17万亿，较上个交易日放量4865亿。截至收盘，航空航天ETF天弘(159241)换手19.47%，成交9115.61万元，市场交投活跃。跟踪指数成分股光启技术(002625)领涨3.87%，迈信林(688685)上涨2.44%，中航成飞(302132)上涨1.02%。规模方面，航空航天ETF天弘(159241)近3月规模增长1.12亿元，实现显著增长。资金流入方面，航空航天ETF天弘(159241)近23个交易日内，合计“吸金”1865.88万元。航空航天ETF天弘(159241)紧密跟踪国证航天指数，按申万一级行业分类，该指数以超98%的国防军工行业权重形成显著特征，是全市场军工含量最高的指数。按申万二级行业分类，国证航天指数“含航量”较高，航空装备与航天装备两大核心板块则占据66%权重，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装备产业链关键领域。据国家统计局官方消息，相关负责人解读2025年7月份工业企业利润数据：7月份，高技术制造业利润由6月份下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快2.9个百分点，引领作用明显。其中，随着我国航空航天事业发展，技术水平不断向更高层次迈进，航空航天器及设备制造行业利润增长40.9%。 8月27日，九三阅兵正式进入倒计时7天。据报道，阅兵各项准备工作已基本完成。申万宏源证券提示，9月3日阅兵前，自主可控和国防军工板块均存在脉冲机会。当前阅兵已进入倒计时阶段，市场预期持续升温。中航证券表示，市场风险偏好不减、基本面改善预期较大、地缘政治刺激频频、资本运作力度提升，共同支撑着军工板块重心继续上移，热点板块如有回调依然应保持关注，同时滞涨标的机会也将逐步出现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:20

泰山石油(000554.SZ)：2025年中报净利润为9146.57万元、同比较去年同期上涨154.61%

3。最新存货周转率为2.70次。公司股东户数为5.81万户，前十大股东持股数量为1.67亿股，占总股本比例为34.78%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:20

明阳智能2025中报：营收171亿大增45%，“风光储氢燃”一体化布局显成效

8月27日，明阳智慧能源集团股份公司（以下简称“明阳智能”）发布2025年半年度报告。期内，公司实现营业收入171.43亿元，同比增长45.33%，归母净利润6.1亿元。财报透露，在全球能源转型加速、国内“双碳”目标深入推进的背景下，公司凭借技术创新、市场拓展与战略布局，推动营收规模实现增长，核心业务整体保持稳健发展态势。营收规模大幅增长，核心业务贡献突出明阳智能成立于2006年，专注新能源高端装备研发与制造，业务涵盖风、光、储、氢等清洁能源开发运营、高端装备的研发与制造以及工程技术服务领域。公开资料显示，公司在全球海上风电领域创新排名第一，风电市场占有率排名全球前三，海上风电市场占有率全国第一；2024年海上风电新增装机容量排名第一，风电累计和新增装机容量均排名全国前三。对比历史同期业绩来看，作为国内领先、全球具有重要影响力的智慧能源企业，公司营收已经连续三年保持增长。数据来源：Choice，制表：金融界从业务结构来看，明阳智能旗下核心业务板块协同发力，成为营收增长的重要支撑。在风电机组制造业务方面，明阳智能聚焦技术攻关与产品迭代，针对不同应用场景推出多款标杆机型，产品竞争力持续提升。报告期内，公司实现风机对外销售8.1GW，风机新增订单13.39GW，风机及相关配件销售收入达124.8亿元，占总营收比重约72.8%，成为公司营收的核心支柱。新能源电站业务同样表现亮眼。明阳智能坚持“滚动开发”的轻资产运营模式，实现资产高效周转与价值兑现。报告期内，公司在运营电站平均发电小时数达939.71小时，共实现新能源电站发电收入7.57亿元；截至6月末，在运营新能源电站装机容量2.12GW，在建装机容量3.99GW，为后续发电收入增长奠定坚实基础。此外，公司实现电站产品销售收入31.4亿元，“滚动开发”模式持续优化，进一步提升了公司的资金流动性与盈利能力。值得关注的是，明阳智能还在推进“风光储氢燃”一体化布局，拓展绿色电氢氨醇场景创新业务。报告期内，公司以智慧能源场景牵引创新，推动新能源技术高端化、产业生态化、应用场景化，探索新型电力系统路径，形成整体解决方案；通过与重点国际客户签绿色燃料长期协议，联合伙伴在重点区域规划相关及海洋能源与绿色化工项目，完善一体化布局，以技术与模式创新突破增量市场。技术创新突破不断，核心竞争力持续强化作为风电行业的技术引领者，明阳智能坚持技术创新的发展理念，通过深度融合技术先进性与产品可靠性，持续打造具有全球竞争力的风电创新解决方案，在关键技术领域不断实现自主突破。2025年上半年研发投入达4.48亿元，同比增长36.75%。其中，在关键部件创新方向，明阳智能自主研发出超长柔性叶片高效低载设计、大部件拓扑优化设计以及传动系统轴系轻量化设计等核心技术，从部件层面优化风机性能；在系统集成创新方向，创新开发电气系统一体化设计、构网型机组技术，以系统层面的整合提升整机运行效率与稳定性。依托技术积累，明阳智能目前已完成最大至25MW全功率的产品谱系布局，其中陆上产品线形成2.5-15MW+风电产品的解决方案，海上产品线构建起10-25MW大容量机组梯队，同时还打造了5.5MW、7.25MW以及16.6MW漂浮式风机技术创新体系，全面覆盖陆海风电应用需求。公司自主研制的双主机、双风轮设计漂浮式风电平台“明阳天成号”，在风机形态及材料运用等方面实现了多项全球首创。该产品先后斩获世界绿色设计组织“绿色设计大奖”、WindpowerMonthly“全球最佳海上风电机组”金奖等多项国际殊荣，充分彰显出在漂浮式风电领域的全球领先地位。图源：明阳智能2025半年度报告在核心技术方面，明阳智能具备叶片、齿轮箱等核心零部件的自主研发制造及一体化建模验证能力，这一优势不仅能帮助公司从源头控制成本、提升盈利水平，还能从整机视角优化部件设计，进一步提升风机的效率与可靠性，更好地满足客户需求、保持核心竞争力。在供应链层面，公司积极推进垂直一体化整合，通过加强上游环节管控实现质量把控、交付保障与成本降低的多重目标，同时依托关键零部件的技术储备，可向供应商输出技术、绑定或自建产能，为整机的技术迭代与机型升级提供稳定支撑。基于全面的技术、产品与供应链能力，明阳智能目前已形成针对多种复杂应用场景的风电解决方案，覆盖范围广泛，包括平原高切变区域、超低风速区域、“沙戈荒”大基地、东南沿海台风区域、海上大场景、深远海漂浮式风电、综合能源立体融合开发场景以及西北部超高海拔区域等，能为不同地理环境、不同开发需求的风电项目提供定制化、高效化的服务支持。战略布局持续深化，打开长期增长空间 2025年上半年，明阳智能围绕“风光储氢燃”一体化战略，在海外市场拓展、新兴业务布局及全产业链发展上持续发力，同时依托技术创新夯实竞争力，为长期发展奠定基础。海外市场潜力巨大，中国风电企业积极走向海外寻求新的利润增长点。报告期内，全球风能理事会（GWEC）发布《2024年全球风能报告》，GWEC预测未来五年全球风电新增装机容量有望从2023年的117GW增长到2028年的182GW，复合年均增长率约9.4%，其中海风新增装机规模有望从2023年的11GW增长至2028年的37GW，复合年均增长率约27.5%。财报显示，明阳智能持续推进全球业务拓展，“明阳造”高端清洁能源装备已在全球多地投运。报告期内，公司与巴斯夫联合开发运营首个中德海上风电示范项目，还共建联合创新实验室助力风电叶片行业发展；东北亚市场中，与韩国签署本地化合作协议，在日本的海上风机通过验收且经7.6级地震验证抗震能力；东南亚地区与菲律宾AP Power达成海上风电和绿氢合作意向；欧洲市场实现突破，中国风机首次进入德国、英国等国，打响中国风机品牌。明阳智能也在“风光储氢燃”全产业链的布局上取得了丰硕的成果。光伏领域，公司发布“青龙”、“白虎”等四款HJT高效组件，获TÜV北德认证，可适配沙漠、屋顶等多场景；储能领域，推出全球领先的35kV高压级联储能系统，单机容量达GWh级，集成自主研发三电系统，攻克“三北地区”调峰调频难题；氢能领域，自主研发的全球首台30MW纯氢燃气轮机“木星一号”成功交付内蒙古示范工程。依托全产业链优势，公司构建多维度零碳应用场景矩阵：“大海上”投运全球最大漂浮式平台，“沙戈荒”通过“绿电制氢-储氢发电”实现跨季储能，“零碳园区”集成创新模式，并在多区域推动新能源技术高端化，以场景牵引模式创新，将绿色资源转化为零碳产业经济新动能。

金融界08-28 09:20

红相股份(300427.SZ)：2025年中报净利润为1907.82万元

2025年8月28日，红相股份(300427.SZ)发布2025年中报。公司营业总收入为2.96亿元，在已披露的同业公司中排名第87，较去年同报告期营业总收入减少4149.82万元，同比较去年同期下降12.29%。归母净利润为1907.82万元，在已披露的同业公司中排名第77。经营活动现金净流入为-3280.80万元，在已披露的同业公司中排名第66。公司最新资产负债率为25.26%。公司最新毛利率为34.62%，较上季度毛利率减少9.89个百分点，较去年同期毛利率减少6.05个百分点。最新ROE为1.54%，在已披露的同业公司中排名第80。公司摊薄每股收益为0.04元，在已披露的同业公司中排名第86。公司最新总资产周转率为0.18次，在已披露的同业公司中排名第86。最新存货周转率为0.49次，在已披露的同业公司中排名第101。公司股东户数为4.12万户，前十大股东持股数量为1.58亿股，占总股本比例为30.99%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:11

华勤技术(603296.SH)：2025年中报净利润为18.89亿元

次。最新存货周转率为6.02次。公司股东户数为4.31万户，前十大股东持股数量为7.41亿股，占总股本比例为72.97%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:10

运达股份(300772.SZ)：2025年中报净利润为1.44亿元、同比较去年同期下降2.62%

有连云08-28 09:10

植发龙头雍禾医疗（2279.HK）传捷报，盈利只是价值释放的起点

产的价值重估，南向资金的持续流入等，港股市场估值修复动能显著增强，近期恒生指数再度突破25000点位。展望后市，各大机构依然看好港股行情市场机会。比如兴业证券全球首席策略分析师张忆东团队发布最新报告称，长期来看，继续坚定看多做多港股，我们维持此轮港股行情将走出“超级长牛”的判断。在投资主线的把握上，机构则普遍看好科技、新消费，认为港股稀缺性资产主要集中在AI应用、创新药、新消费等方面，或将引领市场上涨。同时，随着财报季到来，再次打开检验上市雍禾医疗经营成色的窗口期，也为市场挖掘各类投资机遇提供了全新的依据与契机。在这样的背景下，雍禾医疗进入了笔者的投资视野。当下来看，无论是追求稳健基本面，还是估值修复，其价值潜力都理应得到更多重视。具体不妨从三个维度深入挖掘其价值成长潜力。 1、业绩成功扭亏，进入可持续盈利的新阶段从财务数据来看，上半年，雍禾医疗实现收入8.62亿元；毛利为5.5亿元，同比增长3.9%，对应毛利率为63.9%，较去年同期提升5.1个百分点。而且，值得注意的是，雍禾医疗正式迎来了盈利拐点：期内实现净利润2785.5万元。这进一步击碎了市场对于其盈利能力的质疑。如果从源头来分析，雍禾医疗扭亏是核心业务增效、运营效率提升以及成本结构优化共同作用下的必然结果。首先是核心业务稳健增长，植发、养固两大业务协同发力，共同推动雍禾医疗整体规模与盈利水平提升。植发业务来看，上半年延续增长态势，消费者人数达 33504 人，同比增长 14.5%。其中，接受“雍享”高端服务的消费者占比为5.2%，女性植发消费者增长显著。这既反映出其品牌力持续提升，也进一步表明植发业务的客群结构持续优化，由“刚需治疗”迈向“悦己消费”。这类客户的付费能力和意愿普遍更高，也为该板块业绩的持续兑现提供了有力支撑。养固业务来看，雍禾医疗快速提升复购，更好地承接客户生命周期价值（LTV），将“一次性交易”转化为“长期服务关系”。报告期内，雍禾医疗医疗养固服务的复购率为29.9%，较去年同期提升0.9个百分点。其次，雍禾医疗门店运营效率持续提升。上半年，雍禾医疗持续优化门店网络布局，通过关停和整合部分低效门店，带动单店效能提升。截至2025年6月，雍禾医疗在全国61个城市拥有63家植发医疗机构，在深圳、上海、广州拥有6家史云逊健发机构，总计门店69家。截至2025年6月，雍禾医疗也依然是中国最大及覆盖城市最广的连锁毛发医疗集团，服务消费者总人数达64,845人。再来看成本端的改善，面对获客成本上行挑战，雍禾医疗创新推出“链路综合体”模式：前端通过布局多元触点降低决策门槛，后端借助数字化工具提升转化效率，同时战略攻坚女性与异地诊市场，实现结构性成本优化。长期以来，高获客成本一直是制约医疗服务机构盈利的重要瓶颈，由于医疗服务兼具新兴消费与高信任门槛属性，机构往往需要依赖大量营销投入来建立品牌认知与用户信任。雍禾医疗的上述积极变化则显示其正以更精细化地营销跳出这一行业困境。因此整体来看，上半年雍禾医疗实现净利润转正，表面是得益于收入增长与成本优化，本质上是对毛发医疗行业长期难点的突破。这也是雍禾医疗商业模式趋向成熟的信号，可见其盈利具备可持续性。 2、新消费×科技导向，供需两端协同释放更大潜力进一步分析来看，雍禾的成长逻辑正沿着“新消费”与“科技导向”双主线展开，并正从中沉淀深厚的“信任壁垒”——而信任，正是医疗服务的核心竞争力。一方面，雍禾医疗通过持续强化专业性和医疗服务能力，满足新消费需求；另一方面，则依托数智化建设和AI应用，有效提升管理和客户服务效率，更精准地匹配需求，全面降低消费者的决策成本。从新消费维度具体来看，悦己消费、品质觉醒等浪潮兴起，当下的消费者既追求生活体验提升，又希望以更低成本获得服务，对质价比与性价比的双重需求愈发凸显。这一趋势为毛发医疗机构的发展带来了新的增量空间，同时也对品牌的专业性、服务能力及成本管控力等提出更高要求。在此背景下，雍禾医疗从市场趋势中率先受益，而且继续巩固既有优势，锻造新的优势，不断提升竞争力。既有优势方面，专业性始终是雍禾医疗的立身之本，雍禾医疗也在持续强化这一根基。上半年，雍禾医疗通过多项举措继续夯实专业医疗人才体系，将植发医生分级标准细化到24项手术质量评分维度，并建立每日动态考核与专项培训机制，以精细化管理推动医生技术水平与手术质量提升，为消费者筑牢品质底线。截至2025年6月，雍禾医疗已拥有1320人的专业医疗团队。同时，雍禾医疗积极深化与毛发行业上下游优秀医药企业的合作，并巩固与多家知名医学院校及三甲医院的协作关系，在助力产业发展的同时，进一步强化专业品牌认知。在此基础上，雍禾医疗着手推动从“医疗能力”到“服务体验”的全链条升级，包括将美学设计元素融入“好医生”体系中，并设立独立诊疗科室，推出专项技术服务，完善从术前评估到术后康复的全周期管理以缩短康复周期，完善专属健康管理师机制，为患者提供更完整、更具吸引力的整体解决方案。这些举措精准契合了新消费的核心逻辑——消费者为“更懂我”的服务买单，使其得以从 “刚需治疗”领域向外延伸，加速切入“悦己消费”市场并从中受益。从科技导向的维度来看，雍禾医疗持续完善数智化建设，上半年更是聚焦以AI技术为核心的系统性建设，推动管理体系与服务模式全面升级。雍禾医疗数智化建设的价值不仅带来了营销层面的降本增效，更在于推动医疗质量的标准化与可追溯。毛发医疗服务的痛点之一是“非标性”，不同医生的技术差异可能导致疗效参差，而其对AI与数智化工具的应用则为破解这一难题提供了新的路径。具体来看，上半年雍禾医疗加速推进AI与业务场景的深度融合，其中自主研发的连锁医疗管理系统“禾帆”在集成AI知识库引擎上取得关键突破，可应用于用户标签、需求识别等核心业务流程，提升客户识别效率与人均产能。同时，雍禾医疗加快应用新一代智能化设备，以及图像识别与医疗大模型结合的智能头皮识别技术，推动毛发诊疗朝向精准医疗方向发展。在这一系列布局下，雍禾医疗真正构筑起区别于同行的差异化竞争力。展望未来，雍禾医疗亦提到将继续发力精准运营、夯实中枢功能，强化AI赋能，包括优化女性科室建设，构建全场景在线诊疗矩阵，升级AI医疗模型。由此可以预期，雍禾医疗将持续拓展技术边界，更全面地满足消费者需求，并通过技术沉淀出更多数据资产，加速构建起“数据-知识-决策”的闭环，塑造出传统依赖“个人经验”的机构所难以复制的信任壁垒。 3、仍处“价值洼地”，估值修复尚有空间回到资本市场角度，随着港股情绪逐步回暖，叠加雍禾医疗基本面改善的信号持续释放，市场对其信心不断增强。过去6个月，雍禾医疗股价累计上涨逾232%，显著跑赢同期恒生指数。来源：东方财富但即便如此，不难判断雍禾医疗仍处于价值洼地。不论是从市销率还是市净率的角度看，雍禾医疗均处于低估状态。根据富途数据，截至2025年8月20日，雍禾医疗的市销率仅为0.82x，远低于2.19x的行业平均水平；市净率为1.93x，仅处于行业中下游水平。来源：富途这意味着，雍禾医疗的价值尚未被市场充分挖掘。同时，从前述成长逻辑的角度来看，雍禾医疗的价值锚点正落在新消费与科技两大市场主线的交汇点上，并且是毛发医疗领域的稀缺龙头企业，叠加扩大其“稀缺性资产”的特质。这使其理应享受一定溢价空间，价值想象空间更为突出。总结来看，当下的雍禾医疗具备多重价值催化剂，包括从亏损到可持续盈利的转变、新消费与科技共振带来的长期潜力释放，以及当前仍处低估值区间的市场地位，整体展现出较强的投资吸引力。后续，雍禾医疗若能持续带来业绩惊喜，印证自身成长逻辑，其价值终将被市场更充分地重估，从“价值洼地”走向“价值回归”，甚至有望开启全新的“价值增长”叙事，对此不妨保持长期关注。

格隆汇08-28 09:02

锦欣生殖（1951.HK）：减值出清轻装上阵，战略重构静待花开

过资金回笼，降低杠杆、保障流动性、加强股东回报。根据公司规划，预计未来三年内暂无新增重大资本开支，前期重大资本性投入已经进入尾声。在资本市场层面，公司将强化市值管理，积极回报股东。公司计划在降低杠杆后，启动中长期股票回购方案，并通过多种方式积极回报股东。在业务发展层面，锦欣生殖正在积极培育多个新兴业务板块，构建多元化收入结构：公司重点聚焦生育力保存市场，该领域有望成为下一个千亿级赛道。与传统辅助生殖业务不同，生育力保存具有更强的客户粘性和更长的服务周期，形成类似“订阅制”的SaaS商业模式，将进一步拓展客户生命周期价值。目前，公司已在香港和美国完成数百名用户的早期产品测试，未来有望借助人口政策东风，重构冻卵商业模式，打造“消费+数字+保险”的创新生态（Insurtech），打开新的增长空间。在AI+医疗领域，公司开发专业基础模型，应用于治疗方案模拟、胚胎评估等关键环节，助力合作医院提升成功率和运营效率。同时，通过推出医疗级妇幼AI守护者数字陪伴系统，为患者提供更加周到的服务体验。在遗传基因技术领域，公司借助先进遗传基因技术，优化生育健康产品体系，通过整合Igenomix等国际先进技术，提供从孕前携带者筛查到产后新生儿基因检测的全周期服务。整体来看，公司短期内将以提升自由现金流为核心目标；中期在维持传统业务稳定现金流产出（通过南方总部升级、孵化院区实现5000周期）的基础上，将持续加大对领先技术及垂直AI应用的研发投入，覆盖生育力保存、遗传与生育健康、AI赋能等重点方向。预计2026年业绩可恢复至2024年正常水平并实现小幅增长，2027年则有望迎来更大幅度的提升。图表二：公司规划目标数据来源：公司资料，格隆汇整理小结回到最初的那个问题：在生育政策暖风频吹、支持力度不断加码的今天，锦欣生殖是否依然具备可持续的成长性？答案无疑是肯定的。伴随生育政策持续优化与辅助生殖需求稳步攀升，锦欣生殖作为行业龙头，已通过一轮深刻的战略与资产调整，基本卸下了历史包袱。管理层积极推动业务聚焦与组织变革，进一步明确了以中国为核心、技术与服务双轮驱动的未来路径。可以说，公司已为迎接下一轮增长做好了扎实准备。从估值层面看，根据WIND数据，截至8月25日收盘，公司PE（TTM）为30.21倍，处于上市以来中枢偏低区间，当前位置已较为充分地反映了短期业绩压力。然而，随着风险逐步出清、核心业务企稳回升，2026年有望成为业绩反弹的拐点。政策红利持续释放、新院区投入运营、冻卵和遗传检测等新业务逐渐成熟——多股动力蓄势待发，锦欣生殖的价值重估，才刚刚开始。图表三：公司PE BAND 数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2025年8月25日收盘

格隆汇08-28 09:02

兰生股份(600826.SH)：2025年中报净利润为5693.24万元、同比较去年同期下降30.74%

有连云08-28 09:02

广州酒家(603043.SH)：2025年中报净利润为3910.07万元、同比较去年同期下降33.11%

同比较去年同期上涨15.09%。公司股东户数为2.23万户，前十大股东持股数量为4.25亿股，占总股本比例为74.71%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:02

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