FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

哔哩哔哩：“三谋爽局” 走完，下一站在哪？

8 月 21 日港股盘后，$哔哩哔哩(BILI.US) 发布 2025 年二季度财报，由于近期投资者日交流充分，整体看收入基本符合指引，但近期打入较多积极预期，游戏表现有所失望，利润则还不错。具体来看： 1. 利润超预期：这次亮点仍然是盈利端，明显超市场预期，但主要是营销费用较低带来。二季度虽然没新游本身营销费用理应不多，但《三谋》有周年庆活动，年初几次赛季更新变动也不小，因此也并非完全不需要额外的营销。但实际情况就是营销费用环比下降，同比持平。 2. 用户生态良好：上季度难得的一口气净增 3000 万用户，但 Q2 淡季的影响下净流失率却不高，环比减少 500 万，和去年 Q1-Q2 季节间变动差不多，但去年 Q1 只增加了 550 万人。而另外 DAU/MAU 和用户日均时长两个指标，也能表现 B 站用户的粘性持提升。二季度 DAU/MAU 保持在 30%，日均时长 105 分钟，比去年同期增加了 6 分钟。 3. 游戏或弱于乐观资金预期：Q2 还在《三谋》的基数红利期，因此增速 60%，符合公司前期给的指引。不过二季度原本赛季版本大更新 + 周年庆叠加，一些乐观资金可能预期要高不少。从递延收入看，二季度 42.4 亿，环比增加 10%，增幅虽不及去年《三谋》刚上线的时候，但比往年同样没爆款新游的季节间波动略好一些。Pipeline 上，下半年两款独代、一款自研，以及三谋海外服等，没有比较明显的爆款相新游，因此高基数的压力是有的。 4. 广告符合预期：二季度广告增速 20%，也是基本在公司指引线上，主要受效果广告驱动。在此前的投资者日交流会上，公司强调 AI 对其广告推荐系统的赋能和优化（AI 驱动广告部分同比增长 140%）。除此之外，海豚君认为，应该也与本身库存释放有关。 5. 增值服务继续回暖：二季度增速 11%，通过简单拆分估算，预计增长主要靠直播和其他增值服务（电池、舰长等粉丝经济），大会员 2370 万，同比仅增长 6%。 6. IP 电商低于预期：上季度还支棱的电商，本季度又被打回原形，同比下滑 15%。未来预计仍会持续波动，受当期新品或主题营销影响。 7. 现金流持续改善：游戏、广告都是造现金流的业务，这两个业务扛大旗的时候，现金流不会差。不过 5 月 B 站增发了一笔价值 6.9 亿美金的可转债，0.625% 利率，2030 年到期，转股价为 185.63 港元或 23.65 美元/股，稀释比例为 6.9%。公司在不发生重大变更的情况下，最早转股期为 2028 年 6 月 1 日。B 站同时还回购了约 560 万股（7.83 亿港元），约占已发行股份的 1.3%。二季度 B 站账面上的现金、存款及短期投资，再扣除短期债务后的净现金 206 亿元，相比一季度增加了 50 亿。海豚君简单计算，若剔除上述发售影响，主业经营下的现金流同样环比增加 5-10 亿。 8. 业绩指标一览海豚君观点二季度业绩不算拉胯，但在投资者日利好释放（二季度广告强势、下半年游戏 pipeline），以及《三谋》赛季间流水趋稳不再下滑，叠加 Bilibili World（史上规模最大）的火热开幕，市场对 B 站的态度也从一季度过于看衰单一爆品，到展望比指引更乐观，并纯拉升估值。因此当一个收入端符合指引的业绩披露，自然会有部分积极的资金相对失望。不过于海豚君而言，此次财报所反映的用户生态回暖、内部经营效率改善是比我们预想得要好的地方，因此，在管理层给出更多对收入的增量指引之前，海豚君对 B 站的判断依旧是结合估值空间来说。此前我们按照 26 年业绩，假设增长 10%、330 亿收入，12% 的利润率来算（我们对利润率改善相比收入端更积极一些，比之前假设略微提高），20x P/E 对应 83 亿～110 亿美金（相比于海豚君此前预期的 80～105 亿美金要略微提高）昨日收盘 105 亿市值，对于上述区间的中枢区域，若失望资金借这次财报出走，可以结合自身风险偏好关注一下回调时期的短期机会。以下为详细分析一、年初回暖的用户生态保持良好二季度淡季，用户环比流失 500 万，但考虑到上季度一下子新增了 2800 万，因此这个流失率和去年比已经有不少下降。同时看粘性指标，DAU/MAU 环比提升至 30%（感觉是长期问题的水平），用户时长 105 分钟，同比增加 6 分钟。具体用户数据： 1. 二季度 B 站整体月活（App、PC、电视等）3.63 亿人，同比增长 8%，淡季环比减少 500 万。 2、用户粘性勉强稳定。二季度 DAU 达到 1.094 亿，DAU/MAU 达到 30%。日均用户时长 105 分钟，同比增加了 6 分钟。放眼社交平台行业，根据 Sensor Tower 数据，除了小红书、抖音超高增长外，也就是微信还能保持稳定正增长了。但 B 站从今年初以来，成为了第二家能够正增长的社交平台。二、广告符合预期，增速保持有空间二季度 B 站广告收入超 24 亿，同比增长 20%，与指引和市场预期完全一样。按照用户时长主要占比情况，我们猜测应该也主要是受游戏、二次元、AI 以及国补下电商持续投流带来。另外去年中推出全托管工具等，二季度还有增长红利。不过海豚君认为，虽然符合指引，但考虑到流量和人均时长的增长趋势在反弹，但广告却没有同步加速，因此变现力仍然需要提升。当然，也可以说是 B 站在有意控制商业化（控制加载率的释放），但也有可能是因为广告转化率没优势，本身变现吃力。投资者日上管理层提及 AI 对广告的推荐算法优化，因此我们认为，从边际角度来说，B 站应该是相对受益的。三、游戏或不及乐观资金预期二季度游戏收入实现 60% 的高增长，同样符合上季度指引。但二季度赛季版本大更新 + 周年庆活动，实际表现还是不错的，但最终增长却并未超指引，结合最近强势的股价，这可能会使得不少乐观资金失望。不过，唯一可以有所欣慰的是，二季度递延收入 42.4 亿，环比增加 10%，增幅虽不及去年《三谋》刚上线的时候，但比往年同样没爆款新游的季节间波动略好一些。二季度因为周年庆冲了一波后，《三谋》国服目前月流水已经基本稳定（下滑趋势放缓）。关于未来的 pipeline，目前主要计划是《三谋》海外发行（港澳台预计年底，日韩预计明年 Q2），独代端游《逃离鸭科夫》、二次元手游《诡计 RE：VIVE》（下半年全球发行），以及一款休闲卡牌手游（年底发布）。四、增值付费：直播、粉丝礼物付费带动增长直播 + 大会员订阅为主的 VAS 增值服务收入，二季度同比增长近 11%，环比增速持平。二季度大会员规模增加至 2370 万，环比只净增了 20 万。海豚君通过简单拆分估算，预计增长主要靠直播和其他增值服务（电池、舰长等粉丝经济），大会员 2370 万，同比仅增长 6%。虽然在社交平台中时长没优势，但对比传统长视频平台，B 站还是吊打的。二季度，除了 B 站之外的长视频平台均在 “深水” 下滑，这其中 Up 主内容贡献不小。从订阅用户数来看，也只有 B 站还能保持一直净增。五、提效节奏比预期更快二季度 B 站利润继续扩大，从核心主业的经营利润来看（=毛利润 - 经营费用），当期实现 2.6 亿，明显超出市场预期。拆分来看，预期差主要仍然是存在于销售费用上。 1. 毛利率提升，由业务结构变化带来毛利率的提升主要靠的是高毛利率的游戏、广告持续高增长。具体成本结构，收入分享成本占大头。二季度收入分享成本继续增长到 29.7 亿，同比增长 19.5%，增势持续。收入分享成本主要与游戏、直播、花火广告有关。 2. 营销费用克制经营费用上，当期没有新游戏，但《三谋》的周年庆也同样需要做一些推广。而二季度营销费用环比继续下降，同比持平，花得比市场预期要少。而从海豚君一直观察的 “流量变现/成本关系” 来看，二季度整体而言，单个用户流量变现带来的直接收入，能够覆盖掉更多的内容和运维成本，说明变现效率继续小幅改善。

海豚投研08-21 23:05

热门中概股多数上涨纳指小幅波动美股三大股指收盘涨跌不一

来 (NIO) +8.09% B站 (Bilibili) +4% 小马智行 (Pony.ai) +4% 拼多多 (PDD) +3% 理想 (Li Auto) +1%+ 小鹏 (XPeng) +1%+ 百度 (Baidu) +1%+ 台积电 (TSMC) -1%附近阿里巴巴 (Alibaba) -1%附近美股三大指数收盘情况周五美股三大股指收盘涨跌不一。纳指上涨0.08%，但盘中跌0.4%；标普500下跌0.29%。道指和标普500在盘中一度创历史新高。整体市场呈现震荡整理态势，科技板块涨跌参差不齐。个股涨跌分析股票涨跌幅英伟达 (NVIDIA) -0.86% 微软 (Microsoft) -0.44% 苹果 (Apple) -0.51% 特斯拉 (Tesla) -1.5% Meta Platforms +0.4% (盘中市值一度超过2万亿美元) 市场因素解析科技股波动：科技巨头个股涨跌不一，显示市场对盈利前景和AI业务发展存在分歧。中概股回暖：热门中概股普遍上涨，反映投资者对中国企业业绩复苏和政策预期的乐观态度。指数震荡：三大股指收盘涨跌不一，但道指和标普500盘中创历史高点，说明市场整体仍处于高位震荡。投资者策略参考投资者在当前市场环境下，可关注科技股和中概股的差异化机会。中概股短期受政策利好和市场情绪推动，可择机布局；科技巨头个股需结合盈利预期和行业趋势评估风险。操作上应控制仓位，注意市场震荡风险。编辑总结 8月15日，美股三大指数涨跌不一，纳指微涨0.08%，标普500下跌0.29%，道指盘中创历史新高。热门中概股多数上涨，尤其是蔚来涨超8%，B站、小马智行和拼多多涨幅显著。市场整体呈现科技股震荡、中概股回暖的态势，投资者应关注个股基本面和政策预期差异化操作。常见问题解答问1：周五纳斯达克中国金龙指数涨幅是多少？答：纳斯达克中国金龙指数收涨0.74%，显示热门中概股整体回暖。问2：蔚来当天股价表现如何？答：蔚来上涨超过7%，为中概股涨幅最高的个股之一。问3：美股三大指数收盘情况如何？答：纳指微涨0.08%，标普500下跌0.29%，道指盘中创历史新高，收盘表现涨跌不一。问4：科技巨头中哪些股下跌？答：英伟达跌0.86%，微软跌0.44%，苹果跌0.51%，特斯拉跌1.5%，Meta上涨0.4%。问5：投资者应如何应对当前市场环境？答：可关注中概股回暖机会和科技股个股差异化表现，结合基本面和政策预期进行合理配置，控制仓位，防范震荡风险。来源：今日美股网

今日美股网08-17 00:10

美股盘前全线走强，科技股与AI软件股领涨，宏观风险仍存

近3% 中概股普遍盘前上涨。哔哩哔哩（BILI.US）涨近3%，理想汽车（LI.US）涨近2%，蔚来（NIO.US）涨超1%，阿里巴巴（BABA.US）、拼多多（PDD.US）、台积电（TSM.US）小幅上涨。京东（JD.US）跌近1%，百度（BIDU.US）微跌。全球宏观动态：关税、衰退预期与策略分歧 ➤ 欧盟关税问题持续发酵路透社援引欧盟官员称，美国对欧盟商品施加的15%“全包关税”将涵盖除钢铁铝之外的全部商品，涵盖汽车、半导体等高附加值产业。 ➤ 美国海关发布新关税实施细则新关税将于纽约时间8月7日凌晨0:01生效，已装船商品不受影响。这为市场提供短期缓冲窗口。 ➤ 摩根士丹利警告短期回调 “第三季度美股或出现5-10%回调，但应视为买入良机。” —— 摩根士丹利该行策略师指出，尽管长期看好，但因季节性疲软和美联储推迟降息的可能性，短期或面临调整压力。盘前成交额TOP20股票概览排名股票代码盘前涨跌幅主因 1 PLTR +6.9% 收入破10亿，增长强劲 2 AIP +59.4% 与AMD达成合作 3 VRTX -13.2% 药物试验失败 4 YUMC +3.2% 盈利同比增长14% 5 COIN -3.9% 发行20亿美元可转债常见问题解答问：为什么美股盘前科技股上涨？答：主要受到业绩利好、市场风险偏好回暖及对AI业务前景看好推动。问：Palantir涨幅如此大的原因是什么？答：公司第二季度营收同比增长48%，首次突破10亿美元，远超市场预期。问：Arteris为何暴涨超60%？答：因获得AMD授权，为其下一代AI芯片设计提供NoC IP，市场预期合作带来巨大增量订单。问：摩根士丹利的5-10%回调预测意味着什么？答：短期内或有调整压力，但从中长期视角看依旧建议“逢低布局”。问：美新关税何时正式生效？答：将于美东时间8月7日0:01起实施，对8月6日之前装船商品不适用。来源：今日美股网

今日美股网08-06 00:10

美股盘前中概股多数上涨，哔哩哔哩、百度、小鹏汽车涨幅明显

汽车 XPEV +3.0% 哔哩哔哩 BILI +2.0% 百度 BIDU +2.0% 市场上涨的主要驱动因素行业利好消息：新能源汽车及互联网行业持续受益于政策扶持和技术进步。企业业绩预期改善：投资者预期相关企业中报表现稳健。宏观经济环境：全球经济复苏迹象增强，提升市场风险偏好。资金流入：机构及散户资金积极布局优质中概股。权威投行对中概股行情的点评 “中概股的回暖反映了市场对中国科技和新能源企业信心的恢复，短期内有望延续上涨趋势。” —— 摩根大通，2025年8月4日 “随着政策支持力度加大，中概股特别是新能源汽车板块将受益显著。” —— 花旗集团，2025年8月4日 “投资者应关注个股基本面及全球宏观环境变化，理性配置资产。” —— 德银，2025年8月4日编辑总结与常见问题解答美股盘前中概股多数上涨，哔哩哔哩、百度和小鹏汽车表现突出，反映市场对中国科技及新能源汽车行业的持续关注。未来投资者应密切关注企业业绩及宏观政策动态，合理调整投资组合，规避潜在风险。【常见问题解答】问：美股盘前中概股上涨的主要原因是什么？答：主要受行业利好、业绩预期改善及宏观经济环境影响。问：为什么小鹏汽车涨幅最大？答：小鹏汽车受新能源汽车行业利好及自身业绩预期推动，股价表现强劲。问：哔哩哔哩和百度涨幅接近，为何受关注？答：两家公司均为中国互联网龙头，受行业景气及创新驱动吸引资金。问：中概股未来走势如何？答：受政策和经济环境影响较大，需关注相关风险和机会。问：投资者应如何操作中概股？答：建议关注基本面和市场动态，合理分散风险，审慎投资。来源：今日美股网

今日美股网08-05 00:10

多家券商上调科技与能源股评级，反映AI与产业复苏推动新一轮估值重估

毛利率承压，面临欧市疲软哔哩哔哩 (BILI.US) 华泰证券买入 37.1美元广告与游戏双轮驱动，AI提效通用汽车 (GM.US) 中金公司跑赢行业 60美元产能扩张+低估值，盈利前景稳健 AI、能源与汽车成为估值修复主线从各大券商评级分布与逻辑可看出，AI商业化、清洁能源结构重构与传统制造转型是当前市场重估主线： AI板块：谷歌、德州仪器、泰科电子等公司均受益于算力基础设施与广告效率提升，机构密集上调预期。能源板块：Enphase、哈里伯顿、Baker Hughes等能源公司因全球供需结构变动，盈利能力持续改善。汽车与半导体：通用汽车、恩智浦在智能化、供应链修复下进入新周期，评级集中上调。此外，消费与平台型公司如 Airbnb、哔哩哔哩也获得看好，得益于流量结构优化、出行需求回暖与货币政策转向预期。权威点评与总结当前机构评级变动呈现出明显“结构性看多”趋势。AI、半导体、平台型互联网及新能源成为各家券商反复提及的主要看点。市场预期美联储即将或已经进入宽松周期，风险资产估值体系正被重新定义。尽管宏观不确定性仍存，但投资者可关注那些具备全球化布局、估值修复空间、现金流充沛的优质个股。市场开始重定价“新增长逻辑”——即AI与数字转型带来的盈利结构性升级。 —— Morgan Stanley，2025年7月25日能源与汽车股估值仍偏低，实际利润改善与行业重构将推动未来数季估值再提升。 —— Goldman Sachs，2025年7月26日随着美联储政策方向更加明确，行业领先公司或成为新一轮上涨周期的主要受益者。 —— JP Morgan，2025年7月26日常见问题解答 Q1: 为什么最近券商集中上调科技股评级？ A1: 主要因为AI商业化加速落地，云计算和数字广告回暖，同时降息预期提升估值上限。 Q2: 恩智浦与德州仪器为何备受青睐？ A2: 两者均为汽车/工业半导体核心供应商，在需求复苏与库存调整背景下进入上行周期。 Q3: Enphase Energy评级为何被调为中性？ A3: 尽管收入超预期，但欧洲市场疲软及毛利率下滑带来短期挑战。 Q4: 谷歌目标价为何不同券商差异较大？ A4: 评级差异源于各券商对AI变现速度、广告稳定性与云业务增长的判断不同。 Q5: 当前是否是布局汽车股的好时机？ A5: 是的，产能扩张与库存修复推进、估值偏低构成配置机会，尤其是通用等低PE公司。来源：今日美股网

今日美股网07-27 00:12

港股午评：恒生指数跌1.11%+科技股领跌多板块分化+个股涨跌互现彰显市场分歧

) -4%以上大幅回调哔哩哔哩 (Bilibili) -4%以上压力显现欢喜传媒 (Joy Media) -4%以上承压明显新东方 (New Oriental) -2%以上调整中比亚迪股份 (BYD) -2%以上股价回调顺泰控股 (Shun Tai Holdings) 涨超10% 强势上涨康龙化成 (Pharmaron) 涨超8% 领涨医药板块药明生物 (WuXi Biologics) 涨超4% 表现强劲农夫山泉 (Nongfu Spring) 涨超3% 市场关注热点京东物流 (JD Logistics) 涨超2% 稳健上涨权威点评与总结港股市场午盘表现出显著的板块分化，反映出当前投资者在不同领域的态度截然不同。恒生科技指数的较大跌幅显示出市场对科技板块未来短期前景的谨慎，而医药、物流等防御性板块的上涨则体现了资金对稳健资产的偏好。个股层面，像快手和哔哩哔哩等成长股出现较大回调，提示投资者关注估值压力和政策影响。整体而言，市场波动加剧，投资者应密切关注政策变化及行业基本面，同时合理配置资产，规避风险。 “港股科技股短期承压，但长期增长潜力依然存在，投资需保持耐心。” —— 瑞银证券，2025年7月25日 “医药和物流板块的表现彰显市场对防御性资产的青睐。” —— 摩根士丹利，2025年7月25日 “当前市场调整为估值合理化提供机会，建议投资者关注优质成长股。” —— 高盛，2025年7月25日常见问题解答问：为什么恒生科技指数跌幅大于恒生指数？答：科技股受估值调整和政策影响较大，短期内承压明显，导致跌幅超出大盘。问：哪些板块表现较好？答：医药外包、物流、芯片、半导体及内房股涨幅明显，资金流入防御性及成长稳定板块。问：快手和哔哩哔哩为何大幅下跌？答：主要受市场对在线教育和传媒行业政策预期收紧影响，导致股价调整。问：投资者应如何应对当前港股波动？答：建议关注基本面优良的防御性和成长性板块，合理分散投资以降低风险。问：农夫山泉为何上涨？答：公司业绩表现稳健且市场关注度高，带动股价上涨。来源：今日美股网

今日美股网07-26 00:10

纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%推动热门中概股普遍上涨，显示市场信心回暖与投资热情提升

及搜索引擎广告收入提升。哔哩哔哩 (Bilibili) +1.2% 用户增长和内容生态优化助力股价稳步上涨。阿里巴巴 (Alibaba) +1.1% 电商业务逐步恢复，云计算业务增长明显。市场影响与未来展望纳斯达克中国金龙指数的上涨反映了市场对中国主要科技及消费企业的信心提升，尤其是新能源车和电商板块的强劲表现，预示着资本市场对中国经济复苏及政策支持的积极响应。未来，随着中国经济稳定增长和企业盈利改善，中概股有望持续受到资金青睐，但也需关注宏观经济波动和国际关系影响带来的不确定性。权威点评与总结整体来看，中概股今日集体上涨，显示投资者重新评估了这些企业的成长潜力与市场竞争力。尤其是新能源车企业的强劲表现，凸显行业前景光明。电商和互联网巨头的稳健增长也为市场提供了坚实支撑。尽管外部环境存在挑战，但市场情绪回暖为未来中概股行情奠定了积极基础。中概股的反弹体现出投资者对中国经济复苏和行业成长潜力的认可。 —— Morgan Stanley，2025年7月18日新能源车板块继续引领市场，技术创新和政策支持双重推动股价上涨。 —— Goldman Sachs，2025年7月18日投资者应关注全球宏观风险，但短期内中概股表现或将保持活跃。 —— JP Morgan，2025年7月18日常见问题解答问：纳斯达克中国金龙指数今天上涨了多少？答：上涨了1.23%。问：哪些中概股涨幅最大？答：蔚来涨超7%，理想涨超6%。问：中概股上涨的主要原因是什么？答：新能源车市场回暖、电商业务恢复及市场对中国经济复苏的信心提升。问：投资者未来应关注哪些风险？答：全球宏观经济波动及中美关系的不确定性。问：阿里巴巴和百度表现如何？答：两家公司分别上涨约1.1%和1.3%，表现稳健。来源：今日美股网

今日美股网07-19 00:12

恒指与恒科指双双上涨引发科技股集体走强，金山云盘前再涨7%释放何种市场信号？

+7.21% AI 云计算哔哩哔哩 BILI +3.17% 在线娱乐/社区分析认为，美股盘前金山云继续上涨，或与港股同步上涨形成技术面联动，同时也显示出投资者对中概科技股的整体信心修复。哔哩哔哩涨幅则可能受益于短期用户增长与内容商业化预期改善。权威点评与总结编辑总结：恒生指数与恒生科技指数在今日同步收涨，不仅释放出政策面与市场面共振的正面信号，也进一步巩固科技成长板块的阶段性反弹趋势。乐普生物的暴涨标志着非权重板块的高弹性风格延续，而金山云与哔哩哔哩在美股盘前的上行，则显示出港美市场科技股板块之间的高频联动逻辑。投资者可重点关注 AI、医疗与中概科技链条中的优质标的。恒生科技指数本轮反弹具备修复逻辑与外资预期支持，资金正回流高弹性品种。 —— 摩根大通亚太策略部，2025年7月18日金山云和哔哩哔哩在美股盘前异动，说明中概科技情绪修复传导至海外交易时段。 —— 富达国际中概分析团队，2025年7月18日乐普生物的大涨可能与研发节点突破或政策红利相关，值得后续跟踪。 —— 中金公司生物医药组，2025年7月18日常见问题解答 Q1：恒指和恒科指今天为何上涨？ A1：受政策托底、海外科技股强势、美债收益率回落等因素影响，港股市场整体情绪改善。 Q2：乐普生物为何大涨？ A2：市场猜测其在新药研发或合作方面有潜在利好，同时流通盘小、弹性强。 Q3：金山云为什么盘前继续上涨？ A3：受益于港股同步上涨、AI概念热度持续及市场资金持续关注中概云计算龙头。 Q4：哔哩哔哩上涨背后有哪些逻辑？ A4：暑期流量旺季、视频商业化预期提升，同时可能受港股市场反弹带动。 Q5：当前适合布局中概科技股吗？ A5：短期来看有交易机会，但需关注财报披露、政策预期和美股整体走势。来源：今日美股网

今日美股网07-19 00:10

中概股集体回调：纳斯达克中国金龙指数跌1.11%，阿里京东哔哩哔哩领跌释放哪些风险信号？

ibaba） -3.21% 哔哩哔哩（Bilibili） -3.12% 京东（JD.com） -3.05% 网易（NetEase） -2.21% 百度（Baidu） -1.47% 这波下跌在一定程度上反映出外部投资者对中国平台经济政策方向的担忧，以及对海外上市中资股流动性的重新评估。投行及专家点评中概股目前的估值与国际可比公司存在折价，市场在等待更加明确的政策信号。 —— 摩根士丹利中国策略主管 Laura Wang，2025年7月9日外资对平台企业盈利前景存分歧，监管风险溢价尚未完全释放。 —— 摩根大通亚洲科技分析师 Gokul Hariharan，2025年7月9日中国金龙指数的回调是市场结构调整的一部分，并不意味着趋势性转折。 —— 花旗市场研究主管 Tina Lee，2025年7月9日编辑观点与深度总结中概股在2025年7月9日的市场表现进一步显示出其脆弱性。纳斯达克中国金龙指数回落1.11%，不仅是技术性调整，更反映出国际投资者对于中资互联网企业盈利模式、治理结构和政策持续性的再评估。短期来看，缺乏明确的外部利好因素将限制资金的积极参与，特别是对于阿里、京东、哔哩哔哩等前期已遭重创的企业而言，压力将持续存在。长期而言，中概股的价值回归仍需依靠稳健的基本面恢复、透明的政策支持与国际关系的稳定。部分估值处于历史低位的企业，或将成为价值投资者关注重点。名词解释中概股：在美国上市的中国公司股票，通常指在纳斯达克或纽交所交易的中资企业。中国金龙指数：由纳斯达克编制的跟踪在美上市中资企业表现的股票指数。平台经济：依托互联网平台运作的商业模式，主要涉及电商、社交、信息服务等。外资流出：国际投资者减持特定国家资产，将资金转移至其他市场的行为。估值折价：某类股票相比同类企业具有明显较低的市盈率或市净率，反映市场不信任。 2025年相关大事件回顾（按时间倒序） 2025年7月9日：纳斯达克中国金龙指数下跌1.11%，阿里、京东跌幅均超3%。 2025年6月28日：SEC针对中概股信息披露问题发布最新指导意见。 2025年6月12日：哔哩哔哩宣布2025年Q1净亏损同比扩大，股价一度跌超7%。 2025年5月30日：中美就审计监管互认达成阶段性协议，缓解退市风险。 2025年5月15日：京东发布财报显示营收环比下降，市场反应消极。来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:13

纳斯达克中国金龙指数7日收涨0.59%：哔哩哔哩领涨，小鹏汽车与阿里巴巴承压意味什么

名称股票代码 7日涨跌幅哔哩哔哩 BILI +7.12% 百度 BIDU +3.89% 小鹏汽车 XPEV -4.92% 阿里巴巴 BABA -2.15% 哔哩哔哩（BILI）领涨，涨幅超7%，得益于其最新季度用户增长数据超预期以及短视频和直播业务的强劲表现。百度（BIDU）上涨近4%，受其AI业务进展和广告收入回暖的提振。反观小鹏汽车（XPEV）下跌近5%，主要受到新能源车市场竞争加剧和盈利预期下调的影响。阿里巴巴（BABA）下跌超2%，市场对其电商增长放缓和监管不确定性的担忧持续发酵。市场影响分析纳斯达克中国金龙指数的上涨反映了市场对中国概念股的整体信心有所恢复，尤其是在科技和消费领域。中国6月Caixin制造业PMI录得51.8，高于预期，显示制造业活动持续扩张，提振了投资者对中国经济复苏的预期。此外，美国与越南的贸易协议达成，缓解了部分全球贸易紧张情绪，间接利好中概股表现。然而，个股表现的分化表明市场对不同公司的基本面和行业前景判断存在差异。哔哩哔哩的强劲表现与其年轻用户群体的高粘性和内容生态的持续优化密切相关，显示出市场对新兴消费平台的青睐。百度的上涨则反映了投资者对AI驱动增长的长期信心，尤其是在自动驾驶和云计算领域的突破。小鹏汽车的下跌与新能源车行业竞争加剧有关，市场担忧其短期盈利能力。阿里巴巴的疲软则与电商行业增长放缓及监管压力有关，投资者对其未来增长路径仍持谨慎态度。从更广泛的市场角度看，纳斯达克中国金龙指数的上涨对港股市场构成一定提振，恒生科技指数7日同步上涨0.45%。但美元指数同日上涨0.53%至97.480，可能对中概股估值造成一定压力，尤其是对以美元计价的出口导向型企业。此外，全球投资者对中概股的风险偏好仍受地缘政治和监管因素制约，短期内市场波动性可能持续存在。投行及机构点评纳斯达克中国金龙指数的反弹显示市场对中国科技股的信心正在恢复，但个股分化表明投资者需更关注公司基本面。 —— 摩根士丹利中国市场策略师 Laura Wang，2025年7月哔哩哔哩的用户增长和变现能力超出预期，短期内仍有上行空间，但需警惕市场整体波动风险。 —— 高盛科技股分析师 James Lee，2025年7月小鹏汽车和阿里巴巴的下跌反映了新能源和电商行业的短期挑战，投资者应关注长期增长潜力而非短期波动。 —— 花旗集团亚洲市场主管 Robert Chen，2025年7月总结纳斯达克中国金龙指数7日收涨0.59%，反映了中国经济数据改善和全球贸易环境缓和对中概股的正面推动。哔哩哔哩和百度的强劲表现显示市场对新兴消费和AI驱动增长的乐观预期，而小鹏汽车和阿里巴巴的下跌则暴露了新能源车和电商行业的短期挑战。从逻辑上看，指数的上涨与宏观经济改善和行业结构性机会密切相关，但个股分化表明投资者需更聚焦公司基本面和行业竞争格局。美元指数的同步上涨可能对中概股估值形成一定压制，投资者需警惕短期波动风险，同时关注中国政策支持力度和全球贸易谈判进展。未来，指数能否突破8000点关口，以及哔哩哔哩和百度能否延续涨势，将是市场关注的重点。长期来看，中国科技和消费领域的结构性机会仍具吸引力，但需结合个股基本面精选投资标的。来源：今日美股网

今日美股网07-09 00:11

24小时热点