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年度修订将至，美国通胀“假摔”会否重演？

响。美国银行经济学家Michael Gapen领导的团队在1月25日给客户的一份报告中指出，根据过去十年的数据样本，月度修正值的绝对平均值仅为2.6个基点，相比之下，2022年第四季度各个月份的平均修正值达到了9个基点。美国银行团队预计去年的情况不会重演，并且这次的修订不会影响货币政策的预期。摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner领导的团队在1月30日发布的相关报告中也表达了更为谨慎的观点。他们指出：“去年CPI的修订是一个异常值。从纯粹统计学的角度来看，在即将到来的修订中再次出现另一个异常值的可能性很低。” 但随后，摩根士丹利团队指出了风险，他们注意到新冠病毒大流行导致季节性因素出现了巨大的扭曲，这种影响可能会在未来多年持续作用于CPI数据。他们表示：“上次的修订可能是季节性大幅波动序列的起点，但由于只有一个极端的例子，很难判断接下来的情况。”

金融界2024-02-09

高盛和美银等最后一批大行放弃3月降息预期市场目光投向二季度

们必须接受这个信号，”Michael Gapen和Mark Cabana在内的一个美国银行团队在美联储政策会议后发布的报告中写道。美国银行将首次降息的预测时间从3月推迟到6月，理由是5月份之前通胀数据较少，而且美联储更倾向于在发布季度经济预测的会议上调整政策。但是，他们补充说，“5月也在桌面上，” 此外他们还将预测的美联储宣布减码缩表的时间从3月推迟到5月。高盛经济学家Jan Hatzius及其团队将预测的美联储降息时间从3月份推迟到4月30日至5月1日的会议，不过他们仍然预计今年总计降息125个基点。巴克莱也预计美联储在5月而不是3月首次降息。互换交易员也在加大对5月降息的押注，市场体现的到6月降息幅度超过50个基点，比周二高出7个基点。3月降息25个基点的可能性降至大约三分之一，然后有所回升。对其他银行，如摩根大通和德意志银行，鲍威尔的新闻发布会和美联储声明坚定了他们对第二季度降息的信心，但也促使他们认为4月30日至5月1日的会议上美联储有采取行动的可能性。 “我们坚持6月首次降息的预期，” 摩根大通经济学家Michael Feroli在周三的报告中写道，“但在鲍威尔发表讲话之后，不难看出，就业和通胀数据组合有促使委员会到5月降息的可能性。” 然而，有一些人仍然认为，美联储明确承诺依赖数据进行决策为任何结果都留下了可能性。彭博经济研究的Anna Wong团队坚持3月份降息的预期。“通胀数据持续疲软以及就业市场数据走弱最终会使美联储官员获得足够的信心，” 他们写道。

金融界2024-02-02

美银：美联储需要改变其利率指引

银行全球研究部经济学家Michael Gapen以及策略师Mark Cabana和Alex Cohen表示，我们仍然预计美联储将在3月份首次降息，尽管我们预计1月份不会就此发出强烈的信号。美联储需要争取时间来看到更多数据。我们认为政策利率指引需要再次改变，因为我们认为目前声明中加息的倾向仍然站不住脚。措辞可能会变得更加中性，但将显示出一些宽松倾向。

金融界2024-01-31

美国4季度GDP数据今晚出炉！纳指生物科技ETF(513290)交投爆量，半日成交超1.6亿，连续7日吸金超3亿！3月降息概率几何

。美国银行美国经济学家Michael Gapen表示，美联储对通货膨胀率重返2%的信心应该会增加。阿波罗首席经济学家最新观点认为，美联储3月开始降息的可能性还是存在的，尽管市场推迟了美联储开始放松政策的时间表。他的论断建立在“泰勒规则”上，泰勒规则意味着联邦基金利率目前应该将至4.5%，然而，利率却一直保持在5.25%-5.5%的高位区间。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克则阐述了美联储在7-9月季度之前不会降息的理由。博斯蒂克表示，当前的经济环境是“不可预测的”，而锁定利率政策的“强硬手段”将是不明智的。他警告称：“过早降息可能会引发需求激增，从而引发价格上涨压力。” 据CME“美联储观察”最新消息，美联储2月维持利率在5.25%-5.5%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%，到3月维持利率不变的概率为58.4%，累计降息25个基点的概率为40.5%，累计降息50个基点的概率为1%。【隔夜标普500再创新高，海外机构纷纷看好科技行业前景！】隔夜（1.24），标普500指数再创历史新高，科技股再次成为了反弹“发动机”。此前，瑞银集团调高了标准普尔500指数的年终目标，认为美股大盘或迎来又一个强劲的年份。策略师乔纳森•戈卢布在周二的一份报告中写道:“鉴于美联储最近的政策转向、随后利率预期的下降，以及对2024年每股收益的修正高于趋势，我们现在将这种上行情景作为我们的基本假设。今年更为温和的美联储政策支持更高的估值，并将其对标准普尔500指数2024年每股收益的预期上调10美元至235美元。他还将明年的每股收益预期上调了4美元，至250美元。” 而伴随着科技股强势反弹，机构也纷纷继续看好科技行业前景。美银1月基金经理调查显示，超过三分之二（68%）的基金表示，他们相信美联储将是未来一年全球债券收益率的最重要驱动力。科技和生物技术公司将是利率下降的主要受益者，廉价的资本获取可能会推动大量投资于研发的创新驱动型增长型公司。西北互惠财富管理公司首席投资组合经理斯塔基则表示，股市投资者仍在为美国经济的软着陆“定价”，“更有信心的消费者将继续进行消费，并保持经济的弹性。” 【美股创新医药迎来并购浪潮，投融资情绪高涨】 2023年末，生物医药龙头阿斯利康与国内明星CAR-T公司亘喜生物达成协议，拟以约12亿美元的总价格收购后者。早前，百时美施贵宝也宣布将以每股330.00美元现金收购Karuna Therapeutics，总股本价值为140亿美元。据国盛证券统计，2023年全球医药领域发生30亿美元以上的并购事件已有至少11起，其中4起发生在近一个月内。肿瘤ADC、神经科学、自免为交易热点领域。因此，去年也被业内认为是医药领域“并购大年”；而从目前来看，对于并购的热情已延续至2024年。相关人士表示，这与经济环境的变化密切相关。“2023年底，美联储议息会议的召开对利率指引做出重大改变，宣告美国加息周期结束，未来将进入降息周期，这十分利好创新药行业发展和融资；同时，各创新药企估值都经历了一番调整，普遍有所下降，趋近合理水平，是收购的较好时机。并购是跨国药企常用的市场竞争战略，可以扩大产品线、增强研发实力和市场竞争力。” 全球市场的创新药投融资情绪得到明显改善。【纳斯达克生物科技指数（NBI）——主流的美股创新药指数】纳斯达克生物科技指数（NBI）之所以成为美国主流的创新药板块代表性风向指标，主要有以下三大比较优势： 1、全球优选。纳指生物科技（NBI）不仅包含了美国的创新药生物科技公司，也基本垄断了全球的生物科技龙头，而标普生科指数选股范畴仅局限于在美国注册的上市公司，故纳指生物科技指数选股范畴更广。 2、“大小”兼顾。纳指生物科技指数采用市值加权，前十大权重股合计占比达56.76%，均为大家耳熟能详的行业“领头羊”，享受大市值生科龙头“强者恒强”优势，同时，指数成份股多达225只，因此也兼顾中小市值“黑马”弹性。（来源NASDAQ，截至2023.12.29） 3、风险收益特征更优。纳指生物科技指数夏普比率高达0.14，是标普生科指数的1.3倍，这意味着在承担相同单位风险的情况下，纳指生物科技指数的收益特征明显更优。数据来源：Wind，2000.12.29-2023.12.15 EarlETF也从“五年之锚”的维度来对比了纳指生物科技和标普生物科技，相比而言，纳指生物科技走势规整，中长期向上曲度斜率更高。数据来源：Wind 公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF，也是创新药的行情风向标。纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具。医药是人类永恒刚需，全球医药创新不断，而创新药皇冠上的明珠，更是汇集了全球创新药龙头的纳指生物科技。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

注意海外产品溢价风险！美股创新药3连阳，纳指生物科技ETF(513290)连续3日吸金超2亿元！GDP等关键数据即将出炉

。美国银行美国经济学家Michael Gapen表示，美联储对通货膨胀率重返2%的信心应该会增加。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克最近阐述了美联储在7-9月季度之前不会降息的理由。博斯蒂克说，不提前降息的一个原因是，当前的经济环境是“不可预测的”，而锁定利率政策的“强硬手段”将是不明智的。他警告称：“过早降息可能会引发需求激增，从而引发价格上涨压力。” 【标普500再创新高，海外机构纷纷看好科技行业前景！】虽然市场对美联储3月降息的期望正在逐步降温，经济韧性和美联储官员的谨慎让政策拐点前景并不明朗，美股一度出现短暂波动。不过经历了短暂低迷后，科技股再次成为了反弹“发动机”，标普500指数于近日顺利突破了2022年1月创下的历史高位。此前，瑞银集团调高了标准普尔500指数的年终目标，认为美股大盘或迎来又一个强劲的年份。策略师乔纳森•戈卢布在周二的一份报告中写道:“鉴于美联储最近的政策转向、随后利率预期的下降，以及对2024年每股收益的修正高于趋势，我们现在将这种上行情景作为我们的基本假设。今年更为温和的美联储政策支持更高的估值，并将其对标准普尔500指数2024年每股收益的预期上调10美元至235美元。他还将明年的每股收益预期上调了4美元，至250美元。” 而伴随着科技股强势反弹，机构也纷纷继续看好科技行业前景。美银1月基金经理调查显示，超过三分之二（68%）的基金表示，他们相信美联储将是未来一年全球债券收益率的最重要驱动力。科技和生物技术公司将是利率下降的主要受益者，廉价的资本获取可能会推动大量投资于研发的创新驱动型增长型公司。西北互惠财富管理公司首席投资组合经理斯塔基则表示，股市投资者仍在为美国经济的软着陆“定价”，“更有信心的消费者将继续进行消费，并保持经济的弹性。” 【美股创新医药迎来并购浪潮，投融资情绪高涨】昨日（1.23），赛菲诺宣布，将把非INBRX-101资产分拆后并入新Inhibrx公司，紧接着将以22亿美元收购Inhibrx。这笔交易将使这家法国制药公司拥有一种治疗遗传性疾病α-1抗胰蛋白酶缺乏症的潜在疗法。 2023年末，生物医药龙头阿斯利康与国内明星CAR-T公司亘喜生物达成协议，拟以约12亿美元的总价格收购后者。早前，百时美施贵宝也宣布将以每股330.00美元现金收购Karuna Therapeutics，总股本价值为140亿美元。据国盛证券统计，2023年全球医药领域发生30亿美元以上的并购事件已有至少11起，其中4起发生在近一个月内。肿瘤ADC、神经科学、自免为交易热点领域。因此，去年也被业内认为是医药领域“并购大年”；而从目前来看，对于并购的热情已延续至2024年。相关人士表示，这与经济环境的变化密切相关。“2023年底，美联储议息会议的召开对利率指引做出重大改变，宣告美国加息周期结束，未来将进入降息周期，这十分利好创新药行业发展和融资；同时，各创新药企估值都经历了一番调整，普遍有所下降，趋近合理水平，是收购的较好时机。并购是跨国药企常用的市场竞争战略，可以扩大产品线、增强研发实力和市场竞争力。” 全球市场的创新药投融资情绪得到明显改善。【纳斯达克生物科技指数（NBI）——主流的美股创新药指数】纳斯达克生物科技指数（NBI）之所以成为美国主流的创新药板块代表性风向指标，主要有以下三大比较优势： 1、全球优选。纳指生物科技（NBI）不仅包含了美国的创新药生物科技公司，也基本垄断了全球的生物科技龙头，而标普生科指数选股范畴仅局限于在美国注册的上市公司，故纳指生物科技指数选股范畴更广。 2、“大小”兼顾。纳指生物科技指数采用市值加权，前十大权重股合计占比达56.76%，均为大家耳熟能详的行业“领头羊”，享受大市值生科龙头“强者恒强”优势，同时，指数成份股多达225只，因此也兼顾中小市值“黑马”弹性。（来源NASDAQ，截至2023.12.29） 3、风险收益特征更优。纳指生物科技指数夏普比率高达0.14，是标普生科指数的1.3倍，这意味着在承担相同单位风险的情况下，纳指生物科技指数的收益特征明显更优。数据来源：Wind，2000.12.29-2023.12.15 EarlETF也从“五年之锚”的维度来对比了纳指生物科技和标普生物科技，相比而言，纳指生物科技走势规整，中长期向上曲度斜率更高。数据来源：Wind 公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF，也是创新药的行情风向标。纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具。医药是人类永恒刚需，全球医药创新不断，而创新药皇冠上的明珠，更是汇集了全球创新药龙头的纳指生物科技。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-24

官方经济数据又添疑云！这一次是“钢铁产量” 知名独立研究机构：全年实际GDP增长或低至3.6%

仅仅几个月前，钢铁产量曾一度走高，此前因为北京方面试图控制排放和生产，所以产量一直受到非正式限制。奇怪的是，去年12月的产量与官方希望减产目标一致，同比下降了15％，降至2017年以来的最低水平，这一比例的下降使得全年总产量略有增加，但基本保持在10亿吨以上。

marsh2024-01-22

邦达亚洲：地缘紧张局势激发避险情绪黄金小幅收涨

经济学家迈克尔•加彭(Michael Gapen)写道，该行预计12月份的数据将因假日购物季等季节性的因素提振而表现强劲，而这将带来较乐观的零售销售额数据，进而提振美国经济“软着陆”预期。摩根士丹利定量研究全球主管Vishwanath Tirupattur发文称，美联储更可能在6月开始降息，而非市场此前预期的3月。去年年底债市反弹的余波延续至今，暗含了市场强烈的降息预期。大摩认为，现在下定论3月开始降息还为时尚早，新近发布的就业数据和通胀数据以及美联储高官近期发布的讲话都暗示了该条路径。但也有机构持相反观点，巴克莱在其最新研报中将降息预期从6月提前至3月，并认为美联储可以“放心地降息”，预计年内降100个基点。综合数据分析，大摩预测，美联储更偏爱的核心PCE指数将在12月环比上涨0.17%，超过11月0.06%的涨幅。其中，预计核心服务业通胀中的个人消费支出通胀将加速，而核心服务业通胀能够更好地反映货币政策对价格的影响。总结来说，摩根士丹利认为，通胀会下行，但可能不会长期下行，抗通胀的道路将崎岖不平。

邦达亚洲2024-01-16

又一巨头凉了！撤离Eaton Centre！清仓大甩卖！价格对半砍

ld Navy，该店将于一月底关闭。 Gap旗下知名连锁Old Navy宣布将于本月底关闭多伦多和大多伦多地区的两家门店，分别位于多伦多伊顿中心和马克维尔购物中心。这一决定引发了人们对大型零售商撤离的关注。Old Navy的发言人向CTV News Toronto确认，这两家门店将在1月24日前关闭。 Old Navy发言人在一份电子邮件声明中表示：“Old Navy一直在评估其门店状况，以确保有一个健康的商店队伍，能够为我们的客户提供最佳的购物体验。” 尽管Old Navy关闭这两家门店，但他们强调本地顾客仍可在多伦多、旺市、列治文山和士嘉堡的其他附近老海军商店购物，或者在线购买Old Navy、Athleta、Banana Republic等Gap Inc.家族品牌的商品。这一决定将Old Navy列为继去年Bed Bath & Beyond和Nordstrom之后，又一家在多伦多宣布关闭门店的大型零售商。Bed Bath & Beyond在四月宣告破产并关闭了加拿大所有门店，而Nordstrom则在六月退出了加拿大市场，包括其在线商店Nordstrom.ca，原因是其加拿大业务缺乏盈利。一些专家表示，购物中心可能需要寻找新的出路，将废弃的商店空间转变为住宅单元，以适应不断变化的零售环境。这对于商业地产公司而言，也是一项新的挑战，需要找到创新的解决方案来维持商业活力。来源： https://www.blogto.com/fashion_style/2024/01/williams-sonoma-closing-toronto-liquidation-sale/ https://toronto.ctvnews.ca/old-navy-is-closing-at-these-2-malls-in-the-gta-by-the-end-of-the-month-1.6713881 作者：心海

超级生活2024-01-16

振东制药上涨5.11%，报6.58元/股

业科技开发等大健康领域发展，是一家通过GAP、GMP和SC认证的健康产业集团。公司拥有与欧美、澳洲等多个国家合作建立的国际科研中心，是国家博士后科研工作站，致力于打造学习型企业，推行商学院制，把企业当作一所“经营管理学院”来治理。截至9月30日，振东制药股东户数6.3万，人均流通股1.63万股。 2023年1月-9月，振东制药实现营业收入27.84亿元，同比减少0.55%；归属净利润-87.42万元，同比减少103.53%。

金融界2024-01-12

【加元日报】加元/人民币连续第4个交易日坚守5.35区域美联储官员预测首次降息时间美元、加元承压

Craig以及经济学家Michael Gapen预计美联储将于3月份宣布开始放慢缩表计划，与首次25个基点的降息行动同步。目前缩表规模上限是美债每月600亿美元和住房抵押贷款支持证券350亿美元，尽管后者缩减规模已远低于这一水平。该行预计美联储将从4月开始，把美债缩表上限每月降低150亿美元，7月份结束缩表。这意味着从目前到6月底，会有额外的3150亿美元证券到期后不再进行再投资，使得隔夜逆回购机制的余额降至“较低水平”。今日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称通胀降幅超出他的预期，目前风险平衡，就业增长放缓，但通胀仍高于目标；倾向保持紧缩。他表示，失业率上升的幅度“远远小于”通常情况下通胀下降会导致的情况。他认为，美联储目前处于“非常有利的位置”。他指出，美联储可以让限制性政策继续发挥作用以减缓通胀，预计这一过程将保持“有序”。家庭正在适应过去的价格上涨；更高价格的“痛苦”正在减轻，情绪应该会随之改善。他说，“目前来看，通胀的短期衡量指标，如三个月和六个月的指标更为重要，”它们目前指向“一个积极的方向”，目前通胀率接近2%，目标是保持在这一水平。他认为，现在还不敢宣布抗击通胀取得胜利，美联储需要保持“勤奋”和“短期关注”。他说，“政策在年底仍需保持紧缩，但通胀进展将支持降息。”博斯蒂克重申，他对当前利率水平感到满意。在今年年底前两次降息25个基点是合适的。他预计美联储将在第三季度首次降息。美联储理事鲍曼周一在为南卡罗来纳州银行家协会2024年社区银行家会议准备的讲话中表示，美联储的货币政策似乎“具有足够的限制性”，可以将通胀降至美联储2%的目标。鲍曼还表示随着通胀下降，她愿意支持最终的降息。这标志着她改变了长期以来的观点，即可能有必要进一步收紧政策以控制通胀。鲍曼指出：“我的观点已经发生了变化，考虑到如果政策利率在一段时间内保持在目前的水平，通胀率可能会进一步下降。”“如果随着时间的推移，通胀继续降至接近我们2%的目标，那么最终将需要启动降息的进程，以防止政策变得过于限制性。” 摩根士丹利分析师James Lord表示，在美国经济数据意外下行、套利交易仍不错、估值合理之后，摩根士丹利对新兴市场货币的看法正从看跌转为中性。他还称，市场可能会在美联储的鹰派/鸽派和金融环境的宽松/紧缩之间反弹。此外，新兴市场外汇仍然提供不错的利差交易，新兴市场外汇的估值似乎是合理的。不过鉴于近期美元走软超调和激进的降息预期，仍持有美元看涨倾向。周一的经济日历与美元指数的报价似乎无关，目前市场焦点集中在周四公布的12月份消费者价格指数(CPI) 数据上。市场预计该数据将在 2023 年最后一个月有所回升。德国商业银行的经济学家认为，“由于经济数据疲弱，美元很快就会回到禁区。那些希望美联储在就业报告公布后发出更明确的降息信号的人可能会失望。美国的通胀继续下降。但根据我们的专家的说法，速度不是很快。总体利率和核心利率环比上涨约 0.25%，并不表明通胀迅速下降。据我们的专家预测，12 月份总体利率甚至可能同比小幅上升至 3.2%。核心利率可能仍维持在 3.8% 的高位，令人不安。也许通胀数据将设法减缓美元的下跌趋势。但我担心美元很快就会因疲软的数据而回到禁区。”同时，周五将发布生产者价格报告。投资者密切关注这些数据，寻找关于利率可能走势的线索。投资者还将在本周听取包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的多位美联储官员的发言。美元/加元随加元下滑而继续小幅波动，现报1.33645，涨幅0.03%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）由于美国等主要石油市场驱动因素的石油需求下滑，继续阻碍石油输出国组织（OPEC）减产，沙特阿拉伯大幅削减了向亚洲贸易伙伴收取的沙特原油价格。国际原油结算价跌超4%，市场普遍认为是之前沙特对亚洲的官方石油定价下调幅度大于预期，强化了现货原油市场走软的迹象所致。数据还显示，在沙特做出该决定之前，油市基金经理大幅增加了布伦特原油和西德克萨斯中质原油的空头头寸，增幅为2017年以来第二高。此前市场普遍认为，来自利比亚的石油供应中断，以及红海地区的持续袭击，都可能推动原油价格上涨。但华尔街预计油价未来将面临更多看跌挑战，现在各大银行已经下调了今年的油价预期。美国银行表示：“供应很多，而需求正在减速，我们的利率已经大幅上升，这确实减缓了经济增长。我认为，这些因素结合在一起，共同导致了油价走低。” 在上个月末接受彭博社采访时，加拿大央行行长麦克勒姆基本上制定了 2024 年加拿大货币政策的规划。麦克勒姆向加拿大人保证，通胀压力和紧缩货币政策的结束“指日可待”。不过，他也让加拿大人做好准备，期待新的利率制度比大流行前的常态更高：“我认为预期利率会下降是合理的，但可能不会下降到危机前的水平。” 交易员对2024年降息25个基点的次数有四到五次看法不一，但对6月份首次降息的定价充满信心。尽管加拿大央行行长麦克勒姆一再表示，现在讨论降息还为时过早，但经济学家和市场预计加拿大央行将在第二季度开始降低借贷成本。去年12月，政策制定者连续第三次会议维持利率不变，承认经济停滞，但仍为进一步加息敞开大门，以防核心通胀出现粘性。加拿大高负债家庭如何在二十年来最高的利率下继续生存仍然是一个关键考虑因素。期限较短的住房抵押贷款展期速度比美国同行更快，这是经济学家认为该国经济对利率更加敏感的一个重要原因。在最近一份12月会议审议摘要中，该银行管理委员会的6名成员越来越一致地认为，利率“具有足够的限制性”，可以使通胀率回到2%的目标，这表明他们的讨论正从借款多高转向借款期限多长。成本应该会影响经济增长。不过，加拿大央行行表示，在考虑降息之前，需要看到更明确的证据表明潜在价格压力进一步持续缓解。彭博经济研究院的观点是：“随着劳动力市场以及更广泛的经济活动降温，家庭和企业将继续感受到价格和利率上涨的压力。尽管加拿大央行行长麦克勒姆暗示政策转向即将到来，但我们预计只有在数据显示通向2%通胀道路上的最后一英里可以实现之后，降息才会在2024年上半年晚些时候开始。” 预计加拿大央行持续的谨慎态度以及加拿大央行拒绝鸽派的立场将成为加元的推动力。加拿大国际商品贸易平衡和建筑许可证均定于本周二发布，是本周经济日历上唯一显示加元的数据。上周五美国非农就业数据（NFP）较前期大幅修正后，市场仍在调整中。经济数据疲软是加拿大数据点的主因，周二公布的 11 月份加拿大国际商品贸易余额预计将从 29.7 亿加元下降至 18 亿加元。与此同时，加拿大 11 月建筑许可预计也将从 2.3% 下滑至 2.0%。丰业银行的经济学家分析了美元/加元货币对的前景。他们表示，“尽管周五盘中大幅波动，但长期图表仍然表明美元/加元至少在短期内有进一步走强的风险。周线图显示了年初形成的看涨‘锤子’蜡烛。尽管美元周五盘中大幅波动，但上周美元收盘高位，凸显了看涨的贸易模式，并支持美元在未来几周内进一步修正上涨至 1.34/1.35 的前景。通过高/低阻力位 1.3390/1.3400 的上涨将增加近期看涨势头。目前，如果跌至 1.33 低点/中点，支撑应该会很牢固。” 加元/人民币现报5.3513，涨幅0.03%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-09

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