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A股头条：突然爆发！人民币狂拉逾千点！大牛股停牌核查，电池级碳酸锂均价续创历史新高

金融界2022-10-27

Facebook母公司Meta发布第三季度财报每股收益未及预期盘后股价暴跌11%

击的不仅仅是Meta。周二，谷歌母公司Alphabet报告称YouTube广告收入大幅下降。Snap还发布了一份粗略的第三季度收益报告，称收入增长继续下降，该季度每位用户的平均收入下降。 Meta还继续应对Apple的iOS隐私更改，这会阻止该公司跨第三方网站和应用程序跟踪用户。所有这一切都发生在Meta致力于将自己从社交媒体业务转变为Metaverse优先公司的过程中。在本月早些时候的Meta Connect活动中，首席执行官马克扎克伯格概述了Meta的未来，包括与微软和埃森哲的企业合作伙伴关系。这家科技巨头还宣布了其新的Quest Pro耳机，不过起价为 1,500美元。但扎克伯格决定专注于元宇宙，该公司在2021年花费了100亿美元，但遭到了社会广泛的批评。 Altimeter Capital首席执行官Brad Gerstner最近向扎克伯格发出了一封公开信，呼吁他削减对元宇宙的支出并减少员工人数。

楼喆2022-10-27

中国概念股收盘：雾芯科技飙涨42%、新东方涨超28%，云集跌近10%

绩后涨28.3％，拼多多涨11.7％；Alphabet跌9.63％，微软跌7.72％均创2020年3月以来最大单日跌幅。英特尔旗下MobilEye美国IPO首日收涨38％，创2021年以来同等IPO规模公司最大首日涨幅。　　截止收盘，道琼斯指数上涨3.36点，涨幅0.01％报31840.10点；标普500指数下跌28.00点，跌幅0.73％报3831.11点；纳斯达克综合指数下跌228.12点，跌幅2.04％报10970.99点。　　热门中概股普涨，纳斯达克金龙指数涨7.19％。　　雾芯科技涨超42％，新东方涨超28％，蘑菇街涨超12％，拼多多涨超11％，欢聚集团、BOSS直聘、乐居、虎牙涨超10％，叮咚买菜、百世集团涨超9％，京东、汽车之家、阿里巴巴涨超8％。　　微博、金山云、达达集团、360数科涨超7％，贝壳、挚文集团、嘉楠科技、携程、唯品会涨超6％，满帮、知乎、怪兽充电、富途控股、哔哩哔哩涨超5％，水滴公司、腾讯音乐、老虎证券涨超4％，第九城市、高途、逸仙电商、新氧、百度、迅雷、荔枝涨超3％，网易、51Talk、搜狐、斗鱼涨超2％，小牛电动、36氪、网易有道、猎豹移动涨超1％。　　洋葱集团跌近10％，尚德机构跌超6％，e家快服跌超4％，寺库跌超2％，洪恩跌超1％。　　新能源版块上涨：小鹏汽车涨3.15％，理想汽车涨2.33％，蔚来涨1.69％。

金融界2022-10-27

【美股收盘】美国股市结束“三连涨” 财报盈利不尽人意大型科技股拖累大盘走跌

年我们还有两次美联储会议。” 在微软和Alphabet公布业绩后，市场领先的科技公司和科技相关公司拖累标普500指数和纳斯达克指数收低。微软和Alphabet股价收盘大幅下跌。这些悲观的报告引发了人们对即将到来的全球经济衰退的担忧，并蔓延到其他备受瞩目的大盘股，其中两家，苹果公司和Meta Platforms预计将很快公布业绩. 9月份美国新建房屋的销售量暴跌，而抵押贷款利率达到20多年来的最高水平，这增加了越来越多的数据表明经济形势疲软。第三季度财报季已进入高速发布阶段，标准普尔500指数成份股公司中有170家已公布财报。根据Refinitiv的数据，其中75%的公司取得了超出共识的结果。根据路孚特的数据，分析师预计标准普尔500指数成份股公司的总收益增长2.3%，低于本月初的 4.5%。波音公司报告第三季度亏损超出预期，导致其股价下滑。从好的方面来看，在Visa的利润超预期之后，这家消费信贷公司股价上涨。

楼喆2022-10-27

【美股盘中】美国股市周三涨跌不一通信服务与科技板块重挫盘后Meta和福特财报成为焦点

0指数下跌，交易员评估了科技巨头微软和Alphabet令人失望的收益。截至发稿，纳斯达克指数下跌1.4%。标准普尔500指数下跌0.2%。道琼斯工业平均指数上涨138 点，或0.4%。非必需消费品板块下跌0.6%。通信服务和科技板块分别下降了3.8%和1.9%。当天早些时候，道琼斯指数上涨了300多点，因为Visa凭借强劲的收益提振了该指数。标准普尔500指数也是处于正值。谷歌母公司Alphabet股价下跌6.4%，此前这家科技巨头的营收和利润均低于预期。 Alphabet 还报告YouTube广告收入下降，这促使投资者考虑其他依赖广告支出的科技公司的前景。与此同时，在微软公布其最新季度业绩弱于预期的云收入后，这家科技巨头股价下跌约6%，尽管盈利和收入均超出预期。该公司还发布了低于预期的本季度收入指引。在其他收益消息中，哈雷戴维森股价上涨6.7%，此前这家摩托车制造商报告称在开盘前超出预期。在波音报告季度亏损并低于收入预期后，这家喷气式飞机制造商股价下跌2.9%。当天早些时候，股市试图反弹，交易员试图摆脱微软和Alphabet令人失望的季度业绩。如果指数收于负值，标准普尔500指数和纳斯达克指数将结束连续三天的上涨。收益报告将在周三继续发布，Facebook的母公司Meta Platforms和汽车制造商福特将成为头条新闻。两人都将在收盘后发布财报。尽管如此，本季度的收益还是提供了一些积极的企业消息。Chipotle周二公布的业绩略高于市场预期。随着公司应对通胀压力，其大部分销售数字来自另一轮菜单价格上涨。与此同时，Spotify 在第三季度的免费和付费级别上增加了比预期更多的用户。这家流媒体公司报告的广告收入增长了19%，而由于“具有挑战性的宏观环境”，销售额有所减弱。同样在周二的收益方面，美国一些最大的航运公司指出即将到来的价格上涨。尽管全球航运需求有所回落，但总部位于亚特兰大的联合包裹服务公司(UPS)在2022年第三季度的收入仍较上年同期增长。到12月下旬，UPS计划将陆运、空运和国际服务费率平均提高6.9%。总部位于田纳西州孟菲斯的竞争对手航运巨头联邦快递公司(FDX)也计划将运费提高6.9%，并预计将削减2.2亿至27亿美元的成本，以抵消全球需求疲软和航运量减少的影响，该公司同样将其列为触及底线。华尔街的另一件事是推特充满戏剧性的收购交易。埃隆马斯克必须在周五晚上之前完成以440亿美元收购的交易，否则下个月将在特拉华州衡平法院面临法律诉讼。韦德布什证券分析师Dan Ives在交易消息传出后在推特上写道：“一旦Twitter交易在周五完成，马斯克出售了他所需的特斯拉股票，这6个月的痛苦悬念将结束，特斯拉投资者终于可以专注于向前发展，看到增长故事的下一章进入2023年。” 在加密货币市场，随着本季度交易量下降，比特币在大约三周内首次攀升至20,000美元以上。由于美元走软，美国国债收益率周三上午走低，创下三周以来的最低水平。随着过去一周股市反弹，债券继续下跌，这标志着今年稳定的市场趋势之间可能存在脱节。在美国北部，加拿大央行将基准利率从3.25%上调0.5个百分点至3.75%，为近14年来的最高水平。接受调查的经济学家此前预计会增加75个基点。

楼喆2022-10-27

加央行打响第一枪！美联储也将鸽派转向？美元急坠失守110、市场“涨”声欢迎

第四天上涨，投资者摆脱了科技巨头微软和Alphabet令人失望的财报的影响。道琼斯指数上涨282点或0.9%，标普500指数扭转盘中稍早跌势转而上涨0.5%，纳斯达克综合指数下跌0.3%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）周二稍早科技股财报拖累市场，但投资者将希望寄托在其他表现好于预期、债券收益率下滑的公司身上。哈里斯金融集团(Harris Financial Group)执行合伙人Jamie Cox表示:“在抑制通胀方面，利率真的开始发挥作用了。”“这对市场来说非常重要。” 谷歌母公司Alphabet股价下跌6.4%，此前这家科技巨头的收入和利润均低于预期。Alphabet还报告了YouTube广告收入的下降，这促使投资者考虑其他依赖广告支出的科技公司的前景。与此同时，微软(Microsoft)股价下跌约6%，此前这家科技巨头公布的最新季度业绩显示，其云业务收入低于预期，尽管其利润和营收超过了预期。该公司发布的本季度营收指引也低于预期。针对股市前景，曾准确预测到今年美国股市大跌的著名股市怀疑论者、摩根士丹利策略师Mike Wilson认为，熊市可能比投资者想象得更早结束。“我们认为熊市最终可能会在第一季的某个时候结束。但是所有这些都可能会修改。我想说清楚的是，如果市场开始再次下跌，且标普500指数跌破3650点，那我们将再次看空。” 汇市方面，欧元/美元周三回升至平价上方，为一个月来首次，此前疲弱的美国经济数据强化了对美联储将放缓升息的臆测，拖累美元大跌。欧元/美元上涨逾1%，至1.0083，为9月20日以来的最高水平。英镑/美元上涨逾1.4%，至1.1638，为9月14日以来的最高水平。美元/日元也下跌逾1%，至146.22。美元指数DXY失守110关口，为9月20日以来首次，日内跌超1%至109.64低点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） “这是自上周末以来(美元)抛售的延续。市场预计美联储加息步伐可能放缓，”三菱日联金融集团(MUFG)外汇分析师Lee Hardman表示。 “我们认为这不会在11月的下次会议上发生，但到12月，他们将降息幅度降至50个基点，而不是我们最近看到的75个基点的可能性更大。” 加拿大央行公布利率决议后，美元/加元短线拉升70点，刷新日高至1.3650，随后自高位回落至平盘下方交投。（美元/加元30分钟走势图，来源：FX168）在加拿大央行出人意料地宣布加息50个基点后，加拿大两年期国债收益率下跌。市场和经济学家此前普遍预计加央行今天会将主要利率上调75个基点。道明银行分析师James Orlando表示，两年期国债收益率下跌表明，交易员现在正在重新评估加拿大央行的利率将在此基础上走高多少。尽管加拿大央行今年还没有完成加息，但其利率水平显然正接近峰值。经纪商Desjardins经济学家Royce Mendes表示，加拿大央行在一系列快速、大幅加息后，以低于预期的50个基点的幅度加息，正准备转向更为深思熟虑的传统政策决策。“与今年早些时候相比，他们现在显然更希望微调政策。”他补充说，大幅下调经济增长前景是承认了“加息带来的痛苦”。今年年初，加央行的政策利率为0.25%。贵金属市场方面，随着美元下挫，现货黄金攀升至日高1674.67美元略下方。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff在一份市场评论中表示，近期的一些技术发展表明，美元指数已经“形成了一个主要的顶部，美国股指已经形成了一个主要的底部”。他说，这也可能意味着通胀可能正在见顶，美联储“可能更接近其积极的货币政策收紧路径的终点线。”“所有这些也可能意味着美国和/或全球经济可能能够避免严重衰退。” Wyckoff称，这些“目前仅是推断”，但“贵金属交易商似乎从这些早期图表线索中得到了启发，他们不仅认为美元可能已见顶，还认为这可能意味着未来几个月消费者和商业对金属市场的需求将改善。” Sevens Report Research的分析师在周三的一份简报中表示，如果“鹰派的峰值”真的过去了，那么金价最近的反弹可能还有更大的上涨空间——至少在短期内是这样。他们表示:“归根结底，美联储加息见顶希望持续多长时间，黄金期货的反弹就会持续多长时间。目前人们对美联储加息见顶抱有希望，而这种希望的特征将是美元走软和收益率回落。”不过，“长期趋势继续有利于看空黄金的人。”

夏洛特2022-10-27

【欧股收盘】欧洲股市周三收高矿业股领涨2.8% 市场聚焦周四欧洲央行会议

美联储可能不需要对加息如此激进，尽管在Alphabet收益令人失望之后周三上午股票期货走低。许多美国公司将于周三发布报告，包括Meta、可口可乐和麦当劳，每周抵押贷款申请、批发库存和新屋销售数据将公布。个股方面，德国德意志银行股价上涨 1.2%，而英国巴克莱银行和西班牙桑坦德银行股价下滑，因为它们警告风险增加，尽管它们公布的利润强于预期。欧洲银行业指数下跌0.3%。意大利裕信银行在该行上调2022年利润目标后上涨4.3%。在线交易平台IG的高级市场分析师Joshua Mahony表示：“瑞银、德意志银行和UniCredit等公司的出色表现突显了更高利率和巨大市场波动的好处。尽管如此，我们可能会看到一些犹豫，因为利率上升对经济的影响尚未显现。鉴于数据的形成方式，利润率较高和经济健康的局面可能很快就会结束。” 全球第二大啤酒厂Heineken NV下跌 5.4%，此前这家全球第二大啤酒厂表示已看到一些欧洲市场需求放缓的迹象。 ASM International重挫 7.8%，此前这家芯片供应商表示，预计美国新的出口限制将严重影响其在中国的销售。

楼喆2022-10-27

决策分析：大行情来了？！黄金上攻1670 美股或实现“四连涨” 利率已经真正开始影响通胀？

这对市场来说真的很重要。” 谷歌母公司Alphabet股价下跌6.4%，此前这家科技巨头的营收和利润均低于预期。Alphabet还报告YouTube广告收入下降，这促使投资者考虑其他依赖广告收入的科技公司的前景。与此同时，微软在公布其云收入最新季度业绩弱于预期后，股价下跌约6%，尽管该公司盈利和收入均超过预期。该公司还发布了低于预期的本季度收入指引。 CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：“投资者可能对微软提供的负面指引感到有些意外，同时指出可口可乐和UPS等其他公司的表现更好。为投资者对更多的大盘蓝筹股感觉好一些。” 周三美市时段，受美联储小幅加息预期推动，金价延续了前一交易日的涨势。截至发稿，现报1665.73美元/盎司，日内涨幅0.77%。美国经济疲软的更多迹象助燃了对美联储鹰派倾向缓和的猜测，市场对美联储12月加息75个基点的预期降温，美元跌至近三周低位，美债收益率也从多年高位回落，市场预期金价短线有望展开进一步反弹。

Dan19772022-10-27

全球央行或“鹰转鸽” 股市创5周新高，投资者将目光集中在财报上

低，而美国股票期货也下跌。谷歌母公司Alphabet在周二收盘后发布了弱于预期的广告销售，微软也未达到收入预期，而荷兰半导体供应商ASM的预警加剧了对经济放缓的担忧生长。 MSCI的全球股票指数触及五周高点，而亚洲股市上涨，这表明一些投资者对全球加息周期可能即将到来的转变感到欣慰。尽管人们普遍预计美联储将在11月再次加息75个基点，但美联储可能开始放缓其激进的紧缩周期的感觉提振了股市情绪，并削弱了美元上涨的优势。周二的数据显示房价增长放缓和消费者信心恶化，有迹象表明美联储的激进加息正开始给劳动力市场降温。 ING的全球市场负责人克里斯·特纳 (Chris Turner) 表示：“MSCI全球股票指数现在离低点近10%，这一走势得益于欧洲的一些稳定因素，可能也得益于投资者群体持有的非常高的现金和低比重股票头寸。现在宣布股票市场‘一切正常’确实为时过早，例如，美联储很可能将美国实际利率进一步推向限制性区域，这意味着这次美元的下跌将可能是修正性的。” 人们普遍预计加拿大央行将再加息75个基点，以遏制居高不下的通胀。 MSCI最广泛的除日本以外的亚太股票指数上涨超过1%，而日本日经指数上涨0.7%，触及9月20日以来的最高水平。欧元/美元在五周内首次回升至平价上方，而美元指数跌至三周低点。三菱日联金融分析师Lee Hardman表示：“这是自上周末以来我们看到的(美元)抛售的延续。市场预计美联储加息步伐可能放缓。” 在澳大利亚，随着房屋建筑和天然气成本的飙升，上个季度的通货膨胀率飙升至32年来的最高水平。这一意外增加了央行近期向鸽派转向的压力，尽管市场怀疑是否会出现戏剧性转变。澳元上涨超过1%。中国人民币兑美元汇率也走强，交易员称，在周二发现主要国有银行抛售美元以稳定市场后，市场参与者变得谨慎。与此同时，英镑升至9月中旬以来的最高水平1.1620美元附近，尽管英国债券或金边债券在英国财政计划推迟的消息传出后走弱。消息传出后，投资者加大了对英格兰银行在11月3日将基准利率上调整整一个百分点的押注，并认为此举的可能性约为37%，高于宣布延迟之前的水平。

Dan19772022-10-26

Alphabet2022Q3业绩电话会议记录分析师问答

点击进入Alphabet2022Q3业绩电话会议回放问答环节埃里克·谢里丹非常感谢。如果可以的话，也许有两个问题。桑达尔，首先，我认为投资者非常好奇的是，在将投资与您的优先事项保持一致方面，这种变化在多大程度上反映了您在更广泛的宏观环境中与更长期的未来 6 到 12 个月的预期情况可能最大化生产力和效率的观点。很想得到你的哲学。然后，菲利普，那里有很多关于 YouTube 和未来增长潜力的评论。您能否更深入地了解一下您所看到的情况，即在中长期内推动收入的机会以及将可能的逆风转变为顺风的短裤和联网电视。$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 桑达尔·皮查伊看，我会说，这是一个组合。显然，作为一家公司，随着时间的推移，我们经历了非凡的增长时期，然后在某些时期，我认为这是您花时间优化公司以确保我们为下一个十年做好准备的时刻未来的增长。我认为这是那些时刻之一。它让我们有机会确保我们清楚地确定哪些是最重要的领域，并确保我们将增量投资导向这些领域以及我们可以重新调整的领域。因此，我认为这是一个这样做的机会，也是对我们所看到的当前宏观环境的回应。菲利普·辛德勒是的。正如我所提到的，从我的角度来看，埃里克，在第三季度，一些广告商在品牌和直接响应方面的支出进一步回落。但总的来说，我觉得 YouTube 仍然处于一个非常好的位置，可以继续从流媒体热潮中受益。作为直接回应，我们认为还有很大的空间可以让 YouTube 更易于购物，从视频操作活动到产品信息流、应用程序活动、实时商务功能等更具可操作性。广告商正在转向 YouTube 以将意图转化为行动，并真正大规模提升业绩。产品 Feed 即将出现在 Discovery 广告中，并且最近扩展到 Shorts。我们已经看到了结果。事实上，平均而言，带有产品 Feed 的视频动作广告系列的 Shorts 转化率与没有的相比增加了 70% 以上。在品牌方面，正如我之前所说，眼球正在远离线性电视，我们正在帮助品牌超越传统，让我们 - 有效地真正实现他们的影响力和知名度目标。显然，您提到联网电视是该战略的重要组成部分。仔细想想，YouTube 确实是广告商通过多种格式和屏幕接触新消费者的最佳场所，从短片到长篇、播客、音乐一直到 CTV。布赖恩·诺瓦克感谢您提出我的问题。我有两个。Sundar 或 Ruth 的第一个。Sundar，回到本季度早些时候的评论，效率提高了 20%。今晚我想，你关于长期负责任地投资以响应环境的评论很有帮助。如果我看一下 Excel 表格，我认为自去年年初以来，您将为公司增加约 51,000 名新员工。您能否为我们提供一些您正在运行的内部 KPI 或可量化分析的示例，以确保您在进行这些分析时从所有招聘中为投资者创造投资回报率？那是第一个。然后是第二个，Philipp，就在 Shorts 上，您是否看到 Shorts 会导致这些用户花费的时间增加，或者更多是因为您看到时间从其他形式的 YouTube 转移到 Shorts？桑达尔·皮查伊布赖恩，我认为 - 看，我认为我们提供了一些 - 我们很清楚，我们将在第四季度和 2023 年放缓招聘步伐。我认为我们在整个过程中看到了很多机会一组区域。每次，人才都是最宝贵的资源，所以我们一直在努力确保我们引进的每个人都在做公司最重要的事情，尤其是这样。这就是我们一直关注的重点。我们正在非常细致地审查各种规模的项目，以确保我们在那里有正确的计划，并在此基础上提供正确的资源并进行课程修正。这将是一个持续的事情。这也是我们将在 23 年继续做的事情。菲利普·辛德勒是的。对于问题的第二部分，正如我们之前所讨论的，我们始终专注于首先构建出色的用户和创作者体验，然后随着时间的推移增加货币化。随着 Shorts 收视率占 YouTube 总观看时间的百分比增长，我们的收入继续受到轻微阻力。正如我之前提到的，短裤货币化的初步进展令人鼓舞。随着时间的推移，我们专注于缩小 YouTube 上的短片和长篇内容之间的货币化差距。更具体地说，消费者越来越多地消费短视频，我们在包括 YouTube 在内的多个平台上都看到了这一点。正如我之前所说，每个月有超过 1. 50 亿的登录用户观看 Shorts。道格·安穆斯 Ruth，您强调了云计算的发展势头和第三季度的增长加速。您是否看到云需求的任何变化，因为现有或潜在客户可能会重新考虑他们的优先事项？然后，我们应该如何看待 Cloud 未来的投资步伐？您是否仍然认为自己处于追赶模式，或者我们应该期待更稳定的投资率和更大的利润提升？谢谢。露丝·波拉特谢谢你的问题。是的，我们对目前的势头感到满意。它涉及广泛的行业和地区。这真的回到了团队专注于帮助他们解决独特的业务问题，并在他们进行数字化转型时在新领域进行创新。我对你的问题想得更多，我们在上个季度谈到了这个问题，在某些情况下，某些客户需要更长的时间来做出决定，而有些客户已经承诺以更短的期限或更小的交易规模进行交易，我们将其归因于更具挑战性的宏观环境。有些人由于其业务特定的原因而受到影响。但总体而言，正如您再次从这里的结果中看到的那样，我们对云计算的发展势头感到满意，并且对长期机会继续感到兴奋。所以，这就是为什么我发表评论说我们确实会继续对这项业务进行有意义的投资。我们仍然非常关注这里的盈利能力和自由现金流实力，但我们将继续投资于该业务。这符合 Sundar 的总体评论，因为我们正在研究如何确定优先级。他们肯定会确保他们专注于业务中的每一个元素。但从根本上说，对于您的问题的核心，我们将继续在这里投资。迈克尔·内森森桑达尔，给你一份，然后给你一份，露丝。我要问你关于 TikTok 的问题，但不是因为它与 YouTube 相关，而是更多关于搜索的问题。看起来年轻消费者在 TikTok 上花费更多时间搜索产品评论、推荐和建议。我有兴趣了解您是否发现 Google 中的人口统计数据对您的搜索行为有任何变化。然后，您是否认为搜索已经变得更加直观，更少基于文本，以便为年轻用户保持更多相关性？所以这是一个。然后是 Ruth，您能否稍微了解一下 Google 服务的 OpEx 增长情况。您指出其他收入成本上升了 20%。它看起来占收入的百分比，几乎是历史最高水平。你能谈谈这个成本基础有多少是固定的还是可变的？关于推动本季度飙升的因素以及我们对收入成本未来的预期有何展望？谢谢。桑达尔·皮查伊看，我认为尝试了解我们的用户群及其需求始终很重要，这样我们才能确保产品对他们有用并为他们工作。我们自己每年进行数千次研究，以了解用户需求如何演变。作为其中的一部分，有一些研究显然表明人们，尤其是某些类别的年轻用户，可能以时尚灵感为例，寻找更多的视觉方式来参与。因此，这些都是我们不断学习的知识，我们用它来改进搜索。如果您看到 Search On，我们有许多探索和产品方向，它们朝着这个方向发展。所以，我认为这是一种健康的迭代和创新方式，为我们的用户打造最好的产品和服务。露丝·波拉特然后，就您关于利润的问题而言，实际上是两部分。在其他收入成本方面，其他收入成本同比增长的最大驱动力仍然是数据中心和其他业务。第三季度本季度真正发生了变化，第二大驱动因素是硬件。然后，CAC 从通常的第 2 位下降到第 3 位。硬件和 CAC 之间排名顺序的变化确实有两个关键因素。可能是不言而喻的，但为了说明这一点，YouTube 广告收入的同比下降显然抑制了 CAC 的增长。然后，主要由于 Pixel 6a 的推出，Pixel 手机销量的增长推动了这一转变。对于您关于 Google 服务盈利能力的更广泛问题，我们总体上关注的是投资的总体速度。现在，我们正在研究如何通过变化——混合变化和持续的机会来推动收入增长，它如何一直流向运营公司的增长。因此，对于 Sundar 的开场白，正如我们一直在谈论的那样，去年的部分利润率上升是由于收入增长非常强劲和投资滞后的时间问题。我们在这里关注的是我们如何继续在前进的基础上进行管理，以提供持久的长期结果。罗斯桑德勒大家好。讨厌在谷歌服务边缘击败死马，但露丝，你刚刚提到了混合转变。我认为这就是这里发生的很多事情。鉴于您在搜索和播放中看到的轨迹，我们估计大部分利润来自该细分市场，而不是一些利润率较低的项目、YouTube 订阅、硬件等。也许你可以帮助构建接下来的几年，这是否会低于大流行前的水平，我认为这大约是我们现在的 32%？我们能否看到 20 年第二季度谷歌服务利润率 27% 的低点？任何只是确定可能落在哪里的帮助都会有所帮助。谢谢你。露丝·波拉特好吧，正如我相信你所期望的那样，我将把建模留给你，但它有两个元素。我认为 Sundar 和 Philipp 真的谈到了第一部分，这是我们在搜索、YouTube 上看到的持续机会，我们正在采取的一些行动，人工智能应用于两者的机会，我们继续的机会特别是在 YouTube Shorts 上建立盈利。因此，我们将继续关注这两个方面，这里的驱动因素、收入以及我们正在进行的投资。我想确保，对于 Sundar 关于加强我们的重点的评论，我们正在节约，尽可能有效地利用资源。因此，这既是我们在费用管理和建立持久性能方面所做的努力，也是我们正在采取的努力，我会说我们也将其背景化，我试图这样做以回应迈克尔的问题。我们去年说过，我们注意到去年的一些利润率上升是由于时间问题。我们的收入增长非常强劲，收入激增和投资滞后，我们说这是时间上的差异，你在这里看到了一些。但最重要的是，我们正在研究我们可以做些什么来继续支持长期收入增长，但在这样做的同时，要注意投资的步伐。我会把模型留给你。布伦特希尔露丝，在一些广告商的回调中，是否有一个共同的线索，你可以利用共同的潜在特征，即后退与继续前倾的特征？你能谈谈这种动态以及你所看到的吗？露丝·波拉特为什么我不开始，然后我会将它传递给 Phil 以获得更多颜色？因为我想确保我们在开场评论中所做的评论之一非常清楚，即广告中的同比故事确实覆盖了非常强劲的第三季度。因此，要回答您的问题，您实际上是在谈论同比增长的连续下降。我认为在搜索领域值得注意的是，我们在第三季度实现了非常健康的增长，不包括外汇的影响。与第二季度相比，第三季度搜索的连续减速再次主要是由研磨驱动的，我只是想确保这一点很清楚。在某些领域，广告客户的支出有所回落，所以我在开场评论时注意到了这一点。然后，在 YouTube 和网络中，菲利普·辛德勒是的。这是完全正确的。正如我之前所说，在搜索和其他广告收入方面，虽然超大业绩是第三季度的最大因素，但我们确实看到一些广告商在搜索广告的某些领域有所回落。我认为我提到的例子是金融服务，在保险、贷款、抵押贷款、加密子类别领域。我们还注意到一些广告商在 YouTube 和网络上的支出有所回落。这些支出的回落在第三季度有所增加。我们还注意到 YouTube 和网络上的应用促销支出收入较低。马克马哈尼好的。请教两个问题。一，Sundar，您已经在公司工作了很长时间。你以前见过这些循环。您能否就经济状况的起伏对谷歌的影响提出任何背景？与公司管理的先前周期相比，您对这种环境的看法如何？然后露丝，在成本方面，我理解评论。我了解有关增加员工人数以及您计划在第四季度做什么的评论。但是您能否谈谈与员工人数无关的成本以及您看到的机会或您看到的管理这些成本的需求？您是否看到也有很多机会可以做到这一点。再说一次，非人员成本。非常感谢。桑达尔·皮查伊谢谢，马克。嗯，有几件事。我想与过去相比，我认为正在经历这个。我的意思是，正如我们之前所说，在我们经历的过程中存在更多的不确定性。我们肯定会看到双方的指标，这使它更加独特。第二，我认为搜索的实力，无论是作为用户的产品，还是广告商的产品，都可以在广告市场的艰难时期提供投资回报率，我认为这很值得一看。第三，就像我们上次经历一样，摆在我们面前的是十年的移动和它带来的机遇。对我来说，现在坐下来，看着 AI 领域正在进行的所有工作，在过去的七年里，我们在所有投资中都是一家 AI 优先的公司。这看起来像是一个巨大的机会。因此，牢记所有这些，着眼于长期，利用这一刻进行自律，优先考虑和专注，我认为，将为我们未来十年做好准备。露丝·波拉特然后，就您的第二个问题而言，是的，我认为 Sundar 评论的核心是我们所经历的快速增长，我们看到了更多关注的机会。这推动了将我们拥有的优秀人才重新部署到我们拥有的最优先工作中并尽可能有效和高效的机会。显然，对于您的问题，与工资无关的费用也随之而来。因此，像这样的运营环境增加了优先排序的紧迫性。我们希望确保我们尽可能有效和高效地使用所有资源。同时，正如我们试图非常清楚的那样，我们将继续投资一些非常令人兴奋的领域。因此，其中一部分是资源优化，约束优化，无论您想如何描述它，我们都希望尽可能地释放，以确保我们有能力根据需要投资于提供这些持久长期结果的机会已经谈过了。因此，我们正努力明智地在可能的地方重新部署，在可能的地方寻找效率，同时仍为长期增长进行投资。玛丽亚·里普斯首先，您谈到了零售和旅游方面的实力。您能否谈谈汽车广告，以及随着供应正常化，您是否看到任何复苏迹象？如果是这样，与之前的周期相比，这种反弹会如何？其次，就 Performance Max 而言，它似乎在这里继续做得很好。那么，根据您与广告商的对话，您认为是否有任何特定的特性或功能是产品吸引力的重要驱动因素？您可以在 PMAX 的相对 ROI 附近添加任何颜色吗？菲利普·辛德勒是的。所以，真的没有额外的颜色。非常感谢您的问题，但除了我已经提到的那些我认为我们现在应该在这里分享的颜色之外，其他垂直领域确实没有其他颜色。在 Performance Max 方面，我们在早些时候和之前的几个季度都提到过，作为一个小小的提醒，我们的全自动 Google Ads 广告系列与最多的渠道和库存覆盖率相关联，真正帮助广告商提供更好的投资回报率。我们一直在听取广告商的反馈，并自首次推出以来继续推出更多功能，以提高透明度并帮助广告商更有效地控制自动化。未来还会有更多更新。7 月，我们推出了许多新设置，包括营销人员对季节性广告系列竞价进行非常典型调整的季节性设置，以及提供性能改进指标并提供更好结果建议的优化分数设置。因此，总而言之，我们对 PMAX 的未来发展感到兴奋，我们的产品总体上进一步简化，坦率地说，我们可以为各种规模的企业持续推动价值，尤其是在他们最需要的时候。贾斯汀邮报我猜是关于人工智能的后续行动。首先，资本支出同比增长 31%。你能谈谈是什么推动了这一点，可以把它拉回来一点吗？那是云还是真的在构建人工智能功能？然后也许，Sundar，当您考虑到今天的搜索时，您对 AI 功能的了解比我们要好得多，那么这些功能中的一些如何混合到搜索中呢？作为投资者，我们什么时候才能看到其中的一些好处？谢谢你。桑达尔·皮查伊谢谢，贾斯汀。看，我的意思是，我认为在人工智能方面，我们仍处于早期阶段。我们一直做得很好，因为我们的研究团队正在取得进展，将它带入搜索中，因此几乎所有基于转换器的模型，包括 BERT 和 MUM，现在都在搜索中。因此，它推动了搜索质量的大幅提升，并帮助我们扩大了在质量方面优于其他产品的领先优势。我们肯定会使用它来使其成为多式联运。我想回到早期的一些关于确保搜索是视觉的问题，比如谷歌镜头将视觉搜索带入——能够将你的手机指向事物并提出问题，所有这些都真正有助于为搜索设置好计算的未来。但人工智能不仅会影响搜索，还会影响我们所有的产品。它使 YouTube 更好，广告更好，并且通过 Cloud，我们也将其带到了其他公司。所以，我们会记住这一点。也许是——所以我们会记住这一点。谢谢。贾斯汀邮报然后也许，露丝，在资本支出方面，大部分资金将用于何处，您如何看待未来的发展？露丝·波拉特大部分资本支出确实继续用于我们的技术基础设施。正如我们在之前的电话会议中谈到的那样，服务器确实是投资资金的最大驱动力。技术基础架构团队一直专注于提高利用率和效率的杠杆，并且他们将继续这样做。根据 Sundar 的评论，我们正在投资构建计算，以支持我们与 AI 团队所做的一切，并对此感到兴奋。显然，您在今年早些时候看到了更多有关房地产的活动。我们对自己所处的位置感觉良好。我们正在继续装修我们的办公室等等，以便在这种新的混合工作环境回归中使用，但我们正在努力确保我们以适当的节拍速度来做这件事，就是这样。非常感谢。操作员今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

老虎证券2022-10-26

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