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强势唱多中国！瑞银：上调中国今明两年GDP预期中国股市料将大涨15%、人民币将升至6.5
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彭博社对经济学家的调查普遍预计，今年的GDP增长将达到5.3%，2024年将达到5%。中国政府将今年的GDP增长目标定在5%左右，这一目标没有许多经济学家预期的那么雄心勃勃，也显示出有关部门可能不会推出更多的财政和货币刺激措施。政府一再表示，希望消费在扩大国内需求和增长方面发挥“基础性作用”，这将减少政府主导、债务驱动的大规模基础设施投资的需求。李春临在周一的新闻发布会上说，发改委将寻求稳定大件商品的购买，扩大农村消费，提高家庭收入，支持更好的住房、电动汽车和老年人护理的需求。 “我们有信心、有能力确保今年促进消费政策的落实，为实现5%左右的GDP增长目标做出更大贡献。” 他说，今年消费“迅速”复苏，跨省旅游大幅增长，从餐饮到娱乐等行业都出现反弹。他补充说，今年上半年经济增长可能会逐渐加快。瑞银表示，一旦新的经济领导人上任，政府可能会宣布对基础设施投资和消费等关键增长引擎提供更详细的支持。这些经济学家表示，“以后可能会有更多的地方政府推出一些支持消费的措施。” 瑞银表示，尽管央行不太可能再次下调政策利率，但货币政策可能仍将保持“宽松”。中国股市和人民币料将走强在上周中国统计局公布了强劲的2月制造业和非制造业PMI数据后，瑞银预计，随着市场注意力转向经济复苏，中国的经济数据前景预计持续改善，并推出有利的政策组合，这两个因素可能会共同推动中国股市下一波涨势。瑞银预计，中国股票近期的向下回调可能很快触底，MSCI中国指数今年涨幅有望达到14%左右，远高于MSCI亚洲指数2%的预期涨幅。瑞银认为，中国股票到年底将有15%左右的上行空间，消费、互联网、运输和材料等行业板块将受益。更广泛的新兴市场股票，以及高度依赖中国支出的美欧企业(如欧盟非必需消费品行业)，也应受益。在瑞银的全球战略中，他们偏好新兴市场，而在亚洲战略中，他们将中国股票列为最优先选择。汇率方面，瑞银认为，人民币近期的回落，很大程度上源于美国经济数据意外走强后的美元汇率反弹。不过，瑞银认为市场已充分重新定价美联储加息预期，并预计美元将在年底前走弱。因此，瑞银建议投资者利用最近的回调来积累人民币风险敞口。瑞银预计6月底之前美元兑人民币将跌至6.60，随后几个季度将进一步跌至6.50。截至发稿，美元兑人民币交投于6.94一线。
夏洛特2023-03-07
15年来未曾见过的一幕：美国的银行们展开“揽储大战”！
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了它们所在的经济环境，大多数预测都认为GDP增长将放缓，失业率将上升。” (图片来源：彭博社) 最大的几家银行有能力放慢利率上调步伐，原因很简单，它们的存款水平仍然相对较高。总体而言，美国银行业一年期CD的平均利率约为1.5%。这比美联储一年前开始加息前一周的0.25%有所上升，但仍远低于通货膨胀率。然而，银行感到了提高利率的压力，这将提高融资成本，并挤压利润率。巴克莱的数据显示，今年大型银行净利息收入(衡量贷款利润的指标)增速中值预计将从去年的22%放缓至11%。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官Jamie Dimon此前曾明确表示，一些机构将在公司1月份的收益电话会议上感受到压力：“银行现在正在争夺资本和资金。我们从来没有见过利率涨得这么快。” 对于存款人来说，CD一直很受欢迎，因为它们往往提供最高的利率。对银行来说，与支票或储蓄账户不同，它们是在一段时间内锁定资金的一种方式。不断上涨的CD利率导致该产品的销售额大幅增长：去年第四季度，美国银行业未偿付的CD总计1.7万亿美元，高于去年第三季度的1.49万亿美元。根据标准普尔的数据，这是至少20年来最大的季度增幅。标普全球分析师Nathan Stovall表示：“资金在夏末才真正苏醒，银行感到有压力，必须大幅补充资金。”他表示，提高CD利率是实现这一目标的一个关键途径。 CD只是银行为自身融资的一种方式，但随着美联储加息，融资成本正在普遍上升。这种压力在联邦基金市场上也很明显。在银行相互短期借款的美国联邦基金市场，利率已升至2007年11月以来最高水平，交易量达到七年来最高。本周一，全球主要贷款基准——三个月期美元伦敦银行同行拆借利率(Libor)超过5%，这是15年多来的首次。当美联储提高利率时，银行通常会迅速获得更高的贷款收入，因为它们发放的贷款利率会重置到更高的水平。他们可能会放慢向储户增加支付的速度。收入增长和支出增长滞后意味着，银行的净利息收入可能会飙升，就像去年那样。美国联邦存款保险公司的数据显示，去年美国银行系统的净利息收入为6329亿美元，较上年增长20%。彭博资讯(Bloomberg Intelligence)银行信贷策略师Arnold Kakuda表示，受融资成本上升影响最大的是社区银行和规模较小的地区性银行。当美国最大的银行和主要的地区性银行失去存款时，它们往往可以在全球债券市场上借入更多资金。但规模较小的地区性银行和社区贷款机构的选择较少，它们往往不得不争取更多的存款，或者从联邦住房贷款银行系统(Federal Home Loan Banking System)获得更多资金。据BI报道，大型银行可能不需要改变债券发行计划，但USBancorp和Truist Financial Corp.等较大的地区性银行可能需要在债券市场上借入更多资金。Kakuda估计，未来几年，他们每年可能需要出售高达100亿至150亿美元的资产，但这笔资金对他们来说应该是可控的。在银行资产负债表的资产方面，随着美国经济设法避免出现实质性放缓，贷款继续增长。这些贷款需要资金，而存款是银行融资的主要来源。美联储最近的一项调查暗示，随着融资压力的增加，银行可能会采用一些策略来弥补损失的资金。在调查问卷中，金融机构报告称，如果准备金下降到令人不安的水平，它们将在无担保融资市场借款、筹集经纪存款或发行CD。绝大多数国内银行还表示，从联邦住房贷款银行提前借款“非常有可能”或“有可能”。安永(Ernst & Young)全球银行和资本市场部门主管Jan Bellens表示，最终，银行可能不得不继续提高存款利率，因为它们要与其他收益率更高的投资进行竞争。 Bellens说道：“银行将不得不为存款支付更高的费用。如果客户对他们得到的利率不再满意，他们就会开始逐渐转移存款，这就是为什么银行非常热衷于用CD产品锁定消费者。”
风枫2023-03-07
资金面宽松，央行今日实现净回笼4780亿
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分析称，次政府工作报告设置的5％左右的GDP增长预期目标大体处于之前市场预期的下限，偏低的经济增长目标或指向后续稳增长和宽信用政策力度偏弱，这可能会在短期内提振债市情绪。但1季度经济修复较为确定，资金利率中枢回升，加上债券赔率不高，债市可能仍处于风险释放期，仍应谨慎为上，控久期、控杠杆、控仓位或是较好选择。
金融界2023-03-07
债市早报：资金面宽松，银行间主要利率债收益率普遍明显下行
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势　　3月6日，政府工作报告提出今年GDP增长目标为5%左右，低于市场预期，叠加资金面宽松，银行间主要利率债收益率普遍明显下行2-4bp。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220025收益率下行2.30bp至2.8910%；10年期国开债活跃券220220收益率下行2.75bp至3.0725%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月6日，4只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20旭辉01”跌超10%，“20宝龙04”跌超49%；“20融创03”涨超21%，“20宝龙MTN001”涨超46%。　　2. 信用债事件：　　碧桂园：据中信建投证券公告，拟召开“20碧地01”持有人会议审议调整期限等条款。债券券期限：由“本期债券为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。”变更为“本期债券为5年期，附第3年末、第4年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。” 　　中天金融：据中国农业银行公告，拟3月7日召开“20中天金融MTN001”2023年第一次持有人会议，审议包括将本金展期5年、同意发行人启动注销相关工作等议案。　　泛海控股：据中国执行信息公开网显示，3月1日，泛海控股股份有限公司新增两项被执行信息，执行标的分别为8.12亿元、9.51亿元。　　绿景中国：公司公告称，公司当日从市场购回2023年到期年息12%的票据，本金总额合共为2750万美元，购回票据占票据剩余未偿还本金额的约6.702%。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡分化】 3月6日，A股市场主要股指开盘后震荡下挫，虽后续开始震荡反弹，但仅创业板指收涨0.38%，上证指数、深证成指分别下跌0.19%和0.08%。申万一级行业指数多数休整，22个下跌行业中煤炭领跌2.10%，非银金融、房地产、银行、建筑材料、轻工制造、家用电器等跌逾1%，9个上涨行业中电力设备、国防军工、社会服务涨超1%。　　【转债市场指数震荡分化】3月6日，转债市场主要指数高开后迅速探底，随后开启反攻之势，其中中证转债、深证转债午后震荡翻红，最终收涨0.04%和0.13%，上证转债午后基本横盘整理，最终微跌0.01%。转债市场情绪走弱，日成交额555.24亿元，较前一交易日减少46.51亿元。当日，转债市场个券涨跌各半，476只个券中236只上涨，235只下跌,5只持平。个券表现上，盛路转债当日涨停20%，大幅领先市场，华亚转债、寿仙转债、嘉泽转债、恩捷转债涨超5%，涨幅前二十大个券中机械设备、电力设备行业个券居多；当日远东转债跌逾4%，嵘泰转债、明泰转债跌逾3%，惠城转债、欧22转债、润禾转债跌逾2%，其余绝大多数个券跌幅不及1%。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，立高转债开启申购，精锻转债上市；新港转债、建龙转债拟于3月8日开启申购，亚科转债、浙矿转债拟于3月9日开启申购。　　3月6日，金田股份、中贝通信、聚合顺、国检集团发行可转债申请获上交所受理，立中集团拟发行可转债募资不超过15.8亿元，重庆水务拟发行可转债募资不超过20亿元。　　3月6日，铁汉转债、维格转债公告可能触发转股价格下修条件。　　3月6日，博汇转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月6日，各期限美债收益率普遍小幅上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至4.89%，10年期美债收益率上行1bp至3.98%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月6日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大2bp至91bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至35bp。　　3月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.49%。　　2. 欧债市场：　　3月6日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.74%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率均分别上行3bp、4bp、5bp和7bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月6日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理　　
金融界2023-03-07
中国将经济增长目标定在5%左右金融圈作何解读？
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高的市场参与者失望。”瑞银将2023年GDP增长预期从4.9%上调至5.4%，将2024年GDP增长预期从4.8%上调至5.2%。他们说，重新开放的进展好于预期，美国和欧洲的经济比预期更有弹性，并认为增加包括政策性银行提供更多贷款在内的准财政政策支持将带来潜在好处。相较于中国官方的相对保守预测，外资机构看好中国经济复苏反弹动能，纷纷在2月时就上调中国今年经济增长预测：比如国际评级机构惠誉将2023年中国经济增速从此前预期的4.1%，大幅上调至5%。高盛发布报告称，预计今年中国的经济平均增速为6.5%，其中，第二季和第三季的年化增长率将分别达到9%和7%。报告显示，中国经济加快恢复与内需复苏可能推动全球经济增速提高1个百分点。彭博全球首席经济学家Tom Orlik此前表示，由于中国及时调整防疫政策，今年经济前景可能比他们之前预测的更加光明，有望实现超过5.8%的增长，这将将为全球经济增加约5000亿美元的产出，带动部分国家对陆出口的快速增长，为全球经济带来积极影响。
财经风云2023-03-07
盛松成：房地产市场今年将会逐渐企稳 GDP目标审慎且有余地
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今年发展主要预期目标是：国内生产总值（GDP）增长5％左右。并提出有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张。　　对此，中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，今年有望成为房地产市场实现软着陆的转折之年，但国内不会再通过房地产大幅拉动经济增长。　　盛松成认为，防止房企无序扩张，不仅为化解房企风险，也是意图帮助头部房企率先转型、树立行业业典范；随着经济环境改善，今年房地产市场会逐渐企稳。　　他称，从当前的政策表述来看，破除“高杠杆、高负债、高周转”经营模式是第一步，在现阶段帮助化解优质房企风险、维持市场稳定是第二步，在未来通过引导房企摆脱单一开发销售模式、多样化发展是第三步。　　关于5％左右的GDP增长目标，盛松成指出，如果根据各省份在年初提出的经济增速目标，并按照各省份的经济体量加权计算得到的全国经济增速是在5.6％左右，可以说今年经济发展预期目标中，GDP增长5％左右是一个比较审慎、务实又留有余地的目标。　　“在不发生意外风险情况下，实现5％左右、甚至略高的GDP增速是大概率事件。”盛松成称，5％左右的目标综合考虑防范化解重大风险和经济发展提质增效等多个目标之间的协调性，也考虑了今年经济复苏路径中可能面临的不确定性，并体现为经济长期健康发展打下良好基础的稳中求进的总基调。
金融界2023-03-06
格上每日收评—2023年03月06日
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李克强作政府工作报告，其中对2023年GDP增长目标、财政与货币政策等市场关注的重点，都有明确定调。同时，工信部部长金壮龙在首场“部长通道”上也释放积极信号，今年要稳住万亿新能源汽车等大宗消费。从经济增长来看，今年的经济增长注重稳健务实。今年经济工作依旧是＂稳字当头、稳中求进＂的总基调，这一目标设定有助于舒缓宏观政策的压力，也更加注重经济的内生动力和经济发展质量，有助于增强实现经济目标的信心，体现了新一届政府的政策定力。从财政政策来看，重点是保质保量。一方面，将财政工作重点逐步向加力提效、提质增效方面转移，更加注重财政政策的＂质＂的效果，以更精准的政策靶向提供财政资金管理运用效果；另一方面，通过实施积极财政政策，注重优惠政策＂量＂的延续，尽可能做到现有税费政策当期延期和不断优化完善，大力减轻经营主体经济负担，持续巩固经济企稳回升的良好态势。货币政策方面：精准有力。货币政策维持在＂精准＂和＂有力＂两个方面下功夫，并且总体上，宏观政策将会更加强调一致性与政策配合：我国在当下高质量发展的过程中，不能只依靠债务驱动的发展模式，而是要通过合理规模的政策配合推动经济高质量发展：既要保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，总量上也要保证宏观杠杆率的稳定。内需方面，消费为主。今年消费会作为扩大内需的主线，其中大宗消费和生活服务消费将会是两个重要的抓手。房地产方面，风险控制。房地产方面主要是防范化解优质头部房企风险，在供给需求两端精准部署，改善资产负债状况，同时也强调了防止无序扩张。➢ 另附政府工作报告目标与任务对比：华泰证券认为，主要预期目标留有余地，争取更好结果。政府工作报告指出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右。华泰资产首席经济学家王军表示，主要预期目标是稳预期、强信心、鼓士气、接地气的目标，既符合市场预期，也符合发展实际。在为新一届政府工作提出建议、留有余地的同时，也留出了争取更好结果的空间。浙商证券认为，2023年发展目标总体符合市场一致预期，更多反映政策端对就业的呵护。今年是政府换届之年，预计政策将保持连续性针对性，加强各类政策协调配合，需要把握财政政策加力提效与货币政策精准有力的特征，以及科技、产业政策指向的强链补链和产业基础再造两大重点支持方向，后续需要重点关注4月政治局会议对于经济工作的部署。前瞻研判，2023年我国GDP增速可达5.1%，市场信心也有望持续修复。万里风云，峰回路转，预计A股市场将进入牛市早期的向上通道，建议重点关注年轻人引领的消费和高端制造业相关赛道的投资机会。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-03-06
兴业投资：受需求乐观前景提振，国际油价创近三周新高
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DP)预期，在报告了几十年来最慢的年度GDP增长3.0%之后，地缘政治担忧也被讨论，并对市场情绪造成了压力。即将离任的中国国务院总理李克强表示:“中国既要推动两岸关系和平发展，推进中国‘和平统一’进程，也要坚决反对台独。” 美国2月ISM服务业采购经理人指数为55.1，低于市场预期54.5和市场预期55.2。2月份，PMI调查中的通胀分项——支付价格分类指数(Price Paid分项指数)从67.8微降至65.6，但超过了分析师预期的64.5。同期，新订单分类指数从60.4升至62.6，就业指数从50升至54。此前标普全球市场情报公布的调查显示，美国2月服务业PMI终值为50.6，前值为50.5；而综合PMI终值为50.1，前值为50.2。本周早些时候，美国1月份耐用品订单下降，而世界大型企业联合会(CB)的消费者信心指数也大多悲观。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申了对美联储政策转向的担忧，因为这位决策者表示，“央行可能会在仲夏至夏末暂停当前的紧缩周期。”相反，旧金山联储主席戴利表示，如果通胀和就业市场数据继续高于预期，利率将需要走高，且维持在这一水平的时间需要长于美联储决策者12月的预期。值得注意的是，美联储上周五发布的半年度货币政策报告中明确表示，“持续上调联邦基金利率目标是必要的。”报告还指出，美联储坚定地致力于让通胀率回到2%。 2月份美元的涨势会很快逆转吗?荷兰国际集团经济学家认为，鹰派的美联储可能进一步支撑美元。美联储将别无选择，只能继续鹰派。联邦基金利率预期的一些向上修正应该会支持最近美联储曲线的鹰派重新定价。美国收益率曲线严重倒挂不利于美元出现1月份的良性下跌。各国央行收紧政策以应对经济放缓，将给风险资产带来更大的逆风。这对欧元等顺周期货币来说又不是一个特别积极的消息，至少在不久的将来是这样。接下来，美联储主席鲍威尔本周二三将分别向参众两院发表半年度货币政策报告证词和中国通胀数据，以及中国全国人大的最新消息，可以为美元指数提供短期方向。在此之后，美国2月份就业报告将对美元指数交易员至关重要。如果在鲍威尔谨慎言论的支持下，美国最新的数据继续低迷，美元可能会进一步下跌。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线上测20日均线，后者持平；随机指标企稳于超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标自超买区走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在77.80-80.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月6日高点79.45，突破后将上探3月3日高点79.85，然后是2月10日高点80.30和2月13日高点80.60，以及1月25日高点81.20和1月22日高点81.85；而下方支持留意3月2日高点78.60，跌破后将下探3月1日高点77.80，然后是3月2日低点77.20和2月27日高点76.80，以及3月1日低点76.10和3月3日低点75.80。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标自超买区回撤。 1小时图：保利加通上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.80-86.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月6日高点85.50，突破将上探3月3日高点85.95，然后是2月14日高点86.40和2月13日高点86.90，以及1月30日高点87.35和1月26日高点88.00；而下方支持留意3月1日高点84.45，跌破将下探3月2日低点83.80，然后是2月23日高点83.35和3月1日低点82.60，以及3月3日低点82.30和2月28日低点81.80。周一关注：美国1月工厂订单 2023-03-06
兴业投资2023-03-06
Mysteel：从两会看2023年制造业用钢需求
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，今年发展主要预期目标是国内生产总值（GDP）增长5%左右。我们认为2023年制造业工业增加值保持上升，GDP占比小幅提升。从目前来看，进入2023年，我国经济向好预期增强，2月制造业PMI提升至52.6%，连续两月上升，进入扩张期。企业信心继续增强，企业对行业恢复发展较为乐观。 4、健全的供应链带动出口：2022年中国出口机电产品20527.66亿美元，占中国出口总额的57.1%，在中国出口中占主导作用，同比增长3.6%。其中，其中集成电路和汽车表现较好，出口额分别为1539.18亿美元和601.56亿美元，同比增长0.3%和74.7%。随着国内疫情逐渐好转，疫情管控措施进一步放松，社会复工复产持续推进，物流运输链进一步修复，出口生产和运输得到保证，我们认为其中汽车和工程机械产品的出口量仍保持增长。但是仍需关注，全球通货膨胀高位运行，全球经济衰退风险增强的风险。 5、释放消费潜力，拉动国内需求：工信部表示今年要稳住新能源汽车等大宗消费，同时继续开展智能家电、绿色建材下乡活动，推动制造业三品（增品种、提品质、创品牌）行动。今年工业经济发展有不少有利因素，会进一步释放市场主体活力，释放居民消费潜力，释放产业升级动力，工业经济有望回升向好。综上所述，我们预计中国制造业生产单月增速有望逐渐恢回升和稳定。随着稳增长政策的逐步落地及实效显现，企业现金流有望迎来改善，预计制造业投资全年增速高于6%以上。国内消费需求回升相比海外需求有明显改善。制造业代表的汽车、船舶、家电、工程机械用钢同比出现增长。
我的钢铁网2023-03-06
中国两会采“中庸之道”！人民币、A股贬值的烟雾重现：GDP增长目标未达预期、避免大规模刺激
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中国两会指出，政府准备采取中庸之道，避免采取任何大规模刺激措施，且2023年GDP增长目标低于预期，使得人民币贬值的烟雾重现。周一人民币走软，但市场分析师仍对中国的增长前景仍持谨慎乐观态度。
圈内人 1评论2023-03-06

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