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别克至境L7正式上市，限时权益价16.99万~21.59万元
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高通最新一代SA8775P芯片强大AI算力赋能豪华智舱至境L7全球首发搭载高通最新一代SA8775P芯片，以高达72 TOPS的AI算力专为智舱服务，配合行业顶级软硬件系统，不仅提供适配不同智慧出行场景的沉浸、自然交互体验，还可通过持续学习和快速迭代，实现车机体验的“智能成长”。别克至境L7首发搭载高通最新一代SA8775P芯片座舱前排构建了多屏数字空间，同级唯一的50吋全景AR-HUD抬头显示系统，不仅在清晰度、亮度、色彩表现上均达到同级领先水平，能将15组以上驾驶信息与真实道路场景更好的融合，让驾驶员视线不离开道路也能轻松获取信息；在驻车状态下，HUD还支持高清视频播放，投影电影、歌词等娱乐信息。主驾区采用智能汽车主流的双屏设计，15.6吋智能中控屏支持屏外环境渲染、地图显示和媒体播放三种内容的分屏显示，用户可根据需要自主调整分屏的尺寸比例，实现主副驾专屏专用，兼顾安全和娱乐。10.25吋全液晶仪表盘应用同级领先的SR渲染特效，可实时显示车周环境尤其盲区情况，并提供预警，保证行车安全。别克至境L7搭载同级领先的50吋全景AR-HUD抬头显示系统智能座舱拥有同级领先的八大亮点功能，全面刷新用户的智联体验。同级唯一的手机场景式备车功能可通过多套预置模板，根据不同季节和不同出行场景，对空调、座椅、方向盘等功能进行自由组合设置，令出行更高效、更舒适。同级领先的节能型哨兵模式，可360°全方位洞察车周风险事件，对潜在威胁提供一目了然的警示，且耗电量更小，在提升安全性的同时也更令人省心。“千人千面”的记忆空间，配合自定义个性化多元场景模式，以及基于端云大模型架构的AI智能语音助手，将AI时代的优雅从容、精彩有趣带入座舱。此外，座舱还支持数字钥匙、人脸识别、屏幕扫码等任意形式的账户登录。舱内摄像头实时监控后排儿童和宠物，保证出行的舒适安心。别克至境L7提供同级唯一的手机场景式备车功能科技豪华引领时代越级舒享超越期待面对新时代的用户需求，至境L7将前瞻科技与别克百年造车积淀深度融合，实现对传统豪华的全面超越。至境L7拥有5032mmx1952mmx1500mm的阔绰车身尺寸、溜背式动感设计，呈现C级中大型豪华轿车的磅礴气势。超静谧NVH全车无框车门、百万级豪车同款银河星空展翼大灯、星轨浮光展翼尾灯，加上车顶激光雷达，以及标志“逍遥智行”的小蓝灯，将科技融入优雅。进入车内，观感一新的纯净浮岛美学内饰设计让人心情愉悦。前排座舱从两侧门板延伸到中控台的270°区域均采用皮质包围，加上全车座椅使用无修全粒面Nappa高级真皮包覆，所视皆豪华，所触皆柔软。霞紫月白内饰配色将典雅东方韵味融入豪华氛围，营造出高贵、内敛的空间意境。至境L7采用纯净浮岛美学内饰设计至境L7配备同级唯一四座全功能悬浮层座椅，后排采用与顶尖豪车座椅如出一辙的云感悬浮层设计，带来如坐云端般的极致坐享体验。后排乘客还可通过豪华中央扶手上的智能触控板，轻松调节腰托、靠背角度、座椅按摩以及多档位加热、通风等，舒享体验尽在掌控。同时，副驾位还搭载合资首款双120°零重力座椅，配备可伸长103mm的4向电动腿托、一键小憩模式。座椅的零重力模式可以通过语音、屏幕或实体按键便捷开闭，需要时可以一键躺睡，让身体完全放松。副驾搭载同级首款双120°零重力座椅，减压更轻松至境L7的豪华座舱还拥有对标百万级豪车的舒享配置，为用户打造全感官的豪华体验。首发搭载27扬声器Buick Sound剧院级豪华音响，提供四大声场模式，呈现如置身顶级音乐厅的环绕全景声沉浸效果。同级唯一全四座多模式头枕音响，支持全车、驾享两种模式切换。同时，至境L7还配备提供融冰之湖、雨后幽谷、薄雾落日三种大师定制香氛，配合图书馆级宁静空间，将沉浸舒享体验推上新的高度。全四座多模式头枕音响带来完美听觉体验别克的大师级底盘调校一向备受认可。至境L7搭载越级豪华底盘，采用前双叉臂、后五连杆悬架结构，后悬同级唯一采用6球头设计。RTD连续阻尼可变悬架可通过毫秒级阻尼调节，主动控制车身姿态，显著提升乘坐舒适性、平顺性和操纵稳定性。前悬架下控制臂和后副车架上布置了仅少数豪华车型才会配备的液压衬套，直径达90mm，能够进一步过滤路面细碎震动，配合全功能悬浮层座椅，为用户带来不输百万级豪华车的驾乘体验。至境L7采用前双叉臂、后五连杆悬架结构至境L7以行业最严苛标准测试验证，仅碰撞测试验证项目就多达60项，验证数量是国标的5倍，C-NCAP的近3倍。至境L7历经超千项试验验证流程，耐久测试里程近650万公里，公共道路测试里程超过30万公里，连续两冬、两夏极寒极热测试，实现极限环境工况全覆盖、极限操作工况全覆盖，确保交付用户的每一台车都拥有经得起时间考验，历久弥新的豪华品质。 “历喧哗，跃新境”。作为百年造车底蕴与本土智能科技的深度融合之作，至境L7为颠覆传统B级车旧格局、开创B级车新时代而生。至境L7以C级车的豪华，打入B级车的市场；以全程电感体验和超低能耗，颠覆传统的燃油形式；以领先的智能化体验，完成跨代际的智能进化。至境L7不仅重新定义了新时代的B级车，更将引领B级车市场跃入更美好的智电新时代。
金融界09-28 23:00
电子化学品：半导体破局关键，国产替代正迎黄金期！
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“爆发式增长窗口” 2025年上半年，AI算力、数据中心、智能驾驶等终端需求不断增强，推动全球半导体行业在2024年复苏基础上继续增长。美国半导体协会（SIA）数据显示，2025年1-7月中国大陆半导体市场规模约为1135亿美元，同比增长11.1%。在需求的带动下，上游材料市场也迎来扩张期。TECHCET预测，2025年全球半导体材料市场规模将达700亿美元，同比增长6%，并将在2029年突破870亿美元。中国市场表现尤为抢眼，中商产业研究院预测，2025年中国关键电子材料市场规模有望达到1740.8亿元，同比增长21.1%。这一增长得益于晶圆制造端的产能扩张。在AI高性能计算需求推动下，全球晶圆厂扩产加快，SEMI预测到2028年全球12英寸晶圆月产能将达到1110万片，2024-2028年复合增长率约7%。更为关键的是，7nm及以下先进制程月产能预计由2024年的85万片增至2028年的140万片，复合增长率高达14%。这些先进制程对电子化学品的纯度要求极为严苛，为技术领先的企业创造了巨大机遇。格隆汇研究院在2024年初发布的半导体材料系列策略中明确指出：中国晶圆产能的快速扩张将带动电子化学品需求呈现倍数级增长。我们当时提示，2025-2027年将是中国电子化学品企业实现技术突破和客户导入的黄金窗口期，这一判断正在被当前产业数据所验证。 02 三大赛道引领产业增长，高端领域是关键电子化学品涵盖领域广，光刻胶、湿电子化学品、电子特气三大赛道，算是产业增长的“主力军”。每个赛道都有独特的技术门槛，也对应着不同的国产替代空间。光刻胶被誉为半导体制造的“精密画笔”，直接决定芯片电路的精度与密度，是三大赛道中技术门槛最高的领域。 CEMIA（中国电子材料行业协会）预测，2025年中国大陆光刻胶市场呈“结构分化”：集成电路光刻胶规模68.02亿元（同比增4.49%），虽增速慢，但长期被国外垄断，替代空间最大；新型显示、PCB光刻胶规模分别达67.13亿元、43.84亿元，国产化程度已较高。换句话说，现阶段集成电路光刻胶更具潜力。如果说光刻胶是“画笔”，湿电子化学品就是芯片的“专业清洁工”——负责晶圆清洗、蚀刻等关键工序，直接影响芯片良率。 2025年中国大陆湿电子化学品总需求预计达468.5万吨（同比增3.9%），其中高附加值领域增速亮眼：集成电路应用需求同比增23.1%（规模86.0亿元），显示面板应用需求同比增10.1%（规模80.1亿元）。随着7nm及以下先进制程扩产，湿电子化学品对纯度、杂质控制要求更高，手握高端产品的企业将持续受益。电子特气是半导体制造的“隐形氧气”，广泛用于离子注入、薄膜沉积等工艺，全球市场规模庞大。智研咨询预测，2025年全球电子特气规模达64亿美元（同比增6.7%），中国大陆规模达279亿元（同比增6.3%）。更值得关注的是，电子化学品应用正拓展至新领域：比如高纯度电子级磷酸还能用于锂电池正极材料制备，应用多元化不仅增强企业抗风险能力，更给行业增长添了新动力。 03 耗材属性加分，比半导体设备更具韧性！从产业属性看，电子化学品作为半导体制造的“核心耗材”，对比一次性采购的半导体设备，有着更稳健、更可持续的商业模式。这一特性也进一步放大了行业的成长价值。半导体设备是“重资产、长周期”采购品：晶圆厂按产能规划一次性买设备，单台设备单价高（数千万甚至上亿元）、寿命长（5-10年），采购需求高度依赖下游扩产周期，一旦行业进入扩产淡季，设备企业订单易大幅波动，业绩周期性强。而电子化学品是晶圆制造的“日常消耗品”：光刻胶、湿电子化学品、电子特气，都要随生产持续消耗、定期补充，只要晶圆厂正常生产，就会有稳定的耗材采购需求，不受短期扩产节奏波动的剧烈影响。这种“高频复购”属性，让电子化学品企业有更稳定的营收结构与现金流。反映在业绩上，安集科技、上海新阳等头部耗材企业2025年上半年营收同比增长43.17%、35.67%；归母净利润增速分别为60.53%、126.31%；盈利增速远超营收，尽显耗材业务“量价齐升”的韧性。而半导体设备行业则易受单厂扩产节奏影响，业绩波动更大。此外，耗材的“技术迭代粘性”更强：电子化学品企业一旦通过验证进入晶圆厂供应链，后续更换供应商需重新开展复杂验证（耗时6-12个月），还可能面临良率波动风险。这种“绑定效应”不仅保障营收稳定，更给国产企业替代后巩固份额提供了优势。 04 政策与技术双轮驱动，国产替代进行时中国电子化学品的快速发展，离不开政策与技术的“双轮驱动”：政策指明方向、提供保障，技术推动行业向高端化、绿色化进阶，共同助力国产企业从“跟跑”向“并跑”甚至“领跑”转变。 2025年9月，工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确“增强高端化供给”，聚焦集成电路、新能源等需求，支持电子化学品关键产品攻关，并以“揭榜挂帅”推动协同创新。这一政策将大幅加速电子化学品从“实验室研发”到“规模化量产”的转化。结合产业链调研，预计2026-2027年将有多个关键电子化学品实现国产化突破，进一步缩小与国际领先水平的差距。随着半导体工艺向5nm、3nm甚至更先进节点迈进，电子化学品的技术方向也更清晰： 1、高纯化：杂质控制需达“ppt级”（万亿分之一），EUV光刻技术更对光刻胶精度提新要求； 2、功能化：为适配钴、钌、低k电介质等新型材料，CMP研磨液、蚀刻后清洗剂需持续升级，满足复杂工艺需求； 3、绿色化：“双碳”目标下，行业加速绿色转型——比如电子级N-甲基吡咯烷酮（NMP，锂电池电极关键溶剂），市场正开发先进回收技术降环境影响，契合全球可持续发展趋势。 QYResearch预测，2031年全球先进制程电子化学品销售额将增至19.84亿美元（年复合增7.0%），先进制程将持续成为行业增长核心动力。对于国产替代厂商而言，当前产业正迎来“需求扩张+技术突破+政策支持+耗材属性加持”的四重利好。投资者可以重点关注这类企业：高端领域已实现客户突破、研发投入持续、产能前瞻布局。它们不仅是行业增长的受益者，更是中国半导体自主可控的“中坚力量”。这场决定半导体产业链命运的“破局战”，胜负手或许就藏在这些看似不起眼的化学配方里。格隆汇研究院持续跟踪电子化学品产业发展脉络，多次前瞻性地把握了技术演进、政策变革和投资机遇的关键节点。我们不仅仅关注技术层面，更从商业模式、产业链格局和投资时点等多个维度为投资者提供决策参考。想把握国产半导体的投资机会？想了解更多电子化学品产业链的深度分析？想知道哪些公司正在悄然崛起，哪些只是昙花一现？欢迎扫码加入格隆汇研究院，获取最新行业报告、公司解读与投资策略，与我们一起，在科技变革的浪潮中捕捉真正值得长期陪伴的成长股。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇09-28 18:50
ETF市场周报 | 市场整体仍处于“慢牛”运行态势，三大指数均震荡抬升，芯片相关ETF持续保持强势
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I集群扩展效率的关键瓶颈。得益于海内外AI算力、芯片高景气延续，存储等板块边际复苏趋势向上，芯片半导体行情仍在延续，涨幅前十的ETF中被芯片半导体所占领。其中半导体设备ETF易方达（159558）、芯片设备 ETF（560780）两支基金涨幅超16%，位列周涨幅榜一、二。半导体设备ETF（159516）、半导体材料（562590）等三支基金涨幅超15%。消息面上，9月16日，华为举办了智能世界2035系列报告发布会，并正式发布智能世界2035系列报告，首次公开了华为对通往智能世界2035的十大技术趋势的判断。报告预计，2035年，全社会的算力总量将增长10万倍，计算领域将突破传统冯•诺依曼架构的束缚，催生新型计算的全面兴起。数据将成为推动人工智能发展的“新燃料”，AI存储容量需求将比2025年增长500倍，占比超过70%，AgenticAI驱动存储范式改变。中原证券认为，当前，国产AI算力芯片厂商步入国产替代加速阶段，有望持续扩大市场份额。全球半导体月度销售额在2025年7月同比增长20.6%，连续21个月实现同比增长，环比增长3.6%。下游需求呈现结构分化，消费类需求逐步复苏，AI算力硬件基础设施需求则持续旺盛。跌幅方面，跷跷板行情持续演绎，消费相关ETF出现回撤尽管恒生指数自6月以来持续攀升，但年内一度领涨港股的新消费板块却集体陷入深度回调。南向资金的大规模撤离成为关键推手，叠加解禁潮与市场对商业模式可持续性的质疑，新消费赛道的“含金量”正面临严峻考验。本周包括港股消费、旅游、白酒等相关ETF相关板块出现明显回调。但值得注意的是，南向资金并非全面收缩，而是进行明显的板块轮动。Wind数据显示，近1个月来，南向资金在wind金融、wind医疗保健板块的净买入金额分别为496.92亿港元、193.98亿港元，在wind可选消费板块则净卖出343.97亿港元。业内认为，这种"弃消费、追金融医疗"的操作，直接推动了新消费板块的行情逆转。东兴证券表示，中秋国庆消费有望得到提振。浙江在消费政策上的突破有望被更多区域效仿，对中秋和国庆国内消费有望形成带动。我们预计这一举措有望被更多区域效仿，近期很多城市启动了消费券发放的工作。各地刺激消费的政策有望对中秋和国庆国内消费形成提振，给下半年居民消费整体注入活力。我们看好今年下半年消费板块整体需求恢复，特别是餐饮产业链的整体复苏，会随着旅游经济、体育经济等领域的增长一同增长。资金趋势：本期（2025年9月22日-9月26日）ETF市场在节前效益和市场情绪的双重作用下，资金流入迎来井喷，截至本周末，资金连续5周资金大幅流入。本期资金净流入超千亿达1031.24亿元，场内资金信心持续提振。随着第二批科创债的首日售罄，多只债券ETF迎来大资金流入，整体流入达766.04亿。此外，半导体引领的科技主线持续吸收资金，股票（主题）ETF流入144.88亿。数据来源：Wind 截止：2025.9.22-2025.9.26 机构资金大举认购，科创债ETF集中流入本期（2025年9月22日-9月26日），自今年7月首批10只科创债ETF上市以来，该类产品持续受到市场关注，规模稳步攀升。而在当前环境下，科创债或将成为应对当前“资产荒”、进行精细化投资管理的有效工具。科创债ETF兴业（551560）流入超百亿，领跑市场。科创债ETF工银（159116）、科创债ETF汇添富（159530）流入超80亿，位居流入榜二、三，流入榜前十大ETF均为科创债相关产品。短融ETF（511360））周成交额破1600亿成交额方面，短融ETF（511360）周成交额达1629.02亿元、位居周成交榜榜首，银华日利ETF（511880）周成交额856.23亿，位居次席。华宝添益ETF（511990）成交额580.86亿紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有4只ETF上市天弘恒生科技ETF（520920）该基金紧密跟踪恒生科技指数，该指数主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。经过是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长等三项指标筛选后，选出市值最高的 30只个股作为指数成分，指数可代表港股科技企业龙头的整体表现，便捷布局港股科技与互联网板块。随着阿里2025云栖大会点燃看涨狂潮，恒生科技有望再度向上突破。展望后市，美联储降息重启，南向资金有望持续流入，在内外资共振以及AI叙事不断强化的共同催化下，恒生科技估值重构可期。易方达上证380ETF（530380）该基金紧密跟踪上证380指数，作为沪市中盘风格的代表性指数之一，由沪市规模中等、流动性较好的380只证券组成，最能反映沪市中等规模上市公司证券的整体表现。上证380指数自推出以来，多次调整行业权重和选股参数，以适应经济结构的变化。修订中提高了高端制造、绿色能源等行业的入选权重，降低了传统周期性行业的占比，更好地契合了产业升级的方向。该指数深度契合经济转型升级方向，汇聚了具有高营收增长率和稳健盈利能力的优质企业，是挖掘沪市中盘成长型蓝筹潜力的重要工具。华宝中证全指农牧渔ETF（159275）该基金紧密踪中证全指农牧渔指数，该指数目前有65只成分股，涵盖畜牧、饲料、农产品、动保、种业等核心环节。它为机构投资者与普通投资者提供了分享行业红利的优质工具。农业的“反内卷”绝非昙花一现，而是政策赋能、技术裂变、产业升级共同作用的长期趋势。在这一进程中，农业板块的价值重估是产业发展的必然结果，其底层逻辑正在发生根本性转变。该基金既全面覆盖生猪、饲料、动保、种子等反内卷核心领域，又凭借指数的全产业链布局、历史收益验证与估值优势，是投资者配置农业现代化进程成果的高效配置工具。华安创业板人工智能ETF（159279）该基金紧密跟踪创业板人工智能指数，精准布局创业板人工智能主业公司。光模块CPO权重占比超50%，同时覆盖国产软件+AI应用企业，具备较高弹性。标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。算力投资方兴未艾。继阿里宣布继续推进3800亿规模的AI基础设施建设后，在2025京东全球科技探索者大会上，京东表示将在未来三年持续投入，带动形成万亿规模的人工智能生态。阿里、京东等科技巨头在AI领域持续发力，推动算力板块关注度再次提升。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-28 15:40
华鑫证券：给予生益电子买入评级
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放。公司持续加大高端产能建设力度，紧抓AI算力与高速通信等领域的结构性机遇，加速推动智能制造平台建设。国内业务方面，2025年上半年公司公告投资约19亿元用于建设“智能算力中心高多层高密互连电路板项目”，包括已启动的吉安二期建设，项目规划年产能达70万平方米，分阶段于2026年与2027年陆续试产，重点服务AI服务器、高多层网络通信等中高端PCB需求，助力公司在AI浪潮下把握高速成长红利。同时，公司同步推进全球化产能布局，泰国PCB基地投资额由原计划的1亿美元扩大至1.7亿美元，土建工程有序推进并计划2026年试生产，未来将作为公司海外交付中心承接全球客户需求。中长期看，公司高端产能加速释放叠加海外布局深化，将有效强化全球交付能力与头部客户绑定，实现由技术驱动向产能驱动的持续成长飞跃。　　AI+通信+汽车联动发展，多维布局厚植成长基础，智能化应用多点开花　　公司持续以AI服务器为核心阵地，夯实其在高端PCB领域的领先地位，同时积极拓展多元化下游应用场景，构建差异化技术护城河。在高速通信领域，公司深耕800G高速交换机平台市场，业务进展稳健，并与核心客户协同推进下一代224G系统产品的研发，目前已进入打样阶段。　　在智能汽车领域，公司自研的自驾域控与毫米波雷达相关PCB产品已实现批量交付，在智能辅助驾驶、动力能源以及智能座舱等核心产品线的批量订单正在稳步推进中，公司的客户包括国内外主流新能源车企。此外，公司同步推进800V高压平台及相关模块的PCB开发，还在“面向智能驾驶汽车的信息传感及能源动力控制PCB的研究开发”中完成了高压（1500V）CAF测试与失效分析，已实现400V平台项目和智能座舱LGA项目的量产。　　整体来看，公司正逐步形成“AI+通信+智能汽车”多赛道协同发力的产品格局，多元化布局有望为其构筑长期成长护城河与技术护壁效应。　　盈利预测　　预测公司2025-2027年收入分别为75.61、107.33、137.94亿元，EPS分别为1.32、2.14、2.86元，当前股价对应PE分别为60.7、37.4、28.0倍，我们认为公司多元化布局，结构升级逐步形成“AI+通信+智能汽车”多赛道协同发力的业务布局，有望助力公司未来技术发展，注入增长动能，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济周期扰动；下游AI算力行业景气度下滑放缓；高端产品交付不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.78%，其预测2025年度归属净利润为盈利13.02亿，根据现价换算的预测PE为50.97。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为91.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 13:20
9月A 股题材轮动加剧！半导体领涨、AI 算力受捧，五大主线获资金强关注
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行业景气度回升推动市场交投活跃。二、AI 算力：政策与需求共振打开增长空间驱动逻辑：国家发改委围绕 “人工智能 +” 行动制定配套方案，加快行业标准化发展，为算力产业提供政策支撑。头部服务器企业持续优化算力产品性能与成本控制，互联网巨头加大 AI 基础设施投入并加速模型迭代，开源生态完善进一步降低创新门槛，推动算力需求持续释放。市场影响：北向资金 9 月延续强劲流入态势达数百亿元，通信等科技板块也获增持。算力相关标的成为资金配置重点，板块资金活跃度较 8 月提升较大，机构对 AI 基础设施产业链关注度显著上升。三、氢能汽车：政策筑基与技术突破双向发力驱动逻辑：多部门出台政策推动燃料电池商用车规模化应用，地方通过补贴等方式加速加氢站建设，“十四五” 期间全国加氢站规划数量将突破 1000 座。截至 2025 年 8 月，国内加氢站数量达 540 座，可再生氢项目布局提速。市场影响：政策落地与技术进展推动板块关注度提升，资金逐步向燃料电池核心部件、氢能储运等环节聚集。产业基本面持续改善，机构开始布局具备技术优势的氢能装备标的，板块交投活跃度稳步回升。四、稀土：供需紧平衡强化估值支撑驱动逻辑：三部委实施稀土总量调控，非法产能得到有效遏制，正规产能利用率稳步提升。新能源汽车、人形机器人等下游需求爆发，对钕铁硼需求旺盛，行业供需紧平衡格局持续强化，支撑产品价格中枢上移。市场影响：稀土板块近期表现活跃，中重稀土等涨幅居前，板块交易活跃度较前期显著提升。北向资金等机构资金持续关注，在供需改善预期下，板块估值修复逻辑得到市场认可。五、基础设施 REITs：新政扩容释放市场活力驱动逻辑：发改委新政简化 REITs 扩募流程，明确数据中心、供热等新型资产申报路径，建立民间投资项目专项协调机制。两部委将屋顶光伏、储能纳入园区核心任务，推动零碳园区的大力发展，为 REITs 提供优质底层资产储备。市场影响：新政推动项目申报提速，部分新能源基建相关项目进入流程，资产类型扩容吸引保险、社保等增量资金关注。REITs 市场流动性改善预期升温，与绿色基建相关的底层资产成为资金布局重点。数据来源 IDC《全球半导体技术与供应链情报》报告、上海有色网、中国氢能联盟、国家发改委官网、中国稀土行业协会、沪深港通资金流向数据。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。
金融界09-28 11:30
炸锅！接连遭减持
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，表明英伟达表现总是超越市场预期是因为AI算力需要旺盛。黄仁勋：“听听昨天（周三）阿里是怎么说的？未来十年数据中心能源增加10倍、token消耗量每隔几个月就会翻一番。“ 无独有偶，对于AI泡沫的质疑，在9月23日播出的CNBC节目中，甲骨文高管表示不担心AI是泡沫因为看到的是”有承诺的需求”，而OpenAI CEO Altman也强调实现AI目标需要”比现在多得多的算力”。
格隆汇09-27 15:40
ETF日报｜A股节前缩量回调，“老登”板块逆市活跃，地产ETF涨逾1%创年内新高！高人气“小登”回调，资金果断布局
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、银行为代表的“老登”板块逆市活跃，以AI算力、半导体、机器人等为代表的“小登”板块回调。地产逆市表现，聚焦龙头房企的地产ETF（159707）场内逆市涨逾1%创年内新高，资金抢筹2350万份；百亿银行ETF（512800）场内逆市收涨，资金近10日加码超10亿元；临近十一长假，食品ETF（515710）全天溢价活跃，或有资金提前埋伏布局；下跌方面，人工智能、金融科技等高人气板块回调，资金逢跌抢筹。连涨五日后，重点布局光模块的创业板人工智能ETF（159363）场内回调逾3%，资金单日净申购1.44亿份；重仓国产AI芯片的科创人工智能ETF华宝（589520）盘中频现溢价，或有资金逢跌抢筹；百亿金融科技ETF（159851）获净申购9900万份。港股方面，受海外利空影响，港股互联网、港股通创新药等热门方向普跌，资金抢筹迹象明显。港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%，全天宽幅溢价，低吸资金涌动；100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内收跌1.44%，场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，显示买盘积极介入。对于调整原因，招商证券表示，国庆长假前后，融资盘通常呈现出“节前收敛、节后迸发”的变化规律。国庆节前市场走势往往较为平淡，而节后市场风险偏好则出现明显改善。9月美联储如期降息，从历史经验看，预防式降息后A/H股在未来上涨概率较高。展望后市，华泰证券表示，资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看仍偏积极，交易性资金活跃度仍较高。海外流动性及地缘问题继续改善，国内基本面向上继续蓄势，维持中期市场蓄势向上的观点不变。配置上仍建议维持较高仓位运行，板块选择上注重均衡、关注三季报景气能否延续的方向。【ETF全知道热点收评】重点聊聊地产、食品、港股科技双雄等行业主题板块的交易和基本面情况。一、“老登”板块活跃，地产ETF逆市涨逾1%续刷年内新高！上海新政效果显现，楼市有望迎“金九银十”？以地产为代表的“老登”板块逆市表现，代表A股龙头地产行情的中证800地产指数收涨近1%创年内新高，多只成份股上涨。其中，招商蛇口上涨3.86%，滨江集团上涨2.29%，新城控股上涨1.85%，海南机场、华发股份、上海临港等多股飘红。热门ETF方面，全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）盘中一度拉升3%，收盘仍逆市上涨1.15%续创年内新高，全天放量成交近8000万元。资金布局意愿明显，单日大举净申购2350万份！消息面上，上海新一轮楼市调控政策实施满月效果显现，据监测数据显示，新政首周新房网签成交量环比猛增超30%，随后三周市场逐渐回归常态但仍保持高位运行，政策实施首月全市新房总成交量较上月增长19%，显示出该政策对房地产市场的短期刺激作用较为显著。中银证券表示，随着北上深的结构性政策放松，楼市可能会有一小波短期的回温。配置端上，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。国投证券认为，金九银十旺季来临下，房企供货强度持续提升，伴随核心城市调控政策宽松带来的购房需求释放，叠加降息预期增强，新房销售有望迎来边际改善。建议关注困境反转类房企、保持拿地强度的龙头房企、多元经营稳健发展的地方国企等。估值端上，以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，中证800地产指数最新PB估值仅为0.8倍，处近10年约22%分位点，估值低位特征明显，修复空间或较大。国金证券指出，考虑到美联储降息预期提升刺激流动性，当前地产板块估值偏低，建议逢低配置地产股。布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！二、茅台动销猛增一倍！板块估值竟在“地板价”，机构激辩双节行情，左侧布局时刻到了？吃喝板块震荡盘整，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）全天多数时间低位震荡，截至收盘，场内价格跌0.16%。成份股方面，白酒跌幅居前，部分大众品亦表现不佳，截至收盘，舍得酒业大跌超2%，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒等多股跌超1%，拖累板块走势。消息面上，茅台酒市场整体呈现稳中向好的发展态势。有消息显示，8月，市场终端动销环比增长态势明显。9月以来，贵州茅台酒终端动销增长表现更加显著，环比增长约1倍，同比增长超20%。与此同时，茅台渠道体系的存销比环比显著下降，已处于良好水平。此外，飞天茅台继续上涨。今日酒价披露的最新批发参考价显示，9月26日，2025年飞天茅台原箱报1820元/瓶，较上一日涨30元；2025年飞天茅台散瓶报1790元/瓶，较上一日涨25元。2024年飞天茅台原箱报1850元/瓶，较上一日涨40元；2024年飞天茅台散瓶报1820元/瓶，较上一日涨20元。开源证券表示，当前白酒进入筑底阶段，负面因素（批价下行、报表波动等）已成为市场共识，正面催化可能带来估值修复。各酒企也在以推新品或渠道创新等来适应行业新变化。白酒板块估值处于历史低位，基金仓位持续回落，伴随政策博弈、消费场景回暖等催化，白酒仍具左侧布局机会。国海证券指出，展望中秋国庆双节，预计动销承压。其认为禁酒令纠偏后需要一定时间修复，但是行业基本面最差阶段已过，今年报表延续出清节奏，建议关注板块底部修复带来的配置机会。从估值方面来看，当前，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（9月25日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.27倍，位于近10年来5.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，华龙证券表示自二季度以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响有望逐渐收窄，白酒作为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复有望先于基本面。建议关注：一是超跌反弹的次高端白酒；二是具备韧性的区域龙头；三是稳健的高端白酒。还有机构指出，白酒半年报利空落地，板块仍处于底部整理区间，动销和场景表现依旧疲软，但随着行业加速去库、政策转暖渠道信心逐步修复。白酒板块逐步进入旺季，茅台官方反馈近期动销环比改善明显，各家酒企均积极创新产品、寻求渠道改革以保住自身份额，建议重视行业底部配置机会，关注双节旺季渠道备货和动销端表现。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。三、港股科技双雄齐挫！港股互联网ETF（513770）回调2.6%，小米跌逾8%！创新药遭“错杀”，520880放量溢价港股市场全线调整，恒指跌1.35%，恒生科技及恒生生物科技指数各跌2.89%、2.44%。“港股科技双雄”——科网、创新药同步回调。大型科网龙头呈普跌格局，阿里巴巴-W回调3.2%，小米集团-W重挫8%，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%止步两连阳，全天宽幅溢价，低吸资金涌动。创新药板块再度调整，大权重普跌，三生制药跌5.32%，百济神州、信达生物跌近2%，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内收跌1.44%，成交4.1亿元连续两日放量。场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，显示买盘积极介入。 “港股科技双雄”齐跌，影响因素或均来自海外。隔夜美联储官员的讲话显示对后续降息路径仍存在巨大分歧，CME“美联储观察”最新显示，美联储10月降息25个基点概率下降至85.5%。对短期市场情绪构成扰动。科技龙头则继续释放利好。继阿里官宣与英伟达合作Physical AI后，小米最新立下芯片军令状，雷军表示，芯片是小米走向成功的必由之路。招商证券表示，互联网板块仍是港股最具弹性的主线，AI预期替代“内卷竞争烧钱”叙事。自研AI芯片训练大模型或重塑全球AI芯片竞争格局，增强变现能力可持续性。创新药方面，当地时间9月25日，特朗普宣布，自10月1日起，美国将对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税。受此影响，日韩、澳大利亚医药股全线走低，情绪层面或传导到中国医药资产。实际上，这一“关税大棒”对我国创新药研发企业并没有直接影响。一方面，我国创新药出海主要通过IP转让（License-out）模式，不直接涉及商品出口；另一方面，我国医药市场以内需为主，出口美国占比不高。为此，盘初情绪集中释放后，港股通创新药ETF（520880）逐步回升，跌幅由最低逾2.5%收窄至1.44%。部分资金嗅觉灵敏，积极把握“错杀”机遇，持续推高520880场内溢价。港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成日前提示，创新药核心资产短期调整或是较好的加仓机会。展望港股后市，兴证全球策略首席张忆东表示，港股长牛“秋日胜春朝”。中长期坚定看多港股，短期港股补涨动力足，有望延续震荡向上的慢牛行情。配置方面，建议精选科技行情，港股互联网行情有望从“外卖内卷”叙事回归AI赋能叙事、科技成长叙事，未来业绩恢复向上弹性值得期待。创新药依然维持战略看多，中期景气持续，9月份或是布局良机。来源：沪深交易所等，截至2025.9.26。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF、食品ETF、银行ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界09-26 21:10
创业板人工智能指数暴涨背后的深层逻辑是什么？
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动的增量γ。1、指数布局定位：精准卡位AI算力“心脏”人工智能指数深度聚焦算力基础设施布局，重点配置光模块CPO等核心环节。创业板人工智能指数中算力基础设施含量超74%，光模块CPO含量超51%。创业板人工智能三大成份股为光模块巨头“易中天”：新易盛（权重20.28%）、中际旭创（权重18.79%）、天孚通信（权重6.5%），合计权重占比超45%。2、产业驱动力：全球AI算力需求“井喷”全球云端资本支出（Capex）预计将在未来几年内达到历史新高。报告预测，2025年全球11大超大规模云端厂商的资本支出将上调至4450亿美元，年增长率高达到56%，较此前预期高出12个百分点。到2026年，摩根士丹利预计有望达到5820亿美元，同比增长31%。3、技术迭代催化：硬件升级推动“量价齐升”英伟达新一代B300芯片预计将于今年10月当季开始出货，并将逐步成为Blackwell系列产品出货的重要组成部分。B300与GB200等系统解决方案将进一步推高单个GPU对高速互联能力的需求，从而直接拉动800G光模块及配套元件的大规模采购。4、政策资金加持：捕捉双轮驱动下的“增量”政策端，7月底召开的高层会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》；资金端，新易盛、中际旭创等光模块龙头今年以来融资净买入额均超百亿元。光模块当前机会如何？如何借道ETF布局？国盛证券分析指出，目前光模块的行情只是个开始，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段。后续在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值。如何把握以光模块为核心的AI算力机会？建议关注创业板人工智能ETF（159363），规模、流动性在同类中高居第一。场外投资者可关注联接基金（A类023407、C类023408）。风险提示：市场有风险，投资须谨慎。
金融界09-26 19:20
ETF市场日报|红利资产卷土重来！下周一将有2只产品上市
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沿领域，其跟踪的创业板人工智能指数覆盖AI算力、算法、应用等产业链关键环节。人工智能产业正处在技术产品化和商业化的关键拐点，政策支持力度大，但技术路径和市场竞争也意味着股价波动性较高。这只ETF因而更契合那些追求高成长潜力、熟悉科技产业趋势、能承受较高波动风险，并希望长期参与中国AI技术革命和产业化浪潮的进取型投资者。简单来说，如果更倾向于投资有政策托底、估值处于历史相对低位且具备周期反转潜力的行业，华宝农牧渔ETF是更稳妥的选择；而如果对科技创新有深刻理解，愿意为高成长潜力承担相应风险，那么创业板人工智能ETF华安可能提供更好的增长弹性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-26 15:41
牛冠全球！创业板人工智能指数暴涨背后的深层逻辑是什么？
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的增量γ。 1、指数布局定位：精准卡位AI算力“心脏” 算力是AI时代的“新石油”，为人工智能的爆发式增长提供核心动力。创业板人工智能指数则深度聚焦AI产业链上游的“卖铲人”环节——算力基础设施，且重点配置光模块CPO等核心环节。据统计，创业板人工智能指数中算力基础设施含量超74%，光模块CPO含量超51%。数据来源：国证指数、Wind，截至2025.8.31，含量对比指数为光模块（CPO）指数（8841258.WI）、深证算力基础设施（970051）。创业板人工智能前三大成份股为光模块巨头“易中天”：新易盛（权重20.28%）、中际旭创（权重18.79%）、天孚通信（权重6.5%），合计权重占比超45%。这些公司是海内外云巨头加大AI投入的核心受益者，其增长直接得益于资本开支的攀升。根据权威市场研究机构LightCounting的报告，中际旭创自2022年起已超越美国公司，成为全球光模块市场份额的第一名，新易盛稳居全球市场份额前三。两者合计占据全球高速光模块市场（尤其是400G/800G）约40%-50% 的份额。这意味着，全球每新建两个AI数据中心，就有一个大概率使用来自中际旭创或新易盛的光模块。 2、产业驱动力：全球AI算力需求“井喷” 摩根士丹利指出，全球云端资本支出（Capex）预计将在未来几年内达到历史新高。报告核心预测显示，2025年全球11大超大规模云端厂商的资本支出将上调至4450亿美元，年增长率高达到56%，较此前预期高出12个百分点。到2026年，摩根士丹利预计有望达到5820亿美元，同比增长31%。海外方面，大摩指出，亚马逊、Alphabet、Meta Platforms和微软这四大美国云端服务提供商的资本支出预计在2025年合计达到3590亿美元（同比增长57%），并在2026年进一步增至4540亿美元（同比增长26%）。报告估算，这四家公司将贡献2025年全球Capex增量的77%。国内方面，在2025云栖大会上，阿里表示目前正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这意味着阿里云算力投入将指数级提升。 3、技术迭代催化：硬件升级推动“量价齐升” 根据行业信息，英伟达新一代B300芯片预计将于今年10月当季开始出货，并将逐步成为Blackwell系列产品出货的重要组成部分。B300与GB200等系统解决方案将进一步推高单个GPU对高速互联能力的需求，从而直接拉动800G光模块及配套元件的大规模采购。每一次关键硬件平台的升级，不仅带来传输速率和能效标准的提升，也意味着光模块、交换机、连接器、电源管理等关键环节将迎来新一轮“量价齐升”的产业机遇，为相关供应链企业带来可观的业绩弹性。此外，在算力下游——大模型端，随着GPT-5等新一代大模型的发布与持续演进，对底层算力基础设施的规模、效率和能耗提出了前所未有的高要求。为支撑更大参数规模、更复杂的多模态任务以及更低延迟的推理需求，AI集群内部及数据中心间的数据传输速率必须实现跨越式提升。这一趋势正持续推动800G光模块在全球大型云服务商和AI算力集群中的规模化部署与放量，并加速了1.6T等更高速率光模块产品的技术迭代与产业链准备，为光通信领域带来明确且持续的增长动能。 4、政策资金加持：捕捉双轮驱动下的“增量” 政策端，随着人工智能与各行各业协同发展提速，7月底召开的高层会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，政策站位进一步提升，且国资央企开放数百个AI应用场景，为技术落地提供了广阔市场。作为创业板细分指数，创业板人工智能多为科技创新型公司，对技术变革反应更敏锐。资金端，今年以来超百亿杠杆资金频繁加仓光模块龙头。数据显示，中际旭创、新易盛今年以来融资净买入额分别135.03亿元、104.06亿元，高居A股融资净买入排行榜第二、第三位！期间涨幅表现同样不俗，新易盛、中际旭创今年以来累计上涨超357%、253%。图：今年以来融资净买入额排名前五的个股注：统计区间2025.1.1-2025.9.25，个股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。光模块当前机会如何？如何借道ETF布局？国盛证券分析指出，目前光模块的行情仅仅是个开始，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段，头部企业正值从“盈利兑现”到“价值重估”的新阶段，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动。后续在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值。估值提升理由一：AI闭环形成。行业层面，无论从应用还是算力产业来看，进展速度和对各行业影响均超预期，整个AI产业闭环已变得清晰可见。投资侧看，模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加Capex，且计算集群建设规模持续超预期；从盈利能力看，AI目前正处于实现盈利的关键拐点；从应用场景看，AI正向金融、医疗、教育等领域加速渗透。估值提升理由二：增量资金更青睐高景气+高弹性行业。在后续增量资金的持续入场下，算力个股龙头将成为资金的优先选择方向。一方面，算力板块因其高景气度+高确定性+高弹性特点将在此背景下更受资金青睐。另一方面，资金将向头部企业集中强调其不可替代性，光模块行业中备份额、客户、技术等先发优势的龙头企业将更受青睐，在过去两年中，算力板块仍是存量资金博弈，当下我们更应该看到增量资金的买入节奏，算力仍是核心主线。估值提升理由三：持续创新构建头部企业壁垒。从产业进展看，算力基础设施升级同样呈现较明显趋势。技术的持续迭代升级正通过提升技术壁垒、扩展市场空间、重塑商业模式等多条路径系统性提升算力板块估值。且在目前行业技术迅速迭代的大背景下，技术壁垒转化为定价权，率先布局的龙头企业将更优势，强者恒强。如何把握以光模块为核心的AI算力机会？建议关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）。同类比较看，截至9月25日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超44亿元，近1个月日均成交额超11亿元，规模、流动性在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中高居第一。场外投资者可关注联接基金（A类023407、C类023408）。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-26 15:00

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