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中金公司：建议将海外股市从超配下调至低配，增加现金与美债配置
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近期海外股市“通胀改善+增长不弱”的“goldilocks”环境下，美国股市快速上行，但我们认为目前美股与美债走势已经明显背离，风险资产预期收益不足，建议将海外股市从超配下调至低配，增加现金与美债配置。
金融界2023-08-08
【欧股收市】暴跌后欧洲股市趋向稳定，市场关注美国通胀数据
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等矿商股价随铁矿石下跌，此前高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)警告称，中国今年可能会削减一半的钢铁产量，就在交易员们应对非旺季的季节性需求之际。投资者正在评估美联储理事鲍曼的言论，此前她表示美联储可能需要进一步加息以完全恢复物价稳定。受到密切关注的美国消费者价格指数预计将出现两年半以来最小的连续涨幅，这将更多地表明，美联储希望看到的物价温和增长能够持续下去。与此同时，德国6月份工业生产连续第二个月下滑，在今年早些时候勉强摆脱衰退后，进一步拖累了欧洲最大经济体的增长。乌克兰周末袭击了另一艘俄罗斯船只之后，地缘政治风险也重新成为人们关注的焦点。这场战争的升级，使俄罗斯从黑海出口的大量大宗商品面临风险。欧洲股市上周出现一个月来最大跌幅，原因是美国信用评级下调、美国劳动力市场强劲以及债券收益率上升等不利因素打压了市场人气。投资者将在未来几天评估最后一轮财报，以更好地了解下半年的利润前景。 Liberum Capital战略、会计和可持续发展主管Joachim Klement表示，由于欧元区经济环境走弱以及中国需求相对低迷，本季度欧洲企业的盈利低于美国企业。“德国疲弱的工业生产数据表明，欧元区的疲弱态势正在加剧，因此我们认为企业对2023年下半年的展望可能会继续低迷。”
Sue2023-08-08
摩根士丹利：如果不是因为政府支出过度美国股市会跌得更低
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法。正如史蒂夫•戈尔茨坦(Steve Goldstein)早些时候指出的那样，威尔逊似乎从不放过任何一个机会，来回顾自己今年的市场预测是多么错误。威尔逊在最新报告中对客户和财经媒体表示，过度的政府支出帮助支撑了美国经济和市场，达到了威尔逊和他的团队未能预料到的程度。报告中表示:“我们今年发现自己越位的部分原因是，财政冲动卷土重来，并在2023年保持相当强劲——我们的预测中没有考虑到这一点。” 在随附的图表中，威尔逊指出，与美国失业率相比，财政支出显得尤为过度。美国劳工部(Department of Labor)上周五公布的数据显示，7月份美国失业率降至3.5%。可以肯定的是，威尔逊是华尔街少数几个正确预测到去年通胀引发的抛售的人之一。但在进入新年之际，他预计股市将在2023年上半年跌至新低。尽管股市在人工智能热潮和美国经济出人意料的弹性的推动下强劲反弹，但几个月来他一直坚持看空观点，最近他抓住机会反思了自己的错误判断，同时承认反弹可能会持续下去。政府的过度支出有可能持续下去，至少会持续到2025年再次提高债务上限的时候。惠誉评级(Fitch Ratings)上周称，对预算赤字不断膨胀的预期是促使其决定取消美国AAA信用评级的原因之一。 “今年股市的主要收获是，财政政策已经允许经济增长将快于预期，因此人们普遍认为经济衰退的风险已大大减弱。此外，随着最近将债务上限提高到2025年，这种激进的财政支出可能会持续下去。” 然而，在经济繁荣时期如此大规模支出的最大问题是，当另一场经济衰退不可避免地到来时，这限制了国会采取行动的能力。威尔逊说，这可能会给企业盈利带来问题，进而给股市带来问题。“如果财政政策在景气时期几乎没有约束作用，那么当下一次衰退到来时，赤字会发生什么?” 美国股市周一早盘走高，此前标准普尔500指数周五连续第四个交易日下跌，为3月以来股市表现最差的一周画上句号。该指数近期上涨0.5%，接近4500点，而纳斯达克综合指数下跌0.2%，至13881点。道琼斯工业股票平均价格指数上涨300点，至35,362点涨幅0.9%。过去一个月，由于交易员青睐一些今年表现落后的股票，该指数大幅上涨。
金融界2023-08-08
美国政府停摆风险上升美联储决策和国债都面临更大不确定性
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的高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg说。“这可能导致美联储错过一个秋季的转折点。” 美国这个全球最大经济体的经济风险不应该被夸大，尤其是在劳动力市场火爆的情况下。但政府关门会在一个脆弱时期抑制产出。穆迪经济学家Mark Zandi预计，即使不考虑政府停摆的可能性，今年最后一个季度的经济增速也将放缓至“不超过1%”。高盛在6月26日的一份研究报告中表示，政府每停摆一周，就可能削弱GDP 0.2个百分点。与华盛顿上次财政危机，也就是今年早些时候的债务上限斗争不同的是，政府停摆不会带来美国违约的风险。不过，这给美国国债投资者增加了另一个变量。从通胀轨迹不确定性，到地区银行业危机，再到美国国债发行量增加，美国国债投资者今年已经备受煎熬。对于那些从历史中寻找线索的人来说，有一个好消息。先前2018年和1995年的政府停摆都刺激了市场上涨，原因是预算之争引发了对避险资产的需求。 “在经济数据表明通胀步伐放缓、美联储接近结束加息的环境中，这可能是一个有利于投资长期国债的因素，” 摩根士丹利的固定收益研究全球主管Michael Zezas就政府关门风险表示。 BTIG董事总经理兼政策研究主管Isaac Boltansky称，投资者正变得越来越习惯于像政府关门之类的财政纷争，越来越多地将它们视为表演戏剧，这可能会遏制债券涨幅。
金融界2023-08-08
小心市场波动突袭！美联储“老鹰”又将登场欧元、英镑、加元和黄金最新交易分析
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周一欧市盘中，受美联储官员鹰派言论影响，美元指数维持日内反弹走势，现报102.30附近；现货黄金维持日内跌势，金价目前交投在1936美元/盎司左右。FXStreet分析师Haresh Menghani指出，周一美国将不会发布任何影响市场的相关经济数据。因此，交易员将从有影响力的美联储官员的讲话中获取线索，这可能会推动美国债券收益率和美元需求。
会员
tqttier2023-08-07
一波未平一波又起！华尔街将迎来“艰难一周”
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证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，由于前景不明朗，多数投资者选择离场观望。他表示： “从长期角度来看，收益率目前处于很长时间以来最具吸引力的水平，但让投资者望而生畏的是，他们担心未来三到六个月美债收益率会走到更高的位置。”
金融界2023-08-07
黄金短线突然加速下滑！金价接近1935美元黄金最新日内交易分析
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周一亚市尾盘，现货黄金短线突然加速下滑，金价正接近1935美元/盎司。根据Economies.com，只要保持在关键阻力1945.20美元/盎司下方，金价短期前景继续看空。金价下一目标位于1913.15美元/盎司。
天马行空2023-08-07
“白宫正处于全面恐慌模式”！美国汽油价格突然飙升拜登连任之路遇上麻烦
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美国和国际油价正接近年内高点。高盛(Goldman Sachs)分析师上周表示，7月份全球石油需求创下1.028亿桶/日的历史新高，原因是夏季航空和公路旅行激增，美国和印度经济复苏，以及中国的石油需求强于预期。高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie表示：“过去三、四周，对经济衰退和中国经济崩溃的担忧已大大减弱，这让投资者重新对石油产生兴趣。” 咨询公司Enverus认为，全球需求飙升和供应增长疲软将使布伦特原油价格在年底前升至100美元/桶。去年，在俄罗斯全面入侵乌克兰后，美国平均汽油价格一度飙升至创纪录高位，随后有所回落。不过，过去一个月油价攀升近10%，至每加仑3.83美元，仍比拜登上任时高出约60%。 (图片来源：英国《金融时报》) 从华盛顿到欧洲的政界人士都在为油价再度飙升带来的后果做准备。尽管英国在气候变化问题上做出了承诺，但上周，英国首相苏纳克(Rishi Sunak)政府大肆宣传北海油气储量可能提高能源安全的希望。标准普尔全球(S&P Global)副主席Dan Yergin表示：“如果进入秋季时需求上升而供应紧张，油价将继续面临上行压力。你已经可以看到，华盛顿的人脖子后面都竖起了汗毛。” 市场观察人士还担心，俄罗斯明年可能会选择将其石油出口作为武器，试图影响美国大选，就像俄罗斯去年决定切断对欧洲的天然气供应一样。美国前总统特朗普(Donald Trump)表示，如果他当选，他将试图迫使乌克兰与俄罗斯谈判，而油价上升有可能影响势均力敌的选举。 Yergin说：“弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)也是‘俄罗斯石油公司’的首席执行官，他非常了解市场的动态。” 分析人士表示，白宫去年为冷却石油市场而紧急削减库存，使战略石油储备处于1984年以来的最低水平，因此白宫遏制新一轮油价飙升方面的能力将会减弱。美国可能需要再次向欧佩克领导国沙特阿拉伯寻求帮助。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Helima Croft表示：“由于释放SPR不再是抑制油价的简单选择，备选方案是确保改善与沙特阿拉伯的关系，以确保在油价失控时，利雅得会出手干预。”
天马行空2023-08-07
购买了NFT我能获得哪些权利？
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设计”。美国知识产权律师Jeremy Goldman指出，当NFT在出售时没有制定授权内容时，其授权范围即默认为上述的“个人使用”。正因为此，目前市场上的大多数NFT项目只允许持有者对NFT进行个人使用。（库里花18万美金购买并设置为推特头像“Bored Ape”NFT）（二）商业目的使用的许可商业目的使用的许可意味着NFT创作者把特定的某些权利转让给买方，但保留该NFT的著作权。典型的体现是允许NFT买家将NFT的图像印在用于出售的服装和其他商品上，或是制作带有NFT角色的电影、电视节目等。如“Bored & Hungry”餐厅项目将“Bored Ape”NFT的图像印在食品包装上。（“Bored & Hungry”食品包装上的“Bored Ape”）商业目的使用许可有多种类型，其在使用限度、支付版税比例等方面存在不同。在使用限度方面，有些NFT项目会对持有者盈利的数额设置限制，如“Doodles”NFT项目规定其持有者凭借每张NFT涂鸦及其衍生作品最多只能获利 10 万美元。在支付版税方面，不同的NFT项目版税比例高低各异，有的NFT项目版权费用高达百分之十以上，有的则不收取版权费，如“ZINU”NFT。（三）“可选择的许可” 目前，越来越多的NFT创作者开始使用“可选择的许可”作为指定其作品NFT使用权的方式。“可选择的许可”英文“Alternative licensing structures”，即创作者可以为自己的NFT选择某既定的授权规则。典型的例子是非营利组织Creative Commons提供了六种不同的许可方式，NFT创作者可以根据自己的需求选择其中一种作为授予购买者的使用权限。（Creative Commons提出的六种许可类型）值得一提的是，除如图所示的六种许可方式外，还有一种不保留任何权利的许可，即“CC0”。这种许可方式的内容是“完全地、永久地、不可撤销地且无条件地放弃作品著作权和相关权利”，不同于著作权转让是将著作权转让给特定主体，CC0许可协议中著作权人放弃作品的全部权利并将其让渡给公众使用，因此CC0意味着任何人都可以复制、修改和分发NFT作品并将其用于商业目的。二、我国的司法观点目前，我国的法律法规尚未就NFT的知识产权法律性质做出任何规定。NFT在法律上究竟是什么？NFT买卖导致哪些权利义务转移？这些问题目前尚无确切的答案。但是，去年的“NFT第一案”——深圳奇策迭出文化创意有限公司与杭州原与宙科技有限公司侵害作品信息网络传播权纠纷案（(2022)浙01民终5272号）似乎给出了初步的答案：深圳奇策迭出文化创意有限公司经漫画家马千里授权享有“我不是胖虎”系列作品在全球范围内独占的著作财产权及维权权利。奇策公司在杭州原与宙科技有限公司经营的Bigverse平台发现，用户“anginin”铸造并发布了“胖虎打疫苗”NFT数字作品，该NFT数字作品与马千里在微博发布的插图作品完全一致。奇策公司认为，原与宙公司作为专业NFT交易平台未履行审核义务，侵害了其对该作品享有的信息网络传播权，应立即停止该侵权行为，删除“胖虎打疫苗”NFT作品，将对应NFT在区块链上销毁或回收，并赔偿经济损失及合理开支共计10万元。杭州互联网法院经审理认为：NFT交易模式本质上属于以数字化内容为交易内容的买卖关系，购买者所获得的是一项财产权益，并非对一项数字财产的使用许可，亦非对一项知识产权的转让或许可授权。NFT数字作品属于网络虚拟财产，出售转让该类作品的结果是在不同的民事主体之间移转财产性权益，并非移转物权，故其虽能产生类似于“交付”的后果，但未落入传统发行权的权项范围。基于以上判断，法院认为，原与宙公司未履行必要的注意义务，存在主观过错，其行为已构成帮助侵权，应承担停止侵害、赔偿损失的民事责任。判决：原与宙公司停止侵害并赔偿经济损失及合理费用共计4000元。杭州互联网法院的判决明确了案件中NFT交易的性质，即NFT买卖中的权利转让不包括对该NFT的使用许可，更不意味着对该NFT的著作权转让。作为我国的“NFT第一案”，这样的观点似乎体现了司法机关对于NFT的法律定性和NFT交易的态度。结语：我们不能简单通过本案中法院的观点判断我国NFT交易中的著作权问题，如果一刀切地否定NFT转让导致的著作权的转让与使用许可，不符合民法中的公平原则和意思自治原则。笔者认为，要明确NFT交易中知识产权使用的许可问题，可借鉴上文中国外广泛采取的做法：即优先适用许可协议，包括限个人使用的许可协议、限商业使用的许可协议和Creative Commons所列举的可选择的许可协议；在不存在许可协议或协议不明确的情况下，默认为仅允许个人的非商业目的使用。来源：金色财经
金色财经2023-08-07
下周预测：疯狂的一周！黄金下跌的元凶是它？下周中美这两大数据料再引爆大行情
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与此同时，世界黄金协会(World Gold Council)在其《黄金需求趋势》报告中表示，他们“对2023年的展望基本保持不变：我们预计投资需求将继续得到支持，央行需求将保持积极，尽管低于去年。”“另一方面，由于通胀和近期金价高企影响了人们的承受能力，制造业需求可能会面临压力。”市场对该报告的反应仍然相对温和。周四，美国公布的数据好坏参半，限制了美元的上行空间，使得黄金进入盘整阶段。ISM服务业PMI从53.9降至52.7，而市场预期为53。该调查的就业指数从53.1降至50.7，而支付价格指数从54.1攀升至56.8，突显出服务业投入价格压力加大。最后，美国劳工部报告称，截至7月29日当周，美国初请失业金人数上升至22.7万人。美国劳工统计局周五宣布，美国7月份非农就业人数(NFP)增加18.7万人，而市场预期为20万人。6月份的增幅从20.9万下调至18.5万。就业报告的其他细节显示，工资年通胀率稳定在4.4%，失业率从6月份的3.6%降至3.5%。数据公布后，美元面临抛售压力，10年期美国国债收益率回落，使得金价在周末前回升至1940美元上方。下周重点关注下周二，市场参与者将密切关注中国贸易平衡数据。随着越来越多的迹象显示全球最大的黄金消费国中国经济放缓，投资者对黄金需求前景感到担忧。如果中国贸易顺差(以美元计算)增长高于预期，可能有助于金价走高。下周四，美国劳工统计局将公布7月份消费者价格指数(CPI)数据。在月度基础上，核心CPI(不包括波动较大的食品和能源价格)和CPI预计都将上涨0.2%。如核心CPI数据大幅增长0.4%或更高，可能会支撑美元并打压黄金。最近，美联储的政策制定者异乎寻常地沉默。通胀数据公布后美联储官员的讲话也可能影响黄金的走势。美国国债收益率的走势可能提供重要线索，说明市场对美联储官员言论的评价是鸽派还是鹰派。基准的10年期美国国债收益率与金价之间的负相关性最近一直相对较强。因此，如果10年期国债收益率回落至4%以下，金价可能会转而走高。相反，如果10年期国债收益率继续突破4%，黄金可能会发现难以摆脱看跌压力。黄金技术前景（图源：FXStreet）财经网站FXStreet撰文称，周末前，日线图上的相对强弱指数(RSI)回升至50，突显出黄金缺乏看跌势头。上行方向，黄金的直接阻力位位于1950美元/ 1955美元区域，该区域是长期上升趋势的23.6%斐波那契回撤位和20日简单移动平均线(SMA)对齐的位置。在该区域之上，金价在瞄准2000美元大关之前可能会在1970美元(100日移动均线)和1980美元(静态水平)面临强劲阻力。下行方向，1920美元(静态水平)作为近期支撑位保持不变。一旦金价跌破该水平，在测试1900美元(心理水平，38.2%斐波那契回撤位，200日移动均线)的过程中，可能会在1910美元(静态水平)受到临时支撑。黄金预测调查（图源：FXStreet） FXStreet Forecast Poll显示，近期前景喜忧参半，一周平均目标位略低于1950美元。一个月的前景仍然非常乐观，大多数受访专家预计金价将升至2000美元。最新的Kitco News黄金周度调查显示，尽管通胀压力依然存在，但美国就业市场动能减弱，令多数市场分析师对未来一周金价前景持乐观或中性看法。本周，15位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。其中有8位分析师(53%)预计下周金价会走高，6位分析师(40%)对金价持中性看法。只有1位分析师预计未来七天金价会下跌，占总分析师的7%。（Kitco黄金调查）一些分析师表示，要想金价重拾光彩并守住1980美元上方的涨幅，下周公布的美国6月消费者物价指数必须低于预期。 “我谨慎看好下周的金价，但如果CPI疲弱且金价无法反弹，那么我认为市场目前就完蛋了，”RJO Futures资深大宗商品经纪商Dan Pavilonis表示。“如果黄金不能在这种环境下上涨，那么我认为市场需要在较低的价格上重新调整和盘整。” 然而，一些分析师并不相信通胀已准备好进一步下降。Tastylive.com期货和外汇主管Christopher Vecchio说，他不相信通胀率会达到美联储2%的目标。他补充称，支撑CPI自去年高点回落的基数效应目前正在逐渐消失。他还指出，美国经济正面临食品和能源价格再次上涨的局面。 “我认为风险在于，通胀数据支持美联储的观点，即利率将不得不长期保持在较高水平。我们还可能看到市场开始消化11月份的加息。这将为黄金创造一个艰难的环境。” Vecchio说，他对黄金持中立态度，但鉴于看起来美国10年期国债收益率可能在4%以上见顶，他也不想做空黄金。 “我已经几个星期没有看到黄金的任何方向了。每次反弹到1950美元以上，反弹都不会持续太久;每次跌破，抛售都不会持续。坦率地说，技术上很糟糕。” 他补充称，还有一种风险是，即使通胀数据弱于预期，也可能不足以改变美联储的鹰派立场，因为在9月或11月货币政策会议之前仍有大量数据要公布。
会员
财经风云2023-08-06

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