民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗,卢佳琪近期对兖矿能源进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：25Q2业绩下滑，下半年业绩改善可期》，给予兖矿能源买入评级。 兖矿能源(600188) 事件：2025年8月29日，公司发布2025年半年报，报告期内公司实现营业收入593.49亿元，同比-17.93%，实现归母净利润46.52亿元，同比-39.38%。 25Q2业绩环比下降。25Q2公司实现归母净利润19.42亿元，同比-53.15%，环比-37.66%。 25H1煤炭产量增长，售价下滑。25H1公司实现煤炭产量7359.7万吨，同比+6.54%，煤炭销量6481.1万吨，同比-4.51%，其中自产煤销量6234.2万吨，同比-2.22%。实现煤炭综合售价531.93元/吨，同比-23.75%，其中自产煤售价529.5元/吨，同比-20.68%。吨煤成本为367.16元/吨，同比-14.04%，自产煤成本361.62元/吨，同比-5.38%。煤炭业务毛利率为30.98%，同比-7.8个百分点。 25Q2自产煤销量环比增长，毛利环比下降。25Q2公司实现煤炭产量36lg...
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