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释永信十万袈裟下的商业帝国

被查。这个执掌少林寺38年、穿袈裟的CEO，在被举报第十年后终于“落马”，身后的少林寺江湖也一夜之间被空前关注。释永信名下的关联企业，横跨文化、餐饮、地产等多个领域，年收入以亿计，让那个武侠梦里的少林寺，俨然变成了一个庞大的“商业帝国”。有人苦笑，信众们在寺庙虔诚地许愿，最终却让和尚们得偿所愿。原来即使是寺庙里的“得道高僧”，在人性和利益面前，也和普通人没什么两样。果真是，真相有时候比小说还荒诞。人性这东西，真太禁不起考验。 01 可笑阿傩却爱钱自古以来，寺庙，都和金钱、权力，脱不开关系。早在《西游记》中，佛陀阿傩迦叶就曾直接向师徒四人索贿，有道是“须知玄奘登山苦，可笑阿傩却爱钱。” 爱钱，一直都是寺庙传统。早在魏晋南北朝时期，凭借“不事生产、不服徭役”的特权，寺庙就已经成为了财富聚集地，田产遍布，奴婢成群。财富的增长带来了更大的财富和权力的诞生—— 南北朝时期，寺庙开始设立“质库”，以财物抵押放贷，几乎是后代典当行的先驱。隋唐时期，佛教日益鼎盛，创立“三阶教”的信行法师将“质库”进一步演化成了“无尽藏院”，旨在将信徒奉献的财物贷与他人，用以救急济难。除了慈善属性，无尽藏还接受小额存款，发放无息贷款，甚至能够组织物资长途调配，已经接近现代银行职能。《旧唐书》曾记载，长安西明寺仅香油钱就能年入30万贯，需要六部尚书勤勤恳恳干上一百年。唐代会昌灭佛前，全国寺庙占田数千万亩，僧尼超30万，甚至对皇权产生威胁，最终引发“灭佛”行动。尽管会昌灭佛后，寺院遭遇重创。但宋代以后，“质库”又演变为“长生库”卷土重来，寺庙放款则美其名曰“长生钱”，取其“生生不息”之意。而实际上，佛教本就允许寺院、僧尼经营高利贷—— 《大正藏》卷40记载：“以佛塔物出息，佛言，听之。” 可见，寺庙的高利贷生意，本就是由“佛祖”应允。 “长生钱”之外，宋代的长生库还涉及实物借贷，甚至将耕牛出租给农户，收取利息或者租金，已经几乎是现代金融衍生品的雏形。古代寺庙放贷往往比世俗高利贷利息还要稍微高一些，但由于因果报应的宗教理念，寺庙放贷的违约率更低。哪怕不立字据，寺庙也能按时收回本利，不少信徒在归还的时候还会超过当初所取的钱物。除了放贷，寺庙还兼具储蓄、信托，甚至投资功能，从“功德券”到“香火盐引”，可以说，古代寺庙已经和现代银行无异。但寺庙对于社会更为深远的影响在于其创造的独特社会结构。古代，寺庙提供精神寄托收受香火，还享有诸多特权，包括僧人可不服兵役，不向朝廷纳税，不受世俗法律的管辖，不拜君亲等。北魏时期，寺庙甚至可以通过“僧祇户”控制民户，合法占有依附的农民群体，成为独立于世俗的经济单元。不少大型寺庙不仅拥有独立司法权，能够以僧规决断内部纠纷，甚至还会通过经济垄断影响地方物价，甚至会和官员、乡绅勾结，干预政策制定。民国时期，由于战乱，叠加“庙产兴学”活动，寺院资产大量充公。建国后的多番动荡，也使得寺庙资产大多荡然无存，大多数寺庙百废待兴。直到少林寺迎来了他未来近40年里的主人——释永信。 02 天下第一名刹长相“肥头大耳”的释永信，实难让人和青灯古佛、吃斋念佛联系在一起。以至于2015年的爆料之后，大家对于开除僧籍、私生子女、十万袈裟、百万豪车、百亿存款、转移资产等爆料已经深信不疑，释永信早就和“妖僧”挂上了钩。少林寺能有今天的全球著名声望，离不开近几十年来随着改革开放中国经济、文化迎来蓬勃发展所释放的巨大红利，尤其中国内地和香港影视和媒体的宣传，使少林寺这个“IP”得以从八十年代开始就开始扬名。但在少林寺的发家史中，释永信确实也扮演了相当重要的角色。 1981年的河南嵩山少林寺内，只有十几位年逾古稀的老僧，山门破败，百废待兴。 1974年到1978年的5年间，少林寺总共才接待游客20万人。这一年，年仅16岁的刘应成拜在方丈行正长老门下，获得法名“永信”，也就是释永信。 1982年，由李连杰主演的香港电影《少林寺》上映，创下彼时的华语电影票房纪录。少林寺从此爆火，仅1982年一年，少林寺的游客量就达到70余万。但彼时的少林寺毫无话语权，甚至连门票在内的管理权限都与少林寺无关。当时的方丈行正长老多次带着释永信到北京奔走，要求僧人管寺，并收回门票的经营权，却都无功而返。直到1984年，才成功拿回门票经营权。释永信自己对此的总结是，“无经济地位，则无社会、政治地位及话语权。” 现实也确实如此。这句话的反面是，一旦有了经济地位，想要的一切也就随之而来，正如释永信后来的经历。 1987年，少林寺第29任方丈行正长老圆寂，一众老僧之外资历最深的释永信挑起大梁，成为少林寺管委会主任，全面主持寺里的事务。虽然还没有正式成为方丈，但释永信已然成为少林寺的实际话事人。在此之后，出于商业嗅觉也好，出于市侩精明也罢，释永信带来了少林寺的繁盛，同时也成为了少林寺的劫。管事之后，释永信成立了少林寺最大的创收工具“少林寺武僧团”，在全国演出。90年代，释永信就开始给少林寺建官方网站，出杂志。 1999年，释永信率武僧团登陆英国白金汉宫。此后，少林武僧团每年全球巡演超200场，每场演出收入逐步从10万美元上涨至50万美元。也是在这一年，年仅34岁的释永信升任少林寺第30代方丈，成为少林寺建寺以来最年轻的方丈。正式成为少林寺方丈后，释永信的野心愈发膨胀，围绕“少林”这个IP，释永信进军了文化、餐饮、药品、服饰等多个领域。 2003年，释永信重启少林药局，开发出活络膏、少林灵芝茶等产品，销售额一度突破8000万元； 2008年，释永信开设淘宝店“少林欢喜地”，售卖佛珠、禅修垫等用品。2015年转型推出禅意香薰、少林主题等文创，年销售额达到千万级别； 2021年，少林寺入驻抖音，释永信个人账号粉丝半年间突破千万，直播首秀就带来500万元销售额。国家知识产权商标局中国商标网的数据显示，截止2025年7月，中国嵩山少林寺申请的商标已经达到988个。除了这些常规收入，少林寺还曾授权开发少林相关网游，合作制作少林音乐，甚至还曾提供给联通号码开光并拍卖等业务。在释永信手底下，少林寺已然成为一个商业帝国。最巅峰的时期，仅少林寺的旅游收入，就占据了登封财政收入的三分之一。围绕少林寺建立起来的第三产业，也占到了登封GDP的三分之一。伴随着少林寺“天下第一名刹”名头的打响，少林寺的经济实力和知名度稳步提升，释永信的地位也水涨船高。根据《汉传佛教寺院住持任职办法》第五条的规定，住持每届任期三年，可连选连任，但连任一般不超过三届。换言之，同一住持的任期通常不超过9年，释永信理应在2008年卸任少林寺方丈。然而自1999年担任方丈至今，释永信已任职26年。不仅如此，释永信还曾担任中国佛教协会副会长，甚至连续四届担任全国人大代表和政协常委。 2006年普京到访少林寺之时，连省级干部都得在释永信身后半个身位，足以见得释永信在少林寺乃至整个登封市的地位。直至2015年的这次举报。尽管爆料之后几十名少林寺僧侣联名上书，最终河南省成立的联合调查组得出的结论是，均不属实或查无实据。但十年之后的7月27日晚，少林寺管理处发布通报，释永信涉嫌刑事犯罪，挪用侵占项目资金寺院资产，严重违反佛教戒律，长期与多名女性保持不正当关系并育有私生子。目前，释永信正在接受多部门联合调查，并被中国佛教协会注销戒牒。此次通报，几乎尽数剥去了释永信的“金身”。但对于释永信乃至于少林寺而言，最大的问题在于，当少林寺成为一个庞大的商业帝国之后，释永信身上仍旧披着那云锦袈裟。哪怕它价值十几万，它也仍旧是释永信无法脱掉的袈裟。 03 信仰沦为生意就在释永信事件爆发前不久，一名老人自带大米作为供品交给五台山，却因为没有购买庙里的高价香火被僧人辱骂驱逐，让不少人大惊失色。客观来说，对寺庙来说，赚钱并不是错，清贫也不必过度追捧。不论是佛教还是道教，基本都不限制寺庙敛财，毕竟寺庙只能依赖信众供养维持生计，需要更多的生财之道，才能“生生不息”，养活自己乃至于帮助有困难的社会群体。问题在于，当信仰沦为了生意，信仰本身也就成为了最无关紧要的东西，再多的清规戒律都是空谈。现如今，再繁盛的寺庙，也已经难以像古代一样占山为王、自立门户。但从古至今，寺庙对于经济、金融，乃至于地方的影响，从来没有断绝。当前，我国的“宗教场所”处于一个更为复杂的模糊地带—— 既非民营，也非国企，更不是公益组织。这样复杂的处境使得寺庙一边和地方政府矛盾重重，一边却又在灰色地带里纵情狂奔。就连少林寺和嵩山景区管委会都曾因分钱不均产生矛盾—— 2014年，曾有少林寺僧尼拉横幅向嵩山景区管理委员会讨问门票收入。对此，管委会的工作人员曾反问，“少林寺要那么多钱干什么？” 而问题就在于此。数据显示，目前，国内现存寺庙3万多座，其中绝大多数都已成功商业化，不少寺庙营收已经过亿，超过绝大多数的民营企业。研究机构测算，至2026年，我国的寺庙经济市场规模有望突破千亿元大关。图源：图虫创意其中比较突出的四大佛教名山之一普陀山，近三年来营收超过10亿，已经多次冲击IPO，准备上市。各类资产过亿乃至上百亿的寺庙也都纷纷成立了基金会，上海玉佛寺甚至还启动创业基金，为高校创业生提供贴息贷款，投资项目就包括早期的饿了么。寺院太过有钱，以至于坊间有不少传言，地方财政紧缩之时，最终只能“求神拜佛”，向寺庙借钱。这样的传言背后，是寺庙作为“非营利机构”无需公开财务，却可通过关联公司避税营利，以至于大多数寺庙财务状况长期成谜。不少寺庙所在的地方政府又高度依赖寺庙拉动旅游经济，默许甚至鼓励寺庙进行商业化。这样错综复杂的关系，造就了各大古刹，也同样带来越来越多和释永信一样的新“和尚”。因为，当寺庙和资本勾结太深，事物的本质必然被异化。 04 尾声释永信曾对媒体表示，禅宗提倡看破、放下，一切事情都是心所引起，心净则国土净，心安则天下安，管理好心是对社会、人类、自己、家庭的最大贡献。然而，面临金钱和权力的巨大诱惑，没人能不动心。从历史到现在，宗教外衣下，掩盖住了太多躁动的人心和丑恶的现实。问题在于，如何设下藩篱，让蠢蠢欲动的脚步不再践踏规则和信仰。释永信案的爆发，未必会是国内宗教过度资本化时代的终结，但起码，不应该再放任它发生。（全文完）

格隆汇07-30 19:20

Q3美股涨势已透支？“关税疲劳症”和季节性因素需被重新定价

资人对关税风险似乎不屑一顾。报告称，CEO信心接近净悲观区域的现实和关税向消费者价格传导过程目前还没有对美国经济构成威胁，这支撑了美股投资者的信心。不过，负面因素的影响仍可能在未来显现。大摩建议，投资人应该对抗“关税疲劳症”。若未来几个月经济出现预期中的波动，美股将进入失速区间。 8月不明，9月真魔咒从历史上看，7月往往是美股表现最强的月份之一，标普500指数过去十年里从未录得负收益，而8月表现视不同参照指数而不同，9月会是一个危险的月份。据MarketWatch报道，在所有可用的历史数据中，8月是一个美股表现平均的月份，与其他月份的平均回报率之间没有统计学上的显著差异。 1957年以来，标普500指数在8月平均回报率为0.10%，不及其他月份的0.70%，在所有月份中排名第10。而若以道琼斯工业指数为参照，该指数1896年以来的8月表现排名5，平均涨幅1.0%超过其他11个月的0.60%。因此，8月可能并没有显著的牛市或熊市的历史规律。但鉴于关税风险将逐步显现的预期，美股可能难逃“9月魔咒”。上世纪20年代末以来，标普500指数的9月平均跌幅超1%，不到一半的概率录得正收益。分析指出，这可能源于9月家庭财务压力、股息分配引发抛售和市场预期自我实现等。原文链接

TradingKey07-30 17:09

重要会议政策定调积极，A股上探3600点，ETF投资如何避免“过山车”行情？

益海外方面，7月19日OpenAI CEO奥尔特曼称计划于近期推出GPT-5模型，该模型将集成o系列与GPT系列模型，形成可使用其所有工具并处理各种任务的系统，我们认为或将加速AI应用商业化的进程。国内方面，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC 2025）于7月26-28日在上海举办。本次大会以“智能时代同球共济”为主题，吸引超800家企业参展，展示前沿科技3000余项，包括100余款“全球首发”“中国首秀”产品，完成涵盖智能驾驶、具身智能与机器人等领域的多个项目签约，AI应用加速落地。展望未来，成长风格有望持续捕获超额收益。图：中证A500中成长风格的权重相对较高资料来源：Wind，易方达基金四、行情快速轮动，ETF投资如何避免坐上“过山车”？从4月8日以来各板块以及行业的表现情况来看，近期A股市场缺乏较为明确的主线，而是体现为“轮动补涨”。板块方面，以周度涨跌幅排名进行衡量，各板块轮动特征明显；申万一级行业方面，以连续两周涨跌幅排名的相关系数进行衡量，相关系数在大多数时候均为负，尤其是6月底以来，基本始终为负。这意味着，若单一持有某一行业ETF超过两周，大多会经历“过山车行情”，而对于沪深300、中证A500等宽基而言，整体呈现稳步上涨态势，是在“快速轮动”的慢牛行情下的配置优选。图：本轮市场上涨过程中，板块轮动较快，缺乏明确主线资料来源：易方达基金图：6月以来行业当周涨跌幅排名与前一周相关系数较低资料来源：Wind，易方达基金 A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，聚焦中国核心资产。中证A500指数通过"分行业选取+自由流通市值选样"的编制方式，显著优化了行业平衡性，成长风格占比48.4%，因此未来或持续受益于成长行情。中证A500指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。关联产品：A500ETF易方达（159361），联接A/C: 022459/022460。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 16:48

PANW收购CYBR下的两个交易机会

全能力。Palo Alto自2018年CEO Nikesh Arora上任后已完成17笔收购，但此前单笔交易均未超10亿美元，此次规模远超以往。CyberArk的加入将使Palo Alto获得80%的财富500强客户资源，直接威胁 $Okta Inc.(OKTA)$ 等独立身份管理厂商，并迫使 $微软(MSFT)$ 、 $IBM(IBM)$ 等巨头强化竞争策略。整个身份安全市场可能迎来洗牌，中小型厂商面临被边缘化或收购的压力。消息公布后，CyberArk股价单日飙升18%，市值跃升至近210亿美元；Palo Alto股价则下跌5.1%，反映投资者对财务压力的担忧。关键细节整理：金额：交易估值超过200亿美元，若完成将成为网络安全行业史上规模第二大的并购案，仅次于谷歌2025年3月以320亿美元收购Wiz的交易。溢价：基于CyberArk当前市值约190亿美元（未受消息影响前），交易溢价可能达25%以上。支付方式：预计以股票为主，而非纯现金，这有助于减轻Palo Alto的财务压力。时间表与进展：双方已进入深入谈判阶段，最早可能于本周敲定交易。然后我们具体分析一下这个Case的交易机会，我认为主要有两个一、盯着这个200亿美元要说这把交易的确定性，我认为还是蛮强的，因为M&A的主要动力是补齐产品线——CyberArk是身份与访问管理（IAM）领域的领导者，填补Palo Alto在零信任架构中的关键空白。CyberArk拥有80%的财富500强客户，为Palo Alto提供交叉销售机会，两者的协同效应是挺高的。最大的担心可能还是反垄断。不过也不用太担心，一家是以色列公司，另一家是以色列背景的硅谷公司。同时PANW还是Pelosi的持仓！ CYBR过去一年几乎翻了一倍，从业绩上来看，虽然仍有40%左右的年化增长，相比PANW自己的Teens的增速要好不少，但问题是CYBR的估值太高，TTM的PE要超过130倍，远高于网络安全行业的平均水平。所以200亿这个当前虽然能碰的着的估值并不低了。另外，Big-Tech这类的公司没有很大的动力去主动去收购CYBR这样的单业务公司，而其他更大的网络安全公司的整体协同效应没有PANW大，因此可能也不太会有更多买家提升报价。换句话说，这200亿可能会在很长一段时间内成为CYBR的天花板因此，以“长期无法涨破这个市值”的基础的策略，便是利用期权“Sell Call Spread”价差策略来获利。由于PANW的整体现金水平在80亿美元以内，因此交易基本上会涉及到股票收购，但由于收购会整体对PANW带来打击，也会压制PANW的股价。如果担心PANW的股价上行，也可以少量建仓PANW。二、潜在的行业内收购有一个很重要的逻辑是，一旦身份验证安全公司被认为是“有收购潜力”的公司，那么行业中其他盈利能力还未验证，但增速又摆在那里的公司，也可能成为被收购的目标，例如 $Okta Inc.(OKTA)$ ——业绩对增速、预期非常敏感，增速甚至还不如CYBR，在过去的24Q4和25Q1都出现了跳空， $SailPoint Parent, LP(SAIL)$ ——今年新上市公司，目前流动股比例并不高，整体仍未盈利。这两家公司也可能成为行业内其他大网络安全公司的收购目标。

老虎证券07-30 16:39

减肥药巨头单日暴跌23%，开眼了！

，宣布下调2025年业绩指引，同时更换CEO，震惊了资本市场！受此影响，诺和诺德在哥本哈根交易所的股价暴跌23.1%，创出史上单日最大跌幅记录！在美上市的ADR暴跌21.8%： $诺和诺德(NVO)$ 诺和诺德是丹麦百年医药巨头，糖尿病及减肥药领域无可争议的霸主，旗下的司美格鲁肽被誉为“减肥神药”！一年前，诺和诺德还是资本市场炽手可热的香饽饽，市值一度突破6500亿美元，超越LV，成为欧洲市值最高的企业！市盈率估值曾高达50倍，媲美科技巨头！然而，随着减肥药市场竞争加剧，诺和诺德一再下调业绩指引，股价逐步走低。在欧美股市迭创新高的情况下，诺和诺德股价已较最高点下跌63.6%。至暗时刻下，诺和诺德何去何从？从药物类别来看，诺和诺德的收入主要来自糖尿病及减肥药。今年一季度，糖尿病药物营收550.4亿丹麦克朗（约77.7亿美元，下同），减肥药收入184亿，罕见病收入46亿，糖尿病及减肥药占总收入的比重高达94%：按具体药物来看，今年一季度，降糖药Ozempic贡献了327亿收入，占总收入的比重高达42%；减肥药Wegovy贡献了173.6亿，占总收入比重为22.2%，两种药，占诺和诺德总收入的比例达到64%： Ozempic和Wegovy其实都是司美格鲁肽，原本司美格鲁肽用于降糖，但诺和诺德在临床实验中发现，司美格鲁肽有明显的减重效果，因此，按照不同的剂量，诺和诺德将司美格鲁肽划分为Ozempic和Wegovy，前者用于糖尿病患者控糖，后者用于减肥，两种药本质上是“同一成分、不同适应症和剂量方案”的药物。在减肥药Wegovy供应短缺时，肥胖人士往往拿Ozempic来替代。由此可见，司美格鲁肽是诺和诺德的杀手锏，曾带领公司收入走出低谷，2023年的营收增速一度达到了31%：然而，随着礼来的tirzepatide（替尔泊肽）于2022年10月获批上市，减肥药市场的竞争开始加剧。 $礼来(LLY)$ 从减肥效果来看，由于礼来的替尔泊肽是双靶点设计，比诺和诺德司美格鲁肽单靶点设计减肥效果更好、副作用更低，很快便成为新的减肥神药。今年一季度，礼来用于减肥适应症的替尔泊肽—Zepbound营收达到23亿美元，逼近诺和诺德Wegovy的24.5亿；礼来用于控糖的替尔泊肽—Mounjaro营收达到38亿美元，同样逼近诺和诺德Ozempic的46亿：根据诺和诺德发布的数据，虽然公司仍是全球最大的减肥药生产商，但礼来的替尔泊肽在新开处方上已经超越了诺和诺德：由此来看，诺和诺德此次将2025年的收入指引从13-21%下调至8-14%，并不只是短期遇到困难，而是长期趋势恶化的征兆：从诺和诺德重点在研产品来看，旗下的口服司美格鲁肽Oral sema 25 mg已经完成临床试验，向美国监管机构递交了上市申请书：口服司美格鲁肽的减肥效果没有注射剂型好，但胜在服用方便，毕竟谁也不想每周挨一针吧？礼来的口服减肥药虽然也已完成临床实验，并计划今年年底递交上市申请，但从现有数据看，减肥效果不如诺和诺德，但胜在无需空腹服用，比口服司美格鲁肽更方便一些。最终，口服减肥药鹿死谁手，犹未可知。减肥药市场虽然广阔，但竞争激烈，先发优势带来的红利期较短，往往面临其他药企颠覆的风险。即使侥幸保住了疗效优势，但依然面临专利悬崖的风险，专利保护期过后，仿制药蜂拥而至，最终依然会摧毁重磅药物带来的巨额收入。因此，创新药巨头的估值往往只有低两位数市盈率，而诺和诺德此前的估值一度高达50倍，经过暴跌后，市盈率重回15倍：市场总是在过度乐观和过度悲观之间疯狂摇摆，相比半导体科技巨头，先发优势往往能带来垄断地位，但在创新药领域，不存在一成不变的霸主。诺和诺德或许会凭借口服减肥药实现王者归来，但对于普通投资者而言，没有深厚的医学功底，还是远离的好。

老虎证券07-30 16:19

微软2025财年Q4财报预测：AI货币化的“王”，市值四万亿不远了

势，其按年潜在增速达35.5%。微软CEO纳德拉在三季度财报电话会上曾提到，云迁移需求正在加速，这涉及四层叠加效应：Windows Server和SQL Server等传统负载持续向云端迁移；Cosmos DB、Fabric等数字服务需求增长；非AI类计算存储需求健康增长带来的云原生拓展；包括OpenAI依赖基础计算资源的AI协同效应。 TradingKey分析师Petar Petrov指出，Azure过去几个季度已成功从谷歌和亚马逊AWS手中抢夺市场份额，云业务的AI和非AI部门都处于非常强劲的状态。 Copilot不只是插件在其第二大业务方面，Petrov认为，尽管面临关税和宏观经济放缓，该业务仍可能保持低两位数增长，这主要得益于Copilot等热门产品采用率的上升并增加每用户收入。纳德拉曾表示，技术堆栈的每一层都有AI优先的copilots。有分析称，市场可能仍低估了这句话的重要性，因为微软并不是卖产品、而是描述了一种新的云逻辑架构——Copilot不是插件、而是可以实现分布式语义处理的层，可以在任何地方实现货币化。据摩根士丹利二季度对CIO的调查，这些首席信息官预计2025年IT预算保持增长，软件支出增长3.6%，其中微软工具在核心支出方面仍保持领先地位。有观点称，微软是唯一一家将AI转变为工业引擎的全球大型科技公司，其同时在基础设施（Azure）、软件（Copilot）和运营层面（Copilot Studio）上做到了这点。没有别的公司能够做到这样的垂直整合，也做不到如此深入地货币化。依托Azure云服务和AI工具Copilot，并结合持续的基础设施投资和技术整合，微软的AI业务用户渗透率提升，其正在实现多个收入增长点的商业价值转化。摩根士丹利表示，微软的创新周期才刚开始，未来在AI领域拥有充足的增长空间。微软股价算贵吗？ 2025年迄今，微软股价上涨了21.61%，大幅跑赢标普500指数（+8.32%）。本月以来，微软股价持续创新高，伴随而来的是高估值担忧。目前，微软市盈率为39，高于云竞争对手亚马逊的37和谷歌的20。分析师Petrov表示，鉴于市场对其业务表现的高期望，股价突然飙升的可能性较低。据TradingKey数据，分析师对微软的平均目标价为542.66美元，较最新收盘价有5.88%的上涨空间，市值剑指4万亿美元。虽然涨幅可能有限，但乐观的是，华尔街分析师对微软股票没有给予任何卖出评级。【分析师对微软股价的平均预期，来源：TradingKey】对于后续走势，有观点指出，微软业绩不仅像以前做到的必须超过预期，还需证明AI货币化不再是“叙事”，而是真实的可拓展性和定价权。本月，鉴于Azure业务的增长潜力和最近裁员对未来利润率的积极影响，瑞银将微软股票的目标价从500美元提升至600美元，维持买入评级。微软7月宣布，将启动年内第二次大规模裁员，裁减约9000名员工成2023年初以来最大的规模。花旗日前将微软目标价从605美元上调至613美元，并将其列为首选股票，理由是公司对AI布局的成效、商业模式的质素、长远的定价和利润能力等。原文链接

TradingKey07-30 15:08

患上业绩焦虑，全球减肥药龙头崩了！

帅业绩预警的同时，诺和诺德又任命了新CEO。同日，诺和诺德紧急宣布了一项人事任命，国际业务负责人Maziar Mike Doustdar接任CEO。该任命将于2025年8月7日生效。此前5月就已确认将被撤换的前任CEO Lars Fruergaard Jørgensen将于同日卸任。 Jørgensen 于2017年1月上任，他一手推动了诺和诺德登顶全球减肥药的药王之位。在其任期内，诺和诺德销售收入、盈利能力及市值暴增，成为欧洲市值最高的上市企业之一。而现年51岁的Doustdar是诺和诺德的十年老将。过去十年，他领导的国际运营部销售额翻番至1120亿丹麦克朗（约合160亿美元），覆盖美国以外所有市场及2万名员工。公司火速换帅，也暴露出诺和诺德对业绩失控的焦虑。随着礼来等强劲对手的围剿，诺和诺德的竞争力在下降。 Doustdar在电话会上表示，未来将关注公司的成本基数。经历了“高速增长”之后，公司需要考虑成本。他认为，公司在执行力方面还有改善空间，需要重拾绩效文化。公司可能需要重新分配某些资源，但（暂时还）不会提供具体的成本措施。 “公司在减肥药领域拥有最佳的管线，但公司仍然需要改善。我们需要侧重于更少的事，并且要把它做得更好。” 诺和诺德董事会主席Helge Lund称，候任CEO Doustdar对速度、幅度、行动有“自己的见解”。他知道公司的强项和弱项，是“带领公司穿越下一个增长阶段的最佳人选”。对于诺和诺德未来而言，市场分析师表示，投资者对诺和诺德的信心已极度脆弱，任何风吹草动都会被放大。新CEO需要迅速拿出应对礼来、打击仿制药及稳定美国市场的方案，否则跌势难言见底。

格隆汇07-30 10:18

【欧股收评】银行与防务板块支撑欧洲股市收涨

压制”。休森补充称，“虽然公司宣布更换CEO，但投资者不会给新任掌门人太多时间来‘整顿战局’。”礼来股价当天也下跌了5%。尽管如此，泛欧STOXX 600指数上涨0.3%，其中银行板块上涨1.7%，创下自2008年9月以来新高，因投资者押注银行在关税动荡中相对稳健，并有望实现更强盈利表现。本周早些时候，美国与欧盟就贸易争端达成协议，将大部分欧盟商品的关税下调至15%，终结了数周的谈判。这一结果令投资者松一口气，也为企业盈利前景带来利好。分析人士表示，随着关税不确定性的消除，企业盈利预期出现改善。根据LSEG I/B/E/S数据，市场目前预计欧洲企业第二季度盈利将同比增长1.8%，而一周前还预计下滑0.3%。航空航天与防务板块上涨2.2%，结束此前连续三日下跌。新的贸易框架对飞机及零部件实施“零关税”政策，空中客车（Airbus）与赛峰集团（Safran SA）分别上涨1.7%和2.1%。此外，法意眼镜巨头EssilorLuxottica尽管受到关税影响，但其上半年营业利润依然增长，股价上涨6.9%。荷兰飞利浦（Philips）则因下调关税影响预估，大涨9.2%，领涨STOXX 600指数。市场焦点现转向本周三即将公布的欧元区与美国第二季度GDP数据，随后是备受瞩目的美联储利率决议，以及周五公布的美国非农就业报告。这些关键数据和政策走向将为全球市场定下未来基调。

埃尔瓦07-30 07:07

消费品巨头悄然涨价应对关税美国通胀或将抬头

朗普宣布关税后将产品价格上调约 5%，CEO 尼克·海耶克（Nick Hayek）近期对路透表示，这对销量“零影响”。他表示，像天梭（Tissot）这样的高端手表品牌对价格不太敏感。消费者若要购买昂贵手表，还可能选择在税率更低的海外购买。 “你不能这么对待汽车，也不能这么对待机器，但对手表来说没问题。所以对我们影响不大。”

佳华16807-30 06:04

以太坊十年脱下加密格子衬衫穿上金融精英的西装

联合创始人、Consensys创始人兼CEO Joseph Lubin出任SharpLink董事会主席。大力推动公司层面的以太坊战略储备，本就是为了在全球树立一个标杆和榜样，让各大公司们纷纷效仿把以太坊作为金库储备，同时推动传统世界对于以太坊的接纳程度。与此同时，我们看到以太坊基金会虽然一度减少直接出面，但Layer2网络分布的布局，以太坊的升级，依然在其领导之下有条不紊地运转着。从 Polygon到StarkNet，从OP Stack到EigenLayer，权力并未被交出，而是被延展、转化。以太坊的新秩序，无论是技术发展层面的，还是资本和叙事上的，其实仍旧是是在以太坊基金会、以及早期的利益集团的把控下所建立。他们用新的叙事、新的外壳，联合华尔街一起讲述以太坊的新故事：不再是“理想主义的黑客乌托邦”，而是“全球数字资产的金融主干道”。而市场确实吃这一套，在最近的三个月中，其涨幅大幅跑赢比特币。以太坊的创始人Vitalik曾说过，其人生的理想是成为所有事物的桥梁。现如今，以太坊上发行着大量的稳定币、美国链上国债、链上美股，其已然成为了传统金融和加密金融的桥梁。桥的另一端，不再只是加密极客和匿名黑客，而是华尔街的律师、做市商、ETF操盘人，以及试图代币化“整个世界”的庞大资本结构。

金色财经07-29 19:56

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