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“反内卷”持续发酵，有色板块拉升！紫金矿业、洛阳钼业双双新高，有色50ETF(159652)涨超2%，盘中获净申购！机构：有色或迎“双击”行情
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美国物价上涨不太可能持续推高通胀。根据CME美联储观察的数据，当前投资者认为美联储在9月降息25个基点的可能性已经高达88.9%。因此，市场普遍认为，美联储9月降息已几近定局，悬念已转向50个基点。在国际形势不稳定的宏观背景下，该机构对黄金持续看好，同时美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动，金价上行也将持续拉高金银比，持续推动银价上行。中信建投证券指出，美国经济及就业数据表现不佳，叠加特朗普提名新美联储理事，强化市场对美联储于9月降息的预期，有色板块普涨。除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的“反内卷”优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。此外，工业金属板块的估值处于偏低的水平，亦有向上修复的空间。EPS与PE双击的有色牛市正在启动。整体来看，当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振”等多重利好，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)，一键把握经济复苏和降息周期行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 14:28
美国7月CPI温和上涨，核心通胀抬头！9月降息概率大增
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事可能会多次转向。” 报告发布后不久，CME“美联储观察”工具显示，投资者预计美联储9月降息25个基点的概率为94.22%，高于上个月的57% 。交易员仍预计到12月美联储将降息两次以上。
格隆汇08-12 22:48
威尔鑫点金·׀ 黄金关税二人转令金价失守3400 三角形突破再失败
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。但美国银行却认为9月降息理由不足。而CME“美联储观察”信息显示，美联储9月维持利率不变的概率为14.1%，降息25个基点的概率为85.9%。此外，美国财政部回补现金，引发市场对于资金面担忧，华尔街提醒关注9月流动性压力。随着美国财政部加大国库券的发行力度以重建现金储备，市场参与者正日益关注融资市场中可能出现的流动性受限的迹象。自上月国会提高债务上限以来，财政部已发行了约3280亿美元的国库券以补充其现金余额。这从金融体系中抽走了资金，使市场面对突发事件更加脆弱。有关美国金融稳定的担心还体现在美股市场，美国银行一项月度调查显示，在经历自4月低点以来的强劲反弹后，认为美国股市估值过高的基金经理占比达到创纪录水平。大约91%的受访者表示美股被高估，为该项数据自2001年有记录以来的最高比例。尽管投资者对全球股票的配置升至2月以来最高，但调查显示，约16%的受访者仍然低配美股。阶段金价、美元技术面，如日K线图示：自非农数据冲击美元大幅回落之后，近期总体受到月线、季度线共振胶合支撑。周一美元小幅反弹至共振支撑位上方。但是，最近几周美元日线KD指标超买之后，相对于K线形态有一个明显的顶背离信号，示意美元可能存在反弹技术压力。金价日KD指标在7月初超卖之后企稳回升，虽七月末金价击穿了7月初底部，但KD指标并未创新低，进行使得其相对于K线形态呈现“底背离”。K线形态观察，上周金价强劲上行，看似欲再度蓄势寻求突破L1L2收敛三角整理形态。但周一金价受消息面冲击大幅回落，会否继续向下考验L1趋势线（三角形下边）的支撑呢？再如美元指数周K线形态趋势图示：中期应该关注美元指数会否重返250周均线上方，否则建议以偏空思维看待中期美元。阶段需观察美元指数能否突破周线布林中轨的趋势压力，只有首先有效突破布林中轨压力，才能论及对250周均线发起冲击的可能性。下方，首先仍需注意图示阻速线2/3线支撑。若2/3线支撑失守，又将很快面临H2轨道线支撑。如果美元向上突破250周均线反压，理论上可能中期走强，即便不会破坏其宏观熊市结构。那么H1宏观熊市调整趋势线，可能成为美元中期上行的理论目标。
杨易君黄金与金融投资08-12 15:22
特朗普炮轰“股神”。。
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降息。该消息点燃了市场的乐观情绪。 CME美联储观察的数据显示，当前投资者认为美联储在9月降息25个基点的可能性已经高88.4%。强势收复4月份史诗级崩盘跌幅后，美股一路高歌猛进，纳指年内涨幅11.08%，标普500指数涨8.63%。 VandaResearch数据显示，2025年上半年散户向美国股票和ETF的资金流入达到1553亿美元，创下历史同期最高纪录。二季度，美股散户更是蜂拥而上，交易占比从2024年的25%提升至2025年上半年的36%，增长了44%，创下散户参与度的新纪录。与之而来的是，分歧又开始出现了，不少市场人士变得谨慎。彭博策略师Barnert直言，美股做多资金正开始对市场产生怀疑：这轮AI革命还能否无视其他因素推动美股市场向上？当下正面临关税、通胀和劳动力市场降温的考验。高盛Richard Privorotsky指出，美国关税其实是一种税，通胀正在吞噬实际收入，经济处在周期末期，美国劳动力市场虽不裁员但也没有扩招的迹象。 Barnert认为，7月美股上涨很大程度上是市场对AI的乐观预期，大型科技股再次推动指数，这成功阻挡了调整，但交易拥挤使市场广度变窄，潜在风险正在增加。盘面指标上，一些资金正由攻转守。高盛报告“周期股与防御性股票对比指标”今年已经两次创下历史新高。野村表示，市场虽然看似“风平浪静”，如果发生持续回撤，很容易失去平衡，尤其可能会引发一些波动性控制基金的压力。过去一段时间，尽管散户情绪高涨，但企业高管等内部人士也开始变得谨慎。标普500的公司中，7月份仅有不到1/3的内部人士增持，创下2018年以来最低水平。与此同时，内部人士的买卖比例出现大幅度下降，目前仅为长期平均水平的50%左右。这是近4年来的第二低点。 Roundhill Investments首席执行官表示，现在企业高管很像机构投资者：谨慎、保守、对估值敏感。他认为，这些最了解公司（高管等内部人士）的人正在告诉市场，大部分利好消息已被市场所消化。
格隆汇08-11 15:38
9月降息几近定局？美联储鲍曼“喊话”：力挺年内降息三次！
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下次降息25个基点的时间提前至9月。 CME美联储观察数据显示，投资者认为美联储在9月降息25个基点的可能性已经高达88.9%。
格隆汇08-10 17:58
市场不确定性情绪加剧，黄金突破3380关口
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联储在9月启动降息的预期迅速升温。据CME“美联储观察”消息，美联储9月维持利率不变的概率为6.4%，降息25个基点的概率为93.6%。美联储10月维持利率不变的概率为2%，累计降息25个基点的概率为33.9%，累计降息50个基点的概率为64%。据金投网称，在当前的市场动态中，交易员显著增强了针对美联储于9月政策会议期间下调借贷成本的预期，并将年内累计降息超两次、每次幅度不低于25个基点的可能性纳入定价考量。然而，此类预期并未能有效吸引资金流入美元资产，反而有望为不产生收益的黄金价格提供上行动力。高盛日前发布研报称，在上周联邦公开市场委员会新闻发布会上，美联储主席鲍威尔未明确释放9月降息信号，但多次提及劳动市场下行风险，而近期这些风险似乎逐步显现，表明宽松政策条件已具备。高盛维持此前预测，美联储将在9月、10月和12月连续三次各降息25个基点，并在2026年上半年再降息两次。若未来通胀或劳动市场数据超预期回升，降息节奏可能推迟；若8月就业报告显示失业率进一步上升，9月单次降息50个基点存在可能性。若美联储降息果真验证了高盛的分析，则短时间内，降息话题的炒作将极大有利于黄金价格在当前高位再向上一步。广发期货表示，前期出于对贸易冲突的担忧部分资金选择押注黄金多头，随着 8 月 1 日到来前或有更多国家和美国达成贸易协议对市场情绪影响减弱对美元资产形成支撑使价格承压，但 7 月美国经济数据呈现恶化再次提振9 月美联储降息可能性，地缘局势也使避险需求再次升温，未来美国通胀等相关数据对市场的影响将不断增加带来单反波动。技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在 3450 美元的前高存在阻力缺乏较强突破的驱动，金价连跌后快速修复整体仍维持偏强震荡，多单在 3300 美元（770 元）上方继续持有。宏源期货表示，美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，叠加全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 11:28
美联储“转鸽”预期加剧：就业市场显著放缓或需在未来几个月内降息
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我们不能等待一切明朗才采取行动。” 据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变的概率为6.4%，降息25个基点的概率为93.6%。美联储10月维持利率不变的概率为2%，累计降息25个基点的概率为33.9%，累计降息50个基点的概率为64%。
Heidi08-07 06:17
多重利好共同催化金价走强，黄金ETF华夏（518850）实现三连阳
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生担忧。数据公布后降息预期大幅抬高，CME“美联储观察”显示市场预期9月降息概率84.8%，年内降息幅度2次，降幅50bp。 8月1日当天，美国标普500下跌1.6%，纳斯达克指数下跌2.24%，美元指数跌1.36%，伦敦金现涨2.22%，涨幅最大。截至8月2日，CME“美联储观察”显示市场预期9月降息概率84.8%，年内降息幅度2次，降幅50bp。 2、美联储内部政策分歧加剧美联储7月议息会议虽维持利率不变，然而，会议结果中两位理事的反对票成为市场焦点。特朗普任命的金融监管副主席鲍曼和理事沃勒明确表示支持降息25个基点，这不仅是30多年来反对票最多的一次，也反映出美联储内部对政策路径的分歧。两位被关注的官员分别是负责监管事务的副主席鲍曼与理事沃勒，二人均为特朗普政府时期提名进入美联储董事会。另外，美联储周五表示，理事库格勒（Adriana Kugler）将辞职提前离开美联储董事会，于8月8日正式生效。在美国总统特朗普推动降低利率之际，这给他创造了美联储一个重要的职位空缺。按照流程，特朗普有权提名一位美联储理事来接替库格勒，并完成她剩余任期。一些猜测集中在特朗普可能会选择一位潜在的未来主席来填补这一空缺的想法上。白宫没有立即回应有关美联储理事任命的置评请求。 3、关税政策推升避险需求特朗普政府于7月31日签署行政令，对多国征收10%-41%的"对等关税"，此举显著加剧了全球贸易不确定性。当地时间8月3日，美国贸易代表格里尔表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整，包括对从加拿大进口的商品征收35%关税、对巴西征收50%关税、对印度征收25%关税、对瑞士征收39%关税。与此同时，中东局势持续升级及加沙停火谈判破裂，进一步强化了短期避险需求。相关分析指出，当前市场完全消化美联储10月降息预期，9月降息概率大幅抬升，虽高关税环境下未来通胀上行风险犹存，但此次就业市场的大幅走软或成为未来经济数据转弱的风向标，若下周公布的CPI数据不存在大幅升温的情形，FOMC将于9月起逐步开启降息窗口，降息幅度取决于未来通胀数据的走势。美元和长端美债收益率延续下行趋势，降低持有黄金的机会成本，潜在利多金价。中长期来看，黄金看多逻辑未有明显松动：全球贸易摩擦长期化或加剧通胀粘性，增强黄金抗通胀吸引力；区域事件频发及央行去美元化趋势延续，央行对冲配置需求稳固；美国“双赤字”问题及高利率环境下的经济潜在下行风险，或最终促使美联储转向宽松路径。二、相关产品： ——看好未来金价上涨黄金ETF华夏（518850）密切跟踪金价走势，支持T+0交易，适合有资产配置需求的投资人，可作为资产配置底仓，场外联接（008701/008702）。 ——看好黄金产业链个股未来盈利表现，以适当博取权益市场上行收益并追求更高弹性的投资业内人士认为，黄金股与金价走势趋同，但弹性更高，或有望在金价上行区间放大黄金价值。截至8月4日，SSH黄金股票指数涨幅38.01%，同期伦敦金涨幅28.51%，近期表现相对强势，随着A股做多情绪升温，板块有望更加线性释放。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-05 11:38
美联储降息未必是好事？法兴银行：这可能引发新一轮美股泡沫！
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根据CME美联储观察工具，市场目前预计美联储在9月议息会议后降息的概率已高达94.4%，似已板上钉钉。然而，根据法国兴业银行（Société Générale SA）策略师的说法，降息可能会使美国股市在未来几个月进入泡沫区域。策略师们认为，标普500指数有可能在明年某个时候过热。他们提醒投资者，在标普500指数涨至7500点左右时要尤其注意，因为这可能表面投机狂热已达到泡沫的程度。按照美股周一收盘价计算，这意味着该基准指数还要上涨约18%。目前，投资者普遍预期美联储离降息不远了，在上周五公布的7月就业报告出人意料地疲软后，9月降息的可能性上升。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）最新表示，鉴于越来越多的证据显示美国就业市场正在走软，而且没有迹象表明关税引发了持续性的通胀，降息的时机已经临近。 “逐步降息可能会增加周期性数据的积极影响，而美联储对终端利率的大幅降息可能会引发市场估值泡沫，”法兴银行策略师团队写道。他们还指出，美联储降息也会令本已乐观的股市环境进一步升温。该行指出了经济增长加快、民间部门举债状况良好，以及企业活动从商业周期早期低点反弹等因素。 “过去3个月标准普尔500指数的强劲回报证实了我们对美国的展望，信心危机是短期的。”策略师们写道。而根据法国兴业银行的分析，如果标准普尔500指数明年涨至7,500点，其估值水平将与互联网泡沫高峰时期相似。不过值得注意的是，该行的基本预期仍是，到明年年底，标准普尔500指数将达到6,900点左右。对美国股市发出泡沫警告的远非法兴银行一家。国际资管巨头瑞士百达（Pictet Asset Management）分析师日前也曾指出，当前美国股市存在泡沫，不过这一次与“科技七巨头”关系不大。百达资管指出，标普500指数中排在“七巨头”之后的20只成份股的预期市盈率继续飙升，超过了今年早些时候的水平。它们的估值也高于过去10年的任何时候。但这并非股市健康的证明，相反，该公司指出，如果股市上涨的原因是市盈率扩张，而不是盈利增长，这可能是投资者情绪过热的一个迹象。百达资管还将当前的环境与上世纪60年代所谓的“漂亮50”泡沫相提并论。
金融界08-05 10:47
中概股集体大涨！华米科技飙升48%，外资时隔41周首度回流港股
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市场对美联储9月降息的预期持续升温。据CME"美联储观察"，美联储9月降息25个基点的概率升至94.4%。美联储戴利表示，降息时机已近，今年两次降息仍是适当的调整幅度。这一货币政策环境的变化为中国资产提供了有利的外部条件。美股整体市场亦集体走强，道指、纳指、标普500指数均收涨超1%，为5月份以来的最大单日涨幅。德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳认为，建议投资者增加对非美元资产的投资配比。摩根资产管理资深环球市场策略师蒋先威表示，A股及H股在政策支持、基本面改善、供需关系优化、竞争力提升的情况下，将受益于国际资金的流入。野村东方国际证券研究部策略团队分析师宋劲指出，受益于国内强政策预期，以及亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下流动性环境较好，中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。
金融界08-05 08:48

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