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AMD概念早盘走强奥士康涨停
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vancing AI”活动上正式推出了AI GPU加速器Instinct MI300X和全球首款数据中心加速处理器AU Instinct MI300A，为算力市场提供补充。受此消息刺激，AMD收高9.89%。MI300 X提供的HBM(高带宽内存)密度是英伟达H100的2.4倍，HBM带宽是H100的1.6倍。
金融界2023-12-08
突然爆发！A股将有新变化？
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，AMD召开发布会，宣布正式推出旗舰款AI GPU加速器，这也意味着AMD与英伟达之间的激烈竞争从PC领域全面延伸至AI领域。此外，AMD将截至2027年的全球AI芯片市场规模预期，从1500亿美元猛然上修至4000亿美元。其三，谷歌宣布发布新一代大模型Gemini。昨日晚，谷歌发布最新大模型Gemini，可实现多模态，性能大幅提升，再次引发市场对人工智能产业的持续关注。多模态Gemini模型的正式发布，一方面可以拓宽应用场景的拓展，另一方面能够带来算力需求的持续升级。对于AI产业的未来发展，中信证券最新研报称，持续看好后续AI产业的前景，看好本轮生成式AI浪潮对科技产业的长周期影响和改变，继续关注算力、算法、数据、应用等环节的领先厂商。碳酸锂期货全线涨停除了AI概念回暖之外，碳酸锂期货市场成了今日另一焦点——近期持续深跌的碳酸锂合约今日无一例外，全部涨停。消息面上，广期所近期连续数次针对碳酸锂期货合约交易从限额、手续费等方面进行调整。12月4日，广期所再度宣布，自2023年12月6日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。自2023年12月6日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2401合约上单日开仓量不得超过2000手。虽然期货报价今日集体大涨，但锂矿股在昨日大涨后今天集体回落，因此昨日的“一日游”行情本质上仍是资金对于短线超杀的博弈。此外，碳酸锂现货当前仍旧承压，上海钢联发布的数据显示，今日电池级碳酸锂下跌2000元/吨，均价报12.25万元/吨。针对碳酸锂市场，光大期货称，现货市场整体贸易冷清，低价货进一步拉低价格重心，当前现货多以期货价格+升贴水的模式报价，资讯平台价格参考性不强。尽管电池级碳酸锂现货报价在12.25万元/吨，基差约3万元/吨，但盘面向上收基差动能不足。因此，盘面的涨停更多为资金行为，随着主力合约移仓换月，前期空头离场造成空头回补行情，上涨持续性有待观察。展望后市，平安期货表示，碳酸锂探底之路仍未结束。中长期看，2024年全球碳酸锂供需过剩近20万吨，要进行近20万吨产能出清，碳酸锂价格要跌至8万元/吨才能重新进入供需平衡当中。因此，碳酸锂下行趋势仍未结束，可把8万元/吨当做碳酸锂期货的强成本支撑。截至今日收盘，碳酸锂期货报价平均在9.5万元/吨附近。下一轮牛市不会等太久最后，来看A股后续走势。近期，沪指跌破3000点，令投资者消极情绪更上一层楼。在过去16年的时间，大盘曾52次跌破了3000点，但是无一例外，每一次都重新站上了3000点。三千点作为一个重要的指数关口，无论是监管层还是广大投资者都非常关注，对于此次3000保卫战，前海开源基金首席经济学家杨德龙也分享了自己的看法。杨德龙建议，在3000点附近不要做空，反而要做多优质的股票或者是基金。从估值上来看，3000点属于A股市场的历史大底区域，很多公司的估值已经相当于历史上几次大底区域的位置，比如说05年底的998点，08年底产生的1664点，以及在2019年初产生的2440点。现在沪深300上市公司盈利相对于当年已经有了几倍的增长。所以现在大盘虽然到了3000点，但实际估值上已经跌到了历史大底区域的位置。从投资者的信心来看，现在也跌到了冰点。今年以来，已经出现大概12只新基金发行失败的案例，这在历史上已经反复被证明过，投资者的入场意愿非常低，这时候往往是市场见底的时候。从经济面、政策面来看，现在也基本到了拐点。经济已经开始出现恢复性增长；政策上已经出现了拐点。同时，政策对于资本市场的支持力度还会进一步加大，中央金融工作会议明确提出要通过资本市场的改革来建设一个健康的市场生态，这段时间从投资端、融资端、交易端都推出了一系列的改革措施。资本市场出现下跌，很多股票的价格大幅下杀，其实已经是过去。我们要看未来，如果看未来三年，当前无疑是处在一个底部区域，在市场底部信心比黄金更重要。杨德龙预计，下一轮牛市不会等待太久。
证券之星2023-12-07
英伟达业绩再超预期，5GETF(515050)拉升翻红
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和生产式AI需求仍然维持高景气度。当前AI GPU供需关系仍然存在供给瓶颈，算力加速卡是核心受益环节，关注国际龙头英伟达及国内厂商的国产化机会。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-23
英伟达季度收入料大增170% 警惕AI热潮是否降温？
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的出现为英伟达带来了新的动力，英伟达在AI GPU市场上占据了主导地位。 AMD首席执行官苏姿丰上月底表示，该公司预计第四季度GPU收入约为4亿美元，2024年将超过20亿美元。该公司6月表示，其最先进的AI GPU MI300X将于今年开始向一些客户发货。迄今为止，英伟达仍是人工智能GPU市场的领导者，但高价格是一个问题。美国银行分析师认为，英伟达需要强有力地反驳其产品对于生成式AI推理而言过于昂贵的说法。上周，英伟达推出了H200，这是一款专为训练、部署各种AI模型而设计的GPU，这些模型为生成式AI提供动力，令相关科技企业能够开发更智能的聊天机器人(12.440，-0.22，-1.74%)，将简单的文本转换为创造性的图形设计。新的GPU是H100的升级版，H100是OpenAI用于训练其最先进的大语言模型GPT-4 Turbo的芯片。根据瑞杰金融的预估，H100芯片的成本在25000美元到40000美元之间，而训练过程中需要数千个芯片。 H100芯片是英伟达数据中心业务的一部分，该业务第二财季收入猛增171%，达到103.2亿美元。这约占英伟达总收入的四分之三。 FactSet的数据显示，分析师预计第三财季数据中心增长将从去年同期的38.3亿美元增长近四倍，达到130.2亿美元。根据LSEG的分析师调查，总收入预计将增长172%，达到162亿美元。而根据LSFG预估，第四财季的增长将达到峰值，约为195%。高管们此次也将面临有关OpenAI大规模改组的问题，OpenAI是ChatGPT的创建者，是英伟达的主要客户。上周五OpenAI突然宣布解雇首席执行官山姆·奥特曼和总裁Greg Brockman，原因是该公司产品开发速度及其工作重点存在争议。经过混乱的几天后，微软宣布将接纳山姆·奥特曼和Greg Brockman，并让两人领导微软的新人工智能团队。而OpenAI的700多名员工则集体威胁辞职，并要求董事会辞职。此外，英伟达的H100和A100人工智能芯片受到美国的限制销售打击，这恐将对英伟达的业务具有潜在影响。该公司对华供应的芯片业务占其数据中心业务的20%-25%。据报道，当前公司已找到一种方法，可以在遵守美国规则的同时继续对华销售产品。英伟达历来不公布年度指引，只愿意提供下个季度的前景展望。投资者将密切关注CEO黄仁勋在电话会上的口吻，寻求任何表明人工智能热潮是否减退的迹象。
金融界2023-11-22
半导体巨头密集布局3D堆叠技术 HBM受到广泛关注
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。因此，HBM突破了内存瓶颈，成为当前AI GPU存储单元的理想方案和关键部件。TrendForce认为，高端AI服务器GPU搭载HBM芯片已成主流，2023年全球搭载HBM总容量将达2.9亿GB，同比增长近60%，SK海力士预测，HBM市场到2027年将出现82%的复合年增长率。浙商证券梳理了产业链相关标的材料：神工股份、雅克科技、华海诚科、联瑞新材、壹石通、宏昌电子等。经销：香农芯创、雅创电子等。设备：中微公司、盛美上海、赛腾股份等。封测：盛合晶微、通富微电、长电科技等。
金融界2023-11-21
2025年的AMD
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iz 人工智能GPU芯片 MI300 AI GPU是2023年底的大新闻。很多传言称，这款芯片被推迟了，并质疑AMD是否会推出与英伟达竞争的芯片，但市场终于开始关注将在12月6日举办的“Advancing AI”活动。来源：AMD高级总监的Twitter/X 在三季度的财报电话会议上，CEO 苏姿丰似乎打消了人们的担忧，她对人工智能芯片的预测如下：基于我们在人工智能路线图执行和云客户购买承诺方面取得的快速进展，我们现在预计数据中心GPU收入在第四季度将达到约4亿美元，到2024年将超过20亿美元，全年收入增长。最初，苏姿丰提出2024年人工智能芯片收入仅20多亿美元，这让市场感到失望。关键是，考虑到 CEO 表示全年业务将持续增长，应该将重点放在财报中的“超出”部分。该公司在第四季度设定了4亿美元的季度目标，而要实现20亿美元的目标，只需要5亿美元。2024年的年化营收增长率不会有太大增长，这并不符合营收增长的标准。仅在第二季度，英伟达就已经实现了60多亿美元的人工智能GPU收入增长。该芯片公司在本季度的收入进一步增长，总销售额达到160亿美元，比两个季度前的70亿美元收入增长了100%以上。 MI300X加速器版本可能已经交付给客户，微软已经是人工智能芯片的合作伙伴。AMD暗示，该公司拥有多个超大规模客户，这引发了一个最大的问题，即该公司能否封装足够多的芯片来满足需求。早在10月底的23年第三季度财报电话会议上，苏姿丰就已经谈到了该公司将在几周(而不是几个月)内推出的关键MI300X GPU加速器：为了支持El Capitan Exascale超级计算机，本能MI300A apu于本月早些时候开始生产发货，我们正按计划在未来几周内开始生产本能MI300X GPU加速器，以引领云和OEM客户。 MI300X版本准备进行大规模LLM推理。该市场的总规模将在几年内达到1,500亿美元，而所有的增长将突然从250亿美元的服务器市场转移，而AMD此前曾在该市场获得大量市场份额。 2025年 AMD目前预测，在PC库存调整和数据中心销售放缓并转向人工智能后，2023年的销售额将在227亿美元左右。与2022年相比，今年的总销量将略有下降。最大的问题是销售的增长潜力，AI GPU芯片明年将贡献20多亿美元的收入，而第四季度仅为4亿美元。在2023年，AMD的GPU销售额将增长16亿美元，销售额将达到243亿美元，然后再计入客户端PC销售额的增长和数据中心销售额的增长。 AMD在2024年将增长近17%，达到265亿美元，这似乎是可行的，但实际上低于年初对2024年的预期。AI GPU目前好像只有一个限制，那就是芯片公司能从台积电获得多少产能，其增长潜力可能高达数十亿美元。来源：YCharts 市场普遍预计，到2025年，AMD的销售额将再增长16%，达到307亿美元。同样，在经历了2023年末和2024年初的疲软时期，美联储预计将降息，这将让经济有望强劲的情况下，这一收入目标似乎非常平淡无奇。考虑到英伟达25财年（截止至1月）的收入目标已经达到了800亿美元，这让AMD的收入目标显得非常保守，因为人工智能芯片没有额外的增长。只要将目标略微提高到2025年，AMD将产生如下财务模型： 2025年收入= 320亿美元毛利增长56% = 179.2亿美元(22年第二季度达到54%的峰值) 运营支出增长 23% = 73.6亿美元(占2022年第二季度收入的24%) 营业收入= 105.6亿美元 13%的税= 13.7亿美元每股收益= 91.9亿美元/1.63亿股= 5.64美元。这个2025年的模型假设人工智能芯片在2025年有足够的产能，以实现溢价利润率，并使运营支出更符合长期财务目标。这一模式的毛利率和运营费用将超过2022年PC市场放缓影响财务之前的峰值水平。结论 2025年，AMD有望重新回到了每股收益在5 - 6美元区间的基本情况。考虑到对人工智能芯片需求的预测，以及同行英伟达已经带来的提振，这个数字似乎非常保守。最大的问题是台积电提供这些人工智能芯片的速度有多快，因此分析师更多地关注2025年的数字，届时产能可能不会受到限制。 $美国超微公司(AMD)$
老虎证券2023-11-15
芯片禁令对英伟达的影响
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强调了沙特阿拉伯和阿联酋竟然是英伟达的AI GPU的大买家，而中国的大型科技公司，如阿里巴巴和百度，显然已经订购了价值50亿美元的A800芯片。英伟达声称，新的AI芯片限制对近期业绩的影响有限。其主要含义是，中国的需求都被提前提出来，赶在这些令人担忧的额外限制措施之前。来源：英伟达8-K文件 KeyBanc Capital Markets的分析师强化了作者对英伟达的财务影响的看法：我们认为，这一发展可能对英伟达的（近期）影响很小，因为它应该能够通过全球其他地区的需求来填补空缺。这家AI芯片公司非常明确地表示，更新的AI芯片出口规定不会对近期业绩产生影响。暗示的是，这项禁令将对英伟达产生长期影响，最多占到25%的营收。该公司最近预测三季度的营收将达到160亿美元，而二季度报告的营收为135亿美元。英伟达第一季度的营收仅为72亿美元，第二季度的普遍目标仅为111亿美元。当前季度还有10天就结束了，因此英伟达显然不会在10月这个季度面临太大的财务影响。由于这家芯片公司可能会提前满足中国的需求，并可能通过沙特阿拉伯发货，因此该公司很容易推迟来自没有受到限制的国家的额外需求。分析师预计，该公司25财年营收将再增长46%，达到788亿美元。根据这张图表，分析师预测，27财年的销售额将大幅增长，达到1122亿美元，同比增长约350%。来源：Beth kinding - Twitter/X 异常便宜英伟达的股价已跌至414美元，而财务预测却在飙升。该股的实际交易价格为25.6倍的25财年每股收益目标。来源：Seeking Alpha 市场肯定需要质疑英伟达为何仍能达到25财年每股收益16.48美元的目标。要达到这一目标，英伟达明年的利润增长率必须超过50%。从技术上讲，根据AI芯片禁令，这个数字几乎是不可能的，但该公司很可能有绕过出口禁令的计划。该股实际上低于2023年初的预期市盈率，此前该公司公布了巨额营收和每股收益指引。当英伟达股价为225美元时，其预期每股收益接近40倍，分析师仅预测其25财年每股收益约为5.50美元。最终，英伟达可能会解决AI芯片禁售的问题，并开发这些大规模的数据中心营收机会。这样一个可能的解决方案可能是中国与外部盟友达成数据中心使用计划，允许引入AI芯片，同时中国可以访问云计算服务。股票的交易实际上表明，如果出口中国的限制仍然存在，上述强调的财务目标将难以实现。如果投资者对共识目标有信心，那么英伟达不会以目前的增长率和之前的市盈率倍数交易，尽管这些数字在最近一周没有被下调。几位分析师最近下调了目标价，比如花旗集团将目标价下调了55美元，至仍处于高位的575美元。无论如何，分析师的一致目标是643美元，这意味着英伟达目前的上涨空间超过55%。来源：Seeking Alpha 股票完全有可能维持目前的价格并上涨。投资者需要为两种结果做好准备，但购买股票以获取最大回报并降低风险的理想时机是等待股价回到300美元的差距处时，市场情绪最为恐慌时。总结投资者的主要收获是，英伟达似乎仍在全速前进，以满足永不满足的AI芯片需求。由于对中国实行AI芯片的限制，英伟达的股票已经碰壁，但投资者应该利用疲软的机会，英伟达可能会在销售受到实质性损害之前找到解决方案。英伟达的股价现在实际上更便宜了，进一步走弱可能会让英伟达变成一只价值股。 $英伟达(NVDA)$
老虎证券2023-10-24
锐捷网络：公司数据中心交换机产品及相关解决方案可用于算力中心网络建设
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网络方案及相关产品，可支撑建设万卡级的AI-GPU集群网络，助力算力升级。
金融界2023-10-17
触底前反弹，台积电前景如何？
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机会，扩大其先进的封装能力，以以满足对AI GPU不断增长的需求。其美国晶圆厂建设可能出现延迟，这可能会减缓其从台湾晶圆厂进行产能多元化的进程。因此，分析师敦促投资者密切关注即将发布的财报电话中的这些发展。台积电的相对有吸引力的估值可能是基于投资者考虑到更高地缘政治风险溢价。Seeking Alpha的Quant为台积电给出了“B-”估值评级，这与分析师的分析相吻合，表明台积电的估值并不过于激进。因此，更积极的产能多元化进度可能会降低风险溢价，导致更乐观的上行重新定价。来源：TradingView 值得注意的是，分析师认为台积电的买家已经重新掌控了其关键的50周移动平均线（MA，蓝线）。这是一个关键的发展，因为台积电两周前似乎已经失去了对这个动态支撑水平的控制，但买家在85美元的水平上坚定地回归。此外，它在其2023年4月的低点（81美元水平）之前触底，有助于台积电形成更高的低点市场结构，延续了自2022年10月以来的一系列更高低点。因此，分析师认为价格走势对于台积电有利，可以从这里重新推动向上，决定性地突破110美元的水平。尽管仍然预计存在更高的地缘政治风险溢价，但持续的半导体复苏将提振智能手机和个人电脑，为其高性能计算提供更多助力。因此，尽管入场点并不理想，因为台积电已经超过了85美元的区域，但它仍然被低估。因此，随着即将发布财报，投资者的设定变得更加清晰，因为2024年可能成为台积电充满增长机会的一年。 $台积电(TSM)$
老虎证券2023-10-13
AMD 的MI300会改变游戏规则吗？
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历一次重大变革，AMD崛起成为英伟达在AI GPU市场的潜在对手。即将推出的AMD MI300，一款尖端的AI GPU芯片，正在引发行业内的期待浪潮，这得益于AMD在CPU业务、大规模游戏GPU业务以及超级计算机领域的主导地位方面的声誉。随着AMD首席执行官苏姿丰对公司的AI部门增长设定乐观基调，全球都在关注着AMD是否能够颠覆AI GPU市场，提供AI GPU的替代方案，并在数据中心市场占据更大的市场份额。 AMD在AI GPU业务中的崭露头角：MI300 人工智能行业正在迅猛增长，英伟达目前是AI GPU市场的主导者。然而，客户正在寻求多样性，而看来只有AMD能够提供可信的替代方案，以挑战英伟达的统治地位。人们开始期待AMD的最新AI GPU芯片MI300，而该芯片计划于11月发布。之所以对AMD保有如此高的期待，还是源于其在CPU业务、大规模游戏GPU运营以及特别是在超级计算机领域的领先地位，尤其是其MI250 GPU。从很多方面来看，AI数据中心可以被视为一个庞大的超级计算机。这使得AMD在AI GPU领域取得重大进展的有利位置。在Q2财报电话会议上，AMD首席执行官苏姿丰对公司在AI领域的进展表示乐观。她提到，AI客户参与增长了超过7倍，许多客户正在启动或扩大项目，以支持MI250和MI300硬件和软件的大规模部署。分析师认为这些客户涵盖了一流的超大规模云计算供应商、大型企业以及前瞻性的AI中心公司。尤其值得注意的是，软件巨头微软正在支持AMD，包括提供工程资源并与芯片制造商合作，开发了一款用于AI工作负载的微软自家处理器，代号为Athena。苏姿丰还强调了他们的ROCm软件堆栈的进展，强调了来自领先客户的优化和实时反馈的好处。与PyTorch Foundation、Onyx和Triton的合作项目也正在进行中。在MI250上测试了广泛的工作负载，并得到了积极的反馈，这增强了人们对MI300性能和潜力的信心。虽然还有很多工作要做，但MI300的反馈大多是积极的，客户在他们的实验室里试用硬件，或者通过AMD的实验室系统访问它。客户对AMD数据中心AI解决方案的强烈兴趣表明，AMD在AI GPU业务方面的前景一片光明。在业界等待MI300发布之际，全世界都在密切关注AMD的进展。如果成功，该公司可能会颠覆当前人工智能GPU市场的格局，提供一个急需的替代方案，并推动人工智能领域的进一步创新。当然，对投资者来说更重要的是，到2027年，AMD似乎有能力在价值1,500亿美元的数据中心加速器市场中分得一杯羹。挑战与风险然而，AMD在争夺AI GPU市场份额方面主要存在于软件领域。英伟达之所以超越竞争对手，主要得益于其CUDA软件开发平台以及支持它的300多万软件开发人员构建的强大生态系统。 AMD的成功很大程度上将取决于CUDA软件在其芯片上的移植性能，以及AMD的ROCm软件平台的采用率，后者可以被视为CUDA的替代品。这些因素将作为AMD在2024年预计的AI GPU收入1-2亿美元的领先指标，这将是一个相对于今天的5亿美元的显著增长。财务与估值注意：本部分的所有历史数据均来自公司的10-K文件，所有共识数据均来自FactSet。在过去的三个财政年度中，AMD的营收增长堪称惊人，年复合增长率达到51.9%。此外，其EBIT利润率在同一时期内也从12.5%上升至26.8%，这表明AMD在规模扩大时实现了巨大的运营杠杆效应。展望未来，卖方一致估计本财年营收将下降3.2%，随后在下一个财年增长19.8%。营收增长的波动，加上预计的EBIT利润率的萎缩和扩张，表明AMD的财务前景略显不稳定。此外，预计本财年EPS将下降21.5%至2.75美元，随后在下一财年上升至4.10美元，进一步增加了波动性的局面。然而，这种波动性可以理解为由疫情引发的PC和服务器需求的兴衰周期。 AMD在自由现金流表现强劲，是其财务概况中的一大亮点。卖方一致估计，本财年自由现金流将达到3,795百万美元，占自由现金流利润率的16.6%，相较于四个财政年度前的4.2%的自由现金流利润率，这是一个显著的提升。这种强劲的自由现金流增长，加上过去四个财政年度的平均自由现金流利润率为12.6%，表明了一个成功将营收转化为现金流的坚实商业模型。结论 AMD在攀升AI GPU市场阶梯上的道路并不是没有障碍的。英伟达的CUDA软件开发平台以及其庞大的开发者生态系统构成了巨大的护城河。AMD的未来取决于CUDA软件在其芯片上的有效移植以及其替代ROCm软件平台的采用。这些因素将在很大程度上决定AMD在2024年预计的AI GPU收入1-2亿美元的走势。从财务角度来看，AMD的强劲营收增长和改善的EBIT利润率表明了有效的经营杠杆。然而，预计的营收和EPS波动反映了PC和服务器需求周期中固有的不确定性。尽管如此，AMD强劲的自由现金流表现和适度的资本密集度强调了其商业模型的实力。鉴于其股价表现超越了标准普尔500指数，并且具有积极的交易模式，AMD对投资者来说是一个有吸引力的选择，尽管AMD的估值较高。正如行业等待MI300的发布一样，很明显，AMD在AI GPU业务中的发展之路值得关注，其影响可能在整个行业中产生回响。 $美国超微公司(AMD)$
老虎证券2023-10-12

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