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汇通达网络公布2024年全年业绩战略升级初见成果，毛利率持续提升，2025年开启新增长周期

布局，从自主研发行业垂直大模型，到接入DeepSeek等主流大模型并快速上线软件机器人应用，不断拓宽商业化场景，为上下游合作伙伴带来红利，进一步提升平台价值。本集团SaaS业务亦将向AIaaS方向布局，推进以边缘计算、智能终端为载体的智能零售新场景升级，构建更畅通的城乡双向流通商路。 3.聚焦三新战略，开辟新的增长曲线新品类层面，本集团将重点布局洗化类、健康类及品质生活类等高毛利、高定价倍率产品。新渠道层面，本集团将深化电商、私域及跨境渠道布局，拓宽市场边界并增强收入韧性。新模式层面，本集团将通过战略性投资并购整合区域资源，快速扩大生态圈与规模效应，强化对上下游的掌控力。基于2024年的主动战略升级，本集团有信心从2025年起实现毛利率及净利率的进一步提升，预期利润增速将高于收入增速。2025年，本公司也将根据相关政策指引，尽早实现分红。未来，本集团将继续以「科技驱动效率、供应链创造价值」为核心，坚定践行「让农民生活得更美好」的使命，为股东与社会创造可持续回报。 - 完 -

译资信息技术（深圳）有限公司04-01 16:43

互联网金融午后跳水，金融科技ETF(516860)回调超1%，盘中交易溢价

板块实现触底反弹。2025年2月，在以DeepSeek为代表的中国科技成果涌现下，中国科技发展的信心更加坚定，计算机板块迎来了百花齐放的精彩时刻。站在当下，在巨头资本开支的牵引下，在国产大模型和国产算力的推动下，AI投资思路将从“先硬后软”转向“软硬兼施”，在节奏切向财报季的阶段，应优先把握强业绩韧性的优质资产。国泰君安证券指出，AI在证券投研及投顾、银行信贷和营销渠道、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、消费金融风控及客服等场景逐步落地，未来空间广阔。1）看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前景。2）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控场景的快速落地。3）看好银行和保险行业中依托大模型实现研发的提质增效及各业务场景的应用。4）看好大模型在支付行业中商户点餐、营销等场景的应用。中信证券表示，金融是生成式AI落地的重要方向，2023年以来，以BloombergGPT为引领，全球开启AI+金融探索。国内来看，一方面为金融机构招标大模型自用，近期多家金融机构宣布完成DeepSeek私有化部署，加速AI应用普及，另一方面为金融IT厂商自研大模型用于对外服务，投研、投顾场景由Copilot走向Agent形态。我们看好金融IT厂商在AI赋能下的发展与投资机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 15:31

泉果基金调研大华股份

以前所未有的速度重塑全球经济格局。随着DeepSeek等技术的突破，数字化与智能化已不仅是效率提升的工具，更是新质生产力发展的核心引擎。通用大模型的快速发展，算力成本边际下降，使得场景化人工智能应用的复用和规模化发展成为可能。公司所处的智慧物联行业，因其与客户需求的深度绑定、对目标导向的高度聚焦，正在这场人工智能变革中展现出稀缺的场景优势。　　公司始终坚信，技术创新的价值实现需要扎实的积累与清晰的路径。公司拥有大规模高素质工程师团队，历史累计研发投入近300亿元，这为技术落地奠定了坚实基础。面对碎片化的智慧物联场景需求，我们以工程化能力为核心竞争力，贯通硬件制造、算法开发与系统集成的全技术环节，高效响应客户需求，将快速迭代的先进技术转化为可交付、高适配的解决方案，为客户创造真实可感的行业价值。　　2024年，公司的人工智能技术探索迈入新阶段，研发重心从预训练转向端侧推理与智能体架构应用。最新升级的“星汉大模型2.0”正是这一战略的成果，这一支持自然语言交互控制的多模态模型，能够理解动态环境中的实时指令并执行任务，进一步拓展多模态数据协同的应用价值，从制造业的定制化产线到城市管理的复杂系统，为垂类场景应用打开智能交互的新可能。　　不可否认，海外的干扰因素与国内经济预期的反复仍将存在，但更重要的是，科技创新驱动产业变革的逻辑愈发清晰与明确。实体经济的智能化进程需要耐心，它远非资本市场情绪的快速切换所能比拟，但长期主义的复利积累终将转化为扎实的效益。因此，公司将保持战略定力：在技术上，持续探索大模型的能力边界，强化架构落地的实用价值；在业务上，保持组织架构的敏捷性，根据市场和业务趋势及时修正；在价值创造上，聚焦可量化的生产效率提升，通过高质量的业务发展回报客户、股东、员工，形成公司发展的正向循环。　　展望未来，当技术供给浪潮与新兴产业需求共振时，智能化的价值终将在经济与生产效率的螺旋上升中充分释放。公司将瞄定大视频战略主航道，打造极致的自研产品竞争力，持续精进一线管理效能，深化高质量、可持续的发展模式，携手合作伙伴，挖掘共赢互利的第二曲线业务，致力于让人工智能真正融入生产线的运转、城市管理的脉络、生活服务的细节，共享时代赋予的科技红利。二、互动交流环节　　1、如何理解公司2024年各板块业务情况，同时如何展望2025年的业务发展？　　24年，国内需求面临一定压力,国内业务表现较弱。受地方政府投资谨慎影响，除了有资金支撑的应急、大交通中的数字化升级业务较为景气外，其他多数行业需求不足，大颗粒项目减少。企业业务端，除了工商企业和能源板块保持增长外，其他行业也需求较弱，下游企业客户的业务信心有待恢复。分销去年表现较弱，但公司年底进行了变革，侧重价格秩序的管理，强调本地化经营。海外业务去年表现稳健，且收入、利润都已超过国内。　　当前来看，地方政府的财政压力小幅缓解，诸如充电桩建设、高速公路信息化建设、车路协同、低空经济等领域，有国债支撑的重大项目正在推进落地，希望25年城市业务有所改善。　　企业业务方面，公司未来仍将聚焦在能源、工商企业行业，加大投入，继续深入客户核心业务流程，公司已打造了场景相机（如产线相机、输电线路相机、烤烟相机、工业音频等）、物联设备、行业算法、行业平台等全方位供应能力，其中重点规划和开发场景化相机方面，并且融合AI大模型深化应用，实现如大小模型协同的智能巡检、皮带智能监测、连锁餐饮的AI巡店等功能，通过切入企业OT领域，帮助企业提高效率，希望25年国内业务同比改善。海外业务方面，随着分销渠道持续下沉、大视频战略落地，数通、消防、门禁、热成像等新产品的加载，海外业务将继续稳健发展。　　此外，公司24年还在多模态大模型方面开展了多个试点项目，25年会结合公司的端边云产品和解决方案，在更多的行业里推动落地。公司过去沉淀的视频处理技术、数据处理能力，通过大模型技术，将释放更多产业价值。　　2、作为具备多元能力的智慧物联行业玩家，公司如何看待车路协同、充电桩等行业机会？　　公司今年仍将聚焦大视频业务，无论是市场空间还是竞争力提升，主业仍大有可为。同时，重视和培育第二曲线类产品和行业，产品包括数通、消防、门禁、报警、监控等，以及新产业维度的车路协同、充电桩等。　　在车路协同方面，公司积极推进相关产品研发，比如系列摄像头硬件、相关软件等。首先主营的低延时摄像头，和这个领域高度契合，政府现在也在大力推动各种试点项目。但目前整个行业还存在几个关键问题：一是基础设施覆盖不全，比如建了几千个智能路口，但依然无法做到全面覆盖，实际效果暂时还难以验证；二是车与路的协同机制还不成熟，如何让车辆真正利用这些信息以及怎样实现商业变现，都是需要突破的难点。公司始终认为，任何技术方案最终都是通过创造社会价值才能实现商业成功。　　关于充电桩业务，如今中国新能源汽车发展迅速，充电桩作为基础设施需求明确，也与我们现有技术能力有一定关联。当前国内充电桩建设有多种模式，比如地方政府主导的市县试点项目，与城投公司合作建设的模式与我们现有习惯比较相近，也是我们的经验优势，另外也有运营商主导的新型充电网络布局。整体市场虽然需求旺盛，但国内竞争激烈，毛利率水平承压。　　为此，我们在国内将继续探索差异化产品，比如分布式充电桩或适配高压快充技术的升级产品，寻求更高利润空间。另外重点布局海外市场，凭借公司在海外已有的运营团队和渠道优势，抓住当地新能源汽车起步阶段的基础设施建设机遇。目前公司相关产品已投入研发一年多，持续观察验证投入产出效果。　　3、如何评估一体机市场的下游客户采购规模及整体市场空间？　　当前，国内科技自主确实是个大趋势，国产算力、服务器设备上取得了一些突破，公司作为相关一体机产品的合作公司，能够明显感觉到市场的需求热度。　　大模型技术近两年持续进步，带来了一些业态上的变化，最早动辄要上亿预算才能实现的大模型落地项目，现在能压缩成小规模版本，成本降到百万级别，很多行业需求落地成为可能。　　很多政府部门和企业确实需要这些技术，看好新技术带来的场景功能，但预算方面还是会受到一定的制约。部分需求方大客户提出“借机”模式，但在公司对自身高质量发展的要求下，这种模式对现金流压力较大，需要进行筛选、取舍。　　目前产品和业务融合发展的关键，是要让客户看到实实在在的价值。公司拥有相对完整的产品生态体系，涵盖终端设备、边缘计算和中心产品，有能力把在8000多个细分场景积累的经验做成标准化的软硬件一体方案，让硬件设备不再是单纯的算力一体机，而是能解决具体业务问题，相比单纯出售存算硬件，智能产品的业务价值变现能力明显更强。后续，我们将不断地与客户探讨可能的配置方案，打造客户真正用得起、能带来行业变革的解决方案，帮助其完成业务闭环，当产品切实帮客户创造价值时，客户自然会积极与我们一起探索商业化路径。　　关于市场规模，这取决于客户业务体量和应用深度。以公共安全领域为例，细分场景可能只需少量设备，而往上更大范围则需要部署更多。因此市场空间具有显著的弹性特征，无法简单拍出具体规模数字。　　4、2024年主要的创新业务子公司的表现如何？未来是如何规划？　　2024年，公司的创新业务共实现收入55.66亿，同比增长13.44%。其中子公司华感和华消去年收入增速较快，热成像业务24年在应急场景中的需求较多，带动了收入快速增长。消防业务子公司华消，随着气体探测和用电监测的积累和海外市场的突破，近年来的收入表现也颇为强劲。华锐捷所在的汽车电子业务表现平稳，前装市场竞争激烈、毛利率较低，未来华锐捷将重点突破后装市场、海外市场。负责机器视觉和机器人业务的华睿去年受下游光伏、锂电行业影响承压，业绩有一定的下滑，但考虑智能制造是刚需，华睿也在新拓展更多汽车、3C及芯片领域业务，逐步介入国际市场，未来业绩仍有望回升。其余华视智检、存储等子公司体量还较小。公司希望上述创新业务子公司25年业绩继续保持较快增长，且部分亏损子公司有望迎来盈亏平衡。　　5、公司如何看待大模型给行业带来的价值增量？　　大模型和多模态已经进入垂直行业的应用阶段。公司基于端、边、云全系列的大模型产品，实现大小模型结合，降低模型算力需求，保证大模型精度，降低误报率，提升应用精度。大模型产品可以增加客户粘性，客户提出需求后可以快速提供数据，并给出预案。例如，在城市管理场景中，过去强调合成指挥，不同管理范畴的部门代表集中办公，但现在这种模式发生了变革，公司将每个业务种类都开发成一个小型智能体，将大模型接入业务流程，实现线上合成指挥，将小行业的智能体结合成为全场景“大脑”，未来客户希望除信息实时推送外，还可以给出行动预案，行业智能化大有可为。即使当前客户预算受限，但只要产品有价值，相信一定会在未来逐步变现。　　6、公司2024年毛利率下滑的主要原因有哪些？　　国内业务市场竞争加剧，项目颗粒度变小，IPC等高毛利率的产品占比下降，项目外购件的占比增加，导致毛利率承压，整体下滑4.28%。海外毛利率整体仍维持在高位，受国际政治经济形势、贸易摩擦等因素影响，经营环境不确定性加大，给海外业务带来了压力，海外业务整体毛利率下滑1.85%。另外，受会计政策变更影响，公司自24年第四季度起，质保金额将由费用项转为成本项，影响年度毛利率表现。2025年，公司将聚焦大视频业务，重点发展自主研发和创新产品,改善产品结构，严格管理低毛利率的项目，同时通过KPI牵引落地。面对碎片化的市场，公司具备丰富的渠道网络和项目能力，希望25年可以继续提升经营质量，实现毛利率企稳。　　7、公司与中国移动双方协同进展如何？　　过去一年，公司与中国移动双方往来与合作更加紧密，在能力共建、方案共创、大模型技术、标准化产品、视联网平台算法等领域的合作取得了一些进展。在大模型领域，公司助力移动浙江创新研究院，构建统一算法研发工具链、统一算法仓标准，在低空经济领域与成都研究院构建飞行器热点应用，与上海研究院研在工业能源领域合作AGV视觉机器人；在标准化产品侧，公司与移动各省公司加大合作，品类由传统领域的摄像头扩充到低空经济、车路云、储能等领域，深度合作产品超30款；在视联网平台、算法方面，公司协同中移物联网，助力视联网基座构建，参与PaaS、SaaS各层的相关组件开发，打造统一平台底座、构建42种算法能力、6大标准化SaaS。通过部署23个省份视联网平台，有效促进中国移动各省公司在视联网业务的高质量发展，提升中国移动视联网领域的竞争力。　　虽然双方合作取得了一些深入的进展，但最终全年没有达成年度预定的目标，在最终一公里的产单、业务落地方面还是不够理想。2025年，双方将继续以科技创新为引领，深化产投协同，发挥移动渠道、地推、平台能力，发挥大华产品方案能力及售前、售中、售后的支撑体系能力，秉承双方优质互补、合作共赢为前提，共同推动双方战略性新兴产业发展，期望25年取得相比24年更快的合作增速。　　8、公司机器视觉、工业机器人子公司华睿科技目前业务进展如何?　　2024年，华睿持续深耕3C、锂电、光伏、汽车等领域，通过产品升级、落地定制化解决方案推动业务高质量发展。去年，细分锂电领域竞争较为激烈，光伏组件厂面临新增产线较少的情况，相关细分领域业务开展承压。2025年，华睿将聚焦三大机会点，持续扩大市场份额。首先，拓展新兴行业线，深化锂电、汽车、3C等领域场景化方案，定制具备行业属性的产品，拓展半导体、生物医药等高附加值行业；其次，投入海外增量市场，依托重点区域本地化团队与合作伙伴生态，加速市场突破；其三，进一步释放技术红利，基于AI大模型、AIGC缺陷生成、无监督算法等创新技术提升实施效率，强化“算法+硬件+系统"全链条竞争力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 15:31

小米突发跌超6%！恒生科技ETF基金(513260)溢价走高，融资余额再创新高！恒生科技估值重估行至何处？

包括：1）1月10日至1月15日前后，DeepSeek的APP依次在苹果iOS和安卓上线，且在全球下载量持续快速提升；2）1月20日DeepSeek发布R1，效果追平OpenAI o1，且全面开源；3）3月6日，Manus推出“通用”Agent产品等。此外，阿里在季报中提出的“三年3800亿CAPEX”亦引发资本市场想象。但后续，腾讯等公司的CAPEX低于市场上调后的乐观预期，万国数据等IDC公司业绩不达预期，导致投资人出现观望情绪。全年看，中信证券仍维持对中国科技资产的乐观态度：技术进步和应用落地可期，盈利预测亦具有向上弹性。但同时看到，距离5月恒生科技一季报高峰期仍有时日，DeepSeek、阿里通义千问、字节跳动豆包等大模型能力再次跳升仍需等待。判断恒生科技可能进入估值快速提升之后短暂的休整期，后续上行的驱动因素将包括：1）大模型厂商的技术进步带来的投资人预期跳升；2）头部互联网和云厂商的一季度业绩超预期或CAPEX指引强劲；3）AI在千行百业应用落地带来未来2-3年更广泛的企业盈利预测上调；4）全球投资人在资产配置中增加中国资产的权重等。全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至3月31日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨23%、25%，而恒生科技指数累计涨幅高达28%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 14:50

短期调整后，科技叙事还能持续多久？

入“性能越强、成本越高”的瓶颈时，国产DeepSeek-R1以不足GPT-4 10%的训练成本，就达到了与国际顶尖模型比肩的性能水平。这一突破不仅打破了海外算力垄断，更开创了开源大模型低成本的新纪元。随着AI技术在各行业的渗透率持续攀升，应用场景加速落地，AI正在从最初的概念炒作蜕变为真正的产业革命，“AI+”正在为更多领域带来前所未有的战略发展机遇。因此，如果新一轮行情启动，AI是当仁不让的产业主线。过往历次主线行情都有望维持5年之久，第二阶段行情往往比第一阶段更值得期待，AI技术引领的产业变革或将在未来数年深刻重塑中国资本市场的发展轨迹。二、科创板，恰似当年的创业板？在上两轮产业驱动的牛市中，创业板是毫无疑问的“主战场”。创业板自2009年10月开板以来，先后经历了智能手机产业的崛起与互联网应用的集中爆发，自2012年国内经济触底回升后开启了长达2年多的单边牛市。随后在2018-2019年间，特斯拉Model 3逐步出圈成为爆款，带动新能源汽车渗透率提升，以新能源中下游产业链主导的新一轮上涨启动。如果说2013年的创业板映射了彼时互联网产业崛起，眼下的科创板则映射了AI产业浪潮的爆发。科创板自2019年推出以来，从首批企业上市，到板块指数新发，再到企业盈利增速见顶开启板块调整，各类重要事件发生节点和背景，都与当年创业板成立后的表现极为相似。如果拿着创业板的历史剧本看当前的科创板，有些问题似乎就有了参考答案。（1）科创板当前的估值是否过高？如果单看科创50和科创综指的市盈率估值分位数，确实处于较高水平。但这主要源于科创板企业的特殊发展阶段——大量公司正处于高研发投入期或快速扩张期，当前的盈利水平并不能充分体现其长期投资价值，因此市盈率的参考价值相对有限。根据浙商证券研究，基于次新股的估值变动规律，即新股上市后的2-3年往往以消化估值为主，科创板和创业板开板早期的估值变动具备一定相似性。但受盈利状态影响，科创板估值触底时间较创业板更为滞后。去年9月24日以来，科创板开始反转向上。目前科创板整体PE-TTM（剔除负值）大约55倍，而考虑到盈利改善，根据Wind中国盈利预测数据剔除负值后的整体法口径，科创板2025年约为43倍，仍处在相对低位。（2）科创板短期的调整是否意味着行情的结束？未来还有机会吗？其实，在2013-2015年由互联网浪潮点燃的“创业牛”行情中，创业板指也曾经历了数轮10%-20%的回撤调整，但每次休整都成为蓄势再出发的契机，最终推动指数屡创新高。回归当下，科创板经过快速上涨后估值水位抬升、阶段性交易过热，叠加财报季业绩验证与政策窗口期的双重考验，短期或存在震荡调整的压力，但中长期看其上行趋势或并未打破：盈利维度对创业板而言，无论是2013年至2015年的牛市，还是2019年至2021年的牛市，创业板盈利触底转折是行情反转的关键驱动。而科创板盈利在2024年下半年触底转折、后续有望持续回暖。分行业看，科创板TMT盈利增速自2024年以来持续改善，截至2024Q3归母净利同比已经转正；科创板医药归母净利润增速从也于2024Q1实现增速转正、至今已经连续3个季度保持正增长。因此，从盈利来看，科创板行情或已迎来关键拐点。持仓维度当前基金对科创板的配置比例，也跟彼时创业板呈现出较强相似性。自2013年开始，基金持仓中创业板占比快速攀升，2015年Q2高达27%。针对当前的科创板，截至2024Q4科创板占基金的配置比例约13.2%，接近2013Q3的创业板水平。展望2025年，随着科创板盈利改善，叠加产业层面AI提供了进攻的矛，科创板在基金的配置占比有望继续提升。三、科创板怎么投？一键打包布局的全新选择从前“2年以上股票交易经验+最近20个交易日日均资产不低于50万元人民币”的投资门槛曾是限制不少投资者的一座大山，而指数化产品的出现让低门槛参与科创板投资成为可能。此外，科创板上市条件灵活，汇聚了部分初创期但具有高增长潜力的科技企业，并设有20%的日常涨跌幅限制，这在提供更高收益机会的同时也意味着更高的波动性与不确定性。而这样的特征也使得科创板与指数化投资形式更为契合。今年以来，投资科创板又有了“更全面”的指数选择。科创综指（000680.SH）从设计上实现了对科创板的一键全覆盖，弥补了科创板先前没有综合类指数的缺失。它由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，反映科创板上市公司证券包括分红收益的整体表现。从千亿龙头到小而美的潜力股，从半导体芯片、创新药到量子计算、人形机器人，力争不错过每一个潜力公司或行业的投资机会，也更大程度地避免了市值风格轮动、单一行业波动对指数表现的影响。数据来源：Wind，日期截至2025/2/25。全覆盖更分散的特征使得科创综指在调整期更加抗跌，同时又不失科创板的弹性优势。相比主流宽基，科创综指自基日以来的历次反弹行情中均展现出较强的进攻性。而相比科创50，科创综指在2020年、2021年“涨的更好”，在2022年、2023年“跌的更少”。数据来源：Wind，鹏华基金，区间为2019/12/31-2025/3/24。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅，历史走势不预示其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。在AI技术引领新质生产力构建的新一轮产业浪潮下，短期断言科技行情是否结束还为时尚早。与其被动追随股价波动，在行业轮动中反复横跳，不如与时代发展的主旋律同频共振。通过科创综指一键布局科创板，分享中国“硬科技”成长红利。科创综指ETF鹏华(589680)最新规模为14.90亿元，在全市场跟踪同一标的指数的ETF中位列第一。管理费率0.15%/年+托管费率0.05%/年，在当前跟踪科创综指的ETF产品中处于最低一档。没有场内账户的投资者，也可以通过鹏华上证科创综合ETF联接（A/C: 023757/023758）进行布局。数据来源：Wind，日期截至2025/3/31。基金有风险，投资须谨慎。风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 14:50

普洛斯中国首支数据中心基金完成募集，投资规模约26亿人民币

济的物理基础与载体，市场需求快速增长。DeepSeek等AI开源大模型出世，带来更多垂直领域的AI应用场景，也打开企业部署应用私有AI的爆发期，对数据中心的需求出现强劲攀升趋势。行业报告预测，中国数据中心市场规模在2025年至2029年期间预计增长2,740亿美元，复合年增长率（CAGR）超过38%。[footnoteRef:1] [1: Technavio：中国数据中心市场分析2025-2029市场规模与预测] 自2018年进入数据中心领域，普洛斯已经迅速成为中国领先的独立数据中心运营商之一，在全国布局20个数据中心，覆盖京津冀、长三角、大湾区、中西部四大核心区域，可提供1,400MW（兆瓦）IT负载，为超大规模客户和企业客户提供行业领先的数据中心定制化一站式解决方案。普洛斯数据中心从规划设计、开发建设到运营管理，全生命周期综合考虑高效制冷、优化配电、能源使用等全链条减碳、提效方式，应用产品预制化技术和数字化、智能化手段，打造绿色节能数据中心。普洛斯于2017年开始陆续推出中国收益基金和中国收益增值基金系列，投资品类涵盖物流园、科创研发产业园、先进制造厂房等。随着该数据中心收益基金的推出，普洛斯提供的基金产品线进一步丰富，以满足投资人对能带来持续稳定现金流的新型基础设施的旺盛投资需求，并通过卓越资产管理运营，为投资人创造更大价值。

金融界04-01 14:19

IGG(0799.HK)：净利润暴涨7倍！多品类新游蓄力增长新周期

一年，全球游戏行业经历结构性调整，叠加DeepSeek等AI大模型重构游戏开发范式，竞争愈发激烈，买量成本攀升，各大游戏厂商普遍面临内容创新与成本控制的双重挑战。在此大环境下，IGG交出一份超预期成绩单。 2024年，公司营业收入同比增长9%至57.4亿港元，净利润同比激增697%至5.8亿港元，基本每股收益为0.51港元，并且计划派发第二次分红每股0.064港元，连同上半年派发的分红每股0.085港元，全年分红比率为30%。（数据来源：IGG财报）从财务健康度来看，公司经营性现金流净额达11.2亿港元，现金储备增至22.5亿港元，为新品的“饱和式推广”提供充足弹药。在与IGG执行董事兼首席运营官许元先生的访谈中，我们得以深入解读这份财报背后的战略逻辑。紧抓玩家需求变化，通过经典产品长线运营、多品类新游矩阵突破、AI技术降本增效等多方面驱动，IGG在SLG赛道头部效应加剧、行业买量成本攀升的背景下，实现了利润端的跨越式增长。长线运营与创新融合，多品类产品矩阵构筑护城河当然，经典产品的长线运营能力构成了IGG最稳固的护城河。财报显示，上线近十年的《王国纪元》依然保持着强劲生命力，年内收入达25.9亿港元，占据总营收的45%，月活跃用户稳定在900万量级。支撑这款“常青树”产品持续造血的关键，在于IGG独创的IP联动运营体系。通过常态化与国际知名IP深度联动并举办线下活动，结合大乱斗玩法“无界战场”等创新更新，不断提升用户平均在线时长，使《王国纪元》展现出罕见的长尾价值。在夯实基本盘的同时，新锐游戏《Doomsday: Last Survivors》和《Viking Rise》的差异化突围，构建起多层次产品矩阵。其中，《Doomsday: Last Survivors》凭借首创“玩家游戏托管”机制解决SLG玩家时间碎片化痛点，配合联盟金库等社交功能创新，并与“合金弹头3”、“环太平洋”等多个IP联动，最终实现收入10.2亿港元，同比增长50%。而《Viking Rise》则新增生存竞赛玩法、海战版公会战等创新模式丰富玩家游戏体验，同时还借助《维京传奇》IP授权打造文化沉浸体验，实现年内收入6.8亿港元，同比增长66%。更具战略意义的是，IGG正在通过前瞻性的新品布局，为下一阶段的市场竞争埋下关键伏笔。据悉，2025年，公司即将推出两款重磅策略新游戏《Frozen War》和PSS项目，以及一款重磅休闲游戏《Tycoon Master》。对此，许元在访谈中详细介绍了新游的布局逻辑，“目前公司有20多款新游储备，其中《Frozen War》采用末日题材和开放世界融合的设计，测试数据已显露百万级产品潜力。PSS项目以‘可爱带点狠’的美术风格突破传统用户圈层，女性玩家占比显著提升，次日留存率表现优异。” “通过百人实时沙盘博弈和联盟社交的创新模式，休闲策略混合品类《Tycoon Master》的测试数据非常亮眼，让IGG在非SLG用户市场撕开了突破口。”许元透露，该产品是2025年公司一大重点推广游戏。从《王国纪元》十年长青验证的长线运营体系，到《Doomsday: Last Survivors》、《Viking Rise》系列展现的微创新迭代能力，再到《Frozen War》、PSS项目、《Tycoon Master》代表的品类突破野心，IGG正在构建从单一品类龙头向多元化游戏矩阵进化的新生态。 AI赋能与全球化战略深化，技术红利释放财务弹性在构筑产品矩阵护城河的同时，IGG通过AI技术的深度渗透实现了运营效率的质变。近日，在全球游戏开发者大会（GDC 2025）期间，游戏风投基金Griffin Gaming Partners联合创始人Peter Levin就表示，拥抱人工智能是游戏行业在未来不可或缺的一部分，现在是开发者或出版商将AI功能融入产品路线图的最佳时机。对此，IGG通过将AI工具与市场成熟技术深度整合，已经构建了覆盖研发、运营、管理的全流程智能化体系。例如，在研发环节，AI赋能代码开发、美术素材生成及策划文案创作，显著缩短产品研发周期，并通过自动化测试提升质量管控效率。运营层面，AI辅助优化广告素材精准触达目标用户，提升跨部门协作效能，提升产能。这套技术体系的应用，将员工从重复性工作中解放，使其聚焦于玩法创新、用户体验优化等高价值领域，形成技术赋能与管理升级的双向驱动。财报数据揭示，2024年IGG通过AI技术赋能研发费用同比下降16%至7.9亿港元。这种技术红利在全球化战略中进一步放大。依托我们十多年的全球运营优势，和积累的超十亿用户画像，公司APP业务的全球月活跃用户突破6200万，推动该板块2024年的收入增长至10.9亿港元，占总营收比例19%，并贡献9500万港元净利润，与游戏业务形成协同效应。总的来说，IGG内在价值重构的势能已然显现。从估值水平来看，目前公司7.5倍的动态市盈率不仅远低于行业平均水平，更与697%的净利润增速形成鲜明背离，足以显现出其估值与成长性的错配。随着《Frozen War》、PSS项目、《Tycoon Master》三款差异化新品在下半年集中上线，IGG有望在除SLG以外的赛道中撕开新增长极。同时，配合22.5亿港元现金储备支撑的全球化发行体系，可以判断公司或能够在2025年实现营收结构优化与经营杠杆提升的双重突破。正如许元在访谈中强调的：“当市场只看到公司今年将分红比例控制在30%，我们其实更希望将技术和产品储备打造出更多爆款新游，为投资者们回报不止于短期分红的更大收益。”或许这也正是花旗、杰富瑞等专业机构持续给出IGG“买入”评级的底层逻辑。在游戏行业估值体系重构的当下，IGG被低估的不仅是财务数据，更是其精细长线运营能力、多元新游储备、深耕全球化、拥抱技术革命的核心能力溢价。（数据来源：富途）以下为格隆汇和IGG执行董事兼首席运营官许元的对话： ·行业趋势与战略布局格隆汇：市场趋势显示2024年全球SLG赛道的头部效应越来越明显，公司今年上线的两款SLG新游戏《Frozen War》和PSS项目有哪些差异化亮点？新游戏前期的测试数据表现如何？管理层能否分享这两款游戏的推广策略和流水预期？许元：公司今年推出的《Frozen War》和PSS项目延续了全球化视角，但在题材与用户定位上形成差异化布局。《Frozen War》选取冰雪末日题材，在玩法上既继承了公司经典SLG的核心数值体系，又吸收了头部开放世界游戏的成功要素，初期测试数据显示其数值模型稳健，具备达到百万级产品的潜力。目前团队正持续优化游戏体验，未来计划通过成熟发行渠道进行规模化推广。 PSS项目则突破传统SLG用户边界，采用“可爱带点狠”的美术风格，通过融合RPG养成机制与休闲玩法，显著提升了女性玩家占比。该产品测试期间次日留存率表现优异，旨在通过美术风格创新与玩法融合，实现男女用户群体的双向吸引，非常期待下半年游戏上线后的表现。格隆汇：《王国纪元》上线近十年来依然保持高活跃度，公司在长线运营中有哪些特别策略？比如IP联动和内容更新节奏如何设计？公司对于游戏生命周期管理的核心经验是什么？今年公司有哪些措施来维持游戏的生命周期？许元：《王国纪元》的长线运营依托于系统化的内容更新机制与用户生态建设。公司建立了IP联动的常态化运营节奏，通过与全球知名IP的持续合作保持内容新鲜度。在玩法迭代方面，游戏历经多次大规模版本更新，当前版本在UI界面、新手引导等基础体验层面已全面升级，与初始版本形成显著差异。同时针对当下用户注意力和时间碎片化趋势，团队也开始启动全面改版计划，重点优化游戏节奏与信息密度，例如通过精简任务系统与强化核心策略玩法，使游戏更适配现代玩家的使用习惯。核心运营经验在于将数据驱动与创意更新结合，通过高频内容投放维持用户长期兴趣。格隆汇：我们注意到这几年推出的SLG游戏在玩法上呈现轻度化趋势，同时有些头部产品不仅海外市场表现亮眼，也霸榜国内小游戏平台。公司觉得SLG游戏未来的玩法发展趋势会是怎么样的？许元：除了轻度化趋势以外，SLG游戏的美术风格也向精细化、泛用户化发展。我们的PSS项目正是这一趋势的实践案例，通过手机、steam等跨平台发行策略与美术风格创新，体现了公司对行业趋势的响应。格隆汇：随着越来越多的游戏厂商出海，现在海外市场的竞争情况如何？公司的买量成本是否受到影响？许元：在出海竞争加剧的市场环境下，IGG凭借近20年的全球化运营经验保持获客效率优势。此外公司还积极通过AI技术优化投放全流程，包括智能化素材生成与精准投放算法的应用，在控制成本的同时提升转化效果。 ·业务表现与产品矩阵格隆汇：公司今年推出了一款重磅休闲游戏《Tycoon Master》，不同于公司擅长的SLG品类，请问公司具备哪些核心优势，或可以通过哪些具体措施，推动这款新品在休闲游戏赛道中成功突围？许元：《Tycoon Master》的成功源于对经典玩法的策略化改造。项目融合了大富翁、跑跑卡丁车、Coin Master金币大师、Fruit Ninja水果忍者，还有2048等多个休闲类游戏玩法，并将传统大富翁的多人对抗模式升级为百人规模的实时沙盘博弈，融入SLG的联盟社交与大规模战斗元素，形成独特的“休闲+策略”混合体验。测试数据显示，这种玩法创新显著提升了用户留存与付费意愿，对于公司来说是今年一个非常不错的战略储备。格隆汇：除了《Frozen War》，Project PSS和《Tycoon Master》之外，能否透露2025年储备产品数量及核心品类布局？许元：公司当前研发管线包含20余款产品，覆盖SLG、休闲等核心赛道。今年计划上线4-5款新游，产品策略采取“测试驱动”模式，通过多轮数据验证逐步确定主力推广产品，目前来看《Tycoon Master》已显现爆款潜力。 ·AI技术与数字化创新格隆汇：公司在AI游戏方面有什么计划？您觉得AI未来会颠覆传统游戏开发模式吗？许元：从去年开始，AI技术就已开始渗透公司研发与运营体系。随着AI计算成本下降，原有限制经济效益的瓶颈逐步突破，在开发端，AI应用覆盖美术资产生成、代码编写及多语言本地化等环节，显著提升生产效率。在游戏内应用层面，公司也在不断探索AI NPC系统、智能助手等功能，前者增强游戏世界互动性，后者帮助玩家自动化资源管理等常规操作。格隆汇：这两年不少广告公司通过AI技术，提高广告的变现能力和利润率，请问公司APP业务在AI方面有什么规划和布局？未来是否会考虑推出AI产品？许元：公司正持续推进AI技术与现有APP平台的深度融合，未来也将推出AI相关产品，通过AI技术对用户行为数据的深度解析，我们能够更精准地定位用户需求，这将显著提升广告投放的精准度和流量变现效率。 ·资本市场表现格隆汇：2024年公司回购股票超4000万港元且多年持续派息，后续分红力度是否会进一步加大？管理层增持是否代表认为当前股价被低估？许元：从财务指标来看，当前市盈率在7倍左右，确实未能充分反映公司实际价值。其实市场对我们存在一些认知偏差，特别是在新产品成长潜力评估方面。今年公司将分红比例控制在30%，主要基于《Tycoon Master》和PSS项目这两款游戏初期数据所展现出的突破性潜力。所以公司选择保留更多现金储备，是为了确保新产品上线后能进行饱和式推广。参考当前SLG头部产品2.4亿美元的月流水标杆，我们需要充足资金支持全球服务器部署、本地化运营和长线内容开发。股东回报方面，管理层更期待通过产品成功带动股价价值回归，在实现业绩增长的同时为投资者创造更大收益空间。

格隆汇04-01 14:00

中国科技发展信心坚定，金融科技ETF(516860)近2周新增规模位居可比基金首位

板块实现触底反弹。2025年2月，在以DeepSeek为代表的中国科技成果涌现下，中国科技发展的信心更加坚定，计算机板块迎来了百花齐放的精彩时刻，这与我们2024年11月发表的《2025年投资策略：多维共振，精彩纷呈》形成了呼应。站在当下，在巨头资本开支的牵引下，在国产大模型和国产算力的推动下，我们认为AI投资思路将从“先硬后软”转向“软硬兼施”，在节奏切向财报季的阶段，应优先把握强业绩韧性的优质资产。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、指南针(300803)、广电运通(002152)、银之杰(300085)、赢时胜(300377)，前十大权重股合计占比54.32%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 13:51

增强基金业绩亮眼，今年以来广发科创100ETF增强(588680)超额第一！投科创100选增强！

新质生产力”政策扶持及核心技术突破（如DeepSeek大模型），长期成长潜力明确。且该策略兼顾稳定性与收益弹性，为投资者布局科创细分赛道提供高效工具。兴业证券指出，科创100指数是A股的“小而美”硬科技代表，行业分布主要集中在半导体、医药生物和高端机械领域，配置较为均衡。从各板块营收增速和研发占营收比重来看，科创100指数的“成长+科创”属性尤其明显。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 11:30

科创龙头、新质生产力两手抓，天弘科创综指增强基金正式发行

站在前列，深度参与这波浪潮。一方面，以Deepseek、宇树科技为代表的一众中国企业实现重要技术突破，以人工智能为代表的高新科技走向广泛应用，另一方面，在“实现中国式现代化，科技要打头阵”的战略定力及众多政策支持下，中国科创，投资潜力巨大。科创综指正是此背景下应运而生的新时代科技创新类宽基。作为科创板的首个全市场综合指数，其覆盖科创板566家上市公司，市值覆盖度达97%，全面表征科创板整体表现。其核心优势体现在： 1、覆盖全面性：不仅包含科创50、科创100等宽基指数覆盖的头部企业，还纳入200余家小市值高成长企业，分散投资风险的同时捕捉全产业链机会。 2、行业均衡性：权重集中于半导体（38%）、电力设备、机械制造和医药等“硬科技”领域，兼顾多元性与战略新兴产业布局，契合国家新质生产力发展方向。 3、政策红利支撑：科创板定位为服务“世界科技前沿与国家重大需求”，政策持续加码科技创新，如税收优惠、研发补贴等，为指数长期增长提供底层逻辑。整体来说，科创综指的特点是，左手传统科创龙头，右手新质生产力，科创板市值覆盖度接近97%，囊括了AI热潮下的众多受益牛股，聚焦半导体、医药生物、电力设备等，全面捕捉科创板块成长机会。回顾过去一年，市场由熊转牛，加上AI应用井喷、人形机器人产业化提速，科技行情火热，科创综指涨幅领跑主流指数，近一年涨幅23.82%，较创业板指、沪深300分别高出7%、12%，近半年涨幅50.82%，较创业板指、沪深300分别高出20%、35%，（数据来源：Wind，数据截至2025年3月26日）。值得一提的是，科创综指更是一只拥有更大“增强”空间的指数。一方面，该指数成分股较多、行业覆盖较为广泛，选股空间较大，另一方面，科创综指主要覆盖创新类企业，成长性强，弹性高，基金经理可通过深度跟踪板块和个股，找到更大博取超额的空间。天弘指数与数量投资团队就是这样一个力争强上增强、为天弘科创综指指增博取超额的团队。目前天弘指数与数量投资团队共17人，由拥有10年量化基金管理经验的杨超带队，团队平均金融从业年限10年。该团队长年精选好赛道，分享行业Beta，深耕多因子量化研究力争选股Alpha，拥有稳定、突出的指数增强投资能力，尽力为投资者带来更好投资体验。感兴趣投资者可上支付宝搜“天弘科创”进行布局，天天基金、京东金融等平台均有售。天弘上证科创板综合指数增强型证券投资基金代码：A类：021385；C类：021386 风险提示：科创综指（000680.SH）2020-2024年近5个完整年度会计年度业绩为：47.13%、11.02%、-26.73%、-7.66%、1.23%。创业板指(399006)近5年完整会计年度收益率2023年-19.40%、2022年-29.37%、2021年+12.01%、2020年+64.96%、2019年+43.78%。沪深300近5年收益为36.0695%（2019），27.2106%（2020），-5.1986%（2021），-21.6328%（2022），-11.3782%（2023）。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 10:20

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