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一个1500亿美元的问题：巴菲特将如何处理堆积如山的现金？

CVS Health、美国快餐连锁企业Chipotle Mexican Grill。但巴菲特称，收购一家上市公司是一个艰难而漫长的过程。他说：“与私人公司合作更容易做到这一点，而且规模很大的并不多。另一方面，在合适的情况下，没有其他人能像我们这样达成协议。” 股东往往会关注伯克希尔的投资所提供的机会。匹兹堡资金管理公司（Henry H． Armstrong Associates）的总裁詹姆斯·阿姆斯特朗（James Armstrong）说：“伯克希尔在明智配置资本方面有着良好的记录。我认为急躁是错误的。他们愿意等待物美价廉的好股票或好公司，这是他们的优势之一。” 巴菲特经常提及伯克希尔财务实力的重要性。在2022年2月致股东的一封信中，他写道，他和芒格承诺伯克希尔及其子公司（除了BNSF和伯克希尔哈撒韦能源公司）将永远持有300亿美元以上的现金和等价物。一些观察人士指出，该公司需要大量现金，而不仅仅是投资。伯克希尔的保险业务包括承担巨额损失风险的业务。伯克希尔保险业务负责人阿吉特·贾恩（Ajit Jain）在去年5月份的年会上曾举例说，佛罗里达州的飓风就可能导致高达150亿美元的损失。他说，相比之下，没有损失就意味着数十亿美元的利润。加利福尼亚州比佛利山庄Cheviot Value Management的投资组合经理达伦·波洛克（Darren Pollock）表示：“如果不是为了保险业务，他们就不需要持有如此巨额的现金。他们需要为这些事情做好准备。这就是为什么这数十亿美元中的许多资金都原封不动的一个重要原因。”

金融界2024-02-23

易如反掌！比尔·阿克曼如何跻身最佳薪酬对冲基金创始人榜单？

et，它是投资组合中唯一的新仓位，以及Chipotle Mexican Grill Inc.和Hilton Worldwide Holdings Inc. 这超过了包括Citadel的主要Wellington策略（15.3%）和Millennium Management（近10%）在内的对冲基金的回报，尽管它们的创始人赚得远超阿克曼。Millennium的Izzy Englander以28亿美元的收入位列彭博榜单首位，而Citadel的Ken Griffin以26亿美元位居第二。这两位亿万富翁经营着多策略对冲基金，该基金雇佣了数千名从事各种资产交易的员工，近年来人气飙升。虽然该集团中的许多公司在2022年的市场低迷期间表现出色，但它们去年的表现较为平淡。对阿克曼来说，他2023年的收入中约有三分之一来自他的上市基金Pershing Square Holdings的股价上涨。其余部分由他的私人基金的业绩增长和向客户收取的费用收入组成。去年，阿克曼主要是在边际上调整了股票敞口，不过他大幅减持了持有6年的劳氏股票 (Lowe's Cos. Inc.) 经营相对简单的业务给了57岁的阿克曼充足的时间来训练他针对商业世界之外的目标的战斗技巧。由于拥有120万粉丝的他经常在X上发表激烈的批评和有争议的言论，因此声名狼藉。比如，阿克曼成功地罢免了哈佛大学第一位黑人校长克劳丁·盖伊（Claudine Gay），原因是她对校园反犹太主义的反应。上个月，他发誓要成立一个“智囊团”，继续积极审查美国大学校园的反犹太主义和多样性、公平和包容政策。几周后，Pershing Square宣布计划为散户投资者推出一只名为Pershing Square USA的新基金，该基金将在纽约证券交易所上市交易。去年，至少还有一位基金经理也通过押注少数几只股票而大赚了一笔。不过，与阿克曼不同的是，他一直远离公众的视线。 TCI基金管理公司(TCI Fund Management)的克里斯•霍恩(Chris Hohn)投资组合持有10只美国股票，赚了近10亿美元。其中只有通用电气(General Electric Co.)和加拿大国家铁路公司(Canadian National Railway)这两家公司的持仓量超过了总持仓量的四分之一。该基金去年上涨了33%，可能还持有美国以外的其他投资。彭博榜单上的15位基金经理总共赚了150亿美元。而包括阿克曼在内的对冲基金经理的收入甚至更高。2020年，他以13亿美元的收入排名第九，排名前15位的经理人总共赚了232亿美元。那一年，收入最低的梅尔文资本管理公司(Melvin Capital Management)的加布·普洛特金(Gabe Plotkin)收入为8.46亿美元。不过，第二年它就被Reddit散户交易大军击败。2023年排名前15名位的经理人赚到的钱相当于2023年的收入，其中一些重复出现在榜单上的经理人一年前的收入甚至更多。Griffin的收入比 2022 年减少了 15 亿美元，DE Shaw创始人David Shaw减少了 4.62 亿美元，Point72 Asset Management的Steve Cohen减少了约3亿美元。一些基金公司未能上榜，尽管他们在2023年取得了巨大收益，因为他们正在努力摆脱早些时候在艰难的2022年造成的亏损。试图反弹的公司包括Tiger Global Management、Perceptive Advisors、Lone Pine Capital和D1 Capital Partners。评估方法该名单根据美国证券交易委员会(sec)提交的文件、公司网站和新闻报道来确定管理的资产。这些数据是2023年初的数据，不包括去年的资产流入和流出。收费细节来自监管文件和报告。在没有披露的情况下，彭博社假定收取2%的管理费和20%的业绩费。管理费不包括在利润中。一些公司经营着几十只单独的基金和策略。彭博的分析只包括投资公司中规模最大、最重要的对冲基金和只做多的基金。某些对冲基金经理在传统对冲基金活动之外持有大量资产，包括私募股权、风险资本或低收费策略，这些也没有包括在分析中。关于每个对冲基金所有者在自己的基金中投资了多少的信息来自美国证券交易委员会(SEC)的文件、报告和此前为彭博亿万富翁指数(Bloomberg Billionaires Index)所做的计算。公司的所有权百分比是基于监管文件和报告。公司的影子股权可能意味着所有权被夸大了。总绩效费数字是根据分析中基金以前报告的年度回报数据和文件估计的。在大多数情况下，彭博假设一半的业绩费分配给了员工，并重新投资于公司，而另一半则由老板收取。在计算基金经理个人投资回报时，不包括前几年收回的损失，而计算业绩费时考虑了估计的高水位。今年表现最好的几只对冲基金没有出现在榜单上，因为它们尚未收回前几年的损失。还有一些大型对冲基金公司无法获得回报数据。对冲基金必须为外部客户管理资金，才能被列入名单。

Sissi2024-02-21

对冲基金创始人的另类躺赢比尔阿克曼去年收入排名创个人历史记录

谷歌母公司Alphabet Inc．，Chipotle Mexican Grill Inc．和Hilton Worldwide Holdings Inc．。其中Alphabet是投资组合中唯一一只新持有的股票。这个回报率超过了Citadel的旗舰基金Wellington （回报率15.3%）、Millennium Management（回报率近10%）及其他一些对冲基金，不过他们的创始人的收入远高于Ackman。 Millennium的Izzy Englander以28亿美元在彭博薪酬排名中名列榜首，Citadel创始人Ken Griffin位居第二，收入26亿美元。这两位亿万富豪经营的多策略对冲基金雇用了数千名员工进行各种资产交易，近年来此类基金越来越受欢迎。就Ackman而言，他2023年收益的大约三分之一来自上市的潘兴广场基金价格的上涨。其余收入来自于私募基金收益和向客户收取的费用。去年Ackman小幅调整了股票敞口，但大幅削减对Lowe’s Cos． Inc．持续6年的押注。基金管理工作的简化让现年57岁的Ackman有充足的时间来训练他的“战斗技能”以实现商业世界之外的目标。因为经常在社交媒体平台X上发表尖锐批评和有争议言论，Ackman在网上的粉丝数量高达120万。至少还有一位基金经理去年也通过押注少数几只股票而赚了大钱，不过与Ackman不同的是，他一直不在公众的聚光灯下。 TCI Fund Management的Chris Hohn凭借10只美国股票的投资组合赚了近10亿美元，其中单单通用电气和加拿大国家铁路就占了总持仓的四分之一以上。该基金去年上涨了33%，可能在美国以外拥有其他投资。榜单上的15位基金创始人总计赚了150亿美元。其实以前对冲基金经理的收入更高，包括Ackman在内。2020年，他的收入是13亿美元，排名第九，前15位基金创始人总收入为232亿美元。所有这些公司的代表均不予置评或未回复寻求置评的短信。

金融界2024-02-21

对冲基金大鳄阿克曼将推出新基金向散户投资者开放

只持有7只股票，包括Alphabet、Chipotle Mexican Grill和Howard Hughes 等。该基金去年录得26.7%的回报，截至今年1月底的管理资产超过180亿美元。

金融界2024-02-08

决策分析：中国通缩加深未吓退股市！日本央行排除快速加息，银行业危机缓解

面，标准普尔500指数收于纪录高位，受Chipotle Mexican Grill和福特汽车强劲业绩提振，抵消了对美国地区银行的担忧。纽约社区银行股价收高，此前该银行任命了一位新的执行董事长，并表示可能削减在商业地产领域的敞口。在利率方面，美联储的许多官员表示，他们希望在对通胀率将达到2%有更大信心之前，不会降息，但这与美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)最近发出的信息基本一致。市场仍预计最早在5月降息的可能性为80%，期货市场暗示2024年全年的降息幅度约为120个基点，低于上周晚些时候的145个基点。美国国债处于观望状态。基准的10年期国债收益率基本持平于4.1076%，此前一天小幅走高。本周仍上涨7个基点，反映出美联储在早期降息方面的阻力。美国财政部创纪录地标售420亿美元10年期公债，吸引强劲需求，缓解了市场对供应过剩的部分担忧。美元在近期上涨后窄幅震荡，兑主要货币持稳于104.03。在以色列拒绝哈马斯提出的最新停火提议后，石油价格周四继续上涨。布伦特原油价格上涨0.4%，至每桶79.53美元，美国原油价格小幅上涨0.4%，至每桶74.16美元。现货金价持平于2030美元附近。

云涌2024-02-08

【美股收市】标普500即将突破5000点道指创历史新高科技巨头股价飙升

期并发布高于预期的指引后上涨了6%，而Chipotle Mexican Grill则因强劲的盈利和客流量而上涨了7%。好于预期的财报季，加上乐观的指导，是近几周市场走强的源泉，表明消费者支出健康，经济在高利率面前仍保持弹性。 AlTi Tiedemann Global首席投资官Nancy Curtin表示：“好消息已经传来，美国经济继续表现出令人难以置信的强劲势头。“与此同时，我们仍然看到通货紧缩的迹象”和“粘性增长”，这是“美联储今年某个时候降息的积极背景”。尽管由于美联储发表谨慎评论，2024 年利率预期近期有所回落，但利率仍出现上涨。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，投资者等待转向的时间将比此前预期的更长，而明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周三表示，他预计今年只会降息两到三次。高盛董事总经理Chris Hussey在给客户的一份报告中表示，周三的价格走势可能表明投资者对晚于预期降息的想法“越来越放心”。其他消息方面，穆迪将纽约社区银行信用评级下调至垃圾级后，股价再次出现波动，上涨6.7%。仅在2月份，该银行公布第四季度意外亏损，并在商业房地产亏损不断上升的情况下大幅削减股息后，该银行股价仅在2月份就下跌了约31%。中国在线零售商阿里巴巴公布营收未达预期，但表示将加大股票回购规模250亿美元，导致该公司股价下跌超过5%。与此同时，社交媒体公司Snap本季度盈利预测低于预期，导致该公司股价下跌超过34%。收盘后，迪士尼宣布将把现金股息提高50%，因为该公司公布的第一财季盈利超出预期，同时流媒体亏损收窄。盘后交易中股价上涨超过6%。游戏公司Roblox的净预订额达到11.3亿美元，首次突破10亿美元，其股价上涨超过10%。 CrowdStrike和Palo Alto Networks股价上涨超过5%。Fortinet周二晚公布了季度业绩，显示上一季度每股收益为0.51美元，高于分析师预期的0.43美元。消息传出后，Fortinet股价小幅上涨。

楼喆2024-02-08

下周公布财报的公司，这些历史成绩最好

5% 或更多的股票。墨西哥卷饼连锁店Chipotle Mexican Grill就是榜上有名的一只股票。该公司历史上有 76% 的时间盈利超过预期，盈利公布后平均上涨 1.66%。 2024 年，Chipotle 的股价上涨了 5.3%。该公司将于周二收盘后公布第四季度财报。本月早些时候，AllianceBernstein 将 Chipotle 列为其 2024 年餐饮业首选股票之一，分析师 Danilo Gargiulo 将其目标股价上调了 100 美元，至每股 2400 美元。同样，花旗分析师Jon Tower也将其目标股价从 2292 美元上调至 2699 美元。 Tower写道："我们预计，第四季度财报将继续描绘出一幅清晰、可控的同店销售驱动力图景，其中包括：因劳动力环境宽松而得到进一步帮助的节支举措、为改善店外/送货业务而进行的投资，以及具有不断增长的 1-1 营销能力的强大数字平台。" 网络安全公司 CyberArk 将于下周四开盘前公布业绩，该公司历来有 97% 的时间都能实现盈利。每次发布财报后，该公司股价平均上涨 2.89%。今年以来，CyberArk 的股价已经上涨了 6.6%。摩根士丹利 1 月初将 CyberArk 的股票评级从 "增持 "下调至 "等权重"，理由是短期内上涨空间有限。"我们认为，随着近年来经常性 SaaS（软件即服务）收入的增加，该公司的地位有所改善。然而，从近期来看，我们认为市场环境更加艰难，CYBR 的股价不太可能出现超额收益。" 不过，Fodderwala 也将目标股价从 195 美元上调至 240 美元。体育用品制造商 Under Armour 是 Bespoke 名单上的另一家公司。从历史上看，该公司88%的业绩都超过了分析师的预期，随后在季度业绩的支持下大涨了1.83%。今年以来，Under Armour 的股价下跌了 11.5%。这家总部位于巴尔的摩的公司预计将在下周四开盘前公布第三财季财报。

金融界2024-02-03

华尔街知名对冲基金去年扭亏为盈回报率超美股涨幅

年的涨幅。不过，其投资组合中长期持有的Chipotle Mexican Grill公司股票去年上涨了63%以上，而阿克曼去年才加入其投资组合的头寸——谷歌母公司Alphabet的股票也上涨了55%。从2023年的股市表现看，尽管投资者仍然担心高通胀风险和潜在的经济衰退，但是由于市场预计美联储最快在2024年降息，这一乐观情绪推动了美国股市的走高。阿克曼本人也押注美联储将会比市场预测的时间更早开始降息，最快可能在第一季降息。扭转亏损对于阿克曼的投资者来说，去年的增长使该对冲基金重新获得了两位数的收益，并从2022年的亏损中反弹。 2022年，该对冲基金的回报为-8.8%，这是因为市场对加息、通胀失控和地缘政治的担忧导致股市暴跌。不过相比之下，潘兴广场资本管理公司2023年的回报率似乎并没有恢复到之前数年的高峰时期。该基金在2021年的回报率为26.9%，2020年飙升了70.2%，2019年的涨幅为58.1%。潘兴广场资本管理公司由对冲基金大佬阿克曼和前合伙人于2004年共同成立，该基金设立第一年的回报率便高达40%。

金融界2024-01-03

麦当劳、必胜客、星巴克……快餐再也不便宜，而且还会继续不便宜

ll）说。。在过去的两年里，麦当劳、Chipotle、必胜客和星巴克等连锁店提高了菜单价格，以应对高昂的商品成本和工资。长期以来，快餐一直被认为是最便宜的饮食方式之一，但许多食客不再觉得负担得起。本月早些时候公布的新联邦数据显示，通胀正在放缓，消费者价格趋于平稳。零售商希望在假期期间提供大幅折扣，但餐厅价格仍在上涨，尤其是在快餐连锁店。美国劳工统计局报告称，10月份的快餐价格在过去12个月中上涨了6.2%。一旦连锁店提高菜单价格，他们“永远不会降低价格”，资深餐厅分析师马克·卡利诺夫斯基（Mark Kalinowski）告诉《商业内幕》。更多的价格上涨即将到来 Chipotle 最近在 10 月份将菜单价格提高了 3%。这是该连锁店自 2021 年 6 月以来的第五次菜单价格上涨。可以预期的是，明年Chipotle的价格将进一步上涨。

Heidi2023-11-28

市场进入超买区，这些股票提高警惕

近超买的状态，包括 Cintas 和 Chipotle Mexican Grill 在内的某些股票可能会出现回调。在过去几周里，投资者一直保持乐观态度，因为 10 月份美国通胀数据温和，暗示未来可能不会加息。三大股指有望实现周线上涨，这将是它们连续第三周收阳。截至周四收盘，标准普尔 500 指数和科技股比重较大的纳斯达克综合指数涨幅超过 2%，道琼斯工业平均指数有望上涨 1.9%。然而，根据Wolfe Research的数据，大盘正处于进入超买区域的边缘。这意味着近期市场的涨势可能在短期内过于扩大，需要更多的时间来消化这些涨幅。 CNBC Pro 使用 FactSet 数据，根据 14 天相对强弱指数（RSI）筛选出标准普尔 500 指数中最超买和超卖的股票。 14 天相对强弱指数大于 70 的股票被视为超买，有回调风险。RSI 越高，投资者越有可能对短期内的股票过于乐观。另一方面，读数低于 30 通常意味着股票超卖，并准备进行短期反弹，而 RSI 值低通常表明投资者对股票的情绪变差。以下是标准普尔 500 指数中超买最严重的几只股票：制服供应商 Cintas (CTAS)是榜单上超买最严重的股票，14 天 RSI 为 98.5。该股本周上涨 3%，今年累计上涨近 22%。截至周四收盘，根据分析师的平均目标价，预计该股的下跌空间约为 3%。覆盖该公司的分析师中约有 43% 将其评级为 "买入"。从长期来看，Truist Securities 周一给予 Cintas 买入评级和 625 美元的目标价，称价格上涨恢复正常以及劳动力和材料等投入成本的缓和，将推动利润率上行。 "估值相对较高，但我们认为，业务质量、增长前景和管理层的业绩记录都证明了溢价倍数是合理的。Truist 分析师Jasper Bibb写道。本周股价大涨的另一家公司American Express(AXP)也可能出现回调。覆盖该公司的分析师预计，未来 12 个月股价涨幅可能超过 8%。这家金融服务巨头的股价本周上涨了 4.6%，上个月的涨幅主要得益于其 10 月 20 日公布的第三季度盈利和收入超预期，当时管理层还重申了对公司全年强劲业绩指引的信心。Barclays周三给予该公司 "增持 "评级， TD Cowen10月31日给予该公司 "市场表现 "评级。芯片制造商高通（QCOM）（14 天 RSI 为 94.98）也处于超买状态。覆盖该公司的分析师预测其股价有 7.8% 的上涨空间，略高于 50% 的分析师将其评为买入。由于高通公司第四财季的销售和盈利数据好于预期，该公司股价在过去一个月飙升了 16% 以上。该公司为大多数高端安卓设备和低端手机生产重要的处理器，其手机需求也出现了稳定的早期迹象。这些公司是大盘中最超卖的公司：石油和天然气公司 APA Corp (APA)和 Marathon Oil(MRO) 上榜超卖，这两只股票的 RSI 分别为 23.3 和 28.9 左右。根据分析师的平均目标价，APA 公司的预测上涨空间为 38.1%，是榜单中最高的，而马Marathon Oil的预测上涨空间则接近 37%。APA 在过去一个月里下跌了 13%，而Marathon Oil则下跌了约 11%。 FactSet 的数据显示，Marathon Oil 11 月 1 日公布的第三季度盈利和收入超出了分析师的预期。该公司还宣布将季度基本股息提高 10%，达到每股 11 美分。周五股价上涨了 3%。由于美国原油库存持续上升，而上周产量保持稳定，油价近期下跌。另一个超卖的股票是 Paycom Software(PAYC)，该股的 RSI 指数为 25.7，只有不到三分之一的分析师看好该股。该股本周上涨了 2.2%。瑞银最近给予这家薪资技术提供商买入评级和 235 美元的目标价，称该公司今年迄今为止的表现不佳，提供了一个有吸引力的长期投资机会。该公司认为，由于定价和国际扩张前景，Paycom 的业绩将有所改善。

金融界2023-11-25

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