FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

从业绩突围到价值重估，方舟健客(6086.HK)中期答卷里的增长与潜力

，当前近半数一、二级医生已使用过AI-CDSS软件，意味着医疗体系对智能工具的接受度显著提升，为技术落地奠定基础。在这样的背景下，方舟健客积极推进“AI+慢病管理”战略，构建出一个促进医生效率持续提升、对患者进行全生命周期管理的创新业务模式。譬如，上半年公司部署的AI电子病历智能体、预问诊智能体等解决方案，实现7×24小时不间断的智能预问诊及医疗记录调阅及建立，提升诊疗效率；AI导诊智能体、AI医生助理等工具则从医患两端同时发力，优化服务匹配精度。而在供应链端，AI赋能的“方舟优采”系统通过动态库存调整、智能订单监控，将存货周转期稳定在25.7天的高效水平，实现服务质量与运营成本的平衡。这些AI技术应用的价值不应仅以当前业绩衡量。当政策为创新护航、需求为市场扩容、技术为效率赋能形成合力时，方舟健客正在构建的，是一套能够持续消化行业红利的能力体系。结语尽管业绩与生态优势凸显，方舟健客当前的市值仍与其发展潜力存在明显落差。港股上市一年来，公司股价基本维持在发行价附近，约52亿元的市值水平，尚未充分反映其在慢病管理领域的头部地位。这种估值错位的核心，在于市场对其生态价值的认知滞后。熟人医患模式构建的AI+H2H生态护城河，叠加“AI+慢病管理”战略的持续深化，正在通过盈利质量提升等持续优化的财务指标显现价值，为长期增长蓄力。（数据来源：富途）值得关注的是，专业投资机构已开始捕捉这一价值洼地。 6月底，华夏、招商等头部公募基金在兑现创新药筹码的同时，纷纷加大对AI医疗标的的配置力度。正如华安医药生物基金桑翔宇所言，AI医疗能通过诊疗数据实现商业变现、达成降本增效，有望成为年度投资主线。不可否认，当前或许正是捕捉方舟健客这家被低估的医疗生态平台长期价值的最佳窗口期。

格隆汇09-03 08:50

经营性现金流首次转正！智云健康（9955.HK）AI赋能P2M转型初显成效

一、二级医院中近半数医生已使用过AI-CDSS（临床决策支持系统）软件，这意味着AI医疗软件正成为提升诊疗效率、降低误诊风险的刚需配置。这种行业需求的转变，为具备技术实力与场景覆盖能力的企业提供了广阔市场。智云健康的医疗大模型已落地妊娠糖尿病治疗等临床场景，SaaS系统更深入医院、药店日常运营，其技术与服务正精准匹配行业刚需化趋势，未来增长具备坚实的需求基础。在这样的行业趋势下，智云健康短期以P2M战略为核心，聚焦稳健现金流与盈利能力，巩固当前的财务改善趋势；中长期瞄准数据资产变现，将积累的海量医疗数据转化为新的收入来源；长远来看，则通过医疗数据共享，链接医院、药店、药企、患者、支付者等所有生态参与者，最终实现个人慢病管理的完整闭环。这种短期有支撑、中期有增量、长期有愿景的战略布局，不仅让当前的业绩增长具备可持续性，更为公司打开了远超传统医疗服务的成长空间。结语总的来说，在AI医疗进入规模化发展新阶段的背景下，从短期的现金流改善，到长期的业务增长潜力，智云健康既有的业务布局与战略规划，正与行业趋势形成深度共振，有望不断实现自身价值的提升。

格隆汇08-27 21:52

史诗级突破！华尔街大空头都来了。。

地产无比乐观之际，从2005年开始通过CDS信用违约互换做空了美国房地产，最终获利颇丰。凭借做空在国际资本圈声名鹊起，他的故事在2015年被拍成了电影《大空头》。不仅在次贷危机中大赚，在2000年那场互联网泡沫危机他也毫发无损。2000年到2008年期间，Michael Burry的基金获得489.34%回报，同期标普500指数收益率不到3%。值得一提的是，在2024年924行情之前，Michael Burry精准埋伏了中国资产。 2024年一季度，他大举增持阿里巴巴，成为其第二大重仓股，此后继续增持阿里巴巴，一跃成为他第一大重仓股。直到2024年6月30日，阿里、百度和京东三只股票共占Michael Burry全部投资组合的46%。 2024年924行情开启之前，Michael Burry的一半身家押在中概股，之后精准收获了“9·24”政策组合带来的超级反弹。今年二季度，Michael Burry再度加码中国资产！他清空“看跌期权”，大手笔买入“看涨期权”。具体而言，Michael Burry清空了百度、阿里巴巴、拼多多、京东、携程等的看跌期权，买入了京东、阿里巴巴的看涨期权。不仅华尔街空头增持中国资产，近期全球资金对中国资产的情绪持续升温，多家外资机构增持中国资产。全球超级大机构挪威央行继续增持中国资产。 8月7日，挪威央行增持约135万股众安在线股份，持股数量上升至约8289万股。同时，挪威央行占众安在线H股股本上升至5.07%，位列众安在线第五大股东。今年以来，众安在线股价持续上涨，一度突破21港元/股，年内股价涨幅超67%。随着中国股市转暖，外资持续加码中国资产。上半年，外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。下半年以来，全球资金加速涌入中国资产。今年7月，国际多头基金向中国股票市场注入了27亿美元（约合人民币194亿元），较6月份的12亿美元净流入进一步加速。此外，外资机构对中国市场情绪也持续升温。摩根士丹利认为，预计外资流入趋势可能会加速，首先，中国监管机构努力提高股东回报；其次，中国股票市场估值具备吸引力以及美国降息预期不断升温，美国利率下行将带来其他国家资金回流，也会给中国资本市场带来新增流量。另一家国际机构高盛则在报告中提到，投资者对中国资产的情绪升至近年来的高点。高盛表示，考虑到资金对美国市场之外的多元化配置需求、人民币兑美元走强的预期、中国AI模型和应用的涌现、国内对私营部门的支持，以及中国股票估值相较于全球主要股票市场仍有折价等，维持对中国股票的“超配”评级。

格隆汇08-18 17:15

从减肥药企暴涨看投资机会：四环医药（0460.HK）还有多少上涨空间？

症的首选方案，中华医学会糖尿病学分会（CDS）也针对特定类型2型糖尿病发布了相关治疗指南，进一步印证该疗法的临床地位。值得注意的是，司美格鲁肽的治疗潜力并不局限于降糖领域。其还可以降低食欲、减少食物摄入量，帮助患者控制热量摄入，进而实现体重管理，这使其在代谢性疾病治疗中具备更广泛的应用前景。这种“一药多能”的特性，恰好契合当前全球代谢性疾病领域的严峻现状。如今，糖尿病、超重肥胖等疾病凭借庞大的患者基数与刚性治疗需求，已成为全球公共卫生体系面临的重大挑战。以糖尿病为例，国际糖尿病联盟（IDF）《全球糖尿病地图》第11版数据显示，2024年全球20至79岁成人糖尿病患者达5.89亿，相关死亡人数超340万，占全球死亡总数的9.3%，预计到2050年患者总数将攀升至8.53亿，而中国正是全球糖尿病患者数量最多的国家。然而，现有治疗方案却难以应对这一挑战。由于多数代谢性疾病无法彻底治愈，传统疗法在血糖控制、体重管理等方面存在明显局限。在此背景下，GLP-1疗法凭借其综合临床获益，不仅成为糖尿病治疗的突破方向，更因覆盖肥胖等多重适应症的优势，成为破解代谢性疾病困境的关键。市场层面的爆发式增长进一步印证了GLP-1疗法的核心地位。患者规模的激增直接推动治疗市场扩容，而以长效产品为代表的GLP-1疗法正迅速成为市场主流。弗若斯特沙利文数据显示，2018年至2024年，全球长效GLP-1疗法在整体GLP-1疗法中的占比从46.4%飙升至96.5%，中国市场这一比例更是从1.2%跃升至86.9%；预计到2034年，两者将分别达到99.9%和98.7%，彻底占据主导地位。在这样的市场趋势下，惠升生物依托手中握有的国内首仿的德谷胰岛素及德谷门冬双胰岛素、以及进入NDA阶段的司美格鲁肽的先发优势，已稳稳站在行业第一梯队。 2、超越单品，惠升生物构筑糖尿病全域护城河事实上，惠升生物的核心价值远不止于司美格鲁肽这一单品，更在于其已构建起一个布局完整、能力突出、可持续产出并高效交付糖尿病创新药的平台型企业生态。作为国内唯一在糖尿病及并发症领域实现全产品覆盖的生物医药企业，惠升生物的产品矩阵已形成显著竞争力。除司美格鲁肽的几个在研管线外，公司已有近20款糖尿病及并发症药物获批上市，研发管线的丰富性为其长期发展提供了坚实支撑。例如，国产第二个自研1类创新药SGLT-2抑制剂脯氨酸加格列净片（惠优静®）、国内首仿的德谷胰岛素注射液（惠优达®）和德谷门双胰岛素注射液（惠优加®）、门冬/30/50胰岛素注射液、西格列汀片等多款降糖药，以及甲钴胺片、羟苯磺酸钙胶囊等4款糖尿病并发症药物均获批上市，持续强化着公司在该治疗领域的市场地位。支撑这一产品矩阵高效运转的，是惠升生物构建的集研发、生产、销售于一体的全产业链模式，既能确保糖尿病创新药更快速地响应市场需求、加速新药上市进程，又能严格保障产品质量与供应链稳定性，使其在激烈的市场竞争中占据先天优势。在生产端，目前公司已拥有高效率的纯化车间、年产数千万支注射剂的制剂生产车间以及现代化的质量检测中心等，且计划未来将产能提升至超1亿支，为产品供应提供了充足保障。在销售端，依托母公司四环医药的资源赋能，公司正快速搭建起融合直销与分销、线下与线上的全方位营销网络，为各产品的市场放量扫清渠道障碍。更值得关注的是，惠升生物的全球化布局已迈出实质性步伐。目前，公司德谷胰岛素、德谷门冬双胰岛以及门冬胰岛素系列产品已与英国、印度、巴西、斯里兰卡和越南等国家知名药企达成合作推动优质降糖药物走向全球市场。同时，司美格鲁肽原料药已顺利完成美国FDA登记，为该药物乃至公司整体的国际化战略奠定了坚实基础。 3、结语可以清晰看出，四环医药旗下创新药板块的潜力正持续释放。在近40亿元充沛在手现金储备下，相信随着惠升生物手中的司美格鲁肽等重磅产品逐步商业化，以及另一创新药分部轩竹生物创新药物不断进入收获期，四环医药的估值体系将持续迎来重构。

格隆汇08-18 08:55

GPT-5医疗误诊率骤降至1.6%！港股创新药精选ETF(520690)放量成交，AI重构万亿健康管理赛道

业化主航道：1.诊疗智能化核心层：传统CDSS系统因大模型升级迎来价值重估，单价提升空间较大；2.医药研发加速器：AI驱动靶点筛选与临床试验设计，头部药企相关投入渗透率预计五年内大幅提升；3.全民健康管理平台：结合可穿戴设备的实时监测与AI健康助手，构建“预防-诊断-康复”闭环生态。恒生医疗ETF（513060）作为覆盖AI医疗龙头（如讯飞医疗）、创新药企及智能设备制造商的指数化工具，将直接受益于技术渗透与市场扩容的双重红利。当GPT-5将医疗误诊率压缩至近乎人类专家水平，当它用百万级上下文守护患者全周期健康数据，这场由通用人工智能点燃的医疗革命，正以前所未有的速度推动精准医疗普惠化。港股创新药精选ETF（520690）跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股上市创新药企业，权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、再鼎医药、药明康德等龙头公司，也值得投资者重点关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 11:17

海森药业收盘下跌4.50%，滚动市盈率31.88倍，总市值38.38亿元

检查，主要产品获得欧盟CEP证书、印度CDSCO注册证书，公司在质量控制方面具有成熟的技术与丰富的经验，在市场上享有一定的知名度和认可度。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.18亿元，同比2.32%；净利润3121.22万元，同比-6.51%，销售毛利率44.21%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 海森药业 31.88 31.31 2.78 38.38亿行业平均 65.96 63.04 6.92 155.43亿行业中值 35.91 35.25 2.99 75.60亿 1 新和成 9.95 11.66 2.23 684.14亿 2 浙江医药 10.39 13.07 1.37 151.65亿 3 吉林敖东 11.91 14.78 0.78 229.25亿 4 华润双鹤 13.03 12.97 1.93 211.18亿 5 国药现代 14.57 13.95 1.11 151.15亿 6 哈药股份 14.88 15.74 1.78 98.98亿 7 华特达因 15.38 15.79 2.63 81.41亿 8 国邦医药 15.51 16.52 1.60 129.14亿 9 健康元 16.43 16.39 1.55 227.22亿 10 九典制药 17.24 17.24 3.40 88.34亿 11 丽珠集团 17.59 17.84 2.60 367.61亿 12 普洛药业 17.69 17.77 2.62 183.27亿

金融界08-06 16:38

海森药业收盘上涨3.71%，滚动市盈率33.51倍，总市值40.34亿元

检查，主要产品获得欧盟CEP证书、印度CDSCO注册证书，公司在质量控制方面具有成熟的技术与丰富的经验，在市场上享有一定的知名度和认可度。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.18亿元，同比2.32%；净利润3121.22万元，同比-6.51%，销售毛利率44.21%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 海森药业 33.51 32.91 2.92 40.34亿行业平均 64.24 62.03 6.85 156.17亿行业中值 36.76 37.05 2.99 78.96亿 1 新和成 10.01 11.73 2.25 688.45亿 2 浙江医药 10.49 13.19 1.38 153.09亿 3 吉林敖东 11.78 14.62 0.77 226.74亿 4 华润双鹤 13.56 13.51 2.01 219.90亿 5 华特达因 14.64 15.03 2.50 77.49亿 6 国药现代 14.83 14.20 1.13 153.83亿 7 哈药股份 15.34 16.22 1.83 102.00亿 8 国邦医药 15.61 16.62 1.61 129.93亿 9 健康元 16.81 16.76 1.59 232.34亿 10 九典制药 17.99 17.99 3.54 92.19亿 11 普洛药业 17.99 18.08 2.67 186.39亿 12 丽珠集团 18.15 18.40 2.68 379.27亿

金融界07-31 16:48

【专家观点】袁吉伟：主权国家ESG评级的特点、机制以及实践研究

金融界07-18 14:47

宏观与估值共振，恒生科技指数ETF（513180）持续净流入

资金对港股的风险偏好不断上升。中国主权CDS(信用违约互换)是反映国际资本对中国经济信心的重要指标。近期该指标回落至50.55的低位且呈下降趋势。有研究机构测算，当这一指标处于当前水平时，恒生科技指数未来6个月的平均超额收益可达9.8%。同时，充裕的美元流动性为港股科技板块提供了强大的资金支持。历史数据显示，在流动性宽松周期中，恒生科技指数的表现明显优于流动性收紧阶段。国内宏观周期也迎来了关键转折点。随着降准降息政策的落地以及5月信贷数据企稳回升，中国经济正式步入“货币宽松+信用扩张”的新阶段。回顾近十年类似的信用扩张初期，恒生科技指数的年化收益显著跑赢市场基准，其高弹性的特点使其成为资金捕捉经济复苏机遇的有力工具。恒生科技指数：稀缺龙头与高性价比兼具恒生科技指数汇聚了30家港股科技领域的标杆企业，构成了中国新经济的核心板块。该指数的核心优势在于龙头企业的稀缺性突出。前十大权重股，如腾讯、阿里、美团、小米等，占比超过70%，平均市值达1.16万亿港元，业务涵盖AI算力、电商平台、智能硬件等前沿领域。其中，AI产业纯度领先。人工智能相关企业在指数中的权重占比超过60%，显著高于恒生指数，能够深度分享全球AI技术革命带来的红利。从业绩表现来看，恒生科技指数样本公司的盈利增长动力强劲。万得一致预期显示，2025 - 2027年成分股的EPS年增速中位数将分别达到43%、30%、20%，其成长性在港股市场中表现突出。从估值角度看，该指数仍处于相对低位。目前指数的市盈率仅为20倍，市净率不足3倍，较历史均值折价超过30%，安全边际与业绩上行空间形成良好叠加。今年以来，公募基金正加速增配港股科技赛道。截至2025年一季度末，主动权益基金的港股持仓比例攀升至23.59%，较历史均值高出近17个百分点，且已连续5个季度加仓。南向资金年内净流入超过1800亿港元，其中科技板块占比超过四成，机构对港股科技板块的共识不断增强。恒生科技指数ETF：分享港股科技红利的高效选择目前，恒生科技指数正处于“宏观周期+估值水位+资金流向”三重正向循环的起点。对于普通投资者而言，恒生科技指数ETF(513180)是分享港股科技红利的高效工具。从历史数据来看，该基金严格控制跟踪误差，能够紧密复制指数表现；同时，该基金规模和日均成交额在同类基金中名列前茅，流动性良好，方便场内投资者买卖。建议投资者逢低分批建仓恒生科技指数ETF(513180)，以把握港股科技龙头估值修复与盈利增长的双重机遇。对于场外投资者，则可通过申购联接基金(A类：013402；C类：013403)进行配置。

证券之星07-08 13:27

美国债务违约风险正如何影响你

一篇新论文，利用一种名为信用违约互换（CDS）的复杂金融工具，估算了美国国债违约的风险。分析不仅凸显了国会 15 年来在预算问题上的政治纷争造成的损害，也揭示了市场对美国信用评级的评估已惊人下滑。国会可能很快通过一项减税法案，使美国财政状况更加岌岌可危，从而加剧这一问题。市场对美国信用的担忧主要有两点。一是美国政府为每年近 2 万亿美元的常规赤字融资所需的巨额借款。美国国债总额已达 36.2 万亿美元，流通债务规模目前约相当于 GDP 的 100%，创下和平时期的纪录。而这一比例还将继续上升。另一个问题是美国债务上限，即财政部被允许的联邦借款总额限制。债务上限本身并非问题，但国会对它的处理方式却成了隐患。2011 年、2013 年和 2023 年，国会三次在财政部濒临资金耗尽的危险边缘时才同意提高借款上限。如果财政部未能支付哪怕一笔到期债务，都将构成违约，并引发全球数万亿美元国债市场（全球交易最广泛的资产）的动荡。今年 1 月，财政部再次触及债务上限。从那时起，它一直依靠 “非常规措施”（基本上是资金腾挪）来支付账单。国会必须尽快再次提高债务上限，而财政部的操作空间可能在夏中至夏末的某个时候耗尽。信用违约互换是一种类似保险的私人合约，当特定证券的发行方违约时，一方同意为另一方承担损失。政府债务的 CDS 合约交易在阿根廷、巴西、墨西哥、俄罗斯、土耳其、希腊和意大利等国的债务危机期间最为活跃。而担保美债的 CDS 市场通常较为沉寂，但每当美国需要提高债务上限时，该市场就会活跃起来，因为国会的拖延可能引发违约。芝加哥联储的研究利用 CDS 定价数据，估算了过去 14 年市场对美国违约风险的认知。2011 年，美国距离违约仅差几天，随后国会中争执的民主党和共和党才达成协议提高债务上限。那场僵局导致标普首次下调了美国信用评级。芝加哥联储的论文估计，2011 年的违约风险峰值超过 6%。在 2013 年和 2023 年的债务上限对峙中，CDS 定价显示违约风险峰值约为 4%。如今的 CDS 定价显示，美国违约风险约为 1%。目前风险低于此前的对峙时期，因为共和党统一控制着国会，无需与反对党协商即可提高借款上限。但随着财政部临近资金耗尽的 “X 日期”，这 1% 的风险可能进一步上升。给里克・纽曼留言、参加他的每周经济测验，或订阅他的时事通讯。 1% 的违约风险看似微不足道，但事实并非如此。“所有人都说美国永远不会违约，” 投资公司坎伯兰顾问公司联合创始人戴维・科托克对雅虎财经表示，“但有人表示不相信。CDS 市场表明风险大于零。” 科托克估计，违约风险认知的上升使典型抵押贷款利率提高了约 0.3 个百分点。这是因为投资者对风险较高的证券（如 10 年期国债，它是大多数企业和消费贷款的基准利率）要求更高的利率。对于一套中等价位房屋的 30 年期抵押贷款，将利率降低 0.3 个百分点可使月供减少约 66 美元，即每年 792 美元，整个贷款期限内可减少 23,769 美元。这或许不算巨款，但精明的投资者会珍视每一个边际收益。国会可以通过废除 1917 年旨在简化政府借贷（而非制造违约机制）的法律来彻底取消债务上限。当时，行政部门每笔特定借款都需要国会批准。债务上限本应允许财政部在一定限额内自由借款。直到 2011 年，这一机制基本按预期运行 —— 当时控制众议院的共和党人利用债务上限作为筹码，与控制参议院和白宫的民主党人就削减开支进行谈判。废除债务上限可能会消灭美债信用违约互换市场，因为债务上限截止日期正是违约风险的源头。对此没人会抱怨。科托克估计，美国利率中 30 个基点的溢价将消失。届时，美国政府将只面临一个债务问题：其庞大的规模。今年，市场一直对不断膨胀的国债表示不满，投资者对购买某些美国资产表现出前所未有的犹豫。这成为推高美国利率的另一个因素，而在正常市场情况下，利率本应保持稳定或下降。摩根大通首席执行官杰米・戴蒙是最新对美国债务发出警告的人，他警告称债券市场的 “裂痕” 可能预示着即将到来的市场动荡。这最有可能发生在更多投资者避开包括国债在内的美国资产、导致利率进一步上升之时。财政部长斯科特・贝森特则表示，戴蒙反应过度，这为正在推动可能使国债再增加 3 万亿至 4 万亿美元的大规模减税法案的共和党人提供了掩护。继惠誉 2023 年首次下调美国债务评级后，穆迪于今年 5 月首次下调了美国债务评级。与 2011 年的标普一样，两家评级机构均提及政治 dysfunction 和巨额年度赤字。对美国财政挥霍的不满之声越来越大。最终，华盛顿必将听到这些声音。本文作者里克・纽曼是雅虎财经资深专栏作家。

金融界06-09 07:47

24小时热点