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微软与OpenAI达成协议，允许OpenAI重组营利性公司
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元。根据双方之前的协议，微软拥有通过其Azure云计算平台独家销售OpenAI软件工具的权利，并优先获得这家初创公司的技术。微软曾被指定为OpenAI的唯一计算提供商，不过今年微软减少了对OpenAI的控制，允许OpenAI开展自己的数据中心项目“星门”（Stargate），包括与甲骨文签署价值3000亿美元的长期合同，以及与谷歌签署另一项云计算协议。随着OpenAI的营收增长到数十亿美元，它正在寻求一种更传统的公司结构，并与其他云提供商合作，以扩大销售，并确保满足需求所需的计算能力。与此同时，微软希望继续获得OpenAI的技术，即使OpenAI宣布其模型已经达到了类似人类的智能——这是一个里程碑，将结束目前在现有条款下的合作关系。两家公司没有透露微软将拥有OpenAI的多少股份，也没有透露微软是否将保留对OpenAI最新机型和技术的独家使用权。微软和OpenAI在从消费者聊天机器人到企业人工智能工具等产品上展开竞争。微软也一直致力于开发自己的人工智能模型，以减少对OpenAI技术的依赖。 OpenAI周四还表示，其非营利母公司将继续监督该公司，并将持有超过1000亿美元的股权。这家最近估值5000亿美元的初创公司表示，这种结构将使这家非营利组织成为“世界上资源最充足的慈善组织之一”，并将使该公司能够继续筹集资金。 OpenAI董事长Bret Taylor在一份声明中写道：“这种结构重申了我们的核心使命仍然是确保AGI造福全人类。我们的公益企业（PBC）章程和治理机制将明确，安全决策必须始终以这一使命为导向。
金融界09-12 07:40
5000亿订单压舱！甲骨文要改写AI云格局？
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收益的设备。例如，将数据库嵌入AWS、Azure等竞争对手的云服务中，实现快速盈利；计划建设71个多云数据中心，进一步拓展市场覆盖范围，抢夺更多客户资源。面对第一季度营收略低于预期的情况，以及大规模扩产带来的成本压力，市场难免产生担忧。但实际上，这或许只是短期现象。从第一季度数据来看，资本开支85亿超过了营运现金流81亿，导致自由现金流为-3.62亿。然而，这是典型的“为未来增长而投资”的策略，恰似当年亚马逊在发展AWS初期，同样经历了一段投入大于产出的阶段，最终却成长为行业的“印钞机”。此外，甲骨文的非GPU业务也呈现出增长态势，云应用中的ERP业务增长16%-17%，表明其业务根基稳固，并非仅依赖AI算力业务支撑发展。 05 紧盯三大关键信号，预判万亿市值能否实现甲骨文能否成功冲击万亿市值，以下三个关键节点至关重要： 1.RPO能否如期突破5000亿：订单是企业增长的核心驱动力，若RPO顺利突破5000亿，将为未来两年的营收增长提供坚实保障； 2.OCI增速能否持续保持77%：云业务作为甲骨文的核心增长引擎，维持这一高速增长对于提升公司估值意义重大； 3.10月AI数据库的市场反馈：若该产品能够获得企业客户的广泛认可与积极应用，极有可能开启甲骨文的第二增长曲线。若以上三个信号均朝着积极方向发展，甲骨文冲击万亿市值并非遥不可及。不仅如此，在美股市场繁荣的带动下，A股市场中为甲骨文提供GPU、网络设备等产品的相关厂商，也有望迎来新的发展机遇。格隆汇研究院早在2024年3月便在甲骨文股价低位时坚决看好，后续持续跟踪研究，如今见证股价攀升。2025年5月预判其市值将在特定财年突破万亿美元，当下正是密切关注这些关键节点，见证预判成真的重要时刻。想知道全球还有哪些AI酝酿着高爆发的机会？想深入了解甲骨文订单背后潜藏的产业链投资机会？想实时跟踪10月AI大会的最新动态？扫码关注格隆汇研究院，我们将运用“订单跟踪+业务拆解+估值建模”的全方位研究体系，助您穿透市场波动迷雾，提前锁定AI云领域的投资良机！注：文中所提公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前务必做好独立研判。
格隆汇09-10 17:51
CoreWeave（CRWV）：这家AI云基建卖铲人当下值得入手吗？
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度最大化。与超大规模云厂商（AWS、Azure、谷歌）不同，后者的数吉瓦级资源分布在多种工作负载中，且优先发展定制芯片；而 CoreWeave 专注于快速部署英伟达 GPU 集群以服务人工智能需求，在规模与部署时机上具备优势。相较于区域性新兴云厂商，CoreWeave 拥有数吉瓦级的产能规划，且能频繁在第一时间推出新款 GPU，提供更多产能与更快的升级速度；而小型竞争对手的电力规模远低于此，部署节奏也更慢。 * 注：超大规模云厂商的电力数据包含多种工作负载，并非专门针对高密度人工智能 GPU 场景。财务状况与前景 CoreWeave 正推进以产能为核心的扩张：业绩指引持续上调，未交付订单规模庞大但客户集中度高，资本支出高度集中于第四季度（用于站点通电），杠杆率虽高，但只要电力激活与 GB200/GB300 硬件部署按计划推进，仍处于可控范围。 CoreWeave 的基于股票的薪酬（SBC）支出大幅飙升：从 2023 年的每季度不足 1000 万美元，增至 2025 年初的每季度 1.46-1.84 亿美元。尽管收入增长强劲，但这一支出显著推高了运营成本，压缩了利润率。高企的股票薪酬通过增加股票发行量，严重稀释了股东价值，同时对财报盈利质量持续造成压力。结合大规模资本支出与债务，股票薪酬已成为公司快速扩张期成本结构的重要组成部分，对公司实现可持续盈利与现金流生成的进程至关重要。来源：CoreWeave、TradingKey 估值分析假设 2025 年营收达到指引区间中点 52.5 亿美元，采用 50% 的过去 12 个月（TTM）EBITDA 利润率估算，远期 EBITDA 约为 26.3 亿美元。考虑到人工智能相关数字基础设施行业的可比公司估值通常在 EV/EBITDA（企业价值 / 息税折旧摊销前利润）高十几倍至低二十几倍区间，结合 CoreWeave 的优势（合同确定性强）与风险（杠杆率高、客户集中），采用 18-24 倍的综合倍数较为合理。按 18-24 倍 EV/EBITDA 计算，企业价值约为 473-631 亿美元。以过去 12 个月净债务（-134.1 亿美元）与 2.96 亿稀释后股数计算，隐含每股股权价值在 18 倍倍数下约为 115 美元，在 24 倍倍数下约为 168 美元。需关注的风险客户集中度风险：收入高度依赖少数大型客户，客户预算或战略调整可能对公司业绩产生重大影响。杠杆与流动性风险：高债务与利息支出限制了运营灵活性；若现金流生成不及预期，再融资风险将上升。 GPU 与电力供应风险：依赖英伟达芯片配额与电力及时通电，可能面临供应短缺、配额限制与互联延迟问题。期限错配风险：设施长期使用承诺可能超过客户短期合同期限，增加客户留存与合同续签风险。技术与竞争风险：GPU 更新周期加快，超大规模云厂商推出定制加速器，可能对定价造成压力，并缩短旧设备的盈利周期。结论：潜力显著，风险可控 CoreWeave 是把握人工智能计算持续增长机遇的高潜力标的，但其表现高度依赖项目执行：看涨逻辑基于多年期合同锁定的需求、优先获取英伟达资源的能力，以及稳定的产能激活带来的高利用率；看空逻辑则聚焦于部署延迟、高杠杆与客户集中风险。对于看好人工智能工作负载持续扩张的投资者而言，当前布局具备吸引力，若产能按计划部署，运营杠杆效应将逐步显现；但若人工智能需求放缓或产能激活不及预期，利息负担与客户集中风险可能导致业绩持续波动。立刻体验原文链接
TradingKey09-08 15:01
微软Azure服务受红海海底光纤中断影响，跨洲数据传输延迟加剧
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ayusstock.com 报道，微软Azure服务近期受到红海多条海底光纤中断影响，部分用户可能经历网络延迟加剧或数据传输异常。此次中断主要影响需通过红海路径连接亚洲和欧洲的网络流量。受此事件影响的服务可能包括企业云计算、跨洲数据同步、云存储访问以及依赖实时数据传输的应用系统。技术原因及网络延迟分析海底光纤中断导致原有数据传输路径不可用，迫使网络流量通过备用路径改道，进而出现延迟增高现象。工程团队表示，通过多样化容量调配及流量改道手段可以缓解延迟，但短期内延迟仍可能高于正常水平。受影响地区及数据传输路径此次中断主要影响亚洲与欧洲间需途经中东地区的数据传输。以下为受影响路径及可能延迟情况对比：数据路径正常延迟中断后延迟影响说明亚洲 → 欧洲（经红海）约150-180ms 约200-250ms 延迟增加，可能影响实时应用欧洲 → 亚洲（经备用路径）约150-180ms 约210-260ms 备用路径传输量增加，部分业务受影响微软应对措施与工程团队行动微软工程团队已采取以下措施应对光纤中断：调配多样化容量、流量改道及监控网络传输状态。这些措施旨在降低中断对用户的影响，同时确保关键企业和服务能够持续运作。公司声明称：“我们正在密切监控网络状况，并尽快恢复全量服务。” 潜在业务及市场影响网络延迟加剧可能对依赖低延迟数据传输的企业用户产生一定影响，尤其涉及跨洲金融交易、实时分析及云计算任务的业务。长期来看，微软的备用网络策略及容量扩展能力将是保障服务稳定性的重要因素。常见问题解答问1：此次Azure服务中断的主要原因是什么？答：主要原因是红海多条海底光纤中断，导致数据传输路径受阻，需要通过备用路径改道，造成网络延迟增加。问2：哪些地区或用户受影响最大？答：主要影响亚洲与欧洲间需途经中东的数据传输路径，特别是依赖实时数据和跨洲云计算的企业用户。问3：微软采取了哪些应对措施？答：微软工程团队通过多样化容量调配、流量改道以及网络监控等措施减轻中断影响，确保关键业务持续运作。问4：此次中断会长期影响Azure服务吗？答：短期内可能导致延迟高于正常水平，但通过备用路径和容量调配，长期服务稳定性预计不会受到重大影响。问5：用户应如何应对网络延迟问题？答：建议用户监控自身业务延迟情况，合理安排跨洲数据传输任务，并关注微软官方公告和修复进展。来源：今日美股网
今日美股网09-08 00:10
甲骨文 2026 财年第一季度财报：云业务与人工智能能否推动新一轮股价上涨？
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云数据中心，同时在亚马逊AWS、微软 Azure 和谷歌云平台上的更多数据中心建设正稳步推进。此举有望扩大甲骨文在跨云领域的覆盖范围，助力其在企业数据库服务标准化趋势下抢占更多市场份额。不过，这些进展能否反映在财报业绩中，仍取决于在建数据中心的落地进度以及合作伙伴合作深度的提升。利润率、现金流与资本支出：短期内，随着云业务占比提升，叠加人工智能基础设施投资增加，预计非公认会计准则营业利润率将维持在 45% 左右。2026 财年，甲骨文用于创收数据中心设备的资本支出预计将超过 250 亿美元，为满足人工智能和云业务需求的产能扩张提供支持。自由现金流的使用将继续聚焦于产能扩建、股票回购和债务管理；与此同时，定价策略、促销活动，以及新增产能与实际使用量的匹配节奏，将共同决定短期内利润率的走势。近期动态与监管趋势人工智能合作伙伴关系：甲骨文与英伟达宣布，将在 OCI 平台上原生集成 NVIDIA 人工智能企业版工具和 NIM 微服务，同时部署 Blackwell 系列 GPU，为推理模型和人工智能代理提供算力支持。不过，这些合作的商业化变现进度，仍取决于 GPU 供应情况和工作负载扩容速度。产能扩容：OCI 正逐步部署 GB200 级 NVL72 系统，并构建大型 Blackwell 集群。随着新区域和可用区实现稳定的业务使用，这些举措将为 2026 财年云业务加速增长奠定基础。监管环境：数据主权要求趋严与人工智能治理标准完善，使得分布式 / 主权云解决方案、嵌入式政策控制，以及 OCI 人工智能体系中的可审计性变得愈发重要，尤其是在受监管行业，合规要求可能会延长业务激活周期。结论甲骨文 2026 财年第一季度业绩有望符合市场预期，且存在向上超预期的可能。其增长势头将取决于三大关键信号：新增产能能否转化为稳定的 OCI 使用量、未确认收入（RPO）能否实现增长且合同生效节奏更清晰、以及在人工智能资本支出增加的背景下利润率能否保持稳定。若甲骨文的业绩指引和管理层解读能印证上述积极信号，那么 2026 财年加速增长的逻辑将进一步强化，甲骨文股价有望向 250 美元关口迈进；反之，若出现产能供应问题、业务激活受阻、云业务增长放缓或利润率承压等情况，股价可能面临 5%-10% 的回调，需保持谨慎。立刻体验原文链接
TradingKey09-05 17:01
【一周科技动态】AWS新叙事，AMZN马上新高？GOOGL如何成为本周大赢家
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两年，AWS在生成式AI里显得慢半拍：Azure吃满OpenAI订单、Google Cloud凭TPU吃下大量推理流量，市场也据此打折Amazon的“AI溢价”，主要的几个关键原因是：网络架构缺陷：AWS自定义网络架构EFA（Elastic Fabric Adapter）在性能上落后于Nvidia的InfiniBand/Spectrum-X和RoCEv2，导致后端网络延迟和用户体验问题。尽管EFA v4有改进，但仍未追上竞品。市场策略失误：在“批发裸金属用户”（如大型AI实验室）和“托管集群用户”（如初创企业）两大客户群中，AWS的ClusterMAX评级仅为“白银级”，落后于CoreWeave、Crusoe等“铂金级”云服务商。这削弱了其在多租户GPU集群市场的定价能力和吸引力。锚定客户缺失：与微软Azure通过OpenAI绑定成功不同，AWS早期未能锁定头部AI实验室，导致收入增长乏力。而今时不同往日，AWS正在迎来反转，核心抓手就是把Anthropic做成头号锚定客户，并以多GW级Trainium产能正面硬上Nvidia/TPU生态。 Amazon于2023年9月向Anthropic投资12.5亿美元（可扩展至40亿美元），2024年11月追加40亿美元投资，使AWS成为Anthropic的主要LLM训练伙伴。数据中心大规模扩展：AWS正以史上最快速度建设数据中心，专为Anthropic服务。当前有三个园区（总容量超1.3GW）处于建设尾声，将于2025年底贡献收入。这些设施采用空气冷却设计，内部将部署近百万个Trainium2芯片。 Anthropic虽不如OpenAI高调，但专注于“缩放法则”（Scaling Laws）和强化学习（Reinforcement Learning），其内存密集型工作负载与Trainium的优势高度契合。此外，Anthropic是唯一外部大型Trainium用户，类似于Google DeepMind的硬件-软件协同设计模式。 Trainium芯片的技术劣势与TCO优势算力选择上，Trainium2 单芯规格不如GB200（算力、带宽均落后），但算总拥有成本（TCO）后，Trainium 在“每TB/s内存带宽的TCO”与“每百万Tokens TCO”上更具性价比，正好贴合 Anthropic 强化学习等后训练阶段“更吃带宽、少看FLOPs”的路线；双方已形成深度软硬协同，AWS 的系统路线（Teton PDS/Max + NeuronLink v3 架构）也在向“整机柜横向大带宽”收敛。短板也很实在。其一，EFA 后端网络在性能与体验上仍落后于InfiniBand/RoCE，虽有新版本改善，但与“金牌/白金”级别云商差距尚在。其二，Bedrock执行受限：默认速率限制偏紧（如 Opus 新账号常见2 RPM），以及对开源GPT-OSS的落地质量不稳，导致企业侧迁移意愿被削弱。其三，自研模型线（Nova、Titan）整体竞争力不强，Alexa 实际也更深绑定Claude。需求侧，Anthropic 2025年年化收入冲到约50亿美元，且融资后继续扩单；但其总体云支出仍显著小于OpenAI，且推理部分依旧大量在Google Cloud。中期风险在于：到2027年前后，若外部大客拓展不及预期，Trainium可能出现“产能>需求”的悬空，拖累AWS的ROIC。因此，在2025–2026年，AWS 借Anthropic+Trainium 的“带宽/成本位势”有望扳回一城，训练份额提速最先兑现；但要把这波反转坐稳，AWS 需要同时补上两块：一是 Bedrock 的产品与配额体验，二是除 Anthropic 之外的第二梯队大客户。做到这两点，Trainium 才能从“定制单一大客”走向“规模化通用平台”。从估值上看，AWS加速不仅将提升运营利润，更将显著影响估值（当前AMZN估值处于2023-2025 区间中部，此前AWS增速降至teens是重要原因），而20%+增速如被证实，或推动其估值回归15-20倍区间期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：Google本周的买单爆量谷歌本周涨幅达到了9.11%，在Mag7中一骑绝尘，主要受到几个利好的叠加。其一是反垄断案裁决出炉，法院裁决允许谷歌继续在搜索引擎服务上与苹果合作过，但前提是不附带排他性条款，这为竞争对手理论上进入这些设备提供了可能。令一个是其AI方面的进展，包括最近大热的Nano Banana的文生图模型，以及在Hot Chips 2025大会上提出的Ironwood TPU核心技术。 Ironwood TPU是谷歌首款纯推理专用TPU，专攻LLM、MoE及复杂推理任务，突破训练芯片传统定位。支撑9,216芯片组成单一SuperPod，创1.77PB全局共享内存纪录，其双芯片架构和能效革命（42.5 Exaflops FP8算力，10MW全负载功耗）被证实超已经大规模集群投入谷歌云。期权市场的Google本周也发生异动( $谷歌(GOOG)$ / $谷歌A(GOOGL)$ )，隐含波动率略微抬升，但更重要的是大单交易的增加，短期内235CALL有太=较多的建仓，而9月中旬之后的相对还比较清淡。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2833.23%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报278.69%，超额收益2554.54%，再次创下新高。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为14.33%，超过SPY的11.42%
老虎证券09-05 15:41
亚马逊云科技AWS全球扩展：智利沙特及欧洲新增区域与可用区
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供商对比在全球云市场上，AWS与微软Azure、谷歌云（GCP）均在积极扩展数据中心布局。以下表格展示了AWS与竞争对手在区域布局方面的对比：云服务提供商新增区域/可用区计划战略优势 AWS 智利、沙特阿拉伯、欧洲新增3区域+10可用区全球覆盖广，数据主权合规能力强，服务成熟微软Azure 计划在中东及欧洲新增若干区域企业级用户基础广，生态系统完善谷歌云GCP 欧洲及亚洲扩展若干区域数据分析和AI服务优势明显编辑总结与未来展望总体来看，AWS此次全球扩展计划标志着其在云基础设施和市场布局上的积极进取。通过在智利、沙特阿拉伯及欧洲主权云区域新增可用区和区域，AWS将进一步提升全球服务覆盖率和数据主权合规能力。未来，随着企业对云服务需求的持续增长，AWS在全球市场的领导地位有望进一步稳固，同时也将推动其他云服务提供商加快布局步伐，形成更为激烈的市场竞争。常见问题解答问：AWS此次扩展具体覆盖哪些国家和区域？答：AWS将增设智利、沙特阿拉伯王国以及欧洲主权云区域，共新增3个区域和10个可用区，旨在提升全球服务覆盖和数据主权合规能力。问：新增可用区对企业客户意味着什么？答：新增可用区将提高数据访问速度，降低延迟，并增强云服务的可靠性，企业可在本地快速部署应用，降低迁移成本。问：为什么AWS选择智利、沙特阿拉伯和欧洲主权云区域？答：智利和沙特市场增长潜力大，欧洲主权云区域有助于满足数据合规和安全要求，符合AWS全球战略布局。问：此次扩展对AWS在全球市场的竞争力有何影响？答：通过增加覆盖区域和可用区，AWS能够提供更高质量的服务，提升客户满意度，并在全球云市场中保持领先优势。问：其他主要云服务提供商会受到影响吗？答：AWS的扩展将加大市场竞争压力，微软Azure和谷歌云可能加速自身区域布局和技术优化，以保持竞争力。来源：今日美股网
今日美股网09-03 00:11
美股狂飙20%？AI狂潮下标普500指数剑指7750点！
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AI技术正推动企业盈利持续超预期：微软Azure云服务收入因AI需求激增47%，谷歌云凭借AI工具实现30%的营收增长，而英伟达数据中心业务单季度收入突破260亿美元，同比暴增427%。更关键的是，AI的“乘数效应”正在放大：高盛测算显示，每1美元的AI硬件投资可拉动8美元的软件与服务消费，形成万亿级生态链。 “这不仅是技术迭代，更是一场生产力革命。”瑞银分析师指出，当前美股估值虽处于历史高位，但AI驱动的盈利增长足以消化高估值。嘉信理财则从市场广度提供佐证：近期非必需消费品、工业等周期性行业走强，标普500指数突破6500点时，上涨个股比例达62%，显示赚钱效应扩散。 7750点：乐观与风险的双重博弈 Evercore ISI的预测并非单边看涨。其报告明确列出三种情景：若“动物精神”主导（即消费者、企业、投资者信心全面爆发），标普500指数可能冲高至9000点；若通胀顽固叠加经济衰退，则可能暴跌至5000点。这种“极端分化”的预测，恰恰反映了当前市场的核心矛盾——AI狂潮能否对冲宏观风险？美联储政策成为关键变量。上周五，特朗普试图解雇美联储理事库克的举动引发市场震动，Evercore ISI警告称，若美联储独立性受损，可能导致“收益率曲线变陡、通胀风险溢价上升”。而技术面上，8月31日美股尾盘杀跌，费城半导体指数暴跌3.2%，英伟达、AMD等龙头股集体下挫，暴露出市场对高估值的隐忧。 “9月是关键考验期。”Fundstrat研究主管Thomas Lee指出，未来14个交易日将密集公布8月非农就业、核心PCE通胀等数据，叠加美联储利率决议，可能决定股市方向。其模型显示，标普500指数秋季或回调5%-10%，但年底将反弹至6800-7000点。 OpenAI印度“造核”：AI基建狂潮的全球映射在资本市场博弈背后，一场AI基建竞赛已悄然升级。彭博社独家披露，OpenAI正计划在印度建设一座容量至少1千兆瓦的数据中心，这将是其在亚洲的首个“星际之门”（Stargate）项目。此前，OpenAI已与阿联酋G42合作，在阿布扎比打造总容量5GW的超级数据中心集群（相当于5座核电站），而印度项目或成为其全球布局的下一块拼图。印度市场的战略价值不言而喻。作为OpenAI全球第二大用户市场，印度拥有超1.5亿ChatGPT用户，但数据跨境流动限制迫使本土化部署。微软、谷歌已先行一步：微软年初宣布追加30亿美元投资印度数据中心，谷歌则计划在安得拉邦建设1吉瓦设施。OpenAI的入局，将加剧这场“算力军备竞赛”。更值得关注的是生态链的延伸。OpenAI近期推出印度特供版ChatGPT Go订阅服务（月费399卢比，消息量提升10倍），并计划在新德里设立办公室扩大团队。而其合作伙伴G42正推动芯片供应商多元化，除英伟达外，AMD、Cerebras Systems和高通均可能进入供应链，亚马逊AWS、微软、Meta等科技巨头则有望成为数据中心租户。美股“超级周期”能否持续？ AI狂潮下，美股正站在历史分岔口。乐观者看到的是技术革命带来的长期增长红利：麦肯锡预测，到2030年AI可为全球GDP贡献13万亿美元，而美股作为全球科技龙头的集中地，将充分享受这一红利。悲观者则警惕估值泡沫与宏观逆风：当前标普500指数前瞻市盈率达22倍，远高于10年均值18倍，若美联储降息迟缓或经济硬着陆，调整风险将加剧。 “关键在于AI能否从‘概念’转化为‘现金流’。”黑石集团私募股权主管David Blitzer指出，当前科技巨头的资本支出增速已超过收入增速，若未来12个月不能通过AI产品实现变现，市场信心可能逆转。无论如何，AI已重塑资本市场的游戏规则。从Evercore ISI的7750点预测，到OpenAI的全球基建狂潮，一个清晰信号正在释放：在这场技术革命中，敢于押注未来的资本，或将收获超额回报，而犹豫者可能错失“下一个互联网时代”的入场券。美股的这场狂飙，或许才刚刚开始。
金融界09-02 07:50
跳涨50%！AI应用王者归来！
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图像、音频等多模态数据存储；与AWS、Azure的AI服务打通后，生态合作带来的收入同比增长38%——这意味着AI不再是“锦上添花的噱头”，而是能为公司贡献稳定收入的核心业务。 FY2026指引“超预期”，盈利确定性拉满：Q3营收预期5.87-5.92亿美元（同比+21%-22%），而FY2026的指引调整更具“冲击力”：调整后EPS从2.94-3.12美元上调至3.64-3.73美元，比分析师预期的3.10美元高出24%-26%；总收入从22.50-22.90亿美元上调至23.40-23.60亿美元，同样超出市场预期；非GAAP经营利润率仍能维持14%-15%（同比提升2.5-3.5个百分点）。这种“营收、盈利双上调”的情况，在高成长科技股中并不多见，直接体现了公司对未来增长的十足把握，也给市场吃了一颗“定心丸”。 3.还有哪些“增量金矿”没挖透？尽管当前势头向好，但MongoDB的成长路上，仍有两块“潜力增量地”待开发——这也是格隆汇研究院跟踪中重点关注的方向，只有客观看清短板，才能更准确判断其长期成长空间：区域与客户分层“不均衡”，增量空间待激活：区域层面，北美市场增速28%（占总营收65%，贡献75%增量），EMEA市场22%，而亚太市场仅16%（中国市场增速9%，受本地厂商竞争影响）；客户层面，大型企业营收增长30%（占比55%），中小企业仅增长14%（市场份额20%），被云厂商的低价套餐挤压明显。实际上，亚太市场的AI应用需求正快速崛起，中小企业的数字化转型也在加速，这两块“金矿”只要找到突破路径，就能成为MongoDB下一个增长引擎。跨界竞争“初显压力”，护城河需再加固：云厂商方面，亚马逊Aurora在中小企业市场的份额已达40%（同比+2个百分点），打包价格比MongoDB低18%-22%，性价比优势明显；微软Azure Cosmos DB在政企客户中的渗透率25%，分流了部分传统数据库需求。更值得注意的是“跨界竞争”：Snowflake等数据平台推出“一站式数据处理方案”，7%的新客户会同时采购其服务（同比+2个百分点），在部分场景下可能存在客户分流风险，这也要求MongoDB进一步强化“数据库+AI”的独特优势，筑牢竞争护城河。 4.估值透视：当前市值仍有空间，长期成长“看得见” 判断MongoDB的估值，不能只盯着这波50%的短期涨幅，更要结合“基本面修正+行业红利”综合测算——格隆汇研究院通过“自由现金流+收入PS”双维度交叉验证，得出的合理市值区间清晰可见：当前估值“低于行业均值”，增长潜力未充分定价：以FY2026指引中值23.5亿美元计算，当前市值对应的PS约12倍，而行业均值为20倍，相当于较行业平均水平折价40%；PSG（估值增速比）为0.5（对应24%的营收增速），也是低于市场普遍的0.6-0.7水平，这意味着即便经过这波上涨，其增长潜力仍未被市场充分定价，存在估值修复空间。合理市值区间在200亿-280亿美元，双维度验证支撑：前瞻2027年（2028财年），MongoDB预期收入32-35亿美元（两年复合增速18%-22%），自由现金流约8亿美元。从自由现金流维度测算：8亿美元×25-30倍估值，对应市值200亿-240亿美元；从收入PS维度测算：32-35亿美元×8倍PS，对应市值256亿-280亿美元，双维度交叉验证后，确认其合理市值区间为200亿-280亿美元。市值向上“动力明确”，关键节点可跟踪：三大核心支撑未变——Atlas业务保持29%高增速、客户规模突破5.99万家、自由现金流连续6个季度为正，这是基本面的“压舱石”；FY2026 EPS指引上调，直接验证盈利可持续性，消除“高增长不盈利”的担忧；从行业红利看，当前云数据库渗透率仅32%，2027年预计提升至45%，AI驱动下行业需求年增30%，MongoDB作为核心参与者将持续受益。当前市值处于合理区间中偏上位置，后续可重点跟踪Q3 AI客户规模：若突破4000家，有望向280亿美元市值上限靠近。 02 格隆汇研究院：科技赛道的 “价值捕手” 从2023年锁精准捕捉AI算力行情，到“世纪抄底”系列提示英伟达、台积电，到2024年锁定寒武纪、中芯国际等全球AI龙头，再到2025年重点布局AI应用方向，格隆汇研究院从不是 “追热点”，而是靠一套 “产品跟踪→客户验证→财务建模→估值锚定” 的全链条体系来挖掘价值。就像对 MongoDB，我们能跟踪到每个季度 AI 客户的增长、套餐卖得好不好，甚至能预判客户接下来会不会加单 —— 这种 “抠细节” 的研究，才是提前挖到好标的的关键。这次 MongoDB 的反弹，再一次证明：科技赛道里，真成长股从来不是 “喊出来的”，而是 “产品能解决问题、客户愿意买单、财务能兑现” 堆出来的。我们提前布局它，不是赌运气，是看懂了云数据库的行业机会，也摸清了 Atlas+AI 这套组合拳的落地节奏 —— 这才是研究的意义。科技红利下的机会：不止 MongoDB，还有更多 “潜力股” MongoDB的50%反弹，只是 AI 驱动行情的一个缩影。现在科技赛道里，还有不少像它这样 “被低估、有潜力”的标的，比如：类似MongoDB这样的机会如何“埋伏”与“捕捉”？ AI应用的爆发关键节点是哪些？哪些垂直行业渗透率会率先提升？ A股和港股里面哪些AI应用公司存在翻倍空间？这些问题，格隆汇研究院都会持续拆解。我们从不靠 “猜”，只靠数据和逻辑说话，帮你穿透市场情绪，提前找到下一个 “市值有空间、成长有支撑” 的潜力标的。如果你对这些内容感兴趣，欢迎联系我们，获取更多内部分析成果。注：文中所提到个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎！
格隆汇08-29 17:20
OpenAI与微软谈判拉锯战：架构重组受阻，融资与IPO进程可能延迟
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I模型拥有独家托管权，即模型只能部署在Azure云上。OpenAI希望拓展至谷歌Cloud及亚马逊 (AMZN.US) AWS等其他云平台，以扩大API销售收入。双方正在讨论妥协方案，可能允许OpenAI仅向非Azure政府客户提供服务。 2. 知识产权访问权限微软希望了解OpenAI模型的“训练方式”，即开发细节；OpenAI则希望保留模型开发信息的自主权，这仍是双方争议焦点。 3. AGI条款协议中规定，一旦OpenAI实现AGI（通用人工智能），可切断微软对其知识产权访问权限。微软CEO纳德拉希望取消该条款，而OpenAI坚持保留，以作为未来谈判的重要筹码。投资者与融资影响分析微软目前预计将持有OpenAI约30%到35%的股权，具体比例取决于谈判结果。截至目前，微软已投资超过130亿美元。此外，软银承诺的100亿美元投资存在重组完成的时间条件，如果年内谈判未达成，投资可能被撤回。OpenAI近期融资情况如下：融资轮次时间估值主要投资方第一轮 2024年10月 1570亿美元未透露第二轮 2025年3月 3000亿美元软银领投 OpenAI计划通过公司重组，实现一级投资者持股权，进一步推进IPO准备。即使内部架构尚未调整，公司仍在进行二级市场股份转让，并吸引新的投资者兴趣，预计估值可达5000亿美元。公司重组进程与法律障碍 OpenAI重组涉及与微软、其他股东以及加州和特拉华州检察长的沟通。谈判由双方CFO主导，即OpenAI的Sarah Friar和微软的Amy Hood。法律与合同障碍可能导致重组延期，影响部分投资者的资金承诺。专家观点与市场预期业内人士分析，微软对OpenAI的控制力、API独占权以及AGI条款，将直接影响重组后股权分配及公司运营自主性。若谈判顺利完成，OpenAI将拥有更多融资灵活性，投资者可真正持股，公司估值有望进一步提升至5000亿美元以上。编辑总结总体来看，OpenAI与微软的谈判拉锯战，是公司重组和IPO进程中的关键瓶颈。核心问题包括API独占权、知识产权访问和AGI条款。这些因素直接影响投资者股权比例和未来融资。尽管面临内部治理和法律障碍，OpenAI在资本市场的吸引力依然强劲，预期估值达到5000亿美元，并为未来上市奠定基础。常见问题解答问：OpenAI为何难以完成内部架构调整？答：主要原因是OpenAI与微软之间存在多个尚未解决的关键分歧，包括API独占权、知识产权访问权限以及AGI条款，这些问题直接影响公司重组和投资者股权安排。问：微软在OpenAI重组中的角色和持股比例如何？答：微软是OpenAI最大投资方和技术合作伙伴，目前已投资超过130亿美元，预计持股比例为30%-35%，具体取决于谈判结果。问：API访问权争议对OpenAI意味着什么？答：API独占权使OpenAI模型只能部署在Azure上，限制了销售渠道。若拓展到其他云平台，可增加收入来源，但需与微软协商妥协方案。问：AGI条款为何重要？答：AGI条款允许OpenAI在实现通用人工智能后切断微软对其知识产权的访问权，这是OpenAI在谈判中保持自主权的关键筹码。问：重组延迟对投资者融资和IPO有何影响？答：若重组未按时完成，部分投资者如软银可能撤回资金，融资计划受阻，IPO进程可能延迟。但OpenAI仍可通过二级市场股份转让和新投资者筹集资金，保持资本市场热度。来源：今日美股网
今日美股网08-29 00:12

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