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科创50ETF指数(588040)涨超5%，芯片股集体领涨

中国银河证券指出，数字芯片设计板块受AI算力需求推动迎来结构性行情，摩尔线程等GPU企业IPO进程进一步提振板块情绪。该板块驱动逻辑明确，云端大模型训练拉动高端芯片需求，端侧AI应用亦加速渗透。产业链层面，华为昇腾芯片规划、沐曦曦云C600等国产GPU迭代，强化了算力自主主线。科创50ETF指数紧密跟踪上证科创板50成份指数，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板50成份指数(000688)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、金山办公(688111)、联影医疗(688271)、芯原股份(688521)、石头科技(688169)、九号公司(689009)，前十大权重股合计占比60.25%。科创50ETF指数(588040)，科创50增强ETF（588460），场外联接A（021908），联接C（021909），联接I（022969）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 10:51

芯片板块强势上攻，华虹公司涨超18%！科创芯片50ETF(588750)大涨超4%，资金狂涌！全球资管巨头：看好国产自主创新！

全年新签订单水平。其中，该公司第三季度AI算力相关的订单占比约达65%。 10月5日，高盛再次对中国半导体行业投下重磅“看涨”票，在近一个月内第四次上调对中芯国际和华虹半导体的目标价。报告指出，DeepSeek近期发布的实验性新模型DeepSeekV3.2-Exp，显著降低了训练和推理成本，使其API（应用程序编程接口）费用下降超过50%。高盛认为，这将有效降低AI技术的应用门槛，推动其更广泛的商业落地。此外，中国AI应用的爆发式增长，将催生对数据中心电源管理芯片（PMIC）、AI设备相关的蓝牙/WiFi、图像传感器（CIS）、射频（RF）及微控制器（MCU）等芯片的巨量需求。中信证券指出，10月7日最新发布的半导体出口管制重要报告建议持续扩大出口限制，保障美国及其盟国的技术领导地位。国际形势或倒逼半导体设备及零部件的国产替代，同时国内先进存储和逻辑晶圆厂加速扩产，逐渐摆脱对海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司将持续受益。（来源：中信证券《半导体出口管制报告，国产替代将持续受益》）花旗分析指出，五年内AI相关销售额从零增至占市场超25%份额，2025年全球半导体销售额预计增长16%至7310亿美元创新高，但增长完全由价格驱动，出货量仍低于峰值11%，表明库存偏低、增长空间充足。尽管半导体指数估值溢价34%，但AI效应支撑的高增长率使估值合理，本轮半导体周期仍有上升空间。市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 10:42

多重利好强催化，半导体节后全线走高，半导体设备ETF（561980）早盘拉涨2.8%！中芯国际、海光信息领涨

”并存，成长内部轮动有望加快，持续关注AI算力和应用、创新药、机器人、高端装备制造（半导体产业链、固态电池产业链、储能、军工装备等）、未来产业主题投资等。银河证券表示，半导体设备板块近期表现强势，成为资金布局重点。一方面，AI数据中心推升存储器需求，直接拉动设备需求；另一方面，国产替代持续深化，带来增长空间。短期来看，头部存储厂商新项目启动及先进逻辑扩产，推动设备行业迎来新一轮增长，长期国产替代逻辑稳固。建议聚焦国产化率提升及技术突破环节。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界10-09 10:20

科创芯片ETF指数(588920)涨超3.2%，OpenAI宣布与AMD达成合作

股价表现有望获得额外动力。我们建议关注AI算力、半导体设备和零部件、先进制程代工等相关产业链环节。科创芯片ETF指数紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为海光信息(688041)、澜起科技(688008)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、华虹公司(688347)、沪硅产业(688126)、华海清科(688120)、晶晨股份(688099)，前十大权重股合计占比59.69%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 10:11

A股头条：假期海外利好频传，OpenAI再造“爆款”，AI算力景气预期强化；金价突破4000美元/盎司，量子领域斩获诺奖

歌的Gemini。 2、海外利好频传，AI算力景气预期强化 10月1日，OpenAI与韩国两大芯片巨头三星电子和SK海力士达成初步协议，该协议旨在将这两家在存储芯片领域占主导地位的公司纳入星际之门数据中心建设计划。SK集团在声明中强调，这一预测需求是当前全球高带宽存储器（HBM）产能的两倍多。另外，韩国政府日前公布的数据显示，韩国9月份的出口同比增长12.7%，达到659.5亿美元，创下三年零六个月以来的最高纪录。从出口产品看，9月份半导体出口同比增长22%，达到166亿美元，创下月度历史最高纪录。此外，10月6日，OpenAI与AMD达成战略合作协议，将在未来数年部署总计6GW的AMDGPU算力。 3、多国芯片巨头上调产品报价过去半年，全球存储芯片价格持续上涨。特别是最近一个月，涨价的消息越发密集。韩国三星电子公司、美国闪迪等主要厂商近期陆续通知客户调整报价，现货市场价格也在短时间内快速上行。资本市场对近期存储芯片行情的变化给出了直接反馈，多家厂商股价持续刷新历史最高值。最近一个月，美光股价累计上涨约60%，铠侠与闪迪股价累计上涨均超过100%。从行业角度来看，摩根士丹利的最新研报预测，在人工智能热潮下，存储芯片行业预计将迎来一个“超级周期”。 4、金价首次突破4000美元/盎司十一长假期间（10月1日~10月7日），国际金价继续攀升，10月7日，COMEX黄金突破4000美元/盎司；随后，伦敦现货黄金价格也于10月8日突破4000美元/盎司，均创出历史新高。10月1日，美国政府正式关门，根据美国国债期权定价显示，政府关门至少会持续10天，最长则将达到29天。市场预计，这一政治不确定性有望提升黄金的避险吸引力。 5、我国核聚变装置取得关键突破，港股概念股大涨据媒体报道，10月1日，中国核聚变装置BEST建设取得关键突破，重达400余吨的底座成功安装就位，标志着这一大国重器主机全面开建。未来，该装置有望在2030年通过核聚变点亮第一盏灯，首次验证演示核聚变发电。长假期间，港股市场的核聚变概念股中核国际、上海电气、中国核能科技、东方电气等纷纷大涨。 6、诺贝尔奖动态：量子领域斩获诺奖 10月7日，约翰·克拉克等三人因“发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”获2025年诺贝尔物理学奖。国金证券机械团队分析指出，克拉克等人利用精巧的超导电路，证明了包含大量电荷载流子的宏观系统，依然能像单个微观粒子一样，展现出纯粹的量子行为，为量子计算工程化提供实验依据。三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控（超导计算机主流架构）、约瑟夫森结量子计算机，均与量子计算强相关。看好由诺奖带领的技术革命以“实验室突破-技术迭代-产业爆发”实现突破。美股市场相关公司RigettiComputing（RGTI）、D-WaveQuantum(QBTS)、IONQ近5日涨幅达47%、45%、29%。 7、固态电池重要技术进展落地，新能源车充电量创历史新高固态电池领域在长假期间亦取得重要技术突破。10月7日，据新华社消息，从中国科学院物理研究所获悉，由该所研究员黄学杰团队联合华中科技大学、中国科学院宁波材料技术与工程研究所等组成的研究团队开发出一种阴离子调控技术，解决了全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题，为其走向实用化提供了关键技术支撑。相关研究成果已于7日发表在国际学术期刊《自然-可持续发展》上。今年长假期间，新能源汽车充电量创历史同期新高。据媒体报道，10月1日零时至10月3日18时，全国高速公路充电量达到4380.93万千瓦时，同比增长51.33%，日均充电量是平日的2.54倍。 8、国内出行消费“量增价稳” 假期全国跨区域人员流动量日均达3.04亿人次，创近五年新高，同比增长约5.2%。旅游市场呈现“量胜于价”的特点，客流增长强劲，但人均消费水平复苏相对温和。隔夜外盘周三，标普500指数、纳指创下收盘新高。截至收盘，道指收平，报46601.78点；纳指涨255.02点，涨幅为1.12%，报23043.38点；标普500指数涨39.13点，涨幅为0.58%，报6753.72点。AMD涨11.3%，创下历史新高，总市值超3800亿美元。英伟达涨2.2%，美光科技涨5.8%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.87%，网易涨近3%，蔚来汽车涨4.5%。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.34%，在汇市尾市收于98.915。现货黄金延续本周不断刷新历史新高趋势，收盘报4041.91美元；现货钯金日内大涨10%，最高报1476.28美元/盎司，创下2023年5月以来新高。纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨82美分，收于每桶62.55美元，涨幅为1.33%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨80美分，收于每桶66.25美元，涨幅为1.22%。美联储会议纪要谨慎暗示今年将进一步降息。美联储官员对利率未来走向的分歧越来越大，但多数人认为，今年有必要进一步降息。周三公布的美联储9月会议纪要显示，委员会正在努力应对相互矛盾的经济信号，并在顽固的通胀和疲软的劳动力市场哪个是最紧迫的问题上难以达成共识。市场策略从富时A50指数期货来看，长假期间冲高回落，总体波动不大，A股各指数周四有望接近平开。从富时A50指数期货4小时图来看，目前形成楔形，一度跌破下轨后又拉回。接下来关注这里的支撑，能守住则仍不排除会再度冲击上轨；如果守不住，则破位后将进一步下探。题材掘金依托华为全液冷技术深圳电动重卡迈入超充时代近日，深圳“超充之城2.0”兆瓦超充首站在坪山区深国际智慧物流港投运，标志着依托华为全液冷兆瓦级超充技术，深圳电动重卡正式进入“超充时代”。这座深圳“超充之城2.0”投运的重卡兆瓦超充首站，成为了深圳重卡超充网络规模化布局的起点。作为国内最早发展新能源产业的城市之一，深圳按照“深圳示范、湾区组网、全球推广”的思路，于今年6月全面启动“超充之城2.0”建设。截至上半年，全市已建成投用超充站1057座、充电桩超48.7万个，并在全球率先实现超充站、充电枪数量全面超过加油站、加油枪。标的：永贵电器(sz300351)、英可瑞(sz300713) 固态电池再度迎来重大突破概念股受关注据新华社消息，从中国科学院物理研究所获悉，由该所研究员黄学杰团队联合华中科技大学、中国科学院宁波材料技术与工程研究所等组成的研究团队开发出一种阴离子调控技术，该研究解决了制约全固态电池商业化的关键瓶颈问题。相关成果已于7日发表在国际学术期刊《自然-可持续发展》上。标的：上海洗霸(sh603200)、赣锋锂业(sz002460) 公告精选【重大事项】德力股份：筹划公司控制权变更事项股票停牌四川黄金：竞买取得新疆高昌区库格孜—觉北金矿普查探矿权苏豪弘业：信托产品已兑付预计增加当期利润总额约450万元万里石：控股股东、实际控制人胡精沛所持公司股份已全部解除司法冻结中文传媒：全资子公司拟认购私募股权基金份额华新水泥：拟变更公司全称及A股证券简称为华新建材百利天恒：BL-ARC001用于在晚期实体瘤治疗获得临床试验批准通知书兴业银锡：股价异动原因系公司主营产品白银与锡的市场价格近期出现显著波动欧菲光：发行股份购买资产并募集配套资金申请文件获深交所受理福龙马：预中标2个环卫服务项目合计首年服务费金额为1347.56万元众泰汽车：出售全资子公司部分闲置固定资产交易金额3060万元新疆交建：拟中标4.83亿元高速公路施工项目龙泉股份：拟中标5075.67万元项目润建股份：拟中标17.53亿元陆上风电项目设计施工总承包工程诺诚健华：子公司签署授权许可协议，将奥布替尼及2项临床前资产有偿许可给Zenas 【业绩】北汽蓝谷：子公司9月销量同比增长30.15% 赛力斯：9月新能源汽车销量同比增19.44% 芯原股份：预计第三季度实现营业收入12.84亿元永和股份：第三季度净利同比预增448%到507% 【增减持】海南华铁：股东胡丹锋终止减持计划并拟增持公司股份交易提示【可转债交易提示】雪榕转债、领益转债、九州转2赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界10-09 07:40

甲骨文云业务利润率仅14%，英伟达芯片高成本成拖累，华尔街质疑盈利模式可持续性

本与折扣租赁政策。业内分析指出，为抢占AI算力市场份额，甲骨文不得不对GPU租赁价格进行大幅降价，从而牺牲利润空间。相比之下，亚马逊AWS与谷歌云拥有自建数据中心的规模优势，而甲骨文仍主要依赖第三方租赁。公司执行副董事长Safra Catz在上月财报电话会上坦言：“我们并不擅长房地产建设，这确实影响了云业务的成本控制。” 媒体援引内部文件指出，在美国得州Abilene部署英伟达最新芯片供OpenAI使用后，公司AI云毛利率从20%以上降至15%以下，显示部署成本激增。财报亮眼但增长结构受质疑尽管利润率承压，甲骨文在2026财年第一财季仍展现强劲增长势头。公司云业务总收入达72亿美元，同比增长28%；其中云基础设施（OCI）收入33亿美元，同比增长55%。更引人注目的是，剩余履约义务（RPO）同比暴增359%至4550亿美元，反映AI订单激增。然而，华尔街分析师对这些订单的可兑现性表示怀疑。摩根士丹利指出，RPO中仅约10%将在未来12个月确认为收入，大部分为长期合同，短期现金流支撑有限。此外，前五大客户（包括OpenAI和英伟达）贡献约80%收入，客户集中度过高带来结构性风险。华尔街担忧资本开支与债务压力受AI基础设施投入影响，甲骨文的整体毛利率降至67.3%，为一年多来最低。公司本财年资本支出预计将达350亿美元，同比增长65%。高盛在9月将目标价从195美元上调至310美元，但维持“中性”评级，理由是现金流平衡可能推迟至2029财年。摩根大通认为，AI订单的低利润率将长期拖累营业利润增长，而净债务超800亿美元、杠杆率超过4倍，使公司接近评级机构降级边缘。摩根士丹利则预计，到2029财年，营业利润率将从当前44%降至39%。尽管分析师普遍看好甲骨文在AI领域的长期潜力，但强调其未来盈利关键在于是否能提高服务器利用率、优化数据中心结构并降低GPU成本。编辑总结甲骨文的云转型正进入盈利能力考验期。短期内，高成本AI芯片、第三方数据中心租赁及客户集中风险将持续压缩利润率。长期来看，公司若能通过规模化部署、提升自建数据中心比例及与AI企业深度绑定，仍有望在AI云浪潮中获得稳定份额。投资者需关注其现金流转正节奏及资本支出回报率。常见问题解答问题1：甲骨文云业务毛利率为何如此之低？回答：主要因为AI芯片成本高昂、数据中心租赁费用高以及为获取客户订单提供的价格折扣所致。问题2：英伟达Blackwell芯片为何导致亏损？回答：其采购与部署成本极高，加上客户上线使用延迟，导致短期内无法摊薄成本，从而出现亏损。问题3：华尔街为何质疑甲骨文的盈利前景？回答：机构担忧高杠杆与巨额资本开支压缩现金流，且订单集中于少数AI客户，缺乏稳定性。问题4：与AWS和谷歌云相比，甲骨文的劣势在哪里？回答：甲骨文缺乏自建数据中心的规模经济，需租用第三方设施，导致成本结构更高。问题5：投资者应关注哪些关键指标？回答：应重点关注云业务毛利率变化、自由现金流转正进度、客户集中度下降趋势以及资本回报率提升情况。来源：今日美股网

今日美股网10-09 00:11

xAI融资扩至200亿美元，英伟达投资20亿美元助力Colossus2数据中心建设

化硬件绑定和生态合作，同时提升英伟达在AI算力市场的战略布局。问题3： Colossus 2数据中心的作用是什么？回答：作为xAI最大的数据中心，它将提供大规模训练AI模型所需的计算能力，是公司核心基础设施。问题4：此轮融资对xAI未来发展有何影响？回答：融资成功将增强资金实力、技术保障和市场信任，加快AI产品落地，提升市场竞争力。问题5：为什么投资者和市场对xAI融资关注度高？回答：一方面涉及埃隆·马斯克及英伟达参与，另一方面显示AI基础设施和算力投资受到资本追捧，是行业发展风向标。来源：今日美股网

今日美股网10-09 00:11

AMD股价暴涨25%背后的OpenAI供应链策略与市场信念传播解析

关。供应链策略核心逻辑： AMD成为AI算力第二大供应商，占比约7%至20/30%。这种预期被市场卖方分析师放大，形成“必然趋势”的叙事。投资者基于基本面和信念买入，算法交易、动量基金与事件驱动基金跟进。股价行为链与信念传播 AMD 股价暴涨的过程，可通过以下行为链理解：阶段行为逻辑市场影响初期投资者基于基本面预测买入AMD 股价上升，形成上涨趋势中期算法、动量和事件驱动基金买入量价齐升，形成正反馈后期期权市场放大交易，高频交易加速涨幅进一步放大，叙事主导市场顶点投资者用股价证明叙事正确信念自洽，基本面影响弱化在这个过程中，股价已不仅仅反映基本面，而是信念传播速度的定价。技术制约与潜在风险尽管股价上涨迅猛，但AMD仍面临技术和供应挑战： ROCm 软件生态劣势：影响开发者和AI项目的整合效率。台积电产能与 HBM 供应：可能限制大规模部署。竞争策略压力：NVIDIA可能通过压价或优化供应链反制。然而，对于延迟不敏感的任务，OpenAI 可选择 AMD，使其存在价值最大化。这种策略体现了“硬件撑得住、软件抬得起、信念自洽”的逻辑。编辑总结 AMD 股价的快速上涨并非纯粹泡沫，而是市场信念和行为链加速的结果。从基本面出发，AI算力需求支撑 AMD 的市场地位；中期，市场叙事和算法交易推动股价快速上行；顶点阶段，投资者用价格验证信念，形成自我强化循环。理解这种行为链有助于投资者捕捉未来类似事件机会，但仍需关注技术瓶颈和供应链风险。常见问题解答问：AMD 股价暴涨25%主要原因是什么？答：主要原因是市场对 OpenAI 供应链策略的预期。投资者基于信念和基本面买入，算法、事件驱动基金跟进，期权和高频交易进一步放大价格波动。问：OpenAI 为什么选择 AMD 而非全押 NVIDIA？答：硅谷常识是不会将算力资源集中在单一供应商。OpenAI选择 AMD 是“扶持老二、制衡老大”，同时也是风险管理和供应链优化策略的一部分。问：股价上涨是否意味着AMD在技术上完全领先？答：不完全是。股价上涨更多反映市场信念和叙事传播，而非技术优势。ROCm 软件生态和产能问题仍是潜在限制因素。问：行为链在股价上涨中起了什么作用？答：行为链展示了基本面买入、算法交易、期权放大、多头加仓和信念验证的循环，使价格快速上升并自我强化，超越了基本面影响。问：这种市场现象属于泡沫吗？答：不完全是泡沫。市场信念驱动价格波动，但AI算力需求和供应策略提供了基本支撑，使得股价上涨具有一定合理性，而非纯粹投机。来源：今日美股网

今日美股网10-09 00:10

储能行业爆发前夜：政策市场双轮驱动，万亿赛道蓄势待发！

成为第四大需求支柱。在“东数西算”与AI算力扩张的双重驱动下，2025年1-9月国内数据中心储能新增15.8GW，同比激增280%，占整体新增装机的38.5%。这一需求爆发背后有三重逻辑： 1、政策与市场双驱动，北京、上海峰谷价差达1.8元/度，100MWh储能系统年套利超2000万元； 2、算力与能耗平衡倒逼，阿里云计划2032年数据中心能耗增长10倍，其张家口储能系统可满足30%用电需求，年省电费1.2亿元； 3、多价值叠加，储能从备用电源升级为“套利+备用+绿电消纳”复合工具。根据IEA预测，2030年全球储能装机量将达1200GW，较2025年增长380%，对应市场规模超2万亿元。国内方面，2030年储能累计装机量预计达236.1-291.2GW，其中数据中心储能占比将提升至25%。技术破壁：降本提效构筑护城河 2020-2025年，国内储能系统成本从1.8元/Wh降至约0.8元/Wh，降幅达55%，效率却从85%提升至92%，技术突破成为市场化盈利的核心支撑。目前锂电池仍是主流技术路线，占全球储能装机的82%，其中280Ah大电芯成为市场主流。阳光电源的PowerTitan 2.0方案在意大利项目中实现度电成本0.32元/度，低于当地燃煤电价。当前磷酸铁锂储能电芯价格已降至0.5元/Wh，叠加智能BMS系统延长电池寿命15%，全生命周期度电成本仅0.35元/度，在峰谷价差较大地区已实现“无补贴盈利”。不过锂电池在长时储能场景仍有短板，多种替代技术路线正加速补位。全钒液流电池成本降至1.5元/Wh，循环寿命超1.5万次；河北300MW压缩空气储能项目系统效率达70%，成本下降35%；宁德时代推出160Wh/kg钠离子电池，成本低30%，已在低温地区试点。中关村储能联盟预测，2030年长时储能装机将达150GW，占总装机的30%。智能化升级也在持续提升效益。AI驱动的EMS系统优化充放电策略，使峰谷套利收益提升20%；海博思创的“无人值守+预测性维护”方案，将运维成本降低30%。针对数据中心场景，定制化技术快速迭代：液冷系统散热效率提升40%、占地减少50%；构网型储能具备黑启动能力；光储直柔一体化模式推动绿电自发自用。请强者恒强，马太效应愈明显 2025年1-9月，储能行业“马太效应”愈发突出：龙头企业营收增速普遍超100%，中小企业却低于30%，产业链价值中枢正加速向技术密集型环节集中。上游环节呈现“成本稳定+规模优势”特点，磷酸铁锂正极材料价格稳定在4.5万元/吨，同比下降15%，负极、电解液价格也同步趋稳。中游作为产业链“价值中枢”，竞争优势更为突出。系统集成领域，国内市场CR5达65%，同比提升10个百分点，阳光电源、宁德时代、比亚迪的市场份额分别达22%、18%、12%；阳光电源储能业务毛利率高达39.92%，盈利水平显著高于行业平均。储能逆变器领域，全球市场CR5达70%，国内阳光电源、华为、锦浪科技、固德威、德业股份五家企业合计份额达65%，头部地位稳固。龙头企业的业绩爆发力尤为显著：阳光电源上半年储能业务收入达178.03亿元，同比增长127.78%，首次超越光伏逆变器成为第一大收入来源；宁德时代储能业务营收突破200亿元，同比增长110%，订单排期已至2026年三季度，增长确定性强。下游运营环节则通过模式创新，将储能的“硬件价值”延伸为“长期服务价值”。明阳智能为阿里张家口项目提供从风电、储能到调度的全链条服务，单份合同金额达14亿元，服务型模式打开盈利空间。结语储能板块的上涨，并非短期的“概念炒作”，而是“政策重构”与“产业基本面改善”的共振结果。这一政策没有削弱需求，反而倒逼行业从“政策依赖”转向“价值创造”，从“规模扩张”转向“质量提升”——短期抢装托底业绩，长期市场化打开增长天花板。从产业本质看，储能不是“短期风口”，而是全球能源转型的“必然选择”： 1、当风电、光伏成为主流，储能就是“必选项”； 2、当136号文打通市场化路径，储能就有了“自我造血”能力； 3、当技术进步持续降本，储能就拥有了“长期竞争力”； 4、当AI算力爆发，数据中心成为最确定增长极。这场行情不是终点，而是万亿产业红利的开端。对投资者而言，唯有穿透短期波动，聚焦有技术壁垒、规模优势、市场化适应能力的龙头企业，才能在储能产业的黄金十年中收获长期收益。格隆汇研究院持续跟踪储能产业发展脉络，多次前瞻性地把握了技术演进、政策变革和投资机遇的关键节点。我们不仅仅关注技术层面，更从商业模式、产业链格局和投资时点等多个维度为投资者提供决策参考。想知道哪些公司正在悄然崛起，哪些只是昙花一现？想了解更多储能产业链的深度分析？想把握算力时代储能相关的投资机会？欢迎扫码加入格隆汇研究院，获取最新行业报告、公司解读与投资策略，与我们一起，在科技变革的浪潮中捕捉真正值得长期陪伴的成长股。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-08 15:41

储能行业爆发前夜：政策市场双轮驱动，万亿赛道蓄势待发！

成为第四大需求支柱。在“东数西算”与AI算力扩张的双重驱动下，2025年1-9月国内数据中心储能新增15.8GW，同比激增280%，占整体新增装机的38.5%。这一需求爆发背后有三重逻辑： 1、政策与市场双驱动，北京、上海峰谷价差达1.8元/度，100MWh储能系统年套利超2000万元； 2、算力与能耗平衡倒逼，阿里云计划2032年数据中心能耗增长10倍，其张家口储能系统可满足30%用电需求，年省电费1.2亿元； 3、多价值叠加，储能从备用电源升级为“套利+备用+绿电消纳”复合工具。根据IEA预测，2030年全球储能装机量将达1200GW，较2025年增长380%，对应市场规模超2万亿元。国内方面，2030年储能累计装机量预计达236.1-291.2GW，其中数据中心储能占比将提升至25%。技术破壁：降本提效构筑护城河 2020-2025年，国内储能系统成本从1.8元/Wh降至约0.8元/Wh，降幅达55%，效率却从85%提升至92%，技术突破成为市场化盈利的核心支撑。目前锂电池仍是主流技术路线，占全球储能装机的82%，其中280Ah大电芯成为市场主流。阳光电源的PowerTitan 2.0方案在意大利项目中实现度电成本0.32元/度，低于当地燃煤电价。当前磷酸铁锂储能电芯价格已降至0.5元/Wh，叠加智能BMS系统延长电池寿命15%，全生命周期度电成本仅0.35元/度，在峰谷价差较大地区已实现“无补贴盈利”。不过锂电池在长时储能场景仍有短板，多种替代技术路线正加速补位。全钒液流电池成本降至1.5元/Wh，循环寿命超1.5万次；河北300MW压缩空气储能项目系统效率达70%，成本下降35%；宁德时代推出160Wh/kg钠离子电池，成本低30%，已在低温地区试点。中关村储能联盟预测，2030年长时储能装机将达150GW，占总装机的30%。智能化升级也在持续提升效益。AI驱动的EMS系统优化充放电策略，使峰谷套利收益提升20%；海博思创的“无人值守+预测性维护”方案，将运维成本降低30%。针对数据中心场景，定制化技术快速迭代：液冷系统散热效率提升40%、占地减少50%；构网型储能具备黑启动能力；光储直柔一体化模式推动绿电自发自用。请强者恒强，马太效应愈明显 2025年1-9月，储能行业“马太效应”愈发突出：龙头企业营收增速普遍超100%，中小企业却低于30%，产业链价值中枢正加速向技术密集型环节集中。上游环节呈现“成本稳定+规模优势”特点，磷酸铁锂正极材料价格稳定在4.5万元/吨，同比下降15%，负极、电解液价格也同步趋稳。中游作为产业链“价值中枢”，竞争优势更为突出。系统集成领域，国内市场CR5达65%，同比提升10个百分点，阳光电源、宁德时代、比亚迪的市场份额分别达22%、18%、12%；阳光电源储能业务毛利率高达39.92%，盈利水平显著高于行业平均。储能逆变器领域，全球市场CR5达70%，国内阳光电源、华为、锦浪科技、固德威、德业股份五家企业合计份额达65%，头部地位稳固。龙头企业的业绩爆发力尤为显著：阳光电源上半年储能业务收入达178.03亿元，同比增长127.78%，首次超越光伏逆变器成为第一大收入来源；宁德时代储能业务营收突破200亿元，同比增长110%，订单排期已至2026年三季度，增长确定性强。下游运营环节则通过模式创新，将储能的“硬件价值”延伸为“长期服务价值”。明阳智能为阿里张家口项目提供从风电、储能到调度的全链条服务，单份合同金额达14亿元，服务型模式打开盈利空间。结语储能板块的上涨，并非短期的“概念炒作”，而是“政策重构”与“产业基本面改善”的共振结果。这一政策没有削弱需求，反而倒逼行业从“政策依赖”转向“价值创造”，从“规模扩张”转向“质量提升”——短期抢装托底业绩，长期市场化打开增长天花板。从产业本质看，储能不是“短期风口”，而是全球能源转型的“必然选择”： 1、当风电、光伏成为主流，储能就是“必选项”； 2、当136号文打通市场化路径，储能就有了“自我造血”能力； 3、当技术进步持续降本，储能就拥有了“长期竞争力”； 4、当AI算力爆发，数据中心成为最确定增长极。这场行情不是终点，而是万亿产业红利的开端。对投资者而言，唯有穿透短期波动，聚焦有技术壁垒、规模优势、市场化适应能力的龙头企业，才能在储能产业的黄金十年中收获长期收益。格隆汇研究院持续跟踪储能产业发展脉络，多次前瞻性地把握了技术演进、政策变革和投资机遇的关键节点。我们不仅仅关注技术层面，更从商业模式、产业链格局和投资时点等多个维度为投资者提供决策参考。想知道哪些公司正在悄然崛起，哪些只是昙花一现？想了解更多储能产业链的深度分析？想把握算力时代储能相关的投资机会？欢迎扫码加入格隆汇研究院，获取最新行业报告、公司解读与投资策略，与我们一起，在科技变革的浪潮中捕捉真正值得长期陪伴的成长股。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

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