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苹果核心AI团队频繁跳槽至Meta等对手，面临AI人才战严峻挑战
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yUSStock.com 报道，苹果（AAPL.US）近期在AI领域面临严重的人才流失问题，多个核心研究员跳槽至Meta Platforms（META.US）、OpenAI、xAI 和 Cohere 等竞争对手，引发市场关注。最引人注目的是，基础模型团队负责人Ruoming Pang于上月离职加入Meta，据称签约金高达1亿美元，是Meta CEO Mark Zuckerberg高薪挖角战略的一部分。 Ruoming Pang的离职影响巨大，这对苹果未来发展的信心发出预警信号。我们的很多客户公司都在说‘看看苹果，现在是招聘的时候’。 —— Aaron Sines，Razoroo AI招聘总监基础模型团队受创，研发节奏受阻据英国《金融时报》报道，苹果AI研究团队的核心人员接连流失，严重影响其在基础模型方面的研发能力。离职人员原岗位新东家 Ruoming Pang 基础模型团队负责人 Meta Brandon McKinzie 基础模型工程师 OpenAI Dian Ang Yap 研究工程师 OpenAI Liutong Zhou 机器学习科学家 Cohere Mark Lee、Tom Gunter等资深研究员 Meta 据知情人士透露，苹果基础模型团队总人数仅约50-60人，属小型高精团队，此类密集流失将直接影响其AI基础技术迭代。 Siri升级受挫，内部架构大调整苹果AI战略的一大关键是基于大语言模型对Siri进行升级，但目前进展受阻。报道指出，Siri项目的开发主责已从曾任谷歌AI主管的John Giannandrea手中转交至Vision Pro项目负责人Mike Rockwell，反映出公司对现有AI方向的调整与不满。 “苹果智能”AI功能原计划与Siri升级共同驱动iPhone和Vision Pro的销量增长，但Siri仍未能满足用户对智能语音助手的日益增长的需求。虽然苹果以不匆忙推出未完善功能著称，但外部AI发展步伐极快，苹果较慢的方法可能让其在用户期望方面远远落后。 —— Wamsi Mohan，美银分析师行业高薪引爆AI人才争夺战当前AI领域人才极度稀缺，核心基础模型开发经验尤为珍贵。Sines指出，全球真正有大模型落地经验的研究人员仅1,000至2,000人，各大科技巨头围绕这批人展开激烈争夺。随着Meta为Pang提供超1亿美元的签约金后，其他平台上的AI人才跳槽意愿显著上升。各公司现在将精英AI人才视为战略资产——与知识产权甚至整个业务部门同等重要——并以过去只用于收购的强度和估值框架来追求这些人才。 —— Graig Paglieri，Randstad Digital CEO 除Meta外，微软也从谷歌DeepMind挖走了超过20名AI员工，显示这场“AI人才战”已全面打响。权威点评与总结苹果正站在AI战略的关键岔路口。虽然公司强调谨慎推进技术部署，但市场和竞争对手的步伐已大幅提速。在Meta、OpenAI等公司不断吸收人才、发布产品的对比下，苹果正逐步被推向“跟不上时代”的舆论漩涡。基础模型作为AI生态的核心底座，团队动荡意味着技术延续性和创新节奏面临直接威胁，这不仅影响Siri升级，也关系到苹果未来在AI硬件和软件融合中的优势维系。随着AI人才身价飙升，苹果是否会打破传统的“低调稳健”风格，加大公开投入、吸引人才、加快落地，将成为未来半年投资者重点关注方向。常见问题解答问：苹果有哪些AI核心成员近期跳槽？答：包括基础模型负责人Ruoming Pang、工程师Brandon McKinzie和Dian Ang Yap，以及多名资深研究员转投Meta与OpenAI等公司。问：这些跳槽对苹果AI研发有什么影响？答：苹果AI基础模型团队本就规模小，集中流失将大幅影响其技术迭代和产品落地节奏，特别是Siri升级计划。问：苹果目前如何应对人才流失？答：CEO库克召开全员会议，承诺加强AI投入，并将Siri项目交由Vision Pro负责人接管，意在推动组织变革。问：AI人才市场薪酬情况如何？答：极度紧缺，高端人才薪资超1亿美元的案例已不罕见，企业对顶尖人才的争夺力度堪比收购。问：苹果是否会在AI领域“掉队”？答：目前存在风险，如果不能快速招募、留住AI核心人才并推出创新产品，其在AI竞争中或失去领先地位。来源：今日美股网
今日美股网08-08 00:10
苹果因App Store支出创近9个月最快增速，高盛重申“买入”评级并维持266美元目标价
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hs）近日在最新报告中重申对苹果公司（AAPL.US）的“买入”评级，并维持其266美元的目标价，理由是App Store支出维持高增长态势，印证了服务业务的韧性。高盛预计，苹果2025财年第四季度的服务营收同比增长将达13%，符合公司此前业绩指引。该机构指出，App Store是苹果服务营收中最具规模的组成部分，贡献比例达20%-25%。 7月App Store支出创9个月最快增速据市场研究公司Sensor Tower提供的数据，2025年7月全球用户在苹果App Store的总支出同比增长13%，较6月的12%进一步加速，创下自2024年11月以来的最高增速。这也反映出，即便用户有更多第三方支付选项，App Store的吸引力与盈利能力仍未削弱，尤其是在美国市场。月份 App Store支出同比增速增速变化 2024年11月 13% 基准高点 2025年6月 12% -1pp 2025年7月 13% +1pp 其他投行观点分化，目标价高达300美元据InvestingPro数据统计，近一个月已有21位分析师上调了苹果的盈利预期，目标价区间集中在175美元至300美元之间。尽管高盛给出最高的266美元目标价，但其他机构也对苹果持正面看法：投行名称最新评级目标价评级调整说明高盛买入 $266 App Store营收驱动服务增长巴克莱减持 $180 iPhone和Mac销量支撑财报美国银行增持 $240 业绩与指引均高于预期摩根士丹利增持 $240 产品、服务与毛利率全线超预期苹果Q3财报超预期但盘后小幅回调苹果公司近期公布2025财年第三财季财报，表现再度超出市场预期：营收：940亿美元，超预期5.66% 每股收益（EPS）：1.57美元，超预期10.56% 尽管如此，盘后股价仍小幅下跌，显示市场可能已在此前阶段计入利好。此外，投资者也对未来服务营收能否持续高速增长保持审慎。权威投行点评 “App Store支出增速是苹果未来营收结构中最具确定性的部分之一，高盛的266美元目标价并非高估。” —— 高盛，2025年8月 “尽管基本面稳健，但我们认为苹果当前估值偏高，因此维持‘减持’评级。” —— 巴克莱，2025年8月 “iPhone、服务业务与现金流的稳定表现使我们对苹果保持乐观。” —— 摩根士丹利，2025年8月常见问题解答问：高盛为何维持对苹果的“买入”评级？答：因App Store支出增长强劲，推动服务业务营收稳健增长。问：7月App Store支出增速有何特殊意义？答：同比增长13%，为9个月以来最快，显示用户黏性与消费意愿上升。问：苹果的服务营收有多依赖App Store？答：约20%-25%的服务营收来自App Store，是最大组成部分。问：财报超预期后苹果股价为何盘后下跌？答：市场或已提前计入利好，同时对未来增长仍有审慎预期。问：目前分析师对苹果目标价有多大分歧？答：从175美元至300美元不等，反映出估值与增长前景存在分歧。来源：今日美股网
今日美股网08-06 00:10
美国7月非农数据不及预期，美股重挫引发降息押注与ETF剧烈波动
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META.US -3.03% 苹果 AAPL.US -2.50% 英伟达 NVDA.US -2.33% 特斯拉 TSLA.US -1.83% 微软 MSFT.US -1.60% 谷歌-C GOOG.US -1.42% ETF涨跌剧烈，做空与避险产品全面走强 ETF市场表现极为剧烈，做多Reddit与做空加密概念股的产品涨幅居前，反映市场分化与风险规避情绪升温。 ETF名称代码涨跌幅成交额 2倍做多RDDT ETF RDTL.US +33.11% $8732.95万 2倍做空COIN ETF CONI.US +32.66% $8353.04万 2倍做空MSTR ETF-Defiance SMST.US +18.10% $7336.89万三倍做空小盘股ETF TZA.US +6.31% $3.71亿三倍做空纳指ETF SQQQ.US +5.97% $35.2亿行业ETF走势分化，金融能源板块承压行业类ETF方面，金融与材料板块遭到做空力量集中打击，涨幅居前的多为做空产品。 ETF名称涨跌幅三倍做空金融ETF (FAZ.US) +5.42% 两倍做空材料ETF (SMN.US) +3.87% 两倍做空能源ETF (ERY.US) +3.80% 两倍做空金融股ETF (SKF.US) +3.60% 美国房屋建筑业ETF (ITB.US) +2.67% 债市剧烈波动，降息预期推动债券ETF上涨非农数据发布后，债市利率迅速下行： 10年期美债收益率下跌近15个基点 2年期美债收益率大跌约27个基点债券类ETF涨幅明显：债券ETF 代码涨幅成交额三倍做多20年期以上国债ETF TMF.US +4.20% $5.86亿两倍做多20年期以上国债ETF UBT.US +2.98% $643.77万超级7-10年期国债ETF UST.US +2.34% $291.01万地缘政治升温，黄金与原油类ETF震荡剧烈特朗普命令部署核潜艇至俄罗斯海域附近，强化避险情绪。黄金类ETF受益上涨： ETF名称涨幅二倍做多黄金ETN (DGP.US) +4.34% 两倍做多黄金ETF (UGL.US) +3.94% 两倍做多金矿指数ETF (NUGT.US) +3.10% 另一方面，原油类做空ETF也因避险走强： ETF名称涨幅 2倍做空彭博原油ETF (SCO.US) +6.14% 两倍做空能源ETF (DUG.US) +3.97% 权威点评与总结此次非农数据的显著下滑，预示美国经济的就业支撑开始出现松动。这不仅迅速改写了市场对美联储货币政策的路径预期，也引发了股市、债市与ETF市场的深度震荡。就业数据暴雷是一个“经济放缓的前奏”，投资者应密切关注8月ISM与通胀数据是否确认下行趋势。 —— 高盛，美国东部时间2025年8月2日 Reddit的强劲业绩与ETF市场对其的剧烈追捧显示，市场仍对科技股中有盈利能力者保持偏好。 —— 摩根士丹利，2025年8月2日债券ETF的强势上行说明降息预期已经快速反映，接下来关键在于数据能否持续支撑宽松逻辑。 —— 摩根大通，2025年8月2日常见问题解答问：为何7月非农数据引发市场强烈反应？答：因为新增就业人数仅7.3万人，大幅低于市场预期，标志着劳动力市场显著降温，引发经济放缓甚至衰退担忧。问：三大股指为何全面下跌？答：就业数据不佳引发对企业盈利前景的担忧，尤其是科技股估值高，受到资金抛售压力较大。问：为何债券ETF会在当天集体上涨？答：就业数据令市场预期美联储将提前降息，推高债券价格、压低收益率，利好债券ETF。问：原油与黄金ETF为何走势分化？答：原油下跌反映经济担忧，黄金上涨则是避险情绪提升，两者反映不同逻辑。问：Reddit相关ETF为何暴涨？答：因公司财报营收与净利润大幅超预期，投资者情绪高涨，推动做多ETF飙升。来源：今日美股网
今日美股网08-03 00:11
苹果公司2025财年第三季度营收增长10%：大中华区表现稳健推动整体利润提升
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道，苹果公司（Apple Inc., AAPL.US）发布2025财年第三季度财报，实现营收940.36亿美元，同比增长10%，显示出其强劲的市场需求与销售能力。净利润达到234.34亿美元，同比增长9%，每股收益（EPS）为1.57美元，同比增长12%，表现优于市场预期。整体利润增长主要得益于多元化产品线的持续拉动及服务业务的稳健扩展，苹果继续巩固其在全球智能设备市场的领导地位。各业务板块收入详细分析业务板块营收（亿美元）同比增长 iPhone 445.82 未披露具体同比增长，但为总营收最大贡献板块 iPad 65.81 未披露具体同比数据 Mac 80.50 未披露具体同比数据可穿戴设备、居家及周边产品 74.04 未披露具体同比数据服务业务 274.23 作为高利润业务，贡献持续增长动力苹果多元化业务结构使其能够在硬件销售波动时依然保持收入稳定，尤其是服务收入274.23亿美元，继续成为增长引擎。大中华区市场表现及影响苹果2025财年Q3来自大中华区的营收达到153.69亿美元，同比增长4.4%，显示该地区市场依然是苹果重要的收入来源之一。尽管全球经济和地缘政治环境复杂，大中华区依旧为苹果贡献了坚实的增长动力。该数据体现了苹果在该区域品牌影响力和用户忠诚度的稳固，以及其针对当地市场的战略适应性。苹果现金分红政策及股东回报苹果董事会宣布，将向公司普通股股东派发每股0.26美元的现金股息，延续了公司稳定的回报股东政策。该分红金额反映了苹果强劲的现金流和健康的财务状况，提升投资者信心。权威点评与编辑总结 “苹果在2025财年Q3的表现表明，其硬件和服务双轮驱动战略依然奏效，特别是在大中华区保持稳定增长的背景下，未来增长可期。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “服务业务贡献了苹果稳定利润增长的重要支撑，未来随着内容和订阅服务的扩展，苹果将进一步强化盈利能力。” —— 高盛，2025年8月1日 “现金分红的持续提升显示公司对未来现金流的信心，也是吸引长期投资者的重要因素。” —— 瑞银，2025年7月31日整体来看，苹果2025财年第三季度实现了稳健的业绩增长，涵盖硬件多元化发展与服务业务扩张。大中华区市场的持续增长，现金分红政策的稳定执行，均表明苹果具备持续吸引全球投资者的综合竞争力。常见问题解答 Q1: 苹果2025财年第三季度营收多少？ A1: 940.36亿美元，同比增长10%。 Q2: 苹果的服务业务收入有多大？ A2: 服务收入达到274.23亿美元，是利润增长的重要驱动力。 Q3: 大中华区营收表现如何？ A3: 大中华区营收153.69亿美元，同比增长4.4%，表现稳健。 Q4: 苹果宣布了什么现金分红政策？ A4: 苹果宣布每股派发现金股息0.26美元，延续股东回报。 Q5: iPhone在本季度营收占比大吗？ A5: iPhone营收445.82亿美元，占据总营收近半，仍是核心业务。来源：今日美股网
今日美股网08-02 00:11
Figma美股夜盘续涨25%及苹果Q3营收创新高推动市场波动
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苹果Q3营收创三年半最高增速苹果（AAPL.US）2025财年第三季度营收达到940.36亿美元，同比增长10%，为三年半以来最高季度增速，推动股价上涨超过2%。净利润和每股收益分别同比增长9%和12%，其中大中华区营收增长4.4%，显示苹果全球市场表现稳健。 Reddit第二季度营收暴涨78% 社交平台Reddit在第二季度实现营收大幅增长78%，股价应声上涨超17%。此增长反映其广告及用户增长策略初见成效，吸引市场关注其未来发展潜力。 Coinbase第二季度营收低于预期导致股价下跌近9% 数字货币交易平台Coinbase公布的第二季度营收为14.97亿美元，低于市场预期的15.92亿美元，受此影响股价下跌近9%。交易收益及订阅服务收入未能达到预期，市场对其短期增长持谨慎态度。亚马逊第三季度业绩指引疲软股价跌超6% 电商巨头亚马逊（AMZN.US）发布疲软的第三季度业绩指引，导致股价下跌超过6%。市场对亚马逊未来业绩增速放缓感到担忧，反映出电商行业面临的挑战。权威点评与总结 “Figma的强势上市显示出投资者对创新软件解决方案的强烈需求。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “苹果Q3的稳健增长再次证明其产品和服务的全球竞争力。” —— 高盛，2025年8月1日 “Coinbase营收未达预期凸显数字货币市场波动带来的挑战。” —— 花旗集团，2025年8月1日总体来看，Figma和苹果的亮眼表现提振市场信心，而Coinbase和亚马逊的业绩警示行业潜在风险，投资者需关注公司基本面及市场环境变化。常见问题解答 Q1: Figma上市表现如何？ A1: 上市首日股价飙涨250%，夜盘续涨超过25%。 Q2: 苹果第三季度营收增长多少？ A2: 苹果Q3营收同比增长10%，为三年半最高增速。 Q3: Reddit第二季度营收增长情况？ A3: Reddit营收暴涨78%，股价上涨超17%。 Q4: Coinbase第二季度营收为何不及预期？ A4: 交易收益和订阅服务收入均未达预期，影响整体营收。 Q5: 亚马逊为何股价大跌？ A5: 由于第三季度业绩指引疲软，投资者对未来增长预期降低。来源：今日美股网
今日美股网08-02 00:11
亚马逊盘后大跌6.78%，AMD和英伟达跟跌，苹果与微软逆势上涨
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的认可。苹果盘后涨幅亮眼原因苹果（AAPL.US）盘后上涨超过2.11%，得益于其最新财报表现优异，尤其是第三财季营收增长达到三年半最高水平，提振了投资者信心。公司名称股票代码盘后涨跌幅亚马逊 AMZN.US -6.78% AMD AMD.US -1%以上英伟达 NVIDIA.US -1%以上微软 MSFT.US +0.75% 苹果 AAPL.US +2.11% 权威点评与总结 “亚马逊盘后大跌反映出投资者对其云业务增长放缓的担忧。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “半导体行业仍面临压力，但微软和苹果展现出更强的市场韧性。” —— 高盛，2025年8月1日 “投资者应关注公司基本面，而非短期股价波动。” —— 花旗集团，2025年8月1日常见问题解答 Q1: 亚马逊盘后为何大跌6.78%？ A1: 主要因其云业务增长放缓及业绩低于预期引发担忧。 Q2: AMD和英伟达盘后表现如何？ A2: 两家公司股价均跌超1%，反映行业整体谨慎情绪。 Q3: 微软为何能盘后上涨？ A3: 受益于Azure云服务的增长预期及业务韧性。 Q4: 苹果盘后上涨的主要原因是什么？ A4: 苹果最新财报表现强劲，营收创近几年新高。 Q5: 投资者应如何看待此次盘后波动？ A5: 建议关注公司基本面和长期趋势，避免短期情绪影响决策。来源：今日美股网
今日美股网08-02 00:11
收购Perplexity AI不远了？苹果财报虽好，库克决心破痛点：扩大AI投资
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复苏的推动下，iPhone制造商苹果（AAPL.US）交出了超预期的2025财年Q3财报（自然季Q2）。CEO库克表态拟收购其他公司提升AI能力，令投行Wedbush建议的苹果收购Perplexity AI有望成为现实。在谷歌、微软、Meta等科技巨头在人工智能赛道激烈角逐之际，苹果在AI的行动和进展却十分“暗淡”。苹果股价仍未收复年内跌幅（-17%），而同期标普500指数和纳斯达克指数创新高，很大程度也是因为这一因素。在苹果公布自然季二季度财报前，Wedbush分析师就给苹果“支招”：苹果内部可能难以实现AI创新，收购AI初创公司Perplexity将是苹果追赶其他AI参与者的良药。 Wedbush指出，尽管苹果坚持认为，内部开发会比外部收购能够为公司带来更好的东西，但这种工作方式的时代已经过去，事实证明苹果内部的AI开发是失败的——最新的WWDC大会几乎没怎么提及AI进展，AI增强版的Siri进展迟滞等。这家华尔街机构建议，即使是花费400亿美元，收购Perpleixy AI也是值得的。若库克等苹果高层仍不采取行动以让AI发挥作用，苹果可能会面临“历史性的战略黑眼圈”。目前，苹果还面临AI人才流失的问题——就在本月，苹果已失去四位AI顶尖AI研究人员，他们均被Meta高价挖走以扩充Meta的超级智能团队。巧的是，Wedbush报告中将苹果的发展轨迹与Meta进行比较，后者通过吸引人才和扩大AI投资已经在AI竞赛之路追赶上同行的，这给苹果带来压力。苹果二季度财报公布前，Appleinsider报道称，就Wedbush来说，苹果应该做得很好，但它本可以做得更好。令人感到兴奋的是，库克在周四（7月31日）的财报电话会议上表示，苹果正在显著增加投资并重新分配员工，以专注于人工智能。苹果一直致力于采用先进的技术，让每个人都易于使用和访问它们，这就是苹果AI战略的核心。库克透露，苹果Siri的更个性化、AI驱动的版本预计将在2026年推出。他们也正在考虑收购其他公司以提高AI能力。库克此番表态正在进一步增加华尔街所预期的收购Perplexity AI的可能性。库克称，他们对能够加速路线图的并购持开放态度。原文链接
TradingKey08-01 11:08
苹果：iPhone“火力全开”，AI 创新 “磨磨蹭蹭”
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$苹果(AAPL.US) 北京时间 2025 年 8 月 1 日上午，美股盘后发布 2025 财年第三季度财报（截至 2025 年 6 月），要点如下： 1、整体业绩：iPhone 拉动，业绩明显超预期。本季度苹果公司实现营收 940 亿美元，同比增长 9.6%，市场一致预期（892 亿美元）。公司本季度收入端的提升，主要受益于 iPhone 业务超预期的带动，同时 Mac、和软件服务业务都有两位数增长。苹果公司毛利率 46.5%，同比增加 0.2pct，市场一致预期（46%）。其中受低价版手机、关税及产能调整的影响，硬件毛利率本季度回落至 34.5%，软件服务业务毛利率依然维持在 75.6% 的相对高位。 2、iPhone：双位数增长，量价齐升。本季度公司 iPhone 业务实现营收 446 亿美元，同比增长 13.5%，大超市场一致预期（398.5 亿美元）。本季度手机业务的增长，主要来自于 iPhone16 系列、新兴市场需求（两位数增长）和应对关税而提前购买的带动。对于本季度，海豚君估算 iPhone 整体出货量同比增长 2.7%，出货均价同比上涨 10.5%。 3、iPhone 以外其他硬件：Mac 给力，iPad 等产品低迷。公司本季度 Mac 业务实现 15% 的同比增长，主要得益于 M4 MacBook Air 的推动，其中新兴市场营收、新用户及升级用户都有双位数增长；而 iPad 及其他硬件业务本季度都有所下滑，主要是去年同期 iPad Air/Pro 发布带来的高基数影响。虽然其中部分产品享受中国国补，但从季度表现看，国补对苹果公司整体拉动作用并不明显。 4、软件服务：不惧挑战，再创新高。即使面临美国地区 App Store 允许外部链接带来的挑战，公司软件服务本季度收入依然有 274 亿美元，市场一致预期（268 亿美元）。凭借 75.6% 的高毛利率，公司软件业务以接近 29% 的收入占比，产生了公司 47% 的毛利润。 5、分地区收入：全球各地都有增长。其中美洲地区依然是公司基本盘，收入占比达到 43.8%，本季度实现 9.3% 的同比增长；在中国国补等影响下，大中华区本季度同比增长 4.4%，扭转了此前连续下滑的表现；本季度其他亚太地区的增速最快，增速达到 20%，主要受印度等市场需求的拉动。海豚君整体观点：财报靠 iPhone“撑场”，AI 突破还得努力苹果公司本季度交出了相当不错的业绩表现，其中主要的预期差来自于 iPhone 业务。iPhone 业务作为公司最大的基本盘，本季度受新兴地区及关税影响下提前购买需求的影响，公司手机业务实现了两位数的增长。结合 IDC 等出货量数据看，本季度苹果手机出货量同比增长约为 2%，而 iPhone 均价同比上涨有 10% 左右。至于毛利率方面，在硬件收入同比增长的同时，而硬件产品毛利率出现明显下滑，主要受大约受 8 亿美元左右的关税相关成本影响。若剔除该影响后，海豚君测算公司本季度的硬件产品毛利率为 35.7%，同比提升 0.4pct。由于公司预计下季度仍将承受 11 亿美元左右关税相关成本，这仍将给下季度的硬件产品毛利率带来压力。而公司在应对关税的措施方面：①优化供应链，调整生产分布（当前美国销售的 iPhone 多产自印度，Mac 等多产自越南）；②扩大美国本土投资，逐渐完善本地化供应链。凭借公司的管理能力和产业链地位，将削弱关税带来的影响。虽然苹果公司本季度交出了 “超预期” 的表现，但公司也依然面临着多重风险： a）手机市场需求低迷和部分地区的竞争加剧：结合 IDC 等行业数据，本季度全球手机市场增速仅是低个位数，而苹果手机出货量增速也仅有 2% 左右。虽然公司 iPhone 业务收入实现了双位数增长，但从苹果在全球的出货量市场份额看，公司本季度的市场份额仅有 15.7%，同比再次滑落。 b）美国 App Store 允许外部链接带来的挑战：苹果长期以来通过 App Store 的抽成获取高额利润，“苹果税” 使得苹果在用户付费下载应用或购买应用内数字商品及服务时，抽取一定的费用。允许外部链接后，部分交易绕过苹果支付系统，苹果无法对这些交易抽佣，直接导致收入受损； c）谷歌诉讼案可能产生的潜在影响：美国司法部起诉谷歌滥用搜索引擎垄断地位，其中包括谷歌向苹果支付费用以成为苹果设备（iPhone、Mac 等）搜索接入点（SAPs）的默认通用搜索引擎（GSE）。苹果从谷歌获得的全球流量获取成本（TAC）达到 200-300 亿美元，其中美国市场贡献约 125 亿美元，计入服务业务收入。而最坏的情况是将损失 125 亿美元的美国市场，当前市场相对中性的预期影响范围在 40-60 亿美元。这些（a+b+c）风险可能对苹果公司产生阶段性的影响，但凭借庞大的用户基数和生态粘性，苹果公司作为硬件终端仍具有明显的护城河，可以预期对公司经营面的冲击并不会太大。从投资视角看，结合苹果公司当前市值（3.1 万亿美元），对应公司 2025 财年净利润在 28 倍 PE 左右（假定公司收入 +6.4%，毛利率为 46.7%，税率 15.6%）。参考公司历史估值区间（25-35 倍 PE），当前估值处于区间中下部，也表明市场在当前对公司的预期相对偏低。粗看公司本财年的净利润增速将达到 26.7%，但由于上一财年受欧盟补税（约为 100 亿美元）的一次性影响。若剔除该影响后，本季度实际利润增速约为 7%。如果 iPhone17 没有大的创新而 AI 落地不断延后的情况下，公司下一财年可能也将延续个位数增长。在个位数增速的公司中，苹果能享受将近 30 倍的 PE，主要是市场看重公司在高端手机市场的地位、产业链话语权和软件生态的壁垒。虽然公司在近几个季度都提升了资本开支，公司本财年前三个季度合计资本开支达到 94.7 亿美元，同比增长 45%，但市场期待的 AI 创新仍未见突破，Siri 更新也延后至了下一年。如果 iPhone 或硬件端没能展现出创新力，而 AI 业务也迟迟难以实现突破的话，公司将很难实现 “更进一步” 的跨越。整体来看，虽然苹果公司存在潜在的外部风险，但公司依然拥有大量的用户基础，公司经营面也将依旧稳健。但不容忽视的是，苹果公司当前产品创新不足和 AI 进展缓慢，会在一定程度上削弱市场对公司的期待。坚实的护城河，能给苹果带来托底的作用。而如果公司持续不能给出新的看点，公司股价也将难以向上突破传统估值区间。更详细点评，海豚君持续更新中……. 本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研08-01 08:27
苹果和亚马逊财报前期权策略浮现：隐含波动率暗示套利良机
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yUSStock.com 报道，苹果（AAPL.US）将于北京时间8月1日凌晨发布其2025财年第三财季（自然年Q2）业绩，市场预计营收为889.57亿美元，同比增长3.71%；每股收益（EPS）预期为1.421美元，同比增长1.51%。苹果当前的隐含波动率（IV）为31.94%，显著高于历史波动率（HV）14.87%，显示出市场对其业绩日的价格波动预期较强。然而，其隐含变动仅为±3.50%，略低于过去12季度平均±4.0%的预测，说明市场预期略趋谨慎。值得注意的是，苹果过去12次财报公布后上涨概率为50%，波动幅度多为±3%左右。在这样的情境下，“卖出蝴蝶式期权策略”成为备受市场欢迎的选择。该策略适用于股价波动不大但IV较高的时期，通过构建有限风险结构以捕捉时间价值衰减和IV Crush收益。策略名称适用情境胜率卖出蝴蝶式期权波动收敛 + IV 高估 80% 卖出马鞍式期权波动收敛 + 横盘走势中高从期权市场结构来看，成交量PC比值与未平仓PC比值均小于1，说明看涨期权占主导。此外，期权波动率偏度数据显示市场对苹果持略微看涨态度，但大宗期权交易显示方向分歧，大户依然偏向防御型布局。亚马逊略看涨，适合牛市看涨期权价差策略亚马逊（AMZN.US）将于北京时间8月1日凌晨公布2025年Q2财报，市场预期其营收为1620.16亿美元，同比增长9.49%；EPS预期为1.323美元，同比增长5.03%。当前亚马逊的隐含变动为±4.87%，略低于此前几个季度平均的±6.5%。隐含波动率为34.53%，处于历史53%分位，显示市场认为其走势仍具不确定性但波动性略为回落。基于市场当前略看涨情绪与较低波动预期，推荐采用牛市看涨期权价差策略（bull call spread）：即买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本并锁定盈利区间。策略名称适用情境胜率牛市价差策略小幅看涨 + 波动收敛较高卖出蝴蝶式期权低波动预期 + 高IV 58% 大宗期权交易亦显示多头情绪：三笔超千万美元的看涨期权交易（行权价为200与220美元，8月15日到期）凸显资金正在押注业绩利好带来的小幅上涨。 Coinbase波动率居高不下，宽跨式策略应对IV Crush Coinbase（COIN.US）财报也将在8月1日凌晨发布，市场预期Q2营收为16.13亿美元，同比增长11.29%；EPS为1.354美元，同比大增866.86%。该股当前隐含波动率为66.51%，远高于平均水平，隐含变动为±7.43%，显示出市场对其走势高度不确定。Coinbase历次财报的波动性与此次预期相近，但表现极不稳定，最大单日跌幅曾达15.73%。在这种波动率极高但方向不明的背景下，推荐使用25 Delta 宽跨式期权策略（wide strangle），该策略适合押注大波动同时对方向中性，风险有限。策略名称适用情境胜率 25 Delta 宽跨式大波动预期 + 高IV 58% 从大宗期权交易看，最大一单看涨期权交易涉资3188.72万美元，为2026年1月16日到期、行权价290美元的Call，说明长线资金偏向利好。权威点评与编辑总结编辑总结：随着苹果、亚马逊、Coinbase三大重量级公司陆续发布业绩，期权市场正显现出独特交易机会。从隐含波动率、实际波动幅度、过往策略胜率、市场情绪等维度综合分析，采取适配性的结构性期权策略，或将提升交易胜率与盈亏比。苹果适合卖出蝴蝶式期权以套利IV Crush；亚马逊预期向好但波动有限，牛市看涨价差可兼顾成本与收益；Coinbase则呈现高风险高波动特征，宽跨式策略提供对冲空间。苹果当前期权价格偏高，财报波动预期不强，适合卖出结构性策略如蝴蝶式与马鞍式套利。 —— Goldman Sachs Derivatives Desk，2025年7月29日亚马逊近期的市场情绪偏积极，但波动率有所下调，建议使用有限风险的看涨价差策略应对财报影响。 —— JP Morgan Options Research，2025年7月29日 Coinbase隐含波动率居高不下，建议使用宽跨式或保护性结构策略以对冲财报日潜在剧烈波动。 —— Barclays Equity Derivatives，2025年7月30日常见问题解答 Q: 什么是隐含波动率，它在期权交易中意味着什么？ A: 隐含波动率（IV）反映市场对未来股价波动的预期，高IV通常意味着期权价格较贵，适合构建收敛套利策略。 Q: 为什么财报前期权价格会升高？ A: 因为市场预期财报公布后会有较大波动，期权价格因不确定性而上升，导致IV升高。 Q: 什么是“卖出蝴蝶式期权”？ A: 卖出蝴蝶式期权是一种有限风险、有限利润的策略，适用于预期股价波动较小但IV较高的情境。 Q: 如何选择“牛市价差策略”的行权价？ A: 选择接近当前股价的较低行权价买入看涨期权，并在较高行权价卖出相同数量的看涨期权。 Q: Coinbase适合什么策略？ A: Coinbase波动率极高，方向不明，适合使用宽跨式或Delta中性策略对冲风险。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:12
苹果计划2026年推出首款折叠屏iPhone，预计带来650亿美元销售收入，标志智能手机设计重大变革
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om 报道，摩根大通分析师预计，苹果（AAPL.US）将于2026年9月发布其首款折叠屏iPhone，作为iPhone 18系列的一部分，定价约为1999美元。这是苹果自2007年推出首款iPhone以来最重要的设计变革。尽管苹果尚未官方确认此计划，但市场普遍看好这一新品将带来高达650亿美元的销售收入，成为苹果未来增长的新引擎。折叠屏iPhone对市场的潜在影响摩根大通分析师Samik Chatterjee指出，折叠手机目前仍是一个定位于高端市场的小众领域，但随着苹果进入，预计会极大推动该市场的销售潜力。随着消费者对传统iPhone更新兴趣减弱，折叠屏设计为苹果带来突破性的用户吸引力。三星折叠屏手机与苹果竞争格局相比苹果的折叠屏手机发布计划，主要竞争对手三星已计划于2025年底前推出三折叠手机产品。苹果折叠屏设计预计类似三星Galaxy Z Fold系列，显示出两大科技巨头在高端折叠屏市场的直接竞争。苹果创新受限与设计变革的必要性近年来，苹果新款iPhone的升级幅度逐渐减弱，消费者的热情有所下降。摩根大通分析师指出，2025年秋季发布的iPhone 17系列升级有限，市场关注点转向2026年的折叠屏新品。与此同时，苹果前首席设计师Jony Ive加入OpenAI，投身开发新型设备，凸显苹果在创新方面的挑战与变革需求。权威点评与总结苹果计划推出折叠屏iPhone不仅是产品形态的突破，更是其在智能手机市场保持领先的战略选择。尽管折叠手机目前市场规模较小，但凭借苹果的品牌影响力和生态系统优势，有望加速行业发展并提升盈利能力。然而，面对三星等对手的激烈竞争及技术难题，苹果仍需保持技术创新和市场敏感度。 “苹果折叠屏iPhone的推出，将重新激活其旗舰手机的吸引力，是未来数年的关键增长点。” —— 摩根大通分析师，2025年7月30日 “虽然折叠手机市场仍处于早期，但苹果入局将带来爆发式增长潜力。” —— 高盛消费科技团队，2025年7月29日 “苹果需要克服技术和价格挑战，确保折叠屏设计既创新又实用，才能赢得用户青睐。” —— 巴克莱资本科技策略师，2025年7月28日常见问题解答问：苹果折叠屏iPhone预计何时发布？答：预计2026年9月，作为iPhone 18系列的一部分发布。问：苹果折叠屏手机定价如何？答：预计售价约为1999美元，定位高端市场。问：折叠屏手机市场目前规模如何？答：仍属于小众高端市场，但潜力巨大。问：苹果为何推迟折叠屏手机发布？答：技术复杂性及谨慎设计导致推迟。问：苹果折叠屏手机将如何影响竞争格局？答：将直接挑战三星等竞争对手，提升市场竞争激烈度。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:12

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