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全球首个商品贸易领域大语言模型将于明日发布
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大语言模型发布会、义乌小商品城贸易产业
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生态大会、义博会全球新品发布会等活动。其中，全球首个商品贸易领域大语言模型发布会将由小商品城在22日举办。
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金融界
2023-10-21
淘天集团CEO戴珊：淘宝天猫将是一个最大的
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的试验和孕育场，必然会带来效率提升和巨大创新
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天猫作为最大的消费平台，将是一个最大的
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的试验和孕育场，必然会带来效率提升和巨大创新。淘天集团要做的，就是与品牌商家一起，坚定做深做透中国市场，不断创造新产品、激发新需求，持续做大消费大蛋糕。
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金融界
2023-10-20
淘天集团戴珊：对中国市场和对AI所带来的机会充满信心
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亿消费者，这必将是在中国市场最大的基于
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的试验，必将会带来效率提升和巨大的创新。“我对中国市场充满信心，对AI所带来的机会充满信心。”
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金融界
2023-10-20
财报前瞻 | 微软“魅力值”爆棚！花旗坚定唱多，唯一给出“卖出”评级机构投降
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’，但根据我们最近的调查，到目前为止，
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的速度比预期要快。 在上个月，唯一给予微软“卖出”评级的机构正式投降。知名资管机构古根海姆(Guggenheim)称微软在生成人工智能方面的实力有望提振股价，进而提升了对于这家公司的评级。该机构分析师John DiFucci对微软的评级从“卖出”上调至“中性”，这也意味着微软摆脱了唯一的“卖出”评级，并指出该公司围绕生成式人工智能的预期“过于积极，难以抗衡这一积极趋势”。
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老虎证券
2023-10-20
微软财报公布前夕 花旗坚定唱多：软件领域首选股
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’，但根据我们最近的调查，到目前为止，
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的速度比预期要快。”Dan Ives表示。 在上个月，唯一给予微软“卖出”评级的机构正式投降。知名资管机构古根海姆（Guggenheim）称微软在生成人工智能方面的实力有望提振股价，进而提升了对于这家公司的评级。该机构分析师John DiFucci对微软的评级从“卖出”上调至“中性”，这也意味着微软摆脱了唯一的“卖出”评级，并指出该公司围绕生成式人工智能的预期“过于积极，难以抗衡这一积极趋势”。 Seeking Alpha汇编的华尔街分析师共识评级以及目标价显示，华尔街分析师们对微软的共识评级为“买入”，平均目标价预期则高达394.62美元这一历史新高，意味着未来12个月潜在上行空间接近20%。 每月收费30刀！ Microsoft 365 Copilot 企业版即将推出 在上个月，手握OpenAI多数股权的微软发布其备受瞩目的生成式AI补充工具——Copilot，该AI工具将嵌入微软旗下的所有产品，包括必应（Bing）、Edge浏览器、Microsoft 365和Windows。微软这一全新AI工具“Microsoft Copilot” 自9月26日起，将随着新版本的Windows 11 推出，成为个人与组织在 Windows 11、Microsoft 365、Edge与 Bing 搜索引擎中全新的AI助手。 微软新品发布会的最重磅产品在于——Microsoft 365 Copilot企业版本——为Word和Excel等核心生产力应用程序提供的人工智能工具。定价方面，在Microsoft 365现有订阅费用的基础上，新增AI功能的Microsoft 365 Copilot企业版本售价为每用户每月额外30美元。同时微软还将推出 Microsoft 365 Chat，这是一个全新的AI助手，将彻底改变工作方式。 从2023年11月1日开始，Microsoft 365 Copilot 企业版将向企业客户全面推出，Copilot 这一AI工具将进入Word、Excel、PowerPoint、Outlook和Teams等协同工具来提高工作效率，比如，Copilot可在Word文档中总结并更好地组织用户想法，自动且精准地根据用户给出的文本生成标题或封面图像，并直接植入用户的创作中。Microsoft 365 Copilot企业版还能够提取用户的企业数据来帮助撰写Word文档、电子邮件、规划活动等。
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金融界
2023-10-20
台积电2023Q3业绩电话会议纪要
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的。让我回答一下，无论客户为所有类型的
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开发CPU、GPU、AI加速器还是ASIC，共同点是它们都需要使用领先的技术和稳定的良率交付，以支持更大的芯片尺寸和强大的- - 设计生态系统。这些都是台积电的强项。因此，我们能够在人工智能半导体组件方面占据并占领大部分市场。 苏杰夫 接线员，我们可以转到下一位参与者吗？ 操作员 下一位提问者是来自高盛的 Bruce Lu。 布鲁斯·卢 我认为这个问题是尝试询问未来两年的前景。我想——我确实记得管理层提到过从 21 年到 26 年收入复合年增长率约为 15% 到 20%。智能手机业务的增速本应符合或略低于企业平均水平，但2023年智能手机业务大幅下滑。我们是否预计智能手机业务会出现大幅反弹，回到企业平均水平就增长率而言？另外，但是——管理层还提到，后端业务的增长将与公司平均水平保持一致。两年内我们会看到后端业务有更强劲的增长吗？ 苏杰夫 好的。所以布鲁斯，这个问题，实际上是在考虑——我们确实——确实，你是对的，布鲁斯，我们说过，从 2021 年到 2026 年，我们将以美元计算的收入复合年增长率将增长 15% 到 20%。所以布鲁斯的问题希望在这里分解一下智能手机的组成部分，特别是考虑到过去几年市场增长缓慢，在复合年增长率的背景下，我们如何看待智能手机市场未来一到两年的增长。另外，我认为布鲁斯也在询问后端的增长。我们之前说过，我们的增长速度将略高于企业平均水平。目前对未来一到两年的预期是什么？这是正确的吗，布鲁斯？ 布鲁斯·卢 是的。谢谢。 黄文德尔 布鲁斯，这是温德尔。是的，在未来两到三年内，从 21 世纪到 26 世纪，我们仍然预计智能手机整体的增长速度将略低于企业平均水平。我们仍然认为 HPC 将是最强大的，并将成为我们多年增长的主要增长贡献者。这是你的第一个问题。对于后端业务的增长，我们仍然预计五年时间内后端业务整体增速将略快于企业平均水平。 布鲁斯·卢 因此，下一个问题是技术节奏。我的意思是，对于台积电来说，对于 5 纳米的收入贡献，我们开始看到最终在 2020 年第三季度开始的有意义的收入贡献，而 3 纳米是 2023 年第三季度。因此，节奏看起来更长3 纳米与 5 纳米和 7 纳米。前进的技术节奏是什么？我们能否在 2 年或两年后看到 2 纳米技术对收入做出有意义的贡献？我认为技术迁移节奏是一个重要指标。 苏杰夫 正如您所说，布鲁斯的第二个问题再次与技术节奏有关。他指出，5 纳米在 20 年第三季度开始贡献收入，但我认为您是说 3 纳米收入是在 23 年第三季度贡献的。因此，节奏越来越长，达到了五到三年之间的三年。那么未来的技术节奏会是怎样呢？因此，对于 2 纳米，我们什么时候也应该期待有意义的收入。这是正确的吗，布鲁斯？ 布鲁斯·卢 这是正确的。 魏CC博士 好的。布鲁斯，让我回答这个问题。我认为我们开发技术是为了满足客户的需求。这是我们的首要任务。但不同的客户可能会有不同的产品、预定考虑。随着时间的推移，技术的复杂性实际上变得越来越复杂，我们的客户将设计他们的产品并对市场情况做出反应。 因此，让我以非常简单的方式回答这个问题，台积电的技术节奏保持不变并支持我们客户的增长。但当我们获得相同数量或一定比例的收入时，这将取决于客户的产品计划。 布鲁斯·卢 但随之而来的问题是，如果客户确实不像以前那么快地需要先进的技术，也许我们放慢一点，这样会获得更好的回报，对吧？ 苏杰夫 所以Bruce的后续是，如果客户不需要像以前那样快或那么快的领先节点，那么放慢节奏，是否意味着我们会看到更好的回报。 魏博士 好吧，我们本身并没有放慢技术发展的速度。我们可能会根据客户需求放慢产能扩张速度。我回答你的问题了吗，布鲁斯？这就是我们现在正在做的事情。 布鲁斯·卢 我懂了。理解。 陈劳拉 我想我的问题也和Bruce提到的产能扩张计划类似。正如我们所看到的，目前的库存状况更加健康，同时，最先进的工艺现在取决于客户的需求。因此，我只是想了解一下您对未来两年整体资本支出前景或产能前景的看法，考虑到需求仍然相当强劲，您是否认为明年或以后我们会更好地恢复同比资本支出N2 和 N2 上升？与此同时，现在最先进的 N2 似乎比 N3 贵 2 倍。所以我的问题只是关于未来的产能扩张。 苏杰夫 好的。所以劳拉的第一个问题又是关于产能扩张计划。她指出，当然，正如我们所说，库存正在变得更加健康，但 N3 和 N2 也变得更加健康。所以她真的很想知道未来一到两年计划的资本支出和产能前景是多少。 黄文德尔 正确的。劳拉，我是温德尔。这就是刚才提到的，我们的产能计划实际上取决于客户的产品计划。现在就资本支出而言，我们现在可以看到的是，我们在过去几年中进行了大量投资，以抓住未来几年的增长。当我们开始收获这些投资时，我们预计资本支出的增长将在未来几年趋于平稳。这并不意味着美元金额将会减少。但预计未来几年资本密集度将会下降。这就是我们此刻所看到的。 陈劳拉 我记得之前，我们提到过我们的资本支出强度的长期目标是回到 30 年代中期。那么明年我们是否有可能实现这一目标？ 黄文德尔 首先，它不是一个目标。这是基于客户需求的预测。其次，大概需要三五年的时间。这不是明年。 陈劳拉 好的。非常清楚。我的第二个问题是关于 N2 的进展。我很欣赏 CC 之前分享的进展以及背面电源时间线。我只是想知道如果我们迁移到背面电源，最具挑战性的部分是什么？而且由于纳米片上的姐妹密度将变得完全不同。所以，我只是想知道客户在未来两三年内是否会迁移或打算采用最先进的节点？最具挑战性的技术视角是什么？ 苏杰夫 好的。所以劳拉，让我确保我做对了。所以你的第二个问题是关于N2的，你想知道，随着背面电源轨的采用，从技术角度来看最具挑战性的部分是什么，然后我们如何看待客户的采用？ 陈劳拉 是的。正确的。 魏博士 我会回答说，随着技术进入越来越先进的节点，挑战始终存在。技术复杂性急剧增加。但我们可以做到，这是毫无疑问的。我们仍然保持着该行业的技术领先地位。 如果你问我，最具挑战性的部分是什么，我会说是成本。我的意思是，你看看今天的通货膨胀，一切以及工具都变得越来越昂贵。尽管如此，我们还是可以按时完成以满足客户的要求。 实际上，我想说，我们现在面临的挑战是第一，成本。我想降低成本，让更多的客户负担得起。但即便如此，实际上，今天我们有很多客户对台积电感兴趣并与之合作。事实上，它可能比同阶段的N3还要高。好的。我回答你的问题了吗？ 陈劳拉 是的，非常清楚，先生。非常感谢你，CC 苏杰夫 好的。谢谢你，劳拉。接线员，我们可以转到下一位参与者吗？ 操作员 现在，我们有来自 Arete Research 的布雷特·辛普森 (Brett Simpson)。 布雷特·辛普森 我向 CC 提出了一个关于超大规模的问题。美国主要的超大规模企业目前正在雇佣大量芯片设计师，并希望直接向台积电生产自己的人工智能芯片，就像苹果多年来所做的那样。您——台积电总体上是否支持这一趋势？您能否告诉我们您对超大规模企业是否拥有内部 IP 和技能来排除 ASIC 供应商并直接转向台积电的看法？ 苏杰夫 好的。布雷特，谢谢你。所以布雷特的第一个问题是看看他的观察，美国超大规模公司正在雇佣很多人来做人工智能定制芯片、硅片，并直接或直接与台积电合作。所以他的问题是，台积电是否支持这样的努力？我想我们如何看待此类客户？这是你的问题吗，布雷特？ 布雷特·辛普森 是的。一般来说，只需分享您对台积电这部分业务发展的看法即可。 魏CC博士 布雷特，好的。这些是超大规模的。我不对特定客户发表评论。但我们所知道的或我们的基本规则是，无论客户是为了自己的应用程序还是为了人工智能领域的任何目的开发 CPU、TPU AI 加速器或 ASIC，我们实际上都会支持他们。由于我们的技术领先和良好的制造，我们能够占领并占领大部分市场。所以你问我们是否支持，我们支持世界各地的每一位客户。 布雷特·辛普森 好的。这非常清楚。也许只是作为后续行动，我想询问本季度弱于预期的一些领域，即 7 纳米，我认为这是同比的一半，汽车领域也出现了连续下降，连续显着下降。您能帮助我们了解一下您是如何构建 7 纳米的吗？是什么导致了弱点？汽车行业正在发生什么？您如何评估未来六、九个月左右的汽车前景？ 苏杰夫 好的。布雷特的问题分为两部分。无论如何，也许我会从第二个开始，看看汽车需求和上个季度的疲软情况。我们如何看待汽车需求？然后他的问题是关于7纳米，收入也同比大幅下降。那么我们如何看待7纳米的前景呢？ 魏CC博士 那么我来回答一下关于汽车需求的问题。事实上，过去三年，汽车需求非常旺盛。我们满足他们的要求。今天，我认为汽车需求在2023年下半年已经进入库存调整模式。但是，我们仍然预计汽车需求将在2024年再次增加，因为越来越多的电动汽车、越来越多的功能被添加到汽车中。这就是我们所看到的。 现在谈论 N7，7 纳米技术，为什么我们的利用率如此之低或收入下降，它超出了我们最初的原始计划，因为 - 我们预计 N7 即使现在也能得到充分利用，但它是不是。让我回答这个问题，因为——我们突然——在 10 年内，智能手机的需求从大约 14 亿部急剧下降到现在的大约 11 亿部。因此，在这段时间内，N7 的利用率受到了影响，随后一位主要客户推迟了产品推出。这就是我们利用率低的原因。 但话虽如此，我们有信心通过来自消费者、射频、连接和其他应用的额外专业需求来补充我们的 7 纳米、6 纳米产能，并将在未来几年恢复到健康的利用率水平。这与我们在 2018 年和 2019 年的 28 纳米技术的情况非常相似，好吗？一开始，它在一段时间内没有得到充分利用，我们努力与客户合作，然后与开发人员合作，提供一些专业技术，然后现在我们必须扩大 28 纳米专业产能。这是同一个故事。布雷特，我回答你的问题了吗？ 布雷特·辛普森 是的。 苏杰夫 好吧，布雷特。谢谢。接线员，我们可以转到下一位参与者吗？ 操作员 下一位提问者是美国银行的 Brad Lin。 布拉德·林 首先，祝贺我们取得的强劲业绩，以及令人印象深刻的毛利率。所以我有两个问题。一个是在终端设备AI、边缘AI上，另一个是在CPO上。因此，感谢管理层对边缘人工智能的建设性评论和增长前景。那么，除了与客户进行有趣的接触之外，对公司的晶圆消耗还有什么影响呢？另外，从附加功能中的AI对终端设备的计算能力和能耗角度来看，我们是否应该期望它能够重新加速终端设备的节点迁移？这是我的第一个问题。 苏杰夫 好的。Brad 的第一个问题是关于边缘和设备人工智能。他想知道对晶圆消耗以及对能源效率和电力的需求不断增长有何影响。他想知道，这是否会重新加速或增加节点，因为我猜，他的话是节点迁移或采用前沿技术。 魏CC博士 好吧，边缘设备——包括智能手机和个人电脑——开始在内部融入人工智能功能。我们观察到一些神经引擎的添加越来越多。因此，即使单位没有大幅增加，芯片尺寸也会增加。但裸片尺寸在十几岁左右——或者不，我的意思是，到目前为止，裸片尺寸增加了个位数。我预计这种趋势将会持续下去。 因此，在人工智能方面，越来越多的应用被纳入此类边缘设备中。边缘设备需要非常节能的芯片，尤其是移动设备时。因此，我确实期望 - 从我自己的角度来看，我确实期望我的客户将越来越快地进入领先节点以参与市场竞争。 布拉德·林 那么，接下来的一点是，现在它占了芯片芯片尺寸增量的一些中间个位数。那么，或者我们是否会看到这种情况会扩大到十几岁左右，或者，嗯，从中长期来看甚至更大？ 苏杰夫 因此，布拉德的快速后续行动是，如果人工智能部分现在是中等个位数，我们应该如何预期——我们可以预期几年后会达到十几岁左右或什么样的百分比。 魏CC博士 好吧，我来回答这个问题。实际上，我们看到芯片尺寸有所增加，因为我们无法确定中间个位数，但我预计它会开始增加。这是否会增加我们的预测和增长或其他什么，现在说还为时过早。 黄文德尔 是的，但我们仍在量化这一发展的影响。因此，我们维持之前的声明，即我们预计其收入将在五年内增长到大约个位数左右——对不起，是我们收入的十几岁左右。 苏杰夫 是的。我认为，布拉德，可能只是非常简单，正如我们所说，边缘人工智能，我们确实看到了一些活动。它会提高硅含量，但这会随着时间的推移而发生，好吗？我们没有任何定量数据可以分享，对吗？ 布拉德·林 知道了。 苏杰夫 好的。你的第二个问题是什么？ 布拉德·林 好的。所以第二个问题是关于CPO的。基本上，我们了解到台积电做得很好，在 CPO 或所谓的硅光子学方面也处于行业领先地位，并已向客户推出了具有这些技术的平台。因此，我们了解到新技术对行业和我们公司的机遇和影响。此外，从长远来看，我们是否应该期望该平台为台积电提供额外的竞争优势？ 苏杰夫 布拉德，你的第二个问题是关于硅光子学的。那是对的吗？ 布拉德·林 是的。 苏杰夫 所以他想了解我们在硅光子方面的定位或者进展。这有多重要，这会成为台积电未来的竞争优势吗？ 魏CC博士 好的。让我回答这个问题。硅光子学实际上正在变得越来越重要，因为需要收集大量数据来以节能的方式进行处理和传输。硅光子学往往最适合这个角色。台积电多年来一直致力于硅光子学领域，最重要的是，我们正在与多个领先客户合作，支持他们在该领域的创新。 开发技术和建设能力需要大量时间。当我们增加产量时，我们相信台积电的硅光子学将是最好的技术，当客户推出他们所有的创新时。但正如我所说，从今天开始，他们的活动逐渐增加，需求也逐渐增加。 布拉德·林 知道了。非常感谢。 苏杰夫 好的。谢谢。接线员，我们可以接听下一个呼叫者吗？ 操作员 下一位是来自瑞银的 Sunny Lin。 林阳光 我的第一个问题是关于先进封装的。我们逐渐听到越来越多的客户对采用该技术来实现更好的异构集成感兴趣。但想了解您对客户更多地依赖封装来提高系统性能可能产生的潜在影响以及考虑到成本考虑而可能最后对价格迁移的潜在影响有什么想法吗？与此同时，SOIC 已经推出很长一段时间了，但目前客户的采用似乎仍然受到限制。那么我们什么时候应该期待 SOIC 更有意义的回升呢？以及什么可能是主要的催化剂。 苏杰夫 好的。所以桑尼，抱歉，我可能错过了第一部分的一些内容。但我认为她的问题是关于整体先进封装，着眼于这一趋势以及转向更多的异构集成。成本影响是什么？先进封装如何工作并与工艺技术观点相结合？然后还有一个关于 SOIC 的更新或进度的问题，对吗，Sunny？ 林阳光 好吧，也许我可以澄清一下，但是，对于第一部分，我想知道客户是否会考虑更多地依赖包装，同时由于成本增加而放慢流程迁移。 苏杰夫 好的。所以她问，由于工艺技术成本的增加，客户是否会因此更加依赖先进的封装。 魏CC博士 让我来回答一下。这并不是因为更先进节点的成本增加。事实上，他们试图——我们的客户试图最大限度地提高系统性能。这是主要部分。包括速度的提高或功耗的降低，所有这些事情，把它们放在一起，也许成本也是我们注意到的考虑因素的一部分。 因此，越来越多的客户进入非常先进的技术节点，他们开始采用基于芯片的方法。所以，无论如何，台积电在领先的技术和先进的封装技术上都提供业界领先的解决方案，并与我们的客户一起为他们的产品提供最佳的系统性能。 另一个是，你问的是SOIC，什么时候它会成为台积电的大批量和更可观的收入。它来了。它来了。事实上，客户已经准备好发布他们的新产品，并被广泛采用，我预计从现在和明年开始，SOIC将产生收入，并成为未来几年增长较快的先进封装解决方案之一。 林阳光 知道了。如果可以的话，请快速跟进。三个月前，您的目标是将 CoWoS 容量提高一倍。刚才您提到人工智能需求继续呈现出人意料的上升趋势。那么请问你们CoWoS扩容方面有没有什么最新消息？ 苏杰夫 好的。所以我将把这个作为你的第二个问题，Sunny，但她问的是 CoWoS 扩展。我们三个月前就说过要将产能增加一倍。我们能否提供总体更新情况，因为 CoWoS 容量以及我认为资本支出和容量是齐头并进的。我们的计划是什么？ 魏CC博士 好吧，Sunny，上次我们说过我们将把 CoWoS 容量增加一倍。我们正在非常努力地将产能提高一倍以上，但今天受到我的供应商的能力或他们的能力的限制。因此，我们仍然坚持到 2024 年底我们将把 CoWoS 产能增加一倍。但由于我们客户的需求非常高，从 2023 年到 2024 年，总产量实际上增加了一倍多。所以实际上，这种趋势将继续增加我们的 CoWoS 能力，以支持我们的客户，甚至到 2025 年。 苏杰夫 好的。阳光明媚，这就是答案。好的。谢谢。接线员，我们可以接听下一个呼叫者吗？ 操作员 下一位有请来自FIG的Mehdi Hosseini。 迈赫迪·侯赛尼 据我所知，你们将在年底和 24 年上半年针对不同的终端市场推出许多新产品。我想了解这些新产品的增长如何影响季节性因素，我们是否可以看到上半年这些新产品的增长，特别是在前沿的增长，在一定程度上抵消了季节性因素？如有任何想法，我都会跟进。 苏杰夫 好吧，迈赫迪，迈赫迪的第一个问题是关于新产品的，当然，我们不会评论客户产品，但他说我们正在将产品推向下半年。那么，当我们进入 24 年上半年时，新产品的增加将如何进行。这是否可以抵消或减轻一些季节性因素。 迈赫迪·侯赛尼 不，让我重新表述一下，客户新产品的贡献。这将如何影响或如何抵消季节性因素。 黄文德尔 是的。Mehdi，我认为我们无法对特定的客户产品发表评论，但我可以告诉您，到目前为止，我们没有看到季节性发生任何巨大变化。 迈赫迪·侯赛尼 好的。因为我正在查看您 23 年的日历，并考虑到您的第四季度指南，您实际上比三个月前的指导做得更好，一旦您说过，收入可能会下降 10% 美元，现在实际上可能是下降高个位数。这是更强劲的新产品增长和更好的定价的结合吗？这是一个公平的评价吗？ 苏杰夫 好的。因此，Mehdi 确实在关注，他正确地指出，三个月前，我们表示今年以美元计算将下跌 10% 左右。现在，第四季度的暗示指导稍好一些。所以他想知道，这背后到底意味着什么？ 魏CC博士 好吧，让我给你一个简单的原因，因为我们对 N3 的提升，因为 N3 的需求很强劲。因此，我们迅速扩大规模以满足客户需求。所以，最终的结果比我们三个月前的预期要好。 苏杰夫 我们也说过N3的强劲增长将在明年继续，好吗？这就是我们所能提供的所有季节性色彩。 迈赫迪·侯赛尼 明白你了。好的。也许，如果我要问第二个问题，我只是想更好地了解您对客户库存修正的看法。我们已经触底，无法了解他们刷新库存的速度。复苏的斜率仍不清楚。我对你的理解正确吗？ 苏杰夫 因此，迈赫迪想澄清第二个问题。那么我们是不是说客户的库存已经到达或接近底部，但是库存的斜率并不明显，是我们所说的吗？ 魏CC博士 好的。我来回答这个问题。事实上，这几个月，我们开始看到PC和智能手机终端市场的需求趋于稳定。事实上，我们看到某种紧急采购订单要求将更多设备运送到他们的所在地以满足需求。这向我们暗示库存已经变得比我们想象的更健康。 因此，就宏观不确定性而言，这种情况可能会持续下去，但我们的预期非常接近健康状况。这就是为什么我们说 2024 年将是台积电健康增长的一年。迈赫迪，我回答你的问题了吗？ 迈赫迪·侯赛尼 伟大的。谢谢。 苏杰夫 好的。为了节省时间——谢谢你，迈赫迪。由于时间关系，我们将回答最后两位参与者的问题。 操作员 下一位提问者是来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。 克里斯·桑卡 我有两个。第一个是毛利率。您预计N3的企业平均毛利率将达到多少？展望明年，随着更多成熟节点容量在整个行业上线，如何考虑成熟节点毛利率？之后我有一个后续行动。 苏杰夫 好的。因此，克里什的第一个问题是毛利率。我应该说，我们预计 3 纳米或 N3 何时能够达到企业平均毛利率。那么我们如何看待更成熟节点的毛利率趋势呢？ 黄文德尔 是的。克里什，过去，我们的领先节点通常会在大约八个季度内达到毛利率——企业利润率。但随着我们的领先节点越来越多，由于多种原因，它会变得越来越具有挑战性。 那么，首先，我们企业的利润率，比以前更高了。其次，正如我刚才所说，主导节点变得越来越复杂。而且，过去几年，未预料到的通胀压力也导致了N3成本的上升。因此，对于未来的领先节点来说，要像以前一样在同一时间范围内达到以前的企业利润率将是相当具有挑战性的。 成熟的节点，我可以告诉你，我们的成熟节点是——毛利率实际上集中在公司平均水平的一个相当窄的范围内，因为我们专注于专业技术。这不是商品容量。 克里斯·桑卡 这非常有帮助。然后我会——然后作为后续行动。在亚利桑那州，您提到您雇佣了大约 1,100 名当地员工。我有点好奇，这个临界质量足以让你们开始 4 纳米生产吗？或者，在我们真正开始生产之前，你们是否还有另一个员工目标水平，因为你们仍将产量维持在 2025 年上半年？ 苏杰夫 好的。所以谢谢你，克里什。克里什的第二个问题是关于我们在亚利桑那州的第一家工厂。他指出，我们说过我们雇佣了 1,100 名当地员工。因此，他的问题是，正如我们今天在上半年所说的那样，有足够的临界质量或足够的人员基本上可以支持我们计划的第一座晶圆厂的扩建。 魏CC博士 当然，我们继续聘请当地人才加入台积电位于亚利桑那州的晶圆厂。因此，当我们开始批量生产时，我们相信我们将有足够的资源来支持我们在亚利桑那州的产能扩张。 苏杰夫 好的。好的。谢谢你，克里什。接线员，我们可以转到最后一位参与者吗？ 操作员 最后一个提问的是李约瑟的 Charles Shi。 查尔斯·施 首先，我真的要祝贺台积电在第三季度取得了良好的业绩，并为第四季度提供了非常好的指导。但我想真正指出第三季度 5 纳米的报告收入。看起来你正在表现出一些非常好的反周期强度，并且可能创下历史新高。我想了解一下第三季度5纳米业务的反弹情况。接下来的几个季度会更多吗？这背后是什么？相对而言，就像三到六个月前您降低 23 前景时的预期一样，5 纳米的表现是否比预期更好？过去两三个月5纳米的需求趋势如何？ 苏杰夫 好的。所以 Charles 的第一个问题是关于 5 纳米的。他是在近期询问的。他指出，他看到第三季度的收入连续强劲增长。所以，他想知道是什么推动了这一点。然后他询问未来三到六个月的前景如何，特别是 4 纳米、5 纳米。 黄文德尔 是的。Charles，我可以跟大家分享一下，N5第三季度的营收增长主要来自于两个平台，HPC和智能手机。HPC 还包括与人工智能相关的需求、智能手机、基本上、客户——一些客户的产品季节性。现在展望未来，我不会与您分享，但我们会在一月份告诉您下一季度 N5 的实际收入是多少？ 苏杰夫 总体收入。我们不按流程节点提供收入，好吗？你的第二个问题是什么，查尔斯？ 查尔斯·施 是的。谢谢，杰夫。另一个问题是关于资本支出。听起来您预计以绝对美元计算的资本支出可能仍会增长。展望未来，我知道这是一个长期的评论。但从近期来看，台积电的资本支出似乎在 23 年下半年每季度达到 70 亿美元，年化运行率为 280 亿美元。但如果我们预计 24 年的总资本支出以美元计算会比 23 年增长，那么您似乎预计 2024 年资本支出将有所增加。也许这就是您对 24 年部分资本支出增加的计划。这是思考资本支出的正确方法吗？70 亿美元真的是台积电目前资本支出的最低水平吗？ 苏杰夫 好的。所以查尔斯的第二个问题也是关于资本支出。基本上，他说，根据他正在研究的资本支出指引，我们的运行速度约为 70 亿美元。因此，他假设，或者虽然我们不对 24 年发表评论，但他假设明年的资本支出金额是否会增加，但如果我们以 70 亿美元的运行速度运行，这是否意味着 280 亿美元，应该如何他对此表示同意。 黄文德尔 查尔斯，每年，资本支出都是根据未来的增长机会进行投资，我们进行投资是为了抓住这些未来的机会。谈论 2024 年还为时尚早，实际上，我们将在 1 月份的季度发布中与您分享指导。 苏杰夫 好的。好的。谢谢你，查尔斯。谢谢大家。我们的问答环节到此结束。在我们结束今天的会议之前，请注意，会议重播将在 30 分钟内提供。成绩单将于 24 小时后提供。您可以通过台积电的网站 www.tsmc.com 找到这两种服务。 谢谢大家今天抽出时间加入我们。我们希望每个人都一切顺利，并希望在一月份看到您再次加入我们。 再见，祝你有美好的一天。谢谢。
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老虎证券
2023-10-19
人工智能ETF(159819)：微软发布重磅更新，AI商业化落地节奏超预期
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验。 “百模大战”背景下，拥有好场景的
AI
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将“傲视群雄”。相较海外
AI
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已全面铺开商业化的情况，国内AI尚处于模型大PK、但优质
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尚未出现的阶段。但是，无论从AI赋能社会生产，还是从打开AI市场空间的角度，
AI
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都是核心变量，拥有实际落地场景的
AI
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将“傲视群雄”。从AI板块的行情节奏看，目前国内仍处于产品驱动的上涨阶段，优质
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的落地可能将驱动板块进入上行区间。 中短期来看，伴随海外微软AI商业化落地节奏加快，AI市场情绪边际好转；中长期来看，国内优质
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有望问世，或将推动板块上行。人工智能ETF（代码：159819，联接基金A/C：012733/012734）紧密跟踪中证人工智能主题指数。 风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
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有连云
2023-10-19
午后恒指跌幅扩大，港股互联网ETF(513770)跌超1%！机构指出港股市场底部或已确立
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据资产的互联网企业指明了又一发展路径，
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落地和商业化发展路径逐渐明朗。随着互联网平台治理规范的出清，一方面互联网企业无效投资减少，实现降本增效；另一方面企业研发投入增加，科技创新将给互联网企业带来新的增长因子。 港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点认为，分子端长期看，互联网公司景气预期抬升下，宏观基本面复苏趋势仍然明确，高弹性+相对景气的板块表现预计更加优异，港股互联网板块相对配置价值仍然凸显。 据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。 数据来源：沪深交易所 风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。 风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
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有连云
2023-10-19
午后恒指跌幅扩大，港股互联网ETF（513770）跌超1%！机构指港股市场底部或已确立
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据资产的互联网企业指明了又一发展路径，
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落地和商业化发展路径逐渐明朗。随着互联网平台治理规范的出清，一方面互联网企业无效投资减少，实现降本增效；另一方面企业研发投入增加，科技创新将给互联网企业带来新的增长因子。 港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点认为，分子端长期看，互联网公司景气预期抬升下，宏观基本面复苏趋势仍然明确，高弹性+相对景气的板块表现预计更加优异，港股互联网板块相对配置价值仍然凸显。 据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。 数据来源：沪深交易所 风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
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金融界
2023-10-19
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热潮来临！软件ETF(159852)盘初快速拉升，资金连续8日净流入！
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的AI企业之一，再次上调收入预期。全球
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商业化落地加速，
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热潮来临，利好AI软件全产业链。 从资金净流入方面来看，软件ETF近8天获得连续资金净流入，资金流入明显。 数据显示，截至2023年9月28日，中证软件服务指数前十大权重股分别为科大讯飞、金山办公、恒生电子、三六零、用友网络、宝信软件、同花顺、广联达、中科创达、四维图新，前十大权重股合计占比61.18%。 场外投资者还可以通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇。 风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
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有连云
2023-10-19
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