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触发X日的概率高达25%！恐慌开始蔓延：美债收益率升破7% 比特币下挫超3%

限风险洞察领域是美国政府信用违约掉期(CDS)的走势。这些工具作为投资者在未付款情况下的保险。目前，美国债务的保险成本高于许多信用评级远低于美国的新兴市场的债券。加密货币承压下跌周三，由于投资者担心债务上限和美联储的下一步行动，加密货币与股市一起下跌。根据Coin Metrics的数据，比特币下跌逾3%，至26070.22美元低点。以太坊跌幅大致相同，交投于1787.17美元一线。（图源：CNBC）此举恰逢美国股市下跌。道琼斯工业平均指数下跌近300点，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌约1%。周三，众议院议长麦卡锡表示，债务上限谈判仍然围绕支出水平而悬而未决，距离美国面临违约风险还有8天。他还说，他相信谈判小组周三会取得进展。 Enclave Markets首席执行官David Wells表示:“市场在昨日大幅下跌后开盘相当低迷，因此这可能是对昨日的反应。”“尽管加密货币是一个全球市场，但在美国交易时段，交易量会大幅上升，因此有时加密货币的大幅波动是在宏观驱动的股市大幅波动之后发生的。” 随着投资者关注华盛顿正在进行的债务上限谈判，以及投资者加息预期的上升，比特币再次开始表现得像一种风险资产，就像今年早些时候比特币开始与黄金进行更多的同步交易一样。比特币和以太币将迎来2023年最糟糕的一个月，迄今分别下跌10%和6%。比特币在第一季上升71%之后，本季度下跌了近8%。以太坊在第一季上升了52%后，目前下跌了2%。

财经风云2023-05-25

PGIM：一旦美国债务违约投资者想全身而退是痴人说梦

表示该公司已经买入了长期信用违约互换（CDS），以为预测美国未来几年还将再次面临这个问题。　　周三Peters指出，有的投资者青睐信用质量较低的信贷资产，因为押注经济软着陆，但其实这个预判难以成为现实。　　当被问及6月到期的国库券收益率处于高位时，Peters持谨慎立场。他表示，对大多数投资者而言，不值得因为潜在违约可能性而去买入这种特殊证券。　　“真的有必要冒这种风险吗？”Peters说。

金融界2023-05-25

麦卡锡议长大权岌岌可危？管理着7930亿美元的巨头：2011年灾难恐将重演

Peters)购买了长期信用违约掉期(CDS)以防范未来违约的保险。这些都是投资者难以把握的局面:人们普遍认为，政界人士很快就会达成一项提高债务上限的协议，但X日期，即政府失去支付债务能力的时间点，已经危险地接近了。市场围绕可能的X日期出现了混乱，一些投资者押注于短期国库券。但彼得斯表示，对于他管理着7930亿美元资产的PGIM Fixed Income基金来说，这些赌注根本不值得。相反，他关注的是美国的CDS曲线。（图源：彭博社）他在电话采访中表示:“美国CDS曲线高度倒挂，这意味着短期内人们正在为违约保护买单。”“我们在某种程度上超出了曲线，因为我们暗中怀疑这种情况将年复一年地持续下去。国会在华盛顿的混乱不会很快消失。” 债务上限日益成为华盛顿的党派武器。目前的僵局让人想起了2011年，当时谈判到了最后一刻，评级机构标准普尔(Standard & Poor's)首次下调了美国政府的信用评级，震动了全球市场。交易员们开始紧张起来。被广泛用于衡量债券波动性的ICE - BofA MOVE指数今年已升至大金融危机期间的水平。美国财政部长耶伦周一表示，现在“极有可能”她的部门将在6月初耗尽足够的现金，最早可能在6月1日。曾在财政部工作过的彼得斯说，PGIM认为今年夏天出现违约的可能性为5%，虽然很低，但“高于应有的水平”。 “这是一个非常困难的投资命题，因为有这种低概率、高灾难类型的结果，”他说。“你用它做什么?这就像彩票的反义词!它建议你在离家更近的地方冒险。” 彼得斯还对通胀威胁保持警惕，他仍认为市场反映出的降息幅度过大。美联储官员布拉德周一表示，他支持2023年再加息两次，此前他在明尼阿波利斯的同事卡什卡利发表了鹰派言论。彼得斯说:“我仍然认为，前期利率尤其将保持在高于市场定价的水平。”“即使我们陷入衰退，我认为它已经体现在价格中了。”

市场焦点2023-05-24

CDS委员会裁定瑞信收购案不是破产事件不触发CDS赔付

　　监管信用违约掉期（CDS）市场的一个委员会裁定，由瑞士政府促成的瑞信收购案并不构成触发CDS赔付的破产事件。　　信用衍生品决议委员会（CDDC）在其网站发布公告称，瑞信出售给瑞银集团并非破产信用事件。CDDC收到的提问同时涉及瑞信的优先债和次级债CDS。　　近几周来，对冲基金一直在买入瑞信CDS，交易员们仔细分析这些合约的文件，以寻找获得赔付的理由。这是该委员会近几天来第二次回应市场参与者提出的问题，裁定不构成CDS赔付触发条件。　　对CDDC最新询问的焦点在于，按照国际掉期和衍生品协会撰写的信用违约掉期规则手册中详述的条款，瑞信的信心危机是否等同于破产情境，尽管瑞信并未在世界任何地方进入破产程序。　　该委员会上周裁定，3月份瑞银收购瑞信导致额外一级资本（AT1）债券减记不构成赔付触发条件，因为所谓的政府干预信用事件并不存在。该委员会认为，AT1债券的偿付顺序排在作为CDS标的的次级债之后。

金融界2023-05-23

人民币兑美元中间价报7.0157，上调199点

强相关，人民币跟随全球货币贬值。5月份CDS价格先升后降，基本保持平稳，这意味着主导4月份人民币弱势的因素在5月份市场已经定价，对于中国经济的弱势已经反映。　　她指出，当前地缘政治有所缓解，虽然中美之间仍然分歧较大，但这种分歧已经成为常态，海内外金融市场在逐步适应这种变化。中国4月份经济数据在5月16日刚刚发布，未来一个月属于数据真空期，对于经济的预期保持稳定，对于经济支持政策仍然有期待。　　她认为，未来一段时间人民币持续弱势。一方面，对中国经济预期已经形成，而中国经济的任何超预期都会带动人民币汇率也就会回升。这种对于经济持续的观察可能要到6月份，在此之前人民币汇率都较为低迷。　　此外，美元的短期反弹给人民币带来压力。在人民币处于弱势的环境下，美元的走高直接带来而来人民币的下滑，如果美元继续上行，人民币汇率的下滑就没有结束。　　她预计，短期内（1-2个月）人民币汇率可能继续下滑，美元兑人民币可能下滑至7.1元左右。而人民币汇率反转需要等待美元反转、中国经济预期转变的时刻，人民币汇率稳定或反转需要等到下半年，年末人民币汇率会重新上行，或将到6.75元左右。

金融界2023-05-22

瑞信债券CDS投资者再发询问函若触发赔付波及面更大

　　在驳回要求瑞信债券信用违约掉期（CDS）赔付的提议第二天后，信用衍生品决议委员会（CDDC）收到另一个可能触发CDS赔付条件的提问。　　据发布在该机构官网上的声明，CDDC被问及3月份瑞信被瑞银收购是否属于破产信用事件。　　这是投资者一周来第二次试图触发瑞信CDS偿付条件。周三CDDC裁定，在瑞信全额减记170亿美元额外一级资本（AT1）债券后并没有发生政府干预，不构成信用事件。该委员会认为，AT1债券的偿付顺序排在作为CDS标的的次级债之后。　　最新提问和上一次不同，其同时涉及优先债和次级债CDS。如果CDDC裁定发生破产事件，将触发所有与瑞信债券挂钩的CDS赔付。根据存款信托及清算公司（DTCC）的数据，截至5月12日，这些CDS合约的净名义成交额为17.4亿美元。　　周三的决定公布后，与瑞信相关的CDS一路重挫。根据ICE Services的数据，当该专家委员会收到第二个问题后，截至伦敦时间下午2：30，一年期优先债CDS仍然下跌102个基点至149，一年期次级债CDS下跌584个基点至197。　　CDS一直是市场热议的中心。一方面，包括FourSixThree Capital、Diameter Capital Partners在内的对冲基金一直买入与另一批瑞信次级债券挂钩的CDS，押注该委员会将裁定CDS触发赔付。与此同时，花旗集团、巴克莱、摩根大通的交易员和策略师一直告诉客户，AT1债券偿付顺序可能比CDS相关的次级债更靠后，因此触发赔付可能性不大。

金融界2023-05-19

美股收盘：道指涨超400点科技股多走高能链智电涨超8%

　　瑞信全额减记AT1债券不构成触发CDS赔付的条件　　负责监管信用违约互换（CDS）市场的信用衍生品决议委员会（CDDC）表示，瑞信集团全额减记额外一级资本（AT1）债券不会触发CDS赔付。　　据官网上的公告，CDDC周三在会议上裁定，瑞信减记AT1债券不会导致与该银行次级债券相关的CDS被触发赔付。该委员会认为AT1债券的偿付顺序排在作为CDS标的的次级债之后。　　CDS一直是市场热议的中心。一方面，包括FourSixThree Capital、Diameter Capital Partners在内的基金一直买入与另一批瑞信次级债券挂钩的CDS，押注该委员会将裁定CDS触发赔付。　　WeWork“颠覆性”CEO变动引发降级股价暴跌24％　　周三，联合办公地产公司WeWork的股价暴跌24％，跌至历史最低点。此前，该公司突然更换了首席执行官，瑞穗银行的分析师将WeWork的评级从买入下调至中性。　　WeWork周二晚间宣布，大卫·托利将于5月26日被任命为临时首席执行官，现任首席执行官兼董事长桑迪普·马斯拉尼将在备受争议的创始人亚当·诺伊曼离职后卸任。　　以维克拉姆•马尔霍特拉为首的分析师在一份报告中写道：“我们认为，首席执行官的变动具有破坏性，尤其是在当前宏观经济形势不利的情况下。” 　　日本股市财报季来袭东证指数料将进一步上涨10％　　在东证指数创下逾三十年最高水平后，因为盈利增长、股票回购和仍然较低的估值吸引买家，今年日本股市的上涨行情势或将继续。　　在巴菲特再度背书和当地公司治理改善之后，日本股市本似乎开始闪闪发光了。现在，不温不火的财报季又成了日本股市的最新上涨驱动力，日本公司的业绩和年度指引给投资者带来了希望：东证指数成份股公司预测，在截至2024年3月的财年营业利润将增长约6％。历史表明，企业通常倾向于保守估计。　　美联储博斯蒂克：如果通胀难以化解未来还有硬仗要打　　美国亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克和他的芝加哥同行古尔斯比对美国经济可能实现软着陆表示乐观；但博斯蒂克警告说，如果事与愿违，官员们将面临严峻考验。　　“我们还没有进入困难阶段，”博斯蒂克周二说道，他指的是如果不能在未严重损害就业的情况下降低通胀，央行将面临巨大压力。“我们将不得不超级强硬而超脱。” 　　两位决策者周二参加了在佛罗里达州阿米莉亚岛举行的亚特兰大联储银行年度金融市场会议。　　SEC主席警告：AI可能是下一次金融危机的潜在推手　　美国证监会主席根斯勒表示，下一次金融危机可能出现企业对人工智能的使用上，他对该技术传播构成的潜在“系统性风险”发出警告。鉴于人工智能有望用更少人工完成更多工作，美国经济各领域的许多企业已经接受人工智能，即便在这种情况下，与根斯勒一样，许多政府官员也对这项技术持怀疑态度。　　好未来旗下公司申请MATHGPT商标，目前状态为“申请中” 　　好未来旗下公司北京新唐思创教育科技有限公司近日申请注册多个“MATHGPT”商标，国际分类涉及科学仪器、教育娱乐、广告销售等，当前商标状态均为“申请中”。此前，好未来发文称，学而思正在进行数学大模型MathGPT的自研，已经取得阶段性成果。　　雾芯科技2023年第一季度营收1.889亿元 Non-Gaap净利润1.836亿元　　中国电子烟品牌公司雾芯科技，今天发布了截至2023年3月31日的第一季度未经审计的财务业绩。数据显示，雾芯科技第一季度营收1.889亿元，毛利率24.2％；净亏损5630万元，Non-Gaap净利润1.836亿元.

金融界2023-05-18

瑞信全额减记AT1债券不构成触发CDS赔付的条件

　　负责监管信用违约互换（CDS）市场的信用衍生品决议委员会（CDDC）表示，瑞信集团全额减记额外一级资本（AT1）债券不会触发CDS赔付。　　据官网上的公告，CDDC周三在会议上裁定，瑞信减记AT1债券不会导致与该银行次级债券相关的CDS被触发赔付。该委员会认为AT1债券的偿付顺序排在作为CDS标的的次级债之后。　　CDS一直是市场热议的中心。一方面，包括FourSixThree Capital、Diameter Capital Partners在内的基金一直买入与另一批瑞信次级债券挂钩的CDS，押注该委员会将裁定CDS触发赔付。　　与此同时，花旗集团、巴克莱、摩根大通的交易员和策略师一直告诉客户，AT1债券偿付顺序可能比CDS相关的次级债更靠后，因此触发赔付可能性不大。　　上述最新决议得到CDDC的11名成员全体投票通过。截至4月29日，瑞信也是CDDC成员之一，但根据声明，该行没有参与讨论。

金融界2023-05-18

互动| 久远银海：基于人工智能平台已研发相关行业NIP应用产品

研发基于医学NLP的病历内涵质控、专科CDSS、专病智能阅片、智能导诊、医保AI反欺诈等行业AI产品，近期计划陆续发布应用。

金融界2023-05-17

HYCM兴业投资原油日评：经济忧虑vs需求预测，油价反弹一日游

构的资料，指出一年期美国信用违约掉期（CDS）息差从164个基点降至155个基点。“五年期CDS息差从周一的72个基点降至69个基点，”新闻报导称。　　值得注意的是，美国人口普查局周二公布的数据显示，美国4月零售额增长0.4％，低于市场预期的增长0.7％，3月份数据由-0.6％下修为-0.7％。扣除汽车和汽油因素的核心零售销售如预增长0.4％，好于上个月的下降0.5％。更令人的意外是零售销售对照组，它从上个月0.4％的下降中录得了稳固的反弹，在4月增长了0.7％，超过了市场预期的持平。虽然整体零售销售数据不及预期，但出现增长，表明消费者支出稳定，这加剧人们对美联储长期维持限制性货币政策的担忧。同时，美国4月份工业生产增长0.5％，而预期为0.0％。此外，全美住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行住房市场指数5月上涨5个点至50。该指数连续第五个月上涨，自2022年7月以来首次触及50的荣枯线。　　接下来，美国4月份的建筑许可和房屋开工数据将装点今天的经济日历，并可能对美元指数产生影响。然而，人们的主要注意力将放在美国债务上限的最新进展和美联储官员讲话以寻求明确的交易方向。　　随着美联储紧缩周期接近尾声，利率波动性降低，美元一直在走弱。汇丰银行经济学家认为，一波又一波的不确定性依然存在，尤其是围绕美国债务上限的问题，如果得到解决，应该会看到对美元不利的趋势重新转变。我们仍然预计美元将下跌，但我们仍然注意到可能的风险，最明显的普遍担忧是美国债务上限。事实上，对于外汇市场来说，美国债务上限并不是一个需要驾驭的新问题。明确地说，我们并不期望发生技术性违约。但债务上限问题有可能引发外汇波动的迅速增加。对’硬着陆’风险的担忧增加，以及随后外汇波动性的上升，可能会看到’安全港’美元试图反弹，然后再下跌。尽管如此，我们认为更可能的结果仍然是解决问题。这可能会使外汇波动性相对受到抑制，同时风险情绪得到改善，使美元未来走弱。　　金融市场继续关注债务上限的发展。德国商业银行外汇分析师预计，随着最后期限的临近，美元将走软。如果双方再次推迟达成协议，美元是否能够受益是个问题。届时，美元是否仍能获得其作为避风港的功能，还是对美国即将违约的担忧会在某个时候占据主导地位，从而使美元面临贬值压力？随着最后期限越近，在我看来后者的可能性就越大。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20均线看跌，随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在69.40-71.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月8日低点71.00，突破后将上探5月16日高点71.75，然后是3月13日低点72.30和3月27日高点73.05，以及5月11日高点73.50和5月10日高点73.85；而下方支持留意5月17日低点70.35，跌破后将下探5月12日低点69.90，然后是5月15日低点69.40和3月27日低点69.10，以及5月5日低点68.45和3月20日高点67.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道下滑，油价靠近中轨发展；14和20均线看跌，随机指标在超卖区持平。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在73.45-76.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月9日低点75.05，突破将上探5月16日高点75.90，然后是3月24日高点76.30和3月14日低点76.85，以及5月11日高点77.40和5月1日低点78.10；而下方支持留意5月17日低点74.40，跌破将下探5月12日低点74.00，然后是5月15日低点73.45和3月21日低点72.80，以及5月5日低点72.40和5月3日低点71.70。　　周三关注：　　美国4月营建许可　　美国4月新屋开工　　美国EIA原油库存报告

金融界2023-05-17

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