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高盛：投资者应该在这些地方寻找便宜货标准普尔500现在太贵了
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格仍然过高。　　以美国首席股票策略师David Kostin为首的高盛策略师在一份日期为10月14日的报告中写道，今年年初大盘指数的市盈率为21倍，是1980年以来的第91个百分点。虽然此后市盈率已降至15.8倍，但仍停留在第66百分位。　　该策略师团队写道:“尽管衰退风险加剧，地缘政治局势紧张，宏观经济前景普遍不明朗，但收益收益率差距——股票风险溢价的常见指标——仍接近15年来的最低水平。与实际10年期国债收益率（3.994％）和投资级公司债券（标普500 SPX）相比，0.95％的指数估值高于1980年以来的第75个百分位数。” 　　不过，高盛的策略师仍认为美国股市有四个领域存在机会，投资者可以在这些领域逢低买进。　　价值和短期股票　　Kostin和他的团队说，与长期股票相比，长期股票对利率变化特别敏感，价值和短期股票看起来更有吸引力。他们写道:“如果利率保持在高位，我们预计长期股票将继续面临比短期股票更强的估值和业绩阻力。” 　　Kostin认为，估值和当前的宏观环境也倾向于青睐价值型股票而非成长型股票，因为标准普尔500指数中最贵和最便宜股票之间的估值差距仍"非常大"。　　利润增长，股票　　然而，大幅抛售为一些盈利的成长型股票创造了机会，这些股票目前的交易价格仅略高于过去30年低谷时期的EV/sales估值水平（见下图）。　　高盛的策略师写道:“尽管利率上升和衰退风险在短期内对成长型股票构成不利影响，但一些成长型股票的低估值可能对投资视野足够长的选股者来说是一个机会。” 　　周期股　　根据高盛的分析，即使在经济衰退的情况下，一些周期性行业的股票的估值也很低。　　"如果衰退风险继续上升，获利预估继续下降，那么周期可能继续滞后，"策略师表示。“然而，周期股之间存在很大的估值差异。投资者对衰退的担忧拖累了某些周期性股票的市盈率，这意味着即使经济低迷的风险升高，风险的分配也变得有利。” 　　小型股　　Kostin及其团队表示，小盘股的估值比大盘股更具吸引力。例如，据道琼斯市场数据，标普小型股600指数为0.82％，市盈率为10.8，为近30年来的最低水平。　　然而，这一市盈率比主要指数低32％，反映出人们对小盘股盈利的担忧，“与新冠疫情前的盈利水平相比，小盘股的盈利水平非常高，在衰退中可能比大盘股面临更大的下行压力，”这些策略师写道。
金融界2022-10-19
【美股收盘】美国股市周五暴跌标普500，道指创年内新低英镑跌至三年新低恐慌指数创3个月新高
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股票周五下跌。高盛美国首席股票策略师David Kostin在一份报告中说：“根据我们与客户的讨论，大多数股票投资者都认为硬着陆是不可避免的，他们的重点是潜在衰退的时机、规模和持续时间，以及针对这种前景的投资策略。” LPL Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示：“市场已经从对通胀的担忧明显而迅速地转变为对美联储激进行动的担忧。你会看到债券收益率上升到我们多年来从未见过的水平，这正在改变人们的思维方式，即美联储如何在不对经济产生任何破坏的情况下实现价格稳定。” Costco Wholesale Corp的股价在这家大型零售商报告其第四季度利润率下降后下跌。芝加哥期权交易所波动率指数，也被称为华尔街的恐惧指标，升至三个月高点。
楼喆2022-09-24
血流不止！鲍威尔再亮相美元冲破113、黄金失守1640、道指狂泻逾800点
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标，预计从现在起至少下跌4%。高盛的David Kostin在给客户的一份报告中写道:“根据我们与客户的讨论，大多数股票投资者都认为硬着陆是不可避免的，他们的重点是潜在衰退的时间、程度和持续时间，以及针对这一前景的投资策略。” 主要股指将在过去六周内第五次下跌。道琼斯指数本周累计下跌4.5%左右，标准普尔指数和纳斯达克指数分别下跌5.2%和5.5%。英镑/美元触及30多年来的新低，此前英国公布了包括一系列减税措施在内的新经济计划，令目前最担心通胀的市场感到不安。欧洲主要股市当天下跌2%。英镑/美元周五暴跌至1.0838低点，为1985年3月以来的最低水平。（英镑/美元30分钟走势图，来源：FX168） “这是一场全球宏观混乱，市场正试图理清头绪，”Krosby称。德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos表示，在英镑和英国国债出现“历史性下跌”之后，英国央行需要在正常决策周期之外大幅加息，最快将在下周加息以重获市场信任。Saravelos认为，英国财政大臣夸腾周五宣布的财政措施意味着，英国央行需要通过非常规行动力度来安抚市场恐慌情绪。Saravelos呼吁英国央行发出“强烈信号”，即愿意不惜一切代价迅速降低通胀，使实际收益率达到正水平。在英镑大跌之际，其他主要非美货币也纷纷下挫：欧元/美元跌破0.97，续创2002年1月以来新低，日内跌1.37%；美元/加元站上1.36，为2020年7月以来首次，日内涨0.85%；美元/日元最好触及143.453，较日低拉升170点。随着主要非美货币纷纷回撤，美元指数DXY上破113至113.24，续创2002年1月以来新高，较日低拉升近220点。（美元30分钟走势图，来源：FX168）荷兰国际集团(ING)分析师表示，美元更加鹰派之际，日本央行仍在印钞，日本政府希望汇率不要快速升至150。由于美元维持强劲势头，未来6-9个月日本当局很可能会在汇市面临激烈竞争。美元大涨令黄金承压：现货黄金失守1640美元/盎司关口，为2020年4月以来首次，较日内高点走低约35美元，日内跌1.84%。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） Commtrendz风险管理服务公司主管Gnanasekar Thiagarajan表示，由于“货币紧缩令黄金持有成本上升”，金价“很可能持续走软”。“然而，对经济衰退的担忧以及俄罗斯和乌克兰冲突的任何升级都可能支撑价格。”
夏洛特2022-09-24
【美股盘中】美国股市“一泻千里” 恐慌指数飙升至30以上 2年期美国国债收益率创15年新高
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至3,600点。高盛美国首席股票策略师David Kostin在一份报告中说：“现在预期的利率路径高于我们之前的假设，这使得股市下跌的结果低于我们之前的预测。” 他写道：“根据我们与客户的讨论，大多数股票投资者都认为硬着陆是不可避免的，他们的重点是潜在衰退的时机、规模和持续时间，以及针对这种前景的投资策略。” 在企业新闻方面，Costco是周五股市的推动者之一，此前这家大宗零售商公布的第四财季收益和收入超过了华尔街的预期，但表示随着消费者习惯的转变，通胀压力正在拖累利润率，周五股价下跌3%。在航运巨头联邦快递宣布削减成本措施和加息后，其股价下跌了3%，而一周前一则严峻的财报公告导致其股价暴跌20%。
楼喆2022-09-24
抛售一切，现金为王！美银：市场悲观情绪达2008年金融危机以来之最
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估值带来压力。高盛首席美股策略分析师David Kostin本周稍早表示，尽管他仍然认为，标普500指数年底有可能上探4300点，但随着美股暴跌以及美国经济陷入衰退越来越成为现实，该股指今年年底有可能会跌至3400点，而在6个月后，可能会进一步跌至3150点。高盛另一位全球股票策略分析师Dominic Wilson的观点更为悲观。他预测，在全球经济衰退的情况下，标普500指数将跌至2900点。高盛的经济学家预计未来12个月美国出现衰退的可能性为35%，并指出任何衰退都可能是温和的，因为不会出现严重的金融失衡。根据美国银行的报告，在欧洲，股票基金连续第32周出现资金外流。从交易风格来看，美国大盘股有资金流入，而价值型、成长型和小盘股都有资金流出。在各板块中，房地产业的赎回规模最大，为4亿美元，而金融和消费类股的赎回规模最大。
夏洛特2022-09-24

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