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特朗普衰退擔憂下,股票投資人當下還有什麼選擇?
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章中提到,亚特兰大联储预计美国第一季度
GDP
将萎缩2.8%。 虽然大多数股票在经济衰退期间通常会下跌,并且没有真正的“避风港”,然而,经济衰退并不一定会发生。尽管存在巨大的担忧,即便在衰退期,市场依然有一些低风险甚至逆势而上的股票。 中概股短期内可能仍有上涨情绪 由法 Société Générale SA 所称的包含阿里巴巴集团和腾讯控股等中国七大科技巨头的均衡权重投资组合,今年以来在恒生市场上涨幅度已超过40%。其中在美国市场上市的中国科技股亦表现不俗。 Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示:“DeepSeek的成功,以及中国一系列AI模型的推出,让全世界意识到,尽管美国对芯片出口实施限制,中国的创新能力不应被低估。中国AI领域的势头还有进一步发展的空间,因为其估值仍存在折扣。” 尽管周日公布的CPI数据显示中国再次面临通缩压力,但“两会”公布了符合预期的2025年关键经济和政策目标,包括“5%左右”的官方
GDP
增速目标,以及占
GDP
比例达到4%的预算内财政赤字(创历史新高)。 有观点认为政策缺乏意外惊喜,但科技的发展和放松监管的政策信号对于高科技产业发展至关重要。此外,报告中对于消费的关注明显增加,整体来看这对企业盈利提供了有利支持。 DeepSeek的发布打破了三个普遍的观念:(1)中国在技术上可以被限制;(2)没有强大的西方AI芯片,中国的AI发展无法进步;(3)大科技公司能够通过大量投资建立技术垄断。而DeepSeek的出现让市场相信,即使在通货紧缩压力下,中国依然能够在全球科技竞赛中保持竞争力,同时推动利润率和ROE的进一步增长。 最新的企业盈利显示出改善的迹象。根据2024年第四季度的最新财报数据,MSCI中国的中国公司营收和EPS都显示出明显上升。其中,科技公司的应收和EPS大幅超出预期,表现尤为突出。 有利的宏观叙事和企业ROE的改善,再加上中国独特的AI生态系统,这些因素似乎为多年被低估的中国科技股带来了机会。 SP500的平均市盈率为27.311,而所有中国科技股的市盈率都不超过20,甚至低于10。 防御股在经济放缓时可能跑赢基准 选择防御性股票的根本原因在于,即使发生经济衰退,民生需求的基本面不会有太大变化。例如,消费必需品行业,包括食品和饮料、家庭和个人用品,甚至酒精和烟草,医疗保健亦是不可或缺的。 防御性股票通常用贝塔系数来衡量,根据纽约大学斯特恩商学院的数据,防御性股票的贝塔系数往往远低于1,而公用事业板块的贝塔系数仅为0.39。 防御股的另一个优势是许多都是高股息股票,可观的股息能够部分抵御市场不稳定带来的波动。在市值最大的医疗保健公司中,诺和诺德和礼来的年度和五年股息复合增长率均超过15%。 根据Dividend.com的数据,几乎所有公用事业股在2024年均宣布了2025年的股息增加。 Morningstar能源和公用事业策略师预计,2025年全行业股息中位数增长率将达到5%。 消费者必需品行业在牛市期间通常表现滞后,但在经济放缓时却能跟上市场。在2022年市场下跌期间,该行业表现出色,而在2023年下半年出现回升时却表现不佳。 美国长债也是一种选择 在经济衰退的担忧下,周一的债市走势与美国股票市场形成鲜明对比。 面对可能的长期经济放缓,市场对美联储降息的预期正在上升,最早的降息可能发生在5月份。对于利率更敏感的短期国债或将表现出更大的价格上涨,而五年期国债相比于两年期国债似乎更具吸引力:自去年年底以来,五年期国债收益率已下降约40个基点。 当然,市场剧烈的反应是由于特朗普表示美国经济出现阵痛是正常的,这加剧了市场对衰退的猜测。但实际上,市场仍需等待更多明确的衰退信号。美国经济中的财政刺激减弱,因此经济放缓被视为一种正常的经济循环现象。同时,由于联邦政府支出减少和裁员现象,这种放缓的趋势正在加速,本月的就业市场可能继续疲软,可能影响10年期国债的收益率接近4%。 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett上周五的报告认为,30年美债是衰退的避风港。美国政府过去五年持续进行大规模的财政刺激,一旦财政收缩,经济将失去主要增长引擎。同时,就业数据疲软以及美国薪资从一年前的85%下降至2025年1月的70%,其中万圣节裁员是主要原因。这两大因素长期以来将导致美国家庭倾向于储蓄,从而减少消费。为避免“政治失误”(Political Malpractice),特朗普政府未必能够落实大幅加征关税,但这也将暴露经济疲软的本质。当前30年期收益率若跌破4%,将吸引大量避险资金流入,从而形成正反馈。这或许是一个相当有说服力的逻辑。 原文链接
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TradingKey
03-12 18:51
特朗普衰退五五开了? 2025年美国
GDP
增速或“1字头”
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研报显示,该行经济学家将2025年美国
GDP
增速预期从2.4%下调至1.7%,并指出,贸易政策的假设已经变得相当不利。 高盛强调了关税给经济带来三方面的拖累:提高消费者价格、减少实际收入;关税通常伴随着更紧缩的金融环境;关税实施的不确定性导致企业延迟投资。 无独有偶,摩根士丹利此前将美国经济增速从1.9%下调至1.5%。 原文链接
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TradingKey
03-12 17:11
美元的下跌趋势会继续还是逆转?
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定分歧。从最新公布的2024年第四季度
GDP
和1月建筑许可月率来看,均好于预期和前值,表现出表明该国经济整体仍具一定韧性。但2月综合PMI和服务PMI相较于1月均有所下降,显示出增速放缓迹象。表明澳大利亚经济在维持增长的同时,也面临企业信心与消费意愿减弱的挑战。 而美元方面,2月的ADP就业人数仅增加7.7万,明显低于市场预期的14万;上周五公布的非农数据看,美国2月新增非农就业15.1万人,不及市场预期的17万人,失业率上升至4.1%。而后美联储主席鲍威尔的发言也相对鸽派,令市场加大对美联储的宽松预期而施压美元。 整体来说,澳大利亚方面最新公布的经济数据虽存在亮点,但尚不足以为澳元提供充分上行动能。上方重要阻力仍成为澳元多头上攻较大的心理关口。不过由于美国最新公布的非农就业的疲软,美元短期内预期会持续承压,这或将对澳元兑美元未来一段时间走势提供较大支撑,并推动澳元自当前水平加速反弹。因此,澳元兑美元后市能否延续反弹实现反转,仍需取决于未来一段时间各国经济数据的表现。 $NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $黄金主连 2504(GCmain)$ $WTI原油主连 2504(CLmain)$
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老虎证券
03-12 16:10
工业成熟期下亟待重估的钢铁行业
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0年以434万吨钢产量问鼎世界,正是其
GDP
超越英国的关键节点;1973年日本粗钢产量突破1.2亿吨之际,东京湾的钢铁洪流正将这个战败国推上全球第二大经济体的宝座。 这种历史规律在21世纪的中国得到更极致的演绎。2000-2020年间,中国钢铁产量从1.28亿吨跃升至10.65亿吨,年均增速超过10%,与同期
GDP
增长曲线高度吻合。当2021年中国人均钢产量达到615公斤时,这组数据已经超越美国工业化巅峰期的572公斤(1973年),与日本经济奇迹时期的峰值628公斤(1973年)仅咫尺之遥。 这个看似冰冷的数字背后,暗含着罗斯托经济成长阶段论的现实投射——当一个国家完成"起飞"进入"成熟阶段",固定资产投资对经济的拉动必然让位于消费升级。 中国钢铁消费曲线在2020年出现的"黄金交叉"具有标志性意义。当年建筑业用钢占比首次跌破50%,而制造业用钢比重升至45%以上。这种结构性转变与日本1970年代的经历惊人相似:当新日铁产量登顶时,日本住宅投资/
GDP
比重从1973年的8.3%降至1985年的5.1%,同期机械制造业占比却从22.6%升至28.9%。 这种嬗变在中国表现为新能源汽车用钢需求激增——2023年国内汽车板需求量突破1800万吨,其中高强钢占比从2018年的35%跃升至62%,折射出产业升级对材料科技的倒逼。 固定资产投资退潮带来的阵痛正在显现。2023年房地产新开工面积较峰值期萎缩58%,直接导致螺纹钢表观消费量同比下降11.2%。但制造业的韧性提供了缓冲垫:风光电基地建设拉动电工钢需求增长23%,造船业手持订单保障中厚板需求稳定在2800万吨水平。这种"东方不亮西方亮"的格局,恰是经济进入成熟期的典型特征——正如美国1950年代"马歇尔计划"结束后,钢铁需求从基建向汽车、家电转移的历程。 康波周期下的价格重构 在50-60年的康德拉季耶夫周期框架下,当前全球经济正处在第五波康波的萧条期向回升期过渡阶段。这个阶段的典型特征是:大宗商品结束需求驱动的暴涨模式,供给端的结构性调整成为价格主导因素。2023年全球钢铁产能利用率78.4%的现状,与1975年石油危机后的76.2%形成历史呼应。不同的是,中国主导的产能调整正在重塑游戏规则——通过兼并重组,前十大钢企集中度从2015年的34.6%提升至2023年的43.8%,这比欧洲经历二十年整合才达到的42%集中度更为高效。 供给侧改革的深化催生出新的价格形成机制。当2024年行业产能预计控制在12.4亿吨时,85%的产能利用率将把行业利润中枢稳定在4%-6%的合理区间。这种稳态与日本1970年代"减量经营"战略异曲同工:当新日铁在1975年主动压减产能12%后,吨钢利润反而回升至危机前水平的118%。中国钢铁行业正在复刻这种"以退为进"的智慧,2023年重点钢企销售利润率回升至4.3%,较供给侧改革前的0.04%实现质的飞跃。 在工业化成熟期,钢铁企业的竞争维度发生根本转变。浦项制铁在1986年研发世界首套FINEX熔融还原工艺时,韩国人均钢产量恰突破600公斤;新日铁2003年推出全球最强汽车板NSAF®钢时,日本钢铁出口单价已是中国的3.2倍。这些历史片段揭示着行业进化密码:当总量扩张触及天花板,材料革命就成为破局关键。 中国钢企的转型轨迹正在印证这个规律。宝武集团2023年研发投入强度提升至3.1%,0.015mm手撕钢、1800MPa超高强汽车板等"独门绝技"开始反哺利润;沙钢股份依托全球首个钢铁全流程数字化工厂,将定制化产品交付周期压缩至72小时。这种蜕变在财务数据上已有显现:2023年重点钢企高端产品毛利占比升至38%,较五年前提升17个百分点。这些微观层面的进化,共同编织出宏观经济抵御下行周期的防护网。 站在历史维度审视,当前中国钢铁行业的深度调整绝非衰退前兆,而是文明跃迁的必经阵痛。当人均钢产量曲线走平之际,正是单位钢耗
GDP
开始陡峭上升之时——这个"剪刀差"现象在德国(1970-1990年钢产量下降18%而
GDP
增长68%)、韩国(1995-2015年钢产量增长43%而
GDP
增长207%)的发展历程中反复验证。 或许周期不是病态而是常态,它是创造性毁灭的脉搏。在这个意义上,中国钢铁行业正在经历的,恰是一场静默而壮丽的涅槃重生。 钢铁行业亟待重估? 钢铁行业作为典型的长周期资产,其定价逻辑需突破传统商品周期的短期波动框架,构建跨越经济周期的价值评估体系。从国际经验与产业发展规律来看,钢铁行业虽呈现强周期性,但其成熟期具有显著延续性,本质上是"永不衰退的基础性产业"。 这源于三重底层支撑:一是作为工业社会"粮食"的刚性需求属性,全球钢材年消费量仍维持8.5-10亿吨量级;二是产业升级带来的结构性机会,如高端特钢、低碳冶金技术迭代催生新增长极;三是政策驱动的供给侧改革持续优化竞争格局,2024年粗钢过剩1.13亿吨接近2015年水平,倒逼行业加速出清。 在估值体系重构过程中,现金流贴现模型(DCF)与重置成本法(PB)形成双重锚定。当前A股钢铁板块PB处于2010年以来9%分位,PE普遍低于10倍,部分优质钢企PE不足5倍,凸显资产重置成本优势。 成熟期钢企的稳定现金流与资本开支下降形成正向循环,头部企业通过并购重组将CR10从38%向50%迈进,形成集中度溢价。以宝钢股份为例,其氢基竖炉技术降低低碳钢成本30%,构建起技术护城河。 韩国工业化2.0阶段的经验为中国提供重要镜鉴。20世纪80年代,浦项制铁在政府主导的"重化学工业投资调整"政策下实现三重跃升。这种"政策护航+技术跃迁+资源控制"模式,使韩国钢铁企业在全球产能过剩期仍实现ROE中枢上移。 当前中国钢铁行业正经历从"量价齐升"到"质效优先"的范式转换。2024年政府暂停产能置换公示,推动行业向三大方向进化:成本曲线陡峭化(环保限产使吨钢碳排放下降5%)、盈利稳定性溢价(高分红企业股息率达5%+)、产品结构升级(特钢占比从15%向30%目标迈进)。这种转型使钢铁资产兼具商品属性与金融属性,在信用货币向金属价值回归的宏观周期中,龙头钢企有望通过分红回购实现估值重塑,从成熟期的PB折价转向DCF溢价。
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证券之星
03-12 14:59
邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌
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税。 日本内阁府最新数据显示,第四季度
GDP
增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
GDP
增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
GDP
增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
GDP
增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
GDP
增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
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增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
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增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
GDP
增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。 邦达亚洲:美元走软油价反弹 美元/加元小幅收跌日本内阁府最新数据显示,第四季度
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增速下修至2.2%,低于市场预期的2.8%,反映出库存减少和消费放缓的影响。家庭支出受通胀和实际工资下降的拖累,1月同比仅增长0.8%,远低于市场预期的3.7%。 过去两年,日本消费需求大部分时间处于低迷状态,居民因物价上涨而减少非必要支出。 “消费者支出可能在本季度持续疲软,家庭仍在应对通胀压力。”——NLI研究所经济研究主管Taro Saito 尽管如此,市场仍认为日本经济正温和复苏,BOJ的货币正常化进程可能不会因此改变。 除了内部需求疲软,日本的外部环境也充满不确定性。特朗普政府计划对钢铁和铝征收25%关税,并可能在4月2日前宣布对汽车、半导体和医药产品加征关税。另外,由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退,美国经济增长预测已被大幅下调。 高盛公司表示,由于特朗普发起了大规模的全球关税,美国经济今年的增长率预计仅为1.7%,低于之前的2.4%的预测。 高盛的此次下调反映出华尔街对特朗普政府的担忧日益增长。摩根士丹利此后预测,如果特朗普继续加剧贸易战,标普500指数未来几个月可能还会进一步下跌5%。 高盛经济学家Jan Hatzius表示,该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济,并且远高于预期。 他说:“首先,关税提高了消费者物价,从而减少了实际收入。其次,关税往往会收紧金融状况。第三,贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测,美国目前面临20%的衰退风险,经济学家认为,一旦经济威胁的前景变得清晰,特朗普将淡化关税。今日需要关注的数据有,美国2月CPI年率未季调和美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外,加拿大央行晚间将公布利率决议,需要重点关注。黄金/美元黄金昨日震荡上行,冲击2920关口,现汇价交投于2913附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外,美联储的降息预期持续升温,打压美元指数走软的同时也是支撑黄金攀升的重要因素。不过,俄乌达成停火协议,地缘紧张局势降温限制了黄金的反弹空间。今日关注2930附近的压力情况,下方支撑在2900附近。澳元/美元澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6290附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外,市场的风险情绪转暖,大宗商品原油,国际铜,铁矿石价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6400附近的压力情况,下方支撑在0.6200附近。美元/加元美元/加元昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.4450附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在美联储降息预期升温的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外,原油价格止跌反弹也对汇价构成了一定的打压。不过,对加拿大央行本周的降息预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.4550附近的压力情况,下方支撑在1.4350附近。
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邦达亚洲
03-12 14:56
全球贸易战升温,这地区有望成为“增长机会的灯塔”!
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乐观,因为亚洲的经济预计将从目前占世界
GDP
的50%增长到2030年的60%。东南亚,包括新加坡在内,预计到2030年将成为世界第四大经济体。 亚洲的自由贸易 他强调,亚洲必须被定位为“开放、集成和创新”的贸易地区。 东南亚拥有《东盟货物贸易协议》(ATIGA),该协议自2010年生效。其中六个东盟成员国,包括新加坡,已经取消了几乎所有关税线的进口关税,剩下的四个国家将其进口关税降至0%至5%的范围内,涵盖了约99%的关税线。 颜金勇指出,ATIGA正在被升级,以减少壁垒,纳入可持续的贸易流程,并解决数字经济、绿色经济以及供应链韧性等新的贸易方面。 他补充说:“这不仅将促进东盟内部的贸易,还将帮助企业在东盟内部建立更强大的供应链,以减轻外部冲击和保护主义措施带来的风险。” 此外,东盟还建立了六个“东盟+”自由贸易区协议,包括与澳大利亚、新西兰、中国和印度的协议。此外,还有《区域全面经济伙伴关系》(RCEP),它是世界上最大的自由贸易协议,涵盖了东盟十国,以及澳大利亚、日本、韩国、中国和新西兰。 颜金勇强调,平均而言,RCEP内92%的产品关税已经被取消。“这些重叠的协议,包括ATIGA、东盟+和RCEP,反映了我们集体维护开放、包容和基于规则的多边贸易体系的承诺。”
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风起
03-12 14:55
电信板块午后强势拉升,银之杰、中兴通讯涨超6%,电信50ETF(560300)涨超2%,近1周规模、份额增长显著
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级:2024年数字经济核心产业增加值占
GDP
比重约10%,聚焦5G规模化应用、工业互联网创新、算力资源优化及国际数字产业集群建设;3)开放试点与国际化布局:扩大电信领域开放试点,鼓励外国投资者扩大再投资。 【关注电信龙头,认准电信50ETF(560300)】 近期,中国电信、中国联通、中国移动三大运营商纷纷宣布全面接入DeepSeek!中信证券认为,三大运营商通过各自的平台和资源,实现了DeepSeek在多场景、多产品中的广泛应用,有望加速运营商云计算收入增长! 电信50ETF(560300)跟踪中证电信指数,成分股不仅包括中国移动、中国电信和中国联通三大运营商,也包含近期热门的算力股中际旭创、紫光股份、润泽科技、新易盛、天孚通信等。 数据显示,截至2025年3月4日,电信50ETF(560300)标的指数中证电信主题指数前十大权重股分别为中国电信、中国联通、中国移动、银之杰、中兴通讯、中国卫通、中际旭创、紫光股份、新易盛、润泽科技,前十大权重股合计占比76.5%,龙头高度集中。 关注电信龙头,认准电信50ETF(560300),场外联接(A类:020632;C类:020633)。 风险提示:任何在本文出现的信息,包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电信50ETF属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
03-12 13:49
美股暴跌后,特朗普重大表态!这次对美国经济衰退的说法变了
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剧了人们对经济增长的担忧。亚特兰大联储
GDPNow
预测,美国2025年第一季度
GDP
将收缩2.4%,这将是自疫情以来首次出现负增长。 期货和期权市场的交易员纷纷押注,由于特朗普政府激进的政策议程,美联储今年降息幅度将超预期。黄金被视为一种对冲不确定性的工具,但因其不生息的特质,往往在低利率环境下更蓬勃发展。 与短期美联储利率挂钩的期权——有担保隔夜融资利率(SOFR)暗示未来几个月美联储多次降息的可能性越来越大。周一收盘时,市场已经消化了年底前美联储将降息约80个基点的预期。上周市场预期的降息幅度仅为60个基点,但市场仍预计年内首次降息要到6月份才会到来。 2025年第一季度,黄金价格一路飙升,连续创下新高。推动黄金价格上涨的因素包括投资者对特朗普政府贸易政策造成的混乱的担忧、央行持续购买的迹象以及美联储可能进一步降息的猜测。 根据彭博社的初步统计,黄金支持的交易所交易基金一直在吸引资金流入,过去六周不断扩大,达到自2023年12月以来的最高水平。 今年以来,现货黄金价格已经大涨11%。上个月,金价创下略高于2956美元/盎司的纪录高位。
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tqttier
03-12 12:28
突然向特朗普投降了?加拿大申请发行美元债券 特鲁多继任者说出“重话”
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诺维持流动外汇储备或名义国内生产总值(
GDP
)的3%以上”有关。 (来源:Twitter) 此外,特朗普上周晚些时候通过签署的一项贸易协议暂停了关税。 自从重返白宫以来,特朗普与朝鲜盟友的关系一直相当紧张。特朗普采取了激进的经济政策,政府对非洲大陆的邻国征收关税,这加剧了紧张局势。 上周晚些时候,特朗普第二次暂停对墨西哥和加拿大征收贸易关税。此外,这为两国寻求美国所追求的经济平衡提供了时间。与此同时,加拿大已申请出售美元债券。 加拿大政府在新闻稿中表示:“发行全球债券将为补充和多样化加拿大的流动性外汇储备提供资金。” 此外,他们还指出,这有助于“促进加元在外汇市场上的有序市场环境”。 此外,他们指出,政府已于2024年4月发行了价值30亿美元的美元债券,为现在做出的决定提供了先例。无论如何,这一行动似乎是两国关系发展的最新举措。这一点现在尤其重要,因为他们看到他们的联盟在最近几个月受到了考验。 加拿大推出美元债券外,安大略省省长道格·福特(Doug Ford)周二表示,在与美国商务部长进行交谈并同意在华盛顿会晤后,他将暂停安大略省本周早些时候对输美电力出口征收的25%的附加税。 福特表示,他和美国商务部长霍华德·卢特尼克同意于周四会面,在特朗普4月2日设定的互惠关税期限之前“讨论续签”的美墨加协议。 福特说:“他们给你打电话,递上橄榄枝,作为安大略省省长,我能做的最糟糕的事情就是忽视他并挂断电话。” 因此,白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗周二晚些时候表示,特朗普撤回了对加拿大钢铁和铝加征双倍关税的计划,但联邦政府仍计划从周三开始对所有钢铁和铝进口征收25%的关税。 特朗普表示,他感谢福特暂停征收电力出口附加税。 “加拿大有一位强势人士表示,他将对进入我国的电力征收附加费或关税,他已经打电话表示不会这么做,”特朗普说。“如果他这么做,那将是一件非常糟糕的事情。他不会这么做,我尊重这一点。” 特朗普继续呼吁加拿大成为第51个州,这一立场激怒了加拿大人。特朗普暗示他不尊重边界,称这是一条“看起来像用尺子划的人工线”。 特朗普周二早些时候表示,他将把对加拿大钢铁和铝的关税从25%提高一倍至50%,此举加剧了与美国北方邻国的贸易战,并对近期股市动荡和经济衰退风险上升表现出漠不关心。 特朗普在社交媒体上表示,定于周三生效的提高关税是对安大略省政府提高输美电力价格的回应。 但彭博社最新消息称,特朗普撤回对加拿大征收50%关税的威胁,淡化经济衰退。同时,福特表示该省将暂停征收电力附加费的计划。 (来源:Bloomberg) 即将上任的卡尼周二表示,他的政府将维持联邦政府无关的首批关税,直到美国人表现出尊重并致力于自由贸易。卡尼阵营的一位高级官员表示,卡尼不会与福特一起前往华盛顿进行会谈。这位官员不愿透露姓名,因为他们无权公开谈论此事。 卡尼将在未来几天宣誓就任贾斯汀·特鲁多的继任者,他表示,特朗普最新的钢铁和铝关税威胁是对加拿大工人、家庭和企业的攻击。 卡尼称:“我的政府将维持关税,直到美国对我们表示尊重,并对自由和公平贸易做出可信、可靠的承诺。” 卡尼指的是加拿大最初对美国征收的300亿加元,约合210亿美元的报复性关税,这些关税已于上周开始,适用于美国橙汁、花生酱、咖啡、家电、鞋类、化妆品、摩托车和某些纸浆和纸制品等商品。 如果特朗普继续征收特定的钢铁和铝关税,加拿大官员还计划采取报复性关税。“你不能攻击你的头号客户加拿大,而不期待得到回应,”福特说。“我们回应了,他们也反击了。我是个商人。我想坐下来谈判,止血。”
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圈内人
03-12 11:15
特斯拉获力挺后火速反弹!英伟达GTC大会下周举行,美股科技催化剂将至?纳指100ETF(159660)今日再获超千万净申购,连续9日大举吸金!
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情绪反转。亚特兰大联储2月以来将一季度
GDP
预期从+3.9%下调至-2.4%,居民消费和净出口是下调的主因。 消费方面,美国1月零售销售、实际个人消费支出增速均大幅低于预期,拖欠90天以上信用卡贷款占比创2012年以来新高。投资方面,去年12月至今年1月,企业新订单经历了重要事件落地后两个月强劲反弹的“蜜月期”,但2月反转,ISM制造业PMI新订单指数大跌6.5%、我们监测的资本开支意向指数也掉头向下。外贸方面,美国贸易逆差创新高,也会对一季度
GDP
形成拖累。 经济数据的走弱的背后?既有周期性原因,也有政策的“推波助澜”。周期上,美国新领导人胜选后,美元指数和美债收益率持续上涨带来金融条件紧缩,其负面效果会滞后地在2、3月份显现。 政策的真实“副作用”?当前对经济的“五大杀器”——关税、移民、裁员、减支和“口头预期引导”。其实从实际的实施强度来看,美国新领导人政策落地与竞选承诺的程度仍有明显的差距: 1、关税:根据PIIE预测,对加墨加征25%关税对美国经济影响较大,反制情况下,将推升2025年通胀0.86个百分点、打击
GDP
约0.1个百分点,但该关税一再推迟;对中国已经加征20%关税,对美国经济影响相对有限;对全球的“对等关税”计划4月20日宣布,预计以汽车和农产品等部分商品为主。 2、移民:立场较大选时期有所软化,以驱逐有犯罪记录的非法移民为主,上任首月逮捕了约2万非法移民。 3、裁员减支:DOGE原目标削减2万亿美元支出,现改为1万亿美元。截至2月中旬已裁员逾万名联邦雇员,按照白宫计划,3-4月裁员力度将进一步扩大。 4、需注意裁员的影响并不仅局限于230万的联邦雇员,还会产生外溢效应:可能同时带动州政府、地方政府、教育和医疗行业缩编;而联邦政府减支,对外合同和订单减少,影响扩散至制造业。(来源于民生证券20250311《美股在跌什么?》) 【美股跌出性价比了吗?当前有一定吸引力的水平】 华泰证券表示,美股的大幅下挫源于对经济衰退、政策不确定性以及美国相对优势弱化的担忧,而“贵”是前提。后续展望,美国发生实质衰退的概率仍不高,短期美股已经调整到了有一定吸引力的水平,但仍称不上“便宜”。关注美国领导人政策和美联储政策的前景,能否为市场提供支撑。(来源于华泰证券20250311《美股“先破”,谁将“后立”?》) 国泰证券表示,往后看,美国本周公布的通胀能否顺畅回落或成为美股企稳回升的关键信号。如果通胀顺畅回落,在经济数据和就业市场转弱的情况下,今年降息预期有望加强,有助于逆转当前美股衰退交易,令美股重拾涨势。(来源于国泰君安20250312《美股策略:衰退交易潮起,“特朗普交易”潮落》) 纳指100ETF(159660)紧密跟踪纳斯达克100指数,该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成,其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下,目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克,比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等,这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股,纳斯达克100指数前十大权重占比超50%,龙头属性集中。 纳指100ETF(159660)及其联接基金(A类:018966;C类:018967)有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF(159660)管理费0.5%/年,明显低于市场主流的费率结构,费率优势明显,省到就是赚到。 关注美股顶级科技巨头,认准低费率的纳指100ETF(159660),场外联接(A类:018966;C类:018967)。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
03-12 11:10
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