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机器人执行器概念涨幅居前，6位基金经理发生任职变动
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，任职期间回报最高的产品是万家中证红利ETF联接A（161907），为指数型基金，在任职的6年又6天时间内获得76.60%的回报，至今仍在管理该基金。新基金经理上任方面，富国基金曹璐迪现任基金资产总规模为150.22亿元，管理过的基金都为指数型基金，任职期间回报最高的产品是富国中证价值ETF（512040），为指数型基金，在任职的5年又162天时间内获得116.28%的回报，至今仍在管理该基金。新上任富国上证科创板100ETF联接A、富国上证科创板100ETF联接C这两只基金产品的基金经理。近一个月（9月29日-10月28日），创金合信基金参与公司调研的数量最多，共调研65家上市公司，然后调研较为活跃的还有平安基金、华夏基金和天弘基金，分别调研40家、38家、37家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有341次，其次是医疗器械行业，基金公司调研了234次。从个股调研情况上来看，最近1个月（9月29日-10月28日）最受公募基金关注的是新强联，属于通用设备制造行业，主营业务为大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。共有66家基金管理公司参与调研，其次是涛涛车业和多氟多，分别接受63家、59家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（10月21日-10月28日）来看，基金调研数量第一的公司新强联，属于通用设备制造行业，主营业务为大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。共被66家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是涛涛车业、多氟多和百亚股份，分别接受63家、59家和56家基金机构的调研。数据来源巨灵财经。
金融界10-28 15:53
飞天茅台批价创新低，情绪冰点提供布局契机？消费ETF(159928)冲高回落全天再获净申购1.1亿份！港股通消费50ETF(159268)大幅回调再吸金！
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成功突破4000点大关后冲高回落，消费ETF（159928）收跌0.48%，全天成交额5.8亿元。资金面上，消费ETF（159928）全天获1.1亿份净申购，近10日“吸金”超10.6亿元！截至10月27日，消费ETF（159928）最新规模超208亿元，同类遥遥领先！港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）大幅回调跌超2%，全天成交额超4400万元。资金面上，近20日累计“吸金”超3.3亿元。热门成分股悉数飘绿，安踏体育跌超4%，老铺黄金跌超3%，农夫山泉、泡泡玛特跌超2%，百胜中国、海尔智家、华润啤酒跌超1%。消息面上，贵州茅台董事长张德芹因工作调整辞职。贵州茅台10月27日公告称，公司董事会于2025年10月27日收到公司董事长张德芹先生提交的书面辞职报告。张德芹先生因工作调整，申请辞去公司董事长、董事职务及董事会下设专门委员会相应职务。根据相关规定，张德芹先生的辞职自辞职报告送达董事会时生效。酒价方面，10月28日，“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，较前一日下跌25元，首次跌破1700元/瓶大关，再创上市以来的新低。截至10月27日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为19.2，处于近10年2%分位点，比近10年历史上98%的时间便宜，估值性价比高。【季报业绩持续分化，建议底部周期加强布局】开源证券指出，三季报预计还是延续此前趋势，传统消费板块业绩压力较大。白酒商务需求持续承压；政务消费在二季度达到谷底，三季度虽限制影响边际放松，终端消费需求略有好转，但整体市场需求仍处于偏弱局面。叠加多数酒企主动出清报表，以减少压货来维持渠道良性发展状态，预计白酒三季度报表业绩增速可能进一步放缓。判断白酒板块三季度迎来业绩和估值双底。当下考虑板块估值相对低位，筹码结构稳定，建议适当布局白酒板块。大众品中仍是具有新消费属性的标的业绩较好，已公布三季度业绩的东鹏饮料仍实现收入与利润的高速增长。进入季报密集披露期，建议关注三季报业绩较好的企业，以饮料、零食类大众品公司为主。（来源：开源证券20251026《短期关注三季报业绩，长期关注提振内需政策》）国金证券认为，四大新消费主线提供长期景气：（1）2.0品牌消费出海：只有具备成本定价权或者终端产品定价权的出海公司能摆脱平台政策干扰实现自主增长，否则只需要配置平台公司即可；（2）功能价值：AI+消费具备广阔成长空间，AI+3D打印，AI眼镜等已有业绩方向值得关注；（3）情绪价值：传统情绪价值赛道如：潮玩，宠物，美护，珠宝，以及新兴服务业如银发服务等；（4）渠道变革：围绕两个方向，更好的用户体验与更高的运营效率，因此即时零售相关标的，电商代运营标的值得关注与性价比餐饮等。（来源：国金证券20251025《四大新消费主线提供长期景气》）【机构评十五五规划：更加突出内需作用，食饮关注三大方向】 10月23日，高层会议审议通过“十五五”规划建议稿。根据银河宏观团队分析，会议对“内需”与“国内循环”的表述和定位有所升级：1）关于供给与需求的关系，由“十四五”规划中的“以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求”，转为“以新需求引领新供给、以新供给创造新需求”；2）此外，要以反内卷为重要抓手有序淘汰落后产能，促进供需平衡，达到“供给和需求良性互动”。继续优先关注新渠道与新品类等为代表的“新需求”。“十四五”期间新消费需求呈现高景气，银河证券认为“十五五”期间相关方向仍有望实现超额收益。1）渠道上，居民生活方式与消费心理逐渐理性化，持续引领供给端效率提升、催化渠道改革，利好以即时零售、零食量贩、会员商超等为代表的新渠道。2）品类上，消费者对健康化、功能性的关注日益提升，同时仍然保留对食品美味、新潮、提供情绪价值的诉求，椰子水、魔芋、保健食品等有望受益。关注乳制品、餐饮供应链等受益于政策刺激的领域。1）乳制品，银河证券认为人口结构问题是“十五五”期间的重中之重，预计将出台一系列刺激生育政策，参考2025年两会明确指出制定促进生育政策，以及《提振消费专项行动方案》明确提出的加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度。银河证券认为，生育补贴政策对新生人口的积极意义显著，利好液奶、婴配粉、儿童奶酪等市场。2）餐饮供应链，餐饮消费券的发放短期内推动社零餐饮小幅复苏，“十五五”期间系统性、常态化的支持有望延续，地方政府餐饮补贴、宴席补贴政策仍有持续加码空间，有望释放餐饮服务消费活力。（来源：中国银河证券20251026《更加突出内需作用，食饮关注三大方向》）反内卷促进供需平衡，关注PPI修复向CPI传导。21年以来原奶价格深度下行，银河证券认为，“十五五”期间供需矛盾将会缓解，奶价有望温和上涨。1）供给端：伴随反内卷有序推进，畜牧业有望迎来周期反转、肉牛价格上行后淘牛意愿有望提升，叠加进口供给减量、中小牧企出清，原奶供给端产能持续去化。2）需求端：政策刺激有望持续提振乳品消费需求。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-28 15:24
美联储决议前市场暗流涌动，16万亿美元美股涨势遭遇对冲成本飙升
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对冲买盘异常活跃，表现为通过标普500ETF信托（SPY）的“经典”看跌价差策略以及波动率买入。与此同时，他表示投资者一直在买入科技巨头的看涨价差，特别是所谓“七大巨头”，在更具体的公司层面维持看涨持仓。“如果能度过这两大事件，”墨菲谈及下周的宏观风险时称，“市场将一路融涨至年底。”
金融界10-28 15:23
时隔十年！沪指再度站上4000点百亿基金经理投资机会展望：科技牛能否延续？传统领域何时复苏？
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值提供双重支撑 • 华泰柏瑞沪深300ETF基金经理柳军：A股中期向好趋势未改，本轮行情更具“长期稳健”“逐步推进”特质。随着三季度财报披露临近，业绩增速超预期、盈利稳定性强的优质企业，有望获更多资金青睐并实现估值修复。支撑层面，一方面“十五五”规划重点任务推进、金融高水平开放政策落地，将持续释放政策红利驱动风险偏好上行；另一方面，当前A股估值处于历史合理区间，横向对比全球主要资本市场，具备显著性价比与投资吸引力。 • 南方现金通货币基金（夏晨曦、董浩）：与柳军观点一致，政策端与估值端的双重优势为市场提供有力支撑，政策红利释放与估值性价比将共同推动市场稳健运行。此外，市场流动性与基本面形成良性互动，即过去两个月非银存款快速增长，契合居民储蓄搬家的宏观假设，宽裕流动性下板块轮动未引发大幅下跌；同时，科技和高端制造领域基本面强劲，如国产算力突破带动半导体设备出货增加、储能需求落地与固态电池工艺进步逆转新能源下行趋势、创新药长期崛起趋势不改，这些构成了市场长期趋势反转的内在动力。科技产业：短期景气度有支撑，长期需关注需求持续性与技术迭代 • 兴全合宜基金经理（谢治宇、薛怡然）：光模块、PCB为代表的海外算力板块，仍是市场上涨的主要驱动力，短期景气度可通过客户资本开支计划印证。但需注意两点分歧：一是终端广泛应用场景未现，部分投资者对需求高速增长的可持续性存疑；二是技术路线迭代引发竞争格局担忧，如模型侧大厂对效率的不同追求、硬件侧集约化对供应链的挑战，均会影响相关公司长期内在价值。后续将密切跟踪行业变化，在技术浪潮中平衡“大胆假设”与“小心求证”，做好前瞻判断与估值定价。 • 兴全商业模式基金经理乔迁：AI为代表的科技产业发展日新月异，国内外AI发展形成共振，长期投资价值明确。但需警惕全球地缘政治风险的反复可能，后续将持续关注产业发展节奏。 • 中欧时代先锋基金经理（罗佳明、周蔚文）：人工智能产业链是今年重点布局方向，基于未来两三年产业趋势判断，配置了人形机器人、自动驾驶、AI智能终端、AI基础设施及AI应用等细分领域。二季度以来，海外AI需求超预期推动商业化闭环雏形形成，该领域成为当前确定性最高的投资机会，因此增加了海外算力和服务器相关个股配置，同时降低了尚处商业化初期的国内AI应用领域投资比例。后续将在控制头寸暴露的前提下，根据细分行业景气变化与公司市值波动，适时微调结构。传统领域：消费板块分化，优质公司长期价值凸显 • 兴全商业模式基金经理乔迁：传统领域经近几年调整已进入新发展范式，大量优质公司从股东回报能力角度看，具备扎实支撑，长期投资价值显著，复苏趋势清晰。 • 易方达消费行业基金经理萧楠：三季度消费板块上涨主要依赖汽车及零部件。受“禁酒令”影响，已调整白酒配置结构：增持珍视品牌价值、主动求变的公司，减持价格管理与内部治理不佳的公司；同时，基于对美国房地产周期的乐观预期，继续增加对美出口类公司敞口。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以上观点援引2025年基金三季报，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，基金经理的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界10-28 15:23
芯片两连涨后回调，寒武纪跌超3%，科创芯片50ETF(588750)跌超1%！融资客坚定出手，ETF融资余额创新高!高通布局AI芯片，英伟达GTC大会前瞻
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后回调，截至13:55，科创芯片50ETF（588750）跌1.23%，最新融资余额超1.1亿元，再创上市以来新高！科创芯片50ETF（588750）标的指数成分股多数回落，佰维存储、寒武纪跌超3%，芯原股份等跌超2%，海光信息、澜起科技、中芯国际等跌超1%，沪硅产业、华虹公司等跟跌，拓荆科技、中微公司等逆势上涨。【科创芯片50ETF（588750）标的指数前十大成分股】截至14:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议随着市场又创十年新高，投资者止盈情绪提升，带动前期累计涨幅较大的科创芯片板块走弱。但短期回调不改半导体长期景气趋势！步入AI爆发周期，半导体板块需求空间有望进一步打开！海外消息面上，高通公司宣布推出与AMD和英伟达竞争的人工智能处理器。此次推出AI芯片标志着高通的战略转型，该公司此前主要专注于无线连接和移动设备半导体领域，而非大型数据中心业务。这一举措一方面体现了海外科技巨头对AI芯片领域的看好，另一方面或也预示AI数据中心算力市场的竞争将进一步白热化，并对整个半导体产业格局产生深远影响。此外，英伟达将于当地时间周二和周三举办华盛顿GTC大会，核心亮点是黄仁勋周二发表的主题演讲。瑞银在10月27日的报告中指出，预计英伟达GTC技术大会将聚焦数据中心发展战略及中国市场两个主题。该机构认为，硬盘驱动器（HDD）行业正处于产能扩张的临界点——这与过去12个月来市场普遍听到的说法截然不同，且认为这是HDD周期即将迎来峰值的先行指标。当前全球半导体需求保持强劲增长，其中AI芯片增速迅猛！在AI浪潮下，半导体行业有望迎来新成长空间。其中，存储芯片由于涨价逻辑，表现强势，背后是供给收缩与AI需求爆发双重共振！看好半导体市场的星辰大海，可关注科创芯片50ETF（588750），同类规模领先、费率最低档。【需求端：全球半导体设备需求保持增长，AI半导体市场增长空间强劲】民生证券表示，根据SEMI预计，2025年全球半导体设备总销售额预计将达1255亿美元，创历史新高，主要受为支持人工智能应用而进行的先进逻辑和存储端的产能扩张，以及各个主要细分领域市场的工艺迭代影响。根据IDC预测，从2020年到2030年，AI半导体的整体收入增长非常强劲，预计将从82亿美元增长到413亿美元，年均增长率为24.4%。GPU（图形处理单元）和CPU（中央处理器）是主要的增长点，尤其是GPU的增长非常迅速，年均增长率达26%。AIASICs（应用特定集成电路）和AIASSPs（应用特定标准产品）也将保持稳定增长，年均增长率分别为26%和40%。（来源于民生证券20251028《AI拉动先进逻辑及存储需求，半导体设备受益》）【价格端：AI应用带来存储需求增长，存储价格持续上涨】当前，半导体细分板块中，存储芯片表现亮眼，背后是涨价逻辑的持续催化。民生证券指出，供给端的收缩是推动价格上涨的关键因素之一。本轮存储涨价的关键因素之一是三大DRAM内存原厂相继宣布，旗下以DDR4和LPDDR4X为代表的老款产品即将EOL（生命周期结束），引发市场对这些产品积极备货，进而从2024年下半年的供应过剩状态急速转向2025年上半年的供不应求，其价格甚至反超了作为当下主流产品的DDR5产品。在需求端，在性价比的驱动下，DDR4 DRAM在中低端PC市场仍占据主导地位，服务器和数据中心对DDR4 DRAM同样需求旺盛，近期手机市场对LPDDR4X的需求突然增加。此外，AI大模型的训练和推理需要处理海量数据，这对存储和计算提出了前所未有的要求，企业级SSD扮演着至关重要的角色。根据IDC，NAND存储的整体需求预计将在2024到2029年期间增长约15%，其中SSD和手机领域的需求增速较快。SSD的需求增长预计将达到24%，eSSD的增长速度将超过cSSD，并预计在2026年下半年迎来大规模QLCSSD（高容量存储）的增长。（来源于民生证券20251028《AI拉动先进逻辑及存储需求，半导体设备受益》）市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-28 15:03
港股再现调整！高股息红利股逆市飘红，力挺香港大盘30ETF（520560）微跌1%
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30只港股通中资大盘股——香港大盘30ETF（520560）早盘小幅高开后，盘中随市波动整理，午后调整有所加深，现跌1.1%，场内成交额超5800万元，环比昨日显著放量近1倍。从技术面分析来看，尽管今日香港大盘30ETF（520560）K线图显示为绿色下跌柱，但5日均线依然位于10日均线之上，这通常被视为市场看涨的信号。此外，K线下方出现的长下影线表明市场下方存在一定的支撑力度，可能为价格提供一定程度的保护。持仓成份股表现方面，仅少数高股息红利股如农业银行、中国银行、建设银行、中国平安等逆市飘红，此外，中芯国际、泡泡玛特和快手-W表现较为强势，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等成长股则疲软表现。资金流向来看，全市场唯一香港大盘30ETF（520560）份额自上市以来持续增长，10月24日单日份额增约100万份，反映市场资金对于此类资产的配置需求增加。国投证券指出，"十五五"规划强调科技自立自强，推动科技创新与产业创新深度融合，聚焦AI、半导体等高科技产业，中美贸易关系缓和预期及南向资金持续流入，或持续提供支撑。【五点聊透：香港大盘30ETF值得配置】龙头荟萃：一键布局港股核心资产，避免个股选择风险；结构制胜：自带“科技+红利”哑铃策略，兼顾进攻与防守；估值低位：市盈率、市净率双低，配置性价比凸显；交易灵活：“T+0机制”+高流动性，适合波段与定投；长期价值：历史表现稳健，适合作为港股长期配置的底仓型工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理风险提示：香港大盘30ETF被动跟踪恒生中国（香港上市）30指数，该指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
金融界10-28 15:03
全村人的希望：待批的 155 种山寨币 ETF 能否带来全面牛市？
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所有。彭博社预测，继比特币和以太坊 ETF 之后，未来还将推出超过 200 种加密 ETF。山寨币会得到同样的青睐，还是将面临更多的震荡？让我们来深入分析：历史背景 DATs：抵押风险与 MNAV 观察山寨币 ETF 的看涨和看跌理由我们如何走到这一步？关键催化剂宏观影响：3000 亿美元稳定币流动性将推动 DeFi 牛市逆向信号 ETF 推出期间需要关注什么值得关注的三大具有巨大影响力的 ETF 历史背景自首批 ETF 推出以来，加密 ETF 领域已发生巨大变化。美国现货比特币 ETF 的总净资产已超过 1460 亿美元，巩固了比特币在加密市场中占据 59% 份额的主导地位。以太坊 ETF 位居第二，持有约 250 亿美元资产。现货比特币 ETF 的累计净流入现已超过 500 亿美元，并且市场持续看到每日资金流入。在加密 ETF 出现之前，传统金融通过 GBTC 和 MSTR 等方式持有数字资产敞口。这种方法催生了数字资产 Treasury 公司（DATs），这些公司积累特定的山寨币，如 ETH、SOL、XRP 等，以便投资者可以通过股票获得敞口。DATs 是前 ETF 时代与当今待批准的山寨币 ETF 之间的桥梁，它们也是风险出现的地方。 DATs：抵押风险与 MNAV 观察市值与净资产价值倍数（MNAV）很重要，因为它显示了一个 DAT 筹集资金的难易程度。当该倍数高于 1 时，容易获得债务，可以购买更多代币。如果持续低于 1，融资就会枯竭，储备金出售成为真实风险。请密切关注顶级 DATs 的 MNAV 和溢价、PIPE 解锁日期、流动性，以及 10-Q 报表或运营更新中的任何资产负债表。压力也可能蔓延；小型 DAT 的麻烦可能影响较大的 DAT，或者顶层的问问题可能向下产生涟漪效应。山寨币 ETF 的看涨和看跌理由看涨理由山寨币 ETF 的兴起可能很快为市场带来重大的流动性提振。以 ProShares CoinDesk 20 ETF 为例；它包含了一些重要资产，如 HBAR、ICP、XRP 和 SOL。总共有 155 种追踪 35 种加密货币的 ETP 等待批准。大量流动性涌入这些 ETF 将推高相关山寨币的价格，以延续比特币和以太坊 ETF 的涨势。此外 ETF 的资金流入驱动了市场对底层代币的关注，促使一些配置者购买更高贝塔的 DATs。DATs 随后筹集资金并积累更多代币，这可能进一步强化山寨币的叙事。更重要的是像贝莱德、富达、VanEck 和 Grayscale 这样的发行方提供了一个可信的网关。这可能释放出比仅通过交易所访问更大、更稳定的投资。看跌理由另一方面山寨币难以重拾其通常的牛市炒作热度，这种需求疲软可能会限制其表现。CoinDesk 20 指数突显了这个问题：BTC 和 ETH 以 29% 和 22% 的权重占据主导地位，而像 ICP 和 FIL 这样的山寨币在篮子中仅占 0.2%。这种集中度意味着更多资金将流向主流币种，使其受益更多。此外，如果资金从 DAT 股票转向山寨币 ETF，DAT 的净资产价值（MNAV）可能降至 1 以下，导致资金枯竭。这可能迫使出售储备金，从而对那些山寨币产生直接卖出压力。推出时的微观结构：即使在中期看涨的前景下，也要预期在 ETF 上市前后会出现 24-72 小时的「利好出尽是利空」的波动。我们如何走到这一步？关键催化剂对山寨币 ETF 日益增长的兴趣是由多种因素共同推动的： 9 月 17 日，美国证券交易委员会（SEC）引入了「商品信托份额通用上市标准」。该标准缩短了新 ETF 的审批时间，并使过程更具可预测性。得益于 SEC 的通用上市标准，我们可能在政府重新开门时在短时间内看到多个 ETF 获得批准。更早之前，在 7 月份，SEC 允许非比特币加密 ETF 进行实物赎回，使其与传统商品 ETF 保持一致。减少了流动性摩擦，并吸引了更多机构资金。比特币和以太坊现货 ETF 的成功也推动了更广泛的采用，到 2025 年中，59% 的机构将其投资组合的 10% 以上配置于数字资产。经验法则（严格标准）：受 ISG 监管的现货交易场所，或至少六个月的受监管期货交易且具有数据共享，或在现有上市 ETF 中跟踪度达到 40% 以上。这为许多主要和中型市值的代币预先扫清了障碍。宏观影响：3000 亿美元稳定币流动性将推动 DeFi 牛市截至 2025 年 10 月，全球有近 3000 亿美元的稳定币流动性在流通。这一庞大的基础设施为 ETF 驱动的资本催化剂奠定了基础，将机构资金引入 DeFi 生态系统并放大回报。 3000 亿美元稳定币流动性与预期的山寨币 ETF 资金流入之间的协同效应可能产生乘数效应。例如在比特币 ETF 中观察到的资金流入与市值乘数，表明每 1 美元的 ETF 资本可能使市值膨胀数美元。如果山寨币 ETF 获得关注，这可能释放数百亿美元，到 2025 年底将总加密市值推向新高。随着特朗普时代政策下监管清晰度的提高，机构资本的涌入可能极大地推动 DeFi 协议，特别是那些整合了如 LINK 和 HBAR 等资产的协议，这些资产连接了传统金融和区块链，或者像 REX-Osprey 为 TAO、INJ 等山寨币申请的质押 ETF。此外，在美元走软和风险资产接近历史高点的背景下，ETF 为机构提供了一条便捷的路径，使其能够沿着风险曲线从 BTC 轮动到大盘山寨币，然后到中盘股和 DeFi。乘数警告：流入资金对估值的影响依赖于持续的净创建和健康的资金基差。DAT 压力（MNAV < 1 或解锁事件）可能暂时抑制该乘数。逆向信号作为一贯的逆向投资者，Jim Cramer 最近敦促投资者抛售加密货币，转投股票。鉴于他在关键转折点上出错的历史记录，我认为现在是时候更加坚定地持有加密资产了。担忧 ETF 会蚕食 DATs 并引发清算的情绪，与前所未有的强大市场准入和清晰度、ETF 通道和审批队列并存。如果首周资金流入保持强劲，这种不匹配可能构成看涨格局。历史上对 DAT 压力的高度担忧与改善的市场准入并存，往往标志着积累阶段，而非市场顶部。 ETF 推出期间需要关注什么第 0-3 天：预期抢先交易和「利好出尽是利空」的风险。关注净创建量与赎回量以及屏幕显示的买卖价差。第 1-4 周：如果净流入保持强劲，且现货价格与永续合约价格保持一致，则逢低买入的偏向可能持续。轮动信号：其他币种相对于 BTC 的周度更高的高点 / 低点表明山寨币需求正在扩大。若未能出现此信号，则倾向于保持重仓 BTC。跨资产线索： DAT 溢价随着 ETF 资金流入而改善，会形成正向反馈循环。值得关注的三大具有巨大影响力的ETF Solana： SOL 是除了 BTC 和 ETH ETF 之外，最有望从多元化中受益的、信念最强的山寨币。在等待批准的 155 种加密 ETF 中，有 23 种以 Solana 为目标。这种强烈的机构需求迹象显示了资金可能的流向。因此追踪 SOL 的 ETF 是值得关注并可能带来巨大投资回报的最重要 ETF 之一。 ProShares CoinDesk 20 ETF：追踪 20 种顶级加密货币，包括 BTC、ETH 以及像 XRP 这样的山寨币，这可以分散机构的敞口。 REX-Osprey 21-Asset ETF：旨在提供对特定加密货币的敞口，并为像 ADA、AVAX、DOT、NEAR、SEI、SUI、TAO 和 HYPE 等代币提供质押功能。第四季度可能迅速被 ETF 叙事主导，提振相关领域如 DeFi。无论山寨币是否能捕获与 BTC 相同的需求，这股势头是不可否认的。保持信心，为即将到来的山寨币 ETF 叙事做好布局。相关推荐：Ledn年初至今比特币（BTC）抵押贷款发放量突破10亿美元
Cointelegraph中文10-28 14:55
茅台价创历史新低，机构高呼“底部机会”！食品饮料ETF天弘(159736)连续9日获资金逆市加仓
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25年10月28日14:28，食品饮料ETF天弘(159736)调整蓄势，成交1426.42万元。跟踪指数成分股方面涨跌互现，华统股份(002840)领涨1.83%，福成股份(600965)上涨1.78%，山西汾酒(600809)上涨1.66%。值得一提的是，食品饮料ETF天弘(159736)盘中再获资金逆市布局，截至目前，该基金净申购份额已达800万份。拉长时间看，截至10月27日，食品饮料ETF天弘(159736)最新份额达78.60亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，食品饮料ETF天弘(159736)近9天获得连续资金净流入，合计“吸金”1.17亿元。【产品亮点】食品饮料ETF天弘(159736)是全市场最大的食品饮料类ETF，该指数覆盖酒、饮料、食品三大刚需赛道，成分股以贵州茅台、五粮液、伊利股份等行业龙头为主，相比纯白酒指数兼顾酒、奶、调味品等多元消费场景，抗单一行业波动能力更强，适合长期布局消费升级。【相关产品】食品饮料ETF天弘(159736)，配置场外联接基金（A:001631；C:001632）。【热点事件】 1、飞天茅台批发价首次跌破1700元/瓶国内白酒市场价格风向标出现重要变化。10月28日，酒类行情监测平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，较前一日下跌25元，首次跌破1700元/瓶大关，再创上市以来的新低；原箱报1715元，较前一日下跌20元。两款产品较上线时的2220元、2255元累计跌幅均已超过31%。业内分析指出，飞天茅台批发价跌破1700元是茅台价格体系的重要调整信号，短期可能对经销商利润造成挤压，但长期来看，价格回归理性或有助于刺激终端消费，推动市场供需重新平衡。目前茅台厂家尚未就价格变动出台调整政策，市场正密切关注其后续产能投放与渠道调控动作。 2、中信证券：看好白酒行业底部配置机会中信证券研报称，2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。展望未来，中信证券判断行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力。【机构观点】太平洋证券指出，白酒产业景气度磨底，三季报有望加速出清。行业当前处于“供给出清”的底部调整阶段，预计三季报存在一定压力，有望加速行业出清。10月25日茅台集团宣布重大人事调整。需要关注新帅上任后应对行业调整期的策略，持续关注新领导班子在平衡传统经销商与新兴渠道利益，以及稳住价盘和渠道信心方面的举措。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-28 14:53
资金逆市布局，港股消费50ETF(159265)盘中净申购3100万份
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块近日回调，资金逆市买入，港股消费50ETF(159265)盘中净申购3100万份。消息面上，本周公布的美国9月CPI通胀数据显示美联储降息概率持续升高，推动本周以10年期国债收益率计算的中美利差一度缩减至214bp，再次回到今年以来的最低位。机构指出，缩减的中美利差让中国虹吸全球流动性，再度打开我国政策空间，提高四季度消费旺季下推出增量消费刺激政策的可能性。此外，本周会议再次证明了未来5-10年提升内需消费地位的重要性与紧迫性，从而奠定了后续消费板块长牛的基础。关于内需消费，本次提出"大力提振消费"，是相较前次更加积极的用词，并且提出以新需求引领新供给，以新供给创造新需求。后续十五五规划的细节可能会以新质生产力为GDP上限突破点，共同富裕相关政策优化吉尼系数扩张消费人群基数，以新消费以及服务消费的供给推动需求，搭配传统＋新型基础建设＋新型城镇化来调节增长速度。并且以庞大内需潜力扩张进口，以中国内需为锚突破美国内需引导的单边主义，最终形成内外双循环的态势。并且本次会议表明消费的重要性在未来五年上升一个台阶。机构认为，强预期下消费板块四季度的胜率将明显提升，当前消费标的配置思路： 1）慢牛行情下的季节性旺季投资机会更容易形成共识，包括双11周期下重点配置【美护&宠物】板块，明年初春节前重点配置【出行&白酒&零食】等； 2）当下供不应求、渗透率依然比较低的新消费细分赛道，其业绩增长确定性强，包括包括【美护新成分】、【IP平台】、【宠物食品】、【美妆龙头】、【体育服务】； 3）强政策预期下的低位大消费标的布局机会。港股消费50ETF紧密跟踪国证港股通消费主题指数，国证港股通消费主题指数反映港股通范围内消费领域相关上市公司的运行特征。数据显示，截至2025年9月30日，国证港股通消费主题指数(987024)前十大权重股分别为农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)、百胜中国(09987)、泡泡玛特(09992)、海尔智家(06690)、华润啤酒(00291)、李宁(02331)、周大福(01929)、老铺黄金(06181)、思摩尔国际(06969)，前十大权重股合计占比55.44%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-28 14:53
创业板改革来袭！双创龙头ETF盘中涨逾1.2%冲击日线6连阳！多条均线呈多头排列，上升趋势未被破坏！
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板+科创板龙头的硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）场内价格盘中涨逾1.2%，现跌0.1%，实时成交额超6800万元，交投较为活跃！从技术分析层面来看，双创龙头ETF（588330）自低位启动后呈现明确的上升趋势，多条均线（MA5、MA10、MA20、MA60）呈多头排列，且价格持续运行在均线系统上方，上升趋势未被破坏。若能放量突破压力位（前高0.980），则有望打开进一步上行空间。成份股方面，金山办公涨超6%，中航成飞涨逾4%，大全能源涨超3%，涨幅居前。另一方面，三环集团、阿特斯跌逾4%，跌幅居前。权重股方面，中际旭创、新易盛涨超1%，宁德时代、迈瑞医疗飘红。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的四大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，抢反弹更快，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。 4、硬科技宽基“小霸王”，强进攻性beta捕手：双创龙头ETF（588330）标的指数自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨95.62%，大幅跑赢创业板指（78.98%）、科创综指（61.83%）、科创50（60.60%）等主要宽基指数。数据统计范围：2025.1.1-2025.10.27。风险提示：双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，该指数2020-2023分年度涨跌幅为：86.90%、0.37%、-28.32%、-18.83%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-28 14:43

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