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“完全避开中国是一个错误”！知名投行奉上7种投资中国的最佳方式

报社(北美)讯由于中国国内生产总值(GDP)增长放缓和房地产市场疲软，中国股市正在苦苦挣扎，但瑞银(UBS)仍看到了在这个全球第二大经济体的投资机会。 2023年迄今，上证综合指数仅上涨2.3%，而标准普尔500指数的涨幅为16.3%。投资者被中国经济复苏乏力以及房地产开发巨头恒大(Evergrande)和碧桂园(Country Garden)的问题吓跑了。在政府限制开发商的借贷额度后，这两家公司正努力为巨额债务融资。房地产是中国经济的支柱，所以上个月贷款需求的急剧下降在整个中国引发连锁反应也就不足为奇了。经过多年的过度建设，恒大和碧桂园不能再简单地依靠新建物业。#中国房地产危机# 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)首席全球策略师David Kelly在8月底接受Insider采访时表示:“他们无法通过增加住房或房屋建设来摆脱困境，因为这只会让问题变得更糟。”“所以很难看出中国如何摆脱这种局面。” 刺激措施应能防止中国股市下跌不过，瑞银认为，中国股市已经消化了大量痛苦。鉴于中国政府出台了旨在刺激经济增长的新政策，这家瑞士公司对包括中国在内的新兴市场股票持有“最青睐”的看法，不过它仍然建议投资者谨慎行事。 “我们必须承认，我们在这一立场上变得有些谨慎，”瑞银美洲CIO部门新兴市场策略师Xingchen Yu最近在接受Insider采访时表示。“我们的基本假设仍然是，政策支持可以帮助市场扭转情绪，但政策支持必须有力且及时。” 在北京放松了资本市场限制、保证金交易规则和“首次购房者”的定义之后，中国股市在过去三周出现了温和的反弹。瑞银全球财富管理部门首席投资长Solita Marcelli在8月底的一份报告中写道，除了提振经济，这些措施还有助于安抚投资者。尽管许多美国基金经理仍对中国经济持谨慎态度，但中国消费者的信心正在改善，进口和制造业活动也在改善。虽然短期内可能不会出现经济繁荣，但Yu预计扩张会加快。（近几个月来中国制造业数据有所反弹，图源：Trading Economics）他说:“我们确实看到，我们已经度过了经济衰退最糟糕的时期，但目前的情况还不表明经济将出现强劲或V型复苏。”“这就是为什么我们认为应该出台更多的政策支持，幸运的是，政策支持已经开始发挥作用。” 同样，中国不会像美国在疫情期间那样通过大量刺激措施来刺激经济，但Yu相信政府将采取足够的措施来激发乐观情绪并稳定国内需求。他说:“市场可能不得不意识到，大规模刺激即广泛的、火箭筒式的刺激的可能性很低。”“但通过一些有针对性的、准确的、有力的措施来解决当前的问题，它仍然可以扭转市场情绪。” 自然，有人将中国房地产市场的动荡与导致全球金融危机的美国房地产市场泡沫相比较，但Yu相信这种担忧被夸大了。他说:“政府有办法把金融市场出现系统性灾难的风险降到最低。”“当然，凡事都有个限度。这就是为什么他们一直非常敏感，试图尽快解决问题。” 7种投资中国的最佳方式中国股市并非没有风险，尤其是在与美国因台湾问题关系紧张之际。但考虑到估值如此便宜，Yu认为完全避开中国是一个错误。 “我认为说中国不适合投资有点极端，但我想承认，多年来，地缘政治风险溢价确实上升了，”Yu说。 Yu补充说:“即使我们可能不会期望估值回到历史平均水平，但估值和估值倍数仍有一些重新估值的空间。” Yu说，对中国感兴趣的投资者应该采用杠铃式投资组合，既包括与经济增长有关的股票，也包括在任何环境下都能保值的股票。这种平衡的方法有助于对冲不确定性，而中国拥有大量不确定性。瑞银表示，如果中国的增长超出预期，非必需消费品和材料行业的企业将成为最大受益者之一。目前远低于历史平均估值水平的电子商务类股也将获得提振。相反，该行认为，在经济持续放缓的情况下，公用事业股和那些股息稳定增长的股票可能会表现得更好。在Marcelli的报告中，由于在线游戏和广告行业的公司现金流弹性强，且海外敞口有限，与其他中国互联网股相比，它们也被列为防御方面的佼佼者。

市场焦点 1评论2023-09-10

会员

从没那么乐观过！美联储官员决心实现“软着陆” 静待8月通胀数据重磅登场

加进一步的下行压力，未来五个季度实际 GDP 增长约 3 个百分点，未来四个季度 CPI 增长 2.5 个百分点，未来八个季度工作时间增长 6 个百分点。” 美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）是美联储最直言不讳的紧缩政策倡导者之一，他称这是“非常好的一周数据”。他周二（9月5日）在接受 CNBC 采访时表示，“没有任何迹象表明我们需要尽快采取任何行动”，这表明他支持在央行下次会议上维持利率不变。 “我们可以坐在那里等待数据。” 官员们将在 9 月份会议之前看到另一项重要的通胀数据，即下周三（9月13日）公布 8 月份新的消费者价格（CPI）数据. 由于对预测的信心不足、通胀过高以及总体增长继续高于趋势的风险，沃勒和达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）等政策鹰派以及波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）等中间派人士将在今年晚些时候继续加息。尽管如此，洛根的语气听起来更加平衡，他表示政策制定者“必须循序渐进”。她周四（9月7日）在达拉斯举行的一次活动中表示：“联邦公开市场委员会不能安全地向经济泼一桶又一桶冷水，以防通胀再次爆发。” “如果我们这样做，不仅通货膨胀，经济活动本身也会很快‘冷落’——这不是我们想要的结果。” 另一方面，欧洲和中国的经济减速可能为美联储未来几个月的政策提供通货紧缩的顺风车。#中国经济# 摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）在谈到中国经济放缓时表示，“这巩固了商品通胀更加有利的局面。” （来源：亚特兰大联储、彭博社）对美国经济增长的预测还表明，最后三个月的产出将有所下降。巴克莱银行高级经济学家乔纳森·米勒（Jonathan Millar）表示，推迟到本季度的支出将影响最后三个月的支出。随着美联储加息的继续影响，学生贷款支付的恢复和信贷收紧也将减少。米勒表示：“我们的经济增速急剧放缓，”从 10 月到 12 月，年化增长率降至 0.5%。即便如此，“GDP 增长的强劲程度还是让我们一次又一次感到惊讶。” 米勒表示，在努力降低通胀时，“美联储往往会过度紧缩”，从而导致经济衰退。官员们这次决心避免犯这样的错误。芝加哥联邦储备银行经济学家斯特凡尼亚·达米科和托马斯·金表示，毕竟美国经济可能只是避开衰退，而且加息的大部分影响已经形成。根据芝加哥商业交易所（CME）的美联储观察工具，市场押注美联储在 9 月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过 90%。与此同时，市场仍认为 11 月美联储保持不变的可能性超过 50%。

marsh2023-09-09

美国银行警告：油价、美元和美联储对美国经济构成三重威胁

资往往会下降，这会拖累一个经济体的总体GDP增长。

金融界2023-09-09

巴克莱：数据显示前景黯淡欧洲央行或将下调GDP增速预期

最新的宏观预测，该预测可能会显示欧元区GDP增长放缓。他们认为，欧洲央行将预计2023年和2024年实际GDP会分别增长0.6%和1.0%，低于此前6月预测的0.9%和1.5%，且风险倾向于下行。经济学家们表示，正如迄今公布的不断恶化的数据所显示的那样，欧元区经济在第二季度出人意料的疲软，加上全球经济疲软的背景，将拖累该地区经济增长。他们补充表示，能源价格高于预期，但名义工资增长与欧洲央行此前的预测一致，这些因素也将挤压消费。

金融界2023-09-09

美国银行警告：油价、美元和美联储对美国经济构成三重威胁

资往往会下降，这会拖累一个经济体的总体GDP增长。

Heidi2023-09-09

美元涨势“触礁”！美元指数、欧元、英镑、加元、日元最新技术前景分析

这一点上，日元没有看涨的催化剂。今天的GDP增长率报告未达到分析师的预期，成为日元的另一个看跌催化剂。关键问题是，如果美元/日元测试最近的阻力位 148.00 – 149.00，日本央行是否会干预。如果没有干预，美元/日元将有很大的机会突破150.00水平。

Dan19772023-09-09

中国主要银行对房地产业的不良贷款激增！高盛：银行可能蒙受超1万亿人民币损失

s)预计，中国今年的实际国内生产总值(GDP)增长率为4.5%，将达不到政府设定的5%左右的目标。巴克莱还下调对泰国、新加坡和菲律宾等亚洲国家的增长预期，理由是中国经济低迷带来的不利因素。中国共产党政治局在7月份的会议上对中国的金融形势发出警告，但此后只出台了小规模的政策措施。

tqttier2023-09-08

会员

美国向全球证明两件大事！美元遇失业数据“意外”攻破105 黄金、比特币恐遇更深回调

。日本定于周五公布第二季国内生产总值(GDP)增长数据。英镑/美元在过去六天里第五次下跌，触及三个月低点1.2445，接近200日简单移动平均线1.2425，随后收复失地并升至1.2470。尽管中国贸易数据出现企稳迹象，但澳元继续面临大宗商品价格和美元走强的压力。澳元/美元仍然在0.6360至0.6400之间波动，接近月度低点，存在下行倾向。黄金1920可能会面临更深回调 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，黄金在周四价格区间的下半部分盘整，盘中交易停止下跌，最低价为1916美元。果断跌破周四的低点会触发看跌的日内下跌信号，跌破1915美元点进一步证实这信号。在此之后，黄金接下来将瞄准1911美元附近的61.8%斐波那契回撤位，以及200日均线1910美元。另外，需要留意下方的上升趋势线。黄金看起来确实很有可能进一步回调，其34日均线已开始向下倾斜，今天的交易发生在昨天价格区间的下半部分，并且可能会收于50%回撤位的阻力位1919.50美元。 (来源:FXEmpire) 黄金正在接近两条趋势线的交点，一条趋势线向上，另一条趋势线向下。在突破其中一根线之前，它只剩下大约7天的时间进行交易。一旦一条线明显被突破，波动性就会加剧。如果在上行突破之前下行线被突破，首先关注1900美元附近78.6%斐波那契回撤位附近的支撑。如果此后继续走弱，近期波动低点1885美元以及随后从1871美元左右开始的价格区域将是下一个较低目标。从好的方面来看，每日收市价高于内部下降趋势线，当前约为1933美元，将提供早期看涨信号。一般来说，趋势线本身对于信号来说并不是很可靠。然而，这向市场表明需求正在回升，买家开始变得更加积极。日收市价高于周三高点1929美元给出了更具体的看涨信号，需要进一步确认以提高其可靠性，作为可以进一步改善的强势迹象。无论如何，决定性突破本周高点1946美元提供了一个更可靠的信号，因为它是基于周线图，随后的上行突破会引发周内突破。比特币交易员寻求扩大做空规模比特币市场波动性变小，前一天在一根小时蜡烛内就触及26000美元，局部低点低于25400美元。比特币市场参与者总体上保持谨慎，对新的下行趋势的预测变得越来越普遍。知名交易员TraderSZ分析称：“除非比特币收回可能的低点，否则我仍然认为会更低。这里存在一半的做空头寸，目标为23600美元。如果我们重回5月低点，我将寻求扩大做空规模。” (来源:Twitter) 交易公司8创始人兼首席执行官Michaël van de Poppe将200周指数移动平均线(EMA)的25670美元标记为每周时间范围内值得关注的关键水平。“交易员谨慎看待，比特币是否保持在200周均线上方，”他总结道。交易员兼分析师托尼·吉内亚(Toni Ghinea)的态度更为明确，他认为比特币接下来的价格将达到25000美元及更低，而山寨币也将受到影响。“我说过25000美元将会发生，我说过山寨币会创出新低。我现在说比特币将下跌至19000-23000美元区间，”他写道。 (来源:CoinTelegraph)

会员

小萧2023-09-08

无视全球低迷，美元迎来最长涨势！美元指数、欧元、英镑、加元、日元最新技术前景分析

元/美元由于交易员关注令人失望的欧元区GDP增长率报告，该报告显示欧元区第二季度GDP增长率为0.1%，因此仍面临压力。目前，欧元/美元正试图收于支撑位 1.0670 – 1.0700 下方。如果这一尝试成功，欧元/美元将获得额外的下行动力。英镑/美元 (英镑/美元4小时走势图来源：TradingView) 英镑/美元随着交易员关注美元的总体强势，也在走低。如果英镑/美元成功收于1.2470 – 1.2500的支撑位下方，它将朝着下一个支撑位1.2300 – 1.2330前进。美元/加元 (美元/加元4小时走势图来源：TradingView) 美元/加元随着石油市场在EIA报告后回落，测试新高。该报告看涨，但石油交易商决定在强劲反弹后从桌面上获利。如果美元/加元收于1.3650 – 1.3670的阻力位上方，它将向下一个阻力位1.3800 – 1.3830移动。美元/日元 (美元/日元4小时走势图来源：TradingView) 美元/日元随着美国国债收益率走低，正在下跌。2年期国债收益率回落至5.00%水平下方，美元兑日元看跌。如果美元/日元收于50均线下方146.50，它将前往支撑位144.65 – 145.00。

Dan19772023-09-08

降息押注又迎颠覆？美联储或将今年经济增长预期提高一倍！

，但并非不可能”。任何超过3.2%的GDP增长率都将创下2021年以来最强劲的季度表现，当时美国正从疫情的最初冲击中快速复苏。美联储官员上一次在6月中旬更新的季度经济预测时显示，政策制定者认为2023年GDP将仅增长1%。当时，这一预测已经较3月份有所上调，后者暗示今年将出现衰退。据Inflation Insights LLC总裁谢里夫（Omair Sharif）认为，在美联储于9月政策会议结束时公布的新预测中，2023年GDP增长预测可能会上升至1.8%或2%，失业率预测则可能会被下调。谢里夫表示，经济预测上调还可能导致美联储官员将明年预计的降息幅度缩减至75个基点，而不是100个基点。别高兴得太早？麻烦在后头！亚特兰大联储的追踪指标与政策制定者的季度经济预测是分开的。前者波动较大，在美国政府于10月底公布第三季度经济增长的首次官方数据之前，可能还会有所下调。但它仍突显了过去几个月市场情绪的普遍回升。尽管市场对美国经济增长前景的乐观情绪高涨，但美联储已经暗示，可能会在9月份的会议上维持基准利率不变。 7月份的加息已经使联邦基金利率进入了5.25%至5.5%的目标范围，这是22年来的最高水平。美联储理事沃勒周二表示，鉴于最近的数据显示通胀继续缓解，政策制定者现在可以“谨慎行事”。毕马威会计师事务所（KPMG LLP）驻芝加哥首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，“经济在夏季加速，但美联储愿意跳过9月的加息。现在最有可能出现的情况是‘软着陆’”。即使美国经济衰退的可能性已经下降，但观察人士基本上仍坚持第四季度经济增长将放缓的预测。迫在眉睫的不利因素包括汽油价格上涨、学生贷款支付的恢复以及政府关门的可能性。经济学家Anna Wong表示，“我们并不认为第三季度GDP的强劲表现表明软着陆的可能性增加。相反，我们认为这实际上增加了第四季度GDP出现负增长的可能性，因为该季度将缺乏类似的增长驱动力。鉴于学生贷款支付恢复，消费贷款拖欠率上升以及劳动力市场疲软，第四季度消费可能会疲软”。许多人还认为，过去一年半的大幅加息以及今年早些时候银行倒闭后信贷条件收紧的影响也将很快开始显现。道明银行集团（TD Bank Group）高级经济学家托马斯·费尔特梅特（Thomas Feltmate）表示，“学生贷款减免计划的结束可能会对消费者支出造成一定拖累，因为超过2700万借款人将需要开始每月偿还贷款”。他说，“我怀疑，未来几个季度，我们还会看到商业投资方面的一些压力蔓延，尤其是在最近几个月利率有所上升的情况下，而且信贷环境仍然相当紧张”。

金融界2023-09-07

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