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波广泛的云业务压力，但是公司在前瞻性的AI投资方面播下了长期增长的种子。最后，摩根大通给予微软股票增持评级，并且将目标价从315美元提高到了350美元。 $摩根大通(JPM)$ $微软(MSFT)$

老虎证券2023-06-28

随着AI投资热潮推动甲骨文股价创新高，该公司创始人拉里·埃利森本周行使到期期权后出售了价值6.4亿美元的股票。周四晚间提交的一份文件显示，埃利森在6月20日至22日期间行使到期期权，以每股30.11美元的价格获得了525万股股票。在此期间，他以平均每股122美元的价格出售了相同数量的股票。这意味着埃利森通过此次操作获得了大约4.82亿美元的巨额利润。甲骨文股价在6月15日达到了127.54美元，创历史新高。此前两天，该公司公布第四财季云销售额增长54%，并表示下一财季云业务将继续快速增长。投资者对人工智能的兴趣和更广泛的科技股反弹推高了甲骨文的股价和埃里森的净资产。6月初，埃里森首次超过微软创始人比尔·盖茨，成为全球第四大富豪。截至周四收盘，他的净资产为1342亿美元，较上年同期增长约46%。埃里森的大部分财富来自价值1010亿美元的甲骨文股票，同时他还拥有特斯拉公司价值近120亿美元的股份。自2003年以来，他已经出售了价值超过120亿美元的甲骨文股票，众所周知，他用这笔钱来维持奢侈的生活方式，包括购买私人飞机、美洲杯帆船赛队，以及夏威夷的一座岛屿。

金融界2023-06-24

基金早班车|南方中证国新央企科技引领ETF提前结束募集，沪深成交额连续4个交易日突破万亿元

寿安保基金、东海基金等7家。　　7.AI投资火热的当下，多家公募机构积极参与，从资金交易、量化投研等核心业务，到基金经理路演、宣传材料制作等多个口径，多方位体验AI应用带来的效益赋能。与此同时，多家公募机构更是将AI研发与应用纳入公司发展规划，预计未来在投资决策、风险管理、研报分析、智能客服等多个领域，AI将继续“大展拳脚”。　　8.因六月节假期，周一美股休市。欧洲三大股指收盘，德国DAX指数跌0.96％报16201.2点，法国CAC40指数跌1.01％报7314.05点，英国富时100指数持平报7588.48点。　　二、慧眼识基　　南方中证国新央企科技引领ETF提前结束募集，有效认购申请超过募集上限20亿元，有效认购申请确认比较结果为95.051%。可见，市场正用“真金白银”表达对“中特估”的看好。专家认为，资本市场“定价之锚”作用正得到更好发挥，价值重塑将促进“中特估”走实。此外，央国企公司质量提升带来基本面改善、相关主题ETF发行，都将推动更多增量资金入市。　　科技板块逆市活跃，其中AI+概念表现尤为强势。在金融板块整体下跌情况下，“AI+金融”却大放异彩，金融科技ETF（159851）场内价格大涨2.84%，近半年累计涨幅近30%。　　汇添富全球互联混合（QDII）成立以来累计收益130.60％，同期业绩基准为25.98％，近一年、近五年业绩在同类产品中均位列第一，基金经理杨瑨。（业绩来源：基金一季报，截至2023/3/31；排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类产品指“6.2.1 QDII混合基金（A类）”，过去一年排名为1/45，过去五年排名为1/23，截至2023/5/31）　　三、宏观产业　　上海市政府常务会部署推动会展经济高质量发展，打造国际会展之都，积极支持配套产业发展，构建产业集群。实施促进外商投资全球伙伴计划，引进符合本市重点产业发展导向的高品质外资项目。　　重庆出台促进民营经济高质量发展实施意见，力争到2027年，全市民营经济综合实力显著增强，民营经济增加值占地区生产总值比重达到62％。意见提出，支持民营经济市场主体主动融入“数字重庆”全产业、全要素、全流程、全场景建设。　　促进新能源汽车产业高质量发展政策举措出台在即。国新办将于6月21日上午10时举行国务院政策例行吹风会，请国家发改委、工信部和财政部有关负责人介绍促进新能源汽车产业高质量发展有关情况，并答记者问。另外，国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》提出，到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展。　　中国酒业协会发布《2023中国白酒市场中期研究报告》指出，2023年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期，白酒产业将呈现理性增长趋势。建议鼓励酒企拓展国际市场，支持优质资本在酒类生产以及流通领域的并购、重组、整合等。　　四、基金预警　　上海证监局发布公告，因研报不合规，国泰君安、国泰君安证券研究所所长黄燕铭、国泰君安固收首席分析师覃汉同日被罚。近期，各地证监局披露多张与研究报告合规问题相关的罚单，券商研究的合规问题需要券商加强重视。　　五、新发基金

金融界2023-06-20

AI行业投资泡沫还有多远

睐，究竟是泡沫还是物有所值？本篇将从AI投资的热度谈起，分析AI热炒背后的真实状况，并探讨未来的发展趋势。兵马未动，股市先行人工智能从年后一直处于资本的风口浪尖，市场追逐相关概念股票。在过去的1-5个月，虽然A股三大指数月线都收阴线，而且深证成指、创业板指已经4连阴，但不妨碍部分个股表现活跃。年内共有2825只A股上涨，占全部A股数量的55%；其中涨幅超过30%个股744只，涨幅超过50%个股349只，涨幅超过100%个股98只，涨幅超过200%个股26只，涨幅超过300%个股8只，涨幅前三名分别为剑桥科技、联特科技、佰维存储，涨幅分别达535.68%、519.95%、518.43%，年内涨幅榜前10名中，人工智能概念股占了8席。可见资本对概念股的狂热追求。无独有偶，国外市场人工智能股票也涨幅明显，今年为止，C3.ai股价的涨幅已达约300%，同样大涨的还有大数据服务公司Palantir，该股涨幅也超过了130%，而近段时间受到大力追捧的AI芯片巨头英伟达则飙涨了180.2%。在人工智能概念兴起，相关实物产品未大量落地的情况下，股票市场涨幅明显，很难说这里面没有泡沫。 AI想象美好，商业落地难 AI就像是一片新大陆，充满了巨大的财富和无尽的机会等待我们去探索。然而，这些财富和机会的挖掘并非一蹴而就，需要建立在前辈们长期的努力和不断尝试的基础上。AI还有很长的路要走，它目前只是一个美好的愿景。实际上，AI在现阶段并没有足够的数据支持，很多初创公司夸大了在业务运营中使用人工智能的程度。尽管人工智能和机器学习被誉为革命性技术，有望为公司创造巨大的价值，但我们不能忽视AI技术在产品落地过程中所面临的难题和痛点。行业缺乏统一标准 AI行业如同移动应用的兴起，正迫切需要一套全新的跨平台系统，就像安卓和iOS为移动应用打下了基石一样。这套系统将涵盖从模型、算法到软件实现和操作系统的各个方面。它的特点是具备多数据源兼容性（例如多种数据库），多编程语言兼容性（例如TensorFlow、Python），并能够在各种硬件设备上无缝运行，实现跨平台AI的梦想。然而，当前AI行业面临一个共同的难题，即缺乏统一的标准。各个公司属于各自为王的发展阶段。没有统一的标准，也就无法实现大规模的生产和制造，对于产品的技术形态展示、商业模式运营等仍任重道远。成本昂贵，无法大众化普及随着人工智能技术的进步，越来越多的新兴公司发布了他们自家研发的智能大脑，并通过云服务的方式提供给用户使用。这些公司在吸引了大量用户后，却面临一个麻烦：服务器的运行成本太高，有些公司由于缺乏资金和技术实力，没有考虑到这个问题。人工智能模型的训练可谓是一项巨大的挑战，需要投入大量资源、时间和金钱。有些云服务提供商提供了自动化的模型训练和使用服务，但这些服务的成本相当昂贵，特别是在智能大脑的运行费用方面。如果初创公司提供的服务费用无法覆盖服务器的运行成本，那么这些公司的生存和盈利能力都将受到极大的影响，自然也无法大规模的商业化。 AI商业落地集中，企业亏损严重根据艾媒咨询发布的《2019年中国人工智能产业研究报告》，安防和金融行业是人工智能在实体经济中应用最广泛的领域，占据了市场份额的绝大部分，约达到70%。然而，这也意味着在其他行业中，人工智能的深度融合和落地还有很大的发展空间。即使一些独角兽企业在应用落地方面取得了一定的进展，但它们大多仍然面临着亏损的局面。例如，依图科技在2019年扣除非经常性损益后仍然亏损近10亿元，云知声和寒武纪也面临巨额亏损。今年上半年，依旧出现了较大的亏损额，表现如下：依图科技约亏损4.5亿元，云知声约亏损1.1亿元，而AI芯片龙头企业寒武纪的亏损超过2亿元，同比增长幅度高达550%。 AI前景虽好，但不是每个企业都能够在这个赛道中活下来。 AI面临的法律和道德问题随着人工智能的广泛应用，存在一些道德和法律风险，比如：隐私和数据滥用、偏见和歧视、自主决策的透明度、AI的沉迷和滥用以及责任和法律纠纷。为了应对新技术出现的道德和法律问题，各国也在相继出台法律法规，据不完全统计，自2016年以来，各国通过了123项与AI相关的法案，其中大多数是近年来通过的。法律法律的出台为AI的场景化落地提供制度上的保障，但从法律到落地也需要一定时间的过渡期，在此期间许多商业化的AI场景仍然面临着制度的缺陷问题。这也导致了短期内无法大规模商业化的原因之一。泡沫之后理性发展 AI无疑是未来的一大趋势，但正如行业周期变动规律显示，一个行业的发展必然要经过快速发展期、泡沫期、理性发展期、成熟期等几个阶段。在这个过程中，众多企业纷纷登上AI的舞台，但在行业竞争和技术迭代的过程中，泡沫过后，当真正比拼技术实力和整体综合能力下，一大批企业又会慢慢死去，企业生产成本降低、各项制度法律成熟，AI回归到行业的正常发展状态，才能真正实现商业化场景落地。来源：金色财经

金色财经2023-06-19

解码下半年TMT投资机会如何看待半导体国产化趋势？

警惕。　　问题：ChatGPT引爆了AI投资热情，但板块内部表现分化，当前哪些环节您会重点关注？　　周宗舟：（1）当前相对确定的是AI算力为代表的基础设施，未来会成为国家综合实力比拼的方向；（2）应用端存在不确定性，但未来会有大量潜在的创新，机会与风险并存；　　（3）当前我们关注产业链的变化，包括技术的迭代，商业模式解耦与重构，产业上下游之间的博弈。　　问题：苹果发布首款MR产品，但市场表现相对平淡，您如何来看？　　周宗舟：（1）在产业早期，个人的主观判断往往是有失偏颇的，保持虚心的观察，倾听产业的声音，未来倾听用户的声音。（2）市场往往会陷入预期博弈之中，而一个新的创新产品，早期一定会有不足之处，我们更应该关注产品本身是否为社会带来价值，是否在2-3代以后成为一个现象级的产品才是真正值得关注的。　　问题：您比较关注科技领域的哪些细分的投资机会？　　周宗舟：对于投资机会来说，我们看到两层机会。　　（1）第一个当然是大家现在都非常关注的AI方向的机会，当然参与的难度、专业性都很高，我们也在持续不断的学习　　（2）第二层次，科技产业周期复苏的机会，这个可能是更确定的，大家不要总是盯着需求侧的变化，实际上我们认为供给侧的变化当前更重要一些，我们看到在需求侧弱复苏的情况下，供给侧也出现了一些积极的变化。　　问题：您对于2023年半导体供需怎么看？如何看待半导体国产化趋势？国产化程度如何？　　周宗舟：我们还是比较乐观的，大家会提到很多环节的竞争格局在持续恶化，但是从方向来讲，今年的需求可以有一个弱复苏的期待，而供给端全球是收缩的。因此大方向我认为不要悲观，这个定性判断很重要，尤其在周期底部的时候。　　大家对国产化一定要有信心，虽然产业链部分环节的难度确实很大，但从过去几年的经历来看，我们在大量的细分领域不断突破。从第一性原理来看人才、资金和技术，我们要有信心，没有必要马上去占领金字塔的塔尖，把大量的底座吃下来，当产业壮大到了一定程度，相信我们会有实力与一些竞争对手比一比。这个过程可能很长，但份额一定会逐渐往上走，中国半导体还是一个非常不错的黄金10年成长机会，尤其对头部企业来说。　　问题：您在选股上有什么偏好？您对好公司的基本判定是什么？　　周宗舟：（1）公司好不好讲的本质上是一种质量因子，传统意义上的好公司大家已经谈的比较多了，最终归结到一句话就是要有人无我有的核心竞争力。　　（2）另外，这种竞争力一定要与该行业的商业模式结合起来才能充分体现，有很多公司的竞争力非常强，但是没有与所在商业模式结合，很容易会失败，比如我们看运营商行业在很多方面的竞争力非常强，但是为什么当年在SNS（社交网络服务）上败给了微信，是因为在SNS这个赛道上，当时的运营商竞争力不能完全体现甚至成为了掣肘。　　（3）具体到选股上，我们会倾向于选择具备戴维斯双击潜质的个股。　　问题：科技行情变化较快、波动较大，作为基金经理，您会如何兼顾机会与风险？　　周宗舟：从研究上，我们希望能超越市场，做出前瞻和深刻的判断，并将一些基本的原则坚持下去；在风险控制上，当前我们不会盲目出击，只有在买入的时候想明白自己要赚什么钱，操作才不会变形，才能有比较好的持有和卖出的动作。对于短期市场的波动，我们无法左右，只能去适应，我们希望立足长期视角，让持有人获得更好的持有体验。

金融界2023-06-16

AI产业链全面爆发，AI人工智能ETF（512930.SH）涨超3.2%

隔夜标普500指数涨0.93%，AI投资热潮之下，美国科技巨头大幅反弹，并将标普500指数推入“技术性牛市”。今日开盘，AI产业链全面爆发，板块核心龙头强劲反弹，多只成分股创下历史新高——上游算力概念股浪潮信息触及涨停、澜起科技涨6.92%，中游算法环节科大讯飞涨9.23%，下游智能驾驶龙头德赛西威涨8.06%，AI人工智能ETF（512930.SH）涨3.26%。据华为计算官微9日消息，人工智能框架生态峰会将于6月16日在上海召开。本次会议三大议程备受瞩目：华为首次正式官宣昇思AI框架&大模型创新中心启动暨伙伴入驻仪式；共建AI开源生态，宣布昇思MindSpore社区理事会成立；全球首个全模态大模型紫东太初2.0正式登场。峰会行情有望推升人工智能板块热度。展望后市，伴随着大模型快速迭代、发布，应用端层出不穷的产品问市，相关鼓励政策不断推出，人工智能行业将迎来迅猛发展。当下AI产品正加速走向1-N的落地期，算力需求不断提现，应用场景日渐丰富，盈利能力逐步兑现，AI有望逐步成为未来几年的重要投资主线。中证人工智能指数在产业链上游算力，中游算法，下游AI+应用均衡布局，对目前仍处于爆发初期的AI板块来说，指数化投资是把握行业爆发的beta行情的极佳工具，建议持续关注AI人工智能ETF（512930.SH）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-13

AI热潮催生美股牛市，反弹全面扩散？一悬念尚待揭晓，上周已有“意外”！大摩浇冷水：FED刹车恐唤醒熊市

录，苹果股价创下历史新高。　　伴随着AI投资热潮，少数几家科技股贡献了美股的大部分涨幅，并将标普500指数推入牛市。美股基准指数——标普500指数在上周四已正式迈入“技术性牛市”。当日标普500指数上涨0.62％，报4293.93点，自2022年10月份低点累计反弹20％——这一数值为普遍意义上的牛市门槛。　　高盛日前在一份报告中上调了标普500指数的年终目标价。该行表示，以史为鉴，美股反弹将扩大到大型科技股之外。包括David J. Kostin在内的高盛策略师在6月9日发布的一份报告中写道，标普500指数2023年底将收于4500点，而此前的预期为4000点。高盛给出的新目标价较标普500指数上周五收盘价高出近5％。　　不过，美联储仍是股市当面面临的最大风险。大摩指出，目前股市上涨并不意味着新一轮牛市的开始，美联储暂停加息将重新唤醒熊市。　　美联储将跳过、停下还是继续加？投资者迎“关键48小时” 　　北京时间6月13日晚20:30，美国5月份消费者价格指数（CPI）数据将公布，随后美联储为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议开始将会开始，这场备受瞩目的议息会议将于北京时间周四凌晨2点宣布最终结果。　　市场目前普遍预计，在连续十次加息后，美联储本次将会大概率按兵不动。　　中信证券分析称，美国就业买卖方市场逐渐转换有望带动薪资增速放缓，核心通胀下行趋势明确。同时，前50银行普遍面临存款流失问题以及证券未实现损失侵蚀资本风险，美国银行业仍处于承压状态。回顾历史会发现，美联储停止加息往往是经济与通胀两个目标平衡的结果，而当前通胀与经济这两个触发停止加息的条件均具备，预计6月停止加息概率较高，若后续美国经济未出现较全面反弹则此后重启加息概率较低。　　天风固收孙彬彬认为，美联储目前货币政策的重心仍在对抗通胀，但货币政策正逐步关注经济增长、就业与通胀影响的平衡问题。而调整政策利率，使其对经济活动具备足够限制性，是美联储实现其政策目标的关键手段。在评估货币政策对经济活动的限制性时，美联储最终观察的是通胀是否能够回到2％的目标。但从过程管理角度，美联储还会关注金融条件是否收紧，并且其中贷款条件是否收紧是重点内容。但如何调整政策利率，美联储又是受数据驱动的。近期数据表现颇为复杂，一方面，其未能指示明确的前景与宏观方向，但就业市场高景气度与通胀压力未进一步改善的现实又具有紧迫性；另一方面，美联储货币政策开始体现了一定的限制性，但美联储货币政策的限制性可能也存在一些结构性问题，其能否持续限制经济扩张，进而有效压制通胀，仍需进一步评估。在此情况下，美联储跳过6月加息不失为一种折中之举。　　中金公司研报指出，上半年美国经济表现好于预期。展望下半年，经济的韧性反而会增强美联储维持高利率的必要性，“紧货币”与“紧信用”将继续深化。基准情形下，美国经济继续下行，但衰退的时间或延后至今年第四季度。通胀进一步回落，但到年底仍明显高于美联储2％的通胀目标。美联储或维持紧缩，年内降息的概率较低，利率将在高位停留较久（High for longer），低利率时代渐行渐远。　　不过这一切都还存在变数，就在上周，加拿大央行、澳洲联储的加息行动，着实让市场“意外”。这也给6月美联储议息会议留足了悬念。　　大摩警告：美股牛市并未开始，美联储暂停加息将唤醒熊市　　“华尔街最悲观分析师”、曾准确预测2022年股市将进入熊市的摩根士丹利策略师麦克·威尔逊（Mike Wilson）认为，目前美股的反弹并不意味着新一轮牛市已经开始，因为如果美联储暂停加息，熊市很容易被重新唤醒。　　Wilson警告称，经济压力仍在增加，强势美元和高借贷成本继续拖累企业利润。他预测，市场流动性下降可能会“破坏”企业盈利，从而开启始于2020年的繁荣-萧条盈利周期的下半场。他指出，这一转折点可能即将出现，因美联储预计将在周三的政策会议上暂停加息，评论人士称这将利好股市。然而，Wilson认为，尽管美联储暂停加息可能推动股市走高，但这种上行将是暂时的。他指出，“暂停加息”可能是当前熊市反弹的一个“完美终结”。　　知名经济学家警告：美股牛市长不了衰退概率几乎100％　　知名经济学家、前美林北美首席分析师、罗森伯格研究公司总裁大卫·罗森伯格（David Rosenberg）在标普500进入技术性牛市后警告称，近期股市的强劲反弹是没有根据的，美国经济几乎肯定会陷入衰退。　　罗森伯格在上周五一份报告中说，这个股市里程碑和疲软的劳动力市场之间的脱节。他质疑，鉴于经济背景日益黯淡，目前的股票估值是否合理。　　几个月来，罗森伯格一直在拉响警报。今年4月下旬，他预测到9月将出现经济衰退，标普500指数将暴跌20％，由于对银行业的担忧扼杀了贷款，还会出现信贷紧缩。今年2月他还表示，美国房价可能会下跌15％-20％。

金融界2023-06-13

安德森霍茨基金合并金融科技和消费者投资团队鼓励新团队寻求AI投资

硅谷知名风投Andreessen Horowitz（安德森霍茨基金）将其金融科技和消费者投资团队合并。这两个投资类别是疫情期间该机构最热门的两个组，随后有所降温。　　两位了解这一变化的人士表示，安德森霍茨基金的领导人鼓励由普通合伙人Alex Rampell领导的合并团队寻求人工智能交易。　　作为全球最知名的创业公司支持者之一，安德森霍茨基金此次重组是对过去一年创业公司估值暴跌作出

金融界2023-06-12

知名果链分析师：苹果MR头显能否成功关键看它是否与AI结合

GC 服务，将有助于延续投资者当前的 AI 投资情绪。如果苹果对 AIGC 有更高的硬件规格要求，也可能带动硬件更换需求的增长。　　虽说AI或AIGC有可能给苹果带去更大利益，不过若此次宣布的头显能超出市场预期，郭明錤认为它“仍然可以让苹果和主要供应商的股票受益”。　　

金融界2023-06-05

Y Combinator创始人保罗·格雷厄姆：股市投资者难以参与AI投资

美国著名创业孵化器Y Combinator联合创始人、风投家保罗·格雷厄姆最近公开表示，公共市场投资者缺少渠道参与AI浪潮，因为几乎所有的优秀AI公司都是私营企业。

金融界2023-06-05

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