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比特币ETF获批,香港接下来是否成为全球第二大比特币现货ETF市场?
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ETF 项目负责人以及HashKey Capital 二级基金及研究合伙人都纷纷表示，预计几个月内将吸引10亿美金左右的资金涌入比特币。这一数据是与美国的比特币现货 ETF 的流入量相比较的，据悉美国比特币现货 ETF 推出两个月内资金流入 100 亿美元，该数据一度震动全球金融市场，与黄金 ETF 相比，第一只上市的黄金 ETF 用了三年才达到这一资金流入量，可见全球传统金融市场对购入比特币的需求之旺盛。香港申牌加密货币交易所 VDX 的 Paolo 表示：香港比特币现货 ETF 在今年便会吸引 100 亿美元的资金，不过这不是来自南向资金，而是来自其他。 Foresight News 多次询问， Paolo 并未透露具体来自哪一大型增量市场。但他再次确认了今年年底香港比特币现货 ETF 会吸引 100 亿美元的资金这一数据。然而也有从业者对香港的比特币现货 ETF 流入规模持保守态度，彭博社 ETF 分析师认为流入规模为5亿美元左右。其实小编认为彭博社 ETF 分析师的分析不无道理。目前美国 ETF 市场规模超过 8 万亿美元，而香港的 ETF 市场规模大概 520 亿美元，仅为美国的百分之一，差距较为明显。欧洲的 ETF 市场规模仅次于美国，超过 1 万亿美元。而放眼亚洲，截止 2023 年底，日本的 ETF 市场规模排名亚洲第一，达 5338 亿美元；韩国 ETF 市场规模达 913 亿美元，排名第二。香港比特币现货 ETF 若想吸引超过 10 亿美元，还需要更多资金可以进入香港比特币现货 ETF。香港如何才能成为全球第二大比特币现货 ETF 市场？对比美国，香港在此次虚拟资产现货 ETF 上也有两个亮点。一是香港在比特币之外，还批准了以太坊的现货 ETF；二是香港不仅允许现金交割，还允许实物交割。关于第一点，美国监管机构并未允许其基金公司推出以太坊现货 ETF，原因在于对于以太坊是否是证券还未有定论。香港因为政策不同，不存在法律的障碍，可以预期未来还会发行更多其他虚拟资产的 ETF。关于第二点，实物交割意味着你拥有一个 BTC，可以换成近似固定比例的比特币 ETF，但在美国只能用法币购买比特币现货 ETF，实物交割显然增加了流动性和套利机会。市场行业者认为，实物申购，实际上是对 Crypto native 的一些投资者是比较友好的。相比美国的现金交割，香港不仅打通了币与钱的流通，还打通了币与币之间的流通。当然，相比美国，香港的比特币现货 ETF 也有相应的劣势之初：香港比特币现货 ETF 的交易成本，要略高于美国，这也将最终体现在投资者的交易上。香港加密交易所的合规成本会比美国的 Coinbase 要高一些，香港证监会有一个硬性的要求，需要对客户交给我们托管的资产上保险，客户资产越多，保险费用越高，这个是线性增加的；另外香港证监会要求机构需要追踪虚拟资产 ETF 指数，需要购买指数服务商的服务。最后虽然此前有多个国家，如加拿大、德国等地区推出了比特币现货 ETF，但有业内人士表示：美国与香港可能是比特币现货 ETF 最重要的两个市场。衡量香港比特币现货 ETF 表现如何的最核心的指标，便是它能吸引多少资金体量。彭博社的 ETF 分析师认为能吸引 5 亿美元就很乐观了，HashKey 与 OSL 高管预测可以至少吸引 10 亿美元，VDX 的 Paolo 则认为年底能达到 100 亿美元，而 Matriport 分析师更是认为如果南向资金可以流入，可以达到 250 亿美元。每一个数据背后，都是对于不同信息的处理与判断，包含了预测者们对技术、文化、政治的理解。加密货币与 Web3 的技术是否能有重大突破？香港是否有抓住 Web3 机遇的基础实力与魄力？以及 BTC 是否已经成为深刻影响大国之间货币与金融竞争的关键因素？无论如何，香港比特币现货 ETF 发布后的前三个月，或许便是观察香港比特币现货 ETF 真实需求的重要指标。而香港是否能通过虚拟资产重振亚洲乃至全球金融中心的美誉，也预计将在接下来的三个月迎来大考。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
Blockchain Capital：超越价格——了解数字资产的经济学原理
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n Li 来源：Blockchain Capital 翻译：善欧巴，金色财经在自由开放的市场中追求自身利益会在不知不觉中促进社会福利，这一原则首先由亚当·斯密提出，后来得到经济学家米尔顿·弗里德曼和保罗·萨缪尔森的确认。这一概念仍然是现代经济学的基石。道格拉斯·诺斯（Douglass North）扩展了这一点，阐述了精心设计的保护产权和合同执行的制度塑造个人行为，通过明确的激励框架减轻经济不确定性。正如我们在美国、英国、日本和其他国家所看到的那样，此类法律框架灌输了人们对经济体系公平性和可靠性的信任，最终刺激了创业、投资和持续经济增长。相反，信任会随着腐败、不透明、激励失调或垄断行为的出现而减弱，从而抑制经济活动和创新。互惠互利的潜力就丧失了。随着权力集中，滥用和激励失调的风险增加，威胁到自由开放经济的完整性。历史提供了许多此类结果的例子。例如，在 19 世纪末的美国，强大的铁路垄断企业的崛起导致了普遍的价格歧视、市场操纵和压制竞争。这些做法削弱了人们对市场公平和效率的信心。虽然谢尔曼反垄断法等立法行动是遏制这些垄断行为的直接反应，但技术进步在运输和物流多元化方面也发挥了至关重要的作用。汽车的发明和大规模生产以及州际公路系统的发展就是一个很好的例子。今天的互联网垄断也有相似之处。正如 19 世纪的铁路垄断企业集中权力并抑制竞争一样，当今占主导地位的数字平台尽管对全球互联互通做出了不可否认的贡献，但也造成了类似的不平等经济格局。正如汽车挑战铁路垄断一样，区块链驱动的去中心化系统的出现——实现了去信任的点对点交互——为当今数字经济的民主化提供了潜在的解决方案。这场革命的核心是代币，这是一种用于数字参与和价值交换的新颖协调机制。从本质上讲，代币只是资产。它们的独特之处在于它们的可编程性，这将它们从静态的价值单位转变为动态的、多功能的工具，能够在经济系统中灌输信任、公平和可靠性。就像音乐会门票可以进入活动一样，代币可以访问数字服务和/或资源，并具有过期日期、可转让性甚至收入共享协议等附加功能。想象一下，如果拥有苹果股票不仅代表股权价值和治理权，还可以让你独家使用最新的 iPhone 或享受苹果服务的折扣——这就是代币的力量。从本质上讲，股权和数字资产都代表着公司或协议未来成功和发展的利益。因此，投资者应主要关注两个关键因素：价值增值的潜力（价值增值）和影响公司方向的能力（治理权）。与其他资产一样，代币并不是生来平等的。虽然股票是公司的部分所有权股份，具体情况各不相同，但通过股权原则统一，但代币是一种异构资产类别。一些代币提供类似股权的风险敞口，而另一些代币则授予服务访问权、治理权或体现生态系统价值单位。这种异质性要求评估每个代币在其生态系统中的独特特征。例如，我们可以将Uniswap和Doge并置。在前者中，Uniswap 的代币从其在广泛采用的去中心化交易所中的治理和潜在费用捕获中的作用中获得价值。另一方面，狗狗币的价值主要源于其由模因驱动的受欢迎程度和投机需求，而不是明确的潜在效用。虽然情绪和动量因素可以推动短期价格走势，但可持续的价值创造依赖于两个相互依赖的因素：代币经济和网络效用。代币经济学融合了经济原理、激励结构和治理机制，以规范代币的供应、需求、分配和决策过程。这一发展中的领域融合了经济学、博弈论、计算机科学和政治经济学，旨在创建可持续的生态系统，平衡和协调利益相关者的利益。换句话说，它们是道格拉斯·诺斯高效经济组织的数字化体现。另一方面，网络效用代表了项目所实现的现实应用、采用和价值创造。代币经济学和网络效用共同构成了评估项目长期基本价值的基础。通过评估代币的经济设计、治理结构和数字效用，投资者可以就哪些公司或协议有潜力推动持久变革并产生可持续价值做出更明智的决策。治理价值：所有代币价值都从治理结构下游流动。代币所有权赋予持有者决策权，指导生态系统的未来及其智能合约框架共识参与价值：代币所有权授予通过主动网络参与（例如质押）赚取费用和奖励的权利效用价值：代币价值源自生态系统内的用例，例如访问服务、费用支付或作为交换手段。与基础层区块链代币特别相关网络价值：生态系统的增长和采用所创造的价值，以用户活动、交易量和整体市场情绪来衡量，适用于所有代币类型通过根据这些核心价值驱动因素评估代币，投资者可以更全面地了解项目的潜力，并就长期支持和持有哪些代币做出更明智的决定。随着区块链和去中心化应用领域的不断发展，新的代币模型和价值驱动因素将会出现，需要多学科团队来评估和驾驭这一格局。其中包括区块链技术、经济学、博弈论、计算机科学、硬件设计和政治经济学方面的专家。在区块链资本，我们投资数字资产是为了它们的效用、权利和治理，而不是投机。作为投资者，我们可以通过支持体现这些原则、推动积极变革并创造长期价值的项目来塑造去中心化生态系统的未来。通过参与和适应性，我们的目标是帮助建立一个由代币驱动的更加包容、透明和公平的经济未来。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
Roblox的广告催化剂
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错的礼物。作者：Stone Fox Capital Roblox去年恢复了增长模式，但股票至今尚未恢复到疫情后的高点，大约40美元。当考虑到过去几年的波动性时，这个移动游戏平台一直是强劲的增长机器。如果它跌破目前36美元左右的支撑位，那么将是一份很好的礼物。来源：Finviz 沉浸式视频广告长期以来，Roblox一直承诺进军广告业务，以推动该平台的收入增长。目前，该公司依靠用户购买Robux，通过使用虚拟货币购买商品从玩家身上赚钱。这家移动游戏平台将与PubMatic合作，通过开发商设计的三维空间虚拟广告牌赚钱。沉浸式视频广告将于今年晚些时候发布，主要品牌将有机会通过PubMatic的自动广告购买工具在Roblox上投放广告。美国电子游戏广告业务已经是一个近80亿美元的产业，有望在2025年突破100亿美元。Roblox目前正在错失这个巨大的盈利机会。来源：华尔街日报/eMarketer 由于用户参与度高，该平台投放广告的时机已经成熟。每个日活跃用户（DAU）的平均会话时间为2.5小时，eMarketer已经强调了电子游戏的广告支出通常远低于使用水平。不过，Roblox已经宣布，视频广告不会向13岁以下的用户展示，将DAU限制在2023年底7100万的大约一半。视频广告可以瞄准13岁以上的Z世代用户。Z世代是在Roblox上消费最多的年龄群体，拥有超过3400万这一群体的用户，而这一群体中最年轻的用户很快就要达到关键的13岁。在2023年第四季度的收益电话会议上，Roblox CFO Mike Guthrie就广告业务发表了以下声明：嗨,杰森。我们过去说过，当广告对财务结果至关重要时，我们将开始披露具体的财务数据。因此，虽然我们对进展感到非常满意，但我们还没有达到那个程度。所以一个大问题是，广告业务要有多少收入才会被披露呢？Roblox在第四季度产生了11亿美元的收入，显然，如果公司报告每季度1亿美元的广告收入，那将是实质性的，这表明现阶段的数字低于5000万美元，或许更低。该公司的目标是在2024年达到42亿美元的收入。最大的问题是，管理层是否认为10%的收益是重要的，或者Roblox是否会以1亿美元以上的收入开始细分这个业务收入。广告业务只需要为13岁以上的用户每人产生2.50美元，就能达到每年1亿美元的水平。13岁以上的人群现在是4140万，占总DAU的58%。来源：Roblox 自2020年以来，大部分用户增长来自13岁以上的群体。用户自然会在更年轻的时候加入这个平台，并最终进入13岁以上的群体。 Roblox在留住老玩家方面做得更好。自2020年底以来，13岁以上的用户从1720万增长到4140万，而13岁以下的人群只增长了不到1000万，达到2930万。很自然地，机会在于超越那些不能通过广告盈利的年轻人群，并且通过将13岁以下的用户转变为多年后仍在使用该平台的用户，平台的价值显然会增加。到2027年，Roblox需要达到15亿美元的广告收入，才能占据电子游戏广告市场10%的份额。当你考虑到Meta从较低的每用户日使用量中获得多少收益时，广告市场显然是移动游戏平台的增长动力。仅在第四季度，Facebook的每月活跃用户（MAU）收益就超过68美元。沉浸式视频广告的潜力在于，当用户每天投入2.5小时且广告不会破坏游戏玩法时，其广告收益将远远超过当前行业的平均水平。 36美元以下的买入机会在36美元以下，这只股票是一个绝佳的买入机会，Roblox现在的企业价值/销售额（EV/S）目标约为5.5倍。如果在36美元以下进一步下跌，这只股票将成为一个极端的便宜货。来源：YCharts Roblox的净现金余额为12亿美元。之前的研究强调了该公司已经调整了利润，部分原因是预订如何转化为收入。该移动游戏平台的现金流已经为正，该公司在2023年的运营收入为4.58亿美元。Roblox的目标是在2024年实现利润率和现金流的增长，但普遍预期的重点是GAAP数据，未根据预订和非现金项目（如股票薪酬）进行调整。出于这个普遍的原因，EV/S倍数是衡量股票价值的最实用的财务指标。总结 Roblox的股价已经回落到有趣的水平。最大的机会是在市场下跌时以更低的股价购买Roblox，该公司将在未来几年以20%的速度增长，但在过去几年里，市场一直在不断抛售该公司的股票，使其股价跌至20多美元。投资者应该做好准备，因为Roblox提供了一个巨大的长期增长机会，并有机会在虚拟世界中发挥任何潜在的增长。 $Roblox Corporation(RBLX)$
老虎证券2024-04-17
比特币涨势结束了吗？分析师仍看好比特币的4个理由
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目前存在紧张局势，但对冲基金 QCP Capital 周二表示，它仍然看到对 BTC 和 ETH 的持续、大规模需求，要求长期到期至 2025 年 3 月，这表明市场参与者仍预计价格将会上涨。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
牛市抄底现在是购买山寨币的最佳时机？
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16 日，交易员兼分析师 Rekt Capital 在 X 上发布了自 2022 年熊市底部以来的市场调整幅度列表。有五次显着回调，幅度从 18% 到 23%。目前，市场已修正 16%，并表明可能还会进一步走高。与此同时，分析师同事 Cold Blooded Shiller 指出，30% 的回调并不罕见，这暗示 BTC 可能会跌至 51,000 美元左右。山寨币警报：不要被炒作烧伤！ Crypto Banter 预测在不久的将来市场将持续波动，并警告不要假设加密市场将立即反弹至历史高点。首先，他建议不要盲目追随快速反弹的资产，而不考虑其价格下跌的幅度。相反，他建议同时关注价格和相对峰值的下跌百分比来衡量相对强度。例如，像 Rune 这样的代币可能下跌了 62.57%，但只恢复了 31%，这表明尽管净跌幅达到 50%，但仍存在潜在低估的情况。这种方法可以帮助投资者识别具有真正弹性和长期潜力的代币，而不是那些在没有强劲基本面的情况下简单快速反弹的代币。他以安藤为例。较峰值下跌 46%，但略有回升，目前仅下跌 6.67%。这表明哪些代币表现强劲，哪些代币反弹迅速。他还提到购买 Telegram (TON)，该公司仅下跌 9%，这表明它可能会在下一个周期中领先。这位分析师还讨论了 Celestia，并提出了一个侧重于两个主要方面的框架。首先，评估代币从巅峰时期的表现至关重要。例如，Celestia 的价格从 22 美元暴跌至 6 美元，跌幅高达 65%。尽管反弹了 30%，但仍比峰值低 52%。这解释了寻找有弹性、高质量且价格实惠的代币的重要性。Rune 和 Arweave 等代币符合这一标准，尽管价格分别下跌了 41% 和 40%，但仍提供了可观的价值。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
Bitget 研究院：Q1 通胀数据强劲使降息推迟足球粉丝代币蕴含造富机会
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万美元种子轮融资，该轮融资由 SNZ Capital、Summer Capital、Matrixport Ventures 等参投。目前 Avalon Finance 推出社区空投计划，空投比例高达 20%，用户可以参与早期空投。 2）Twitter Mocaverse：Animoca Brands 旗下 Web3 项目 Mocaverse 公布代币经济学，代币 MOCA 总供应量为 8,888,888,888 枚，其中网络激励占 31.5%，生态系统与财库占 20%，社区销售占 1.5%，战略合作伙伴占 13%，流动性占 10%，运营开支占 5%，团队占 12%，发行贡献者与顾问占 7%。同时将会向 Moca NFT 持有者空投 300 万枚 PARAM 代币，代币空投会持续进行，代币正式发行后用户可以根据币价计算潜在收益率后进行参与。 3）Google Search & 地区从全球范围来看： Paxos： USDP 的价格短时出现剧烈波动， USDP 短时突破 1.5 美元，现报价 1.12 美元。由于价格的波动剧烈，引发了链上的接待清算，Aave v2 上的清算金额超过 200 万美元。建议有参与相关项目的用户及时撤出资金。从各区域热搜来看：（1）ETH、Solana 等主流币登上亚洲地区地区多国热搜：昨日 ETH 和 Solana 均出现了不同程度的热点，Solana 方面，Zhu Su 在社交媒体上发文：「在 135 美元位置买入 SOL」。其他内容或暗示 Zhu Su 个人认为下跌危机已经解除，要开始研究是否应该抄底。而 ETH 出现了多笔巨鲸转入交易所的行为。多签地址 0xA97 从 Lido 中取出质押的 6513 枚 ETH，并将其中 5100 枚充值进了 OKX。同在昨日，某鲸鱼向 Kraken 转入 5000 枚 ETH，约 1520 万美元。（2）欧美 CIS、和非洲地区对 RWA 的关注度非常高：昨日 Solana 生态上热门 RWA 项目开放空投领取并上线 OKX、BITGET 等多家交易所。其代币 PRCL 于北京时间晚上 8:59 开放申领，目前交易价格 0.55，另外，永久积分排行榜将于下周首次 PRCL 分发后上线。永久积分将决定 2024 年第二季度下半年进行 PRCL 第二次社区分配份额，导致 RWA 关注度有所升高。四、潜在空投机会 Zircuit Zircuit 是一个基于 zkRollup 的并行与 AI 集成的 Layer2 公链项目，由 Pantera 和 Dragonfly 投资，目前项目 TVL 已经超越 11 亿美金。Zircuit 目前生态逐步完善，已经包括质押、跨链桥和浏览器等功能。用户也可以通过参与生态建设和社区互动获得空投资格。具体参与方式：1）进入质押页面（https://stake.zircuit.com/）参与质押赢取积分；2）参与部署节点赢取积分（https://build.zircuit.com/build）。 Nifty Island Nifty Island 早在今年一月就推出的公开测试版，是一款类似于 Sandbox 风格的游戏，同时也融入了 Roblox 和《堡垒之夜》的创意风格。目前 Nifty Island 空投活动已经开始，以激励社区用户获得 ISLAND 代币，按照其官方社交媒体账号上发布的空投规则，将根据用户玩游戏的时间、推荐的玩家数量以及他们在联网钱包中拥有相关 NFT 资产等因素奖励用户积分。具体参与方式：1）创建游戏账号后开始根据游戏指南建造岛屿；2）通过完成挑战或增加岛屿客流量等活动来赚取更多 ISLAND 。【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
EQ Labs：当零知识证明技术完全融入模块化架构时会发生什么？
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需要支付固定成本）。 Figment Capital很好地概述了证明供应链的当前状态，其中包括证明生成和证明聚合（本身就是证明生成，但仅将两个证明作为输入而不是执行跟踪）。现有的 ZK 集成带有 SNARK 包装器的 STARK：STARK 证明者速度很快，并且不需要可信设置，但缺点是它们会生成大量证明，而在以太坊 L1 上验证这些证明的成本过高。最后一步将 STARK 封装在 SNARK 中，使得在以太坊上进行验证的成本大大降低。不利的一面是，这增加了复杂性，并且这些“复合证明系统”的安全性尚未得到深入研究。现有实现的示例包括Polygon zkEVM、zkSync Era 中的 Boojum和RISC Zero。通用去中心化证明网络：将更多应用程序集成到去中心化证明网络中，使证明者更高效（硬件利用率更高），对用户来说更便宜（不需要为硬件冗余付费）。该领域的项目包括Gevulot和Succinct。 ZKP 可以解决的开放问题 ZK欺诈证明：在乐观的解决方案中，任何人都可以挑战状态转换并在挑战期间创建欺诈证明。然而，验证欺诈证明仍然相当繁琐，因为它是通过重新执行来完成的。ZK 欺诈证明旨在通过创建受到挑战的状态转换证明来解决此问题，从而实现更有效的验证（无需重新执行）并可能更快的结算。至少Optimism（与 O1 Labs 和 RiscZero 合作）和AltLayer x RiscZero正在致力于此。更高效的证明聚合：ZKP 的一个重要功能是您可以将多个证明聚合为一个证明，而不会显着增加验证成本。这使得能够分摊多个证明或应用程序的验证成本。证明聚合也是证明，但输入是两个证明而不是执行跟踪。该领域的项目示例包括NEBRA和Gevulot。 6 - 数据发布（可用性）数据发布 (DP)确保数据在短时间内（1-2 周）可用且易于检索。这对于安全性（乐观汇总需要输入数据来通过在挑战期（1-2 周）内重新执行来验证正确执行）和活跃性（即使系统使用有效性证明，可能需要数据来证明资产所有权）至关重要。逃生舱口或强制交易）。用户（例如 zk-bridges 和 rollups）面临一次性付款，该付款涵盖了在被修剪之前的短时间内存储交易和状态的成本。数据发布网络并不是为长期数据存储而设计的（相反，请参阅下一节以了解可能的解决方案）。 Celestia是第一个推出主网的替代 DP 层（10 月 31 日），但很快就会有许多替代方案可供选择，因为Avail、 EigenDA和Near DA预计将在 2024 年期间推出。此外，以太坊的 EIP 4844升级也已扩展在以太坊上发布数据（除了为 blob 存储创建一个单独的费用市场），并为完整的 dank 分片奠定了基础。DP 还正在扩展到其他生态系统 - Nubit就是一个例子，它旨在在比特币上构建 Native DP。许多 DP 解决方案还提供纯数据发布之外的服务，包括主权汇总的共享安全性（例如Celestia和Avail）或汇总之间更平滑的互操作性（例如 Avail 的Nexus）。还有一些项目（Domicon和Zero Gravity）既提供数据发布又提供长期状态存储，这是一个引人注目的提议。这也是在模块化堆栈中重新捆绑两个组件的示例，我们可能会看到更多的进展（进一步分拆和重新捆绑的实验）。现有的 ZK 集成证明纠删码的正确性：纠删码带来了一定程度的冗余，即使部分编码数据不可用，原始数据也可以恢复。这也是 DAS 的先决条件，其中轻节点仅对块的一小部分进行采样，以概率确保数据存在。如果恶意提议者对数据进行了错误编码，即使轻节点采样了足够的唯一块，原始数据也可能无法恢复。可以使用有效性证明（ZKP）或欺诈证明来证明正确的纠删码——后者会受到与挑战期相关的延迟的影响。除 Celestia 之外的所有其他解决方案都在致力于使用有效性证明。 ZK 轻客户端为数据桥提供支持：使用外部数据发布层的 Rollups 仍然需要与结算层通信数据已正确发布。这就是数据证明桥的用途。使用 ZKP 可以使以太坊上源链共识签名的验证更加高效。Avail ( VectorX ) 和 Celestia ( BlobstreamX ) 数据证明桥均由与 Succinct 一起构建的 ZK 轻客户端提供支持。 ZKP 可以解决的开放问题 Celestia 结合了正确擦除编码的有效性证明： Celestia 目前是数据发布网络中的一个异类，因为它使用欺诈证明来实现正确的擦除编码。如果恶意区块提议者对数据进行了错误编码，任何其他全节点都可以生成欺诈证明并对此提出质疑。虽然这种方法实施起来比较简单，但它也引入了延迟（该块仅在欺诈证明窗口之后才是最终的），并且需要轻节点信任一个诚实的全节点来生成欺诈证明（无法自行验证）。然而，Celestia 正在探索将其当前的 Reed-Solomon 编码与 ZKP 结合起来，以证明编码正确，这将显着降低最终性。可以找到围绕该主题的最新讨论这里有以前工作组的记录（除了将 ZKP 添加到 Celestia 基础层的更一般的尝试之外）。 ZK 证明 DAS ：对于ZK 证明数据可用性已经有了一些探索，其中轻节点将简单地验证 merkle 根和 ZKP，而不必通过下载小块数据来进行通常的采样。这将进一步降低对轻节点的要求，但开发似乎已经停滞。 7 - 长期（状态）存储存储历史数据很重要，主要用于同步目的和服务数据请求。然而，每个全节点都存储所有数据是不可行的，并且大多数全节点都会修剪旧数据以保持硬件需求合理。相反，我们依靠专门机构（存档节点和索引器）来存储所有历史数据并根据用户的请求提供这些数据。还有去中心化存储提供商，例如Filecoin或Arweave，以合理的价格提供长期去中心化存储解决方案。虽然大多数区块链没有正式的存档存储过程（仅依赖于某人存储它），但去中心化存储协议是通过存储网络的内置存储历史数据和添加一些冗余（至少 X 个节点存储数据）的良好候选者。在激励措施中。现有的 ZK 集成存储证明：长期存储提供商需要定期生成 ZKP，以证明他们已经存储了他们声称的所有数据。这方面的一个例子是Filecoin 的时空证明(PoSt)，其中存储提供商每次成功回答 PoSt 挑战时都会获得区块奖励。 ZKP 可以解决的开放问题证明数据来源和查看敏感数据的授权：对于想要交换敏感数据的两个不可信方，ZKP 可用于证明一方拥有查看数据所需的凭据，而无需上传实际文档或泄露密码和日志。详细信息。 8 - 共识鉴于区块链是分布式 P2P 系统，不存在确定全局真相的可信第三方。相反，网络节点通过一种称为共识的机制就当前真相（哪个区块是正确的）达成一致。基于 PoS 的共识方法可以分为基于 BFT 的（其中验证者的拜占庭容错法定人数决定最终状态）或基于链的（最终状态由分叉选择规则追溯决定）。虽然大多数现有的 PoS 共识实现都是基于 BFT 的，但 Cardano是最长链实现的一个例子。人们对基于 DAG 的共识机制也越来越感兴趣，例如在 Aleo、Aptos 和 Sui 中以某些变体实现的 Narwhal-Bullshark。共识是模块化堆栈的许多不同组件的重要组成部分，包括共享排序器、去中心化证明和基于区块链的数据发布网络（不是基于委员会的，如 EigenDA）。现有的 ZK 集成基于 ZK 的隐私网络中的质押：基于 PoS 的隐私网络提出了挑战，因为质押代币的持有者必须在隐私和参与共识（并获得质押奖励）之间做出选择。Penumbra 旨在通过消除质押奖励来解决这个问题，而是将非抵押和抵押股权视为单独的资产。这种方法使各个委托保持私密性，而与每个验证者绑定的总金额仍然是公开的。私人治理：实现匿名投票长期以来一直是加密领域的一个挑战，名词私人投票等项目试图推动这一进程。这同样适用于治理，至少 Penumbra 正在对提案进行匿名投票。在这种情况下，ZKP 可用于证明一个人有权投票（例如通过代币所有权）并且满足某些投票标准（例如尚未投票）。 ZKP 可以解决的开放问题私人领导人选举：以太坊目前在每个 epoch 开始时选举接下来的 32 个区块提议者，并且这次选举的结果是公开的。这会带来恶意方依次对每个提议者发起 DoS 攻击以试图禁用以太坊的风险。为了解决这个问题，Whisk提出了一项隐私保护协议的提案，用于在以太坊上选举区块提议者。验证者使用 ZKP 来证明洗牌和随机化是诚实执行的。还有其他方法可以实现类似的最终目标，a16z 的这篇博文中介绍了其中一些方法。签名聚合：使用 ZKP 聚合签名可以显着减少签名验证的通信和计算开销（验证一个聚合证据而不是每个单独的签名）。这已经在 ZK 轻客户端中得到利用，但也有可能扩展到共识。 9 - 结算和解类似于最高法院——验证状态转换的正确性并解决争端的最终真相来源。当一笔交易不可逆转时（或者在概率最终性的情况下——当其很难逆转时），该交易被认为是最终的。最终确定的时间取决于所使用的底层结算层，而这又取决于所使用的具体最终确定规则和区块时间。缓慢的最终性在跨 Rollup 通信中尤其是一个问题，其中 Rollup 需要等待以太坊的确认才能批准交易（乐观 Rollups 需要 7 天，有效性 Rollups 需要 12 分钟和证明时间）。这导致用户体验不佳。有多种方法可以使用具有一定安全级别的预先确认来解决此问题。示例包括特定于生态系统的解决方案（Polygon AggLayer或zkSync HyperBridge）和通用解决方案（例如Near 的 Fast Finality Layer），该解决方案旨在通过利用 EigenLayer 的经济安全性来连接多个不同的汇总生态系统。还可以选择利用 EigenLayer 的本机汇总桥用于软确认以避免等待完全确定。现有的 ZK 集成通过有效性汇总加快结算速度：与乐观汇总相比，有效性汇总不需要挑战期，因为它们依赖 ZKP 来证明正确的状态转换，无论是否有人挑战（悲观汇总）。这使得基础层的结算速度更快（以太坊上的结算时间为 12 分钟，而以太坊上的结算时间为 7 天），并且避免了重新执行。 10 - 安全安全性与保证的硬度有关，也是区块链价值主张的重要组成部分。然而，引导加密经济安全性是很困难的——增加了进入壁垒，并成为那些需要它的应用程序（各种中间件和替代 L1）的创新摩擦。共享安全的想法是利用 PoS 网络现有的经济安全，并使其承受额外的削减风险（惩罚条件），而不是每个组件都试图引导自己的安全。早期已经有一些尝试在 PoW 网络中做同样的事情（合并挖矿），但是不一致的激励措施使矿工更容易串通并利用协议（由于工作发生在物理世界中，因此更难以惩罚不良行为，即使用计算能力）。PoS 安全性更灵活，可以被其他协议使用，因为它同时具有正向（质押收益）和负向（削减）激励。围绕共享安全前提构建的协议包括： EigenLayer 的目标是利用现有的以太坊安全性来保护广泛的应用程序。该白皮书于 2023 年初发布，EigenLayer 目前处于主网 alpha 阶段，完整的主网预计将于今年晚些时候推出。 Cosmos于 2023 年 5 月推出了链间安全(ICS)，这使得 Cosmos Hub（Cosmos 上最大的链之一，由约24 亿美元质押的 ATOM支持）能够将其安全性出租给消费链。通过使用为 Cosmos Hub 提供支持的相同验证器集来验证消费者链上的块，它的目的是减少在 Cosmos 堆栈顶部启动新链的障碍。然而，目前只有两个消费者链处于活动状态（Neutron 和 Stride）。 Babylon也试图让 BTC 用于共享安全。为了解决与合并挖矿相关的问题（很难惩罚不良行为），它正在构建一个虚拟 PoS 层，用户可以将 BTC 锁定到比特币的质押合约中（无桥接）。由于比特币没有智能合约层，因此质押合约的削减规则而是以比特币脚本中编写的 UTXO 交易来表达。其他网络上的重新抵押包括Near 上的Octopus和 Solana 上的 Picasso。Polkadot平行链还利用了共享安全的概念。现有的 ZK 集成 ZK 和经济安全的混合：虽然基于 ZK 的安全保证可能更强，但对于某些应用程序来说，证明的成本仍然过高，并且生成证明需要很长时间。Brevis coChain就是一个例子，它是一种协处理器，从 ETH 重新质押者那里获得经济安全，并乐观地保证计算（通过 ZK 欺诈证明）。dApp 可以根据其在安全性和成本权衡方面的具体需求，选择纯 ZK 或 coChain 模式。 11 - 互操作性安全高效的互操作性仍然是多链世界中的一个大问题，桥梁黑客攻击造成的 28 亿美元损失就是例证。在模块化系统中，互操作性变得更加重要——不仅是在其他链之间进行通信，而且模块化区块链还需要不同的组件来相互通信（例如 DA 和结算层）。因此，像集成区块链那样简单地运行完整节点或验证单个共识证明不再可行。这为方程式增加了更多的移动因素。互操作性包括代币桥接以及跨区块链的更一般的消息传递。有几种不同的选择，它们都在安全性、延迟和成本方面做出了不同的权衡。对这三者进行优化非常困难，通常需要牺牲至少一项。此外，跨链的不同标准使得新链的实施变得更加困难。虽然我们仍然缺乏对不同类型的轻客户端（或节点）的明确定义，但Dino（Fluent & Modular Media 联合创始人）的这篇文章给出了很好的介绍。如今，大多数轻客户端仅验证共识，但理想情况下，我们应该拥有可以验证执行和 DA 的轻客户端，以减少信任假设。这将允许接近全节点安全性，而不需要很高的硬件要求。现有的 ZK 集成 ZK 轻客户端（共识验证）：当前大多数轻客户端都可以验证其他链的共识 - 要么是完整的验证器集（如果足够小），要么是全部验证器的子集（例如以太坊的同步委员会）。ZKP 用于使验证更快、更便宜，因为源链上使用的签名方案可能不受目标链本机支持。虽然 ZK 轻客户端在桥接中的重要性预计会增加，但目前更广泛采用的摩擦包括证明和验证的成本以及每个新链实施 ZK 轻客户端的成本。该领域的协议示例包括Polyhedra、Avail 和 Celestia 的数据证明桥以及Electron Labs 的 zkIBC. 存储证明：如前所述，存储证明可以在不使用可信第三方的情况下从区块链查询历史和当前数据。这也与互操作性相关，因为它们可用于跨链通信。例如，用户可以证明他们在一条链上拥有代币，并将其用于另一条链上的治理（无需桥接）。还有尝试使用存储证明进行桥接，例如LambdaClass 开发的这种解决方案。 ZK Oracles：Oracles充当中介，将现实世界的数据连接到区块链。ZK 预言机通过证明数据的来源和完整性以及对该数据进行的任何计算，改进了当前基于声誉的预言机模型。 ZKP 可以解决的开放问题完整的轻客户端：完整的轻客户端还验证正确的执行和 DA，而不是盲目地信任其他链的验证器集。这减少了信任假设并更接近完整节点，同时仍然保持较低的硬件要求（允许更多的人运行轻客户端）。然而，在大多数链上，尤其是以太坊上，验证除共识之外的任何其他内容仍然昂贵得令人望而却步。此外，轻客户端仅启用信息验证（问题的一半），即它们可以识别信息是假的，但仍然需要有额外的机制让它们对此采取措施。聚合层：Polygon 的 AggLayer旨在通过利用聚合证明和统一的桥接合约，实现生态系统内 L2 之间的平滑互操作性。聚合证明可以实现更有效的验证和安全性 - 强制依赖链状态和捆绑包保持一致，并确保如果汇总状态依赖于另一个链的无效状态，则无法在以太坊上解决。zkSync 的 HyperChains和Avail Nexus也采取了类似的方法。 ZK什么时候吃掉了模块化堆栈？假设我们可以达到这样一种状态：ZKP 的生成变得非常快（几乎以光速）并且非常便宜（几乎免费），那么最终的局面会是什么样子？换句话说——ZK什么时候吃掉了模块化堆栈？从广义上讲，我们相信在这种情况下有两件事是正确的：所有不必要的重新执行都被消除：通过转向 1/N 执行模型（而不是 N/N 重新执行），我们显着减少了网络的整体冗余，并能够更有效地使用底层硬件。虽然仍然存在一些开销，但这将有助于区块链在计算效率方面逐渐接近中心化系统。大多数应用程序依赖于 ZK 支持的加密保证，而不是经济安全：当生成证明的成本和时间不再是相关考虑因素时，我们相信大多数应用程序将依赖 ZKP 来获得更强的保证。这还需要在可用性和开发人员友好性方面进行一些改进来构建 ZK 应用程序，但这些都是多个团队正在努力解决的问题。第三个条件是隐私（或信息流管理），但它更复杂。ZKP 可用于一些具有客户端证明的隐私应用程序，这正是 Aleo、Aztec 或 Polygon Miden 等平台正在构建的目标，但为所有潜在用例实现大规模隐私也依赖于 MPC 和 FHE 的进展- 未来博客文章的潜在主题。我们论文的风险如果我们错了，未来既不是模块化也不是 ZK 化怎么办？我们论文的一些潜在风险包括：模块化增加了复杂性用户和开发者都面临着链数量不断增长的困扰。用户需要跨多个链（以及可能的多个钱包）管理资金。另一方面，考虑到空间仍在不断发展，应用程序开发人员的稳定性和可预测性较差，这使得决定构建哪条链变得更加困难。他们还需要考虑状态和流动性碎片化。现在尤其如此，因为我们仍在沿着哪些组件有意义解耦以及哪些组件将重新耦合的前沿进行试验。我们相信用户操作抽象以及安全高效的互操作解决方案是解决这个问题的关键部分。 ZK 的性能是否足够好？无可回避的事实是，证明生成时间太长，而且证明和验证的成本在今天仍然太高。对于当今的许多应用程序来说，诸如可信执行环境/TEE（隐私）或乐观/加密经济安全解决方案（成本）之类的竞争解决方案仍然更有意义。然而，关于 ZKP 的软件优化和硬件加速，我们正在做大量工作。证明聚合将通过将成本分摊到多个不同方（较低的/用户成本）来帮助进一步降低验证成本。还可以调整基础层以针对 ZKP 验证进行更加优化。ZKP 硬件加速面临的一项挑战是证明系统的快速开发。这使得创建专用硬件（ASIC）变得困难，因为如果/当底层证明系统的标准发展时，它们可能会很快过时。 Ingonyama尝试通过称为ZK 分数的可比指标为证明者性能创建一些基准。它基于运行计算的成本 (OPEX) 并跟踪 MMOPS/WATT，其中 MMOPS 代表每秒模乘运算。如需进一步阅读该主题，我们推荐Cysic和Ingonyama的博客，以及Wei Dai的演讲。 ZKP 可以提供的有限隐私有用吗？ ZKP 只能用于实现个人状态的隐私，不能用于多方需要对加密数据进行计算的共享状态（例如私有 Uniswap）。FHE 和 MPC 也需要完全隐私，但在成为更广泛使用的可行选择之前，它们需要在成本和性能方面提高许多数量级。也就是说，ZKP 对于某些不需要私有共享状态的用例仍然有用，例如身份解决方案或支付。并非所有问题都需要使用同一个工具来解决。概括那么这会给我们带来什么影响呢？虽然我们每天都在进步，但仍有大量工作要做。最迫切需要解决的问题是价值和信息如何在不同的模块化组件之间安全地流动，而不牺牲速度或成本，以及将其全部从最终消费者中抽象出来，以便他们不需要关心之间的桥接不同的链、切换钱包等。虽然我们目前仍处于实验阶段，但随着时间的推移，当我们找出每个用例的最佳权衡范围时，情况应该会稳定下来。这反过来将为标准（非正式或正式）的出现提供空间，并为这些链之上的构建者提供更多稳定性。如今，由于生成 ZKP 的成本和复杂性，仍然有许多用例默认采用加密经济安全，有些用例需要两者的结合。然而，随着我们设计更高效的证明系统和专用硬件以降低证明和验证的成本和延迟，这一份额应该会随着时间的推移而减少。随着成本和速度的每一次指数级降低，新的用例都会被解锁。虽然这篇文章特别关注 ZKP，但我们也越来越感兴趣现代密码学解决方案（ZKP、MPC、FHE 和 TEE）最终将如何一起发挥作用 - 我们已经看到了这一点。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
OMNI即将开盘又是一匹黑马
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美元的融资。这轮投资由Pantera Capital领投，Coinbase等投资者参与。随着开发的深入，该项目从Rift转变为第一层区块链，并更名为OMNI。 OMNI现在专注于创建基于以太坊网络的互操作层。该层的目标是让开发人员能够在整个以太坊Rollup生态系统中编程和部署全球应用程序，以提供增强的连接性和实用性给以太坊网络。该项目采用了一种安全方法，通过双重质押模型来保护其验证器集，其中包括重新质押的ETH和自身的OMNI代币。通过利用重新质押的ETH，OMNI确保了其安全性与以太坊Layer 1保持一致，从而实现了更高水平的稳定性和一致性。这种双重质押模式增强了项目的整体弹性和可信度，有助于其在竞争激烈的区块链领域取得成功。总体而言，Omni Network 是一个旨在成为“以太坊互操作基础设施”的创新项目。其主要目标是为各种以太坊Rollup网络（例如Optimism、Arbitrum、zkSync和Starkware）提供无缝的互操作性。通过实现这一目标，Omni Network 致力于成为以太坊上所有Rollup网络和模块化应用程序的核心基础设施。该网络旨在促进流畅、安全的跨Rollup用户体验，使用户和开发人员能够在不同的Rollup环境中无缝交互。这种互操作性基础设施的建立旨在消除不同Rollup网络之间的障碍，从而使应用程序能够更有效地运行，并为用户提供一致、简化的体验。 Omni Network对以太坊Rollup互操作性的关注是对区块链领域对模块化和跨链兼容性需求不断增长的回应。通过建立一个紧密相连的生态系统，Omni Network旨在提高以太坊网络及其相关Rollup网络的整体效率、可扩展性和安全性。这有助于推动更广泛地采用和使用基于以太坊的技术和应用程序。 2 代币情况 OMNI代币的总供应量为1亿枚，而上市后的流通供应量约为10391492枚（占总供应量的10.39%），其中币安Launchpool的份额为350万枚，占总量的3.50%。此外，根据币安的报告，Omni Network已经通过两轮私募代币销售筹集了1810万美元，共计销售了代币总供应量的20.1%。这两轮销售分别以0.18美元和1.5美元的单价进行。 OMNI代币的分配情况如下：币安Launchpool占总量的3.50%，生态系统基金占29.5%，团队占25.25%，私募投资者占20.06%，社区基金占12.67%，公开发行分配占5.77%，顾问占3.25%。其中，团队和私募投资者的代币将在2025年4月进行释放，而其他代币除了公开发行和币安Launchpool外，将采用阶梯释放机制。总的来说，前期抛售压力相对较小，但需要注意2025年4月是代币大规模释放的关键时刻。 3 开盘预估根据之前的Launchpool预估，每次的收益大约在1%-2%之间，考虑到这次池子规模为1800万BNB，因此币价预计应在35-70美元之间波动。这意味着总FDV（Fully Diluted Valuation，全 diluted 市值）将大致在35亿至70亿美元之间，这是一个相当大的规模。那么，这个项目的合理币价是多少呢？我们可以通过横向对比法来进行评估。作为一个专注于L2整体跨链互操作的项目，我们可以将其与之前刚上线的其他跨链互操作协议AXL进行对比。目前，AXL的FDV约为14亿美元，而wormhole的FDV大约为60亿美元，但是wormhole是王牌级项目。尽管W曾一度冲到1.6美元，但这个项目和W肯定不在同一个级别，最多只能与AXL进行对比。 4 未来展望 Omni独特的以太坊Rollup互操作性方法即将向所有用户和开发人员开放。最近，Omni Labs团队完成了最终测试网Omni Omega的部署。在第二季度，Omni将成为第一个在主网上发布的AVS（Advanced Virtual Solution），为以太坊Rollup碎片化问题提供安全高性能的互操作性解决方案。就像Rollup已经被确立为交易处理的核心基础设施一样，Omni的定位是成为以太坊生态系统的互操作性标准。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
Ethena：下一个Luna？崩溃还是螺旋上升？
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na 成功从包括 DragonFly Capital、Binance Labs、Delphi Digital 和 OKX Ventures 在内的重要加密投资基金那里筹集到了 2050 万美元的资金。这些资金和资源的支持使 Ethena 迅速成长，并吸引了大量用户关注，其于 2024 年 2 月正式推出，但截至目前，其市值已超过 17 亿美元。机制分析 USDe 作为一种独特的金融机制产品，旨在提供稳定、加密原生的、以美元计价的资本保值工具，核心产品为「互联网债券」。这种合成美元，即 USDe，通过以太坊作为抵押物支持，确保了其可扩展性、去中心化和抵抗传统金融系统审查的能力。具体而言，如果以太坊的价格下跌，USDe 的短期空头头寸将产生盈利，从而帮助抵消以太坊价格下跌对 USDe 价值的影响。 Delta 对冲机制：USDe 通过一个 delta 中性对冲策略来保证稳定性，该策略涉及在衍生品市场中采取与以太坊抵押物等额的对冲头寸。这种策略有助于稳定 USDe 的价值，抵抗 ETH 价格市场波动的影响。收益生成：USDe 通过两个主要来源生成收益：质押奖励：源自质押以太坊的奖励，包括共识层通胀奖励、执行层费用和 MEV。这些奖励随着网络活动和质押 ETH 的量而变化。资金和基差：通过建立 USDe 时设立的 delta 对冲衍生品头寸实现。正资金率和基差来源于数字资产敞口需求的不平衡，这为持有空头头寸的人提供了额外的收益。风险管理：Ethena 采用多元化对冲策略和多种托管解决方案来应对操作、市场和智能合约风险。该协议使用场外结算来减少交易对手风险，通过保持抵押资产和对冲头寸的链上证据，提高安全性和透明度。发行和赎回：通过与 Ethena Labs 的直接交互，USDe 可由通过 KYC/KYB 审核的用户铸造或兑换。这一受控流程有助于保持 USDe 与美元的紧密挂钩，并在必要时调整供应量。 USDe 的设计明显侧重于在不依赖传统银行基础设施的情况下保持稳定和产生收益，为 DeFi 领域提供了一个替代方案。这种设置不仅促进了数字货币的稳定性，还为其持有者提供了潜在的丰厚收益机会。此外，Ethena 还引入了治理代币 ENA，旨在进一步整合其 DeFi 生态系统内的用户参与和协议治理。ENA 代币持有者可以参与到 Ethena 协议的治理决策中，例如投票决定协议的更新和参数调整。ENA 的引入不仅促进了社区的参与，还增强了协议的去中心化和透明度。与 Luna 的机制对比： Luna 和 Ethena 的机制存在明显不同，这些差异主要体现在稳定币的支撑方式、风险管理策略以及整体设计理念上。稳定币支撑机制： Luna：作为算法稳定币，UST 价格稳定性依赖于与 Luna 代币的动态交换机制。当 UST 的市场价格低于 1 美元时，用户可以利用 Luna 以低于市场价格的成本铸造 UST，从而推高 UST 的价格；反之则销毁 UST 以获取 Luna，以此维持其与美元的挂钩。 Ethena：与 UST 不同，USDe 是通过实物资产（以太坊）抵押支撑的合成美元，运用传统的 Delta 对冲策略来稳定价值。这意味着 USDe 的稳定性不依赖于算法调整供应量，而是通过在衍生品市场上对冲以太坊的价格波动来实现。风险管理： Luna：由于依赖算法调整稳定币供应量，Luna 所承担的风险较高。在上个周期，这种模型导致市场信心的急剧恶化，最终引发了「死亡螺旋」，即 UST 失去挂钩导致 Luna 价值暴跌。 Ethena：Ethena 的 USDe 利用 Delta 对冲策略来管理风险，通过在衍生品市场上开设与抵押资产等额的反向头寸来对冲资产价格的波动。此外，Ethena 还通过场外结算服务来降低交易对手风险，更多关注实物抵押和监管合规性。设计理念： Luna：设计上追求完全去中心化和算法自主调控，重视网络效应和代币经济的激励机制。 Ethena：设计上更注重稳定性和安全性，采用传统金融中的对冲策略，结合了去中心化的优点和传统金融的稳健性，力求在 DeFi 中提供一种稳定且可靠的货币工具。总的来说，Luna 和 Ethena 的机制体现了不同的稳定币设计哲学和市场定位，其中 Luna 强调算法和市场机制的作用，而 Ethena 则结合了传统金融的稳定性管理手段，通过实物抵押和对冲策略来确保稳定币的稳定性和安全性。风险分析尽管 Ethena 项目在设计上采用了一些创新的稳定机制，但仍存在几个潜在风险：市场风险和流动性风险：Ethena 依赖于以太坊和其它加密资产的市场表现，这些资产可能会遭受价格波动。此外，金融衍生品和对冲策略的有效性也可能受到市场流动性的影响，特别是在市场剧烈波动时，可能无法有效执行对冲操作。技术和操作风险：虽然使用复杂的金融衍生品和策略可以提高稳定性，但同时也增加了系统的复杂性。技术故障、智能合约的漏洞或操作失误都可能导致损失。此外，依赖于中心化交易所进行某些操作可能会增加中心化风险，例如交易所自身的安全问题或流动性危机。法律和合规风险：作为一个涉及金融衍生品的加密货币项目，Ethena 需要在全球多个司法管辖区内操作，并且需要遵守这些地区对加密货币和金融衍生品的监管法规。法律政策的变动可能影响项目的合法性或增加合规成本。依赖特定经济模型：Ethena 的稳定性在一定程度上依赖于其经济模型的假设，如市场行为和用户参与度。如果这些假设未能实现，或者市场参与者的行为与预期不符，可能会影响其稳定币 USDe 的表现和价值。信任和接受度：作为一个新兴的稳定币项目，建立和维持用户及投资者的信任至关重要。任何对项目信誉的负面报道或市场信心的下降都可能导致用户流失，从而影响其市场表现和稳定性。总结尽管 Ethena 的 USDe 机制设计旨在提供一种更稳健的稳定币解决方案，能够在一定程度上避免 Lnua 等前车之鉴，但完全消除风险是不可能的。对于 Ethena 来说，未来的道路将是对其创新机制的持续测试，需要在保持灵活应对市场变化的同时，不断优化和调整风险管理策略。在加密货币的世界中，无论是多么精心设计的系统，都必须准备面对不可预见的市场动荡。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
以NFT起头的Berachain 有什么魔力？
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0 万美元的融资，Polychain Capital 领投，Hack VC、dao5、Tribe Capital、Shima Capital、Robot Ventures、Goldentree Asset Management、OKX Ventures 参投。 Berachain 一开局就能估值 4.2 亿美元，这还是开局，随着热度提升后续的融资也会进一步增加！官推目前已经有一百多万粉丝，并且在2024.4.12由BHDigitalAssets、hi、Framework完成社区文化 1.Ponzi 文化 Berachain由DeFi社区的老玩家发起，其创始团队不排斥Ponzi文化，社区中甚至开口即是Ponzi，尽管被市场比作具有Ponzi模型的Luna，但反映了其社区文化。 2.Meme 文化 Berachain不仅拥有Ponzi文化，还融入了Meme文化，源自于其起源的Bong Bears NFT项目，并体现在其名称和创始人Smokey的身上，整个社区也充满了独特的Meme精神。 3.NFT 文化由于Berachain起源于NFT Colection，NFT成为了其最具代表性的文化之一，对于Berachain而言NFT与Token同等重要，为社区带来了更强的共识与粘性，体现在创始人发行的NFT以及生态项目发行的与Bear主题挂钩的NFT Collection上。代币经济模型 Berachain经济由3个指定的代币组成，它们都在链中服务于它们自己的基本目的：$BERA用于gas代币、$BGT用于治理代币、$HONEY用于稳定币 $BERA ：作为网络的燃料费，可以通过验证交易或在Berachain平台上提供流动性来赚取。 $BGT ：用于网络治理，只能通过质押$BERA获得。$BGT在Berachain上提供流动性的持有人将获得交易费。质押$BGT还将获得网络上稳定币$HONEY的实际收益。 $HONEY :用于LP与Berachain上流动性对的配对，它有助于为平台上构建的本地项目引导流动性 Berachain 将 gas 和治理代币分开以防止出现问题：为支付高额gas费的活跃用户保留治理权为开发生态打造飞轮通证这种分离确保有效地服务于他们的预期目的三代币飞轮它是这样工作的：使用LP-$HONEY在Berachain上提供流动性的用户将在$BERA中获得区块奖励。他们为$BERA抵押 ( $BGT ）质押$BGT的用户将实现三连胜：赚取$BERA + $HONEY ，使其成为一种投资选择。 Berachain的优势 1.在共识机制方面，Berachain 采用了最前沿的流动性共识证明机制，通过流动性提供者、流动性挖矿、流动性证明和流动性治理等机制，实现了对网络流动性、权益中心化和协议与验证者之间的协调。在整体框架方面，Berachain 使用 Cosmos SDK 和 Polaris EVM 构建了模块化 EVM 框架，为 Berachain 上的智能合约提供执行环境，任何项目都可以使用 Berachain 集成和构建新的模块化 EVM。 2.在代币模式方面，Berachain 独创了三代币模型，将 gas Token 和治理 Token 进行分离，一定程度上解决由于代币质押导致的流动性丢失问题。 3.在文化方面，Berachain 社区氛围好，具有 MEME 文化，且不排斥 Ponzi，这极大加速了 Berachain 生态的建设和发展。总结 Berachain 特色的三代币经济模型，将 gas 和 gov 分离开，最大化释放流动性，避免损害积极参与网络的活跃用户（比如贡献大量交易和 gas 的用户）的权益，解决了质押参与治理的活跃度跟流动性的矛盾。Berachain 将会引领 DeFi 创新，创造出高流动性和高资本效率的 DeFi 协议。同时随着用户量的增长，手续费收入的提升，Berachain 会进一步吸引更多用户和生态项目入驻，加上 Berachain 治理奖励机制，形成正向飞轮。来源：金色财经
金色财经2024-04-17

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