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港股医药ETF(159718)规模创近1月新高，医疗创新ETF(516820)获杠杆资金持续布局，多重利好催化有望推动创新药板块估值修复预期
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该药物是全球首个且唯一申报上市GCG/GLP-1双受体激动减重降糖药物，其临床研究登顶医学权威学术期刊，标志着中国在内分泌代谢领域的创新成果得到了国际认可。交银国际证券分析表示，2025年ASCO大会摘要数据公布，中国药企创新成果显著，71项原创性研究入选口头发言，11项以LBA形式发布，显示研发实力提升。信达生物、荣昌生物、科伦博泰等企业在多个适应症中展现良好疗效与可控的安全性，尤其在肿瘤治疗领域具备突破潜力。板块估值仍低于历史平均水平，机构持仓偏低，政策支持持续加码，推动估值修复预期。短期建议关注催化剂丰富的创新药企及处方药龙头，长期看好民营医疗服务估值回升。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、长春高新(000661)、爱美客(300896)、惠泰医疗(688617)，前十大权重股合计占比66.51%。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.54%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-30 10:38
全球资产再平衡，港股创新药赛道机遇如何？
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精准把握行业龙头化趋势。随着2025年GLP-1、ADC等重磅管线进入商业化爆发期，叠加美联储降息周期下港股流动性改善，板块有望迎来戴维斯双击。投资者可以考虑通过逢低分批布局，力争分享中国创新药全球化红利。图：国证港股通创新药指数估值水平（PE-TTM）来源：Wind，2025.5.19 风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界05-30 09:07
九源基因与复星医药签署多款生物医药产品海外独家商业化协议开拓全球化新版图
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研发的长效胰淀素类似物JY54展现出与GLP-1联用的治疗潜力，预计2025年递交IND申请；司美格鲁肽口服片剂研发同步推进，进一步巩固技术领先优势。后续，九源基因将继续围绕核心产品的国际化战略，构建覆盖新兴市场与成熟市场的全球网络，实现产品价值最大化。此次与复星医药的战略合作，不仅是九源基因国际化进程的关键落子，更彰显其“以创新为主导，以市场为支撑”的长期愿景。通过整合自主研发实力与合作伙伴的全球化资源，公司正将技术优势转化为市场竞争力。随着全球布局的深化，九源基因有望在生物医药创新浪潮中占据更重要的国际地位，为人类健康贡献中国智慧与方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-28 20:59
中国药企新标杆：恒瑞医药创新与全球化构建长期增长逻辑
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球创新链。例如，2024年5月，公司将GLP-1类创新药组合(HRS-7535、HRS9531等)授权给美国Kailera，首付款加里程碑金额高达60亿美元，并持有后者19.9%股权，开创了“现金+股权”的BD新模式。这种策略既保障短期收益，又通过股权绑定长期利益，体现了公司对自身技术价值的充分自信。第二是更注重临床的国际化，抢占全球市场先机。目前，恒瑞医药已在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等国家和地区启动超20项海外临床试验，4款自主研发的ADC创新药获得美国FDA快速通道资格认定，3款创新药获得美国FDA孤儿药资格认定。第三是恒瑞的国际化路径硬实力＋软实力的结合：一方面，布比卡因脂质体注射液等首仿药在美国获批，证明其生产体系达到国际标准；另一方面，2024年年报报告期内，386项研究成果获得国际认可，相继登上《JAMA》《柳叶刀》等顶刊，累积影响因子2869.2 分，包括 40 篇重磅研究论文这一方面表明恒瑞医药全球学术影响力不断提升，另一方面也推动“中国证据”走向世界。这种“硬实力+软实力”的结合，为其创新药全球化铺平道路。未来三年管线爆发，重磅产品蓄势待发对于恒瑞医药未来的成长性，机构也是表达看好，这集中体现在恒瑞医药丰富完善的管线布局上。国泰海通证券最新研报指出，港股上市将成为恒瑞国际化战略的重要支点。分析认为，公司现有管线中包括ANGPTL3单抗、PARPi等十余个具有全球竞争力的创新品种，叠加近年在BD(业务发展)领域的突破性进展(潜在总交易额约为140亿美元，首付款总额约为6亿美元)，其估值体系有望向国际药企看齐。从业务结构看，恒瑞“双轮驱动”战略成效显著。券商预测，随着研发成果的持续转化和海外市场的拓展，公司未来三年营收复合增长率有望维持在20%以上。该券商还指出公司2004年以来的管线布局可见，当前49个已披露靶点品种和40余个未披露项目构成多层次产品矩阵，覆盖肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等前沿领域。特别是在细胞治疗、双抗药物等尖端赛道的前瞻性布局，或将成为其价值重估的关键催化剂。结语：中国医药创新的旗帜，长期价值的守望者站在2025年的节点回望，恒瑞医药的成长轨迹清晰可见：以创新为矛，突破技术壁垒；以国际化为盾，打开增长空间；以生态构建为基，筑牢竞争护城河。其成功绝非偶然，而是战略定力、研发韧性、市场敏锐度的综合体现。对于投资者而言，恒瑞的价值不仅在于当下的业绩爆发，更在于其管线中潜伏的“未来重磅产品”、国际化进程中积累的“全球话语权”、以及可持续发展理念下的“社会资本”。在政策支持创新药、行业加速出清的大背景下，恒瑞医药有望持续引领中国药企从“制造”向“智造”跃迁，为全球患者提供更多“中国方案”。
证券之星05-28 20:27
联邦制药与石药集团领涨7% 港股生物医药板块热潮延续
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强。领涨企业核心竞争力联邦制药凭借GLP-1/GIP/GCG三靶点药物授权诺和诺德，2024年收入增长8.3%，股息率达5.5%，位列港股医药股前列。首席执行官蔡海山表示：“我们的创新药管线和国际化合作将推动2025年收入增长超10%。”石药集团则受益于创新药如恩必普的强劲销售，2024年收入增长4.7%，预计2025年净利润增长15%。凯莱英作为CXO龙头，2024年第三季度毛利率回升至39.3%，订单增长20%，得益于国内需求复苏和海外订单转移。康哲药业通过精准营销和多元化产品组合，2024年收入增长9.1%，药明合联则因抗体偶联药物（ADC）技术突破，2025年预计收入增长25%。信达生物和中国生物制药分别凭借PD-1抑制剂和抗肿瘤药物管线，2024年利润实现双位数增长。公司 5月26日涨幅 2024年收入增长核心优势联邦制药 7.2% 8.3% GLP-1三靶点药物授权诺和诺德石药集团 7.1% 4.7% 恩必普等创新药销售强劲凯莱英 7.0% 10.2% CXO订单增长，毛利率回升康哲药业 6.3% 9.1% 精准营销与产品多元化药明合联 5.4% 15.6% ADC技术突破行业趋势与政策驱动港股生物医药板块的涨势得益于多重利好。中国创新药企进入收获期，2024年通过BD（业务拓展）出海的首付款总额超IPO募资总额，联邦制药和恒瑞医药的国际化合作成为标杆。国家政策持续支持医药创新，2025年医保谈判预计新增50个创新药目录，降低企业研发成本。同时，全球CXO市场需求回暖，凯莱英和药明合联受益于欧美订单转移，2024年第三季度板块净利率回升至15.2%。香港资本市场改革，如SPAC机制和18C条款，吸引更多生物科技企业上市，增强板块流动性。石药集团首席财务官张国华表示：“政策红利和市场需求共振，为创新药和CXO企业提供了双轮驱动的增长路径。” 国际化与创新药前景中国生物医药企业的国际化进程加速，信达生物的PD-1抑制剂在美国和欧洲市场获批，2024年海外收入增长30%。中国生物制药的抗肿瘤药物管线通过FDA快速通道认证，预计2025年贡献10亿元收入。 CXO企业如凯莱英和药明合联在全球供应链中的地位提升，2024年中国CXO企业承接欧美订单同比增长15%，占全球市场份额的25%。尽管美国“生物安全法案”带来不确定性，药明合联通过多元化客户结构降低风险，2025年预计海外收入占比达60%。首席执行官陈智胜表示：“我们在全球ADC市场的技术优势将推动长期增长。”市场预测，2025年全球创新药市场规模将达1.5万亿美元，中国企业占比有望从3%升至5%。编辑总结港股生物医药板块的持续强势反映了创新药和CXO赛道的双重复苏动能。联邦制药、石药集团和凯莱英等企业的亮眼表现，源于政策支持、市场需求回暖及国际化突破。然而，板块估值修复尚未完成，部分企业如药明合联面临地缘政治风险，投资者需关注其海外业务稳定性。创新药企的BD出海和CXO的订单增长为板块注入长期潜力，但短期波动可能因市场情绪和政策变化加剧。未来，技术创新和全球市场渗透能力将成为企业竞争的关键。 2025年相关大事件 2025年5月21日：港股医药股集体走高，凯莱英涨近9%，石药集团和联邦制药涨超6%，受创新药ETF资金流入推动。 2025年4月9日：生物医药股全线反弹，药明合联大涨16%，凯莱英和药明康德涨超8%，受美国生物安全法案不确定性缓解提振。 2025年4月3日：信达生物公布2024年财报，首次实现Non-IFRS利润转正，PD-1抑制剂海外收入增长30%。 2025年3月31日：医药股掀涨停潮，联邦制药GLP-1三靶点药物授权诺和诺德，带动板块估值修复。 2025年3月12日：港股创新药板块集体大涨，首只百亿级创新药主题指数基金成立，石药集团涨超5%。国际投行与专家点评 2025年5月22日，摩根士丹利分析师Edwin Chan：“凯莱英和药明合联的订单增长显示CXO板块复苏动能强劲，预计2025年板块收入增长15%，建议增持龙头企业。” 2025年5月21日，高盛分析师David Kim：“联邦制药的GLP-1药物授权增强其全球竞争力，2025年收入增长预计超10%，目标价上调至12港元。” 2025年4月10日，瑞银分析师Lucy Zhang：“石药集团的创新药管线和稳健现金流使其成为板块核心标的，预计2025年净利润增长15%，给予‘买入’评级。” 2025年4月5日，民生证券分析师周超：“中国创新药企的BD出海和CXO板块的订单回暖形成共振，信达生物和中国生物制药的国际化进展值得关注。” 2025年3月15日，彭博社分析师Lisa Wong：“康哲药业的营销网络和多元化产品组合使其在竞争激烈的市场中保持优势，2025年收入增长预计达12%。” 来源：今日美股网
今日美股网05-28 00:11
每个人都该使用Ozempic吗？这种减肥药似乎应用越来越广
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ns 如今，Ozempic及其他属于“GLP-1”类的药物，正在接近这种“临界规模”，治疗范围不断扩展，不再局限于目前最常见的用途——减重和治疗糖尿病，而是可能对心脏病、肾病、肝病、睡眠呼吸暂停、关节炎、阿尔茨海默病、酒精成瘾，甚至衰老都有益处。不过其中一些效果仍需进一步研究。 “现在已经到了要问GLP-1激动剂到底对什么无效的地步了，”制药研究员兼博客作者德里克·洛去年在《科学》杂志上写道。 “受体激动剂”是一个医学和药理学术语，意思是：一种可以和细胞表面的特定受体结合，并激活这个受体，从而引起一系列生物反应的物质。简单说，这就像是一把“钥匙”，能打开细胞上的“锁”（受体），激活某种功能。比如：GLP-1受体激动剂就是模仿人体内一种叫GLP-1的肠道激素的药物。它能和胰岛细胞上的GLP-1受体结合，促使胰岛素分泌，从而降低血糖。同时还能减缓胃排空、抑制食欲，让人吃得少、减轻体重。如果这种趋势持续下去，医生表示将有更多人受益——也许是三分之一甚至一半以上的成年人。但他们也警告，不应在没有医学适应症的人群中使用这些药物，因为可能会导致营养不良。亚特兰大内分泌专家斯科特·艾萨克斯表示，医生需要找到方法来防止非超重人群体重过度下降，或许可以为他们制定特殊饮食方案。这类药物还包括Wegovy、Mounjaro和Zepbound，模仿自然产生的肠道激素，如GLP-1。这些药物促进胰岛素生成，有助于控制2型糖尿病患者的血糖水平，能抑制食欲，让人在吃饭时更快产生饱腹感，帮助超重人群减重。仅糖尿病和肥胖这两项，适用人群就非常庞大。超过1亿美国成年人（约占40%）患有肥胖症，约3800万人患有糖尿病。这些药物的很多已证实或潜在的益处，都源于对肥胖的影响。减重能缓解睡眠呼吸暂停，减轻关节压力，缓解关节炎。威尔康奈尔医学院综合体重控制中心主任路易斯·阿隆表示，“如果治疗肥胖，医学上我们花大量时间治疗的各种肥胖并发症应该都会有所改善。” 但他也认为，一些益处可能与减重无关，而是由于药物的抗炎作用。西北大学范伯格医学院的肥胖治疗专家罗伯特·库什纳表示，“我们正在快速深入了解这些药物如何影响多个器官和炎症机制。” 医生们表示，GLP-1类药物可能有助于治疗银屑病关节炎，这是一种导致关节疼痛和皮疹的自身免疫性疾病，不仅是因为减重，还可能是由于抗炎作用。华盛顿州北湾的苏珊·阿伯内西，在2023年开始使用礼来公司的糖尿病药物Mounjaro来治疗她的银屑病关节炎，她以前用的旧药效果不佳。这位58岁的非营利组织首席运营官表示，Mounjaro帮助她减重，也缓解了关节疼痛。她也用Taltz，Taltz是已获批准治疗银屑病关节炎的药物。她的医保部分报销这两种药物的组合，因为她也患有2型糖尿病。 “在将近四年无法跑步和做事之后，我现在又能参加5公里跑了，”她说，“我可以在沙滩上走得更远了。” 礼来正在进行Taltz与Mounjaro主要成分联用，以治疗银屑病关节炎的三期临床研究，若试验成功，计划申请使用批准。医生还在使用这些药物治疗某些肝病取得成效。艾萨克斯会给患有代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的人开GLP-1药物，这种病估计影响约1500万美国人。 4月发表在《新英格兰医学杂志》的一项研究发现，Ozempic和Wegovy的主要成分司美格鲁肽，可以改善这种病症。另一个被关注的领域是阿尔茨海默病。研究人员认为，GLP-1类药物可能具有神经保护作用，可以减缓大脑体积的流失。去年在英国进行的一项小型研究发现，诺和诺德的GLP-1药物利拉鲁肽相比安慰剂能减缓认知能力下降。诺和诺德正在进行使用司美格鲁肽治疗早期阿尔茨海默病患者的三期临床试验。研究人员在去年发表于《美国医学会心脏病学杂志》的一篇论文中估算，约有1.37亿美国成年人——超过一半的成年人——符合使用GLP-1类药物司美格鲁肽的条件，包括患有2型糖尿病、体重超标或患有心血管疾病且体重超标。相比之下，约有8200万美国成年人符合使用他汀类药物（一类常用于降低胆固醇的药物）的条件。但目前实际使用GLP-1药物的人只占其中一小部分。TD Cowen估计，今年美国只有约830万人在使用这类药物。在美国以外地区，使用比例甚至更低。 “减重药物在全球的使用仍远低于潜在市场，”TD Cowen的分析师在研究报告中写道。尽管如此，仍有部分人明显不适合使用这些药物。有甲状腺癌病史，或患有某些头颈部肿瘤的人不应使用这些药物，因为早期研究显示，这些药物在大鼠中会引发这类肿瘤。部分医生对有胰腺炎病史的患者也不愿开具此类药物，因为一些使用者出现了严重的胰腺炎病例。还有医生对于无其他疾病，仅为美容减重目的的使用也持保留态度。不过，这类药物的使用肯定会继续增长。摩根士丹利的分析师估计，到2035年，仅为治疗肥胖，美国使用GLP-1药物的人数将上升至约2900万。但即便如此，也只占符合使用条件的肥胖人群的20%。这主要是因为抗肥胖药物价格昂贵。标价每月超过1000美元，很多医保计划不予报销，即便是药厂的优惠价格也仍需每月几百美元。药物的耐受性和产能也可能成为限制因素。一些患者因不适的胃肠道副作用而停药。主要生产商礼来和诺和诺德直到最近才通过扩大产能缓解了药品短缺问题。但距离为更多现有和未来潜在患者提供充足药物仍有很大差距。更多的研究和更好的药物有望提升治疗率。多家公司正在开发更具减重效果的新版GLP-1药物，还有口服版本，可能会吸引不喜欢注射的患者。来源：加美财经
加美财经05-28 00:00
创新药板块景气度或可持续，恒生医疗ETF(513060)强势反弹涨超1%，康哲药业涨4%
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主线，创新药板块重点关注抗肿瘤、自免、GLP-1、干细胞、基因治疗等方向，同时继续关注医药国产替代、医药消费特别是医美（胶原蛋白方向等）、底部优质出海标的。兴业证券认为创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现。同时，可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑。国内方面，2025年需求有望迎来复苏，若经济基本面预期转好，消费医疗领域（医疗服务、中药OTC与连锁药店等）基本面有望实现回升。同时，医疗器械2025年亦有望迎来改善。此外，AI医疗作为科技方向，有望为医药产业带来新的变化，其产业趋势值得重视。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达90.86亿元，位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF前一交易日融资净买额达686.80万元，最新融资余额达3.13亿元。截至5月26日，恒生医疗ETF近1年净值上涨37.75%，QDII股票型基金排名16/118，居于前13.56%。从收益能力看，截至2025年5月26日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为6.79%。截至2025年5月26日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为2.62%，排名可比基金1/2。截至2025年5月23日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.27，排名可比基金1/2，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年5月26日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年5月26日，恒生医疗ETF近1月跟踪误差为0.023%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.13倍，处于近1年8.03%的分位，即估值低于近1年91.97%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年5月26日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物(02269)、信达生物(01801)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、巨子生物(02367)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比56.98%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-27 09:56
大象起舞，恒瑞医药的大航海时代来临
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及Lp(a)抑制剂、DLL3 ADC、GLP-1资产组合、PARP1抑制剂等核心品种，许可给包括默沙东、IDEAYA Biosciences、Kailera Therapeutics、德国默克在内的多家海外药企。2018年以来累计交易金额约140亿美元。复星财富控股指出，“参考2024年已达成的140亿美元对外授权交易额，未来三年47项管线具有海外授权潜力的BD交易额可能超200亿美元。若20%核心管线能在欧美上市，2028年海外销售额或达50亿元。” 从形式上来看，恒瑞也不拘于BD形式，结合了海内外资源共同开发项目的NewCo模式，更是引领开创创新药出海新潮流。高盛指出，“2024年5月，恒瑞医药将其GLP-1产品组合（HRS-7535、HRS-9531、HRS-4729）的中国境外权益授予合资美国生物科技公司Kailera，开创了以"新型合资公司（NewCo）"作为中国生物医药企业国际化路径的新兴范式。此后六个月内，行业快速完成五宗同类交易（主要涉及T细胞衔接器等早期创新资产），这一趋势持续升温，截至2025年1月已新增两笔交易披露。” 图表三：恒瑞医药引领NewCo潮流数据来源：高盛，格隆汇整理另一方面，赴港上市成为恒瑞医药出海战略的关键一环。依托港股平台对接国际资本市场，恒瑞医药能够提升在全球的品牌影响力，强化其国际化制药集团的定位。通过二次上市，公司可以开拓新的融资渠道，优化资本结构，进一步引进境外机构投资者和海外资金，启动‘外循环’增长模式。同时，这也有助于公司吸引国际人才，进一步拓展国际合作和海外业务，从而提升公司的全球竞争力。小结《论语》有言“三十而立，四十不惑，五十知天命”。于个人而言，五十岁当是洞察人生、顺应天命的年纪。但对于恒瑞而言，历经五十五载风雨洗礼，却并未安于“知天命”的沉稳与顺遂，不断求“变”。凭借着对医药事业的执着与热忱，恒瑞从中国本土医药领域的龙头，向着全球医药舞台大步迈进，开启国际化征程的壮丽新篇。而当这一战略转型的浪潮袭来，也是时候重估恒瑞价值了。
格隆汇05-26 19:56
今日晚间重要公告抢先看——10天6板王子新材可控核聚变业务占比小且可持续性存疑海光信息拟通过换股方式吸收合并中科曙光，股票明起停牌
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球自主知识产权的创新结构多肽药物，具有GLP-1受体和GIP受体双重激动活性。【业绩】润建股份：预中标3.74亿元中国移动家集客接入施工服务采购项目润建股份公告，中国移动采购与招标网近日发布了《中国移动通信集团广东有限公司2025年至2026年家集客接入施工服务公开招标采购项目-中标候选人公示》，公司为上述项目中标候选人，整个服务周期中标规模合计3.74亿元（含税），服务年度为2025年至2026年。明泰铝业：与鹏辉能源签订战略合作框架协议明泰铝业公告，公司与广州鹏辉能源科技有限公司（简称“鹏辉能源”）签署战略合作框架协议。双方同意在固态电池和钠离子电池等新型电池的研发工作、产品供货、技术开发、产能布局等方面建立多层次、全方位的战略合作伙伴关系；同时，双方还计划开展铝回收业务的合作，以推动再生铝合金在新能源电池领域的回收及应用。城地香江：联合体中标中国移动浙江公司数据中心机房动力系统建设项目城地香江公告，公司全资子公司香江系统工程有限公司与中国移动通信集团设计院有限公司结成的联合体，中标中国移动浙江公司2025年长三角（宁波）数据中心机房动力系统建设项目EPC工程总承包采购项目。投标报价（不含税）约为4.40亿元。该项目如最终中标确认，预计将为公司带来积极影响。但目前项目仍处于中标公示期，最终是否取得中标通知书存在不确定性。【增减持】中超控股：实际控制人减持股票用于江苏精铸设备采购等中超控股发布股票交易异常波动公告，实际控制人杨飞在股票异常波动期间卖出其从二级市场增持的股票223万股，占公司总股本0.16%，减持所得资金将主要用于江苏精铸设备采购等。翔港科技：实控人拟减持不超3%公司股份翔港科技公告，公司控股股东、实控人董建军因自身资金需求，拟以集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过648.42万股（占公司总股本的3%）。有研粉材：控股股东一致行动人拟减持不超103万股公司股份有研粉材公告，公司持股1.56%的控股股东一致行动人有研鼎盛投资发展有限公司（简称“有研鼎盛”）拟减持公司股份不超过103万股（占公司总股本的1%）。农心科技：股东、董事拟减持不超1.35%公司股份农心科技公告，持股10.9760%的股东、董事王小见拟15个交易日后的90天内以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持公司股份合计不超过1.35%，即不超过135万股。科源制药：股东拟减持不超3%公司股份科源制药公告，公司持股7.76%的股东问泽鸿计划以集中竞价及大宗交易方式，减持公司股份不超过324.87万股（占公司总股本的3%）。佰维存储：部分董事、高管拟减持不超过0.0182%股份佰维存储公告称，公司董事、总经理何瀚等6位董事、高级管理人员因缓解认购限制性股票的资金压力，计划在未来3个月内通过集中竞价交易方式减持股份，合计减持数量不超过公司总股本的0.0182%。减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内。微光股份：微光投资拟减持不超300万股公司股份微光股份公告称，近日，持股3.88%的特定股东杭州微光投资合伙企业（有限合伙）（简称“微光投资”）计划以集中竞价交易或大宗交易方式，减持公司股份数量累计不超过300万股（占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本的1.32%）。佳士科技：股东千鑫恒拟减持不超过3%公司股份佳士科技公告称，持股4.29%的公司股东深圳市千鑫恒投资发展有限公司（简称“千鑫恒”）计划以集中竞价或大宗交易方式，减持公司股份不超过1428.75万股（占公司总股本的3.00%）。【停复牌】北方长龙：筹划购买河南众晟控股权及配套融资股票停牌北方长龙公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，因有关事项尚存不确定性，为维护投资者利益，公司股票自5月26日开市时起停牌。本次交易的标的公司为河南众晟复合材料有限公司（简称“河南众晟”）控股权。公司与交易对方索近善已签署意向性协议，初步达成购买资产意向。中科曙光：筹划重大资产重组股票停牌中科曙光公告称，公司与海光信息正在筹划由海光信息通过向公司全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司A股股票将于2025年5月26日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。海光信息：拟通过换股方式吸收合并中科曙光股票明起停牌海光信息公告称，公司与中科曙光正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司A股股票将于2025年5月26日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 *ST宇顺：近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化股票明日复牌 *ST宇顺公告称，公司股票自2025年3月31日至5月20日涨幅较大，市盈率、市净率等估值指标较同行业偏离较大。公司就股票交易波动情况进行核查，股票自2025年5月21日开市起停牌。停牌期间，公司就股价波动的相关事项进行了核查。公司未发现近期公共传媒报道可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。鉴于相关自查工作已完成，根据相关规定，经公司申请，公司股票将于2025年5月26日（星期一）开市起复牌。
金融界05-25 21:16
天风证券：给予恒瑞医药买入评级
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（SERD，乳腺癌）、HRS9531（GLP-1/GIP，超重/肥胖）、HRS-7535(GLP-1口服，糖尿病）、SHR4640(URAT1，痛风伴高尿酸血症）等多个重点项目。　　研发持续兑现，国内多领域新产品储备丰厚，海外权益持续授出，已成为利润重要贡献项目　　公司在肿瘤、代谢与心血管、免疫与呼吸以及神经科学4个领域均有较完善的产品矩阵。其中，肿瘤领域产品最为丰富，包括10款已上市产品，4款上市申请审评审批产品以及多款在研品种。其中，SHR-A1811（HER2ADC）获得8项突破性疗法认证，NSCLC适应症的上市申请已获得CDE受理。　　自2018年以来，公司与全球合作伙伴进行了14笔对外许可交易，涉及17个分子实体，潜在总交易额约为140亿美元，首付款总额约为6亿美元，另获得若干合作伙伴的股权。最近一次，公司将脂蛋白（a）Lp（a）口服小分子项目（包括名为HRS-5346的先导化合物）有偿许可给MSD，MSD将获得HRS-5346在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。恒瑞医药将收取2亿美元的首付款，并有资格获得不超过17.7亿美元的与特定的开发、监管和商业化相关的里程碑付款，以及如果相关产品获批上市，基于HRS-5346的净销售额的销售提成。　　盈利预测与投资评级　　我们预计2025-2027年营业收入为313.43、356.68和408.40亿元;考虑到公司创新药产品持续放量，将2025年的归母净利润从63.04亿元上调至70.10亿元，预计2026-2027年的归母净利润为80.51、94.32亿元。维持“买入”评级。　　风险提示：政策变动风险，研发失败风险，经营风险，市场竞争加剧风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券刘闯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.14%，其预测2025年度归属净利润为盈利70.05亿，根据现价换算的预测PE为49.55。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为57.63。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-25 18:46

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