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A股午评：沪指涨0.22%，创业板指涨2.13%，游戏及储能概念股爆发，预制菜概念股活跃，地产及贵金属板块走低

受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、AI应用、人形机器人等；新消费领域，如IP经济、口含烟等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，如港股互联网。

还被标注了“脚注4”，被认定涉及超算和AI应用，范围甚至延伸到全球供应链“封杀”。但令人没有想到的是，我们的反应速度如此之快。就在名单发布的第二天（9月13日），重要部门就连续发布两则公告，宣布两项反制措施：一是依据《对外贸易法》，对其在集成电路领域的歧视性措施发起“反歧视调查”，重点瞄准2018年以来对面在芯片设计、制造、封装、测试、设备、材料等全链条的限制行为。调查期间3个月，之后很可能出台相应反制措施。二是对原产于美国的进口模拟芯片发起“反倾销立案调查”。这个非常重要，目前半导体行业协会提交的数据非常有说服力—— 2022至2024年，来自美国的通用接口芯片和栅极驱动芯片进口量持续大涨，2024年相比2022增长37.13%；市场份额从35.4%一路上升至44.98%，几乎占据中国市场的半壁江山。但与此同时，价格却在疯狂下跌：从2022年的3.36元/颗，一路降至2024年的1.62元/颗，跌幅超过51%！这明显不符合市场规律。申请书初步估算，美企相关芯片的倾销幅度高达340%以上，其中栅极驱动芯片甚至达到458.51%——这说明对方可能在用非正常价格挤压中国本土模拟芯片企业的生存空间。 timing 也非常值得玩味，本月中美还要在西班牙进行新一轮谈判。从中长期来看，不管这轮谈判结果如何，半导体领域的“脱钩”态势已经非常明确——国产替代不再只是一个备选项，而是唯一选项。而就在这个节骨眼上，行业又传来一个重磅消息——大基金三期首个投资项目终于实锤落地——其子基金国投新集出手不超过4.5亿元，认缴拓荆科技控股子公司拓荆键科新增注册资本，占股超过12%。更巧的是，拓荆科技同日还抛出46亿定增预案继续加码主业。国家队真金白银下场，瞄准的就是半导体设备核心环节。机构观点也指出：对面限制会持续，但效果将边际递减，反而会加速中国在晶圆制造、算力芯片、半导体设备、先进封装等领域的自主突破。目前市场高度聚焦AI算力芯片，但真正确定性高、格局清晰的是整个半导体产业链的国产化——尤其是上游半导体设备和材料这种卡脖子最严重的环节，可能才是这一轮限制与反制中最值得关注的暗线。今天上午拓荆科技一度涨超12%，海光信息涨超6%，中微公司、北方华创、至纯科技、中芯国际等也在跟涨——重仓设备与材料环节将近70%的半导体设备ETF（561980）盘中涨超2%，自8月以来区间涨幅超过24%。这个ETF紧密跟踪中证半导，重仓寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、华海清科等产业龙头，前5大权重股占比接近58%、前10大占比超77%，产业链分布比较集中。国产芯片替代浪潮会长期且间接地提振对国产半导体设备与材料的需求，无论是晶圆厂扩张、算力芯片本土化，还是先进封装技术突破，都离不开设备和材料的支撑，期待我们走出自己的节奏。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-15 11:30

国内AI行情休整后重新演绎，软件ETF(159852)红盘蓄势，近3月新增规模同类居首！

建议积极布局如存储、AIDC配套设施、AI应用（包括但不限于Agent、端侧AI、智能驾驶）等滞胀分支作为看涨期权。数据显示，截至2025年8月29日，中证软件服务指数前十大权重股分别为科大讯飞、同花顺、金山办公、恒生电子、指南针、润和软件、拓维信息、三六零、软通动力、用友网络，前十大权重股合计占比62.05%。场外投资者还可以通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 11:11

阿里持续迭代QWEN3模型，恒生科技指数ETF(159742)持续拉升涨超1.5%，冲击7连涨

域的广泛应用，带动AI芯片、AI平台、AI应用等全产业链发展。随着AI模型迭代加速，AI商业化落地进程有望持续提速。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达36.23亿元，创近1年新高。资金流入方面，恒生科技指数ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”1.80亿元，日均净流入达1801.89万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年9月2日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、网易-S、中芯国际、小米集团-W、快手-W、比亚迪股份、京东集团-SW、美团-W、携程集团-S，前十大权重股合计占比68.71%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 10:21

ETF盘中资讯|光模块“易中天”继续回调，机构提示配置机会，资金借道159363逢低买入逾1亿份！

花结果之年。建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.8.31）同类比较看，截至9月12日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超46亿元，近1个月日均成交额超11亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中高居第一。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-15 10:20

创业板指6月23日以来大涨50%，四大行业有望助力创业板ETF天弘（159977）后市表现

亦存在分歧。“若高端芯片制造无法突破、AI应用落地不及预期，上游或面临产能消化压力。”祁世超提示道，“核心观察点有二：一是海外贸易政策是否设置壁垒；二是国产大模型与芯片能否形成闭环。整体而言目前判断未来光模块产能过剩为时尚早，关键在技术突破与全球化能力。” 计算机板块作为AI应用层，“投资节奏慢于算力基建。待基础设施完善、大模型智能化提升后，应用端将迎来爆发。”祁世超表示，“参考海外，AI已深度渗透生产生活；国内尚处早期，但豆包、元宝等产品已初步验证交互能力。后续智能化水平提升将打开更广阔场景。” 聚焦科技、红利、反内卷三大主线，把握轮动节奏面对市场波动与板块轮动，祁世超建议投资者应立足中长期视角，把握核心投资主线。 “尽管不同板块间呈现轮动特征，但年初以来的行情存在清晰脉络可循。”祁世超将核心主线归纳为三条：一是全年科技趋势，AI是3-5年产业浪潮，当前仅中期，回调即上车机会；二是“反内卷”赛道，关注政策落地与价格传导，置信度高时果断布局；三是红利类资产，无风险利率低位下，具备长期配置价值。展望未来，祁世超维持审慎乐观看法：“当前涨幅虽高，但本质反映的是市场对中国制造业，尤其是科技升级和反内卷趋势下，系统性价值重估的投资思路。” 对于看好创业板整体机遇的投资者，与其追逐短期热点，不如锚定三大主线，在波动中寻找确定性，借道正从“超跌修复”走向“价值重估”新阶段的创业板指数基金，在轮动中捕捉价值。指增+被动，“天弘创业板梦之队”提供多元选择值得注意的是，天弘基金长期看好创业板指数投资机会，推出了“天弘创业板梦之队”系列产品：创业板ETF天弘（场内代码：159977，联接A：001592 联接C：001593）、双创龙头ETF（场内代码：159603，联接A：012984 联接C：012985）、创业板300ETF天弘（场内代码：159836，联接A：011316 联接C：011317）、天弘创业板指数增强（A：015794 C：015795）、天弘创业板指数量化增强（A：024857 C：024858）。这5只产品实现了对创业板宽基的多维度覆盖，为投资者提供丰富且差异化的配置工具。目前，天弘创业板系列产品已赢得市场广泛认可，累计持有人数突破500万。值得注意的是，近日，天弘基金宣布，为提升投资者交易体验，增强产品流动性，创业板ETF天弘（基金代码：159977）将进行份额拆分，9月15日，基金管理人将公告基金份额拆分结果。拆分调整后，原每1份基金份额将转换为2份，单位净值相应减半，持有人资产总价值保持不变。天弘基金表示，该举措旨在进一步活跃二级市场交易，降低投资者参与门槛，提升ETF产品的交易便利性与资金使用效率，更好满足广大投资者交易、配置创业板的投资需求。拆分背后是突出的长期业绩表现。Wind数据显示，创业板ETF天弘（159977）跟踪指数创业板指自2019年9月27日上市以来表现突出，截至2025年9月12日，累计涨幅达94.71%（数据来源：Wind），让众多投资者分享到了中国产业升级的红利。风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。指数基金存在跟踪误差。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。“天弘创业板系列产品累计持有人数超500万”，数据来源于天弘基金，截止日期为2025年9月8日。创业板指近5个完整年度涨跌幅为：2020年64.96%，2021年12.02%，2022年-29.37%，2023年-19.41%，2024年13.23%，来源wind。

金融界09-15 09:10

十大券商策略：“慢牛”行情延续，多维择时模型持续看多A股

期权”，如存储、AIDC相关配套设施、AI应用（包括但不限于Agent、AI+医药、人形机器人、端侧AI、智能驾驶）等。 10. 银河证券：卫星互联网迎来新空间中国银河证券发布研报称，三体计算星座代表着卫星通信行业从“连接”向“智能”的跨越，推动卫星通信从应急保障与补盲通信，跃升为数字经济的新型基础设施，将重塑卫星产业链商业逻辑。看好其在B端市场的应用拓展与深空探索中的长期战略价值。

格隆汇09-15 07:40

中航证券：首次覆盖慧辰股份给予买入评级

持面向中小企业客户提供智算云（一键生成AI应用能力等）服务、数据集训练及自动标签及智算云的服务模式。业务能力上，覆盖通信、ICT、快消品、汽车、医疗、金融、烟草等众多行业，客户包括世界500强和中国500强企业，以及政府部门和公共机构。在洞察消费趋势、提升消费者体验、理论创新与爆款制造、数字营销场景创新等领域形成相对竞争优势。企业发展，聚焦数据、算法模型（AI）业务、算力基础设施等业务，运用大数据、机器学习、深度学习、人工智能(AI)、自然语言处理、数据可视化、知识图谱等数字技术，致力于推动数据资产价值化、AI 应用场景化、算力支撑普及化。　　主营业务恢复同比趋稳向好，企业发展占据时代成长赛道　　2025年上半年，公司加速推进“Data+AI”应用融合，顺利实现主营业务恢复同比向好。报告期，报告期，营业总收入2.02亿元（+14.79%），扣非净利润为-0.34亿元（+16.48%），经营性现金流净额0.09亿元（+ 80.85%）。供应侧，公司"慧AI"智能应用平台及数字员工等创新产品较快完成商业化落地；市场端，下游主要行业客户的AI应用相关需求明显攀升；AI技术对公司业务运营和产品服务的支撑效应凸显，驱动企业人均创收同比（+29.97%）。经营管理层面，公司持续优化组织架构和人员配置，通过精细化管理和运营效率提升，达成总费用率（销售、管理、研发、财务）下降17.14pcts。同时，公司宣布调整募投方向，将“AIOT行业应用解决方案云平台项目”变更为“行业数据智能应用服务平台升级”。新项目将升级数据分析技术，新增多行业高质量数据资源库，把应用场景从物联网扩展至快消、运营商、医疗等领域，并依托已研发的大模型技术，构建更智能的数据应用，契合客户的数字化应用需求。目前，公司基于AIGC研发的多个大模型算法已通过国家网信办备案，“慧AI智能应用平台”可接入主流公开服务模型，还研发了AI能力中台产品，实现从底层能力到上层应用的全栈赋能，已有多笔Agent订单正在交付中。公司表示，创新业务成长态势凸显，预计未来相关订单需求旺盛。AI技术驱动的相关产品服务收入占比将逐步提高，有望带动公司收入规模、总体毛利率持续提升。我们认为，数据要素市场与人工智能产业融合发展已经成为时代大趋势，公司主营业务深度受益于时代性企业成长主赛道。　　借政策东风，打造AI智能体时代核心引擎　　在国家全面推进“人工智能+”行动的战略引领下，人工智能技术正持续深入赋能千行百业。各地政府也积极响应，出台多项配套支持政策。以上海为例，市场监管局最新发布《支持人工智能赋能广告业创新发展的若干措施》，明确提出支持“AI+数字广告”智能体研发、强化数据与算力等生产要素支撑、创新金融服务方式等12项具体举措。对具备自主知识产权且市场表现良好的“AI+数字广告”智能体项目，市、区两级联合支持金额最高可达1200万元。此外，还包括模型训练补贴（最高500万元）、语料资源补贴（最高500万元）和算力使用补贴（单个主体年度累计最高2000万元）等多维度扶持。行业共识将2025年视为“AI智能体元年”，AI Agent（智能体）技术正处于从“辅助工具”向“自主决策体”演进的关键阶段。据Gartner研究副总裁孙鑫分析，2025年将成为代理型AI迈入主流化的标志性时点。智能体正逐步从单一功能工具发展为协同作业的生态系统，深刻变革企业处理复杂任务与决策的方式。预测显示，到2028年，内置代理型AI的企业软件应用占比将从2024年的不足1%大幅提升至33%，同时由智能体自主完成的日常决策比例也将从不到1%上升至15%。在办公自动化、代码生成、营销推广等高价值场景中，AI Agent展现出显著潜力，能够通过自动化与智能化实现降本增效，并强化人机协同能力。在此背景下，公司已积极推进AI智能体领域布局，并形成差异化优势。旗下“智策星图–市场线索商机精准研判智能体”系列产品，已成功落地于地市级运营商合作项目，可为政府与企业客户提供从政策解读、市场分析到商机识别的全链路智能决策支持，契合2025年全球AI智能体市场蓬勃发展的趋势，尤其在办公自动化和销售营销等核心场景中表现突出。展望未来，随着人工智能产业政策的持续深化与智能体技术不断成熟，公司有望依托“数据+算法+算力”的全栈能力，在企业智能化转型进程中抢占更多市场份额，进一步巩固行业领先地位。　　投资建议　　我们认为，公司主营业务稳居“数据要素+AI智慧”融合应用主赛道，正在抢滩企业智能决策市场新蓝海。预计公司2025-2027年的营业收入分别为5.92亿元、8.15亿元、11.24亿元；归母净利润分别为0.29亿元、0.48亿元、0.72亿元，对应目前PE分别为200X /120X/80X，对应PS分别为10X/7X/5X，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　下游需求不及预期；技术迭代加快；市场竞争加剧。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为54.74。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-15 07:40

保持牛市思维！十大券商一周策略：中国市场机会广泛，年内有望走出新高；高景气赛道仍是首选，关注通胀改善

预期改善的造纸/养殖/锂电/储能。3、AI应用。政策引领加速产业规模化发展，看好金融/办公/游戏等领域应用落地与国产算力渗透率提升。4、具身智能。机器人产业从技术探索迈向规模商用，看好受益技术升级与规模化的关键零部件与轻量化材料。中信建投：继续聚焦景气赛道关注通胀改善近几个月投资者对基本面的关注有所钝化，但随着市场估值修复完成和进入慢牛整理期，基本面因素可能重回视野。慢牛格局一方面固然需要景气赛道作为先锋队，另一方面也很难在缺乏整体基本面支撑的情况下形成，具体来说至少也需要看到通缩倾向出现扭转，而这也可能成为吸引海外资金进一步配置中国资产的关键因素。整体来看，当前市场资金面和情绪面属于高位整理并未崩塌，景气赛道仍然催化不断，AI算力主线的核心逻辑并未被证伪，在市场整理期注意高低切换。行业重点关注：AI、生猪养殖、新能源、新消费、创新药、有色、基础化工、非银。华西证券：9月“慢牛”行情主线有哪些?高景气赛道仍是首选海外因素方面，美联储9月降息已成市场“共识”，后续中美谈判进展将成为影响全球风险偏好的重要因素。对于A股而言，本轮牛市驱动力并未改变，政策依旧对“稳股市”提供有力支持，居民端潜在增量资金也依旧充沛。结构上，牛市行情中景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价：政策维度，十月将召开四中全会，硬科技、新质生产力领域或有较多政策催化；产业维度，近期海外AI产业资本开支预期持续增强，市场对此反映积极；盈利维度，A股盈利筑底阶段需在结构上精选高景气赛道，从2025年盈利预期来看，TMT领域亮点较多。行业配置上，1、首选高景气赛道，牛市行情中景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、AI应用、人形机器人等；2、新消费领域，如IP经济、口含烟等；3、美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，如港股互联网。兴业证券：“健康牛”以景气为锚作扩散本周，市场已经逐步进入轮动扩散寻找机会的阶段。我们构建的行业轮动强度指标已从前期的低位开始边际回升，指向市场正在通过轮动扩散寻找机会。往后看，这种轮动扩散的状态或将延续。首先，经历前期震荡波动带来的消化、整固后，当前已有很多板块拥挤度回落至中等或偏低的位置，结构上具备轮动扩散的基础。并且，从季节性来看，后续市场本身也处于一个行情趋于扩散的窗口。全年视角下，行业轮动存在着较强的季节性规律，其中每年8-9月份通常是行业轮动相对剧烈的阶段。8月以来市场共识偏强，行业轮动强度持续逆季节性下行，已降至去年4月以来新低。9月是行业轮动强度上行的传统窗口，市场倾向于扩散寻找机会，在消化前期偏强共识的同时，也为寻找新的景气方向提供契机。重点关注：港股互联网、创新药、新能源、新消费、景气周期（有色、化工）中泰证券：如何看待近期A股科技板块上行？本周市场最大的分歧集中在“科技板块是否仍能持续引领行情”。当前市场科技创新与新质生产力被确认为政策主线，10月四中全会预计将进一步明确方向；从海外对标经验看，AI、算力、半导体在技术周期中的产业逻辑仍处于扩展期，成长空间未被完全定价；从资金流向看，尽管科创板等ETF有阶段性赎回，但北向资金成交持续处于高位，两融余额再创新高，显示资金并未真正退出，而是进行结构调整。但同时科创与创业板ETF整体存在赎回趋势，以及产业资本高位减持，说明资金兑现压力仍在。这种多空博弈，使得科技板块的持续性成为决定市场趋势的核心矛盾：若政策与外部事件形成催化，场外资金接力流入，科技有望继续引领；若资金兑现加速，则可能转入高低切换。展望9月中下旬，中美经贸谈判若达成实质性成果，或将进一步提振投资者情绪，缓和市场对外部不确定性的担忧。就当前时点而言，配置重心仍应放在偏防御的方向上，包括：科技板块内部的高切低、红利板块（如电力等）、周期板块（在“反内卷”政策强化下或有延续表现）、外资偏好的恒生科技，以及债市等处于相对低位的资产。国金证券：转换不应拘泥于高低而是逻辑本周上证指数在周五盘中突破前高，而TMT板块并未创下新高，市场已不完全由AI产业链所引领。在过去2周，围绕着风格是否应该切换展开了很多讨论，也存在很多误区。需要说明的是，我们此前提示的市场大转换，并不应该单纯地理解为从成长风格切向价值风格，或者是板块的高低切，而应该是市场驱动逻辑的切换：宏观基本面与企业盈利的修复将让原本稀缺的景气从单一行业向更多领域扩散。类似的场景其实也曾发生在2020-2021年的市场上行趋势中：从医药→食品饮料、消费者服务→新能源+资源和原材料制造→新能源，并不能简单从市场风格或者位置高低去简单定义切换，但是确实有大量新的行业机会出现，原有强势行业也可能有好有坏。从商品来看，需要指出在临近降息时刻，铜、铝开始跑赢黄金。历史上看铜金比、铝金比、油金比与全球制造业PMI走势高度正相关，我们此前已经讨论了制造业抬头的迹象，未来伴随着美联储的降息落地，可能会进一步带动制造业活动继续上行，与制造业活动高度相关的铜金比明显落后于当前制造业活动强度，有较大修复空间。建议投资者布局全球商品需求回升与中国走出通缩这条逻辑主线：第一，海外降息后制造业活动修复与投资加速，同时叠加中国中游走出内卷的盈利下降趋势：上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（锂电、风电设备、工程机械、重卡、光伏）以及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁）；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪、旅游及景区等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。招商证券：近期宏观流动性数据有哪些改善？近期国内外宏观流动性改善，8月M1增速继续回升同时M2-M1剪刀差继续收窄，反映定期存款持续活化，居民存款向权益市场搬家趋势仍在持续。外部流动性上，美国劳动力市场超预期疲软叠加美联储独立性担忧使得市场对美联储年内降息3次的预期进一步升温。我们以A股2025年中报财务指标为依据，考察行业净利润增速（盈利能力）、毛利率、ROE（盈利质量）、供给水平（库存增速分位数）、产能扩张（资本开支增速分位数）、自由现金流占收入比等六个指标的情况。建议一方面关注景气度较高的领域，如软件开发、工业金属、专用设备、传媒、工程机械、通信设备、通信服务、汽车零部件、通用设备、半导体、证券、化学制药等；另一方面关注部分困境反转的领域，如养殖业、水泥、装修装饰、物流、饮料乳品、风电设备、电池、光伏设备等。国投证券：9月大盘指数将继续维持强势对于大盘指数，下周重要事件在于美联储9月17日大概率降息25个基点（基本不会降息50BP，值得注意的是自1987年以来美联储每次以下调50个基点开启降息周期之后，美国都对应发生经济衰退定价）。对于中国资产而言，本次美联储降息依然属于预防式降息，同时降息周期在未来一年开启的可能性在上升，此外目前我们没有观测到在美联储9月降息后中方会有重大刺激政策落地的信号。对于大盘指数，我们一方面认可“牛市并未结束”，9月大盘指数将继续维持强势；另一方面，站上3800点已基本符合我们对于本轮流动性牛市的心理预期，当前“水牛”行情正在经历“牛摆尾”阶段，后续持以跟踪态度，虽有可能进一步向上，但眼下对于短期大盘指数进一步向上空间已经难以合理预估。在此，我们依然强调：1、慢牛转快牛甚至形成疯牛实则不可取；2、向上空间进一步打开还是有赖于“三头牛”（从流动性牛-基本面牛-新旧动能转化牛）在未来一年的逐步兑现。从交易视角，目前从A股成长/价值、科技/顺周期、A股高位科技/低位科技与创业板指/恒生科技的多方位高低切视角来看，恒生科技（中概互联）的概率最高，规律也最明显：60日滚动的收益率差值来看，当创业板指的涨幅领先恒生科技20pct以上，往往意味着恒生科技的相对收益迎来反转，目前这一收益率差值已经收缩至31pct（上周为34pct）。广发证券：“量顶”后上涨趋势往往延续保持牛市思维 8月下旬以来，市场成交额高位缩量，单日成交额一度从3.2万亿跌至2万亿，同时也伴随赚钱效应回落、市场波动加剧，引发部分投资者担忧。但“量顶”并不意味着趋势结束，而仅仅是趋势的放缓。复盘2010年以来全A“量顶”之后的表现，可以发现——“量顶”往往意味着趋势二阶导见顶，加速上涨阶段结束后，上涨趋势大概率仍会延续，只不过斜率有所放缓。站在本轮行情，若后续有新的催化出现，指数成交仍有可能进一步放量。增量资金层面，指数赚钱效应与增量资金的正螺旋仍在运转。资金面的四个蓄水池依然蓄势待发，因而本轮流动性牛市的叙事并未打破，9月以来的扰动也多是交易行为与情绪扰动，而非四个蓄水池的逻辑遭到挑战。光模块、PCB、创新药、科创芯片几条典型主线当下均线偏离度分别为1.3%、2.0%、0.1%、1.2%，当前主线均未释放止损信号。

金融界09-15 07:20

天风证券：给予敏芯股份买入评级

。　　投资建议：公司业绩表现良好，叠加AI应用下游需求，我们预计2025-2027年实现营收　　6.53/8.18/10.30亿元，归母净利润0.46/0.84/1.33亿元，评级维持为“买入”。　　风险提示：下游应用领域发展趋势变化风险，新产品研发风险，技术人才流失风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券股份有限公司陈海进研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为33.38%，其预测2025年度归属净利润为盈利6400万，根据现价换算的预测PE为83.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为118.37。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-14 15:00

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