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工厂下线。蔚来第50万台量产车型为全新ES8。从2019年至今，蔚来在中国成交价30万元以上的高端纯电市场持续排名第一。

金融界2024-05-09

过7万，超越同期同级别的理想L9、蔚来ES8、奔驰GLC等热门车型。表层原因看，以问界新M7为例，该款车型面世超预期定价，价格较老款更优。此外，和竞品价格相比，价格更低廉的同时拥有更领先的智能驾驶技术。但新能源汽车已从电动化竞争进入智能汽车"奇点"时刻，随着比亚迪、小米、理想、小鹏、蔚来均加大对智能驾驶的研发和重视，要想获得更多市场份额在竞争剧烈的市场上硬核突围，就必须要有更独特的优势。问界更深层次的优势在于：作为赛力斯与华为跨界融合、联合打造的产品，在品牌力上拥有深厚护城河。过去商业战场上，华为在多个高竞争领域均夺取领先地位，如超越爱立信成为全球电信第一，又在智能手机市场击败国内外竞争对手，销量同样位于第一。这种实力为问界注入强大动力。继智能手机市场后，如今同样是瞄准一个超大的ToC市场，也同样是余承东带队。而余承东自带的"任何领域都干到第1不接受第2"标签让华为具备汽车市场复刻手机的成功的预期，消费者在潜移默化中容易联想到"买问界就是买到第一"。其次，则是赛力斯对产能的加快布局。对于消费者来说，下单购买汽车后，内心都期待能尽快被交付。如果消费者被交付的等待时间过长，这容易引发退订等危机，造成销量下滑。历史上看，蔚来汽车、一汽丰田、一汽大众的生产工厂均出现过因为产能不足，打击新车供应引发单月交付下滑危机。赛力斯汽车智慧工厂领先的智能制造实力，保证了问界系列车型获得的爆款订单能够及时交付。事实上，继2月21日问界M5和新M7交付周期缩短至2-6周后，公司又于3月14日发布公告表示，将问界M5和新M7交付周期进一步缩短至1-4周。在今年的4月23日问界新M5发布会上，赛力斯汽车总裁何利扬表示，截至目前，赛力斯AITO问界品牌成立以来，各系列车型已向用户交付近30万辆。进入2024年，交付量仍在进一步增加。数据显示，2024年1-3月，问界交付量分别为32973辆、21142辆、31727辆，共计交付85000辆。交付量的上升意味着公司正逐步实现产能爬坡，长城证券对此表示，预期随着问界M9存量订单的逐渐交付以及M5和新M7交付速度的增加，未来公司月交付量有望继续上升。再者，对技术研发的持续投入也是其成功要素之一。对于新能源汽车而言，三电技术无疑是技术核心。赛力斯汽车目前已在三电技术、增程技术、电子电气架构和超级电驱智能技术平台方面处于领先地位。其中，今年4月25日北京车展上，赛力斯魔方平台、新一代多合一超级增程总成、高集成电驱七合一总成、AITO问界M9一体化压铸车身等多项核心技术成果集结亮相。赛力斯魔方平台作为目前行业唯一可以兼容超增、纯电、超混三种动力形式的汽车平台。空间方面，赛力斯魔方平台平台支持从B级到D级，从轿车到SUV、MPV的全尺寸、全车型拓展。同时，可灵活搭载女王座椅、双腔空簧、后轮转向等豪华舒适配置。图片来源：官网智能化方面，赛力斯魔方平台已经实现100%彻底SOA，超1300个API接口开放，可接入5000种以上应用。同时，还可实现无感升级，帮助车辆实现功能上的可持续性进阶。此外，依托对增程技术的不断探索，赛力斯增程5.0系统的热效率达45%，油电转换效率高达3.65kWh/L，相当于1L油可发电3.65度。这背后，则是研发投入的连年增加。 2023年年报显示，公司研发投入为44.38亿元，占营业收入12.38%，同比增长42.90%。其中，去年公司研发人员增加777人，增长18.6%。其占公司总人数比例提升，团队更年轻、学历更高。过去5年，赛力斯研发投入为135.2亿元。研发投入增加带来的是公司专利数量的猛增。据中汽信科统计，在2023年汽车发明专利公开量榜单中，公司公开专利数量为1244件，同比增407.76%，增速排名自主整车企业第一。数据来源：公司近五年年报，格隆汇整理不难想象，随着研发投入加强，将进一步加强公司的竞争优势。与此同时，赛力斯与华为共同开创整车企业和ICT企业跨界融合的全新典范，有望刺激潜在的合作加速落地。同时，与宁德时代、博世等伙伴及生态各方的业务合作将更加深入，能够进一步打开盈利想象空间，实现长期发展的正向循环。结语在当前新能源汽车行业的激烈竞争中，问界系列车型凭借其精准的市场定位、价格策略以及持续的技术研发投入，成为市场中的一匹黑马。随着智能驾驶时代的到来，问界在赛力斯以及华为的联合赋能下，凭借其在智驾领域的领先地位，有望引领新能源汽车行业的智能化变革，为消费者带来更加安全、智能的驾驶体验。

格隆汇2024-04-30

锂电又被颠覆

态电池的顶配车型预售价来到33万。蔚来ES8顶配100kWh车型售价都已经接近60万，继续上150kWh只会更高。原材料和制造成本的成本下降赋予了车企降价空间，目前只有高阶智驾车型能卖到30万以上，然而智能驾驶的软硬件成本也在下降，所以未来能在价格上和平民版车型拉开距离的，电池仍会是重点突破口。理论上，固态锂电池的能量密度更高，热稳定性更强，因此在续航、充电速度、安全性上较之液态锂电池有很大的突破，能够有效解决车主的里程焦虑，这也是汽车厂商想要强调的卖点。搭载了清陶能源第一代固态电池的智己L6，电池包容量可达133kwh，官方给出的最高续航超过了1000km，在准900V的高压平台上充电，10分钟即能补充400公里电量。以电池能量密度划分，半固态，准固态和全固态的能量密度普遍以350Wh/kg 、400Wh/kg 和500Wh/kg为标准。按这个标准推及，蔚来，上汽智己都是半固态。值得注意的是，继去年公布350Wh/kg的规格之后，这次昊铂将标准推到了400Wh/kg，达到了准固态的level，但见到搭载这块全固态电池的车型，也要等到2026年。产业界里也有能做到全固态的，10年前丰田就开发了400Wh/kg，清陶能源开发出430Wh/kg的固态叠片电池；几天前，太蓝新能源创造了新纪录，电池能量密度高达720Wh/kg！固态电池的确意味着下一阶段锂电池颠覆式的创新，围着新车发布会吃瓜的人才会对一字之差这么吹毛求疵，如果不是全固态，就会给车企打上兜售概念的标签，没有新的亮点。不过对于车企来说，检验电池的标准，就在于能不能量产，质量好不好用。加上成本做得下来，是不是全固态，他们真的关心吗？眼下，实现1000公里长续航的门槛正在降低，800超高压快充也已经称为新车型的标配，甚至900V、1200V都在路上。去年美国一家名为QuantumScape公司创造了里程极限，搭载其研发的固态电池，最高续航可以达到接近2000公里，电池15分钟即可充满80%。另外，循环800次依然能够保持80%以上的容量，也就是说可以行驶100万公里以上。这使得，150度（半固态）电池包的象征意义大于实际意义。另一面，假若未来充电基础设施已经十分方便快捷，2000公里续航的电池基本已经失去意义，谁还愿意花这冤枉钱，最后可能沦为概念性的产品。 03 尾声有专业人士表示，全固态电池到2030年将有望实现产业化。除了汽车，还将惠及消费电子、低空飞行等应用领域，尤其对应eVTOL万亿级市场，对长续航的要求更加苛刻。但对于车规级场景，技术、成本、市场需求的最佳平衡，未来或许将止步于准固态形式（400Wh/kg），如果资本市场只盯着一个远在天边的概念，那么所有的产业化进度都是迟缓的。目前全固态电池的开发难度，与半固态仍没有可比性。当然，如果汽车厂商率先实现固态电池的商业化，也将为高端车型增加实际亮点，在下一代车型开发上占据更多的主动权。

格隆汇2024-04-14

3月新能源汽车交付数据点评：当红炸子鸡暴雷！

版车型开始交付有关，其中包括2024款ES8、ES6、EC7、EC6和ET5T。二季度开始交付 2024款ES7、ET7和ET5，预计对销量有一定的拉动作用。但拉长时间看，蔚来的月销量停留在1万+，迟迟无法突破，销量增速缓慢，只有第二品牌开始交付能带给人期待了。小鹏3月交付9026辆，同比增长28.9%，一季度同比增长19.7%，好于今年1-2月累计14%的增速，其中，新车型X93月交付3946辆，是带动销量提升的主要原因： X9是今年1月1日发布，反过来想，小鹏老款车型的销量依旧拉胯，整体销量增长需要不断推新带动，实在是有些费力。理想3月销量28984辆，大幅不及四季报时给的预期，但由于此前下调了一季度销量指引，股价已有所反应，因此也不算意外。同比看，3月销量增长39.2%，一季度同比增长52.9%，增速较1-2月累计的61.9%有所下滑。对比去年动辄100%以上的增速，理想更是慢了不少：新车mega发布失利，加上L系列遭遇华为汽车的冲击，理想今年顺风顺水的走势算是遇到了波折。新能源之王比亚迪3月交付302459辆，同比增长46.1%，一季度同比增长13.4%，增速好于今年1-2月累计下滑6.1%的成绩： “迪”王增速回升或与春节后的“变相降价”有关，如明星车型【秦】推出了荣耀版，起售价降至7.98万，比去年的冠军版少了2万元。降价带动销量，但一季度13.4%的增长也意味着比亚迪在国内的空间有触顶的趋势，从3月海外销量同比暴增188.7%来看，比亚迪的未来在于出海：当红炸子鸡赛力斯3月销量有点雷人，交付24986辆，同比大增579.2%，但从趋势上看，已经连续2个月环比下滑，尤其是2月有春节假期，3月的交付数据却更少，只有2种可能：一是赛力斯部分零部件短缺，无法及时供货；二是当初爆火之后，前期挤压的订单消化的差不多了，而后续新订单无法像刚推出来时火爆，造车月销量环比下滑。无论怎样，由于赛力斯的车型聚焦30万以上的市场，和理想汽车重合，参考理想的销售数据，即使未来推出更多车型，向上的空间也不大了：还是那句话，中国30万以上的乘用车年销量不过300万出头，月销3万，年销36万，市场占有率超12%，已是优秀的存在，继续提升市场份额，只能靠低价车型，否则，高增长时代难以持续。零跑3月交付14567辆，同比增长136%，主要是去年同期处于低谷：哪吒3月交付8317辆，同比下滑17.5%，连续2个月下滑，凉凉：广汽埃安，曾经销量仅次于比亚迪，但今年3月交付32530辆，同比下滑18.7%，连续2个月下滑，凉凉：从3月的交付数据来看，多数品牌的成长性都不如往日，随着小米入局，竞争更加激烈，就在今日，蔚来、小鹏、一汽大众等车企宣布降价促销，新一波价格战又来了。 $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $零跑汽车(09863)$ $比亚迪股份(01211)$

老虎证券2024-04-01

蔚来-SW(09866.HK)：第一季度交付超3万辆汽车

年3月开始，蔚来陆续开启交付2024款ES8、ES6、EC7、EC6及ET5T。2024款车型的配置和性能都有所提升，升级后的中央计算平台将进一步提升我们的算力和产品竞争力。公司计划在2024年第二季度近期开始交付2024款ES7、ET7及ET5。

格隆汇2024-04-01

蔚来2023 年第4 季度业绩电话会高管解读财报

备、生产设施加速折旧以及记录的上一代 ES8、ES6 和 EC6 的采购承诺损失所致。让我继续讨论运营费用。研发费用为人民币40亿元，同比保持稳定，环比增长30.7%。这一增长主要是由于新产品和新技术的设计和开发成本增加以及研发职能人员成本增加所致。销售及行政管理费用为人民币 40 亿元，同比增长 12.6%，环比增长 10.1%，主要与销售职能的雇佣人员成本以及销售和营销活动增加有关。让我们进一步讨论底线。经营亏损为人民币66亿元，同比下降1.6%，环比增长36.8%。利息及投资收益为人民币14亿元，同比增长288.7%，环比增长375%。该增加主要是由于将其他综合收益的未实现收益回收至投资收益人民币977.3百万元，用于与上游产业投资相关的可供出售债务。净亏损为人民币54亿元，同比下降7.2%，环比增加17.8%。最后但并非最不重要的一点是，截至 2023 年 12 月 31 日，我们的资产负债表得到加强，现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款达 573 亿元人民币。欲了解更多信息，请参阅我们未经审计的 2023 年全年财务报告财务业绩，请参阅我们的收益新闻稿。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-03-06

蔚来汽车2023年第四季度营收171.032亿元全年营收556.179亿元同比增长12.9%

旧，以及2022年第四季度记录的上一代ES8、ES6和EC6的购买承诺亏损。与2023年第三季度相比，整车利润率的增长主要是由于单位材料成本的下降。 2023年全年的汽车利润率为9.5%，而2022年全年为13.7%。营业费用 2023年第四季度的研发费用为39.721亿元人民币(5.595亿美元)，比2022年第四季度下降0.2%，比2023年第三季度增长30.7%。不包括基于股票的薪酬费用，研发费用(非gaap)为36.164亿元人民币(5.094亿美元)，比2022年第四季度增长1.8%，比2023年第三季度增长36.8%。与2022年第四季度相比，研发费用保持相对稳定。研发费用较2023年第三季度增加，主要是由于新产品和新技术的设计开发成本增加，以及研发职能人员成本增加。 2023年全年研发费用为134.314亿元人民币(18.918亿美元)，比上年增长23.9%。不计股票薪酬费用，研发费用(非公认会计准则)为人民币119.142亿元(合16.781亿美元)，较上年增长25.2%。 2023年第四季度的销售、一般和管理费用为39.727亿元人民币(5.595亿美元)，比2022年第四季度增长12.6%，比2023年第三季度增长10.1%。不计基于股票的薪酬费用，销售、一般和管理费用(非gaap)为37.815亿元人民币(5.326亿美元)，比2022年第四季度增长16.1%，比2023年第三季度增长10.4%。2022年第四季度和2023年第三季度销售、一般和管理费用的增加主要归因于(i)与销售职能相关的人员成本的增加，以及(ii)销售和营销活动的增加。 2023年全年的销售、一般及管理费用为人民币128846亿元(合18.148亿美元)，较上年增长22.3%。不计股票薪酬费用，销售、一般和管理费用(非公认会计准则)为121.167亿元人民币(17.066亿美元)，比去年增长25.8%。经营损失 2023年第四季度经营亏损为人民币66.253亿元(合9.332亿美元)，较2022年第四季度下降1.6%，较2023年第三季度增长36.8%。不包括基于股票的薪酬费用，2023年第四季度调整后的经营亏损(非公认会计准则)为人民币60.593亿元(8.534亿美元)，比2022年第四季度增长0.7%，比2023年第三季度增长42.9%。 2023年全年经营亏损为人民币226.552亿元(合31.909亿美元)，同比增长44.8%。不包括股票补偿费用，2023年调整后的经营亏损(非公认会计准则)为人民币202.861亿元(28.572亿美元)，比去年增长52.0%。净亏损和每股收益/美国存托凭证 2023年第四季度利息及投资收益为13.681亿元人民币(1.927亿美元)，较2022年第四季度增长288.7%，较2023年第三季度增长375.0%。增加的主要原因是将其他综合收益的未实现收益回收为可供出售债务投资的投资收益人民币9.773亿元。 2023年第四季度净亏损53.677亿元人民币(7.56亿美元)，较2022年第四季度下降7.2%，较2023年第三季度增长17.8%。不包括基于股票的薪酬费用，2023年第四季度调整后净亏损(非gaap)为人民币48.017亿元(合6.763亿美元)，比2022年第四季度下降5.2%，比2023年第三季度增长21.5%。 2023年全年净亏损为人民币207.198亿元(合29.183亿美元)，而2022年全年净亏损为人民币144.371亿元。不包括基于股票的薪酬费用，2023年调整后净亏损(非gaap)为人民币183.507亿元(25.846亿美元)。 2023年第四季度归属于蔚来普通股东的净亏损为55.928亿元人民币(7.877亿美元)，比2022年第四季度下降4.3%，比2023年第三季度增长20.8%。不包括股票补偿费用和可赎回非控制权益对赎回价值的增加，2023年第四季度归属于蔚来普通股东的调整后净亏损(非公认会计准则)为49.48亿元人民币(6.969亿美元)。 2023年全年归属于蔚来普通股东的净亏损为人民币211.47亿元(合29.785亿美元)。2022年归属于蔚来普通股东的净亏损为人民币145.594亿元。不包括股票补偿费用和可赎回非控制权益对赎回价值的增加，2023年归属于蔚来普通股东的调整后净亏损(非公认会计准则)为人民币184.748亿元(26.021亿美元)。 2023年第四季度每股普通股/ADS的基本净亏损和摊薄净亏损均为3.18元人民币(0.45美元)，而2022年第四季度为3.55元人民币，2023年第三季度为2.67元人民币。扣除股票补偿费用和可赎回非控制权益对赎回价值的增加，调整后的每股基本和摊薄净亏损/ADS(非公认会计准则)均为2.81元人民币(0.39美元)，而2022年第四季度为3.07元人民币，2023年第三季度为2.28元人民币。 2023年全年每股美国存托凭证的基本净亏损和摊薄净亏损均为12.44元人民币(1.75美元)。不包括股票补偿费用和可赎回非控制权益对赎回价值的增加，2023年每股美国存托凭证(非公认会计准则)调整后基本和摊薄净亏损均为人民币10.87元(1.52美元)。资产负债表截至2023年12月31日，现金及现金等价物、限制性现金、短期投资及长期定期存款余额为人民币573亿元(合81亿美元)。商业前景对于2024年第一季度，公司预计汽车交付量将在31,000辆至33,000辆之间，与2023年同期相比，下降约0.1%至增长约6.3%。总收入介于104.99亿元人民币(14.79亿美元)至110.87亿元人民币(15.62亿美元)之间，较2023年同期下降约1.7%至增长约3.8%。

金融界2024-03-05

千亿营收新势力车企诞生！新能车ETF(515700.SH)冲击5连涨

SL03 EV2024年新款和蔚来汽车ES8等7款车型2024年新款等重点车型上市。在车企出海的带动下，电池、底盘、热管理系统等领域的零部件企业亦加速抢滩海外市场，积极扩产、建厂，推进国际化战略落地。当前板块估值处于历史底部区域，具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显，相关产品新能车ETF(515700.SH)及其联接基金（A类：012698，C类：012699）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-27

蔚来2024款车型开启预定，起售价格不变

2月22日消息，蔚来宣布，2024款ES8、ES7、EC7、ES6、EC6、ET5、ET5T已开启锁单，起售价格不变。

金融界2024-02-22

蔚来：ET5T、全新ES8等7款2024款车型开启预定 3月上旬陆续交付

蔚来宣布包括ET5T、全新ES8等在内的7款2024款车型开启预定。蔚来2024款车型性能升级，体验提升，售价不变，将于3月上旬陆续交付。

金融界2024-02-22

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