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长城国瑞证券：给予贝达药业买入评级
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中自主研发的第四代EGFR-TKI——BPI-361175处于临床一期；引进的MCLA-129与贝福替尼联合用药治疗NSCLC处于临床一期；去年刚引进的CFT8919在去年底临床试验申请获得NMPA批准；Pan-EGFR抑制剂BPI-520105片用于携带EGFR突变实体瘤的临床试验也在今年3月获批。除此之外，公司自主研发的CDK4/6抑制剂BPI-16350项目“联合氟维司群对比安慰剂联合氟维司群治疗既往接受内分泌治疗后进展的HR+/HER2-的局部晚期、复发或转移性乳腺癌受试者”的Ⅲ期临床研究于2023年4月完成受试者入组，有望为乳腺癌患者带来新的方案选择；贝美纳术后辅助治疗适应症、赛美纳术后辅助治疗适应症等项目顺利推进。　　今年一季度保持增长态势，EYP-1901二期临床数据展现治疗潜力。　　今年一季度，公司药品销售持续放量，实现营业收入7.36亿元，同比增长38.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,956.28万元，同比增长390.39%。今年2月，公司战略合作伙伴EyePointPharmaceuticals,Inc完成了EYP-1901针对wAMD适应症的II期临床研究DAVIO2并已达到主要终点和次要终点，主要终点BCVA的变化对比阿柏西普对照组，EYP-1901剂量组（2mg和3mg）分别相差0.3和-0.4个字母，达到了统计学上的非劣效结论；治疗负担（注射频率）分别减少了89%和85%；65%和64%的受试者可以六个月内无需进行抗VEGF补救治疗。公司已取得在中国（包括香港、澳门和台湾）区域开发和商业化EYP-1901的独家权利，且wAMD适应症的国内临床试验申请已获得NMPA受理。　　投资建议：　　我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.20/5.47/6.65亿元，EPS分别为1.00/1.31/1.59元，当前股价对应PE为38/29/24倍。考虑公司多款进入商业化放量阶段，其中恩沙替尼一二线均进入医保且持续打造差异化优势、一线适应症已获得FDA上市申请受理，贝福替尼拥有三代最长mPFS、未来放量可期；同时，公司手握MCLA-129、CFT8919等潜力项目，在研项目达到40余项，长期增长动能足，我们维持其“买入”评级。　　风险提示：　　商业化进度不及预期、研发不及预期，人才流失风险，毛利率下滑风险，医保政策风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城国瑞证券胡晨曦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.15%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.35亿，根据现价换算的预测PE为36.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为42.61。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-22
西南证券：给予贝达药业增持评级
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DA受理；公司自研的CDK4/6抑制剂BPI-16350“联合氟维司群对比安慰剂联合氟维司群治疗既往接受内分泌治疗后进展的HR+/HER2-的局部晚期、复发或转移性乳腺癌受试者”的Ⅲ期临床于2023年4月完成受试者入组。　　战略合作成果显著，禾元生物重组人白、伏美纳眼科适应症值得期待。伏美纳眼科适应症境外授权项目EYP1901Ⅱ期临床数据良好，新型治疗方案显示出有竞争力的治疗潜力；贝美纳一线治疗适应症上市申请已获美国FDA受理。2023年5月，公司与C4s签署《许可与合作协议》，以1000万美元首付款取得在中国（包括香港、澳门和台湾地区）开发、制造和商业化CFT8919的独家权利，并可获得前述区域以外约定比例的销售提成；以2500万美元认购C4T增发的556.8万股普通股。2024年2月，公司战略投资项目禾元生物顺利完成植物源重组人血清白蛋白在肝硬化低白蛋白血症患者中的Ⅲ期临床。　　早期临床稳步推进，EGFR/C-MET双抗联用贝福替尼有潜力成为EGFR阳性NSCLC一线治疗。2023年初至今，10个候选药物/适应症IND获批。自研的TEAD抑制剂BPI-460372获中美双批准进入临床，赛美纳术后辅助适应症IND于2月获批并于3月完成首例受试者入组，其他包括MCLA-129和赛美纳联合用药“用于具有EGFR外显子19缺失或外显子21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性NSCLC成人患者”、EYP-1901玻璃体内植入剂“拟用于病理性近视脉络膜新生血管（pmCNV）适应症”、CFT8919片“拟用于EGFR突变的局晚期或晚期NSCLC患者”、HIF-2α抑制剂BPI-452080、首个自研大分子BPB-101双抗、CD73核苷酶抑制剂BPI-472372、Pan-EGFR抑制剂BPI-520105、IDH1/IDH2双抑制剂BPI-221351的IND均获得NMPA批准。　　盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为4.5亿元、5.8亿元、7.4亿元，对应PE分别为33、26、20倍。公司核心产品埃克替尼保持稳健，新产品恩沙替尼贡献增量，在研管线顺利推进，贝福替尼等新药上市贡献未来业绩增量。维持“持有”评级。　　风险提示：产品研发进展低于预期、已上市产品销售低于预期等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城国瑞证券胡晨曦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.15%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.35亿，根据现价换算的预测PE为36.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为42.61。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-22
多家银行净息差持续收窄！
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69%；行业均值较2022年末下降22bp至1.69%后，已经跌破《合格审慎评估实施办法(2023年修订版)》中自律机制合意净息差1.8%的临界值。各家银行净息差均出现不同程度下降。2023年，工商银行的净息差为1.61%，较上年下降了31个基点；建设银行以1.70%的净息差，同样下降了31个基点；农业银行的净息差为1.60%，减少30个基点。此外，中国银行的净息差为1.59%，下降了16个基点；交通银行的净息差为1.28%，减少了20个基点；邮储银行则以2.01%的净息差领先，尽管也有所减少，但幅度相对较小，为19个基点。不仅是国有大行面临净息差收窄的挑战，其他一些商业银行也未能幸免。据公开数据显示，平安银行的净息差缩减了37个基点，招商银行的净息差减少了25个基点，而中信银行的净息差则缩小了19个基点。多家银行在年报中解释，净息差收窄的主因是加大向实体经济减费让利力度，叠加贷款市场报价利率(LPR)多次下调，而存款利率降幅不及贷款利率降幅。控成本优结构面对普遍面临的净息差下行难题，不少银行提出将加强对存款成本的控制，以应对息差收窄压力。如招商银行，该行在年报里直言将持续面临规模增长与成本管控两方面的压力，并在阐述相关举措时，专门强调要坚持核心存款为主的推动策略，通过结算服务、财富管理、产品创新等方式拓展稳定的低成本存款。兴业银行也在年报中表示，要“坚决打好息差保卫战”，坚持把压降负债成本作为稳定息差的关键抓手，不断加大低成本定期存款置换高成本协议存款、结构性存款力度。中国银行副行长张毅在业绩会上展望，2024年净息差仍将面临较大压力，将持续推动负债成本下降，促进低成本结算类资金占比不断上升。同时，对高成本存款压降力度加大，包括协议存款、结构性存款、3年期以上大额存单等。国信证券金融行业分析师王剑认为，在负债端，中小银行应把控好负债成本，尤其注意要避免高息揽储的恶性竞争发生，严格控制揽储成本，通过缩短存款期限、调控结构性存款规模等方法来降低存款利率等；在资产端，中小银行应提升资产运营能力，提升资金利用效率，尤其要强化风险定价能力，加强对客户还款能力的考察并对其还款情况进行跟踪，尽可能降低不良率。展望后续，交通银行首席风险官刘建军预计，短期内集团净利息收益率仍将面临一定下行压力。下阶段，该行将全力推动净息差变化在合理区间内边际趋稳。
证券之星2024-04-22
当前已有超40座城市阶段性取消首套房贷款利率下限
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套房贷款主流利率执行水平在LPR-40BP至LPR-70BP之间。
金融界2024-04-21
民生证券：给予杭州银行买入评级
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末净息差1.50%，较23H1末下降6BP。拆解来看，资产端收益率延续下行趋势，23年贷款平均利率较23H1下降10BP。负债端存款付息率下降较多，23年存款平均利率较23H1下降4BP，带动计息负债成本率下降3BP。　　对公、个贷不良率均向下。24Q1末不良率0.76%，连续5个季度保持不变。23年末企业贷款、个人贷款不良率较22年末分别下降3BP、2BP。23年末90天以上逾期贷款占不良贷款58%，不良认定较为严格。24Q1末拨备覆盖率551%，拨备安全垫厚实，反哺利润空间充足。　　投资建议：信贷高增，拨备充裕　　杭州银行业务主要布局在经济较为发达的浙江地区，本地信贷需求旺盛；近年专注打造科创金融服务能力，在品牌声誉、产品体系、客户资源上均有较强优势，科创金融业务发展空间广阔，进一步推动信贷投放；加强存款成本管理，负债端成本优势进一步夯实；资产质量优异，不良率长期低位运行，拨备安全垫厚实。预计24-26年EPS分别为2.89元、3.32元和3.76元，2024年4月19日收盘价对应0.7倍24年PB，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券倪军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.06%，其预测2024年度归属净利润为盈利167.27亿，根据现价换算的预测PE为4.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.01。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-20
危机升级！全球货币保卫战开打
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快加息周期，在16个月内累计加息525bp，将政策利率从0-0.25%升至5.25-5.5%区间。受此影响，美国30年期房贷利率由2021年末的3.1%左右陡峭上行，在2023年10月末触及7.8%的高位，之后随美联储降息预期升温下行，当前(2024年4月)在6.8%附近震荡。尽管美国房贷利率快速升至次贷危机后的最高位，但美国房价却并未如期下行，仅在2022年6月至2023年1月间短暂下行2.5%，之后又重拾升势，2023年全年美国房价上涨6.0%。这个情况，其实挺不常见的。此轮美国房价在加息周期中实现V型反转，历史上绝无仅有。政策利率水位持续上升，对房价的抑制作用理应不断增强。但事实的发展却与常识和经验相悖。这表明，当前有超越货币紧缩的力量，在支撑房价上行。招商银行统计的数据显示，2020-2023年美国房价收入比累计上行21%，绝对水平亦已领跑主要西方国家。2022年1月至2024年2月，美国30年期抵押贷款利率从3.6%上行至6.9%，住房成交量累计萎缩32.5%。近期美国住房成交量对利率的边际变化极为敏感，2023年4季度，30年期抵押贷款利率从7.8%回落至6.6%，之后反弹至6.8%附近。2023年11月至2024年2月，美国住房成交量年化值从423万大幅反弹至476万。房价如果还能一直挺着，那美联储目前高利率可能还真能继续挺很久。当前市场对美联储年中降息预期大概率落空。招商银行认为，当前美国房地产市场脱离利率引力的繁荣，从根本上限制了美联储政策转向的空间。 3 两位创投大佬“吵起来了” 上证红利指数今年以来上涨18%，国企共赢ETF、中国国企ETF、央企共赢ETF涨超20%，高股息策略受到广泛关注。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）新国九条鼓励企业提高分红率，对分红作了特别规定，沪深主板方面，对符合分红基本条件，最近3个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST。高分红从二级传导到一级市场，两位创投大佬关于分红问题“吵起来了”。金沙江创投的主管合伙人朱啸虎近日在一个访谈中说：“现在投项目没人抢，市场就是这个状态，回到自己20年前刚开始做VC时的样子，都要3到6个月考察，企业每个月都能做到预期和计划，投资人才会真的打钱。退出也一样。今天大家都是靠盈利、靠分红了。今年二级只看高分红，一级同样看分红。我的假设是‘5年靠分红拿回本金’，现在退出根本看不清楚，只能靠这个假设。” 关于“5年靠分红拿回本金”，经纬创投张颖有不同看法，张颖列出几个逻辑，1.除非基金规模非常非常小，又能投到比较中后期，有收入有利润能力的优质公司，且人家还能签分红条款；2.如果是正常规模的基金，比如3亿美元到4亿美元，是很难实现的。张颖发朋友圈说：“朱啸虎老兄这5年把基金的规模通过分红分回来，我是完全不认同的…真正有段位的美金LP是不会接受或者相信一个基金5年之内通过分红回本的观点。”
格隆汇2024-04-19
重磅政策出台，把握核心资产新机遇
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的代表指数，相关产品费率低（管理费15bp+托管费5bp）且跟踪误差小的沪深300ETF易方达（代码：510310，联接基金A/C：110020/007339），把握核心资产配置新机遇。图：三次“国九条”后市场走势对比数据来源：Wind，截至2024/04/14，历史数据不代表未来收益新“国九条”，核心在于防风险与高质量发展。对比2004年及2014年，本次指导意见重点在于完善资本市场体系建设，更强调资本市场在“规范中发展”。“严把规则”“加强监管”贯穿全文，意味着高标准要求资本市场健康发展将是下阶段政策主旋律。随着新“国九条”的实施，市场将更加注重公司质量，以沪深300指数为代表的优质核心资产将更受市场青睐。新规鼓励分红，核心资产配置价值进一步凸显。新“国九条”中对上市公司分红进一步强化监管，鼓励上市公司分红，对多年不分红或者分红比例低的公司甚至会纳入“ST”。在新规下，可能因为分红不足（参考2020-2022年财报）而面临“ST”的公司大约有600多家，从市值规模看，大多数潜在分红“ST”公司均为500亿元以下的中小市值公司。沪深300指数汇集了中国A股市场中规模最大、流动性最好的300家公司，这些公司往往具有较为稳定的盈利能力和良好的现金流，是分红的主力军。在新“国九条”的引导下，沪深300将成为投资者分享中国经济增长红利的重要途径。图：分红ST公司市值分布特征数据来源：Wind，截至2024/04/14 随着新“国九条”的深入推进，沪深300指数成份股将更加聚焦于高质量发展，伴随中国经济企稳回升，为投资者带来长期稳定的投资回报。投资者可关注沪深300ETF易方达（代码：510310，联接基金A/C：110020/007339），一键打包A股优质资产。并且，沪深300ETF易方达通过精细化运作，费率低且跟踪误差小！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-19
22济源投资MTN002：票面利率由5.72%调整为3.00%
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5.72%调整为3.00%，下调272BP。
金融界2024-04-19
19涪陵新城MTN001：票面利率由5.74%调整为3.1%
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由5.74%调整为3.1%，下调264BP。
金融界2024-04-19
江苏常州：阶段性取消首套房贷款利率下限
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贷利率执行的是首套房最低“LPR-50BP”，二套房最低“LPR+20BP”政策。根据最新公布的5年期以上LPR3.95%，常州首套房贷款利率最低3.45%，二套房贷款利率最低可做到4.15%。
金融界2024-04-19

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