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11月经济数据点评——短期承压，静待复苏

一．11月经济数据（投资、消费、工业）总览 2022年12月15日，国家统计局公布今年11月主要经济指标。投资：1-11月全国固定资产投资同比增长5.3%，增速较前值回落0.5个百分点。其中，全口径基建投资同比增速为11.7%，上升0.3个百分点。制造业投资同比增长9.3%，下降0.4个百分点。房地产开发投资同比增速-9.8%，降幅继续扩大。消费：11月社会消费品零售总额同比下降5.9%，降幅较上月扩大5.4个百分点。工业：11月规模以上工业增加值同比实际增长2.2%，增速较上月回落2.8个百分点。二． 11月经济数据（投资、消费、工业）点评 1. 固定资产投资 1-11月份，全国固定资产投资累计完成额（不含农户）520043亿元，同比增长5.3%，前值为5.8%。结构上看，基建投资继续扩张，制造业投资小幅回落，房地产投资进一步负增长。数据来源：Wind，格上研究整理基建全口径基建投资同比增速为11.7%，上升0.3个百分点。基建投资仍是稳定经济增长最重要的抓手。尽管财政有压力，但开发性金融工具解决了项目资本金问题，弥补了因财政资金不足难以补充项目资本

格上财富2022-12-16

港股日报 | 恒生指数涨0.42%，南向资金净卖出15.69亿港元，支援服务板块领涨

截至2022年12月16日港股收盘，恒生指数涨0.42%，报19450.67点;恒生国企指数涨0.66%，报6634.75点;恒生科技指数涨0.31%，报4149.22点。您的浏览器不支持Video标签。

有连云2022-12-16

半导体ETF（512480）近2个月上涨10.09%，年初至今规模增长54.07亿元

国联安基金半导体ETF今日收盘价为0.873元，成交额达10.16亿元，近2个月上涨10.09%。截至2022年12月15日，该ETF年初至今基金规模增长54.07亿元。您的浏览器不支持Video标签。

有连云2022-12-16

散户展望2023年，黄金会走向多头/空头？

金失去光彩，而黄金往往与美元走势相反。Close Brothers Asset Management全球基金董事总经理Giles Parkinson表示：“在利率为零时持有黄金是一回事，在利率为4%时持有黄金则是另一回事。” 投资者正在评估本周加息的影响。尽管美联储仅加息0.5个百分点，但在连续加息0.75个百分点后，金价在会后下跌，因主席鲍威尔警告称，他无法保证美联储对峰值利率的预测不会上调再次。然而，美国市场的共识仍然是央行将在2023年下半年开始降息。专注于贵金属的资产管理公司Sprott市场策略师Paul Wong表示，黄金作为避险资产具有吸引力，因为在“大规模加息和美元飙升的风险已经过去”之际，经济衰退和金融不稳定的风险。他认为，在美国通胀报告好于预期之后，美联储已经发出加息放缓的信号。周二美国消费者价格指数上个月下跌至7.1%，低于经济学家预测的7.3%，推动金价突破1800美元，因预期美国央行可能不那么激进地挤压经济以抑制通胀。根据Wong的总结，这些转变导致贵金属成为11月份相对于股票、美元和债券表现最佳的资产类别。然而，支持美联储将继续努力抑制通胀的相反观点的一个证据是，美国短期和长期借贷成本之间的差距已达到40多年来的最大点。本月，两年期国债收益率为4.2%，而10年期国债收益率为3.4%，两者之差达到0.84个百分点。这种被称为收益率曲线“反转”的模式在过去50年的每一次美国经济衰退之前都出现过。全球最大的财富管理机构瑞士银行瑞银(UBS)大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃(Giovanni Staunovo)表示：“现在呼吁美联储转向政策还为时过早，现在还不是购买黄金的时候”。但他补充道：“我们相信到2023年，当市场开始闻到美联储将降息时，将会有一段时期购买黄金很有趣。” (来源:FT) 债务危机和持续的通货膨胀金甲虫凸显市场对事情可能比美联储希望的更糟的担忧，根据行业组织世界黄金协会的数据，黄金在以往的经济衰退中证明了其价值，自1973年以来的七次衰退中有五次实现了正回报，包括2008年全球金融危机和2020年新冠冲击。淘金者认为，全球巨额债务可能迫使央行尽早改变货币政策方向。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，全球债务与国内生产总值之比为247%，远高于2007年之前的200%以下。除了全球金融危机及其后果期间产生的债务之外，还需要为大流行病支出借款。许多债务以美元计价，美元的强势使得这些贷款对其他货币的借款人来说更大，而随着利率上升，还本付息变得更加昂贵。最近陷入收购战的加拿大金矿公司Yamana Gold董事长彼得·马龙表示，面对较贫穷经济体不断增加的债务负担，央行不能继续提高利率，世界银行重申这一点本月的警告。“当美元上涨、当地货币贬值和利率上升时，所有这些债务会发生什么变化，”Marrone说。“维持这一点变得站不住脚，在某个时候央行将不得不承认这一点。” Marrone进一步警告说，很可能会回到1970年代式的“剧烈通胀”，因为定价压力是由货币政策无法解决的劳动力短缺和投资不足等系统性问题驱动的。 Marrone补充实际上，历史最高金价实际上是在1980年创下的，当时金价超过每金衡盎司800美元。调整后的美元现值将接近每金衡盎司2700美元。他认为，这为现在的金价走势留下了很大的空间。 CQS Natural Resources Growth & Income基金经理罗伯特·克雷福德(Robert Crayfourd)更谨慎地表示：“事情确实有可能崩溃。我们认为黄金是相对便宜的保险。” 然而，尽管承认在预期美联储转向时将黄金加入投资组合具有短期吸引力，但一些基金经理认为黄金的长期作用不大。贵金属集团MKS PAMP的金属策略主管Nicky Shiels表示，由于对加密货币更感兴趣的年轻西方投资者知之甚少，以及在绿色转型中没有任何作用，它面临着“代际逆风”。它也没有产生收入，在这个时候，投资者，尤其是大型机构，有比以往任何时候都更广泛的创收投资组合资产选择。“黄金的诅咒和祝福是它没有任何收益，”Close Brothers的帕金森说。他补充，即使经济衰退来袭，许多股票的盈利前景依然强劲。如果美国和欧洲出乎意料地顺利摆脱高通胀，进入稳健的经济复苏，这种论点会更加有力。Natixis的Dahdah表示，这样的环境“比黄金更有利于股票”。与此同时，世界黄金协会(WGC)首席市场策略师John Reade表示，中国在新冠疫情后成功重启经济也可能利空金价。“通胀回升可能对黄金不利，因为美联储可能会更快收紧货币政策。这可能来自中国的重新开放。” (来源:WGC) 价格支撑的支柱但黄金多头的军械库中还有其他大炮，支撑黄金的一个关键因素是央行购买的创纪录水平。根据WGC的数据，各国央行在第三季度购买了近400吨黄金，这是自2000年有记录以来的最大数量。2022年前九个月央行的黄金购买量超过1967年以来的任何一年。在西方盟友冻结了俄罗斯3000亿美元的外汇储备后，黄金公司的高管推测中国和俄罗斯是这些购买的幕后推手，因为他们分散了持有量。上周中国人民银行报告其黄金持有量在11月增加32吨，这是三年多来的首次增加，这部分证实了这一点。此外，在央行购买黄金的同时，散户投资者也热衷于购买黄金。根据WGC数据，出于对通货膨胀可能比专业基金经理认为的更持久的担忧，他们抢购了金条和金币。他们或许更担心地缘政治风险，无论是乌克兰战争还是台湾紧张局势升级。 BestBrokers分析师Alan Goldberg表示：“美国散户投资者似乎坚持认为，金条和金币投资可以在通货膨胀居高不下和经济不确定的时期提供保护。” 延伸阅读：Global gold investment demand surges 36% YoY in Q3 amid persistently high inflation 今年第三季度，中国和印度消费者推动的珠宝购买量恢复到疫情前的正常水平，而金条和金币的需求是自2011年以来最强劲的，同比增长36%。此外，黄金可能会受益于交易所FT崩溃后的加密货币危机。“随着加密货币的低迷，我们认为黄金是唯一不可贬值的最后手段资产，”RBC的Louney说。但中央银行和散户投资者并不是整个市场。迄今为止，最大的金融投资者机构。一直不相信牛市的论点。以机构投资者为主的黄金交易所交易基金已连续七个月出现资金流出。一些基金经理表示，随着对投资组合的审查以及持有黄金的机会成本成为人们关注的焦点，黄金ETF的撤离可能会在年底加速。帕金森说：“如果投资者购买大量黄金并在 10 年后打开那个盒子，他们仍然会有一块黄金。” 多头反驳说，当经济前景稳定时，一切都很好。但事实并非如此。金属金融公司Triple Flag Precious Metals首席执行官Shaun Usmar表示：“你认为2023年的世界会比2022年更疯狂还是更不疯狂？” 他可能是对的，然而2022年也表明，投资者可以从容应对更大的冲击。他们为什么不能同样应对2023年的意外情况呢？#2023年前景展望#

小萧 1评论2022-12-16

地产板块逆市活跃！地产ETF触底冲涨1.8%，盘中现大幅溢价！机构：绩优龙头或脱颖而出

12月16日，地产板块早盘活跃，中证800地产指数盘中两度触底后快速反弹，截至目前上涨2.4%，成份股大面飘红。其中陆家嘴一字板涨停，华侨城A涨超3%，华发股份、新城控股涨超2%，万科A、保利发展等跟涨。 ETF方面，地产ETF（159707）早盘持续上扬，现涨幅1.8%，开盘50分钟换手率15%，交投持续活跃！值得注意的是，地产ETF（159707）盘中持续攀升阶段，现大幅溢价交易，反映入场资金积极。据深交所数据，10月以来份额激增136%，为两市份额增长最多的地产主题ETF。消息面上，有关部门印发通知指出，促进居住消费健康发展，加强房地产市场预期引导。中信建投认为，房地产行业将进入减量高质量发展时代，绩优龙头将在格局优化的浪潮中脱颖而出，迎来盈利与估值的双修复。根据中证指数公司官网，中证800地产指数成份股调仓数据显示，最新成份股精简至23只，前十大成份股权重继续升至75%以上，地产龙头集中度进一步提升。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-16

华夏基金科创50ETF(588000)增持中芯国际267.64万股，持股占比提升至1.25%

2022年12月16日，华夏基金公告，公司旗下科创50ETF(588000)于2022年12月14日增持中芯国际267.64万股，本次变动后，该基金持有中芯国际境内股票99,279,335股，占公司境内总股本的比例为5.07%，占公司总股本的比例为1.25%。图表来源：华夏基金公告华夏基金表示，科创50ETF(588000)为在上海证券交易所上市交易的ETF，以紧密跟踪标的指数即上证科创板50成份指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化为投资目标。该基金主要采用完全复制法，按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应调整。中芯国际集成电路制造有限公司为标的指数成份股，该基金持有公司股票或持股变动系根据基金投资策略进行投资。最新三季报显示，中芯国际缔造了稳定的增长业绩。2022年前三季度中芯国际实现营业收入约377.64亿元，同比增长48.8%;实现归属于上市公司股东的净利润93.9亿元，同比增长28.3%;研发投入合计35.45亿元，同比增长17.4%。图表来源：中芯国际三季报中信证券认为，随着国内下游需求的稳步增长以

有连云2022-12-16

获国家“双软”认证，达梦数据将于12月22日科创板上会

上交所科创板上市委员会定于2022年12月22日上午9时召开2022年第110次上市委员会审议会议。届时将审议武汉达梦数据库股份有限公司(简称“达梦数据”)科创板IPO审核。达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。公司向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等一系列数据库产品及相关技术服务，致力于成为国际顶尖的全栈数据产品及解决方案提供商。公司自设立以来先后完成并获得数十项国家级或省部级科研开发项目与奖项，逐渐成长为国内数据库行业的领先企业。公司是国家规划布局内重点软件企业，同时也是获得国家“双软”认证和国家自主原创产品认证的高新技术企业。公司软件产品使用授权业务采用软件行业较为常见的以渠道销售为主、直销为辅的销售模式。报告期内，公司软件产品使用授权业务中渠道销售收入占比分别为86.66%、92.23%、93.96%和92.05%。报告期各期，公司向前五大渠道商的渠道销售收入占比分别为56.47%、55.78%、50.98%和50.38%，其中，公司向总经销商中建信息销售软件产品收入金额分别为

有连云2022-12-16

扩内需还得看汽车

12月15日A股弱势整理，汽车产业链走强，芯片、消费电子概念活跃，煤炭、建材、纺织服装等领跌。上证指数收跌0.25%报3168.65点，创业板指涨1.31%。市场成交额7667.6亿元，北向资金实际净买入49.36亿元。来源：Wind 12月14日夜晚和12月15日早晨的宏观信息不少。凌晨美国相关部门召开了12月议息会议，上调基准利率50基点至4.25-4.5%，符合市场预期。美国相关部门人员在发布会上表示降息为时尚早，但加息步伐有望继续放缓，道指、纳指和标普500分别收跌0.4%、0.6%和0.8%。总体来说美国相关部门的表态偏鹰，虽然这次加息幅度放缓，并且考虑将下次加息幅度调整到25基点，但是点阵图预测显示，19位美国相关部门官员中，17位认为明年利率中枢为5.125%(9月时为4.625%)，并且对经济回落至2%有信心之前，美国相关部门不会降息。所以未来加息的时间可能更长，降息可能来得更晚，明年的海外流动性环境仍然有不确定性。 12月15日国内有关部门加量平价续作MLF，净投放1500亿元，应对跨年短期流动性紧缺局面，也为了遏制市场利率上行势头，持续释放宽信用预期信号。而从

有连云2022-12-16

寒武纪向特定对象发行股票募集资金总额调整为不超过16.72亿元

2022年12月15日晚间，寒武纪(688256.SH)公告，公司于2022年6月30日召开了第一届董事会第三十二次会议、第一届监事会第二十次会议，并于2022年7月18日召开了2022年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的议案》等相关议案。2022年11月7日，公司召开了第一届董事会第三十五次会议、第一届监事会第二十三次会议，审议通过了《关于调整公司<2022年度向特定对象发行A股股票方案>的议案》等相关议案。 2022年12月15日，公司召开了第二届董事会第三次会议、第二届监事会第三次会议，审议通过了《关于调整公司<2022年度向特定对象发行A股股票方案>的议案》等相关议案。根据《公司法》《证券法》《科创板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》等相关法律法规和规范性文件的规定，在公司2022年第一次临时股东大会授权范围内，根据有关部门对本次向特定对象发行股票申请的审核意见结合公司实际情况，公司董事会同意对2022年度向特定对象发行A股股票方案(以下简称“本次发行”)的募集资金规模进行如下调整：调整前本次向特定对象发行股票募集资金总额不超

有连云2022-12-16

科技、地产近期受资金追捧！“券商一哥”强烈看多A股，大摩：超配中国股票！

今天A股整体表现平淡，波动较小，主要指数涨跌互现。前两天大涨的大消费板块，今日跌幅居前，汽车产业链走强，半导体概念活跃，抗原检测概念反攻。虽然A股近期表现不佳，“券商一哥”中信证券仍然坚定看多，并表示A股全面修复行情已确立，重点关注政策落地后受益明显的品种。另外，近期不少外资机构也对中国股市的看法转向乐观，认为新年行情值得期待。其中，知名外资投行摩根士丹利日前上调中国股票在全球新兴市场中的评级至“超配”。今天的大事件，无疑是有关部门发布的《“十四五”扩大内需战略实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》对标对表《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》提出的八个方面重点任务，针对能够落实或取得明显进展的工作，进一步细化实化了相关政策举措。在此帮大家梳理一下《方案》中的重点：一、全面促进消费，加快消费提质升级。要持续提升传统消费，积极发展服务消费，加快培育新型消费，大力倡导绿色低碳消费。例如，支持线上线下商品消费融合发展。二、加大制造业投资支持力度，持续推进重点领域补短板投资，系统布局新型基础设施。例如，加快构建全国一体化大数据中心体系。三、推动城乡区域协调发展，释放内需

有连云2022-12-15

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