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华为鸿蒙AI超级智能体8月即将首发上线，信创ETF（562570）深度回调

有连云08-08 15:58

券商今日金股：27份研报力推一股（名单）

完全统计，8月8日券商共给予超20家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商8月8日关注的个股聚焦于食品饮料、电池、农牧饲渔、电网设备、化学制药、专用设备、银行等行业。东鹏饮料最受券商关注，近一个月获中原证券、华源证券、西南证券、天风证券、开源证券、太平洋、国信证券等27份券商研报关注，位居8月8日券商力推股榜首。 8月8日又有万联证券发布研报《点评报告：业绩维持高增长，东鹏补水啦增速亮眼》，预计公司2025-2027年归母净利润分别为40.29/49.37/61.07亿元，每股收益分别为7.75/9.49/11.74元/股，对应2025年8月7日收盘价的PE分别为39/32/26倍，维持“增持”评级。宁德时代也备受券商关注，近一个月获西南证券、中原证券、国信证券、交银国际证券、民生证券、东莞证券、国金证券等10份券商研报关注，位居8月8日券商力推股第二。 8月8日又有华安证券发布研报《海外业务快速增长，毛利率稳步提升》，预计25/26/27年公司归母净利为687.79/784.97/914.74亿元(前值693.14/846.67/1003.12亿元)，对应PE为17X/15X/13X，维持“买入”评级。中宠股份也备受券商关注，近一个月获山西证券、开源证券、海通国际、华安证券、信达证券、群益证券、东吴证券、国金证券等9份券商研报关注，位居8月8日券商力推股第三。 8月8日又有中航证券发布研报《盈利能力支撑业绩快增，品牌和全球战略推进》，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.4亿元、5.5亿元、7.1亿元，EPS分别为1.45元、1.81元、2.34元，对应25、26、27年PE分别为39.72、31.78、24.55倍，维持“买入”评级。除了上述个股外，还有宏发股份、恩华药业、杰瑞股份、常熟银行、爱旭股份、同惠电子、塔牌集团等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。

证券之星08-08 15:58

新额度获批仅月余，多只QDII再度“闭门谢客”，投资者如何布局海外“战场”？

随着近期国内权益市场持续回暖，股市成交活跃，市场的资金也已“跃跃欲试”。然而，面对市场资金的热情，以及短期内大量资金入场。部分基金显然有些“吃不消”了。近期，多只QDII（合格境内机构投资者）基金纷纷暂停申购“闭门谢客”。8月2日，博时基金发布公告表示，自8月4日起，对旗下博时纳斯达克100ETF（QDII）暂停申购。数据来源：证监会官网无独有偶，万家纳斯达克100指数型发起式（QDII）也将于8月4日起，将大额申购（含定期定额投资）业务限制金额由50万元调整为10万元，暂停大额申购的原因为保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益。值得一提的是，仅8月以来，已有多只QDII宣布限购，除上述2只产品外，还包括易方达标普医疗保健指数（QDII—LOF）、易方达标普生物科技指数（QDII—LOF）、摩根纳斯达克100指数（QDII）、易方达纳斯达克100ETF联接（QDII—LOF）等。整体来看，Wind数据显示，截至8月3日，全市场676只QDII基金（份额分开计算，下同）中，共计41只产品处于暂停申购状态。同时，349只QDII基金处于暂停大额申购状态中，这也意味着，限购（含大额限购）产品在全部QDII基金中占比进六成。业绩优势或是限购主因事实上，今年以来多数QDII基金都已取得傲人战绩！Wind数据显示全市场680支产品中年内取得正收益的产品就超过600支。其中就包括不少重量级的“翻倍基”。诸如汇添富香港优势精选A（QDII），截至目前，该基金今年以来的回报率高达144.41%，排名公募市场第一。而该“冠军基”也于7月28日暂停申购。同期，易方达全球医药行业美元A/C、人民币A/C、华泰柏瑞恒生创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、工银新经济美元的年内收益率也均超90%。 QDII基金年内业绩表现亮眼数据来源：Wind 截至：2025.08.07 而更让人惊讶的是公募新一批QDII投资额度已于6月获批。60家基金管理人及券商资管于6月19日合计获批新增21.2亿美元QDII额度。也就是说QDII额度获批仅月余，部分基金公司就面临额度紧张的情况。投资者或可通过其他基金“曲线救国” 那问题来了，部分投资者要是想分一杯羹该怎么办呢？其实硬凹QDII基金并非明智之举。抛开限购问题，其实就QDII基金本身而言是存在溢价风险的，虽然额度发放令QDII基金溢价风险有所缓释，仍有少量产品存在超10%的溢价风险。跨境基金溢价的本质是 “二级市场交易价格远高于基金净值”，一方面由于投资者对海外资产的配置需求旺盛，但基金因外汇额度限制、申赎门槛等原因无法通过一级市场（申赎）满足，只能转向二级市场买入，推高价格，这部分风险不容忽视。此外，场内的QDII产品相较于普通的ETF产品费用相对而言较高，对于想要长期持有的投资者而言，持有成本也是一个值得关注的问题。其实如果我们细心观察，其实可以发现场内其实有不少平替的产品。譬如我们前面提到过的“冠军基” 汇添富香港优势精选A（QDII）结合二季度持仓来看，该基金聚焦港股创新药主线，其重仓的三生制药、荣昌生物、诺诚健华、康方生物、信达生物涨幅较大。如果我们按图索骥，其实在场内也有许多类似的非QDII基金可以选择。从数据上来看，年内涨幅超过90%的港股创新药相关ETF其实有不少。包括汇添富国政港股通创新药ETF（159570）、万家中证港股通创新药ETF（520700）、银华国证港股通创新药ETF（159567）在内的5支基金其实年内都有不错表现，他们也都或多或少的布局了港股创新药产业。数据来源：Wind 截至：2025.08.07 而因为这些基金通过港股通主题基金投资港股，既不占用投资者的外汇额度，基金本身也不存在外汇额度限制。这使得港股通基金在投资港股时提供了更大的灵活性，不受外汇额度限制的影响，且其申赎效率通常高于ODII基金，例如港股通基金可能是T+1确认，而ODII基金可能是T+2确认。港股通基金的快速交易和结算机制为投资者提供了更高的资金流动性。额度与热情之间的鸿沟，恰是投资者需要穿越的迷雾。毕竟真正的跨境赢家，从不在溢价中追涨，而是在价值洼地里播种。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 15:38

ETF市场日报 | “反内卷”主题狂欢！科技相关ETF批量回调

025年8月8日，Wind数据显示，A股三大指数今日小幅回调，截止收盘，沪指跌0.12%；深证成指跌0.26%；创业板指跌0.38%。沪深两市成交额17102亿。涨幅方面，建材ETF易方达(159787)领涨具体来看，建材ETF易方达(159787)、光伏ETF龙头(560980)、基建ETF(516950)、基建50ETF(159635)涨超2%；工程机械ETF(159542)、建材ETF(516750)、矿业ETF(561330)、建材ETF(159745)跟涨。财通证券指出，反内卷政策持续加码，需求后续配合是关键。从政策角度看，近期反内卷相关政策和会议频发，政治局会议也提出“纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化；依法依规治理企业无序竞争；推进重点行业产能治理”，同时《价格法修正草案》开始征求意见。从投资角度看，此前反内卷更多的是带来低估值制造业（特别是价格战竞争激烈的行业）估值的预期修复，以及未来基本面的改善，之后需要看政策落地执行的力度，以及标杆行业企业盈利和估值修复的情况，从而带来反内卷整体板块的机会。首选反内卷重点领域，其次股价处于低位的行业。这一轮反内卷执行最好的为光伏领域，未来也将是重点。建材领域，优选股价还未启动，且存在政策预期的行业，浮法玻璃（港股）及部分消费建材。另一方面，目前市场流动性较好，而反内卷后续是需求和消费的配合，由此低估值的消费板块后续将成为反内卷的延伸，消费建材在一定程度上也将受益。跌幅方面，科技板块跌幅居前山西证券认为，近期在龙头厂商业绩预告以及模型新品催化剂频发背景下，光模块、PCB、铜连接、柴发等IDC产业链多环节龙头股创下新高。业绩置信度提升（业绩）、中美经贸关系改善（情绪）以及中长期需求预期提升（估值）是算力板块催化的三重因素，建议积极把握做多窗口。江海证券指出，近期有关机器人会展、大会和新品发布等消息的催化对板块的持续上行形成了支持，部分人形本体企业或许在三季度后对明年人形产业产量规划会更为明确。目前，依旧建议配置低估值、主营业务稳健以及细分领域的龙头企业标的为主。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额连续居首成交额方面，短融ETF(511360)成交额居首，达258亿元。银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)成交额超百亿元。香港证券ETF(513090)成交额居股票类产品第一。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率居首，达283%。5年地方债ETF(511060)、0-4年地方债ETF(159816)、10年地方债ETF(511270)换手率居前。 ETF发行市场方面，下周一将有5只产品开始募集具体来看，下周一开始募集的有易方达成长ETF(159259)、港股创新药ETF鹏华(159286)、平安中证A500红利低波ETF(561680)、银华科创ETF增强(588690)、科创200ETF建信(589820)。分别跟踪国证成长100指数、国证港股通创新药指数、中证A500红利低波动指数、上证科创板综合指数、上证科创板200指数。国证成长100指数该指数聚焦高成长性企业，反映沪深北交易所成长风格突出的上市公司证券价格变化情况。国证港股通创新药指数专注港股创新药产业链，精选具备互联互通资格的港股创新药龙头（如信达生物、药明生物），覆盖生物制品、化学制药等细分领域，以高研发投入和出海潜力为特色。中证A500红利低波动指数该指数从中证A500成分股中筛选高股息率、低波动性的股票，通过“红利+低波”双因子策略平衡收益与风险，适合稳健型配置。上证科创板综合指数作为科创板全市场基准指数，包含科创板所有上市公司证券，全面反映科创板整体运行趋势与创新企业综合表现。上证科创板200指数定位为科创板中小盘代表指数，选取市值中等、流动性较好的200只股票，与科创50指数形成互补，聚焦半导体、高端制造等硬科技领域。下周一上市的有鹏华恒生指数ETF(159271)、科创50ETF东财(589850)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 15:38

港股通主流红利指数对比：跟踪规模前五的红利策略结构性差异与配置价值

有连云08-08 15:38

港股科技半年报发布在即，如何把握市场预期差的投资机会

锯齿；年内仅三成港股通标的跑赢恒指，选股胜率被快速压缩。与其单票博弈，不如借道 ETF——恒生科技 ETF 易方达（513010）一键打包港股科技板块核心资产，免港股开户、免换汇、T+0 交易，与同类ETF产品相比，今年来收益同类产品第一，较行业平均多赚 58 BP，管理费却只要 20 BP，用最低成本、最高效率锁住港股科技的 Beta 行情。相关场外联接（A类：013308；C类：013309）。图：同类ETF产品对比数据来源：WIND公开信息，更新至2025年8月5日。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 15:38

中国资产海外吸引力持续攀升，A500ETF龙头(563800)近3个月超越基准年化收益达8.14%

数(000510)下跌0.24%。成分股方面涨跌互现，阳光电源(300274)领涨9.08%，乐普医疗(300003)上涨6.94%，中矿资源(002738)上涨5.88%；用友网络(600588)领跌，凯莱英(002821)、卫宁健康(300253)跟跌。A500ETF龙头(563800)最新报价1.02元。流动性方面，A500ETF龙头换手7.7%，全天成交12.82亿元。拉长时间看，截至8月7日，A500ETF龙头近1年日均成交19.14亿元。规模方面，A500ETF龙头最新规模达166.59亿元。截至8月7日，A500ETF龙头近6月净值上涨7.29%。从收益能力看，截至2025年8月7日，A500ETF龙头自成立以来，最高单月回报为4.54%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为10.12%。截至2025年8月7日，A500ETF龙头近3个月超越基准年化收益为8.14%。 A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。据了解，中证A500指数行业分布均衡，传统行业和新兴行业各占一半，同时增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重，实现了价值与成长均衡，是布局A股市场的优质工具。得益于基本面与政策端的共同推动，中国资产的吸引力也在海外持续攀升。近期多家外资机构表达对于中国经济增长的乐观预期。7月28日，高盛研究部上调中国股票评级，维持对中国股市在亚太区域内“超配”的立场；8月7日，标普国际信用评级公司发布报告决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变，或表明其对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 15:37

上证50指数下跌0.33%，前十大权重包含恒瑞医药等

行证券的发行总市值（总市值=发行价×总股本）和沪市证券自该新发行证券上市公告日起过去一年的日均总市值进行比较，对于符合样本空间条件、且发行总市值排名在沪市市场前10位的新发行证券，启用快速进入指数规则，即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数，同时剔除原样本中过去一年日均总市值、成交金额综合排名最末的证券，科创板上市证券不适用该规则。

金融界08-08 15:27

沃勒成美联储主席热门人选！美日贸易传重大进展，特朗普填补关键空缺

这一关税悬而未决问题的消除，推动东京股市上涨，东证指数周五首次突破关键心理关口3000点，并受到一系列强劲财报的进一步提振。软银集团股价上涨近 11%，此前这家科技投资公司公布第一财季扭亏为盈。可能在周五影响市场的主要动态：圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆发表讲话安德玛（Under Armour）第一财季财报

风起08-08 15:21

中国移动：赚钱能力在线，“现金奶牛” 底色不变

达到 494 亿元，进而估算公司当前的股息支付率继续维持在 70% 以上。海豚君整体观点：公司依然是优质的 “现金奶牛” 中国移动本季度收入小幅回落，但这并不影响公司利润端的稳步增长。其中具体业务来看：①流量业务继续执行着 “降资费引流” 的策略，公司移动用户数继续增加；②宽带业务维持增长的表现，用户数和资费都有提升；③产品销售等业务受终端需求影响，上半年有所回落；相比于稳健的业务数据，市场更关注的是以下方面： a）资本开支情况：公司本季度资本开支 392 亿元，同比基本持平。结合公司全年 1512 亿元的资本开支，公司下半年的资本开支将会出现同比减少。随着 5G 高投入期的收尾，中国移动的资本开支已经明显回落。由于当前公司资本开支逐步回落，而摊销折旧仍然较高，那么公司的现金性经营利润将比财报中的经营利润更高，公司实际上也是更加赚钱的。海豚君测算公司本季度税后现金性经营利润为 523 亿元，同比增长 3%。 b）分红情况：公司本季度分红回购 494 亿元，符合海豚君此前 500 亿元的预期。由于公司通常在二季度/三季度进行分红，估算下季度分红 530 亿元左右，估算当前公司的股息支付率在 73%，依然维持在 70% 上方。整体来看，中国移动经营面保持平稳，利润端继续维持着个位数增长的稳健表现。至于市场关注的资本开支和分红回购，公司全年资本开支依然是收缩的口径，保持着高分红的状态。随着资本开支的逐步减少，有望减轻公司费用端的压力，进一步增厚利润端的表现。结合公司当前市值（1.7 万亿元），对应 2025 年的预期净利润约为 12 倍 PE（假定收入增长 2%，毛利率 60%，税率 21.8%）。参考公司历史估值区间大都处于 7-13 倍 PE 之间，而当前的估值相对靠近于估值区间上限。公司即使只有个位数增长的业绩，却能享有 10 倍 PE 以上的估值倍数，这也表明市场对中国移动的青睐。本次财报，也再次印证了公司 “业绩稳健” 和 “高分红” 的两个属性依然都是在的。作为运营商，这本身是一个很稳当的生意。在当前不稳定的市场环境的影响下，凭借稳步增长的千亿利润和较高的股息支付率，中国移动依然是分红逻辑下的优质 “现金奶牛”。对于公司，投资者在意的不是成长性，而相对更看重的是稳健收益。只要公司仍具备这样的特质，中国移动的投资逻辑依然没有被打破。以下是海豚君对中国移动财报的具体分析：一、经营数据：收入基本持平，利润稳步提升 1.1 收入端中国移动 2025 年第二季度总营收 2800 亿元，同比小幅回落。分项来看，其中公司本季度来自于通讯服务的收入为 2446 亿元，同比持平；来自产品销售及其他的收入为 354 亿元，同比下滑 8.6%。公司本季度通讯服务收入同比持平，其中个人通讯业务本季度再次下滑 3%；而家庭和政企业务继续维持着 6% 左右的增长。对于在总收入中占比超过一半的个人通讯业务，具体来看： 1）移动业务客户数：公司的总用户数维持在 10 亿以上，环比增长 150 万左右，主要是受公司 “降资费引流” 等策略带动； 2）移动 ARPU：公司本季度的单用户月资费为 49.5 元，同比下降 2.9%。最近一年多以来，公司移动端的个人月均资费都呈现下降的趋势。 2.2 毛利率中国移动 2025 年第二季度毛利率 64.9%，同比提升 2.3pct。海豚君将 “网络运营及支撑成本” 和 “销售产品成本” 列为营业成本，进而测算公司毛利及毛利率情况。相比于产品销售部分，公司的通讯业务毛利率相对较高。由于公司本季度产品销售相关业务同比回落，使得公司本季度的通讯业务占比提升，对整体毛利率有拉动作用。 2.3 经营费用端中国移动 2025 年第二季度经营费用 1240 亿元，同比增长 2.3%，相对平稳。海豚君将 “销售费用”、“雇员薪酬费用”、“折旧及摊销” 和 “其他营运支出” 四项都放在经营费用中； 1）销售费用：本季度 144 亿元，同比增长 0.7%。公司此前曾降低了销售及相关补贴（比如携转折扣优惠减少等），这导致公司移动用户数在上季度出现了下滑； 2）雇员薪酬费用：本季度 402 亿元，同比增长 3.3%，继续保持低个位数的平稳增长； 3）折旧及摊销：本季度 474 亿元，同比下滑 1.9%。在公司的经营费用中，销售及员工薪酬费用相对刚性。随着 5G 投资高峰期的结束，公司资本开支逐步下降，这是公司去年以来折旧摊销金额持续下降的主要原因。 2.4 净利润中国移动 2025 年第二季度净利润 536 亿元，同比增长 6%。在收入下滑的情况下，利润端的增长，主要来自于毛利率的提升和经营费用端的减少。由于公司的折旧摊销高于资本开支，从现金流的角度看，公司本季度的税后现金性经营利润为 523 亿元（不考虑非经营因素影响），同样是稳步提升的。二、分业务情况：流量业务占比降至 4 成左右中国移动的收入主要来自于通信服务和产品销售两部分。由于通信服务占比长期都在 80% 以上。因此对公司营收及业务的变化情况，主要是关注通信服务的经营状况。在通信服务中，当前业务收入中最大来源于无线数据流量服务，当前份额为 42%。流量业务在 “降资费引流” 的策略下，收入占比呈现下降的趋势。其余还包括宽带业务、语音通话业务、短信业务和应用及信息服务业务等。 2.1 无线数据流量业务中国移动流量业务 2025 年上半年收入 1955 亿元，同比下滑 4.7%。受益于短视频等需求的流量使用量增加，但单位资费仍是下滑的，最终导致流量业务的继续下滑。分拆来看，在上半年中国移动用户使用无线数据流量总额达到 871 亿 GB，同比增长 7.3%；而同时数据流量平均资费为 2.2 元/GB，同比下滑 11%。虽然流量需求持续增加，但公司依然执行采取降低用户流量资费的举措。 2.2 宽带业务中国移动宽带业务 2025 年上半年收入 686 亿元，同比增长 8.9%。公司的宽带业务继续维持增长的态势，主要得益于公司在宽带市场份额的增加。截止到 2025 年 6 月末，公司宽带用户数增长至 3.23 亿户，同比增长 4.5%。可以推测出公司当前宽带用户的月均资费 35.8 元，同比增长 3.7%。当前公司宽带业务最大的客户来源于家庭用户，大约有 2.84 亿户。其余来自于政企类客户，上半年两类客户的数目都有增加。 2.3 其他业务 1）语音通话业务：公司 2025 年上半年实现收入 343 亿元，同比下降 5.7%。公司的语音通话业务处于稳定下滑的态势，主要是视频/语音等方式逐步替代了原来的传统通话。 2）短彩信业务：公司 2025 年上半年实现收入 161 亿元，同比下降 0.7%。中国移动的短彩信业务在经历即时通讯软件的冲击后，现在已经趋于平稳。当前公司短彩信业务的客户主要以银行等 b 端客户为主。海豚君认为，短彩信业务当前的 to B 需求依然会存在，并将保持相对平稳的状态。 3）应用及信息服务业务：公司 2025 年上半年实现收入 1367 亿元，同比增长 5.9%。这一业务板块中主要包含了个人数字内容与应用（娱乐与生活）、智慧家庭业务（数字家庭中心）、企业数字化服务（政企信息服务）等方面。公司作为传统的运营商，也想通过应用及信息服务的落地，实现业务的升级，公司也期待从连接服务向价值服务转型。当前最大的变化在于以云、5G、AI 为战略支点，驱动业务结构向高科技服务跃迁。从应用及信息服务的增速来看，公司该业务增速出现明显放缓，还未展现出提速的迹象。当前公司业务基本盘仍是传统的运营商业务，这已经为公司打造了稳健的业绩基础。

海豚投研08-08 15:18

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