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中证银行ETF(512730)涨超1.5%，三重驱动因子激活板块行情，ETF 近 5 年收益领跑同类
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(601229)等个股跟涨。中证银行ETF(512730)上涨1.51%，最新价报1.68元。截至5月30日，中证银行ETF近5年净值上涨86.37%，排名可比基金第一，居于前3.16%。业内人士认为，今日银行股表现强势，其中沪农、渝农、兴业涨幅靠前。主要受到三个事件影响驱动：第一、行业层面看，中美关税战反复，导致市场风险偏好下降，低波动银行股受亲睐。第二、沪农被同时纳入沪深300和上证180，渝农被同时纳入MSCI中国指数和沪深300，带来被动指数基金的增量配置资金，两只股票合计权重预估0.5%左右，万亿级别的300ETF配置或带来50亿以上的增量资金。第三、兴业大股东主动转股，带动市场预期变化，有望带动兴业转债两年内实现强制转股的预期。展望后续市场走向，关税战的持续影响以及对经济增长后续预期的扰动，使得宽货币的政策环境有望延续。在此背景下，国债收益率和全社会预期回报率从中长期来看仍有下行的可能性。这将进一步凸显低波红利策略的有效性，银行股凭借其较高的股息率和相对稳定的业绩表现，在资产配置中的吸引力将不断增强。此外，尽管买断式逆回购延续上月净回笼态势，但专家表示，这并不意味央行收紧市场流动性，而是对冲到期压力，避免流动性过度投放。当前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，中期借贷便利（MLF）、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放中期流动性，六月流动性有望保持宽松。中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年5月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、民生银行(600016)，前十大权重股合计占比64.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-03 14:37
中国经济活力释放！A500ETF(159339)今日震荡上涨，掌趣科技涨超15%
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高回落，A500指数走势较稳。A500ETF（159339）过去10个交易日日均成交额超1亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，掌趣科技涨超15%，贝达药业、航天彩虹、华海药业、巨人网络涨超6%，天合光能、完美世界、澜起科技涨超5%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，科大讯飞涨超4%，迈瑞医疗、小商品城、牧原股份涨超2%，中国铝业、紫金矿业、北方华创、药明康德涨超1%。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。华泰证券表示，A股的投资价值正在逐步显现，尤其是在ROE周期和盈利周期的修复过程中。年初以来，分红和回购均创下历史新高，股东回报成为改善ROE的新动能。中国资产的广谱型估值修复仍在持续。这一变化背后是全球投资者对中国创新能力及科技领域全球竞争力的重新评估，以及地产周期调整最快阶段的度过，一线城市房价企稳迹象的出现，再加上政策周期的积极转向，对民营经济和供需错配等问题的应对，使得中国资产的配置吸引力不断提升。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-03 14:27
假如ETF会说话|与创新同行，创业板ETF（159915）的成长记忆
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我是创业板ETF，我的代码是159915。2025年6月1日，对我而言是个特别的日子——我所跟踪的创业板指，迎来了15岁“生日”。在时间的长河里，我见证了创业板指从一个承载着创新梦想的幼苗，成长为新经济版图中不可或缺的参天大树。时代的脉搏，创新的基因 2010年6月1日，创业板指正式发布。15年来，历经53次成份股调整、吐故纳新，现在的创业板指已和最初大不相同，初始的成份股中只有16只还保留在名单中。最初发布之时，创业板指成份股中最大市值不足500亿元，而现在，成份股中已有市值在千亿甚至是万亿元以上的公司，蜕去“中小市值”、“创业型企业”的标签，进化为“大象也能起舞”的行业龙头。回望来时路，我见证了创业板指肩负支持创新型、成长型企业发展的使命，始终立于新兴产业发展的潮头，走出自己的特色之路。 2010年末，在创业板指发布初期，信息技术、工业、医药卫生等组成了指数的权重行业。 2013年，《泰囧》成为首部票房超10亿元国产电影，同时智能手机渐成时尚，爆款游戏层出不穷，当时影视传媒和游戏相关行业公司在创业板指中权重较高，指数也在那一年迎来了“高光”行情。2013年底，4G牌照正式发放，移动互联网迈入4G高速时代；2015年，“互联网+”行动计划被提上日程。彼时，移动互联网应用遍地开花，互联网金融、软件服务等领域开始崭露头角，产业红利释放带来业绩高速增长，传媒、信息技术、电信业务等行业逐渐占据了创业板指的半壁江山。近年来，战略性新兴产业快速发展，新能源产业链强势崛起，医药生物行业创新步伐加快，半导体、高端设备、工业自动化等技术日新月异，一批创业板指公司在全球产业竞争中取得了令人瞩目的成果：有的企业动力电池全球市占率近40%，连续多年排名第一；有的是全球光伏逆变器出货量最大的公司，市占率全球领先；还有的研发出了全球第一台实时可视化无创定量肝超仪，监护仪、麻醉机、呼吸机等多类医疗器械产品全球市占率居前…… 伴随着新兴产业快速发展，创业板指的面貌也焕然一新，电力设备、医药生物和电子等行业在指数中独占鳌头、合计占比过半。这一路，我见证创业板指日新月异，始终踩在时代创新的鼓点上，它的每一次“换血”，都是中国经济转型升级的缩影。成长加速度，创业板指的业绩答卷站在时代发展的前沿，我跟踪的创业板指创新成长特征突出，发展韧性持续增强。自2010年末至2024年末，创业板指成份股业绩快速增长，整体营业收入和归母净利润年均增速分别达30%和26%，成长特征明显。从预测数据来看，市场对创业板指未来的盈利情况也有着较高的期待。根据Wind一致预测，2025-2027年，创业板指成份股整体营业收入预计分别增长22%、16%、14%，归母净利润预计分别增长39%、20%、18%，整体呈现出较好的盈利预期。除了有较高的盈利增速，创业板指成份股的盈利质量也在提升。截至2024年底，指数成份股的净资产收益率（ROE）提升至12.48%，盈利能力持续向好。与此同时，研发是创新企业持续成长的重要驱动力，创业板指成份股也在投入大量资源筑造技术“护城河”。截至2024年底，创业板指成份股公司已汇聚超过20万人的研发人员队伍，整体研发投入约880亿元、相比五年前已然翻倍。在持续驱动创新、业绩快速增长的同时，我看到创业板指成份股公司回报投资者的意识也在增强。2024年度，超过九成的指数成份股都进行了分红，现金分红总额超810亿元，已是五年前的三倍有余。指数进化，向新而行 15年，是总结，更是新篇章的开启。我欣喜地看到，迈向青年的创业板指意气勃发，自身也在不断进化。两周后的6月16日，创业板指编制方案修订将会正式生效，走向更科学、更可持续的未来。此次修订后，创业板指会有两大变化。一是引入个股权重上限机制，这像设定了一个“限重法则”——通过设置权重调整因子，使单只样本股权重在每次定期调整时不超过20%，将单只样本股对指数的影响控制在合理范围内。这有助于降低单一个股波动对创业板指整体走势的影响，增强指数稳定性，使创业板指更全面地反映创业板市场情况。二是引入了ESG负面剔除机制，强化可持续投资理念。修订后，创业板指选样时会剔除国证ESG评级在B级以下的股票，降低指数样本发生重大风险事件概率。而这面“ESG镜子”也将引导资源倾向更治理规范、注重环保、履行社会责任的企业，为中国创新力量植入可持续发展的基因。 15年前，创业板指从1000点起步，穿越牛熊，见证了中国经济转型升级的波澜壮阔。作为跟踪创业板指的ETF，我也逐步成长为超过800亿元规模的产品，肩负着众多投资者的托付。未来，我将继续紧跟创业板指进化的脚步，一同见证中国创新企业书写下一个十五年的传奇。
金融界06-03 14:27
【深度分析】美债风暴：若再次发生，对美股美元影响几何？
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ade * 投资者可以通过被动基金（如ETF）、主动基金、金融衍生品（如期货、期权和掉期）、差价合约和点差交易直接或间接投资于股票市场和外汇市场。 1. 背景 2025年5月21日，美国国债收益率大幅飙升，10年期收益率突破4.6%，30年期收益率站上5%。事实上，自2025年4月4日触及4.01%的阶段性低点后，美债收益率已开始逐步回升（图1.1）。4月，美国加征关税政策冲击美元资产，叠加财政债务担忧升温，共同推升了美债收益率。而5月收益率持续上涨的原因则更具体化：美国众议院筹款委员会通过的《美丽大法案》：该法案以国内减税为核心目标，若最终生效将削减美国税收收入，进一步恶化国家债务状况。在此情况下，美国政府势必要扩大发债规模以维持财政运转，导致国债供应增加并推高收益率。穆迪下调美国主权评级：由于美国财政前景恶化，全球三大评级机构之一的穆迪将美国主权信用评级从Aaa级下调至Aa1级（图1.2）。此举引发市场震荡，导致美债遭抛售，收益率随之攀升。美债拍卖遇冷加剧收益率飙升：2025年5月21日美国国债拍卖需求疲软，直接推动收益率大幅攀升。其中20年期国债收益率自2023年11月以来首次突破5%关口，最终中标收益率达5.05%，较4月同期高出20个基点。除上述三大直接因素外，美国国债收益率走高的间接推手是近期展现的经济韧性。高频数据显示需求端显著改善：零售销售和新屋销售增速近月来明显加快（图1.3-1.4）；生产端方面，工业生产指数自去年末以来持续回升（图1.5）。制造业和服务业PMI分别从4月的50.2和50.8升至5月的52.3。如此强劲的经济表现叠加关税政策，推高了投资者对美国通胀的预期——密歇根大学1年期通胀预期指数已连续数月攀升，且5月最新数据高达7.3%（图1.6）。经济韧性与通胀预期高企的双重作用，可能促使美联储推迟降息时点并缩减降息幅度，从而进一步推升国债收益率。图1.1：10年期美债收益率（%）来源：路孚特，TradingKey 图1.2：评级机构下调美国主权评级记录来源：路孚特，TradingKey 图1.3：零售销售额同比增速（%）来源：路孚特，TradingKey 图1.4：新屋销售环比增速（%）来源：路孚特，TradingKey 图1.5：工业产出同比增速（%）来源：路孚特，TradingKey 图1.6：密歇根大学1年期通胀预期（%）来源：路孚特，TradingKey 2. 风险警示：若美债风暴重演，对市场影响如何？展望未来，我们的基准情景预测是：随着关税政策影响逐步显现，美国经济将趋于放缓。这将从需求侧抑制通胀大幅反弹，在"低增长+低通胀"组合作用下，美联储预计将于2025年7月重启降息周期。但鉴于本文主要目的在于风险警示，我们将重点分析另一种情景——滞胀（即便我们认为发生的概率不高）。历史经验表明（如1970年代及2007年末至2008年初），滞胀时期美联储往往选择收紧货币政策以优先抑制通胀。若今年下半年重现这一情景，美债收益率将持续攀升，并对美股及美元走势产生深远影响。 3. 对美股的影响若美债收益率持续攀升，将通过三重传导渠道影响美股走势：负面效应-融资成本渠道：作为贷款基准利率的定价锚，收益率上升将推高上市企业借款成本，通过压缩企业利润率（估值模型分子端）压制股价；负面效应-折现率渠道：股票估值依赖于未来现金流的折现，收益率攀升将降低现金流现值（估值模型分母端），从而拖累股价；正面效应-资金轮动渠道：当国债价格下跌时，撤离美债的资金可能涌入美股，形成"跷跷板效应"对股市构成支撑。历史数据显示，美债收益率与美股的相关性呈现阶段性轮动特征。整体而言，2020年前两者呈负相关，而2020年后则转为显著正相关（图3）。展望未来，若美债动荡因关税政策不确定性和美债避险属性削弱而再度爆发，2020年以来的趋势或将逆转——美债收益率与美股很可能重新回归负相关关系，进而引发"股债双杀"局面。在此，需重申我们基准预测情景——"低增长+低通胀"组合将促使美联储于2025年7月重启降息周期。这一宽松货币政策，叠加国内减税等扩张性财政政策的配合，将有效对冲经济放缓的影响，从而支撑我们对美股中期走势的看涨观点。因此，若美债市场动荡重演并引发美股短期回调，反而将提供投资者布局良机。图3：过去20年美债收益率与美股相关性演变来源：路孚特，TradingKey 4. 对美元的影响从经济学原理来看，美债收益率与美元指数通常呈现显著正相关关系（图4），这一现象主要由两大因素驱动：其一，收益率上升提升美债吸引力，促使外国投资者增持美债以获取更高回报。由于美债以美元计价，其需求增加将直接推升美元需求，从而支撑美元指数走强；其二，美债收益率攀升往往预示着市场对美联储加息的预期升温，这种政策预期会进一步强化美元的吸引力。近期，美债收益率与美元指数却呈现出反常的负相关关系。这一现象主要源于三大因素：特朗普外交政策的不确定性、美国债务信用度的隐忧，以及美联储面临的政策两难困境。这些因素共同促使全球资本转向非美资产配置，从而削弱美元需求，拖累美元指数表现。展望未来，若美债市场动荡重演，且继续由上述因素驱动，收益率与美元指数的负相关性很可能持续，导致美元步入趋势性贬值通道。图4：美债收益率与美元指数相关性来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-03 14:07
医药股持续走高！机构：年内创新药行业景气度有望持续。可T+0交易的港股创新药ETF(159567)跟踪指数涨2.84%，换手率突破50%排名同指数第一
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希诺生物、康龙化成涨超4%。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日资金净流入1.84亿元，市场热度较高。消息面上，5月29日国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另外还有2款创新药拟纳入优先审评，新品种密集获批有望赶上今年医保谈判放量，为相关企业业绩增长提供助力。同时政策端对创新药的支持持续，叠加海外授权重磅交易不断落地，创新药景气度有望持续。后期可能的国家医保谈判进程也是投资把握的重要节点。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月3日最新市盈率仅为27倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。中信证券此前指出，医药板块2025年上半年表现出过去三年以来最好的市场收益，得益于集采等政策趋势优化、商业医疗保险推动、AI产业催化赋能等医药外部环境的向好，以及在医药创新进入收获期和关税扰动背景下自主可控趋势的驱动下，2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势将较为确定，同时分化也将更加明显，拥抱创新驱动和国际化+自主可控，将是下半年相对更有确定性的布局方向。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-03 14:07
保险证券ETF(515630)小幅上涨，新“国九条”见效，7家头部券商去年合计分红330亿元
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【保险证券ETF(515630)小幅上涨，新“国九条”见效，7家头部券商去年合计分红330亿元】截至2025年6月3日 13:38，中证800证券保险指数(399966)上涨0.77%，成分股国泰海通(601211)上涨4.07%，光大证券(601788)上涨3.50%，红塔证券(601236)上涨1.60%，国海证券(000750)上涨1.34%，国投资本(600061)上涨1.29%。保险证券ETF(515630)上涨0.58%，最新价报1.22元。近日，东北证券（000686.SZ）、国海证券（000750.SZ）宣布于5月30日实施年度派息。根据最新公告，东北证券以每10股派0.7元的方案实施年度分红，合计派发1.63亿元，叠加中期已实施的1.17亿元分红，全年累计派息2.8亿元，分红比例达32.15%。国海证券宣布以每10股派0.3元的标准派发1.91亿元，加上中期0.38亿元分红，全年累计派息2.29亿元，分红比例高达53.45%。随着上述两家券商实施年度派息落地，2025年全行业全年累计分红金额突破560亿元，同比增幅达28%，头部券商与中小机构的差异化分红策略形成鲜明对比。华泰证券认为，展望未来，龙头券商具备更稳健的投资策略与更领先的用表能力，且部分头部券商固收投资业务的OCI占比较高，仍有利润释放空间，有望凸显业绩韧性；轻资本业务则有望在交易持续活跃的背景下延续修复趋势，经纪净收入或继续贡献增量。东吴证券认为，行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。1）保险行业受益于经济复苏、利率上行。储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端预计持续改善，长期仍看好健康险和养老险发展空间。2）证券行业转型有望带来新的业务增长点。受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益。保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。数据显示，截至2025年5月30日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.46%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-03 13:58
避险资金暗涌！30年国债ETF博时(511130)十日“吸金”近10亿，规则优化引爆套利效率
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%，2年期主力合约跌0.03%。相关ETF方面，30年国债ETF博时（511130）盘中宽幅震荡，午盘微红，上涨6个bp，成交额近6亿元，该ETF近10日获资金净流入9.68亿元，备受市场关注。近期，30年国债ETF博时（511130）产品机制优化，提升套利效率与吸引力。5月13日，30年国债ETF博时（511130）将最小申赎单位从2000份提高至1万份（约100万元市值），解决了此前小额度申赎需零散购买成分券的难题，显著降低套利成本。规则优化后，申购份额明显增加。新规则下现金差额误差均低于300元，套利确定性增强，吸引了更多机构参与。过去一个月，收益率曲线整体呈“低斜率-弱波动”的状态。尽管月初“双降”落地，但曲线未能演绎陡峭化走势，反而延续平坦特征，尤其在5年及以内的中短端期限区间，主要期限利差压缩至个位数水平。这与过往“双降”后，曲线通常有“走陡”动能的历史表现存在差异。相关机构发文表示，其中最值得关注的变化是货币市场利率——例如以DR007等为代表的资金利率，在近期事件冲击中出现“钝化”特征。即资金利率对事件性冲击的敏感度降低，波动幅度压缩，DR-OMO利差也相对平稳。今年以来DR007-OMO利差常态化的维持在政策利率上方，未出现类似2022年三季度那样大幅跌破政策利率的“脱锚”走势。这种结构性变化，使得“事件—资金—债市”的传统传导链条发生改变：以往一旦出现经济或市场层面的冲击，资金利率迅速回落成为市场的“流动性信号”，推动短端利率快速跟随下行；而今年以来，即便面临贸易摩擦等变量，资金面依旧整体持稳,使得短端下行空间受限。从另一方面来说，资金利率低波动性也降低了市场对短期流动性风险的担忧，流动性溢价因此被压缩，进一步加剧了短端与长端利差的收窄。资金利率“钝化”也使得市场对货币政策信号的解读更复杂。传统上，DR007等资金利率是市场判断货币政策取向的重要依据，但其弹性降低后，或需要更多依赖央行公开表态、货币政策工具操作细节等其他信号对央行态度进行观察。当前这种资金利率“钝化”、收益率曲线压平、政策存在一定约束、市场波动收敛的状态，共同构成了一个交易机会有限的阶段性市场特征。考虑到资金利率“钝化”的特征还未改变，平坦格局预计阶段性延续。在此背景下，建议仍以区间震荡思维应对。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-03 13:57
创新药再度走强！科创100ETF增强指数基金(588680)盘中涨超2%，近半年累计涨幅同类居首！
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(688083)等个股跟涨。科创100ETF增强指数基金(588680)上涨1.58%，盘中一度涨超2%。拉长时间看，截至2025年5月30日，科创100ETF增强指数基金近半年累计上涨4.12%，涨幅排名可比基金首位。流动性方面，科创100ETF增强指数基金盘中换手1.83%，成交67.98万元。拉长时间看，截至5月30日，科创100ETF增强指数基金近1年日均成交678.00万元。截至5月30日，科创100ETF增强指数基金近6月净值上涨5.66%，居可比基金第一。从收益能力看，截至2025年5月30日，科创100ETF增强指数基金自成立以来，最高单月回报为26.13%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为38.67%。截至2025年5月30日，科创100ETF增强指数基金近6个月超越基准年化收益为9.42%，排名可比基金第一。科创100ETF增强指数基金紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。数据显示，截至2025年5月30日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为恒玄科技(688608)、百济神州(688235)、睿创微纳(688002)、泽璟制药(688266)、纳芯微(688052)、国盾量子(688027)、翱捷科技(688220)、华虹公司(688347)、安集科技(688019)、博瑞医药(688166)，前十大权重股合计占比24.16%。消息面上，5月最后一周，诸多创新药顺利获批，5月29日一日内获批创新药11款，创新药进入兑现收获期。国金证券发布研报称，国家药监局批准11 款全新创新药的上市申请，另外还有2款创新药拟纳入优先审评，新品种密集获批有望赶上今年医保谈判放量，为相关企业业绩增长提供助力。有数据显示，刚刚过去的5月，至少6家国内创新药企对外官宣了BD交易订单，重磅BD已然成为催化创新药二级市场行情的关键因素。华福证券近期研报观点指出，2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元提高到523亿美元，首付款金额从6亿美元提升到41亿美元。2025年初至今，创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿美元，全年有望创新高。科创100ETF增强指数基金(588680)，为投资者提供了布局科创板中小市值公司的便捷工具，一键把握科创板企业发展超额收益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-03 13:47
纳入核心宽基，澜起科技大涨超6%！科创芯片50ETF(588750)盘中涨近2%，份额再创历史新高，国产芯片加速自主创新
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3日，A股芯片板块走强，科创芯片50ETF(588750)放量上涨1.52%，上个交易日再度吸金超1400万元，资金持续看好高景气的科创芯片板块，科创芯片50ETF(588750)近20日累计吸金超1.2亿元。截至最新，科创芯片50ETF（588750）基金份额达14.71亿份，创上市以来新高！上证科创板芯片指数(000685)强势上涨1.55%，成分股思瑞浦(688536)上涨7.04%，澜起科技(688008)上涨6.33%，中科飞测(688361)上涨5.71%，纳芯微(688052)，华峰测控(688200)等个股跟涨。消息面上，根据中证指数公司5月30日发布的最新公告，澜起科技将纳入上证50指数成份股，将于2025年6月13日收市后生效。在海外AI芯片出口限制、及芯片设计软件（EDA）限售限制的背景下，电子设计自动化（EDA）自主创新需求更加迫切，所谓EDA，是利用计算机软件完成大规模集成电路设计、仿真和验证等流程的技术。东方证券指出，我国EDA市场主要被海外企业占领，国产化率不足20%。近年来，我国大力支持其发展，上海、北京、深圳纷纷设立产业基金，国产技术频频取得技术突破。在海外供应有限背景下，国产化进程有望加速。（来源于东方证券20250531《计算机行业动态跟踪：我国EDA进程有望加速》）【芯片板块的投资机会怎么看？】从当前来看，芯片板块基本面上行；从长期来看，芯片板块需求增长+国产替代双重逻辑强韧！基本面向上修复：全球半导体迈入上行周期，2024年全球半导体销售额增速达17%。企业盈利显著提升，成长性强，2025Q1芯片板块盈利修复趋势明确，Q1 整个芯片板块净利润同比+15.1%。需求快速增长：AI突飞猛进，芯片产业有望迎第二增长曲线。特别地，互联网龙头大厂积极布局AI领域，加大芯片相关资本开支，未来三年在云和AI的基础设施投入预计平均为每年1100亿至1200亿元，也提振了芯片产业链信心。德勤预计到2025年，新一代AI芯片规模将超过1500亿美元；到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美元，保守估计也将达到1100亿美元。国产替代加速：全球贸易格局的演变，促使半导体自主可控上升为我国产业发展的关键战略，有关部门持续加码对该领域的政策扶持。当前国产替代关键领域设备进行持续技术攻克，产业链各环节国产化率不断提升。华泰证券表示，根据TrendForce数据，中国目前运营的晶圆厂有44座，其中12英寸晶圆厂25座。预计到2024年底，中国大陆将新建32座晶圆厂，均将专注于成熟工艺。预计到2027年，中国大陆晶圆代工产能全球占比将从2023年的26%提高至28%。（来源于华泰证券20250313《半导体设备国产化替代加速，乘势而为推动技术升级》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-03 13:47
中国创新药闪耀ASCO，单日11款新药密集获批！T+0交易的港股通创新药ETF(159570)冲击三连阳，盘中大举吸金7700万元！
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港股多数飘红，T+0交易的港股通创新药ETF（159570）盘中进一步上涨近1%，成交额轻松突破12亿元！资金积极涌入，盘中狂揽净流入7700万元，近60日更是大举“吸金”超18亿元！港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股多数飘红：康方生物涨近6%，三生制药、荣昌生物涨超4%，信达生物涨超2%，石药集团、中国生物制药涨超1%。新药方面，5月29日，国家药监局公布11款获批上市新药，涵盖肿瘤、内分泌等多个领域，其中多款为相关领域“国内首款”或“国产首款”。11款新药中，有7款为1类药，涉及恒瑞医药、海创药业等创新药企。业内人士表示，本次新药密集获批，可视为创新药企研发管线加速落地的信号，也展现出我国创新药产业正迈向成熟升级的新阶段。会议消息上，2025年ASCO年会已在当地时间5月31日启幕，除部分LBA外的摘要已披露。会议中，双抗、ADC等类型国产分子表现亮眼，在全球市场展现强劲竞争力，有望成为全球肿瘤治疗的重要革新力量，包括：1）IBI363、IBI343、HLX43、BL-B01D1等分子在缺乏有效治疗方案的难治性肿瘤领域率先实现突破性进展；2）芦康沙妥珠单抗、ZG006等分子有望打破竞品疗效天花板，彰显BIC潜力。【机构盘点：ASCO哪些研究成果值得关注？】华泰证券总结认为，ASCO汇报有四大看点： 1. 引领全球IO（肿瘤免疫）治疗进入双抗时代。国产下一代IO双抗正迎来全面崛起，在传统IO难治、耐药肿瘤中形成突破趋势，其中：1）IBI363具备独特IL-2α偏向激动及双抗设计，I期临床数据显示其治疗IO耐药肺鳞癌、黑素瘤中分别取得了7.3/5.7月的PFS，有望解决传统IO单抗耐药难题；在治疗末线CRC的I期中取得了16.1个月的OS，凸显对现有SoC的迭代优势；2）ZG005是全球开发进度较为领先的PD-1/TIGIT双抗，在CVC中达成PoC，有望打通TIGIT靶点成药路径；3）SSGJ-707、HB0025等PD-1/VEGF双抗披露了1L NSCLC、1L EMC等适应症中的优异疗效数据。 2. 有望突破胰腺癌治疗困境。胰腺癌恶性程度高、治疗手段匮乏，临床未满足需求迫切，国产创新药有望打破长期存在的治疗困境：1）我国1L胰腺癌化疗ORR约23~32%，PFS约5.5~6.4月，TQB2868联合安罗替尼及化疗、索凡替尼联合KN046及化疗在各自的II期临床中分别取得了63.9/68.8%的ORR，以及86/100%的6个月PFS率；2）I期FIH研究中，IBI343治疗2L CLDN 18.2+患者的OS达到12.1个月，接近1L化疗的生存水平。 3. 有望填补2L+ SCLC治疗空白，疗效彰显BIC潜力。当前2L+ES-SCLC治疗仍以化疗为主，亟需更有效的创新疗法，国产新药有望填补治疗空白：1）ZG006的疗效及安全性明显优于Tarlatamab，验证BIC潜力；2）I期临床中，BL-B01D1治疗PD-(L)1耐药SCLC的cORR为75.0%，OS达15个月，看好Ⅲ期临床延续优异表现。 4. NSCLC仍是各大明星产品争夺焦点。前线头对头临床持续推动IO治疗方案革新，同时ADC在后线治疗取得多项瞩目进展：1）贝莫苏拜单抗联合安罗替尼头对头PD-1单抗的3项前线III期临床研究入选口头汇报，有望重塑前线治疗格局；2）在II/III期关键临床中，芦康沙妥珠单抗治疗2L EGFRm NSCLC的OS HR为0.49，非头对头比较优于埃万妥单抗、Dato-DXd、HER3-DXd等，凸显BIC潜力；3）BL-B01D1验证非经典突变NSCLC疗效，有望全面覆盖各亚型NSCLC；4）HLX43成为全球首批PoC的PD-L1 ADC之一，I期临床显示其在SoC难治患者中取得的ORR/DCR达38.1/81.0%；5）2L EGFRm NSCLC中，赛沃替尼联合奥希替尼在Met过表达/扩增（IHC3+/≥90%或/和FISH10+）的疗效优于埃万妥单抗联合化疗的全人群疗效（非头对头对比）。（来源：华泰证券20250602《2025ASCO(一):国产双抗/ADC剑指FIC/BIC，有望成难治肿瘤新解》）招银国际指出，中国创新药闪耀ASCO舞台。三生制药更新了707 (PD-1/VEGF)单药在1L PD-L1+ NSCLC的2期临床数据。截至2025年3月26日，在34例10mg/kg Q3W患者中，cORR为64.7%；其中，在PD-L1高表达人群中ORR达到77%，在PD-L1低表达人群中ORR为62%。信达生物更新了IBI363 (PD-1/IL2)的多瘤种临床数据：1）IO经治肺癌：单药3mg/kg的鳞癌mPFS 达到7.3个月（vs. TROPION-Lung01研究中，多西他赛PFS 3.9个月）；2）3L+肠癌：单药的OS长达16.1个月（vs. FRESCO & FRESCO-02 研究的OS 6.4-9.3个月）；IBI363联合贝伐组中，无肝转移人群PFS达到7.4个月；3）IO经治黑色素瘤：1mg/kg Q2W组的PFS达到5.7个月。此外，复宏汉霖的PD-L1 ADC（2mg/kg）在后线sq-NSCLC的ORR达到40%，后线nsq-NSCLC的ORR达到33%。【港股通创新药后市研判】港股通创新药ETF（159570）基金经理乐无穹认为，创新药行情延续，一方面得益于国产创新药商业化进程提速，本月国内有多款创新药获批上市，更有重磅对外授权交易落地；另一方面，美国关税政策边际变化也带动创新药及CXO板块快速反弹。在大品种确定放量和海外积极合作的“双管”模式下，创新药板块的盈利拐点已至，头部企业逐渐转向高质量成长。在此背景下，具备稀缺属性和估值性价比的港股通创新药板块具备更强劲的上升动能。招银国际表示，中国创新药陆续达成重磅海外授权交易。5月20日，三生制药宣布将707（PD-1/VEGF）的全球权益（除中国内地外）授权辉瑞，将获得12.5亿美元的首付款及最高达48亿美元的里程碑付款，并将获得双位数比例的产品销售分成，交易规模大幅超出市场预期。此外，授权交易达成后，辉瑞还将按30日成交量加权平均价认购公司1亿美元的普通股。招银国际指出，此笔交易的达成得益于707在临床展现的同类最佳（BIC）潜力，且研发进度全球领先。借助辉瑞丰富的临床资源和强大的执行能力，707的海外临床进度有望快速追赶，并充分挖掘该分子的best-in-class潜力。6月2日，翰森制药宣布将HS-20094（GLP-1/GIP）的全球权益（不含大中华区）授予Regeneron，并将获得8000万美元首付款、19.3亿美元里程碑付款以及双位数比例的销售分成。综合来看，受益于创新药出海交易、国内集采政策优化、创新药丙类医保目录落地、医疗设备招标复苏、内需复苏等积极因素推动，医药行业有望在2025年继续迎来估值修复。（来源：招银国际20250603《中国创新药闪耀ASCO，重磅出海交易持续落地》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至6月2日，近5年市销率分位数51%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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