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大摩首席投资官警告：黄金暴涨背后，或蕴藏着“数字金融革命”的力量

亚特兰大联储（Atlanta Fed）GDPNow模型，美国下半年GDP仍将保持约3%增速。通胀对冲需求 “黄金历来被视为通胀期间的保值工具。”沙利特认为，部分投资者或许在担心美国关税上调引发的物价上升，但实际上通胀预期仍保持稳定。一年期美元通胀掉期自4月以来一直维持在约3.2%。对冲美元贬值 “投资者或许在买入黄金，以应对美元信任削弱的风险。”她指出，这一观点认为，去全球化、高债务与赤字、以及对美联储独立性的担忧，使得全球央行减少美元持仓并增持黄金储备。但沙利特指出，央行去美元化趋势已持续十年，且外国投资者对美元资产如美国国债的需求依然强劲，因此这无法完全解释金价的“加速暴涨”。摩根士丹利：黄金暴涨源于“数字金融时代”转折沙利特强调，摩根士丹利全球投资委员会认为，金价飙升真正的推手，是全球金融体系本身正在经历一场“数字化变革”。 “越来越多证据显示，黄金的上涨与全球货币体系的结构性转变有关，”她表示，“各国央行正在减少对美元的依赖，并为未来由稳定币与数字资产所驱动的货币体系做准备。” 她进一步指出，“若各国政府或机构以黄金作为法定货币或加密货币的支撑，这可能削弱美元在全球结算体系中的主导地位，并长期支撑黄金的牛市趋势。”

Peng10-17 06:45

“史上最大乌龙指”！Paxos误铸300万亿美元PYUSD稳定币

约 300万亿美元，相当于全球所有国家GDP总和的两倍还多（根据国际货币基金组织数据）。尽管这只是账面规模，但在加密史上仍属前所未有。此前较大规模的代币销毁事件包括： - 2024年8月，交易所 OKX 向不可访问地址销毁超过 6500万枚OKB； - 2024年12月，模因币项目 Bonk 销毁约 1.7万亿枚BONK，当时价值约5000万美元。相比之下，本次PYUSD事件的“铸造与销毁”金额高出数千倍，被业内人士戏称为“加密史上最昂贵的技术失误”。分析人士指出，这起事件虽然未造成实质性损失，却暴露出稳定币发行系统在自动化与内部审计环节上的潜在风险，提醒行业必须加强智能合约与操作流程的双重安全防护。系统全面恢复监管合规与信任仍是核心事件结束后，Paxos确认系统稳定，并继续执行定期审计与透明度披露。公司重申其在合规监管框架下运营的承诺，表示将持续加强监控系统与内部防护措施，防止类似事件再次发生。市场人士普遍认为，Paxos的快速反应在一定程度上稳定了投资者情绪，也展示了其作为受监管稳定币发行方的危机处理能力。分析指出，在稳定币竞争加剧、机构信任成为关键的当下，这起“乌龙事件”虽然惊险，却为整个行业敲响了警钟——稳定币的稳定，最终仍取决于技术与信任的双重稳固。

市场焦点 2评论10-17 06:01

加拿大制造业再度萎缩！Q3经济增长恐大幅低于央行预期

，分析人士警告称，三季度国内生产总值（GDP）增长可能显著低于加拿大央行的预期。凯投宏观（Capital Economics Ltd.）北美经济学家亚历山德拉·布朗（Alexandra Brown）在周三（10月15日）的一份报告中表示：“我们仍预计第三季度将表现疲软，经济增长将显著低于加拿大央行1%的预测水平。” 根据加拿大统计局（Statistics Canada）周三发布的数据，8月制造业销售额环比下降1%，虽然略好于市场预期的1.5%跌幅，但其总价值仍下滑1.5%。 21个制造业细分行业中有12个出现下滑，其中交通运输业（transportation sector）降幅最大，环比下跌5.7%；食品行业（food sector）亦下降1.9%。在交通运输领域，航天零部件销售额暴跌8.6%，与7月创纪录的6.9%增长形成鲜明对比。统计局指出，汽车行业表现尤其疲弱，零部件和整车销售分别下跌5.2%与3.3%，原因在于安大略省多家工厂减产。官方声明称：“市场不确定性以及美国征收的关税也导致部分装配厂生产计划出现异常波动。” 目前，加拿大汽车产业仍受到美国25%的零部件进口关税影响，该关税针对不符合《加美墨协定》（CUSMA, Canada-United States-Mexico Agreement）标准的零部件与整车。尽管如此，布朗指出8月制造业数据“表现好于预期”，为此前6月与7月分别增长0.3%和2.3%的工厂销售提供一定支撑。但他也警告，9月数据或显著走弱：“新订单（new orders）在8月下滑2.2%，降至年内最低水平；而标普全球制造业采购经理指数（PMI）仍深陷‘收缩区间’。” PMI指数自2月的51跌至47，显示美国关税冲击已开始对加拿大制造业造成实质性拖累。通常，PMI低于50意味着行业活动放缓，高于50则表示扩张。布朗补充称，8月批发销售（wholesale sales）（不含石油）环比下跌1.3%，与统计局此前公布的“8月GDP初值中批发销售上升”的预测相矛盾。更雪上加霜的是，汽车制造业前景再受打击。斯泰兰蒂斯集团（Stellantis NV）周三宣布，将把其Jeep SUV车型生产线从安大略省迁往美国，此举使其布兰普顿（Brampton）工厂及约3,000个岗位前景堪忧。布朗评论称：“斯泰兰蒂斯将最新Jeep生产转至美国的决定，凸显加拿大汽车制造业的结构性挑战，暗示该领域未来上行空间有限。” 在一片疲态中，铝行业意外亮眼——8月销售额环比暴涨45.1%，基础金属（primary metals）销售亦上升3.6%。不过，该行业仍深受美国前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）施加的50%关税（tariffs）重压，是受打击最严重的出口行业之一。凯投宏观：三季度GDP料仅增0.8% 凯投宏观在9月底的预测中称，加拿大第三季度GDP增速预计仅为年化0.8%，远低于加拿大央行的1%目标，显示国内制造疲软、出口受挫与贸易不确定性共同拖慢经济动能。

Dan197710-17 02:36

中美紧张关系升级之际，北京下周准备召开重大战略会议！

2035年制定了更长远的目标：实现人均GDP达到发达国家中等水平，并在核心技术领域取得“重大突破”。不过，在展望远期目标之前，决策者下周将重点讨论当前的挑战，包括应对美国愈发严厉的科技限制、可能高达100%的关税，以及国内需求疲软。宗良指出，北京可能不会宣布大刀阔斧的改革，而是将继续推进“改革”以刺激内需，例如打破地区市场壁垒、扩大签证便利等措施。在近期加大对高科技产业支持的基础上，北京预计还将承诺进一步扶持国产半导体、人工智能和人形机器人等领域。虽然完整细节要等到2026年3月的全国人大会议上公布，但下周会议的通稿预计会提前透露一些重点方向。经济学人智库亚洲高级经济学家Tianchen Xu在一份报告中表示，技术发展部分预计将重点聚焦两方面：其一是人工智能，要求到2030年关键领域的应用率达到90%；其二是基础科学研究，目前距离官方目标仍有较大差距。在美国缩减气候承诺的背景下，中国未来五年还需兑现2030年后开始削减碳排放的承诺。Xu表示，目前中国在降低排放率方面的进展落后于计划。“我们认为实现目标仍有可能，但这需要在电力市场改革和高排放行业淘汰方面付出更大努力。” 计划 vs 适应问题在于，中国是否能够仅凭规划实现科技突破和经济增长。澳大利亚麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊指出，过去25年中国最重大的三次经济转型，其实更多是由外部需求变化驱动的，而不是五年规划推动的。这包括：中国加入世贸组织后在全球供应链中的角色提升，以及北京对房地产行业的整顿。随着出口在美国加征关税的背景下逐步降温，他预计中国将迎来又一个重要转折点。尽管中国的电动车雄心重塑了全球汽车行业，但北京在2015年提出的“2025中国制造”计划的多个目标上依然有所欠缺。比如国产C919客机仍依赖美欧零部件供应。国家安全与经济平衡此外，中国强调制造业发展却未能同步提升国内需求，这导致许多企业陷入“内卷式竞争”，生产过剩的廉价商品涌入国际市场，冲击其他国家的工业基础，引发不仅来自美国，也来自墨西哥和欧盟的关税威胁。北京的立场是：各国不应责怪中国，而应通过技术共享来发挥各自优势。一些国家，如俄罗斯以及上月在天津出席上海合作组织会议的成员国，表现出采用中国技术的兴趣，因为这些技术往往比美欧方案更便宜。例如，DeepSeek在人工智能的运行成本和可及性方面已压过OpenAI。但也有国家将中国的崛起视为威胁。随着北京在关键产业持续挑战美国的主导地位，华盛顿不断加紧出口管制并扩大关税。同时，中国经济的持续扩张也威胁着美国作为全球最大经济体的地位。因此，中国目标面临一个两难局面：既要维护国家安全，又要推动经济发展。北京强调必须在“安全与发展”之间寻求平衡，同时优先维护国内稳定与自我安全。下周的四中全会将释放信号，说明中国计划如何在这两种看似矛盾的目标之间实现平衡，随后才会看习近平是否会在本月底于韩国与特朗普会面。

风起10-16 18:10

会员

如何看新消费股“熄火”？

崛起反映了经济发展阶段的演进。我国人均GDP已超1.3万美元，服务消费增长潜力巨大。随着消费观念从物质型向服务型、品质型加速升级，那些能够精准捕捉消费者情感需求、打造沉浸式体验场景的企业，将在这一轮消费结构转型中获得先机。未来属于那些能同时满足功能需求与情绪价值的服务消费提供商，他们不仅销售产品，更是在为用户构建身份认同与情感归属。

证券之星10-16 17:50

Moneta Markets 10月16日市場分析，澳洲經濟韌性超預期，美聯儲轉向溫和寬鬆

特提到，截至第二季度的一年內，澳大利亞GDP增長1.8%，“與8月的經濟展望相比，實際結果略強於預期”。她補充說，穩健的消費支出與穩定的就業情況顯示，經濟基本面比央行此前設想的更具韌性。美元趨勢：最近美國費城聯儲新任主席安娜·保爾森表示，當前美國經濟正同時面臨勞動力市場風險上升與通脹走勢不確定的挑戰，貨幣政策需要保持平衡與謹慎。她指出，政策方向應逐步回歸“更加中性的立場”，以在促進就業和穩定物價之間取得合理平衡。雖然就業市場整體仍具韌性，但保爾森警告稱，近期跡象顯示“情況正在朝不利方向發展”，勞動力市場風險已開始“顯著增加”。在政策路徑方面，保爾森表示，她贊同美聯儲此前的預測，即在本季度降息25個基點，並於2025年底前再下調50個基點，之後或將繼續採取漸進式寬鬆措施。技術分析：從技術角度分析來看，澳元兌美元走勢暫時趨於中性，目前顯示出一定的反彈跡象。若匯價跌破0.6439，將可能下探至0.6413一帶的支撐區域。若該區間被有效突破，下行空間或將進一步擴大，目標指向0.6216。相反，若匯價上破0.6628阻力位，則將延續短期的上行格局，並有望再次測試此前高點0.6706，從而確認反彈結構的持續性。澳元兌美元匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，優化自己的決策。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇10-16 16:25

特朗普直言中美处于贸易战！市场拉锯走势分化，美元走弱黄金创新高

周四可能影响市场的关键事件：英国8月GDP预估、服务业、工业产出和制造业产出意大利9月CPI 欧元区8月贸易差额

风起10-16 14:18

邦达亚洲：美元下滑油价止跌美元/加元小幅收跌

/美元今日需要关注的数据有，英国8月GDP月率、英国8月工业产出月率、英国8月商品贸易帐、美国截至10月11日当周初请失业金人数、美国10月费城联储制造业指数、美国9月PPI年率和美国9月零售销售月率。另外，国际货币基金组织（IMF）周三发出严峻警告：全球公共债务预计将在2029年突破国内生产总值（GDP）的100%，创下自1948年以来的历史新高，并且仍在继续向上攀升。IMF敦促各国必须立即构筑“财政缓冲”，以应对随时可能爆发的经济风险。 IMF财政事务部主任维托尔·加斯帕（Vitor Gaspar）直言，在一个“不利但绝非遥不可及的设想”中，到本十年末，全球公共债务水平可能飙升至GDP的123%，仅略低于二战后不久132%的最高纪录。他在接受采访时指出：“从我们的角度看，最让人不寒而栗的情况是爆发金融动荡。”他援引IMF周二发布的另一份报告，该报告已明确警告市场可能出现“无序”崩盘。加斯帕警告，一旦崩盘，就可能像2010年欧洲主权债务危机期间那样，触发财政-金融“末日循环”。周三，美联储发布的最新褐皮书显示，美国经济活动在近几周几乎没有变化，就业水平总体保持稳定，但通胀和关税带来的成本压力依然存在。报告指出，整体消费者支出略有下降，而投入成本上升的现象在多个地区普遍存在。美联储表示：“由于关税导致的投入成本上升在许多地区都有所报告，但这些更高成本在最终价格中的传导程度各不相同。”一些企业为了保住客户选择维持售价不变，而另一些则将更高的进口成本完全转嫁给消费者。这份报告基于美联储12个地区分行截至10月6日收集的企业和经济数据，由旧金山联储编制。三大地区报告经济活动略有增长，五个地区持平，四个地区出现轻微走弱。部分企业预计未来6到12个月需求会有所回升，但也有地区警告称，若政府关门持续，将对经济增长构成拖累。

邦达亚洲10-16 13:38

观点：关于美国经济现状的三个说法已经广为人知，但可能都有一定误解

。第一种说法是，人工智能正在推动美国GDP的激增。第二是，人工智能正在削弱劳动力市场。第三是，近期消费者支出的扩张主要集中在高收入群体。这三种说法并非完全错误，但每一种都充满不确定性，因此在解读时需要保持谨慎，并明确区分已知和未知的内容。先说GDP。人工智能相关投资大幅增长几乎毋庸置疑。到2021年底，企业每年在软件、信息处理设备和数据中心上的投资达到年化1万亿美元。到2025年第二季度，这一数字增至1.4万亿美元，四年增长了40%。不过，这里有一个关键但容易被忽略的前提：人工智能相关投资中，有相当一部分是通过进口完成的，这意味着AI投资对GDP增长的实际贡献没有表面上看起来那么大（因为GDP衡量的是美国境内生产的总价值）。虽然进口的最终用途无法实时精准追踪，但间接证据相当有力。自2024年初以来，信息处理设备和软件的总进口年化增长了1890亿美元，而国内企业在这些领域的投资仅增长了1720亿美元，消费者支出仅增加了290亿美元。这强烈表明，AI投资热潮很大程度上由进口驱动。当然，美国企业进口设备以扩大本土业务并无不妥，反而是积极信号，但这确实会影响GDP的核算。如果不考虑进口的影响，软件、信息处理设备和数据中心等与AI相关的产品，在2025年上半年消费者支出、企业投资和出口三方面，对年化1.6%的实际GDP增长贡献了1.3个百分点，比例惊人。然而，如果将AI相关进口的大幅增长剔除，这一贡献就会降至0.5个百分点。即使如此，这0.5个百分点的增长仍然很可观，但就没有最初看上去那样惊艳了。作为对比，耶鲁预算实验室预计，2025年关税对GDP的负面影响大致也是0.5个百分点。第二种关于AI的说法是，正在推高失业率，尤其是对年轻的大学毕业生。有一些近期研究表明，AI确实对新员工产生了显著影响，暴露在AI冲击下的职业中，早期从业者的就业确实有所下降，而经验更丰富的从业者就业状况则保持稳定甚至有所增长。不过，相关证据并不一致。例如，预算实验室的玛莎·金贝尔和她的合著者最近发现，自2022年以来的职业结构变化与以往技术转型过程类似，比如个人电脑或互联网的普及。他们还发现，在AI崛起之后，从事高AI暴露职业的员工占比和失业持续时间都没有明显变化。此外，即使AI确实在影响劳动力市场，也远不是唯一的因素。截至2023年6月，12个月移动平均失业率降至3.5%的低点，此后上升了0.6个百分点。从那以后，失业率增长最快的职业，既包括受到AI自动化冲击最大的，也包括影响最小的。这表明，即便AI确实是近期劳动力市场放缓的原因之一，也并非唯一因素。新员工可能会受到更大影响，仅仅是因为在就业市场出现裂缝时，他们往往最先受到波及。那么关于美国出现“K型复苏”的说法呢？也就是高收入消费者主导了大部分经济增长，而低收入家庭则陷入困境？这种担忧并非毫无根据。如果劳动力市场确实正在放缓，最底层的劳动者首当其冲，风险最大。但对于消费支出分布的各种估算，尤其是来自某一家私营机构的数据，我建议格外谨慎。虽然政府每月会公布总体消费支出数据，但那些能细致追踪不同家庭状况、并用于验证私营数据来源的可靠数据，往往要滞后数年才能获得。目前掌握的数据让“K型”叙事显得不那么明确。美国经济分析局公布的数据显示，截至2023年，收入最低的20%家庭占到消费支出的9%，这一比例高于疫情前的任何时期。纽约联邦储备银行的消费者预期调查显示，在截至2025年8月的12个月中，年收入在5万美元以下、5万到10万美元之间以及10万美元以上的家庭，其消费支出增幅都非常相似，约为4%。此外，虽然消费支出与工资不完全相同，但两者高度相关。在过去两年中，10分位的通胀调整后周薪虽然略低于高收入群体的增速，但仍有约2%的增长。而且，收入最低的20%群体，其在总周薪中的占比实际上有所上升，而收入最高的20%群体的占比则下降了。这些叙事都不是凭空捏造的，每一种说法可能都包含一定真实因素。但都带有注脚，也有很多细节无法用一句话概括。在当前美国经济高度不确定和快速变化的背景下，任何单一的解释都不可能完整说明全局。来源：加美财经

加美财经10-16 12:00

闫瑞祥：黄金维持早盘拉升节奏，欧美如期反弹

率 ② 14:00 英国8月三个月GDP月率 ③ 14:00 英国8月季调后商品贸易帐 ④ 14:00 英国8月工业及制造业产出月率 ⑤ 17:00 欧元区8月季调后贸易帐 ⑥ 20:30 美国至10月11日当周初请失业金人数 ⑦ 20:30 美国9月零售销售月率 ⑧ 20:30 美国9月PPI年率及月率 ⑨ 20:30 美国10月费城联储制造业指数 ⑩ 21:00 美联储理事沃勒发表讲话 ⑪ 21:00 美联储理事巴尔发表讲话 ⑫ 21:00 美联储理事米兰发表讲话 ⑬ 22:00 美国10月NAHB房产市场指数 ⑭ 22:00 美国8月商业库存月率 ⑮ 22:00 美联储理事鲍曼发表线上讲话 ⑯ 22:30 美国至10月10日当周EIA天然气库存 ⑰ 次日00:00 美国至10月10日当周EIA原油库存 ⑱ 次日00:00 美国至10月10日当周EIA库欣原油库存 ⑲ 次日00:00 美国至10月10日当周EIA战略石油储备库存 ⑳ 次日01:30 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥10-16 11:18

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