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威尔鑫点金·׀从外汇与黄金市场资金流向信息前瞻金价中期上行与美元宏观转熊

杨易君黄金与金融投资09-10 19:22

威尔鑫点金·׀ 美国非农数据助力金价冲击3600美元为何你却骑不上黄金牛背？

较于理论人民币金价的升贴水，对冲基金在COMEX期金市场中的净持仓信息图示：在四月金价见顶3499.87美元之前，国内黄金市场买盘异常踊跃，上海两大交易所金价相较于理论人民币金价的升水空间不断走阔，对应国际金价大幅上涨。但对冲基金净持仓却在此期间不断大幅减持。金价见顶3499.87美元之后至今，上海两大交易所金价相对于理论人民币金价升水不断收窄，AUTD金价最近几周甚至时不时贴水，上周则进一步大幅贴水。在此期金，对冲基金在COMEX期金市场中的净多持仓却缓缓增加。四月净持仓见底501.42吨之后，目前总计增仓约275吨。图中A、B位置，在国内金市抛压最强，对应升水幅度最小时，金价位于区间顶部，但对冲基金却大幅增仓。C位置，国内金市抛压强化，同样对应国际金价短期见顶。上周，国内金市抛压进一步强化，上海AUTD金价每克贴水2.93元，呈现年内最强卖压。但对冲基金却在COMEX期金市场巨幅增仓，基金上周期金净多增加109.54吨。上周国内外金市的巨大反差比B位置更尖锐，还会如B位置一样对应金价阶段见顶吗？！趋势已然不同！最后附上全球最大的金银ETF最新持仓信息：截止9月5日，全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓981.97吨，市值1126.61亿美元。2020年8月至今，其持仓趋势总体下行。但最近一年转势回升，且持仓形态上摆脱了2020年以来的下行趋势。全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）最新持仓15193.85吨，市值199.72亿美元。2021年2月至今，其持仓趋势总体下行。最近一年与黄金ETF-SPDR一样，持仓趋势回升，持仓形态渐趋摆脱2021年以来的下行趋势。

杨易君黄金与金融投资09-06 21:03

纽约期金跌超0.9% 一度逼近3570美元日内黄金市场回顾

及市场对利率和经济数据预期影响。此外，COMEX期金与现货黄金的分化反映出期货市场投机情绪较为活跃。编辑总结纽约黄金市场周四价格普遍下跌，期货跌幅超过0.9%，一度逼近3570美元/盎司，显示短期避险情绪减弱。投资者应关注美元走势、全球宏观经济数据以及央行利率政策对黄金价格的影响，以评估中短期市场风险与投资机会。常见问题解答问：现货黄金和期货黄金的价格差异为何存在？答：期货价格受投资者预期、保证金要求和投机行为影响较大，现货价格则更多反映实物交割市场供需，两者存在一定差异。问：费城金银指数下跌0.94%意味着什么？答：该指数反映黄金与白银相关企业股票整体表现，下跌表明市场对贵金属相关资产短期风险偏好下降。问：黄金价格短期下跌的主要原因是什么？答：主要受到美元走强、利率预期以及全球经济数据对避险需求影响，导致黄金短期承压。问：亚太早盘黄金价格波动说明了什么？答：显示全球投资者在不同时区对市场消息的反应存在差异，早盘快速下跌后震荡回升说明市场仍存在一定支撑。问：投资者应如何应对短期黄金价格波动？答：应关注美元走势、宏观经济指标及央行政策，结合自身风险承受能力和投资期限调整黄金配置。来源：今日美股网

今日美股网09-06 00:10

威尔鑫月评·׀ 如何根据基金行为量化分析判断不能中期做空黄金？

价走强概率就会很大。其它市场会出现比COMEX期金市场能量更大的抛压吗？我认为可能性小！其它非美市场应该更倾向于看贬美元、美债信用而增持黄金，故我们仍需紧盯上海两大交易所金价升贴水趋势对应的需求强弱信号。再如金价周K线与黄金市场基金行为趋势图示：关于黄金市场基金行为量化分析，笔者以往皆在日线周期中进行，当前基金行为位于冰点区，后期金价运行趋势看涨。周线周期的基金行为量化如何？周期趋势规律很强！ 2018年金价A位置见底之后，整个基金行为总体运行在H1H2通道中。B位置，金价强势调整触及趋势线H1时，构成中期做多机会；D位置，即便金价位于数年绝对高位，但当基金行为量化再度触及H1上升趋势线时，依然构成中期做多机会。此后基金行为趋势渐渐盘出H1H2上行通道，进入L1L2下降通道，但不影响金价在D-1区域的中期大幅上涨。在H1H2上升通道与L1L2下降通道交汇区，图中黄色区域，金价大幅上涨。观L1L2下降通道与H3H4上升通道交汇区，即G-2区域，金价同样大幅上涨。回看L1L2基金行为下降通道，在1位置后，即基金行为确定进入L1L2下行通道后，触及轨道线L2时构成做多机会，如E、G、H、J位置图示；触及下降趋势线L1时，则金价阶段或中期见顶，如F、I位置所示。当前基金行为运行在H3H4上行通道中，理论上，基金行为量化触及H4轨道线，应该注意阶段或中期见顶。K位置见顶警示信号只能算勉强有效，L位置见顶信号则完全是看空陷阱。L位置后，虽基金行为大幅回落，但金价却继续大幅上涨，情形类似2020年D位置前。当前M位置附近，基金行为大幅回落至L1、H3交叉支撑位置，回踩趋势线大致到位，性质应该类似2020年D位置，这就意味着后市金价可能还有大幅上涨空间，甚至同样超过20%。即我们在五月份金价即便周期极度超买的背景下，通过基金行为量化分析判断中期金价还有大幅上涨空间，故自然不能盲目中期做空，继续耐心逢低做多才是正确合理的选择。最新的黄金基金行为量化信号如何呢？如最新信息图示：此后至今，基金逐渐恢复做多黄金的热情，基金行为热度值在五月下探L1线后强劲回升。这个过程可以视为对基金行为彻底走出L1L2下行通道，进入H3H4上行通道的确认。近月基金做多黄金的热情不断上涨，但一般机构、散户、金商却纷纷恐高抛售，两相对冲之后，金价几无涨跌。还记得笔者去年大概同期发布过一篇有关基金在金价历史高位“诱空”的分析文章吗？是不是有些“昨日重现”的市场意蕴？！如果后期基金行为热度值还有测试H4轨道线的可能，那么金价会涨到什么价位？！ 3 黄金对美国的金融避险需求已悄然上路近年，投资者对黄金的避险需求体会较深，但可能都停留于地缘政治危机避险方面：关注巴以冲突、黎以冲突、伊以冲突、俄乌战争等演化对黄金市场的影响。但却忽略了黄金之于金融避险的需求正悄然强化！黄金之于金融避险需求的强化，直观体现在金价与美股的市场运行关系。在经济金融处于常态良性运行的阶段，金价与美股几无关联。而一旦市场认为美国可能正孕育系统性经济金融危机，那么金价与美股就会呈现出较强反向运行关系。且一般的关联表现为：美股下跌，金价上涨；但美股上涨，金价未必下跌。即便在1999至2003年，黄金20年大熊市尾段，十年宏观牛市初期，也是如此：始于2000年科网股泡沫见顶后的美国经济金融危机，演绎过程非常复杂。即便如此，金价、美股的阶段或中期趋势也呈现出清晰的反向运行关系，图中A、B、C、D、E、G、I、J、K位置，美股位于阶段或中期底部，对应金价在避险需求助推之下皆位于阶段或中期顶部。图中F、H位置，美股位于中期顶部，但金价拒绝下跌，同样位于中期高位，可视为20年黄金宏观大熊市即将结束的参考信号之一。 2000年金融危机之后的下一轮危机，则是震级更强的2008年。此时黄金早已步入宏观牛市周期，故避险需求对金价的影响不再像2000年金融危机期间那般“飘忽”。如2004至2008年金价、道指周K线图示：这幅图表中，黄金两轮中期大牛市都缘于避险需求助推。AB区间，金价从417.9美元巨幅上行至730.0美元，涨幅高达74.68%。支撑题材为“伊核问题”：美国与伊朗几乎天天嘴仗，美国不断威胁要对伊朗动武，当时伊朗总统内贾德是个狠角，与美国争锋相对。其直言，若美国胆敢对伊动武，伊朗将彻底截断合尔木兹海峡原油运输通道，让油价涨到200美元去…… 图中CD区间，2007年下半年至2008年一季度，美国开始为2008年的巨大经济金融危机“孕育”了：美股周期见顶回落，金价大幅上涨超50%。笔者近两年都在不断论证，美国难免一场至少相似于2000年后的中等程度经济金融危机，今年美国地产已经确定见顶，当前美股系统性估值位于140年绝对高位区。实际上，此轮美国经济金融危机应该远强于2000年后，因目前美国股市、地产泡沫都非常重。2000年美国只有巨大的股市泡沫，无地产泡沫。2008年美国地产泡沫很重，但股市泡沫不大。黄金相对于美国金融危机孕育的避险需求强化是否已见端倪？今年五月之前的黄金中期牛市便是如此。如2021至2025年金价、道指周K线对比图示：对一个资深黄金市场投资者而言，每一阶段的黄金市场运行逻辑要大致弄清。2022年四季度，E位置后，因欧美无底限将美元、欧元政治化，用作制裁俄罗斯的工具，随意冻结俄罗斯央行资产，致使全球央行去美元化意愿强化，纷纷大肆增储黄金。对应金价中期见底回升。 2023年10月，F点位置，巴以冲突爆发，地缘政治危机避险需求叠加央行继续大肆增持，金价中期涨势更为凌厉。但图示G点以前的整个金价、道指，阶段或中期运行趋势无关联。G点之后，金价、美股开始呈现紧密反向波动关系，美股大幅下跌，金价凌厉上行。黄金相对于美国金融风险的避险需求强化得以彰显！五月至今，美股大幅回升，再创历史新高。但对应金价并未因市场对美股的风险偏好强化而抛弃黄金，做空黄金，示意市场认为美国经济金融危机终难免，对黄金的金融避险需求必然还有强化过程。如果金价、美股确证已进入这种逻辑关系，那么我们甚至可以用金市表现来反推美股，反推美国经济前景：如若金价就此迎来新一轮涨势，就意味着美股可能正位于中长期顶部，后市下跌概率大。同时也证明美国经济前景坎虞！关于美国金融风险的演化，笔者设计了一个美国金融风险量化指数，参考价值很大：如果美国面临的是一轮中轻度经济金融危机，金融风险量化指数会大概见顶于H天线位置，图示A、B、C、E、F、G、H位置，指标触及H天线时，对应美股中长期见底。2016年E位置美股底部，2020年F位置底部，2022年G位置底部，笔者皆精确识别，并及时发文分析分享。当前标普500席勒市盈率位于140年绝对顶部区，虽当前金融风险指数显示美国暂无金融危机之忧，但可能也是远离美国金融资产的最好时机！九月美国数据信息非常重要，美联储将从中决定如何为美元利率进程定调。美联储将高度聚集就业市场景气度与物价趋势信息。下面笔者将就八月这类数据信息进行总结回顾。 4 美国就业市场信息首先如8月初公布的美国7月非农就业数据信息图示： 7月非农就业数据远逊于预期的增加11万，仅增加7.3万。更为离谱的是，劳工部将前两月总计28.6万的数据修掉了25.8万，即5、6月实际非农就业数据仅增长2.8万。对应失业率回升至4.2%。就业形势看似急剧恶化！此外，从7月美国ISM制造业就业分项数据中，同样看到了就业形势的加速恶化迹象：七月ISM制造业就业指数仅43.3，是所有制造业分项指数中表现最糟糕的数据，下滑趋势越来越快。 5 美国通胀趋势信息虽然7月美国CPI年率持平于6月前值，看似通胀受控。然剔除食品与能源之后的核心CPI年率却超预期回升： 7月核心CPI年率为3.1%，高于6月前值2.9%。此外，美国7月非制造业物价投入指数领先于CPI年率强劲上行：二者对比不难看出，非制造业物价投入指数似乎有领先于CPI年率周期见顶或见底的指引功能。2020年领先见底，2022年领先见顶。目前非制造业物价投入指数已创三年新高，后期CPI年率必然转势上行。再看原材料端物价运行趋势：这幅图表更能看出美国压制原油以图遏制通胀上行的用意。7月美国PPI年率、核心PPI年率皆“巨幅”上行。PPI年率从2.3%跳涨至3.3%，是2022年3月至今力度最大的一次跳涨；剔除食品与能源之后的核心PPI年率同样超预期跳涨，且跳涨力度更大，从6月2.6%跳涨至3.7%，创下2021年5月至今最大的跳涨力度。PPI（生产者物价指数）向CPI（消费者物价指数）的传导会有一个滞后过程，这个过程即是从原材料到产品终端消费的过程，一个月时间差不多。故不难预期，9月中旬公布的8月美国CPI数据可能令美联储很难堪，因为9月美联储议息会议刚好在CPI数据公布之后两天。此外，由于商品市场周期与美国通胀周期息息相关，如果我们认为商品市场上行概率大，那就意味着美国通胀上行概率大：图中商品或商品指数，铜价趋势最强，月均线系统呈标准的宏观牛市排列。第二强为涵盖20多个品类的CRB商品指数，目前形态趋势较强，与2021年顶部相当。第三为重在反应能源运行状况的标普高盛商品指数，目前紧邻20、60、120、250月均线交汇区支撑，极难下跌。最弱为NYMEX原油价格，虽华尔街极尽打压之能，令原油净多持仓创下十几年新低，但油价并未有效跌穿20、60、120、250月均线交汇区支撑。中期后市，商品市场上涨概率远大于下跌，尤其还有美联储降息供油。商品市场上行无疑会为美国通胀上行供油！通胀与就业市场景气度，美联储无疑会侧重就业市场。故本周美国采购经理人指数，非农数据将为美联储利率进程给出重要指引，必然强烈影响金融市场。综合7月信息观察，就业形势坎虞，物价可能进一步上行。那么笔者在去年岁末年初的那个大胆预测就会成真：美联储将面临就业形势恶化与通胀上行的两难局面，但还是会降息。故我们会见到美国通胀不断上行，但美联储却迫不得已不断降息的奇观！最终美国经济会如何呢？ 6 美国经济景气度信息虽然上周美国二季度GDP年化季率从3.0%上修至3.3%：但市场毫无反应，尤其美股市场。因为二季度数据在九月份看来，已是过眼云烟。观7月美国ISM制造业指数、非制造业指数演化趋势，前景坎虞：数据双双远逊于预期，且相较于前值明显回落。美国制造业衰退力度加大，并不让人感到意外。但非制造业指数滑向50荣枯分水岭是个非常危险的信号。如果就三个月数据求均值，当前非制造业三个月均值创下了十几年来最低水平。实际上，如果剔除非制造业中表现最强的“物价投入分项指数”影响，非制造业已经进入衰退区了。此外，全美房价大周期见顶了，是美国经济宏观见顶的最强证明：今年2月，全美房价指数见顶330.174点之后，已持续四个月回落。最新房价指数年率为1.86%，如果数据击穿零位，就意味着一年以来的购房开始亏损了，其对经济、金融的冲击将越来越大。基本面综合观察思考，美国通胀上行，必然进一步冲击、恶化经济营运环境，进而拖累，甚至冲击金融。再次回顾2008年经济金融危机前，黄金基于金融避险的需求强化过程，若金价就此上行，完全符合基本面运行逻辑指引。当然，金价宏观技术面超买状态确实令人望而生寒！ 7 金市通用技术与基金持仓信息如金价月K线通用指标信息图示：小图1，金价宏观上行趋势完好，但周期强势已超2011年金价见顶1920.80美元前的任何中期牛市，观金价与20周均线之间的差距可知。小图2，月线布林通道上行趋势完好，5-8月的金价强势整理，令此前贴着上轨飞行的金价强势得到一定程度修复。当前金价依然远高于中枢线支撑位置，趋势极强。小图3，MACD趋势指标，极强的上行趋势得以延续！小图4、5，月线KD、RSI处于大周期超买状态，但金价可能在其超买钝化中继续上行。小图6，CR能量指标，与小图3所示的趋势信息相似，当前黄金做多的能量依然及其强盛，理论上不可轻易逆水行舟。再如COMEX期金市场持仓分布图示：最新COMEX期金市场未平仓合约为1380.25吨，竟然位于十年绝对低位区。理论上，COMEX期金未平仓合约中周期趋势应与金价同向。基金在COMEX期金市场中的最新净持仓为661.23吨，位于十年中高位区。基金在COMEX期金市场中的最新多头持仓为857.73吨，位于十年中位区。基金在COMEX期金市场中的最新空头持仓为191.15吨，位于十年低位区。再如全球最大的金银ETF持仓信息图示：全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust最新持仓为977.68吨，市值1078.38亿美元；全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）最新持仓为15310.00吨，市值193.62亿美元。无论金银ETF，还是对冲基金持仓信息，皆显示在近两年金银大牛市中投入不够，但并未影响金银宏观强势。当前无论对冲基金，还是金银ETF，都具备较大的持仓拓展空间。

杨易君黄金与金融投资09-05 16:46

威尔鑫点金·׀鲍威尔鹰调转鸽声美元飞流直下金价旱地拔葱

无下行风险，上涨概率极大！最新基金在COMEX期金市场中的资金流向与持仓分布信息，如图所示：最新基金在COMEX期金市场中的净持仓为净多661.23吨，前值为713.78吨，即上周基金期金净多减持了52.55吨。其中，基金多头持仓由896.14吨减持至856.21吨，减持39.93吨；基金空头持仓由182.36吨增加至194.98吨，增持12.62吨。再如全球最大的金银ETF最新持仓信息图示：全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust最新持仓956.77吨，市值1031.23亿美元。前一周末持仓为965.37吨。全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）最新持仓15288.82吨，市值188.86亿美元。前一周末持仓为15071.31吨。

杨易君黄金与金融投资08-25 09:26

美股微幅波动：道指小幅回落、英特尔回调、诺和诺德合作方GoodRx暴涨——市场要点与影响解析

地缘政治与会谈预期推升风险溢价黄金（COMEX）期金回落至约3378美元/盎司美元与收益率走强抑制金价 GoodRx（合作方）盘中大涨约37% 与诺和诺德合作推出低价方案，市场预期获利恢复编辑点评与影响展望当前市场格局由三条主线牵引：地缘政治谈判（尤其美俄乌三方进程）、收益率与货币走势（美债上行与美元回升）、以及企业基本面与政策性消息（诺和诺德的药品批准与定价策略、英特尔的潜在国资或政府入股讨论）。短期内，若三方会谈出现实质性进展且不会触发新的制裁循环，原油与风险性资产可能出现阶段性回调；反之，谈判破裂或分歧扩大将继续支持能源价格并抬升风险溢价。对于投资者而言，应继续关注：1）美债收益率的动向及其对高估值科技股的传导；2）重要公司（如诺和诺德、英特尔）在监管与政策消息面的进展；3）地区性政治事件或税改（如印度）的实际推进速度对资金流向的影响。资产配置上，建议在保持风险敞口的同时，留出对突发地缘或宏观风险的对冲准备。常见问题解答问1：美债收益率连续上行会如何影响股市尤其是科技股？答：收益率上行提高无风险利率，从而压缩未来现金流的折现值，尤以估值更依赖未来增长的科技股受影响更大。短期内，利率快速上升可能导致高市盈率板块出现回调；但若上升是由经济增长预期改善推动（而非通胀担忧），则部分周期性或价值板块可能受益。因此需要辨别收益率上升的根本原因：通胀/货币收紧还是增长预期改善，二者对资产配置的指引截然不同。问2：特朗普与泽连斯基的会晤为何能影响原油价格？答：地缘政治事件直接关系到能源供给预期。若会谈被视为缓和冲突的进程，短期可能降低风险溢价；反之，若谈判暴露更大的分歧或可能触发制裁、运输中断或更广泛冲突，市场会为潜在供应扰动预先计价。因此，任何能改变市场对供给可靠性判断的高层会晤都会驱动原油价格振幅。问3：诺和诺德将药品价格下调并通过GoodRx推广，这对医药行业意味着什么？答：这是药企在价格压力与市场准入之间寻求平衡的策略：通过与数字健康平台合作降低患者自付门槛，可迅速提高覆盖率并削弱替代品的竞争力，同时可能换取更稳定的长期销量。对行业而言，这或是寻求规模化销售与维护公众形象的一种路径，但也可能引发对利润率的再衡量与渠道依赖性的增加。问4：英特尔被传可能接受政府入股10%，对芯片行业有何含义？答：若属实，这一举措反映产业安全与本土制造优先的政策倾向。政府资金介入可加速资本支出与产能扩张，但也引发市场对公司独立性、治理与长期资本分配的考量。对整个半导体供应链而言，更多政策性资金意味着产业升级与在地制造可能加速，但全球分工与对外依赖的结构性问题仍需时间解决。问5：在当前环境下，普通投资者应如何调整仓位以应对不确定性？答：建议采取分层对冲与滚动调仓策略：保留一定流动性以应对突发事件，控制单只高波动资产的仓位，增加对利率敏感度较低或现金流稳健的价值股与部分周期性资产配置。同时关注事件驱动机会（例如受政策利好或监管利好的医药与基础设施类股票），并用国债或短期定息工具做有限对冲。编辑总结全球市场在地缘政治、利率与企业消息的多重影响下呈现出阶段性分化：利率上行与美元回升对高估值板块构成压力，而区域性利好与公司层面的政策性利好则推动特定股票或国家市场走强。关注未来几日的债市走向、重要企业财报与三方会谈的后续进展将有助于把握下一阶段市场方向。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:11

港股红利指数ETF(513630)跟踪指数反弹涨近1%，昨日点位再创年内新高，港股优质龙头企业有望继续迎来价值重估

示，降息预期升温提振金价，黄金关税推动COMEX期金飙升，黄金回归长期逻辑，维持乐观观点。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。证监会将更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，加快构建支持“长钱长投”的政策体系，扎实推进中长期资金入市和公募基金改革。光大证券表示，近期证监会释放积极信号，明确严控IPO大规模扩容，同时加大力度培育长期资本，构建“长钱长投”政策体系。中长期看，稳定的长期资本流入将平抑短期波动、培育长期投资氛围，这有助于推动估值体系稳步提升。配置上，银行、公用事业等高股息资产则可作为组合的稳定性配置，平衡组合波动。据统计，2025年初至8月12日，南向资金已净流入超9100亿港元，且近期ETF净申购的规模大幅抬升，表明散户的参与度显著提高。在今年以来南向资金交易的145个交易日中，南向资金出现净流入的交易日有123个，净流入日占比达到84.83%。中信证券表示，展望8月份，中报业绩披露与公司展望指引将是港股行情是否延续的重要节点，内地低利率环境下，具稀缺性且业绩稳健的优质龙头企业有望继续迎来价值重估。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 08:09

大宗商品综述：油价下跌伦铜上涨金价波动

微走高0.06%，报3350.27。 COMEX期金下跌0.13%，报3348.9美元/盎司。 COMEX期银上涨0.57%，报38.002美元/盎司。

金融界08-13 07:38

威尔鑫点金·׀ 黄金关税二人转令金价失守3400 三角形突破再失败

货价格显著上涨，并创下历史新高：上周COMEX期金主力合约价格创下3534.10美元历史新高，当时COMEX期金相较于伦敦现货金溢价达到了令人恐怖的126.08美元/盎司。二者创下了历史上从未有过的价差空间。受强劲的期金需求影响，上周伦敦现货金亦表现强劲，两个市场呈现出极佳跨市套利机会。周五隔夜凌晨2点左右消息，白宫计划在近期发布一项行政命令，以澄清一位官员所称的、关于黄金及其他特殊产品征税问题的不实信息。该消息令国际现货金价快速大幅震荡，令COMEX期金价格劲挫40美元，大幅缩减了COMEX期金相对于伦敦现货金的溢价空间：消息公布后，COMEX期金劲挫40美元，伦敦金价震荡后企稳，二者价差大幅缩小。周一，美国总统特朗普在社交媒体上发文宣布，黄金将不会被征收关税，推翻了美国海关官员关于从瑞士进口的贵金属金条需缴纳关税的裁定。受这一消息影响，纽约商品交易所黄金期货价格当日出现超过2%的跌幅，伦敦现货金价亦对应承压大幅下跌。其它消息面，鉴于最近一期美国公布的就业数据非常糟糕，美联储面临很强降息压力。今日北京时间20点30分，美国7月CPI年率将出炉，成为9月美联储议息会议的重要参考。故今日美国CPI数据可能对金融市场形成大幅扰动，而各大金融机构对于CPI数据之于美联储利率决议的影响有分歧。摩根大通、高盛等机构此前纷纷调整预测，预计美联储将在9月启动降息，并可能在年底前累计降息75个基点。但美国银行却认为9月降息理由不足。而CME“美联储观察”信息显示，美联储9月维持利率不变的概率为14.1%，降息25个基点的概率为85.9%。此外，美国财政部回补现金，引发市场对于资金面担忧，华尔街提醒关注9月流动性压力。随着美国财政部加大国库券的发行力度以重建现金储备，市场参与者正日益关注融资市场中可能出现的流动性受限的迹象。自上月国会提高债务上限以来，财政部已发行了约3280亿美元的国库券以补充其现金余额。这从金融体系中抽走了资金，使市场面对突发事件更加脆弱。有关美国金融稳定的担心还体现在美股市场，美国银行一项月度调查显示，在经历自4月低点以来的强劲反弹后，认为美国股市估值过高的基金经理占比达到创纪录水平。大约91%的受访者表示美股被高估，为该项数据自2001年有记录以来的最高比例。尽管投资者对全球股票的配置升至2月以来最高，但调查显示，约16%的受访者仍然低配美股。阶段金价、美元技术面，如日K线图示：自非农数据冲击美元大幅回落之后，近期总体受到月线、季度线共振胶合支撑。周一美元小幅反弹至共振支撑位上方。但是，最近几周美元日线KD指标超买之后，相对于K线形态有一个明显的顶背离信号，示意美元可能存在反弹技术压力。金价日KD指标在7月初超卖之后企稳回升，虽七月末金价击穿了7月初底部，但KD指标并未创新低，进行使得其相对于K线形态呈现“底背离”。K线形态观察，上周金价强劲上行，看似欲再度蓄势寻求突破L1L2收敛三角整理形态。但周一金价受消息面冲击大幅回落，会否继续向下考验L1趋势线（三角形下边）的支撑呢？再如美元指数周K线形态趋势图示：中期应该关注美元指数会否重返250周均线上方，否则建议以偏空思维看待中期美元。阶段需观察美元指数能否突破周线布林中轨的趋势压力，只有首先有效突破布林中轨压力，才能论及对250周均线发起冲击的可能性。下方，首先仍需注意图示阻速线2/3线支撑。若2/3线支撑失守，又将很快面临H2轨道线支撑。如果美元向上突破250周均线反压，理论上可能中期走强，即便不会破坏其宏观熊市结构。那么H1宏观熊市调整趋势线，可能成为美元中期上行的理论目标。

杨易君黄金与金融投资08-12 15:22

威尔鑫点金·׀ 为何基金行为对金价影响巨大观其持仓规模占全市场比重可知

。该消息令国际现货金价快速大幅震荡，令COMEX期金价格劲挫40美元，大幅缩减了COMEX期金相对于伦敦现货金的溢价空间。如国际现货金价宏观形态趋势图示：金价连续第5个月受制于H3、L轨道线作用力影响。若金价后期受利空因素影响下跌，应测试图示源生浪（1160.10至2074.87美元）向上的200%理论位，即3103.54美元附近。但若类似去年B位置对H2线作用力充分消化，金价可能迎来新一轮中期涨势，有效突破238.2%黄金分割位在3496.49美元附近的压力后，应首先看涨至3739.26美元理论位附近。上周美元指数虽表现疲软，但并未确证阶段技术支撑失守：阻速线2/3线支撑情况值得继续关注。该支撑若失守，将进一步考验略下位置的中期下行轨道H2线支撑。若该位置同样失守，将关注89.21至114.78点中期牛市波段回调的80.9%黄金分割位在94.00点附近的理论支撑。再如金价、美元周线通用指标信息图示：金价KD、RSI趋势偏空、偏软，但处于中长期上行趋势的K线形态尚未受到破坏。美元指数则相反，虽中期形态趋势偏空，但KD、RSI指标却在周期超卖之后，呈现出底背离见底信号，目前信号已确认。基金资金流向与分布状况，首先观外汇期货市场，如美元指数周K线，以及基金在六大外汇期货市场、美元指数期货市场中的资金变化、分布信息图示：上周基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓为净空55.4002亿美元，相较于前一期数据净空99.5039亿美元，基金在六大外汇期货市场中做空美元的能量流出很明显。上周基金在美元指数期货市场中的净持仓为净空6.9428亿美元，相较于前一期数据净空4.1103亿美元，基金做空美元指数的规模有所放大。但总体而言，基金在美元指数期货市场中的操作规模较小，故而使得其对美元趋势的影响有限。再如NYMEX原油期货价格日K线，及其持仓分布信息图示：最新NYMEX原油期货市场未平仓合约市值为2654.3亿美元（多空对等各占50%），历史最大值为4733.70亿美元，近20年最低值为597.40亿美元。目前NYMEX未平仓合约市值位于历史中位水平。最新基金NYMEX原油期货多空双向总持仓为312.4亿美元，历史最大值为685.0亿美元，近20年最低值为116.20亿美元。目前基金持仓数据位于历史中偏低位水平。最新基金NYMEX原油期货净持仓为92.4亿美元，历史最大值为490.3亿美元，近15年最低值为46.3亿美元。目前基金净持仓数据位于近15年绝对低位水平，占比未平仓合约6.96%。最新基金多头持仓占比未平仓合约15.25%，空头持仓占比未平仓合约8.29%。再如国际现货金价与COMEX期金市场持仓信息图示：最新COMEX期金市场未平仓合约市值为3023.90亿美元（多空对等各占50%），历史最大值为7月最后一周创下的3278.60亿美元。目前未平仓合约市值规模位于历史绝对顶部。最新基金COMEX期金多空双向总持仓为1374.9亿美元，净持仓为797.10亿美元，皆位于历史峰值水平。目前基金净持仓占比未平仓合约52.70%。基金多头持仓占比未平仓合约71.8%，空头持仓占比未平仓合约19.1%。基金多头持仓、净多持仓占比整个未平仓合约规模皆超50%，相较于NYMEX原油期货市场，基金在COMEX期金市场中的资金流向对金价的影响，无疑更大，更有效。再如全球最大的黄金、白银ETF持仓信息图示：截止8月8日的最新数据显示，全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓959.64吨，市值1047.63亿美元。全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）持仓14990.80吨，市值184.36亿美元。最近一年，二者持仓趋势温和回升，但距离2020年周期峰值，还有很大差距。对比金银价观察思考，即使近年全球金银ETF“出工”力度不大，也未影响金银宏观牛市格局。近年全球央行积极购金，成为金价上涨不可遏抑的强劲推手。

杨易君黄金与金融投资08-11 08:27

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