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，总体上这应该对收益有利。从理论上讲，GDP增长对收益有利。在接下来的一个月里，汽车罢工、潜在的政府关门以及11月再次加息的可能性对股票的影响显而易见。投资者要随时关注近期发生的经济数据及指标。

丰雪鑫992023-09-29

源：TradingView) 交易员对GDP增长率报告做出反应，美元指数回落，该报告显示GDP增长率从2%上升至2.1%。看起来回调主要是由获利回吐驱动的。美元指数最近的支撑位位于105.65 – 105.90区间。如果美元指数跌破105.65水平，它将走向下一个支撑位104.45 – 104.70。欧元/美元 (欧元/美元4小时走势图来源：TradingView) 欧元/美元由于交易员对德国通胀报告做出反应，通胀报告显示通胀率从 8月份的6.1%下降到9 月份的4.5%，而分析师普遍认为为4.6%。如果欧元/美元收于 1.0550 上方，它将走向最近的显着阻力位，该阻力位位于 1.0670 – 1.0700 范围内。英镑/美元 (英镑/美元4小时走势图来源：TradingView) 英镑/美元由于交易员在强劲走势后从桌面上获利了结，因此也在走高。英镑/美元已经超卖，看到英镑终于设法从愿意押注从当前水平反弹的交易员那里获得一些支持也就不足为奇了。美元/加元 (美元/加元4小时走势图来源：TradingView) 美元/加元随着交易员在今天的交易时段关注美元的整体疲软，正在走低。跌破50均线1.3475将推动美元/加元向1.3370 – 1.3400区间的最近支撑位。美元/日元 (美元/日元4小时走势图来源：TradingView) 美元/日元攀升至149.00上方，交易员关注日本央行的超鸽派政策。虽然日元基本面疲软，但美元/日元多头持谨慎态度，因为日本央行可能会进行干预以支撑日元。

Dan19772023-09-29

德勤公司指明，通胀上升意味着什么？问题给到加拿大央行

总体而言，该公司现在预计2023年实际GDP增长率为1.0%，2024年为0.9%，较6月早期的预测分别下调了1.3%和1.0%。德勤公司表示，尽管与加拿大央行的加息周期相关联的经济放缓早已预料到，但现在它终于出现了。报告指出，一些家庭动用了疫情时期的储蓄，一些房主将他们的抵押贷款转为负摊还，这些因素推迟了经济放缓，但表示这些影响可能已经“完成”，并将导致秋冬季节经济减速。德勤公司还预计，与强劲的移民水平相关的人口增长将超过加拿大的就业增长，将在2024年初使加拿大的失业率上升至5.9%，高于8月报告的5.5%。随着经济冷却终于到来，德勤公司预计，加拿大央行将结束其旨在将年度通货膨胀恢复到中央银行两个百分点的加息周期。但通胀回归目标的过程并不是线性的。通胀率连续两个月上升，最近一次从6月的2.8%上升到8月的4.0%。加拿大统计局本月早些时候表示，高燃气价格和上涨的住房成本，包括抵押贷款支付，是导致通胀上升的主要原因。德勤公司认为，这种通胀上升是“短暂的”，但确实提到核心通胀指标的加速可能会让加拿大央行感到不安。本周来自蒙特利尔银行的修订利率预测也指出，在短期内通胀上升和预期未来几个月经济放缓的情况下，加拿大央行处于困境之中。蒙特利尔银行表示，加拿大央行将密切关注9月份即将发布的通胀和就业报告，然后在10月25日做出利率决策，以在货币政策方面在“过紧”和“过松”之间走一条“艰难的路线”。蒙特利尔银行的利率预测称：“尽管这条路仍然可能导致另一次加息，但更可能的是将利率保持在目前水平......时间更长。” 因此，蒙特利尔银行现在认为，利率下调将晚于其8月的前景，加拿大央行的政策利率将在2024年第三季度开始放宽，而不是第二季度。蒙特利尔银行预计，明年底的基准利率将达到4.5%，比早期的预测高出0.25个百分点。德勤公司也对加拿大央行在2024年的政策利率路径持谨慎看法。但该公司仍然预计，政策利率将在明年结束时达到4%，通胀将在2025年中期回归到2%的水平，这与央行自己的时间表相同。德勤公司预计，到那时政策利率将降至3%的“中性水平”。加拿大央行在9月6日的最新决策中表示，维持利率不变的选择可能会激发市场预期即将出现降息的情况。加拿大央行将在同一时间发布经济增长和通胀的修订预测，即在10月份公布其利率决策。

佳华1682023-09-28

避险资金纷纷涌向美元！黄金难靠中国需求支撑 FXEmpire：金价跌破1875已触及超卖

目光集中在即将公布的美国国内生产总值(GDP)增长数据和初请失业金人数上。然而，美国政府可能关闭的阴影迫在眉睫，以及对利率的担忧，暗示黄金的短期看跌情绪。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，黄金目前交投于1874.65美元附近，低于200日和50日移动均线，显示看跌趋势。 14天RSI为30.16，表明市场处于超卖状态，暗示短期内可能出现逆转或回调。与此同时，市场交投于既定趋势线支撑位1911.45美元下方，以及先前支撑位1901.24和1889.36美元下方。考虑到这些因素，黄金的情绪似乎主要看跌。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-09-28

会员

商务部原副部长魏建国：中国经济三季度GDP增长达5% 四季度将跑出“加速度”

式发展、曲折式前进的过程。今年第三季度GDP增长达5%左右，第四季度中国经济将会跑出一个“加速度”。消费也会在第四季度加快恢复。今年十月长假将是一个有力的证明，也是一个重大的消费的转折点。

金融界2023-09-28

野村调高中国今年GDP增长预测至4.8%

野村发表报告表示，对中国2023年经济增长预测由4.6%上调至4.8%，反映该行对下半年预测的上调。野村将第三季度GDP同比增长预测由3.7%上调至4.1%，第四季度GDP同比增长预测由4%上调至4.3%，以反映数据的改善。野村仍对中国经济增长持谨慎态度，对2024年的增长预测维持在3.9%。

金融界2023-09-28

【美股收市】投资者逢低买入三大股指上演大反转美国银行：美联储已战胜通胀

现衰退”，但“明年第二季度和第三季度的GDP增长将非常缓慢，到明年年底，季度GDP将回升至1%以上。” 周三的数据显示，8月份美国耐用制成品的订单有所增加，而设备上的企业支出在第三季度初陷入困境后似乎恢复了势头。投资者正在关注周五的月度个人消费支出价格指数，以获得对通胀的新看法。本周还将公布第二季度国内生产总值以及美联储主席鲍威尔的最新讲话。个股方面，Costco Wholesale季度营收和利润超出市场预期，股价上涨1.9%。纽约证券交易所下跌股与上涨股大致平分。纽约证券交易所有56只股票触及新高，440只股票触及新低。在纳斯达克市场，上涨股与下跌股的比例为1.1比1，有35只纳斯达克指数成份股触及新高，333只触及新低。美国交易所的股票易手量约为109亿股，而过去20个交易日的日均交易量为102亿股。

阿泰尔2023-09-28

美联储9月决议落地！影响哪些赛道？

还上调了美国经济增长预期，将2023年GDP增长预期中值从1%调至2.1%，后续两年的增长预期也上调或持平，整体展现了美联储对美国经济韧性的信心。（信息来源：美联储、华创证券）整体虽然美联储9月停止加息，但会后声明显著鹰派，11月加息预期进一步高涨。但展望未来，据申万宏源分析，美联储对美国经济或过度乐观，鹰派利率政策空间不大。从短中长三方面看，美国经济硬着陆风险不可忽视。短期来看，美国学生贷款将在10月份重启偿还，或将对消费形成冲击。中期来看，鲍威尔在记者会上表示“软着陆”并非基准情景，暗指美国财政发力是美国经济表现超预期的主因，美国居民实际收入维持较高增速（撒钱），但中期新财年美国财政能否继续发力本就是不可控因素，高利率环境下小企业信贷紧缩或将继续传导至职位空缺及失业率，美国破产企业数量也在提升。长期来看，财政过度发力不利于美国居民长期通胀预期的控制，对货币政策形成长期掣肘，长期美国经济政策端发力抓手有限。（信息来源：申万宏源证券）整体美联储9月暂停加息石头落地，虽然鲍威尔会后声明显鹰派，但考虑到激进加息对经济的影响存在滞后性，美联储中长期加息空间已不大，全球流动性宽松远景可期。三、美联储利率决议对股票资产及不同赛道影响首先，对A股市场而言，美联储9月暂停加息短期有望利好北向资金的流入。美国等西方发达国家数十年来经济体增速放缓，叠加互联网泡沫、金融危机等系统性风险事件，政府常使用天量宽松政策救市，市场上充斥着大量低机会成本资金。而包括我国在内的新兴发展国家总量经济增速处于相对高位，结构上经济高质量转型取得显著成效，部分研发密集型产业如医药、科技创新赛道诞生了不少伟大的公司，具有较高成长性，吸引外资在我国股票资产的占比逐步提升。如果美联储加息预期放缓，美国国债等美元资产机会成本下降，我国股票资产相对吸引力提升，北向资金倾向于流入；如果美联储加息预期上升，美国国债等美元资产机会成本上升，我国股票资产相对吸引力下降，北向资金倾向于流出。其次，对科创赛道而言，高估值是科技创新类企业的共同特征，在经典未来现金流折现模型中，分母受无风险利率直接影响的折现率对高估值股票影响更大。美联储加息预期放缓能够抑制全球无风险利率的上行，从而提升科创类企业的估值中枢，对资金吸引力随之抬升。最后，对医药赛道而言，伴随长寿时代来临，居民预期寿命和可支配财富的进一步提升，战胜各类疑难杂症的需求长期旺盛，创新药产业链上游的CXO板块和下游的创新药企成为整个医药赛道的“估值之锚”，因而上述加息预期对高估值股票的影响也适用于医药赛道。而从基本面角度看，医药投融资环境直接影响CXO和创新药企的现金流，宽松的投融资环境加速板块公司的新陈代谢。因此加息预期放缓能够通过加速全球医药投融资水平的底部反转，为创新药产业链带来业绩空间。图：科创100行业分布相较科创50更分散、更具宽基布局特征（数据来源：Wind；数据统计日：20230911）配置工具上，跟踪科创100的ETF产品（588190）已于近期发布，相较布局更集中于电子的科创50，科创100行业分布更加均衡，第一大权重行业为医药生物。在美联储加息预期放缓的流动性环境下，小盘风格鲜明、宽基特征较强的科创100ETF（588190）或更适合把握高估值科创赛道的修复动能。如果大家更偏好集中度更高的行业主题ETF，拥有更多创新药稀缺标的的港股通医药ETF（159776）也值得关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-09-27

知名经济学家：十大理由看空美国经济

人意外的是，在连续几个季度收缩后，美国GDP增长再次加速，导致美国银行等顶级投资机构承认，他们的经济衰退预测失败了。但罗森伯格表示，他并不打算在短期内放弃自己长期以来的信念。罗森伯格在最近的一次采访中表示：“我不相信童话故事，也不相信新时代。我不认为这个商业周期已经结束。” 罗森伯格认为，美国经济仍面临严重风险，并列举了10个原因。 1． “超额储蓄”正在枯竭用罗森伯格的话来说，美国消费者一直在“训练轮”上，这要归功于疫情期间大规模的财政刺激措施，而这些刺激资金现在正在枯竭。刺激支票曾提振了支出，并让低收入家庭在“居家令”期间维持生计，但它的退出效应现在才开始显现。罗森伯格并不认为结果会很好。他说：“我们将看到经济脱光后的样子。” 2．学生贷款还款重启罗森伯格预测，今年秋季恢复学生贷款还款也将削减消费者支出。这将不成比例地影响年轻人，他们通常是消费大户。 3．美国家庭储蓄率下降随着过度刺激的作用逐渐消退，消费者储蓄率正在下滑。罗森伯格指出，目前美国家庭储蓄了到手工资的3.5%，远低于疫情前8%至9%的水平。他表示，消费者的储蓄缓冲在衰退前往往会萎缩。“我认为，储蓄率可能是国民经济核算中最重要的行为总和，”罗森伯格说。 4．消费者信用拖欠率上升美国家庭面临压力的另一个迹象是信贷恶化。第二季度，消费者信用违约率上升至2.4%，远低于历史平均水平，但远高于18个月前的历史最低水平。非抵押贷款家庭信贷质量正在减弱，罗森伯格表示，如果失业率飙升，情况可能会迅速恶化。 5．抵押贷款利率高企罗森伯格说，与利率挂钩的高抵押贷款利率给新房主带来了沉重的压力，尽管这只是相对较小的一部分人口。他指出，现在的住房可负担性实际上比房地产泡沫高峰期还要糟糕。 6．石油和汽油价格上涨罗森伯格说，石油和汽油价格上涨也伤害了消费者。沙特和俄罗斯减产对下游的影响正在不合时宜地影响到加油站的客户，这阻止了通胀回归到更正常的水平。 7．兼职人数大幅增加为了应对这些不利因素，手头拮据的消费者正争先恐后地通过找新工作来支付账单。兼职就业人数的大幅增加听起来是积极的，但罗森伯格解释说，这实际上是经济周期后期环境中压力的一个迹象，因为这意味着人们越来越迫切地想要偿还债务。罗森伯格说：“为什么人们会故意出去找第二份工作？原因是：他们需要钱。他们需要这笔钱，因为他们看到，由于利率上升525个基点，他们的财务压力开始侵蚀他们的偿债能力。” 8．临时员工数量稳步下降罗森伯格说，这些兼职工作似乎是以牺牲职业介绍所的员工为代价的，因为临时员工数量正在稳步下降。他说，在最初看似健康的劳动力市场表面下，这是一个令人不安的先行指标。他说：“从过去的经验来看，我们都知道，当猎头开始裁员时，我们其他人通常也不会落后太多。” 9．汽车工人罢工的影响 10．政府关门的连锁反应宏观经济动态也会直接或间接地影响消费者。美国汽车行业工人罢工影响的远不止是购车者，而每个美国人都将感受到政府关门的连锁反应。一些人说，政府关门很可能会发生。这些发展可能会在关键时刻导致失业率上升和支出下降。罗森伯格说：“在财政政策的辅助轮即将脱落之际，负面冲击一个接一个地出现。因此，在我看来，一旦我们进入第四季度及以后，这将给经济描绘出一幅相当严峻的画面。”

金融界2023-09-26

美国再闹“关门”危机数据真空或使美联储“暂停加息”？

降。她还表明，僵局每拖延一周，美国的 GDP 增长可能就会下降 0.2 个百分点。如果立法者无法在本周六（9月30日）午夜之前达成协议，数百万联邦工作人员将被暂时解雇。 Ellen Zentner 告诉彭博社：“在货币政策制定中，不确定性往往会导致政策瘫痪，” “如果政府全面关闭，那么你就无法真正获得任何政府数据。” “因此，如果我们缺乏美联储可以正式研究的数据，那么这将导致无法就利率路径做出决定。美联储的镜头变得模糊。” 政府关门可能会阻碍美联储的政策决策能力，因为美联储正在权衡是通过进一步加息来彻底抑制通胀，还是暂停紧缩政策以提振美国劳动力市场。 #美联储政策转向# 根据芝商所的 Fedwatch 工具，接近 40% 的交易员预计美联储将在今年年底前再次提高借贷成本。美国股市方面，由于美联储暗示利率将在更长时间内保持较高水平以对抗通胀，导致风险资产的交易变得艰难，消费类股的优异表现在上周遭遇瓶颈，该行业股票价格下跌了超过6%。摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，消费类股是今年市场上最耀眼的板块之一，但随着该行业风险的增加，消费类股即将失去光芒。包括亚马逊和特斯拉在内的美国非必需消费品股票今年上涨了 26%，是标准普尔 500 指数 13% 涨幅的两倍。这位策略师表示，反弹的步伐与摩根士丹利经济学家的观点一致，即家庭支出可能无法维持前三个季度令人惊讶的强劲势头。威尔逊在一份报告中写道，对非必需消费品行业的成员分配相同的权重表明业绩正在下滑，而 44% 的股票交易价格低于 200 日移动平均线也表明疲软。他表示：“由于消费者支出放缓、学生贷款支付恢复、某些家庭群体拖欠率上升、汽油价格上涨以及房地产行业数据疲弱，这种价格走势正在加剧。” （来源：彭博社）威尔逊并不是唯一一个对该行业感到不满的人。高盛集团分析显示，在同等权重基础上，非必需消费品板块在未来 12 个月的表现将落后标准普尔 500 指数 7 个百分点。此外，杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group Inc.）分析师下调了零售商 Foot Locker Inc.、Urban Outfitters Inc. 和 Nike Inc. 的评级，因为预计美国消费者将抑制支出。这位摩根士丹利策略师今年对股市的看跌前景尚未成为现实，他表示，投资者应避免转向周期早期的赢家，如周期性消费、住房相关以及利率敏感板块和小盘股。相反，他的团队建议平衡大盘防御性增长与能源和工业等“周期后期”周期性赢家。与此同时，摩根大通策略师米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）表示，防御性股票在今年年底前的表现可能会优于大盘，并建议减少对采矿和能源行业的负面看法。

IreneLim2023-09-25

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