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专家领航智投指数基金——天弘基金2024年新年私享会成功举办

调预期信号。另外，林志朋采用中国主权CDS利差来映射外资对中国基本面的预期，他表示，2023年10月底以来逐步修复，当前最新为65bp（历史平均为67bp），也就是说当前已经处于外资对中国市场风险偏好较高的阶段，一般也对应着北向资金流入A股的速度将加速。对于2024年，天弘基金策略分析师李云洁用“重塑信心之旅”来形容。2023年，市场走势呈现前高后低的态势，但从多项指标来看，我们有望迎来信心的修复。一方面，从近期出炉的经济数据来看，实际上的经济复苏是超预期的，11月工业企业利润累计降幅收窄到-4.4%，或预示去年年中企业盈利增速已经见底，目前卖方对2024年A股非金融利润增速在5-10%之间。（数据来源：wind，广发证券发展研究中心）另一方面，从资金面来说，2023年的股市下跌与外资持股市值减少2600亿元不无关联，今年在美联储降息预期推动下，外资的交易盘有望回流。更何况，从目前的10年期国债收益率-股息率来看，股/债性价比为96%分位点，又回到历史高点。李云洁认为，“当前的市场估值已经极具吸引力，核心在于重塑信心。” 那么，如果看好2024年A股走势，哪些板块可能带来更可观的收益呢？国盛证券量化研究首席分析师林志朋通过基于CANSLIM投资法则的Leader领涨思想，构建行业相对强弱指数RS指标后认为，高股息策略可能会是2024年的主线，并且高股息行业也处于趋势强、低拥挤的位置，值得关注。不过，2023年本身红利风格已经涨幅较高，难道我们不用担心回调吗？林志朋表示，在他们构建的模型中，红利目前并不拥挤，短期和长期都应该重点关注红利风格。“最理想的情况肯定是在高股息策略长期有效的行业内进行高股息个股的投资，但是市场也是聪明的，当前有效性强的部分行业已经开始呈现高股息个股交易拥挤的现象：比如银行、传媒、公用事业等。当下我们更推荐投资者关注偏左上角的行业进行高股息投资，即煤炭、交通运输、非银行金融、轻工制造、建材和机械等。”不过他也提示到，建议投资者根据有效性和拥挤度挑选合适的行业进行高股息投资。天弘基金策略分析师李云洁则认为，2024年上半年，建议关注美债利率下行或来的成长股反弹机会，宽基例如中证1000、创业板较优；而处在行业周期见底周期的电子板块、由大模型带动成长机会释放的计算机板块、以及长坡厚雪叠加三大利空出尽的医药板块等，是上半年可以多加关注的机会。到了下半年，红利低波动或许值得重点关注。另外，天弘基金经理贺雨轩为大家分享了医药行业的投资展望。贺雨轩认为，当前市场对于医药行业的分歧在于，由于经济处在换挡期，控费降价导致行业增长在支付能力上遇到了瓶颈，创新药的预期也再度恶化，所以2021年至今医药板块下跌较多。不过他认为，做医药行业的投资，本质上就是“做多”人类对健康的需求，这是一种“无上限的需求”。而从历史上来看，每隔几年会有一次市场环境叠加政策压制的“下杀”，但长期看医药指数均再创新高，另外，在当下这轮改革中，通过挤压存量水分，未来将为创新升级提供更多资源，这也是下一轮值得期待的机会。他同时向投资者强调，在医药这样的行业里做投资，建议尊重专业人员的专业性，同时选择适合自己的投资方式，例如指数基金等。在新年到来之际，天弘基金也为用户增加了书写春联的体验环节。投资之路常有坎坷，但“乐观者往往成功”，现场用户也热情参与活动，书写的不仅是福字，也是对生活的热情，以及对2024新一年的美好期盼！天弘基金从2015年开始布局指数基金业务，近年来发展迅速。截至2023年6月底，天弘指数及指数增强基金规模合计1241亿元，产品合计73只。其中，场外指数基金42只，规模735亿元；场内ETF20只，规模425亿元；指数增强基金11只，规模80亿元。天弘指数基金相关产品已覆盖宽基、主题行业、策略、概念等各个方向，致力于满足投资者的多元需求。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界2024-01-22

华海清科：2023年净利润同比预增31.38%—54.31%

率和销售规模持续提高；同时，晶圆再生、CDS和SDS等新业务开发初显成效，提升了公司营收和盈利规模。

金融界2024-01-21

华海清科：预计2023年净利润同比增长31%-54%

率和销售规模持续提高；同时，晶圆再生、CDS和SDS等新业务开发初显成效，提升了公司营收和盈利规模。

金融界2024-01-21

华海清科最新公告：预计2023年净利润同比增长31%-54%

率和销售规模持续提高；同时，晶圆再生、CDS和SDS等新业务开发初显成效，提升了公司营收和盈利规模。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-21

ABCDE研报：比特币生态系统的过去、现在和未来

对点借贷，以及基于这种借贷建立的保险和CDS衍生品。此外，他们已与几家BTC第二层平台建立了合作关系，提供稳定币和DeFi生态系统产品。BitUSD的过度抵押机制类似于MakerDAO。在货币发行层面，用户可以通过在合作的Layer2上使用Wrapped BTC或通过BitSmiley的官方桥梁桥接BTC来抵押BTC，从而铸造bitUSD。BitSmiley通过其“铭文形成稳定币”的方式填补了当前BTC生态系统的关键空白，并通过其借贷、保险和CDS衍生品解决方案在BTC DeFi中打开了新的大门。它迅速成为BTC生态系统中不可或缺的关键组成项目。 4. 借贷和借款随着比特币的普及，借贷平台将扩大为比特币持有者提供借款和赚取利息的服务。这将进一步使比特币金融化并吸引传统金融机构。Babylon允许比特币持有者抵押他们的空闲比特币。这不仅增强了权益证明（PoS）链的安全性，还使用户能够在这个过程中获利。Babylon提出了一种比特币权益证明协议，消除了桥接到PoS链的需要，确保链的完全和可减少的安全保证。此外，该协议支持快速解锁，最大化了比特币持有者的流动性。其模块化的插件设计使其与各种PoS共识算法兼容，为构建可重置协议奠定了坚实基础。 5. 桥接在未来，比特币生态系统中的跨链技术将成熟，实现不同区块链之间的互操作性。这将增强区块链生态系统的协同作用，促进项目之间的合作和互动。为了在比特币网络中探索DeFi应用，BTC资产可以有效地引入具有智能合约功能的公链，如以太坊。Polyhedra Network引入了一种基于zkBridge的比特币跨链消息传递协议，提高了比特币网络的互操作性。这一创新使比特币网络与其他区块链网络之间能够进行安全互动，代表了区块链技术的一项重大进步，为比特币与各种区块链之间的互动打开了新的可能性。 6. 应用程序未来的比特币上将有很大的应用潜力，涵盖各个领域。这些去中心化应用将因比特币的安全性和不可变性而为用户提供更可靠的解决方案。在这些应用中，Bitmask是最受欢迎且最具代表性的钱包，用于在RGB上进行交易。它具有内置的市场（即将推出），支持RGB资产的交易。此外，团队计划在下一阶段推出启动台部分。由于RGB是一种“本地扩展”解决方案，从技术和逻辑上讲，它与BTC是最兼容的。值得注意的是，RGB V0.1已经正式发布了半年，V0.11 Alpha即将发布。因此，预计在未来六个月内，RGB生态系统将迎来发展势头，与比特币的减半事件完美契合。 7. MEV MEV，挖矿证明 (PoW) 机制的一个特性，理论上也适用于比特币。在 BRC-20 热潮期间，一位资深比特币玩家使用铭文技术创造了名为 “Sophon” 的 MEV 机器，以保护比特币免遭 “灰尘攻击”。 “Sophon” 采用抢先策略，快速部署带有相同名称的代币，将供应量设置为 1，并通过支付高额 gas 费用确保优先部署。这有效地阻止了其他人部署同名代币。Sophon 的出现导致 BRC-20 代币数量快速波动，成为比特币 MEV 潜力的一次实验。比特币交易目前主要以简单的比特币转移为主，导致 MEV (矿工可提取价值) 的机会相对有限。然而，随着 Taproot 或 Layer 2 等更复杂解决方案的引入，MEV 的潜力可能会增加。尤其是在所有比特币开采完成后，MEV 可能会成为矿工收入的新来源。目前，矿工并没有经济上的诱因去主动寻找 MEV，但我们可以在不久的将来看到类似 Flashbots 这样的生态项目出现在比特币 Layer 2 上。这些创新和转型将塑造比特币生态系统的未来，使其更加易用、可扩展和适用。这不仅仅是一个初步的想象，更是一个充满希望的前景。未来的实际发展将受益于持续的科技进步、社区内的协作合作以及市场对创新的持续需求投资组合概览 ABCDE Capital（BTC生态）投资组合来源：金色财经

金色财经2023-12-29

從減息歷史角度看標普500走向

是著名的08全球金融危機（銀行的衍生品CDS/CDO暴雷），從2007年高點到2009年低點跌幅達到55.43%%（-859.44紅色區域）。 3. 2019-2020設爲區間C：這次有很大區別，美聯儲已經于2019年8月開始減息，但市場出現相反的激進狀態，標普500保持上升趨勢一直到2020年3月最後一次減息，表面上是因爲COVID疫情造成金融危機，實際上是美聯儲減息后導致市場流動性枯竭導致的。本次危機隨美聯儲印錢增加市場流動性恢復活力，但也為下一次金融危機埋下更大的禍根，債務危機已經吞噬了幾家大銀行，縂損失金額超過2008年金融危機中全部銀行的損失總和。從2019年高點到2020年低點跌幅達到31.7%（-1074.3紅色區域）。 4. 2024年-？設爲區間D：因美聯儲開始執行（具體時間未確定）減息政策，市場上的流動性會相應減少，我們已經看到銀行的債務危機爆發，被美聯儲通過銀行業緊急貸款（Bank Term Funding Program）暫時壓制，再通過FICC對銀行存款提供保險保障得以平息，但不可能徹底解決問題，須向銀行大量輸血（QE）方可使銀行將損失轉移給納稅人。股市在本周已經出現大幅度下跌，有機構在抛售出現前的2小時開倉100萬張SPY的看跌期權，相當於做空市場金額達到470億美金（可查看我X的内容）。市場什麽時候真正下跌？我無法預測時間，如果可以就不須要花時間分析了，哥已經去環游世界享受金錢能帶來的所有樂趣。不過我預計標普500至少會出現25%跌幅（-1192，紫色區域），有機會達到甚至超過50%（-2376，紫色區域）。本次危機似乎會以戰爭作爲藉口，美軍已經在紅海部署武力，甚至大張旗鼓地與也門這樣的散兵游勇互動，司馬昭之心啊。原創作者：Lifeisfckinggoooood 原文在此【同場加映】EUR/USD：歐元在 2023 年最後一個交易週攀升至 5 個月高點，至 1.1030 美元上方 Illustration by TradingView 歐元預計今年上漲 3%，而美元則在轉折點處醞釀。 1.聖誕節後，外匯交易員慢慢恢復多螢幕設置，eurusd 週二早盤走高。在今天的早盤交易中，歐元 / 美元突破 1.10 美元，並逼近新的五個月高點 1.1030 美元。 2.2023 年剩餘的交易日不多了。換句話說，現在是交易者停下腳步，重新評估他們的持倉，審視投資組合，並預測明年第一步的時候。 3.不過在此之前，讓我們先快速回顧一下匯率的情況。今年，由於貨幣愛好者紛紛退出美元，隨著聯準會承諾明年降息三次，貨幣對漲幅略超過 3%。這一切都要歸功於通膨的回落。 #TradingView

TradingView2023-12-28

Glassnode2023年度链上回顾：加密市场格局如何演变

本文将对今年链上发生的变化进行快速浏览。我们将探讨 2023 年比特币、以太坊、衍生品和稳定币的格局如何演变，以及这如何为令人兴奋的未来之路奠定基础。

金色财经2023-12-26

ABCDE：我们为什么要投资BitSmiley?

点对点借贷，以及搭建在借贷之上的保险和CDS衍生品，并已与多家BTC Layer2建立合作关系，为其提供稳定币与Defi生态产品。一. 火热的BTC生态与缺失的基础设施最近以Ordi为代表的比特币铭文生态显然进入一个火爆期，链上的Gas经常被“某不知名”铭文打到300多，一笔交易要几十美金，达到了当年ETH Defi Summer时的拥堵程度。然而与20年Defi Summer不同的是，当时ETH Defi生态是由相对成熟的Defi基础设施引领的，稳定币赛道的MakerDAO，借贷的Compound/AAVE，Dex的Uniswap都是18–19年便已成立的项目。当前的BTC生态，除了资产发行之外，整体生态仍旧处于一个“莽荒期”，除了Unisat为BRC20用户提供了钱包，市场等基础服务之外，像是Dex，借贷，稳定币等传统Defi三大件基本都是缺失的，更不用提衍生品之类的高级玩法。而其他各类XXRC20协议甚至连钱包和交易市场的基础设施都还在探索和建设中。此外，与各大Alt Layer1+Layer2承载了Defi Summer时期ETH高昂Gas导致的价值溢出一样，BTC Layer2这个概念进入了人们的视野，我们在BTC生态需要更快更便宜的Layer2+完善的Defi基础设施。二. BitUSD — 基于BTC的超额抵押bitRC20格式稳定币 BitUSD稳定币是BitSmiley最为核心的组件，首发于BitSmiley最先合作的BTC Layer2上，随后逐步拓展到其他BTC Layer2 BitUSD整体的超额抵押机制与MakerDAO类似，熟悉Defi的一定不会陌生，在此简单描述一下铸币层面用户抵押BTC（既可以使用合作Layer2上的Wrap BTC，也可以使用BitSmiley自己的官方桥把BTC桥接进来）至BitSmileyDAO，然后mint出bitUSD。赎回则是一个反向的机制清算方面同样采用了MakerDAO 最新的清算2.0机制，使用荷兰拍模式，当LTV（Loan to Vaule）低于设定的阈值时，启动清算过程。两个值得强调的点如下：一是清算的最后一棒 — 在MakerDAO的设计里，当因为市场剧烈波动等各种原因出现资不抵债（坏账）时，Maker代币持有人会成为最后的守护者，MakerDAO会增发MKR来偿还坏账，相当于变相稀释MKR持有人的利益。而BitSmiley则是将未来平台的收入作为债务进行英式拍卖，未来平台扣除基本运营费用的盈利，会优先偿还债权人。二是BitUSD的格式，会是以一种兼容BRC20的bitRC20铭文形态出现。因为BRC20格式的铭文需要在部署前制定总量，不符合数量时刻动态调整的稳定币，所以BitSmiley选择使用一种新的，既向后兼容BRC20，又支持访问控制和升级的新铭文格式- bitRC20。在有了版本号与Burn操作之后，整个“稳定币铭文”的灵活性便符合了系统的需要。三. 后续的Defi产品 — 借贷，保险，CDS 除了核心的稳定币之外，BitSmiley还量身打造了适合BTC技术特点的Defi产品，以自身稳定币支持的点对点借贷为基础，叠加了保险与CDS这种高级衍生品，赋予BTC Defi新的玩法。 1 基于bitRC20的点对点原生借贷 - 众所周知，因为不支持智能合约，基于BTC来做类似AAVE或是Compound这样的点对池借贷是难以实现的（但通过多签以及基于已有的BTC OPcode，完全可以实现基于BTC的原生点对点借贷，比如A想要抵押BTC借入bitRC20，B愿意借出bitRC20并设定利率等条件，两者在BitSmiley的撮合机制下实现匹配，通过原子交换技术完成交易）未来，团队还计划上线贷款分割与订单合并的功能，把相似的点对点订单聚合匹配，从而“模拟”出一个类似“组对组”的借贷模式，大幅提高资金利用率与TVL，追上ETH上点对池的资本效率保险 - 基于BTC的原生借贷有一个比较棘手问题，那就是清算机制。 ETH那边像是Compound或是AAVE，清算由预言机支持，然而在BTC这边，相对于ETH12S的区块时间，10分钟的BTC区块时间导致清算很难复制ETH的清算模式，第一分钟触发的清算过程可能到了第10分钟已然无效。基于此，BitBitSmiley设计了一种替代方案，即无清算的借贷保险。当抵押品BTC价格下跌时，贷方有权利“强制”购买保险。在此引入了一个保险卖方Charlie（Alice与Bob是借贷双方）。保险的定价模型使用保险业常见的极值理论和T-Copula，团队在这方面有着极其丰富的经验，团队中的成员在资本定价理论以及金融数学方面有着较为扎实的功底，并参加过传统金融衍生品以及DeFi衍生品定价的应用项目，同时平台独创的“黑盒购买机制”（Black Box Purchase Mechanism）也将会增加保险的定价效率以及成交量。 CDS - 熟悉08年金融危机的老铁肯定对CDS（信用违约掉期）这种高级衍生品不陌生，当然错不在CDS这种衍生品工具，而是房子卖给了太多本没有购房资格的买家导致 CDS（信用违约掉期）在传统金融衍生品中扮演了重要角色，其特性能够帮助投资者进行更为高效的风险管理、信用评估、套利交易以及增加市场流动性和定价效率，但在ETH DeFi生态中一直没有出现CDS这种进阶衍生品的原因在于，ETH借贷生态一直都是点对池模型，而CDS则是建立在点对点模型之上的。BitBitSmiley的这套原生BTC点对点借贷，反而更适合CDS这种衍生品的发展。（可将上面两段替换成这一段） CDS可以把具有相似风险和特征的多项贷款打包，形成一个CDS资产组合，这样基于点对点贷款的CDS既能确保担保人的资金安全，又具备了衍生品的投机属性。综上所述，BitSmiley补足了当前BTC生态最为缺失的“铭文形态稳定币”一环，又通过借贷，保险，CDS衍生品等方案打开了BTC Defi新的大门，势必会成为BTC生态里不可或缺的关键组件。来源：金色财经

金色财经2023-12-15

【直击亚市】碧桂园意外还债了！美联储提前给市场送圣诞礼包，美元惨跌黄金冲破2030

出售珠海万达商管股权所得，“该只债券为CDS债券，当时应是用珠海万达商管股权做的抵押，如今刚好出售了，就可用来兑付该笔债券。” 上述人士还透露，目前珠海万达商管或已与部分旧的投资人形成了偿债方案，偿债金额较最初投资金额有所折扣。另外，目前珠海万达商管还向部分旧的投资人支付了一定比例的过渡资金。景顺投资总监William Yuen在彭博电视上表示，美联储的鸽派举措“在中国央行推行货币政策方面赋予了很大的灵活性”，因为中国央行正处于一个宽松周期。他说，景顺在除日本以外的亚洲地区增持中国股票，并看好电子商务零售和服务企业。据知情人士透露，美国交易所运营商纳斯达克周三在美联储宣布政策决定前后遭遇系统故障，导致部分股票订单被取消。美国WTI原油价格小幅上涨，但仍维持在每桶70美元左右。比特币小幅上涨，交易价格接近4.3万美元，黄金稳定在每盎司2000美元以上。

云涌2023-12-14

加密行业正迎来转折点：传统金融将占据舞台中心

币头寸，就像从贝尔斯登购买雷曼兄弟的 CDS 一样。在操作上，大型机构的入职做法很容易被同行理解，并且经过数十年的证券法修订（例如信用、KYC 和 AML 检查）而形成。 BTC 期货未平仓合约总额稳定币对于中心化稳定币来说，即时结算和去风险不再是独特的卖点。市场已经发生变化。透明且经过验证的支持、银行能力（监管和托管）的开放性、流动性和收益率现在是最重要的要素。对于 DeFi 稳定币来说，情况应该有所不同，因为协议试图开拓自己的利基市场并寻求竞争优势。即使在后 Terra 世界，DeFi 仍在继续尝试新的结构。许多第一代稳定币协议，例如 FRAX，都在探索提高资本效率的方法。但最新一批的重点是将收益传递给用户——实际上，将“TradFi”（传统金融）收益导入 DeFi，主要是通过美国国债收益率实现（例如 Frax、Ondo Finance 和 Mountain Protocol）。 USDT（Tether）和USDC（Circle）的统治地位能否永远持续下去？唯一确定的答案是，它们将受到来自 DeFi 导入外部收益的挑战，以及来自允许受监管发行的司法管辖区的传统机构的挑战。但是，无论怎样，TradFi 的足迹都在增加。混合型机构的兴起合乎逻辑的结果是期望机构“转向中心”，这意味着加密货币原生者将变得更像 TradFi，而 TradFi 机构则加强其在该领域的运营。考虑一下情况：Coinbase 是一家加密原生企业，后来成为一家上市公司。它现在向散户客户提供期货。 FRAX 是一种 DeFi 稳定币，它创造了一种通过投资短期美国国库债券和回购协议来获取收益的方式。摩根大通创建了自己的私有区块链来促进结算，每天处理 10 亿美元的交易。 PayPal 拥有超过 4 亿活跃用户，通过与 NYDFS 监管的 Paxos 合作进入稳定币市场。野村证券和渣打银行分别投资了自己的数字资产托管服务（分别是 Komainu 和 Zodia）。然后是贝莱德和富达的现货比特币 ETF 文件。在英国，我们注意到行业巨头已在反洗钱/反恐怖融资制度下注册为加密资产公司。甚至监管机构也在尝试适应。机构对加密货币的接受并不是对数字资产最初愿景的威胁，而是其进一步发展和创新的催化剂。通过为加密货币领域带来更多的合法性、流动性和多样性，机构正在帮助创建一个更加强大和有弹性的生态系统，使所有参与者受益。加密货币的未来不是零和游戏，而是可以改变金融世界的协作和创造性努力。来源：金色财经

金色财经2023-11-08

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