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极端一幕！巨头集体出手
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10%的A股股份及/或不超过公司已发行H股数量10%的H股股份。此外，中国石油2022年总派息额约402.65亿元。市场认为，这或许是中国石油将开启回购的信号。此前不少央企在启动类似动作后，后续都开启了回购等重要运作。一方面反映出央企上市公司应对资本市场变化的能力及反应速度的提升；另一方面，倘若出于央企高分红等统筹考量，也体现出央企正在通过回购、分红等多种形式，维护股东权益，进而拔高自身估值水平。中国石化也有大动作。3月26日，中石化发布2023年度向特定对象发行A股股票预案。控股股东中国石化集团拟以现金方式一次性全额认购公司本次向特定对象发行的全部股份。本次发行价格为5.36元/股，发行的A股股票数量为22.39亿股，募集资金总额不超过120亿元。 AI浪潮下，芯片龙头确认拐点已现近期，人工智能反复活跃，从上游硬件、算力，到下游传媒、游戏等应用端，均有不同程度的行情演绎。在AI浪潮下，市场对芯片的预期再度乐观起来。今日，芯片股迎来大涨，江波龙、普冉股份“20CM”涨停，德明利两连板，佰维存储、东芯股份涨超10%，紫光国微、北京君正、兆易创新等跟涨。消息面上，存储芯片龙头美光吹响了反攻冲锋号。当地时间3月28日美股盘后，美光披露2023会计年度第二季(截至3月2日)财报：营收36.9亿美元，同比下滑53%，环比下滑10%；净亏损23亿美元，创下历史最大单季度亏损。与惨淡的业绩数字形成鲜明对比的，是美光坚定的乐观预期，其表示：公司库存已经触顶、终端市场客户库存正在减少，存储芯片市场已见底，季度营收增长转折点到来，下一季度财报业绩就可迎来环比增长。美光对于拐点的预期，重要原因之一或许来自当前火热的AI行情。美光总裁兼CEO梅赫罗特拉在本次财报电话会议上表示，以ChatGPT为首的生成式AI聊天机器人的发展，提振了数据中心需求，缓解了芯片需求放缓的颓势——一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍，NAND是普通服务器的3倍。其预计，存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。同时，AI的火热或许也是整个半导体行业的“拐点”。招商证券指出，在行业下行周期，半导体指数风险溢价水平的见顶时间，多早于销售额同比增速底部拐点时间。如今半导体指数风险溢价在历史高位，市场预期悲观，应是历史大底，新周期起点。不过对A股而言，随着目前人工智能板块整体来至相对较高之位阶，资金内部的分歧，逐步加剧，已进入轮动整理阶段。其中，三六零、工业富联、昆仑万维等板块核心标的一度杀跌，或预示着人工智能普涨的主升浪行情将告一段落，板块整体将重返轮动结构。震荡行情何时结束？最后，回到A股走势上。近期市场维持震荡格局，在即将到来的二季度，东吴证券认为A股或将保持震荡：一是当前市场平均估值偏低，震荡可能偏强；二是分母端来看，海外紧缩预期下降，国内流动性维持宽松；国内稳增长政策和地缘风险下降提振风险偏好。至于震荡何时结束，巨头投顾认为应从三点来看：首先，从调整的性质看，更多的是波段兑现。当前海外银行风波暂时平息，国内经济复苏趋势稳定，流动性也保持合理，市场没有系统性风险，也没有太多的利空，这里不存在杀跌的情况，更多的是此前阶段行情的兑现的可能。尤其是修复行情尾声之际，随着蓝筹股率先的调整以及近期科技股的大分化，阶段获利了结的兑现行情导致指数迎来回撤。其次，从调整空间看，整体力度有限，但板块或有大分化；从市场估值角度，无论是整体还是多数板块，估值都处于相对的低位，市场调整的空间相对有限。不过，相比于此前调整充分的创业板以及科创板来说，或许沪指的调整空间要稍大一些，而在此期间，“双创”指数或还有表现。第三，从调整时间看，需要关注基本面数据的支撑。核心的原因是修复性行情的尾声之下，阶段筹码的出逃的转换，在存量资金博弈下，整体上行动力缺失。后续需要关注两个信号。其一，是即将到来的财报季以及一季度经济整体的回升情况；其二，是调整中增量资金能否快速进入。在近期市场表现分化之时，政策与资金层面还是有一定支撑的，机构对于后市行情也较为乐观。中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索表示，对二季度A股市场可以积极一些，主要考虑以下几个方面：一是二季度经济环境及政策空间均有望好于当前市场预期；二是市场主线有望更为明晰，包括人工智能、高端制造等。当前市场估值仍处于历史中低位水平，后市机会将大于风险。
证券之星2023-03-30
港股午评：恒指跌0.69％，中国人寿跌6.53％，伊泰煤炭涨超39％
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47％，公告称拟溢价50％回购公司所有H股从港交所退市；　　金山云涨超17％，公司2022年毛利率提升至5.3％；　　泡泡玛特涨超10％，2022年全年收入超46亿元同比增长2.8％；　　中国人寿跌超6.5％，全年纯利同比减少36.8％分红同比减少24.6％；　　复星国际股价大跌8.35％，去年溢利同比下降94.66％。
金融界2023-03-30
亿华通：2022年总收入7.38亿元，同比增加17.28%
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通股，在香港发售17,628,000股H股，并超额配售了670,450股H股，前述H股分别于2023年1月12日和2023年2月8日于联交所主板上市。经扣除包销费及佣金以及公司就全球发售应付的其他开支后，公司从全球发售收到的所得款项净额约为1,022百万港元(「所得款项净额」)。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-30
不满自家股票流动性、欲节省成本，伊泰煤炭公告H股回购退市，股价应声大涨40%，沪市B股也涨了
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发布公告显示，公司打算回购所有发行过的H股。而公司给出的回购价格17港元却远远高于当天的收盘11.3港元，溢价高达50％。　　高溢价回购H股股票　　伊泰煤炭表示，董事会议决批准回购公司已发行股本中所有已发行H股的潜在建议（潜在H股回购），最低指示性要约价为每股H股17港元（指示性要约价），并授权开展相关计划及前期准备工作。根据指示性要约价并假设潜在H股回购由全体H股股东悉数接纳，预期潜在H股回购的最低指示性总代价为55.42亿港元　　伊泰煤炭还在公告中做出了以下三点披露：　　考虑到H股的交易量较低且流动性有限，导致公司难以在H股市场有效地进行融资；　　潜在H股回购，如落实，将为接纳潜在H股回购的H股股东带来一次性投资收益；　　及H股退市，如落实，将令公司能够节省与H股上市监管合规相关的成本及费用，董事认为潜在H股回购及H股退市将对公司及其股东整体有利。　　另外公司表示，倘潜在H股回购作实，公司拟于潜在H股回购完成后撤销H股于联交所的上市地位，而公司已发行股本中的B股将继续于上海证券交易所上市。　　股价表现较为低迷跑输A股煤炭行业　　资料显示，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司，由内蒙古伊泰集团有限公司独家发起，公司创立于1997年8月，并于同年在上海证券交易所上市，股票简称“伊泰B股”（股票代码900948）；公司于2012年7月在香港证券交易所上市，股票简称“伊泰煤炭”。　　公司为内蒙古自治区最大的地方煤炭企业及中国大型煤炭企业之一。按照2021年中国财富500强排名，公司在煤炭行业上市公司中位列第7位。伊泰B股3月29日公告，2022年，公司营业收入606.47亿元，同比上涨19.68％；归属于上市公司股东的净利润109.75亿元，同比增长26.98％；基本每股收益3.37元/股，同比增长26.69％。2022年度不进行利润分配，不进行资本公积金转增股本和其他形式的分配。　　伊泰煤炭2012年在港股上市，迄今过去11年，股价没有回到上市第一年的高点。　　伊泰煤炭在港股股本只有3.26亿股，3月29日全天成交量只有360万港元，换手率只有0.1％，公司港股动态市盈率只有2.36倍，股息率达到9.63％。　　值得关注的是，近两年A股市场煤炭板块表现出色，兖矿能源两年上涨8倍，中国神华也上涨了142％。
金融界2023-03-30
港股开盘：恒生指数涨0.12％，伊泰煤炭大涨14.87％
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4.87％，公司宣布溢价50％回购所有H股、退市；　　中国人寿跌2.28％，公司2022年收入8043.88亿元，同比减少2.5％；归属股东净利润320.82亿元，同比减少36.8％；　　中国海洋石油跌2.21％，公司2022年收入4222.3亿元，归属股东净利润1417亿元，同比增长101.51％。　　中国石油股份涨2.07％，公司2022年营收32391.67亿元，同比增长23.9％；归属股东净利润1493.80亿元，同比增长62.1％。　　快手-W涨5.16％，公司2022年收入同比增加16.2％至942亿元；经调整后息税折旧前净利润18.15亿元。　　金山云涨14.07％，公司2022年总收入81.8亿元；同比降9.7％；归属股东净亏损26.58亿元，同比增67.3％。　　腾讯控股涨超1％，公司斥资3.51亿港元回购91万股，回购价382.2-386.4港元。　　海外市场　　美股方面，道指涨1％，纳指涨1.79％，标普涨1.42％。大型科技股多数收涨。苹果涨1.98％，微软涨1.92％，亚马逊涨3.1％，特斯拉涨2.48％，Meta涨2.33％。中概股涨跌不一，阿里涨1.54％，网易跌2.55％，百度跌1.26％，B站跌1.51％，蔚来涨6.85％，富途涨6.9％，金山云涨20.82％。　　全球资产表现上，油价冲高回落，美国天然气创2020年7月来最低；黄金失守1970美元，伦铜上破9000美元至一个月高位。
金融界2023-03-30
浙商银行2022年归母净利同比增长7.67%，拟10派2.1元
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税），以人民币向A股股东支付，以港币向H股股东支付。华熙证券在研报中表示，上市银行年报陆续落地，扩表增速和业绩表现稳健，虽然资产质量有结构性因素扰动，但整体认定趋严。目前板块静态PB仍处于0.55倍低位，伴随经济修复带动行业基本面回升，估值空间有望进一步修复。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-28
格上宏观周报：美国加息符合预期，国内市场情绪回暖
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局。随着积极因素逐步落地，开年以来A股H股市场表现也相对改善，市场情绪也有一定好转。 2、本周市场表现指数表现：本周各指数普遍收涨。其中恒生科技和中小板指数领涨，涨幅分别为6.16%和4.49%；上证50和上证综指涨幅最小，本周分别上涨0.94%和0.46%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场各风格表现不一。具体来看，成长和消费风格的个股涨幅最大，本周涨幅分别为4.45%和1.10%；稳定风格的个股下跌，本周跌幅为3.04%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中有22个行业上涨。其中传媒，电子，计算机行业领涨，涨幅分别为10.97%，6.99%，6.71%。石油石化，建筑装饰，钢铁行业领跌，跌幅分别为1.75%，2.16%，3.54%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，社会服务，农林牧渔和汽车行业的估值分位数在80%以上，仍有19个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2023-3-24，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流出2.34亿元，其中沪股通净流出17.01亿元，深股通净流入14.66亿元。近三个月北向资金净流入1784.25亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量较上周比明显回升上升，日均成交量破万亿水平，参与者情绪回暖。数据截至2023-3-24，数据来源：Wind，格上研究整理风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.70%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于回升阶段。风险溢价指数近期下降，投资者情绪回暖。后期市场虽仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。数据截至2023-3-24，数据来源：Wind，格上研究整理（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）总体来看，本周各大指数普遍收涨，北向资金小幅净流出。平均日成交金额破万亿水平，较前期上升。本周美联储宣布加息25bp，目前来看加息步伐接近尾声。欧美金融体系风险上升，加息对于美国经济的影响或将逐步显现，不过对我国影响较小。目前我国经济温和复苏仍在途中，市场进入交易经济现实的阶段，对市场的支撑有待经济数据的进一步支持。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。 3、本周宏观经济分析海外方面，美国公布了3月加息靴子落地。美联储于北京时间3月23日凌晨2点发布2023年3月FOMC会议声明，宣布加息25bp。联邦基金利率的目标范围升至4.75%-5%，符合市场预期，并声明对抗通胀依然是首要目标。3月的声明与上次主要有几点变化：一是对就业增长的描述由“强劲”改为“有所加快、且增速强劲”；二是对通胀的描述由“有所缓解但仍高”改为“仍高”；三是删除了有关“乌克兰战争”的表述；四是新增有关美国银行体系的表述，认为美国银行体系强健，但近期事件会导致家庭和企业信贷环境收紧，拖累经济、就业和通胀；五是加息表述由“未来持续加息是适当的”，改为“一些额外的政策巩固可能是适当的”，对未来加息态度有所软化，暗示本轮加息周期接近尾声。从发布会上鲍威尔的发言和表态来看，鲍威尔表态较为鹰派，联储的加息政策的重心仍然放在控制通胀水平上，硅谷银行倒闭等风险事件的影响有限。但近期的银行业危机可能会导致信贷环境的紧缩，更紧的信贷可以代替加息。因此不再预期持续加息，代之以进行额外的货币政策紧缩。国内方面，本周交运部、财政部联合发文，明确总体要求和工作重点，推动国家综合货运枢纽补链强链城市扩面提质，更加强调城市间、产业间互动交融，综合立体交通网的建设将拉动地方基建投资；同日，国资委党委召开扩大会议强调五大要点，在服务国家战略方面着重提出了支持中央军工企业做强做优做大。另外，上海易居房地产研究院近日发布报告显示，2月百城新建商品住宅库存规模首次出现同比下降态势，但地产销售的演绎仍具有一定不确定性，需持续跟踪地产相关数据变化。另外，21日，中俄双方共同签署关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明，明确2030年前中俄经济合作重点方向，在贸易、投资、金融以及能源等领域的合作有望进一步加深，相关能源、矿产、农业、物流、航空航天等领域的投资有望迎来快速增长。展望未来，3月美联储继续加息25个基点，而不是暂停加息，表明美联储在“通胀压力”和“金融风险”的衡量中选择了相对折中的路线。从今年年初以来，美国经济数据表现整体就强于预期，通胀压力仍未得到明显缓解。虽然从近几个月数据来看，美国通胀保持降温态势，但背后的主要贡献力量是国际油价下行、食品价格缓和，以及商品需求的放缓；而美联储最关心的“超级核心通胀”，即扣除住房的核心服务通胀同环比均仍连续几个月保持较高增速。并且平均时薪同比增速仍在4%之上。在劳动力供给难以改善的背景下，这意味着美联储抗击通胀的紧迫性上升，需要进一步加息以抑制需求、巩固前期降通胀的效应。从国内来看，往后看，经济复苏还是大方向、但实际幅度需边走边看。经济修复仍有持续性，但修复斜率或逐渐收敛。中期看，需求端仍有修复空间，但政策端不搞“大干快上”、经济内生循环和信心回归尚需时日，叠加外需下行压力，整体经济仍将低于潜在增速，全面复苏甚至过热的概率不高，短期内利率或继续以震荡为主。 4、当周重要新闻新闻一：LPR连续7个月按兵不动！ 3月20日，全国银行间同业拆借中心公布新一期LPR（贷款市场报价利率）报价：1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上月持平。至此，LPR已连续7个月保持不变。3月MLF（中期借贷便利）保持不变、银行息差压力、信贷需求超预期、楼市边际回暖是LPR按兵不动的主要支撑。从报价形成机制来看，LPR主要由18家报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。周茂华认为，近年来，为应对宏观经济下行压力，银行金融部门加大逆周期支持力度，持续为实体经济让利，企业贷款利率创统计记录以来最低，加之近期银行边际资金成本有所波动，部分银行净息差持续收窄，下调“加点”意愿不足。 3月17日，在MLF连续4个月平价超额续作背景下，央行超预期宣布降准，对此次LPR报价预期有所干扰。央行宣布自3月27日起全面降准25bps可以缓解银行负债成本走高，对银行前期超预期信贷投放的流动性进行补充，但即使叠加去年两次降准，降成本效果依然不足以推动LPR下行。对于接下来降息可能性，短期内LPR调降门槛较高，或需要更强政策信号。从国内物价温和可控、政策空间足，以及银行盈利整体良好、资产质量稳健等方面看，LPR仍有调降空间，但LPR下调需要满足多方面条件，短期来看调降门槛相对较高，后续还要继续观察宏观经济复苏、实体经济融资和银行息差压力等情况。新闻二：凌晨美联储加息25bp！有何重要内容？北京时间3月23日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%-5%之间，为2007年10月以来的最高水平。保持了2022年3月以来最慢加息步伐，符合市场共识预期。随后，美国银行股尾盘大跌，跌势迅速蔓延到整个大盘，美股三大指数集体跳水，道琼斯指数尾盘最大跌幅超731点，截至收盘，纳指大幅收跌1.60%，标普500指数跌1.65%，道指跌1.63%。从发布会上鲍威尔的发言和表态来看，鲍威尔表态较为鹰派，联储的加息政策的重心仍然放在控制通胀水平上，硅谷银行倒闭等风险事件的影响有限。但近期的银行业危机可能会导致信贷环境的紧缩，更紧的信贷可以代替加息。因此不再预期持续加息，代之以进行额外的货币政策紧缩。我们认为，3月美联储继续加息25个基点，而不是暂停加息，表明美联储在“通胀压力”和“金融风险”的衡量中选择了相对折中的路线。从今年年初以来，美国经济数据表现整体就强于预期，通胀压力仍未得到明显缓解。虽然从近几个月数据来看，美国通胀保持降温态势，但背后的主要贡献力量是国际油价下行、食品价格缓和，以及商品需求的放缓；而美联储最关心的“超级核心通胀”，即扣除住房的核心服务通胀同环比均仍连续几个月保持较高增速。并且平均时薪同比增速仍在4%之上。在劳动力供给难以改善的背景下，这意味着美联储抗击通胀的紧迫性上升，需要进一步加息以抑制需求、巩固前期降通胀的效应。在美国及瑞信银行危机爆发前，鲍威尔甚至暗示可能考虑将加息幅度重新上调至50个基点。不过在风险事件爆发后，迫使美联储的加息行动需要同时顾及金融稳定目标，同时考虑到银行信贷紧缩也将增大经济下行压力，25个基点的加息幅度较为稳妥。（具体分析内容发表于《美联储FOMC点评：如期加息25bp，终点在望》）新闻三：央行最新动作！什么信号？中国人民银行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年3月24日中国人民银行以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作。这是3月10日以来，单次逆回购操作首次重回百亿元以下。此次逆回购操作规模减少，主要是市场利率明显回落，市场流动性趋松，央行灵活调整逆回购操作节奏，保持市场流动性处于合理水平。市场利率在经历前期较快上行后，近期已有所回落。从银行间市场债券质押式回购利率来看，3月23日DR007为1.98%，近5日平均值为1.94%，已低于2%的政策利率。近期央行逆回购操作既适时适度注入流动性，又做好做细流动性跨周期调节，灵活精准、合理适度、动态微调短期流动性，保持流动性动态平衡、总体宽松。新闻四：五部门：禁止上市公司、外商投资义务教育阶段学科类培训机构。近日，教育部办公厅、财政部办公厅、科技部办公厅、文化和旅游部办公厅、体育总局办公厅联合印发了《校外培训机构财务管理暂行办法》（以下简称《管理办法》）。《管理办法》贯彻落实《中共中央办公厅国务院办公厅关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》精神，根据国家有关财经法律法规，总结前一阶段校外培训治理工作实践探索，主要从财务管理体制、资金筹集、资金营运、资产和负债管理、收益分配、财务清算、财务监督等方面作出规定，旨在全面规范校外培训机构财务管理活动，有效防控经济活动风险，提升行业治理能力和治理水平，保障学生、家长、从业人员等利益相关方的合法权益。《管理办法》明确了校外培训机构的财务管理体制。强调要建立健全校外培训机构党组织参与财务重大决策和监督的管理制度，其法定代表人对本机构财务工作和财务资料的真实性、完整性负责；要按照国家统一的会计制度进行会计核算，明确会计机构设置和会计人员配备要求。《管理办法》对校外培训机构财务活动提出了全面规范要求。一是资金筹集方面，明确了举办者的出资义务和不得抽逃出资的要求，同时禁止上市公司、外商投资义务教育阶段学科类培训机构，禁止中小学校举办或参与举办培训机构。二是资金营运方面，对校外培训机构收入归口、预收费监管、合同签订和退费做出规定，强调其融资及培训服务费收入应主要用于培训业务，要建立大额资金支付决策制度，明确大额资金支出的程序、方式、规则。三是资产和负债管理方面，强调要维护资产安全与完整，禁止非营利性培训机构对外提供担保，明确培训机构申请贷款的使用方向，建立债务风险预警机制。四是收益分配方面，明确了培训机构净资产（利润）的使用与分配方式，强调非营利性培训机构举办者不得分红或取得其他投资收益。五是财务清算方面，规定了培训机构的清算情形、清算主体、剩余财产清偿顺序和支配，要求首先清偿应退学生培训费。 5、下周重要事件 1）中国：2月工业企业利润，3月PMI数据； 2）美国：2月个人消费支出数据； 3）欧盟：2月失业率数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-03-26
信达证券：给予兖矿能源买入评级
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TTM）5.04，股息率为13.7%，H股市盈率（TTM）为3.2，股息率为21.5%。值得关注的是，从重置成本角度公司估值修复空间更大。根据我们研究，按照政府采矿权出让基准价重置测算，公司重置股权价值为3756亿元，当前市值（3月24日收盘）为1338亿元，溢价率达181%。而近日陕西省集中拍卖7宗煤炭矿业权，起拍总价62.06亿元，最终成交价396.52亿元，市场实际交易溢价率最高达538.93%。若按矿业权一级市场实际成交价考虑，则重置股权价值将会更高。可见，在当前高分红、低估值状态下，公司具备长期投资价值。　　盈利预测及评级：在产能周期驱动的煤炭供给短缺周期，我们预计未来3-5年的国内外煤炭价格将维持高景气。随着内生产能不断释放，集团股东优质资产有序注入和深化国企改革下的员工股权激励持续推进，兖矿能源有望朝向“世界一流的清洁能源供应商”持续成长。我们预测公司2023-2025年归属于母公司的净利润分别为364.21、413.35、431.72亿元，同比增长16.6%、13.5%、4.4%；EPS为7.36、8.35、8.72元/股；截止2023年3月24日收盘，对应PE为4.26、3.75、3.59倍；PB为1.59、1.38、1.21倍。我们看好公司高水平的治理、内生外延的成长空间和未来发展转型战略，维持公司“买入”评级。　　风险因素：国内外能源政策变化带来短期影响；国内外宏观经济失速或复苏严重不及预期；发生重大煤炭安全事故风险；公司资产注入进程受到不可抗力影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安薛阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.84%，其预测2023年度归属净利润为盈利307.71亿，根据现价换算的预测PE为5.04。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为53.38。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兖矿能源（600188）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-26
深度 | 连锁餐饮行业股权激励的本质与逻辑
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的搭建去港股上市，可以采用境外架构或H股架构，由于H股架构仍然收到证监会的审核，所以餐饮企业海外上市都会选择境外架构。在开曼注册上市主体公司，搭建红筹架构，甚至搭建信托架构，通过股权控制境内的运营实体公司，最终通过境外主体实现上市。图：海外上市VIE架构如果企业在融资时已经做好了去海外上市的打算，建议在获得融资后，尽快搭建海外红筹架构，避免影响上市进程。从股权激励角度来看，搭建红筹架构前，已经可以实施股权激励，两者并不影响。在搭建红筹架构前，企业如果开展真实的股权激励，建议以期权的方式实施，不要行权，可以避免员工纳税。在搭建红筹架构后，可以把境内的期权激励转换成海外的期权，持股比例不变，同样要求在上市后行权。这样做的好处是员工在上市前不必拿出真金白银买股和交税，在上市后又可以通过卖出股票来抵扣行权和税费成本，减轻了员工的资金负担，提高了股权激励的安全性，还能正常办理7号文外汇登记，满足了境外股权激励所有依法合规的要求。上市的重要事项自1990年我国上海、深圳证券交易所成立以来，A股上市企业仅有5000多家，冲击IPO的难度可想而知。对于餐饮企业，影响IPO的因素主要有两个： A、人力资源管理合规餐饮企业的创业者，大多从门店起步，属于劳动密集型企业，人员数量多，人力成本高，这也就导致了创始人对社保、公积金等方面的合规重视不够。在发展早期，一些企业的五险一金没有足额缴纳，也就潜伏着税务稽查的风险，也让管理者忽视了五险一金带来的人工成本。在企业做大后，如果准备上市，需要做到依法合规，按照法定标准给员工缴纳社保和公积金，而这是一笔不小的支出，需要管理者提前规划，充分权衡。很多企业也是因为忽略了社保合规，导致临门一脚时戛然而止。因此，一些餐饮企业计划买壳上市，通过购买港股已经上市的公司，再通过反向收购的方法，注入现有的经营资产，最终实现上市。当然，资本市场的风险更大，能否找到合适的壳公司，能否以合适的价格收购，这些都需要完善的规划和充足的准备。 B、清晰的股权结构在企业快速成长过程中，可能吸收很多外部投资的资金入股，以实现快速开店的目的。可是，由于时间仓促，也为了避免门店管理上的麻烦，这些外部众筹的股东几乎都是没有工商登记的。虽然内部依然按照投资额度分配收益，不会引起纠纷，可一旦进入到上市环节，就需要进行清理。上市，要求股权结构清晰。公司对门店到底控股多少，都需要明确登记，做到账证统一。而即时去补登记，也会面临缴纳股权转让的税费，这是一笔不小的开支。或者，企业可以清退外部投资的股份，清退就意味着之前投资的股东不再能享受门店分红，影响了他们的利益，也意味着公司需要付出一笔资金购买门店股权，对于公司现金流是个不小的挑战。如果计划上市的餐饮企业存在众筹入股的情况，建议早做准备，及时规范股权结构，避免影响IPO申报。结语 2023年，国家GDP的增长预期是5%，经济开始全面恢复。预计城镇新增就业人员1200万左右，粮食产量保持在1.3万亿斤以上，居民收入增长与经济增长基本同步。这些都在利好消费，利好餐饮业。这个与日常生活息息相关的行业，经历了三年的严寒之后，迎来了蓬勃发展的春天。 2023，祝越来越好。
老虎证券2023-03-24
ChatGPT大动作，天量资金直奔“AI+”，概念ETF阶段累涨65%！利好频发，港股互联网ETF斩获四连阳
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开始。中泰国际表示，AH溢价指数显示H股相对A股的估值优势再度凸显，港股有望受惠海外金融风险缓和，叠加流动性预期改善的双重利好，2月以来深度调整的指数或权重股有望反弹。资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。风险提示：大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布日期为2016.10.18；港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，大数据产业ETF风险等级为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-24

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