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泉果基金调研广合科技
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产品的业务占比？公司 2024 年 AI 服务器类产品的金额占比超过服务器业务的 20%。五、公司 2025 年毛利率水平预计有何变化？总体毛利率情况预计会维持稳定。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-03 11:59
通信行业观察：中国移动海外首单落地；华为昇腾、沐曦等20家厂商共建生态
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机构提供高稳定性推理服务；拓维信息兆瀚AI服务器针对政务与教育领域高并发需求设计；浪潮信息“海若一体机”支持DeepSeek671B单机推理，适用于复杂决策场景。全栈国产化方案加速渗透超讯通信依托沐曦GPU推出“元醒”训练推理一体机，提供本地化全栈式DeepSeek-R1/V3解决方案；京东云则整合多种国产AI加速芯片，推出高效能DeepSeek一体机。这些产品通过软硬协同优化，进一步降低部署门槛，推动AI技术向制造业、金融等实体经济领域渗透。（注：本文仅基于公开资料客观陈述行业动态，不构成任何投资建议。）
金融界03-02 12:29
Dell股票因财报利润率担忧下跌7%：AI服务器9亿积压订单难掩监管与成本压力
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表示：“我们正通过整合高利润率产品缓解AI服务器的成本压力。”然而，投资者仍对高成本Nvidia Blackwell GPU的广泛应用及其对利润的侵蚀表示疑虑。财报数据与利润率分析 Dell第四财季（截至2025年1月31日）表现喜忧参半。收入为239.3亿美元，同比增长7%，但低于市场预期的246.5亿美元；调整后每股收益为2.68美元，超过分析师预期的2.53美元。AI服务器积压订单达9亿美元，超出预期，显示强劲需求。然而，公司预测2026财年毛利率将下降约1个百分点，主要因AI服务器中昂贵的Nvidia Blackwell GPU成本上升。以下表格对比了关键财务数据：指标实际值预期值变化收入 239.3亿美元 246.5亿美元 -2.9% 调整后每股收益 2.68美元 2.53美元 +5.9% 毛利率变化 -1个百分点持平下降财报显示，基础设施解决方案集团（ISG）收入增长22%至113.5亿美元，但利润率压力源于AI服务器占比提升。消费解决方案集团（CSG）收入仅微增1%至118.8亿美元，显示PC市场需求疲软。对投资者与公司的影响股价下跌反映了投资者对Dell利润前景的担忧，尤其是AI服务器业务虽带来9亿积压订单，却因低利润率拖累整体表现。2024年，Dell的AI服务器收入占总收入的比例已升至7%，但Nvidia Blackwell GPU的高成本使其成为“利润杀手”。此外，美国特朗普政府可能推出的关税政策也为Dell带来不确定性，可能推高硬件成本，进一步压缩利润空间。对公司而言，尽管短期股价承压，但9亿美元的AI积压订单和15亿美元的2026财年AI收入指引显示其在AI市场的潜力。Dell计划通过搭配高利润率的存储和网络解决方案，缓解利润压力，但效果仍需时间验证。 AI市场与监管的未来趋势随着AI热潮进入成熟期，投资者关注点从收入转向利润，类似情况也出现在Nvidia身上，其最新财报后股价下跌8%，因利润率缩小。Jeff Clarke在2025年2月28日的采访中补充：“我们看到企业AI需求的长期增长，这将推动传统服务器和存储的协同发展。”未来，Dell可能通过优化供应链和降低对单一供应商（如Nvidia）的依赖来提升利润率。监管方面，2025年美国关税政策若实施，可能推高科技产品价格，影响Dell的PC和服务器业务。市场预计全球AI服务器需求将在2025年增长20%，Dell若能平衡成本与利润，或在竞争中保持优势。编辑总结 Dell因财报利润率担忧股价下跌7%，反映了AI热潮下投资者对利润表现的更高要求。尽管9亿美元的AI积压订单展现了强劲需求，但高成本和潜在关税压力使短期前景蒙阴。未来通过技术整合和政策适应，Dell或能扭转颓势，重拾市场信心。名词解释 AI服务器：专为人工智能计算设计的高性能服务器，通常配备GPU。毛利率：收入减去直接成本后的百分比，衡量盈利能力。 Nvidia Blackwell GPU：Nvidia最新一代高性能图形处理器，成本高昂。积压订单：已接受但未交付的订单，反映需求强度。 2025年相关大事件 2025年2月28日：Dell股价因财报后利润率担忧下跌7%至100.54美元（来源：Business Insider）。 2025年2月10日：Nvidia Blackwell GPU供应短缺，影响AI服务器厂商（来源：Reuters）。 2025年1月23日：美国提议对中国科技产品加征关税，影响硬件成本（来源：CNBC）。专家点评 “Dell的AI积压订单令人振奋，但利润率压力不容忽视。” ——Jane Foley，Rabobank外汇策略主管，2025年2月28日。 “投资者正从AI增长转向利润现实，Dell需快速调整。” ——Michael Hewson，CMC Markets首席分析师，2025年2月27日。 “关税若实施，将加剧Dell的成本困境。” ——Kathleen Brooks，XTB研究总监，2025年2月26日。 “AI服务器的长期潜力仍在，但短期利润是关键。” ——Peter Garnry，Saxo Bank股票策略主管，2025年2月25日。 “Dell需优化供应链以应对Nvidia依赖风险。” ——David Cheetham，Xafa市场分析师，2025年2月24日。来源：今日美股网
今日美股网03-02 00:11
戴尔预计AI服务器出货量增长50%，但盈利能力引发市场担忧
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戴尔预计AI服务器出货量增长50%，但盈利能力引发市场担忧文章导读目录 AI服务器推动营收增长盈利能力受压，市场存疑市场反应：股价剧烈波动专家观点编辑总结名词解释 2025年相关大事件国际知名专家点评 AI服务器推动营收增长根据www.TodayUSStock.com报道，戴尔科技公司（Dell Technologies Inc.）发布了乐观的AI服务器销售预测，预计在截至2026年1月的财年中，AI服务器出货量将达到150亿美元，较上一财年的98亿美元增长约50%。 AI计算需求的激增为戴尔、Super Micro Computer Inc.、Hewlett Packard Enterprise Co.等高性能服务器制造商带来了巨大的市场机遇。戴尔首席运营官Jeff Clarke透露，公司在第四季度末的AI服务器积压订单已达90亿美元，其中包括埃隆·马斯克（Elon Musk）的xAI等客户的大额采购订单。盈利能力受压，市场存疑尽管AI服务器订单激增，但戴尔的毛利率预计将在本财年下滑1个百分点，主要原因是AI服务器的硬件成本较高，尤其是需要昂贵的英伟达（Nvidia）芯片。在分析师电话会议上，戴尔管理层被多次问及AI服务器对利润率的影响。Clarke承认，采用英伟达最新的Blackwell芯片的服务器利润率较低，但公司计划通过附加销售高利润存储产品来提高整体盈利能力。市场反应：股价剧烈波动财报发布后，戴尔股价盘后交易一度上涨6.6%，但随后回吐涨幅，最终下跌约3%，收于107.83美元。2025年以来，戴尔股价累计下跌6.4%。财务指标本财年预期分析师预期总收入 1010亿-1050亿美元 1030亿美元每股盈利（EPS） 9.30美元 9.24美元专家观点尽管戴尔的AI服务器业务增长强劲，但市场对其盈利能力存疑，部分分析师认为，AI硬件的高昂成本可能会继续影响公司的长期利润表现。 “戴尔AI服务器的出货量增长非常显著，但目前的问题是如何提升盈利能力。”——Bernstein分析师Toni Sacconaghi 编辑总结戴尔的AI服务器业务增长迅速，尤其是在与xAI等大型客户签订订单后，未来增长前景依然强劲。然而，市场仍对其盈利能力表示担忧，毛利率下滑的问题可能会影响投资者信心。AI硬件市场的竞争加剧，戴尔如何在增长与盈利之间取得平衡，将成为未来的关键挑战。名词解释 AI服务器：专门用于人工智能计算的高性能服务器，通常搭载高端GPU或TPU。毛利率：衡量企业盈利能力的指标，计算方式为（收入-成本）/收入。 Blackwell芯片：英伟达最新一代AI加速芯片，性能更强但成本较高。 2025年相关大事件 2025年2月28日：戴尔公布最新财报，预计2026财年AI服务器收入增长50%。 2025年2月15日：埃隆·马斯克旗下xAI确认向戴尔采购50亿美元AI服务器。 2025年2月10日：英伟达发布Blackwell芯片，引发AI服务器市场新一轮升级潮。国际知名专家点评 2025年2月28日 - Toni Sacconaghi（Bernstein分析师）： “戴尔的AI服务器业务增长显著，但高昂的硬件成本仍是盈利挑战。” 2025年2月28日 - Stacy Rasgon（Bernstein高级分析师）： “投资者应关注戴尔的毛利率变化，这将决定长期股价走势。” 2025年2月28日 - Patrick Moorhead（Moor Insights & Strategy创始人）： “AI计算市场爆发，但OEM厂商的利润率并未同步增长。” 2025年2月28日 - Daniel Ives（Wedbush证券分析师）： “戴尔的AI服务器订单量惊人，但市场仍在等待更明确的盈利策略。” 2025年2月28日 - Elon Musk（特斯拉/SpaceX/xAI CEO）： “AI计算需求正以前所未有的速度增长，戴尔等供应商的角色至关重要。” 来源：今日美股网
今日美股网03-01 00:12
巨额订单也拉不动戴尔了？
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虽然戴尔四季度营收不及预期，但手握大额AI服务器订单，且预计26财年营收增速在8%左右，基本面依然强劲。可是，强劲的AI需求之下，戴尔也有隐忧。具体来看，戴尔四季度营收239.3亿美元，同比增长7.2%，不及分析师预期的246亿，更低于管理层给出的240-250亿指引下限：分业务看，戴尔的服务器与网络四季度营收66.3亿，同比增长36.6%，不及分析师预期的73.9亿，其中，AI服务器营收21亿，大幅不及分析师预期的27.7亿；存储营收47.2亿，同比增长5.4%，超过分析师预期的44亿；客户端解决方案集团营收118.8亿，同比增长1.4%，不及分析师预期的120亿，其中，面向企业的商用电脑营收100亿，同比增长5%，不及分析师预期的101亿，面向消费者的电脑营收18.9亿，同比下降12%，不及分析师预期的20亿：从四季度营收来看，戴尔翻车了。展望26财年一季度，戴尔预计总收入在225-235亿之间，中位数增长3.4%；稀释后每股收益预计为1.29美元，同比下降6%。预计2026财年，戴尔的营收在1010-1050亿之间，中位数增长8%：从收入增速上看，8%中规中矩，不算差，其中，预计AI服务器收入将达到150亿美元，较25财年98亿的营收大增50%左右！但预计客户端解决方案集团营收增速在低至中个位数之间。由于AI服务器竞争激烈，非会计准则下的毛利率将下降1个百分点，得益于成本控制，预计26财年非会计准则下的稀释每股收益将同比增长14%。从指引来看，戴尔的AI业务依然强劲，毕竟刚刚拿下马斯克旗下xAI50亿美元的大订单。从估值上看，戴尔现在的市盈率只有15倍，不算高：只可惜，昨日英伟达暴跌，AI概念全部熄火，加上市场预期太高，戴尔四季报又拉胯，股价跌了也情有可原。
老虎证券02-28 16:20
戴尔四季度业绩喜忧参半，2026财年利润率恐下降！
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年预测，公司预计利润率会下降，主要基于AI 服务器制造成本上升以及市场竞争因素。消费类PC仍处于周期性复苏过程中，需求不强。另外2026年预计全年营收中点值为1030亿美元，与市场预期基本一致。总体看来财报及预测指引喜忧参半，受累于市场整体，当日戴尔股票跌6.76%至107.83美元。 3. 业务分块观点 1）服务器产品为主打的ISG部门（Infrastructure Solution Group）业务收入占到Dell 总营收的46%，其中AI 服务器是重中之重， DELL 此类新产品（如去年底推出的XE7740和XE9685L）能够搭载包括英伟达、AMD和英特尔等几乎所有厂商的GPU和CPU，受益于数据中心业务的不断增长以及巨头们的资本(Capex)竞赛，DELL是整体受益者之一。在适应变化方面，最近基于预训练集群（Pretraining cluster）芯片向推理芯片（Inference Chips）的部分趋势转换中，DELL已经携手与AMD进行合作，搭载AMD基于推理的MI300X GPU芯片用于AI服务器产品，这样会一定程度平衡和英伟达合作的技术及客户集中度风险。另外AI 服务器市场预计2025到2030的增长率（CAGR）会有28%，持续增长潜力较大。 2）PC所在的CSG(Client Solution Group)方面，该板块收入占比为48%左右，其中DELL在个人消费类PC 产品的销售从2023财年以来都是下降的，主要原因是消费类PC处于周期调整过程中，预计要到2027财年才会呈现增长，商业类PC从2024财年一季度开始呈现增长态势，一改2023财年的颓势，主要基于企业端大量基础设施更新以及Window11的更新应用需求带动，使得商业类PC保持增长。 4.估值戴尔科技作为传统的硬件设备公司，目前Forward PE 为15倍左右，低于该板块23倍的平均市盈率水平，2024年6月以来该股票没有大的波动，走势平稳，总体估值较低，得益于AI 热潮和目前较好适应AI模式转型的征兆，该公司股价较有上涨潜力。原文链接
TradingKey02-28 11:00
Super Micro递交财报避免退市，股价盘后上涨15.5%
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确定性。此外，公司未来的股价走势将受到AI服务器需求、财务透明度及整体市场环境的影响。名词解释做空（Short Selling）：投资者借入股票并卖出，期待股价下跌后回购，以赚取差价。 SEC（美国证券交易委员会）：监管美国证券市场的机构，负责监督上市公司财务披露。纳斯达克退市规则：若公司未能在指定时间内提交合规财务报告，可能被强制退市。 2025年相关大事件 2025年2月26日：Super Micro递交延迟财报，避免被纳斯达克摘牌。 2025年2月25日：纳斯达克最后期限，若未提交财报或将退市。 2024年12月：Super Micro宣布独立调查未发现财务违规。 2024年8月：Hindenburg Research发布做空报告，指控财务违规。专家点评 “Super Micro成功避免退市是一个积极信号，但财务透明度仍需提高。”——华尔街分析师（2025年2月） “虽然短期股价回升，但长远来看，公司仍需摆脱做空报告的阴影。”——市场策略师（2025年2月） “AI服务器市场的增长可能会推动Super Micro长期业绩，但需观察司法调查的最终结果。”——科技行业分析师（2025年2月）来源：今日美股网
今日美股网02-28 00:12
英伟达盘后股价剧烈波动，看看黄仁勋在电话会议上强调了什么
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黄仁勋对公司高端Blackwell AI服务器系统GB200 NVL72的前景更加乐观。在财报电话会议上，当一名分析师询问NVL72时，黄仁勋表示：“相比CES期间，我今天更加兴奋……我们所做的一切都不容易，但我们做得很好。” 英伟达表示，本季度销售额增长78%至393亿美元，净利润增长80%至220亿美元，这两项数据均超出华尔街预期。英伟达预计当前季度销售额约为430亿美元，高于分析师普遍预期的420亿美元。尽管销售额大幅增长，由于最新数据中心设备的制造成本更高，利润率有所缩小。此外，公司在其他方面的支出也在增加——本季度运营费用增长48%，首席财务官科莱特·克雷斯归因于员工规模扩大和薪酬提高。英伟达的销售额增长迅猛——仅仅两年前的2023年2月季度，收入还只有约60亿美元。和过去几个季度一样，英伟达最新季度的大部分销售额仍来自数据中心部门。大型科技公司竞相购买英伟达的芯片，以部署到庞大的服务器集群中，用于训练和运行AI模型。英伟达的数据中心部门本季度实现了356亿美元的销售额，同比增长93%。而曾经是公司主要收入来源的游戏和AI个人电脑部门，营收为25亿美元，同比下降11%。今年，中国AI公司DeepSeek的崛起，引发了英伟达自AI热潮以来的首次重大市场震荡。DeepSeek表示，其AI模型对英伟达芯片的需求较少。这一消息导致英伟达股价在上月底的一个交易日内暴跌17%，市值蒸发超过5900亿美元。芯片行业的一些人士认为，DeepSeek的技术进步可能反而对英伟达有利，因为这种模型在推理（inference）过程中需要更多计算资源，而英伟达的高端芯片正适用于这一需求。英伟达去年表示，数据中心收入中已有40%以上来自推理计算，这一数据缓解了市场对英伟达芯片可能被取代的担忧。黄仁勋在财报电话会议结束时表示，DeepSeek的AI模型是一项“卓越的创新”，但更重要的是开源了一个世界级的推理AI模型。 “这是一项出色的创新，”他说，“但更重要的是，开源了一个世界级的推理AI模型。几乎所有的AI开发者都在使用R1或类似R1的链式思维（Chain of Thought）和强化学习技术来提升模型性能。” R1指的是DeepSeek开发的AI模型。在电话会议早些时候，一名分析师询问黄仁勋，对英伟达当前需求的可持续性及DeepSeek的影响有何看法。对此，黄仁勋强调，AI创业公司仍然需要大量计算资源。 “我们对数据中心正在进行的资本投资有相当清晰的了解，”黄仁勋说。“未来，绝大多数软件都将基于机器学习。” 他还道，AI创业公司“依然非常活跃，每家公司都需要大量计算和计算基础设施”。黄仁勋还表示，公司下一次产品升级将比向Blackwell过渡时更容易，因为将采用相同的架构。 “你们知道，第一次推出Blackwell时……我们遇到了一些小问题，这可能损失了几个月时间，”黄仁勋在公司财报电话会议上对分析师表示。“但我们已经完全恢复。” 他指出英伟达的供应链合作伙伴，等帮助公司“以光速恢复”。他说，“这并不会阻挡下一趟列车。公司向下一代产品Blackwell Ultra的过渡将更顺利，因为它采用相同的架构。从Hopper升级到Blackwell要困难得多”。在此之后，下一代产品代号为Rubin，以天体物理学家维拉·鲁宾命名。黄仁勋表示，他将在下个月的GTC大会上讨论Blackwell Ultra和Rubin。来源：加美财经
加美财经02-28 00:00
海光信息业绩飙升，估值泡沫隐现：高增长能否持续？
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CU深算三号实现批量交付以及互联网巨头AI服务器采购订单集中释放，是Q4业绩增长的最主要因素。在估值方面，随着一波股价上涨，海光信息的动态市盈率已达到187.83倍，远高于半导体行业46倍的平均标准。当前社交媒体上发酵的“海光独家供应DeepSeek万卡集群”消息已被公司澄清不属实，然而股价却并未回调。假设DeepSeek未来年增10万张加速卡需求，按照海光信息市占率30%去计算，年增收也仅为7.2亿元，占2025年预测营收的9%。按AI芯片板块平均10倍PS估值去计算，理论市值增量仅为72亿元，对于目前市值已超3600亿元的海光信息而言，这一增量几乎可忽略不计。由此可见，DeepSeek的发酵使得海光市值存在一定非理性上涨。海光信息的业绩增长无疑印证了国产算力替代的产业趋势。在算力国产化率须在2027年达到70%的政策窗口期内，公司的战略价值已超越商业范畴，理应享受一定的估值溢价。然而，当前海光信息的动态市盈率已远超行业均值，这无疑增加了其估值回归的风险。此外，高增长并不等于无风险。长期来看，生态建设才是企业的真正护城河。海光信息虽然在CPU和DCU领域取得了显著进展，但面对国内外竞争对手的激烈竞争，公司仍需不断加大研发投入，完善产品生态，以巩固和扩大其市场地位。否则，一旦政策红利退潮，海光信息可能面临估值回归的压力。
金融界02-27 09:19
浪潮信息元脑R1服务器支持开源框架SGLang，单机DeepSeek 671B并发过千
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在推理服务上的性能挑战。浪潮信息团队从AI服务器和推理框架入手开展了协同优化工作。元脑R1推理服务器NF5688G7原生搭载FP8计算引擎，针对DeepSeek R1 671B模型部署速度快且无精度损失，1128GB HBM3e高速显存满足671B模型 FP8精度下不低于800GB显存容量的需求，单机支持全量模型推理情况下，仍保留充足的KV缓存空间。显存带宽高达4.8TB/s，完美契合DeepSeek R1模型"短输入长输出、显存带宽敏感"的技术特征，在推理解码阶段可实现极致加速。在通信方面，GPU P2P带宽达900GB/s，保障单机部署张量并行最佳通讯性能。 SGLang是新兴的开源推理框架项目，其得到活跃的社区支持，并在工业界获得了广泛应用。SGlang的核心特性包括：快速的后端运行时、灵活的前端语言、广泛的模型支持等。尤其值得关注的是，SGLang针对MLA注意力机制开展了针对性的工程优化，并在框架上对MoE架构的推理做了优化设计。SGLang也是最早适配DeepSeek v3和R1的优选推理框架之一。目前，元脑R1推理服务器 NF5688G7已完成SGLang最新版本 0.4.3的适配优化工作。通过硬件调优、算子优化、混合并行、多token预测等多方面的工程实践，在元脑R1推理服务器 NF5688G7上运行DeepSeek 671B R1模型，成功实现了单用户解码最高33 tokens/s及最大用户并发超1000的优异性能表现。 DeepSeek R1 671B是一个稀疏度较高的MoE架构模型，具有模型参数量大、计算量小的特点。和Dense模型相比，在满足KV cache的显存占用的前提下，可以支持更高的并发访问需求。实测数据表明，基于单台NF5688G7，在使用DeepSeek R1进行带思维链深度思考的短输入长输出的问答场景下，使用100/1000作为输入输出长度，实测在单个用户并发时的解码性能为33.3tokens/s；在16个用户并发时，每个用户有约20 tokens/s的解码性能；在64个用户并发时，每个用户有约10.4 tokens/s的解码性能。而在使用1024个用户并发访问的极限测试时，单台NF5688G7实现了3975.76 tokens/s的吞吐性能，可以满足超高并发场景下多用户使用需求。浪潮信息团队正与业内团队密切合作，在计算架构、算子调优、并行策略、框架适配、调度管理等多个方面持续发力，旨在为用户带来高性能、高效稳定、性价比高的DeepSeek大模型部署服务方案，助力大模型快速落地应用。浪潮信息是全球领先的IT基础设施产品、方案和服务提供商，通过发展新一代以系统为核心的计算架构，打造开放、多元、绿色的元脑智算产品和方案。浪潮信息致力于AI计算平台、资源平台和算法平台的研发创新，并通过元脑生态携手领先伙伴，加速人工智能的创新和应用落地。
美通社02-26 19:08

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