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加拿大央行通胀目标或提前实现利率削减前景引发市场震荡
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目标持怀疑态度，而本周较预期更为温和的CPI报告加强了这种怀疑，”施莱希说，“这种持续的通胀前景并不新鲜，并且已经帮助决策者们推迟就近期降息讨论的理由。” 加拿大统计局2月20日报告称，消费者价格指数的增长速度比预期放缓至2.9%，这是自2021年中期以来首次跌入加拿大央行设定的1%到3%目标范围内。自CPI在2022年6月飙升至8.1%之后，加拿大央行已经进行了10次利率上调。现在，加拿大国家银行的施莱希认为，即使通胀不再比目前的速度更加放缓，但是加拿大央行的通胀目标和降息都已经在望。施莱希说：“要达到2%的通胀，并不需要假设通胀从最近的运行速度放缓。”“事实上，只需将过去六个月的平均每月增长率（+0.2%）带入，就可以在第三季度达到目标。” 他的计算包括“有问题的”住房通胀。根据加拿大统计局的数据，1月份它增长了6.2%，高于去年12月的6%。房租上涨了7.8%，而去年12月份为7.5%。1月份的按揭利息成本上涨了27.4%。施莱希进一步表示，如果经济开始产出低于其能力，或者如果通胀回到疫情前的时期，即2010年至2019年的平均水平为0.19%，那么加拿大央行的通胀目标可能比第三季度更早地实现。 “2%的通胀甚至可能更早实现，”他说。如果2%的通胀比加拿大央行预期的要早，“我们预测的2024年125个基点的利率削减并不那么过分。” 加拿大国家银行呼吁加拿大央行从6月开始降息，并表示如果经济收缩，失业率上升，那么在下半年的每次会议上，加拿大央行官员都可能认为进行削减是“完全合理的”。 “我们仍然坚信，加拿大央行在2024年可以比美联储更加放松。”施莱希说。
佳华1682024-02-23
英伟达击退质疑后，能击败“七姐妹”的只有通胀了？
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美联储的抗通胀之路更加遥远。1月份美国CPI和PPI数据异常火爆，均预示着通胀将很快重新加速。通胀加剧将推高美债利率，而利率上行对于高估值的科技股来说意味着坏消息。1970年代，美联储的宽松政策引发了美国历史上最严重的通胀，后来利率快速上行，导致这些备受追捧的股票出现了大幅跌价，引发了美国大萧条以来最残酷的熊市。现如今，这个问题可能更加严重。彭博策略师Simon White在最新的文章中指出，相较于50年前，当前科技公司的久期更长，这使得它们更容易受到通胀上行的影响。而且，现金流更多分布在未来，让股票的总价值更容易被较高的实际利率所侵蚀。市场集中风险堪比50年前，一旦昂贵的“七姐妹”股价崩跌．．．． Smead表示，虽然“七姐妹”被公认为是基本面优秀的股票，但估值高企，比如亚马逊2023年的市盈率为59.36，Alphabet的市盈率为24.8，英伟达的市盈率为275.4，微软的市盈率为41，远远高于标普500指数目前的20多倍。 1970年代的“Nifty 50”股票估值也很高。根据经济学家Jeremy Siegel的分析，1972年这些股票的平均市盈率为 41.9，而标普500指数的平均市盈率仅为18.9。另以史为鉴，Smead指出，市场上的领先股票很少能在十年后保持同样的领先地位。所有股票中，只有微软数十年来一直保持着市场领先地位。1999年，它是标普500指数市值最大的成分公司，时至今日，它仍是该指数中市值最大的成分公司之一。值得注意的是，标普500指数中市值排名前五的公司，目前占该指数总市值的四分之一以上，而十年前这一比例仅为约八分之一，美股集中度处于50年来的最高点。也就是说，像现在这样高的市场集中风险，只有在1970年代的“Nifty 50”泡沫时期才能看到。担忧的声音不绝于耳除了以上两位分析师外，其他华尔街明星分析师，如前美林北美首席经济学家David Rosenberg和摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic也开始将当前市场与20世纪70年代的“Nifty 50”股票进行了比较，并得出了类似结论。 Rosenberg周三发布报告称，现在的“七姐妹”像当年的“Nifty 50”一样被视为基本面良好，但过高估值最终也会形成泡沫。 Kolanovic同样在周三的报告中指出，当前被认为是“黄金时代”的经济可能会最终转变为20世纪70年代的“滞胀”。他提到地缘政治紧张、西方不可持续的财政赤字以及新一轮通胀波都是利空因素。 Kolanovic表示，如果出现像1970年代的“滞胀”负反馈循环，投资者会从股票转向债券等固定收益资产。1967-1980年期间，股票表现平平，而债券收益率平均在7%以上，债券明显打败了股票。
金融界2024-02-23
“大鹰派”沃勒：联储不急于降息商业地产不会爆发危机
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沃勒在事先准备好的讲话中表示：“上周CPI通胀的高读数可能只是道路上的一个颠簸，但也可能是一个警告，表明过去一年在通胀方面的重大进展可能正在停滞。” 虽然他表示，他仍预计FOMC将在今年的某个时候开始降息，但他认为通胀将降至美联储2%目标的预期“主要是上行风险”。他补充道，基于国内生产总值和就业年化增长率3.3%的强劲表现，几乎没有迹象表明通胀率会在短期内降至2%以下，也几乎没有潜在衰退的迹象。作为理事，沃勒是FOMC的永久投票权成员。 “这使得在开始放松政策时保持耐心的决定比想象的更简单，”沃勒称，“我至少还需要再看几个月的通胀数据，才能判断1月份的数据是减速带还是坑洞。” 上述言论与美联储的普遍看法一致，即尽管不太可能进一步加息，但降息的时机和步伐仍不确定。沃勒引用的通胀数据显示，1月份消费者价格指数（CPI）上涨0.3%，比上年同期上涨3.1%，均高于预期。剔除食品和能源后，核心CPI同比增长3.9%，环比增长0.4%。沃勒认为，美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出价格（PCE），在本月晚些时候公布时，可能会反映出12个月2.8%的涨幅。他表示，如此高的读数使等待的理由更加充分，并指出他将关注消费者支出、就业、工资和薪酬等数据，以寻找有关通胀的进一步线索。此前，1月份零售销售意外下降0.8%，而当月就业人数猛增35.3万人，远高于预期。 “我仍然预计今年某个时候开始放松货币政策是合适的，但政策放松的开始和降息的次数将取决于即将到来的数据，”沃勒表示，“结果是，我相信委员会可以再等一段时间来放松货币政策。” 根据数据，就在几周前，市场还认为美联储在3月19日至20日的下次会议上降息的可能性很高。然而，预期已被推迟至6月的会议，FOMC可能等到7月降息的可能性甚至上升至约三分之一。稍早时候，美联储副主席杰斐逊未就降息步伐表态，仅表示预计“今年晚些时候”降息，但未提供时间表。美联储理事库克也发表了讲话，并指出了美联储在不拖累经济的情况下努力降低通胀方面取得的进展。然而，尽管她也预计今年会降息，但在降息之前，她“希望有更大的信心”相信通胀会在可持续的道路上回到2%。另外，沃勒在讲话中还指出，商业地产价值的下跌是一个“严重的问题”，“有人”将不得不承受损失，但这将是一个渐进的过程，不会引发危机。 “我们还有时间，”沃勒表示，“我所看到的一切都是可预测的、可控的，银行已经在准备应对损失。”因此，这不应导致任何严重的经济衰退或金融危机。
金融界2024-02-23
美联储理事沃勒：应推迟几个月再降息
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波利斯发表的讲话中表示，美国1月份核心CPI环比上涨0.4%，再加上第四季度GDP折合年率增长3.3%，1月份新增就业岗位超过35万个，这些数据都“强化了我的观点，即我们需要证实，我们在2023年下半年看到的通胀进展将继续下去，这意味着不急于开始降息以使货币政策正常化。” 沃勒说，通货膨胀方面的进展是“真实的”和“可观的”。他说，考虑到最新数据，将于下周公布的1月份核心个人消费支出指数（PCE）通胀率可能达到2.8%，而一年前为4.9%。他说，虽然通胀率“很可能”会达到美联储2%的目标，但“我至少还需要再看几个月的通胀数据，才能判断1月份是减速带还是坑洼。” 他说，由于大多数其他经济数据显示，经济基本面仍然稳固，“再等一段时间再放松政策的风险，要低于过早采取行动的风险，这可能会让我们在通胀方面取得的进展停滞或逆转。” 沃勒对经济和货币政策的看法通常是美联储整体的风向标，他周四的讲话标志着他上次讲话的基调发生了变化，他在上次讲话中表示，美联储距离其通胀目标“很近”。现在，他说他将密切关注工资增长、经济活动和就业情况，不仅要寻找任何可能迫使美联储更快采取行动的疲软迹象，还要看这些迹象是否“与通胀率继续向2%迈进的趋势相一致”。沃勒还驳斥了美联储等待太久才降息可能导致经济陷入衰退的观点，称美联储有能力“再等一段时间”来放松政策。沃勒说：“在没有重大经济冲击的情况下，推迟几个月降息应该不会在短期内对实体经济产生重大影响。而且，我认为我已经表明，过早采取行动可能会浪费我们在通胀方面取得的进展，并有可能对经济造成相当大的损害。”
金融界2024-02-23
急什么？美联储官员鹰声大合唱：不要过早或过多地降息
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较大的食品和能源类别的消费者价格指数(CPI)去年12月至今年1月的涨幅为八个月来最大，增幅之快出乎意料。与去年同期相比，价格上涨3.9%，与上月持平。沃勒说，1月份的数据可能是由一次性的行为造成的——许多公司在年初提高了价格——或者它们可能表明“通胀比我们想象的更顽固”。 “我们还不知道，”他继续说，“这意味着在有足够的信心开始降息、使通胀率保持在2%的道路上之前，要等更长的时间。” 许多经济学家预计美联储将在5月或6月实施首次降息，不过沃勒的言论可能会改变这些预测。去年12月，美联储官员预测，他们今年将三次下调基准利率25个基点。在2022年和2023年的一系列快速增长之后，目前的利率约为5.4%，为22年来的最高水平。美联储降息通常会降低住房、汽车、信用卡和一系列商业贷款的借贷成本。沃勒表示，他仍预计通胀将继续下降，并认为美联储今年将有能力降息。但他指出，通胀率顽固地保持在美联储2%目标上方的风险要大于低于2%目标的风险。随着就业强劲和经济稳步增长(去年最后三个月的年增长率为3.3%)，沃勒表示，美联储可能需要时间来决定何时降息。另外，费城联储主席哈克(Patrick Harker)周四在另一场活动中说，过早降息可能会让在通胀方面取得的进展功亏一篑，他希望看到更多证据表明物价压力正在普遍缓解。 “我相信，今年我们可能会看到利率下降，”他说，“但我要提醒大家，不会马上行动。” 不过，哈克表示，他不会排除5月降息的可能性，并补充称，“只要给我们几次会议就行了。” 美联储副主席杰斐逊(Philip Jefferson)和理事库克(Lisa Cook)表示，他们对通胀仍在降温持乐观态度，尽管1月份出现了短暂的波动，但他们明确表示，在降低借贷成本之前，他们希望有更多证据表明通胀将回到2%的目标水平。库克在普林斯顿大学的一次活动中表示：“在某种程度上，随着我们对反通胀正在持续和可持续的信心增强，前景的变化将使政策利率有所变化。” 杰斐逊同意今年可能会降息，但他表示，官员们需要警惕，不要为了缓解物价压力而过度降息。杰斐逊警告称，面对积极的经济消息，不要过于大幅度地降息。作为副主席，杰斐逊与杰罗姆·鲍威尔主席密切合作，指导美联储的政策。 “我们始终需要牢记，面对通胀形势的改善，过度放松货币政策是有危险的，”杰佛逊说。宽松政策指的是美联储降低短期利率。“过度宽松可能导致恢复价格稳定的进程停滞或逆转。” 不过，一些美联储官员对1月份意外上升的通胀数据不以为然。上周，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，1月份的通胀数据“没有动摇我对我们正朝着正确方向前进的信心”。
风起2024-02-23
“英伟达效应”冲击汇市！荷兰国际集团：一旦美股多头浪潮消退美元试图重返104挑战反弹
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五，欧洲央行公布1月份消费者物价指数(CPI)预期数据，一个月前为3.2%和2.5%。两位欧洲央行鹰派人士约阿希姆·内格尔和伊莎贝尔·施纳贝尔，也将在周五发表讲话。英镑：加强国内叙事随着2月份PMI再次小幅走高，英国的增长预期继续经历了一些重新定价。如果欧洲央行必须让市场相信降息预期过于乐观，那么英国央行就有“特权”让数据说话。事实上，货币政策委员会委员近期的言论并不倾向鹰派。本周早些时候，英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)认可了今年宽松的预期，并重申在英国央行降息之前通胀不需要回落至目标。两位最温和的货币政策委员会成员，即本·布罗德本特(Ben Broadbent)和斯瓦蒂·丁格拉(Swati Dhingra)表示，宽松政策是可能的，并且存在过度紧缩的风险。 ING提到：“欧元/英镑从过于便宜的0.8500低点反弹，并不令我们感到意外。但我们对短期内该货币对能否进一步反弹表示怀疑，因为市场可能更倾向于将2024年欧洲央行宽松预期推回到100个基点，目前为90个基点，而不是消化英国3次全面降息，目前为62个基点的预期。尽管如此，由于政策分歧，我们的中期观点仍然看好该货币对。”#VIP会员尊享#
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小萧2024-02-23
当心！美元恐仍有近百点大跌空间美元指数、欧元、日元、英镑、人民币和澳元最新技术前景分析
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.2万。美国上周公布消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)双双高于预期，提高美联储在更长时间内维持高利率的可能性。不过，零售销售等其他数据也浮现一些疲软迹象，这导致美元在过去一周走低。道富全球市场(State Street Global Markets)资深宏观策略师Noel Dixon表示：“由于美国经济看起来相对强劲，与其他国家的差异可能会令美元受惠。不过，在近期表现强势之后，一些美元多方显然有些疲倦，为了让美元有所突破，我们需要看到更多数据。” CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai说：“关于即将发布的数据，仍存在很多不确定性，因此我们看到美元承受了一些压力。这确实是由数据驱动的环境。” 即将在下周出炉的美国1月个人消费支出物价指数(PCE)，可能是下一个为美联储政策动向提供线索的重要数据。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数已经从103.43大幅反弹，但只要维持在105下方，那么整体观点仍为看空，预计最终将跌至103或更低水平。105-103的近期区间可能会维持一段时间。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元从1.0888回落，但只要保持在1.08上方，那么中期有可能最终涨向1.09/0950。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元升至163.46，与我们的看涨观点一致，之后略有回落。只要高于162，那么欧元/日元仍有可能缓慢升向164/165，然后走势料见顶。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元继续保持在150以上的高位，看起来可能会缓慢上升至151，然后料从那里遭受打压，并在较长期内最终跌向149或更低水平。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币继续在7.18-7.20区域内波动，要想在中期内获得进一步的清晰走向，需要朝上述区间任何一端实现突破。在此之前，这一短期区间可能会持续。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元正在缓慢上升，预计在接下来的几个交易日内，0.66-0.65的区间可能会保持不变，然后料朝区间任何一端实现突破。只有当汇价跌破0.65时，前景才会转为看跌。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元一度测试1.2709，然后回落至当前水平。在中期内见顶或进一步突破走高之前，该货币对有重新测试1.2710-1.2750的空间。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)
tqttier2024-02-23
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沃格光电上涨5.03%，报24.44元/股
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务扩展到新一代半导体显示、半导体封装、CPI/PI膜材等产品领域。公司拥有10余家分子公司，分别位于北京、深圳、东莞、江西、湖北、香港等地，涉及9个业务模块，已实现玻璃基MLED显示模组产品从上游原材料到中游制造以及下游应用端全方位解决方案，预计2023年下半年实现首期量产。截至9月30日，沃格光电股东户数1.07万，人均流通股1.46万股。 2023年1月-9月，沃格光电实现营业收入12.54亿元，同比增长17.01%；归属净利润-2048.85万元，同比增长40.67%。
金融界2024-02-23
大鹰派出击！美联储沃勒：美国不急于开启降息周期 “推迟几个月不会对经济产生重大影响”
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更多数据才能知道1月份消费者物价指数(CPI)是否‘噪音多于信号’。” “这意味着需要等待更长的时间才能有足够的信心开始降息将使我们走上2%的通胀道路。” “产出和就业增长的强劲意味着放松政策‘并不紧迫’。” “仍预计今年会放松政策。” “最近超出预期的数据验证了鲍威尔主席的‘谨慎的风险管理方法’。” “等待一段时间放松政策的风险低于过早采取行动的风险。” “多项指标表明增长有所放缓。” “有关职位空缺和离职的最新数据可能表明劳动力市场的放缓可能已经停滞。” “根据CPI和生产者价格指数(PPI)，12个月核心PCE可能为2.8%，3个月为2.4%，6个月为2.5%。” “知道我们取得的进展是真实的而不是海市蜃楼，真是令人欣慰。” “仍然认为工资增长会‘略微提高’以实现2%的通胀目标。” “观察住房成本是否继续高于预期。” “考虑到通胀的所有方面，我认为通胀将继续向2%的目标迈进，‘我认为主要存在上行风险’。” “需要再看几个月的通胀数据，以确定一月份是否是‘侥幸’，我们仍在走上价格稳定的轨道。” “没有迹象表明经济即将衰退。” 值得关注的是，沃勒发表讲话前，美联储理事兼政策制定者丽莎·库克(Lisa Cook)提到，随着通缩前景变得更加可持续，政策利率最终将不得不改变。延伸阅读：欧美两则重磅信号来袭！美联储“鸽派”果然现身护盘美元压制黄金拼回104 比特币恐慌跌破5.1万
小萧2024-02-23
邦达亚洲：会议纪要偏向鹰派欧元刷新14日高位
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汇价构成支撑外，时段内欧元区表现良好的CPI数据也对汇价构成了一定的支撑。此外，时段内公布的欧洲央行会议纪要偏向鹰派也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.0900附近的压力情况，下方支撑在1.0750附近。欧元/美元美元指数昨日震荡下行，刷新14个交易日低位，现汇价交投于103.90附近。美联储的降息预期是施压汇价持续下行的主要原因。此外，欧元在欧洲央行鹰派会议纪要等利好因素的支撑下走高也对美元指数构成了一定的打压。不过，时段内美国整体表现良好的经济数据和美联储官员的鹰派言论进一步降温美联储近期降息的预期，限制了汇价的下跌空间。今日关注104.50附近的压力情况，下方支撑在103.50附近。美元指数今日需要关注的数据有，德国第四季度季调后GDP季率修正值和德国2月IFO商业景气指数。另外，美联储副主席杰斐逊表示，联储需要警惕因通胀下降而过度降息，以免破坏达成物价稳定的最终目标。他说： “我们始终需要牢记因通胀形势改善而过度宽松的危险。过度宽松可能导致恢复价格稳定的进程停滞或逆转。” 杰斐逊称，他预计，美联储会在“今年晚些时候”开始降息，还说，他对通胀前景持“谨慎乐观”的态度。他希望联储采取行动时充分考虑政策影响的滞后性。杰弗逊认为，前景有三大风险。消费者支出可能比他预期的更有弹性，因此阻碍降低通胀取得进展。中东冲突扩大可能扰乱石油和其他大宗商品市场。随着经济增长放缓，就业可能会减弱。他提到，劳动力市场可能发生巨变，联储必须小心，必须尝试评估可能打击经济的各种冲击，并相应地调整政策。 2月22日，欧央行发布1月货币政策会议纪要，纪要显示欧央行管委会普遍认为现在讨论降息为时过早，而过早降息的风险被视为是更大的危险，交易员下调欧央行的降息幅度至100个基点以下。欧央行行长拉加德仍然强调讨论降息为时尚早，但其承认通胀取得进展，并表示此前上涨的工资增速企稳，暗示需要观察工资增速以及3月欧央行经济预测，为开启降息周期留下伏笔。最新公布的纪要显示，欧央行再次强调现在讨论降息为时过早，过早降息的危险超过了过晚降息。确认需要在抗通胀取得进一步进展，3月对2024年的通胀预测可能会下调：经济活动和通胀的最新进展与当前货币政策立场一致，若过早放松金融市场会阻碍通胀及时回归目标水平。
邦达亚洲2024-02-23

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