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AI推理是下一个万亿市场？七牛智能与五象云谷合作，卡位产业爆发拐点
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Research在最新报告中指出，未来AI算力结构将呈现“训练5%、推理95%”的极端分布。推理需求的爆发不是线性增长，而是指数级膨胀。华泰证券研究显示，随着AI Agent智能体在投研、客服、编程等场景加速落地，其任务分解、多工具调用、多轮交互的特性，使得Token调用量相比传统Chatbot提升十倍以上，而对应算力需求可能增长百倍以上。 Google最新披露，其月Token处理量已从5月的480万亿飙升至7月的960万亿，仅用两个月翻倍；中国日均Token量更是在一年内增长300倍，达到30万亿。这些数据背后，是推理算力市场的巨大缺口，也是七牛智能此次合作所瞄准的核心战场。其次，是构建"生态+基础设施"的复合壁垒。然而值得注意的是，推理算力不是“堆GPU”这么简单。与训练追求“算得快”不同，推理的核心是“算得近、算得省、算得稳”。延迟一长，用户体验就打折；成本高于客户预算，订单立刻流失；节点分布不均，服务稳定性就无从谈起。可以说，推理环节对延迟、成本、稳定性的敏感度远高于训练，也因此具备更高的技术与服务门槛。七牛智能恰恰在以上几点具备先发优势。公司自2011年起深耕音视频云，目前已拥有超过169万平台开发者，在音视频云的技术和平台技术以及客户积累的基础上，持续迭代AI推理算力服务形成平台能力，即可在AI推理赛道上形成独特的竞争优势。与五象云谷的合作，进一步强化了其在基础设施端的竞争力。五象云谷智算中心一期总投资36亿元，可承载两个万卡集群，提供高达40000P的智能算力。双方的合作模式本质上是“生态+基础设施”的互补，这种组合难以被单一厂商复制，形成了较强的竞争壁垒。最后，是打开政策、行业与出海的三重增量空间。政策层面，2025年6月国务院发布的《深入实施“人工智能+”行动的意见》中，5次强调“普惠”，并首次提出“智能原生”概念。七牛智能与五象云谷的普惠算力方案完全契合国家战略方向，有望获得政策支持资源。垂直行业方面，合作还明确提出将探索“AI+教育”、“AI+能源”等垂直行业解决方案。这些传统行业数字化程度低、AI渗透率低，但场景丰富、需求刚性。以教育为例，AI批阅、智能答疑、个性化学习路径推荐等应用，均需大量推理算力支撑；能源领域的设备预测性维护、能耗优化等场景，也对边缘推理提出高要求。七牛智能通过提供定制化推理服务，不仅能深度绑定行业客户，还能在高价值场景中实现溢价定价，进一步提升盈利能力。更具想象力的是出海机会。五象云谷位于广西，是中国—东盟区域的桥头堡，具备地理和政策双重优势。东南亚市场正在成为AI应用的新兴增长点，但本地算力资源有限。七牛智能可通过五象云谷的节点，为国内开发者提供跨境推理服务支持，帮助中国AI应用走向全球市场。 02、核心逻辑：三层飞轮模型驱动，从“工具提供商”迈向“生态赋能者” 可以说，这次合作有希望增强七牛智能在即将到来的AI推理时代中的潜力，然而市场仍习惯性地将其归类为“音视频云服务商”，忽略这份合同背后的“全栈飞轮”。深度剖析其业务架构可以发现，公司已完成了从底层基础设施—AI引擎—终端场景的全栈布局。 1.底层基石（Media Cloud）：稳定的现金流与流量池 Media Cloud是七牛智能起家的核心业务，历经14年发展，已成为行业领头羊。该板块不仅为公司提供了持续稳定的现金流，更重要的是构建了一个庞大的、高粘性的开发者生态，更重要的是构建了一个庞大的、高粘性的开发者生态。这个生态是七牛智能向AI业务导流的天然流量池，为其提供了首批核心用户和需求洞察。 2、新增长引擎（AI Cloud）：高毛利率的新增长极往上第二层AI Cloud是增长引擎。公司的AI Cloud平台目前可调用大模型超过50个，支持从LLM推理到AI编程的多种功能。2025年上半年，AI相关收入达1.84亿港元，同比大增64.6%，营收占比提升至22.2%，证明了其强大的变现能力。更关键的是，AI业务毛利率显著高于传统云业务。市场习惯把七牛智能当成“重资产、低溢价”的生意模式，却忽略了新板块的溢价快速提高。 3、生态进一步延展：多模态OS（灵矽AI- LinX Cloud）最顶层是公司2025年8月刚发布的灵矽AI（LinX Cloud）。灵矽AI是公司布局的“最后一公里”，它是一个端侧多模态操作系统，旨在让智能硬件（如AI玩具、教育设备、机器人）具备看、听、说、理解的能力。它并非要取代云端，而是与云端协同：端侧处理轻量级、低延迟的实时交互，复杂推理则调用云端算力。这一布局使七牛智能直接切入智能硬件市场，开拓了一个从0到1的蓝海，远期想象空间巨大。把三层串联起来，就能看清这条飞轮如何越转越快：Media Cloud负责输血和获客，AI Cloud提供增长引擎，带来收入弹性与盈利弹性，LinX OS把触手伸到线下硬件，补全生态闭环，带来广阔的增量场景。随着规模效应将持续彰显，闭环逐步成型，公司就远不再是传统的PaaS，而是成为AI时代的“水电煤”一般运营平台，客户粘性、定价权、现金流质量都有望跳档。 03、财务与估值：盈利拐点临近，被低估的AI稀缺资产对于投资者而言，最终的落脚点是公司的成长性和盈利前景。七牛智能的财务表现和估值水平，揭示出其正站在一个业绩拐点和价值重估的临界点上。首先需要关注的是，公司的盈利改善路径较为清晰。2025年上半年，公司经调整EBITDA已收窄至-350万港元，非常接近盈亏平衡点，亏损同比大幅收窄。这一趋势的核心驱动力在于高毛利率的AI业务正加速放量。此外，AI相关用户从8月初超1万快速增至1.5万，呈现出典型的‘S曲线’启动态势。再者，与五象云谷的合作落地，投资者最关心的莫过于这笔合作能否带来真金白银。答案似乎显而易见——随着推理算力服务的精细化与垂直化，七牛智能将能为企业级客户与个人开发者提供更精细的大模型推理与算力租赁服务，显著缩短从概念验证到规模化商用的周期，吸引更多长尾客户入场；未来客户在模型调用、任务调度、数据处理等方面的付费意愿将持续增强，ARPU值有望进一步提升。 "量价"齐升的逻辑，意味着订单能见度正在快速提高。此次合作带来的客户一旦上线，将为公司带来稳定、可预测的现金流。更长远来看，公司坐拥一座尚未被充分挖掘的“金矿”——其庞大的开发者生态。超过169万的平台开发者构成了其最坚实的基本盘和流量来源。任何微小的付费转化率提升，都将为收入带来巨大的弹性。不论是近期发布灵矽AI，还是与五象云谷达成合作，都说明公司正在通过更精细化的服务，挖掘这座“金矿”的价值。这座“金矿”为七牛智能提供了极高的业务安全垫和无限的想象空间。然而，当前市场对其的估值锚仍停留在传统音视频云的旧标签，并未充分反映其向高增长的AI基础设施提供商转型的巨大价值。其市值所对应的估值倍数，相较于海外同业公司存在显著折扣。以Nebius (NBIS.US)为代表的海外同业PS倍数高达97x。但这在未来可能将被改变——公司有望步入一个催化剂密集期：与五象云谷的合作项目订单逐步落地并贡献收入；LinX OS与头部智能硬件厂商在教育机器人、智能家居等领域的合作官宣；以及2025年报中AI收入占比的进一步提升，都将持续验证其商业模式的可行性和成长性，成为推动价值发现的关键催化剂。一句话总结其投资逻辑：AI推理赛道精准卡位+云-端协同飞轮已转+财务安全垫高。作为港股市场稀缺的全栈型多模态AI平台，七牛智能有望凭借技术生态壁垒与普惠战略卡位千亿推理赛道，打开新成长曲线。
格隆汇09-19 21:10
光通信板块表现活跃，杭电股份、长飞光纤、富信科技、德明利、福晶科技领涨，题材产业链企业整理
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在AI算力需求爆发催化下，光通信产业链迎来新一轮发展机遇，杭电股份、长飞光纤、富信科技、德明利、福晶科技领涨，题材产业链企业整理：杭电股份（603618.SH）市场表现：4连板，最新价10.11元，涨幅10.01% 业务亮点：国内综合线缆供应商，通过建设杭州永特信息项目150吨光纤预制棒暨500万芯公里光纤项目，并成功收购富春江光电，使公司具备了光通信产业"光纤预制棒—光纤—光缆"一体化产业链。子公司富春江光电旗下永特信息是国内生产光缆产品最早的企业之一，产业涉及到光纤、光缆、无源光器件、光集成芯片及光配等系列产品。长飞光纤（601869.SH）市场表现：2连板，最新价120.62元，涨幅10.00% 业务亮点：全球光纤光缆行业的领先企业，是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，是行业内为数不多的可以同时通过PCVD工艺和VAD+OVD工艺进行光纤预制棒生产的企业之一。拥有国内光纤光缆行业内唯一国家重点实验室，已形成棒纤缆、综合布线、光模块和通信网络工程等光通信相关产品与服务一体化的完整产业链及多元化和国际化的业务模式。富信科技（688662.SH）市场表现：首板涨停，最新价57.80元，涨幅19.99% 业务亮点：公司的温控技术为半导体制冷技术，能够实现局部、精准控温，是国内少数能够批量生产光通信应用高性能超微型热电制冷器件的企业。公司于2022年实现了用于5G网络中光模块温控的高性能微型热电制冷器件批量生产。德明利（001309.SZ）市场表现：首板涨停，最新价141.01元，涨幅10.00% 业务亮点：公司持股15%的深圳市嘉敏利光电有限公司专注于高速光通讯芯片的研发和产业化应用，其组织实施的VCSEL光芯片项目获得深圳市2020年度和2021年度重大项目立项，目前处于产业化应用探索阶段。福晶科技（002222.SZ）市场表现：首板涨停，最新价50.47元，涨幅10.00% 业务亮点：公司是"晶体+光学元件+激光器件"一站式综合服务的供应商，聚焦于激光和光通讯领域，为固体激光器、光纤激光器和光模块厂商提供核心元器件产品。主营业务为晶体元器件、精密光学元件及激光器件等产品的研发、制造和销售，部分精密光学元件应用于光通讯。腾景科技（688195.SH）市场表现：大涨14.94%，最新价132.14元业务亮点：精密光学元件、光纤器件研发生产企业。在光通信领域，公司的精密光学元组件、光纤器件产品主要应用于电信侧的WSS、相干光模块、XGPON模块、5G前传光模块以及数据中心侧100G/200G/400G/800G等多个速率的光模块中，最终应用于电信网络、数据中心等信息网络设施。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，注意相关风险。
金融界09-19 18:31
ETF市场周报 | 市场情绪仍保持活跃，两融规模创历史新高，芯片相关ETF王者归来
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签署一项价值3000亿美元的算力协议。AI算力大基建将继续拉动上游芯片的需求。②台积电涨3.3%，股价创新高，8月营收同比增长34%至3358亿新台币，创历年同期新高。③苹果新品发布会落地后，昨天就传出郑州富士康产线已接近满产，近20万人两班倒赶工，可以关注届时的销量数据，或带动果链概念股；④花旗上调“易中天”目标价。中信建投认为，8月下旬以来市场交易过热，同时资金显著集中于TMT板块导致交易结构集中度过高；9月初重要活动、美联储降息预期等利好已经或接近兑现。由于市场并无实质性利空，目前支撑较为牢固。因此，短期来看，指数窄幅震荡的可能性较大，而长期的上涨趋势并未改变。跌幅方面，地缘局势反复震荡，创新药相关ETF出现回撤从事件分析，美国部分Biotech试图阻止美国MNC从中国购买管线，也使得创新药出海逻辑受阻，加之市场暂时缺乏新的催化因素，加之上一轮涨幅后创新药有估值调整需求，部分基于事件博弈的短期资金选择撤离市场。因此创新要相关ETF相关板块出现明显回调。创新药行情还能走多久？相关机构指出，后续还有三大催化：除了降息以外，9-10月有重磅海外医药会议的催化（世界肺癌大会WCLC、欧洲肿瘤内科学会年会ESMO），10月、11月有医保目录和商保创新药目录，后续炒作的空间和题材还是很充足的。据西南证券统计，港股创新药已进入盈利期。今年上半年，港股创新药板块实现归母净利润18亿元，利润首次扭亏为盈。当前，创新药产业已步入一个以盈利驱动为主的新周期，基本面已明确出现拐点。头部企业在商业化产品的推广中实现盈利，海外的授权及全球临床突破也在加速研发价值的转化。资金趋势：在连续周资金大幅流入后，本期（2025年9月8日-9月11日）ETF市场交投依旧表现活跃，资金继续流入态势，但成交额较前期高点温和收窄，交投情绪趋于谨慎。本期资金净流入50.96亿元，场内资金信心持续提振。股票（行业）类ETF受利好催化，轮动不断，流入达114.7亿。跨境型ETF依旧有良好吸引力，有超188亿资金本周流入。数据来源：Wind 截止：2025.9.8-2025.9.11 本周资金向由守转攻，成长类ETF集中流入本期（2025年9月8日-9月11日），大资金由守转攻，债券类ETF掉出前十，券商、新能源等赛道受到资金青睐。“新质生产力”相关主线仍在轮动演进，但板块间此消彼长的走势，反映出当前市场多空分歧加剧，部分高估值板块回调也释放出短期兑现压力。港股创新药ETF（513120）、港股通互联网ETF（159792）、证券ETF（512880）流入超30亿，位居流入榜前三甲，此外多支券商、电池ETF流入量居前。短融ETF（511360）、银华日利ETF（511880）周成交额双双破千亿成交额方面，短融ETF（511360）、银华日利ETF（511880）周成交额双双破千亿，达1730.98亿元、1027.72亿位居周成交榜一、二。香港证券ETF（513090）成交额798.84亿紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有5只ETF上市创业板综指增强ETF（159290）、鹏华创业板综合ETF（159289）这两支只基金均紧密跟踪创业板综合指数，该指数作为反映创业板市场整体走势的核心指标，具有鲜明的成长特征和科技属性。从行业构成来看，创业板综合指数的核心权重集中于电力设备、医药卫生、电子等关键领域，其选股方向紧密围绕高新技术企业与战略性新兴产业，凸显出强劲的成长动能。 2018年以来，创业板综指在营业收入及净利润同比增速上，多数时期都领先于沪深300与中证500；2025年一季度，创业板综指更是实现了营收与净利润的同比双增长，其中净利润增速高达20%，表现尤为突出，为指数的上涨提供了扎实的业绩支撑。富国中证卫星产业ETF（563230）该基金跟踪中证卫星产业指数，该指数从A股中选取50只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为样本，全面覆盖卫星产业链各环节。指数成分股主要分布在国防军工（53.45%）、计算机（15.01%）、电子（12.56%）和通信设备（11.63%）四大科技领域，合计权重超过92%，科技纯度高，充分契合国家创新驱动发展战略。 2025年政府工作报告明确提出“推进高水平科技自立自强”、“培育壮大新兴产业”，卫星互联网正是集成了这些战略方向的核心领域。“十四五”规划中也明确要建设“高速泛在、天地一体、集成互联、安全高效的信息基础设施”。华安恒生生物科技ETF（159102）其紧密跟踪恒生生物科技指数。该指数旨在反映香港上市生物科技公司之整体表现, 包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！ 2025年上半年国产创新药密集出海，后续随着对外授权带来的首付款及里程碑付款的逐步落地，创新药公司的业绩有望进一步加速。在这一趋势下，创新药产业链（包括Biotech、CXO及上游）迎来显著利好，相关企业有望持续受益于全球市场的拓展与合作深化。建信上证科创板200ETF（589820）其紧密跟踪上证科创板200指数，上证科创板200指数从上海证券交易所科创板中选取市值较小且流动性较好的200只证券作为样本。上证科创200指数与上证科创板50成份指数、上证科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数字芯片行业下游需求呈现强劲的结构性复苏，云端大模型训练和端侧AI应用拉动高端数字芯片需求；智能手机、PC等传统消费电子市场温和复苏；汽车自动化、智能化趋势带来数字芯片的长期需求。长期来看，AI带来的算力革命和国产化替代的深入推进是核心驱动力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-19 17:11
中国市场彻底拒绝英伟达，北京争取谈判更先进GPU的筹码？
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周四宣布推出基于自研昇腾芯片的新一代 AI 算力基础设施，声称这是“全球最强大的”。研究机构 SemiAnalysis 在 4 月发现，华为最新一代 CloudMatrix 系统在部分指标上超越英伟达的竞品 AI 算力系统——尽管单颗昇腾芯片的性能只有英伟达处理器的三分之一，但华为通过五倍规模的芯片互联实现了整体优势。与此同时，中国 AI 初创公司DeepSeek上月暗示，其最新 AI 模型将兼容“下一代”国产 AI 芯片。阿里巴巴和百度也据报道开始使用自研芯片来辅助训练 AI 模型，部分取代英伟达的产品。尽管如此，分析师对中国彻底摆脱对英伟达的依赖持怀疑态度。 Futurum Group 半导体与供应链研究主管Ray Wang 对 CNBC 表示：“在中国本土芯片准备度方面，如果认为中国能完全依靠国产替代方案、并在没有英伟达系统支持的情况下保持当前 AI 水平，这是具有误导性的。” 寻求筹码？专家一致认为，中国确实更有底气对抗英伟达，但他们也指出，中国可能正在利用市场准入作为与美国谈判的筹码。 SemiAnalysis 分析师 AJ Kourabi 对 CNBC 表示：“这一举动很可能是谈判策略的一部分，涉及的范围包括关税等其他议题。中国无疑在努力推动硅片自主化，同时也想争取到最先进的芯片。” 美国方面已经暗示，可能允许比H20更先进的英伟达芯片进入中国市场。 Rhodium Group 的主任 Reva Goujon 表示，通过拒绝 H20 和 RTX Pro，北京可能是在为谈判争取更先进GPU的机会。她补充道，这一举动与中国近期的其他动作可能并非巧合，例如刚刚对部分美国模拟芯片进口发起的反倾销调查。 “随着北京测试特朗普的交易主义，它必须同时积累自己的筹码，”她说。
风起09-19 16:02
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开源证券：给予源杰科技买入评级
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倍、58.6倍，维持“买入”评级。　　AI算力产业快速发展，光芯片市场前景广阔　　高速光芯片是现代高速通讯网络的核心之一，光芯片作为实现光电信号转换的基础元件，其性能直接决定了光通信系统的传输效率。从产业链角度来看，光芯片位于光通信产业链上游，广泛应用于电信和数通市场；从市场应用角度来看，受益于AIGC的快速发展，光通信迭代加速，高速eml、硅光cw光源等高速光芯片需求不断凸显，头部光芯片厂商或迎来产业发展黄金机遇。　　公司光芯片业务布局完善，行业地位领先　　公司主要产品为光芯片，主要产品包括2.5G、10G、25G、50G、100G、200G以及更高速率的DFB、EML激光器系列产品和50mW、70mW、100mW、150mW等大功率硅光光源产品，应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。经过多年研发与产业化积累，公司已建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系，具备多条全流程自主可控的生产线。随着AI算力需求的持续爆发，公司于2024年在AI数据中心市场实现销售突破，尤其是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片实现较快发展，公司市场地位逐步凸显，未来发展空间广阔。　　风险提示：研发与产品风险、市场竞争与需求风险、行业与国际环境风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘云坤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.86%，其预测2025年度归属净利润为盈利6100万，根据现价换算的预测PE为549.45。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为379.24。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-19 12:10
国产AI芯片应用场景持续拓展，科创芯片ETF(588200)红盘上扬冲击8连涨
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节加快替代进程。招商证券指出，海内外AI算力、芯片高景气延续，存储等板块边际复苏趋势向上，国内半导体设备厂商在先进制程设备领域新品拓展和制程迭代进度明显加速。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-19 10:41
ETF盘中资讯|AI主线反弹回暖！天孚通信领涨超6%，创业板人工智能ETF（159363）率先拉升逾2%，冲击日线四连阳
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I主题类ETF，实时成交额超3亿元。 AI算力需求高速增长，推动核心器件、封装技术快速迭代。消息面上，在近日举办的第二十六届中国国际光电博览会上，AI与光通信的深度融合成为展会焦点。与此同时，上市公司积极回应光模块、共封装光学（CPO）技术进展。此外，财报显示，受需求驱动，光模块企业上半年业绩增长。就光模块等算力方向，国盛证券指出，海外AI算力领域的大额订单与强劲需求表明，光模块行业的基本面依然稳固，AI驱动的算力扩张周期远未结束。海外巨头加速部署，AI算力军备竞赛升级，光模块需求逻辑未变，景气度持续上行，中长期依旧坚定看好光模块赛道。天风证券近期观点表示，全球AI算力景气度再创新高，坚定看好AI行业作为年度投资主线，积极看好2025年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。海外算力产业链高景气度依旧，并未受到DeepSeek和贸易摩擦的冲击，反而相关产业链的基本面共振更强，持续看好光模块等海外算力产业链投资机会。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.8.31）同类比较看，截至9月18日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超44亿元，近1个月日均成交额超11亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中高居第一。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-19 10:20
CPO概念活跃！随着AI算力需求发展，光通信产业景气度持续提升
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自的OCS方案和产品。机构表示，随着AI算力需求发展，光通信产业景气度持续提升，光通信网络持续迭代升级，其中硅光技术加速落地，成为1.6T高速光模块主流方案，同时OCS、空芯光纤、薄膜铌酸锂、CPO等产业技术方向关注度及成熟度不断提升：（1）1.6T放量在即，众多厂商积极布局3.2T技术：800G成为主流，海外1.6T放量在即，厂商加重光通信业务布局，部分头部厂商已布局相关3.2T技术。（2）硅光光模块成为1.6T主流方案，OCS、CPO、薄膜铌酸锂、相干等新技术逐步发展：头部厂商积极布局下一代光通信方案，硅光产业加速发展，CPO、OCS、薄膜铌酸锂等市场关注度及成熟度不断提升。（3）光电芯片及无源器件持续放量，空芯光纤市场关注度提升：光模块配套无源器件加速放量，重视激光器及光电器件产业发展，空芯光纤市场关注度进一步提升。开源证券指出，光模块配套无源器件加速放量，重视激光器及光电器件产业发展，空芯光纤市场关注度进一步提升。在高速硅光子时代，光模块龙头的竞争优势和竞争地位或将持续凸显，CW激光器及部分无源器件需求或将持续提升，同时OCS、空芯光纤、薄膜铌酸锂、CPO等多条新技术并行演绎，有望孕育着新的市场投资机会。影响板块分析：光通信设备板块：随着5G建设持续推进和数据中心需求增长，高速光模块市场空间不断扩大。具备自主研发能力的光模块厂商将显著受益，特别是在400G/800G等高端产品领域具有技术优势的企业，有望获得更多市场份额。光电器件板块：光电子器件作为光通信产业的核心零部件，在CPO发展中扮演关键角色。拥有光芯片、光器件等核心技术的企业将迎来发展机遇，尤其是在高速光收发器件领域具备竞争力的企业将获得更大发展空间。半导体封装测试板块：光电器件的封装测试需求增加，带动相关设备及服务需求上升。具备光电器件先进封装能力的企业将受益于产业链本土化趋势，市场份额有望进一步提升。重点公司：德科立：专注于光电子器件研发和制造，在高速光模块和光器件领域具有领先优势，产品已获得国内外知名客户认证。光库科技：致力于光通信器件研发与制造，在光隔离器等产品领域市占率领先，持续加大研发投入推动产品升级。中际旭创：国内领先的高速光模块制造商，在400G及以上产品研发和量产方面具备优势，与全球主要数据中心客户建立长期合作。长飞光纤：全球领先的光纤光缆制造商，在光纤预制棒、光纤光缆等产品领域具有完整产业链，持续布局高端光通信产品。
金融界09-19 10:10
存储芯片概念股震荡拉升！AI热潮引爆存储芯片新一轮涨价潮，美光、西数齐涨价
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产品表现尤为突出。东方证券研报指出，AI算力需求持续增长下，全球DRAM市场规模将持续扩张，利好存储产业链。随三大原厂DDR4停产进展，利基DRAM供给缺口持续存在，中国大陆存储原厂和利基存储设计公司有望持续受益。影响板块分析：服务器及数据中心板块：AI应用推广带动服务器需求持续增长，高性能存储产品DDR5 RDIMM和eSSD等需求大幅提升。数据中心建设加速，带动企业级存储产品价格持续上行，利好相关产业链企业。消费电子板块：随着AI向端侧发展，手机、PC等终端设备对存储芯片需求提升，尤其是NOR Flash、SLC NAND等利基型存储产品需求回暖，价格逐步回升，带动消费电子产业链复苏。半导体设备材料板块：存储芯片产能供需紧张，促使厂商加大投资力度，带动半导体设备、材料等上游环节需求增长，相关企业订单量有望提升。重点公司介绍：江波龙：专注于数据中心应用领域高性能存储产品，布局CXL2.0、MRDIMM等新型内存，并推出SOCAMM2产品，适合AI与大模型推理应用场景。普冉股份：主营NOR Flash、EEPROM等非易失性存储器芯片，通过收购珠海诺亚长天将进入SLC NAND等领域，产品线更加完整。万润科技：子公司万润半导体专注于半导体存储器的设计研发及销售，产品包括固态硬盘、嵌入式存储和内存产品。同有科技：参股忆恒创源，专注企业级固态存储领域，产品可满足互联网、电信运营商、数据中心等多领域存储需求。
金融界09-19 09:51
半导体重磅！双英合璧，英特尔飙涨30%，华为最强算力亮相
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正加速在各行业落地，作为底层基础设施，AI算力正在迎来高速增长。根据中商产业研究院数据，2020年国内AI芯片市场规模约184亿元，预计2025年将增长到1530亿元，期间CAGR约52.7%，增速可观。平安证券认为，华为新路线图有望加速推动国产AI生态的不断完善，产业链相关领军企业有望受益。海外AI算力芯片在国内市场受阻，国产算力芯片有望加速崛起。作为核心底层技术的AI算力芯片自主可控，实乃大势所趋，市场空间有望进一步扩大。国产算力芯片设计厂商有望深度受益。而先进晶圆制造厂商及先进封装厂商作为AI算力芯片的核心工艺保障，则是整个AI产业链的重要保障和压舱石。资料显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，该指数前十大权重占比近78%，海光信息占比近8%，网罗寒武纪、中微公司、北方华创、中芯国际、海光信息、华海清科等龙头股，前十集中度在A股有ETF跟踪的半导体主题指数中居第一。从行业分布看，该指数更侧重对上游设备、材料，及中游设计的覆盖，三者合计占比超9成，为投资者布局半导体上中游产业链的利器。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-19 09:50

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