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周期尚未反转，政策又砍一刀，半导体设备巨头也难顶！
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周五股价大跌5.25%： $应用材料(AMAT)$ 作为半导体设备巨头，应用材料同样受益于AI，但从股价上看，自2024年7月见顶之后，应用材料表现黯淡，财报稍有瑕疵，就遭到资金无情抛弃，公司这是造了啥孽？具体来看，应用材料二季度营收71亿美元，同比增长6.8%，刚好位于管理层给出的67-75亿指引中端，但略低于分析师预期的71.3亿：分业务来看，二季度半导体设备销售额52.55亿，同比增长7.2%，略低于管理层和分析师预期的53亿；维修及安装服务收入15.66亿，同比增长2.4%，略超预期，但相比此前近两位数的增速明显下降，主要是出口管制政策下，应用材料暂停了部分对中国客户的服务；显示市场营收2.6亿，收入规模极小，且没有成长性，可以忽略该部分收入：从下游客户需求来看，AI等先进工艺市场需求旺盛，而汽车、通信、物联网等传统半导体需求下滑，抵消了AI的增长。但先进工艺需要的设备性能更高，售价和盈利能力同样有所提升，因此，应用材料二季度毛利率达到了49.1%，创2000年以来记录：盈利能力提升，加上股票回购，应用材料调整后每股收益同比增长12%。除了传统芯片需求低迷外，影响应用材料二季度业绩最主要的因素是中国区收入下降。美国前任总统拜登政府最后一个月公布的对华半导体出口限制新规，应用材料不得不停止为部分中国客户的设备提供维护服务，预计将带来4亿美元的营收损失，其中约半数会发生在第二财季。从结果上看，二季度中国区营收17.7亿美元，同比下滑37%，中国区营收占比从高峰时的45%降至25%：随着AI需求的释放，应用材料的收入将抵消中国市场的下滑，从业绩指引来看，应用材料预计三季度营收在72亿美元左右，上下浮动5亿美元，预计增长6.2%。受影响较大的服务业务，预计三季度收入在15.5亿美元，同比增长5.4%。虽然政策杀伤力会消退，但应用材料部分业务退出中国市场，会将唾手可得的收入让与竞争对手，尤其是中国的公司。中国是半导体设备市场最大的客户之一，美国的管制政策倒闭中国厂商加速国产替代，对应用材料长期业绩构成较大挑战。好在半导体设备护城河较深，下游客户采用也需要时间验证，加上AI需求火爆，拉动晶圆厂加大产能建设，应用材料竞争压力可控。从估值上看，应用材料市盈率只有18倍，处于近年来较低位置：同为半导体设备巨头的阿斯麦，目前的市盈率也处于历史低位：会是错杀吗？错过英伟达、台积电的朋友们要不要考虑下半导体设备公司？
老虎证券05-19 20:38
美股周报：标普500周涨5%，科技七巨头与半导体领跑
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（AVGO）周五跌1.7%，应用材料（AMAT）跌5.3%，因市场担忧高估值和潜在芯片出口限制。特朗普关税输家指数反弹特朗普关税输家指数周涨10.9%，涵盖零售、汽车和科技等受关税影响较大的公司（如沃尔玛、通用汽车、苹果）。该指数4月因特朗普“解放日”关税（4月2日）暴跌超20%，本周因中美关税缓解和特朗普中东AI协议（5月15日）反弹。花旗分析师指出：“关税输家指数的上涨反映市场对贸易谈判的短期乐观，但长期不确定性仍存。”沃尔玛（WMT）周五涨超1%，因其供应链调整缓解关税压力，苹果（AAPL）周涨6.55%但周五跌0.09%，显示市场对其中国制造成本的担忧。周五个股与板块动态周五，标普500初步收涨0.6%，纳斯达克100涨0.3%，道指涨约300点（0.7%）。保健板块领涨，联合健康（UNH）反弹6%（因CEO离任风波后企稳），默克制药（MRK）和强生（JNJ）涨超1%。公用事业、房地产和日用品板块涨超1%，沃尔玛和麦当劳（MCD）表现强劲。纳斯达克100成分股中，Fiserv（FI）涨4.7%，Adobe（ADBE）涨3.1%，美光科技（MU）、Doordash（DASH）等涨超2%，特斯拉和Arm控股涨2%。半导体股分化，应用材料跌5.3%，迈威尔科技（MRVL）跌2.4%，科磊（KLAC）跌1.9%，因财报不及预期或高估值压力。股票周五涨幅所属板块联合健康 6.0% 保健 Fiserv 4.7% 科技应用材料 -5.3% 半导体宏观驱动与市场情绪本周市场受多重宏观因素推动。5月10日，中美达成90天关税缓解协议，降低部分商品税率至10%，提振科技和零售板块，标普500创1982年以来最快反弹纪录。密歇根大学5月消费者信心指数跌至50.8，通胀预期升至4.2%，推高10年期美债收益率至4.48%，美元指数（DXY）周涨0.6%至101.00，贵金属承压（COMEX黄金周跌4.32%）。高盛上调2025年底10年期美债收益率预测至4.50%（5月16日），反映美联储降息预期降至40%。穆迪下调美国信用评级（5月16日）引发盘后波动，纳斯达克100 ETF（QQQ）跌超1%。中国3月减持美债189亿美元至7653亿美元，日本增持49亿美元至1.13万亿美元，显示全球储备调整。X帖子反映投资者对AI和科技股的热情，但对高利率和评级下调保持谨慎。编辑总结标普500周涨5.27%，纳指涨7.15%，道指涨3.41%，受中美关税缓解、AI热潮和中国经济复苏预期驱动。半导体（涨10.1%）和科技七巨头（涨8.67%）领跑，特朗普关税输家指数反弹10.9%，银行和生物科技板块表现稳健。周五防御板块（保健、公用事业）领涨，联合健康反弹6%，但半导体股如应用材料下跌，显示高估值压力。宏观上，美债收益率上升、美元走强和美国评级下调构成风险，但科技和新能源板块仍具吸引力。投资者应关注贸易谈判、财报和美联储政策，短期配置科技和防御资产，警惕波动性加剧。名词解释标普500指数：追踪美国500家大型公司股票的指数，覆盖约80%市值，被视为美股市场基准。科技七巨头：Alphabet、Amazon、Apple、Broadcom、Meta、Microsoft、NVIDIA，主导科技板块和市场走势。特朗普关税输家指数：追踪受特朗普关税政策影响较大的公司，涵盖零售、汽车和科技行业。美债收益率：美国国债回报率，上升增加借贷成本，利空高估值股票和贵金属。美元指数（DXY）：衡量美元对主要货币的强弱，上升通常压制非美元资产和黄金。 2025年相关大事件 2025年5月16日：标普500周涨5.27%，纳指涨7.15%，道指涨3.41%，穆迪下调美国评级引发盘后波动，纳斯达克100 ETF跌超1%。 2025年5月10日：中美达成90天关税缓解协议，标普500年内转正，创1982年以来最快反弹，科技股领涨。 2025年5月15日：特朗普中东AI协议推动英伟达向沙特出口1.8万块AI芯片，半导体指数周涨10.1%。专家点评 2025年5月16日，Wedbush分析师Dan Ives表示：“科技七巨头的AI驱动和关税缓解使其成为市场核心，特斯拉和英伟达仍有上行空间。” 2025年515日，高盛首席策略师David Kostin评论：“标普500的反弹反映贸易乐观，但高美债收益率和评级下调可能加剧波动。” 2025年5月16日，摩根士丹利分析师Lisa Shalett指出：“半导体和银行板块受益于AI和利率环境，但高估值需警惕。” 2025年5月14日，花旗分析师Peter Lee分析：“特朗普关税输家指数的反弹显示市场短期乐观，但贸易谈判结果仍关键。” 2025年5月16日，CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：“防御板块周五领涨反映避险需求，投资者需平衡科技与价值股配置。” 来源：今日美股网
今日美股网05-18 00:10
美股夜盘剧震：雅诗兰黛涨超5%，Globant与Doximity绩后暴跌逾20%
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分别暴跌超25%和近24%。应用材料（AMAT）和CAVA Group（CAVA）也录得约5%的跌幅。市场情绪受到财报季和宏观经济不确定性的双重影响，投资者对企业盈利能力和增长前景的担忧加剧。以下为主要个股夜盘表现对比：股票夜盘涨跌幅收盘价（美元，2025-5-15）主要驱动因素雅诗兰黛（EL） +5.12% 63.67 Michael Burry持仓披露 Globant（GLOB） -25.62% 98.406 财报不及预期 Doximity（DOCS） -23.76% 46.315 盈利增长放缓应用材料（AMAT） -5.10% 未提供半导体需求担忧 CAVA Group（CAVA） -4.92% 未提供成本压力上升雅诗兰黛逆势上涨雅诗兰黛在夜盘交易中上涨5.12%，收盘价为63.67美元，受到知名投资者Michael Burry持有570.2万股的提振。雅诗兰黛作为全球第二大化妆品公司，拥有倩碧、La Mer等高端品牌，近年来通过收购（如2019年以约11亿美元收购Dr. Jart+母公司）持续扩展品牌组合。市场分析认为，Burry的持仓披露增强了投资者对雅诗兰黛长期价值的信心，尤其在消费品领域复苏的背景下。雅诗兰黛首席执行官Stephane de la Faverie近期表示：“我们正通过数字化渠道和新兴市场扩展，预计2025年收入增长将超预期。” Globant与Doximity暴跌 Globant和Doximity在财报发布后遭遇重挫。Globant夜盘暴跌25.62%，收盘价98.406美元，远低于其年内高点238.32美元，反映市场对其盈利能力和IT服务需求增长的担忧。Doximity下跌23.76%，收盘价46.315美元，接近年内低点43.821美元，主要是因为其医疗科技平台的用户增长和盈利预期未达标。以下为两家公司关键数据对比：公司市值（亿美元）年内高点（美元）年内低点（美元） Globant 54.19 238.32 95.251 Doximity 111.36 85.21 43.821 市场分析指出，科技股财报季的压力和对经济放缓的担忧是导致暴跌的主要原因。应用材料与CAVA Group表现应用材料夜盘下跌5.10%，反映市场对半导体设备需求的担忧，尤其是其可能面临的美国司法部调查（2023年11月报道，涉嫌向中国出口设备）。作为全球最大半导体设备供应商，应用材料在芯片制造领域的领先地位使其对行业周期高度敏感。首席执行官Gary Dickerson近期表示：“尽管面临短期挑战，我们对AI和5G驱动的长期需求保持乐观。”CAVA Group下跌4.92%，受餐饮行业成本压力和消费疲软影响。市场对其扩张速度和盈利能力的质疑加剧。人物与市场言论 Michael Burry通过其Scion Asset Management披露持有雅诗兰黛570.2万股，引发市场热议。他在2025年5月15日社交媒体上表示：“消费品领域的优质品牌在经济波动中展现韧性，雅诗兰黛是其中代表。”应用材料首席执行官Gary Dickerson则在近期财报电话会议上强调：“半导体行业的周期性波动是正常的，我们正加大AI芯片设备研发投入。”Doximity首席执行官Jeff Tangney表示：“我们将继续优化平台以提升医生用户体验，尽管短期增长放缓。” 编辑总结美股夜盘的剧烈波动凸显了市场对财报和宏观经济的高度敏感性。雅诗兰黛因Burry的持仓披露逆势上涨，显示消费品领域的长期吸引力。Globant和Doximity的暴跌反映了科技股在高估值下的盈利压力。应用材料和CAVA Group的下跌则与行业周期和成本挑战密切相关。投资者需密切关注财报季后续表现以及美联储政策调整对市场的潜在影响，分散投资以应对不确定性。名词解释夜盘交易：美股收盘后的延长交易时段，通常流动性较低，波动性较高。财报季：上市公司集中发布季度财务报告的时期，影响股价表现。半导体设备：用于制造集成电路和芯片的设备，如沉积、蚀刻和检测设备。消费品领域：涵盖化妆品、餐饮等直接面向消费者的行业，通常具有较强的品牌效应。 2025年大事件 2025年5月15日：雅诗兰黛夜盘上涨超5%，因Michael Burry披露持有570.2万股，提振市场信心。 2025年4月30日：Globant发布一季度财报，收入增长低于预期，股价盘后下跌，引发IT服务板块关注。 2025年3月25日：Doximity公布用户增长放缓，市场对其医疗科技平台前景表示担忧，股价承压。 2025年2月18日：应用材料因出口合规问题接受监管审查，股价波动加剧，半导体板块受影响。国际投行与专家点评 2025年5月15日，摩根大通消费品分析师Andrea Teixeira：雅诗兰黛的上涨得益于Burry的持仓披露，其高端品牌组合在全球市场仍有增长潜力，但需关注中国市场复苏节奏。来源：摩根大通行业报告。 2025年5月14日，高盛科技分析师Toshiya Hari：Globant和Doximity的暴跌反映了科技股估值泡沫的破裂，投资者应关注企业基本面而非短期炒作。来源：高盛市场简讯。 2025年5月13日，瑞银半导体分析师Timothy Arcuri：应用材料的下跌与行业周期和监管风险相关，但其在AI芯片设备领域的领先地位仍具吸引力。来源：瑞银研究报告。 2025年5月15日，巴克莱餐饮行业分析师Jeffrey Bernstein：CAVA Group的成本压力反映了餐饮行业普遍挑战，扩张速度需与盈利能力平衡。来源：巴克莱行业周报。 2025年514日，伯恩斯坦消费品分析师Callum Elliott：雅诗兰黛的品牌价值和数字化转型为其提供了防御性优势，Burry的持仓进一步强化了市场信心。来源：伯恩斯坦市场分析。来源：今日美股网
今日美股网05-17 00:11
关税暂停，晶圆厂扩产确定性的窗口打开
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高端半导体设备进口位居前列。具体来看，AMAT、KLA、TEL、LAM等全球半导体设备龙头2024年的中国大陆收入占比30%-40%左右。而根据去年底的BIS文件和今年4月的H20芯片受限情况，预计2025年这些公司中国大陆收入相关收入同比将出现下滑，占比将回到正常水平——这意味着国内半导体设备企业的份额将进一步提升，订单业绩提升将会推动对应企业估值提升。而且从另一个方面来说，关税暂停会促进全球供应链稳定性提升，也为国内晶圆厂扩产提供了确定性窗口。 SEMI数据显示，2024年中国晶圆厂设备投资达496亿美元，2025年全球前道设备支出预计增长20%至1165亿美元。财报显示，中芯国际、长江存储等头部厂商已启动新一轮扩产计划，相信后续也会带动刻蚀机、薄膜沉积等半导体设备需求激增，国产设备商订单能见度势必会得到提升。配置方面，目前A股半导体设备含量较高的应该是跟踪中证半导的$半导体设备ETF(SH561980)$。资金往往比我们更会掘金——数据显示，这个ETF近四个交易日持续吸引资金净流入，从5.7-5.12累计吸金2400万元。现在半导体设备的逻辑早就不是单纯靠所谓的“信仰”推动，而是政策和业绩一起发力。5月是业绩真空期，半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导一季度营收同比增长23.37%，净利润同比大涨48.98%，前十大成分股中最高的增速超26倍，接下来肯定会被市场重点关注。所以不管外部环境怎么变，国产替代都是长期趋势，设备材料作为整个芯片产业链的“卖铲子”环节，长期趋势确定性很强，后续做多机会不会少。作者：三好金融民工
金融界05-13 13:46
美国4月CPI、零售数据齐登场零售巨头沃尔玛 (WMT.US)发布Q1财报
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面则有思科 (CSCO-US)、应材(AMAT-US) 以及 CoreWeave(CRWV-US)等发布业绩；腾讯、阿里巴巴、京东等港股科技股Q1财报集中出炉。关税是否会刺激通胀上升？美国4月CPI数据可给出答案本周二，美国将公布4月份CPI数据，为美联储提供最新通胀线索，而周四 (15 日) 的 4 月零售销售数据，则可观察美国消费者支出的最新情况。根据彭博社对经济学家的调查，美国4月核心CPI（不包括波动较大的食品和能源成本）预计将上涨0.3%。上月美国CPI数据意外降温，3月CPI环比下降0.1%。分析师认为，这种良好态势可能难以持续，特别是在特朗普推出全面关税政策之后；美国政府加征关税等政策可能在未来数月推升通胀，进而影响美联储的货币政策路径。 Fed 主席鲍威尔讲话偏向鹰派或冲击金融市场 Fed 主席鲍威尔将于本周四发表谈话。部分投资人认为，Fed5 月会议已隐晦表达对经济前景的忧虑，除了维持利率不变，同时也指出通膨与失业率上升的风险都已提高。在鲍威尔上周重申美联储将对放松货币政策采取观望态度后，交易员大幅调整了相关押注，预计2025年基准利率降幅将小于75个基点(≤三次降息)，同时首次降息最早也要到7月才会启动。美股零售巨头沃尔玛 (WMT.US)发布Q1财报观察关税带来影响美股Q1财报季持续进行，零售巨头沃尔玛 (WMT.US)将于周四美股盘前发布财报，其业绩报告有望提供有关消费者行为和进口商品成本的重要信息。“东南亚巨头” ea (SE.US)、核能新星Oklo Inc (OKLO.US) 、量子计算概念股Rigetti Computing (RGTI.US)等业绩亦将出炉。另外，中概股财报季本周将打响，其中，中概股巨头京东 (JD.US)/京东集团-SW (09618.HK)、腾讯控股 (00700.HK) 、阿里巴巴 (BABA.US)/阿里巴巴-W (09988.HK)将发榜，分别于5月13日、14日、15日依次发布最新季度业绩。特朗普将出访中东三国，或给国际油价走势带来冲击根据白宫公布的行程，美国总统特朗普定于周二（5月13日）抵达中东地区，将于于5月13日至16日先后访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋。白宫新闻发言人表示，此次访问旨在加强与中东国家的关系。据报道，近几个月来，沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋向特朗普政府提供了外交支持，包括就俄乌冲突和加沙地带持续冲突协助举行停火谈判。媒体分析称，特朗普此次访问意义重大，正值地缘政治动荡之际，议题包括巴以停火谈判、石油、贸易、投资协议等，在先进半导体出口与核计划领域可能也有新的发展。精选经济数据周二、美国4月未季调核心消费者物价指数(年率) 周四、美国4月零售销售(月率) 周五、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值本周精选事件周二、英国央行行长贝利发表讲话；日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要周四、美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词周五、美国总统特朗普于5月13日至16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋公司财报周一、长江基建集团 (1038) 周二、京东集团-SW (9618) 周三、思科系统公司 (CSCO)、科帕特 (CPRT)、腾讯控股 (0700) 周四、沃尔玛 (WMT)、罗斯百货 (ROST)、阿里巴巴-SW (9988)、网易-S (9999) 原文链接
TradingKey05-12 16:07
上周（8/14-8/18）个股财报复盘
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重点关注接下来几天走势。应用材料$(AMAT)$：公司2017财年第三财季盈利9.25亿美元，同比增长83.17%；营业收入37.44亿美元，同比增长32.72%。如之前预测，若受财报提振，股价回落99日线后获得支撑，中长期上涨趋势并未走乱，近期下通道整理，若一旦财报刺激站稳中轨后可适当介入，依旧谨防M顶。罗斯百货$(ROST)$：财务数据同比平稳增长，之前研报中提到，52美元形成阶段底部，有企稳回升的迹象，boll逐渐趋于水平，止跌后若财报有所改善，由下向上刺破下轨后可适当入场，本周股价走势符合之前判断。雅诗兰黛$(EL)$：第四财季盈利和营收双双超过预期，净利大增144%。依靠创新和并购的收入增长模式依旧强劲，基本面良好。前方阻力较小，多头行情仍将持续。迪尔$(DE)$：迪尔季度利润略好于预期，但收入不及预期，鉴于各个市场的需求上升，迪尔农机上调了全年收入和利润指引。周五股价大跌5.38%，一举跌破120日线，存在严重的超卖。在基本面良好的情况下，市场反应较为过度，回补5月18日的缺口的可能性较大。
老虎证券04-17 09:37
十亿美元危机：特朗普关税重创美国半导体制造商！
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芯片设备制造商首当其冲。应用材料公司（AMAT）、泛林集团（LRCX）以及科磊公司（KLAC），这三家行业巨头预计每年将各自面临约3.5亿美元的损失。路透社援引两位知情人士的消息报道了这一情况。如此巨额的损失，绝非小数目，它将严重侵蚀这些公司的营收，对它们的运营、研发投入以及在全球市场的竞争力产生深远影响。小型公司也未能幸免。像安托创新公司（ONTO）这类企业，预计也将额外承担数千万美元的成本。这些成本并非仅仅是财务报表上的数字，而是实实在在的经营难题，将影响公司的盈利能力、新技术的投资以及技术人才的留存。造成这些潜在损失的原因是多方面的。首当其冲的是国际销售额的下滑。半导体产业高度全球化，供应链横跨多个国家。关税政策如同贸易壁垒，降低了美国制造半导体设备在国际市场的竞争力。外国客户可能会选择其他国家更便宜的替代品，从而导致美国制造商的销售额大幅下降。供应链成本的上升也是一大难题。关税政策打乱了原本顺畅的供应链体系，导致运输延误、运输成本增加以及原材料价格上涨。对于依赖全球复杂供应商网络的半导体制造商来说，这些额外成本会迅速累积，压缩利润空间。监管合规费用的增加同样给企业带来了沉重负担。随着新关税政策的实施，可能会有更严格的法规和合规要求。公司需要投入更多资源来理解和遵守这些新规定，这将进一步消耗它们的财务资源。目前，情况仍处于动态变化之中。关税的最终细节仍在确定中，这意味着关税对美国半导体产业的全面影响仍不确定。这种不确定性让企业在制定未来计划和战略决策时困难重重。尽管特朗普政府已暂停部分互惠关税，但仍在考虑进一步加征关税，以鼓励国内制造业发展。此外，政府还启动了对芯片设备进口的调查。这一调查可能会导致更严格的限制措施，进一步加剧该行业面临的困境。半导体产业本就面临着来自国外竞争对手的激烈竞争，这些新的贸易壁垒可能会将美国企业逼入绝境。美国半导体制造商面临的潜在损失不仅仅是一个国内问题。半导体产业是推动技术创新和经济增长的关键力量，无论是在美国还是全球范围内都至关重要。美国半导体公司竞争力的下降可能会对其他依赖其产品的行业产生连锁反应，如汽车、航空航天和消费电子行业。总之，特朗普政府的新关税政策对美国半导体产业构成了重大威胁。预计最大企业每年损失超过10亿美元，小型企业也面临巨额额外成本，该行业正面临着严峻的挑战。关税情况的不确定性以及芯片设备进口调查的进行，更增添了局势的复杂性。
金融界04-16 15:26
美乌矿产交易能否为美股持续下行后带来新机遇？
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Applied Materials (AMAT)：领先的晶圆制造、薄膜沉积和刻蚀设备供应商伺服器与AI加速 NVIDIA (NVDA)：为伺服器提供GPU和AI加速芯片电动汽车（EV） Tesla (TSLA)：依赖锂、镍、钴和石墨进行电池生产电池生产与储存 Albemarle (ALB)：全球最大的锂生产商，受到锂供应变化的影响航空航天与国防 Boeing (BA)：依赖钛材料用于航空设备矿业公司 MP Materials (MP)：美国领先的稀土矿业公司可再生能源公司 NextEra Energy (NEE)：风能和可再生能源技术依赖稀土元素原文链接
TradingKey03-07 14:40
【美股收评】三大股指升跌不一，特朗普关税威胁与通胀担忧“挥之不去”
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Applied Materials, AMAT.O）下跌 8%，因该公司第二季度营收指引低于市场预期。总体而言，尽管美股本周上涨，但市场仍面临通胀压力、美联储政策路径不确定性，以及特朗普贸易政策对市场的潜在影响。
Dan197702-15 05:38
应用材料还有机会！
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预期，盘后股价大跌5%： $应用材料(AMAT)$ 虽然应用材料财报不及预期，但从长期来看，还有机会。具体来说，应用材料一季度营收71.66亿美元，略超管理层给出的71.5亿指引中值，同比增长6.8%，季度营收创历史记录：应用材料的收入主要来自设备销售，一季度营收为53.56亿，同比增长9.1%；伴随设备销售带来的服务收入，一季度为15.9亿，同比增长8%；显示收入1.8亿，同比下滑25%，因规模比较小，也没啥前途，不做过多讨论：应用材料在半导体刻蚀设备方面处于领先地位，加上技术积累深厚和半导体行业轻易不会更换设备厂的特性，让应用材料处于绝对的霸主地位，充分受益AI带来的芯片需求！根据台积电的2025年资本开支计划，预计将达到380亿～420亿美元，这一数字优于市场原先预期的上缘400亿～410亿美元，同比增长约27%-40%。在资本支出的分配上，台积电将约70%的资金投入先进制程技术，以巩固其在高端市场的领先地位。另根据中芯国际2025年资本开支计划，预计全年在75亿美元，与2024年持平。从晶圆厂的资本开支来看，应用材料今年的业绩无忧。根据管理层的指引，预计二季度营收在71亿美元左右，上下浮动4亿美元，同比增长约6.8%，增速与一季度持平：其中，预计半导体设备销售53亿，同比增长8.5%，预计服务营收15.5亿，同比增长5.4%，不及预期。服务营收低于预期的主要原因是半导体出口管制，预计 2025 财年的收入将受到约 4 亿美元的不利影响。其中近一半的影响将发生在第二季度。由于应用材料不再能够为某些客户提供服务，本财年下半年的影响将更多地集中在服务业务身上，但管理层预计服务收入将在第三季度恢复增长。长期来看，服务收入增速较为稳定，预计在低两位数：得益于收入增速提升及先进半导体设备的销售，应用材料一季度毛利率达到48.8%，创20多年来的记录：强劲的财务数据下，应用材料的市盈率只有20倍，不算贵：由于公司是设备厂，没有大额的资本开支，因此，公司将大部分的现金流拿来分红和回购，以2024财年为例，全年回购38.2亿，股息分配11.9亿，每股回报率约3.5%。这个回报率不算太高，但也算能托底，总而言之，应用材料是一只难得还在低位趴着的AI半导体公司，今年或有补涨的机会！
老虎证券02-14 16:02

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