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政策东风、分红韧性、资金面催化，中国平安(601318.SH/2318.HK)迎来战略价值重估机遇

的阶段高点。 (来源：富途行情) 平安H股涨超3%，连续三个交易日收红，已突破近期箱体形态。 (来源：富途行情) 消息面上来看，近日国家金融监督管理总局披露4月保费情况，寿险保费持续复苏，进一步强化保险板块基本面修复信心。此外，2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在沪举办，相关资本市场支持政策有望发布，催化大金融板块行情预期。眼下来看，在政策红利、分红韧性、资金面催化等多重利好支撑下，有理由对中国平安后续资本市场表现予以更乐观的审视。 1·政策红利密集释放，精准锚定平安核心业务线近期一系列利好政策，精准对焦平安的经营生态，为其带来了新的成长机遇。从区域政策来看，6月10日，中办、国办发布《关于深入推进深圳综合改革试点的意见》，从顶层设计入手让深圳在相关领域先行先试、探索新机制等，进一步激发深圳的创新发展活力。从《意见》涉及的领域来看，包括数据跨境、深港融通等多个方面，平安集团总部扎根深圳，显然将深度受益于区域开放创新政策。在民生保障方面，日期中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》中，明确提出完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录等政策。这一政策为商业健康保险等领域带来了重要发展机遇。平安一直致力于医险协同模式的探索与实践，并不断深化"综合金融+医疗养老"双轮并行、科技驱动战略，通过整合国内外优质资源，持续打造旗舰互联网医疗平台"平安好医生"和自营医疗机构北大医疗集团，提供"到线、到店、到家、到企"的"四到"服务，已初步完成大健康网络构筑。而就在6月10日，平安好医生品牌焕新暨中国平安医健服务名片发布大会在上海举行，宣布平安健康医疗科技有限公司品牌正式焕新为"平安好医生"，同时发布年度医健服务名片，并首次推出全场景、全周期、全生态的"7+N+1"AI医疗产品矩阵，让平安好医生的AI医疗底层核心能力惠及整个社会。此外，资金入市政策也为中国平安带来利好。今年1月，中央金融办、证监会等六部委印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导商业保险资金、社保基金、企业年金基金等中长期资金加大入市力度。随着一系列相关政策的落地，如扩大保险资金长期投资试点范围、调降股票投资的风险因子、推动完善长周期考核机制等，为险资入市创造了更有利的条件，这也为平安的业务拓展提供了广阔空间。值得一提的是，5月底，平安资产管理有限责任公司获国家金融监督管理总局批复，同意设立恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司。其注册资本3亿元，落户深圳前海。据悉，恒毅持盈将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模300亿元。基金将聚焦"长期投资、价值投资"的理念，重点布局符合政策导向和险资配置需要的优质上市公司，积极发挥保险资金耐心资本的优势，助力中国资本市场高质量发展。综上来看，在一系列政策的推动下，不难发现，平安的战略布局与政策导向高度契合，其核心业务线有望得到进一步强化和拓展，从而实现业务的快速增长。 2·分红稳定性与板块欠配修复，迎价值共振机遇聚焦当前不确定性环境下，平安在资本市场的吸引力正因其"确定性"不断凸显。一方面，公司稳健的业绩表现以及长期稳定的分红，使其成为市场资金特别是长线资金配置的优质选择。从近期机构观点来看，平安得益于良好的业绩表现和股息优势也受到一众海内外大行的认可。根据近日高盛发表的6月亚太区策略报告，其按盈利重评领先指标准则列出最新的买入股(只列H股及中概股)名单，其中就包括中国平安。与此同时，交银国际近日报告亦表示，预计中资金融股高股息策略的支撑因素进一步强化，建议把握高股息主线。保险行业方面，交银国际指，资产、负债表现分化，当前估值水平上兼具防御性与弹性，推荐中国平安、中国太保和中国财险。值得一提的是，在此前平安股东会上，平安2024年拟年度分红293.34亿元，成为公司史上最大分红金额。而根据会上中国平安副总经理付欣介绍，平安过去十年的年度分红均实现持续增长，公司上市以来累计现金分红超过4000亿元。其亦表示未来公司分红会平衡好中短期和中长期股东回报。不难看到，平安良好的盈利能力和现金流状况为其持续稳定的分红提供了坚实基础。而稳定的分红不仅为投资者提供了可靠的收益来源，也体现了公司对股东的重视和回报，增强了投资者对公司的信心和粘性。从股息率来看，当前平安A股股息率达到4.46%，港股股息率TTM达5.71%，相较于市场中的一些理财产品和债券收益率，平安的股息率也展现出较强的吸引力。 (来源：阿斯达克) 另一方面，从板块视角来看，保险板块欠配叠加公募新规驱动，平安也将受益保险板块资金面催化。此前5月初证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制。在此背景下，A股上市险企较沪深300指数大幅欠配，多数机构观点认为，公募新规有望推动增量资金流入。而根据上海申银万国证券近日发布的研报，其指出《推动公募基金高质量发展行动方案》影响下，业绩表现和基准偏离度成为重要考虑因素，预计公募会逐步修正行业配置。保险板块下阶段有望迎来增量资金流入。其数据同时显示，截至一季度末，股票型基金重仓股非银板块配置比例较沪深300指数权重欠配9.68%，仅次于银行(9.73%)。而上市保险公司欠配比例中国平安欠配比重最大，达2.38个百分点。总的来看，中国平安作为保险板块的龙头企业，其股息率较高且业绩稳定性强，在资金面修复和增量资金的推动下，后续有望在资本市场收获新的价值成长机遇，值得关注。

格隆汇06-11 19:58

【美股盘前】美国5月CPI数据即将揭晓，三大股指期货集体下行！马斯克低头示好特朗普，特斯拉盘前狂飙！

n Inc (VTAK)暴涨131% Helius Medical Technologies Inc Class A (HSDT)大涨110% INNEOVA Holdings Ltd (INEO)上涨56% 跌幅最大的三只股票： Graphjet Technology (GTI)暴跌37% Carisma Therapeutics Inc (CARM)大跌34% Gelteq Ltd (GELS)下跌18% 2、市场要闻美股指盘前集体下跌美国5月CPI数据公布在即，美国股指期货全线下跌。其中，标普500指数期货跌0.16%，道指期货跌0.2%，纳斯达克100指数期货跌0.2%。马斯克有意与特朗普和好，特斯拉盘前大涨超2% 周三，特斯拉（TSLA）首席执行官埃隆·马斯克有意与总统特朗普和好，表示此前针对特朗普发布的内容感到后悔。欧莱雅与英伟达合作，扩展人工智能应用周三，美国美妆巨头欧莱雅宣布与英伟达（NVDA）建立合作伙伴关系，以扩展其人工智能能力，涵盖多个领域，包括AI生成广告和产品推荐。任天堂Switch 2四天销量超350万台，刷新八年以来新机销售纪录周三，任天堂(NTDOY.US)宣布新一代游戏主机Switch 2上线仅仅四天突破350万台，创下八年来首款新主机的销售纪录。 3、重要数据/事件美国CPI数据美国5月政府预算中美经贸磋商机制首次会议将继续进行英国财政大臣里夫斯宣布多年支出计划欧洲央行执委奇波洛内就「数位支付的现状与未来以及欧洲的前进方向」发表讲话甲骨文（ORCL）公司公布财报原文链接

TradingKey06-11 19:29

彻底沸腾！市场迎来新转机？

平（876亿港元）。其中，宁德时代（H股）以357亿港元募资额成为2025年全球最大IPO，超额认购达15.17倍，国际投资者占比显著提升。此外，恒瑞医药、蜜雪冰城等企业也贡献了较大融资规模，推动港股IPO市场重回全球前三。最关键驱动因素，是A+H股上市热潮。统计数据显示，2025年已有超40家A股企业计划赴港上市，包括三一重工、晶澳科技等行业龙头。广发证券预计2025年港股IPO募资或达1300-1600亿港元，中概股回归（如SHEIN）或进一步提振市场。风向标之一的港交所，凭着这一波超级红利，股价涨到421港元，创2022年2月以来新高。这股热潮如果能够借着这次《意见》而复制到深交所，相关的板块，特别是券商板块有望受益。金融板块素来肩负万众期待的历史使命，一方面是股民对牛市的期待，券商历来被称为“牛市第一旗手”；另一方面则是“培育世界一流金融机构”带来的行业巨变。对于投资者而言，随着上市公司的数量越来越多，研究难度愈发复杂，不少投资者开始借道ETF投资于自己所青睐的行业。相比较于传统的个股研究，ETF配置于不同公司，尽可能规避单一个股带来的集中度风险，这正是ETF工具的价值所在。今日爆发的大金融板块中，券商ETF基金(515010)是纯正的“牛市第一旗手”的代表产品，跟踪中证全指证券公司指数，100%覆盖A股上市券商股。该ETF机构持有人占比65.22%，近三年收益率超20%，期内年化收益率为4.57%，高于同类基金的-1.4%，且产品管理费和托管费率仅0.15%和0.05%，成本为同类产品中最低，适合长期配置。 02 科技板块值得期待《意见》中提到的另外一点，同样值得高度关注，那就是金融赋能科技，即前文提到的“第2-4点”。港股在这方面已经做过很好的示范，特别是2018年的改革，吸引了不少中概互联网公司回流，以及相当多的创新药公司南下，近期大热的港股创新药板块，很多标的就是因为当年的改革才得以登陆港股市场的。今年，港交所再次优化“科企专线”审批流程，吸引更多AI、生物科技等创新企业来港IPO。同样地，如果《意见》能够顺利推进，深交所是否有机会重现当年港交所的盛况呢？可能性当然是存在的！特别是国内众多高科技创业公司，AI概念的、半导体概念的，还有诸多新兴科技概念公司，相当一部分都已经具备IPO的条件，只要政策允许，它们就可以登陆资本市场。实际上，中国汇聚了相当多、竞争实力强劲的科技公司，这些公司有的已经登陆资本市场，有的在登陆资本市场的路上。不管是哪一种，如果能够得到更多金融上的支持，它们的发展或许会更快、更好，反过来又有能力回报投资者更多。摩根士丹利就发表过明确观点，由DeepSeek所引领的技术突破与创新能力，加上中国在新能源车、电池、人形机器人等方面的进步，已促使投资者反思是否应同时投资于中美两大市场，而非仅仅押注美国的科技发展。大摩同时指出，环球投资者对中国的科技发展再度展现FOMO(Fear ofMissing Out，错失恐惧)的心态，加仓中资股的兴趣有所上升。据该行统计，环球长仓投资者在新兴市场当中，对中资股的配置较基准比重低配2.4个百分点，是有纪录以来最严重的低配，反映投资者有空间加仓中资股。在众多的科技公司中，金融科技类的公司，是一个值得关注的方向。从市场规模上看，去年全球金融科技市场规模突破8.5万亿美元，其中亚太地区占45%，约3.82万亿，中国则占了一半，约1.9万亿美元，这是一个相当庞大的市场。除了规模庞大，金融科技的增长速度也很快，现正以每年约18%的增速向前推进，其中数字支付、数字信贷、数字财富、绿色金融科技、跨境支付增速，增速更大，超过了30%。而各种高科技，特别是AI在支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等领域的应用越来越广泛，表明金融科技未来的增长动力依然很充足。这场金融和科技相互赋能的创新周期，非但没有结束，甚至都未到高潮。可以期待的是，未来会继续涌现出更多的创业机会、投资机会。关注金融科技的投资者，可以看看金融科技ETF华夏(516100)，它是去年“9·24”行情中横空出世的“新第一旗手”，去年9月24日至今，期间最高涨幅高达107%，弹性爆发力惊人。业绩的大爆发得益该ETF跟踪的金融科技指数，涵盖互联网券商、金融IT、移动支付等多个细分领域，AI科技+金融双轮驱动。 03 结语当前，中国金融行业正经历深刻变革，传统金融机构加速转型，金融科技企业持续创新，两大领域交织出独特的投资机会。总的来说，传统金融板块迎来估值修复窗口，而金融科技则站在政策和技术的双重风口上。像券商板块，因为资本市场的制度化改革，并购重组活跃度提高，投资者回报增加，各类新产业公司的上市，以及增量资金的流入等等，都为业务带来增量，这类改革和政策红利，仍然在进行中，本次的《意见》就是其中一个明证。此外，股市的持续好转，也为券商提供了更多业务增量。金融科技方面，数字人民币试点深化，跨境支付、智能合约等应用场景不断拓展，为支付机构和技术服务商打开新空间。人工智能与大模型的爆发，让智能投顾、风险管理、信贷审批等领域的效率大幅提升，深耕B端的技术服务商更受资本青睐。此外，监管科技（RegTech）需求激增，反洗钱、数据合规等解决方案成为金融机构的刚需，相关企业迎来业绩放量期。而且，金融与科技的融合正在加速，双方的合作愈发紧密，从系统搭建到联合风控，双方优势互补形成生态闭环。以上，都是值得投资者重点关注。在市场有望结束盘整，并持续向上突破的大背景下，大金融股也好，金融科技也好，将迎来更广阔的成长空间。（全文完）

格隆汇06-11 18:58

洛杉矶骚乱持续发酵对美国经济和加密市场影响几何

(Paramount)的一家家得宝 (Home Depot) 商店成为另一个重要的抗议地点。周六聚集的抗议者遭到催泪瓦斯和闪光弹的袭击，周日，武装国民警卫队在附近的一个商业园区驻守。洛杉矶警察局 (LAPD)表示，周六逮捕了 29 人。周日又逮捕了 27 人。旧金山警方表示，周日发生的骚乱导致约 60 人被捕，三名警察受伤。周一，抗议活动继续进行，警方发射了眩晕手榴弹试图驱散人群。当天晚些时候，骚乱逐渐平息，暴力事件和街头人员数量均比周末有所减少。 3.多方回应洛杉矶市长已经宣布洛杉矶进入紧急状态，洛杉矶市中心实施宵禁。特朗普称将动用一切资源平息洛杉矶的暴力事件。特朗普在布拉格堡发表演讲，称洛杉矶骚乱事件是“一群挥舞着外国国旗的暴徒对和平、公共秩序和国家主权的全面攻击”，目的是继续对美国进行“外国入侵”。特朗普表示，焚烧美国国旗的人应该被判处一年监禁。特朗普称，如果他没有部署警卫，洛杉矶就会“被烧毁”，部署至洛杉矶的警卫是在保护美国移民与海关执法局特工，且正在阻止入侵。特朗普表示，加州州长和洛杉矶市长“无能”，特朗普政府将“解放洛杉矶”。当地时间10日，美国北方司令部称，700名海军陆战队士兵已抵达洛杉矶地区。美军北方司令部9日发表声明，约700名海军陆战队士兵已完成动员，他们将与已部署在加利福尼亚州洛杉矶地区的国民警卫队“无缝对接”，保护洛杉矶地区的联邦机构和人员。美国有线电视新闻网报道说，派遣海军陆战队整个营前往洛杉矶，标志着特朗普政府以军事力量对抗议者进行武力展示行动的显著升级。民调机构舆观调查公司10日发布的最新民调结果显示，近半美国民众不支持特朗普政府向加利福尼亚州洛杉矶地区部署海军陆战队和国民警卫队的行为。在10日完成的一项民调中，47%的受访者反对向洛杉矶地区派遣海军陆战队支持联邦机构针对非法移民的执法行动，34%的人表示赞成。反对和支持调遣国民警卫队进驻洛杉矶地区的比例分别为45%和38%。有分析认为，特朗普反应的速度表明，这是一场他政府已经做好准备甚至渴望进行的斗争。白宫认为，法律和秩序以及积极的移民执法将为特朗普赢得胜利。他的行动将激励其核心支持者，并可能影响关心公共安全的政治独立人士。民主党人表示，政府使用戴着面具、身着军用装备的移民官员在餐馆和商店逮捕平民的行为具有煽动性，而总统急于部署训练有素的士兵是没有道理的。新泽西州参议员科里·布克说：“总统在没有被要求的情况下就这么做，打破了几代人的传统，只会加剧局势，让事情变得更糟。”“许多和平抗议活动的发生是因为美国总统逮捕了那些参加移民听证会、努力遵守法律的人，从而制造了混乱和困惑。” 二、外来移民真的抢了美国人饭碗吗？本次骚乱的根源是特朗普制定的愈发收紧的移民政策。 2025年1月20日，特朗普政府发布了多项与移民相关的行政命令，重点涉及边境安全、人道主义计划的撤回、对签证申请人的审查升级，以及试图终止出生公民权。此外，拜登发布的多项行政命令被废除。外来移民真的不利美国经济发展吗？据人口统计学家估计，美国目前约有830万非法移民工作，约占总劳动力的5%。经济学家警告称，驱逐这些关键行业的所有工人可能会导致食品价格和住房建设成本上涨。养老院和家庭保健机构现有的人员短缺问题将加剧，导致服务减少和成本上升。据美国国会的研究报告显示，事实上，目前的经济分析几乎无法证明外来移民抢夺了美国人的就业机会，而且外来移民的经济影响对本土居民和整体经济大多是积极的。图 1 显示，近几十年来，外国出生人口迅速增长，从 1970 年占美国人口的不到 5% 上升到 2013 年的 13%。尽管如今移民占美国人口的比例比二战以来的任何时候都要大，但目前外国出生人口的比例与 19 世纪末和 20 世纪初大致相同，当时约有 15% 的美国居民出生在外国。图 1：1850 年至 2013 年美国人口中外国出生人口的比例自1970年以来，移民激增是否导致本土工人的工资增长放缓？学术研究并未为这一说法提供太多支持。证据表明，当移民增加劳动力供给时，企业会增加投资以抵消人均资本的减少，从而防止平均工资长期下降。此外，在美国劳动力市场上，移民通常不是本土工人的完美替代品。这意味着他们不会竞争相同的工作，对本土工人的工资造成的下行压力也微乎其微。这或许可以解释为什么来自新移民的竞争主要影响的是早期移民，他们的工资因移民激增而大幅下降。相比之下，研究发现，在过去几十年里，移民实际上提高了本土工人的平均工资。移民是美国创新和创造力的先锋，他们在专利申请、科技毕业生以及顶级风险投资公司担任高级职位方面占据着极高的比例。根据美国国家科学委员会2012年的一份报告，2009年，外国学生获得了27%的科学和工程硕士学位。2011年，美国专利产量排名前十的大学中，76%的专利至少有一位外国出生的作者。过去 150 年，美国经济四分之三以上的增长可以归因于教育水平的提高和研究驱动型创新。此外，移民的存在往往为技能较低的本土工人创造了机会，使他们能够更加专业地从事自己的工作，从而提高他们的生产力。移民通常也会改善政府的财政状况，因为许多移民一生缴纳的税款超过了他们所消费的政府服务。然而，在受教育程度较低的移民集中的州，本土居民可能面临更大的税收负担，因为这些移民缴纳的税款较少，而且更有可能将子女送往公立学校。大多数实证研究表明，移民对本土人的就业和工资具有长期益处，尽管一些研究表明，这些收益是以降低工资和提高失业率造成的短期损失为代价的。标准经济理论表明，虽然移民带来的劳动力供给增加最初可能会压低工资，但随着时间的推移，企业会增加投资以恢复人均资本，从而恢复工资。资本-劳动比率的稳步增长可以防止工人的平均生产率下降，从而防止他们的平均工资长期下降。图2显示了1980年之前的资本劳动比率趋势，并推断出未来几十年——美国移民加速的时期。与理论一致，1980年后，实际资本劳动比率并未显著或永久地偏离这一趋势。图2：1948-2013年美国对数资本-劳动比率表1显示，移民主要增加了最低技能工人和最高技能工人的供给量。表1. 2012年25岁及以上人口受教育程度分布表2呈现了过去几十年来两项关于移民对工资影响的学术分析结果。这两项研究考虑了企业的投资反应以及移民工人和本土工人之间的不完全替代性。他们发现，移民对本土工人的平均工资产生了微小但积极的影响，约为半个百分点。其中一项研究表明，没有高中或大学学历的人的工资略有下降，而另一项研究则发现工资只出现了正增长。形成鲜明对比的是，两项研究都发现，早期移民的工资平均下降了4%至7%，主要集中在受教育程度最高和最低的人群中。表2. 移民对长期工资影响的预估综上，外来移民其实是利好美国社会发展的。特朗普不断收紧的移民政策也许会对美国产生适得其反的负面影响。三、特朗普移民政策正与关税政策一同影响美国经济布鲁金斯学会的研究指出：短期内，净移民人数的急剧减少将抑制实际GDP增长。这是因为这种减少意味着劳动力规模缩小，从而导致生产商品和服务的人数减少。具体而言，如果净移民人数从2024年的显著正值下降到2025年的-65万，那么移民产出的减少将导致明年GDP增长减少0.2个百分点。与劳动力增长放缓相一致，预计2025年的月度就业增长将远低于2024年。具体而言，从正净移民人数逆转为负净移民人数将导致每月就业增长减少近10万。此外，移民人数减少导致消费支出减少，这将导致企业削减投资和招聘，从而进一步降低GDP增长0.1个百分点。最后，即使没有达到宣传中暗示的大规模驱逐，实施激进的驱逐政策也可能会减少留在美国的移民的支出，这将进一步降低GDP增长。如果2025年的净移民人数更少，其经济影响将更加负面。也许四年内总共将有300万人被驱逐出境，远低于特朗普竞选言论中提出的驱逐出境目标。更高的驱逐率将带来更不利的宏观经济后果，并将扰乱劳动力市场、供应链和公民社会。其实不只是移民政策正在为美国经济增长埋雷，特朗普摇摆不定的关税政策也正使美国经济蒙上阴影。据世界银行预测，随着特朗普关税政策的影响逐渐显现，全球经济将经历自 20 世纪 60 年代以来增长最慢的十年——2025 年全球经济增长率仅为 2.3%，比 1 月份的预测低 0.4 个百分点，而 2027 年的预测增长率为 2.6%。由于关税大棒摇摆不定，影响了投资者信心和私人消费，世界银行还下调了对美国 2025 年和 2026 年的增长预测。马斯克指出：特朗普关税政策将导致今年下半年美国经济衰退；经合组织警告特朗普关税政策将损害美国经济增长；美国银行分析师指出，关税政策对美国经济及美元的负面影响更为显著；对冲基金大鳄SteveCohen认为美国经济衰退概率约为45%…… 德意志银行甚至警告，移民政策对美国经济带来的负面影响甚至大于特朗普关税大棒。四、加密行情未来怎么走？洛杉矶骚乱仍在持续，目前，我们可以将其看作持续不久的突发事件，也可以将其视为未来更大规模骚乱的开胃菜。但据外媒报道，洛杉矶抗议人群已经组织了“No Kings”活动，活动将在6月14日与纪念美国陆军成立250周年的军事游行同期进行。由此，也不排除当前的洛杉矶骚乱存在未来几天持续升级的可能性。短期内，市场恐慌情绪可能导致暂时的抛售压力。由于美国经济风险加剧，投资者需重新评估股票和加密货币等风险资产的持有情况。如果美国社会不稳定并加剧，并进一步影响经济增长，那么投资者将倾向于价值更稳定的资产，加密货币或许会面临价格波动加剧风险。但长期看来，受加密监管政策不断完善、“去美元化”赋予BTC的“数字黄金”属性的彰显、国家及机构配置增加等因素影响，加密市场走势依旧向好。并可能会进一步增加普通民众对去中心化资产的需求。资料来源：金色财经、美国国会、BBC、RFI、布鲁金斯学会、Seacoastonline等

金色财经06-11 18:55

OpenAI大消息！o3降价80% 联手谷歌对抗微软

TradingKey - 美东时间6月10日，OpenAI又有“大动作”，推出“史上最强”的AI模型o3-pro，o3则降价80%。另外，先前有消息传出OpenAI联手谷歌，达成云服务合作协议。大打价格战！OpenAI推动大模型“内卷” 据了解，OpenAI推出的AI模型o3-pro在各项评估中的整体表现持续优于o1-pro和o3。随着o3-pro的上线，o3的价格大跳水。OpenAI首席执行官Sam Altman在社交媒体X上亲自宣布o3价格将大幅调低80%。早在此前，OpenAI就迈出内卷的步伐。今年1月DeepSeek发布开源模型后，OpenAI当月月末也推出旗下成本效益最高的推理模型o3-mini，ChatGPT免费用户可试用o3-mini模型。借兵“劲敌”谷歌获取算力资源 AI军备赛正当时有消息称，OpenAI已与谷歌达成云服务合作协议，后者将为前者AI模型训练提供额外运算资源。在此之前，OpenAI一直与微软进行“深度绑定”，前者的AI模型主要在后者的Azure云端平台上运行，谷歌则一直被视为这二者的强敌。据报道，这一看似不可能的合作于今年5月正式敲定。对Ope

TradingKey06-11 18:39

价值仍被低估？港交所股价上破420港元，年内累涨45%

今年以来，中概股回归，A股公司扎堆发行H股，香港IPO市场迎来全面复苏。截至5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍，1-5月香港IPO募资达780亿港元，同比亦增长逾七倍。另据Choice数据，截至6月10日，港交所处于排队中的拟上市公司多达190家，近七成为内地企业，近30家为A股上市公司的二次上市。此外，还有石头科技、蓝色光标、亿纬锂能等20多家A股上市公司已公告拟赴港上市，但目前尚未递表。随着越来越多的优质资产赴港上市，港股市场的活跃度有望进一步提升。港股迈入牛市另一方面，港股连续上涨，恒指、国指、恒生科技指数均在昨日迈入技术性牛市，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等热门股股价屡创新高。市场赚钱效应爆棚，吸引了大量资金流入，南向资金加大力度买入港股。截至6月11日，南向资金今年净买入港股6744.77亿港元，已经接近去年全年的净买入额8078.79亿港元。展望未来走势，香港财政司司长陈茂波日前表示，港股将继续保持强劲，并为私人消费提供支持。他指出，外资之前低配中国资产，DeepSeek崛起令外资重新评估内地的技术实力和创新潜力，资金陆续回流，也见到不少新股准备上市。他还称，地缘政治下，内地科技股到美国上市难度增加，若寻求国际融资，香港是自然选择，中央也支持内地龙头企业来港上市，已提醒证监会及港交所做好中概股回港上市的工作准备。国际投行纷纷上调目标价在此背景下，港交所的盈利能力将大幅提升，有望迎来价值重估。今年一季度，港交所的业绩已经出现大幅增长态势，期间实现总营业收入68.57亿港元，同比增长32%；归母净利润为40.77亿港元，同比增长37%，创下历史季度新高。基于对港交所前景的看好，国际投行纷纷上调其目标价。摩根士丹利认为，考虑到港交所年初至今的强劲表现以及对金融体系周期见底的信心增强，将其目标价由440港元上调至500港元，重申“超配”评级。高盛也重申对港交所的“买入”评级，目标价由398港元调升至455港元，并上调其2025至27财年的每股盈测2%、9%及10%。高盛指出，虽然港交所的股价因每股盈利上调及估值扩张而有所上涨，但相对于近期较强劲的市场活动水平，其价值仍被低估。

格隆汇06-11 18:38

龙虎榜 | 利民股份获资金追捧，消闲派狂砸9100万扫货楚天龙

今日净买入额前三为利民股份、楚天龙、昂利康

格隆汇06-11 18:29

“牛市旗手”杀回C位！港A券商股疯涨，机构：板块配置价值凸显

业服务的需求也将显著增长。而由于A+H券商股天然具备跨境业务优势，更使其有望成为政策的直接受益者。而早在6月9日，券商股已开启强势上涨行情，主要原因是中央汇金新晋多家券商实控人，令市场并购预期再起。6月6日，信达证券和东兴证券公告，实控人由财政部变更为中央汇金，至此中央汇金旗下控股券商已达8家。在当前券商合并趋势下，同一实控人的背景大幅降低了券商间的整合阻力，市场预期这些券商未来有望通过并购产生显著协同效应，进而推动券商股股价持续走高。板块配置价值凸显除上述政策与并购预期驱动外，近期多家券商密集披露回购进展亦释放积极信号。国泰海通于6月4日公告显示，截至5月31日已通过集中竞价累计回购A股3248.84万股，占总股本0.1843%，支付金额5.57亿元；东方证券也于6月4日披露，截至5月31日，回购A股2562.45万股，占比0.3016%，耗资2.40亿元；除此之外，国金证券、财通证券等亦同步公布回购动态。上市券商通过股票回购强化市值管理与提升股东回报，不仅彰显对自身长期发展的信心，更通过优化内部治理提升板块投资吸引力。值得关注的是，当前券商板块估值仍具性价比，配置价值显著凸显。民生证券认为，业绩修复与并购重组交易主线有望延续，估值仍处低位，配置价值凸显。上市券商自营收入保持较快增速，持续为业绩提供支撑，同时伴随业绩改善、并购重组和再融资推进，券商净资产规模有望持续增厚，在攻防两端推动ROE提升。2025年行业内并购重组后的整合协同效应有望逐步显现。2025年以来，证券行业指数市净率（PB-MRQ）大致保持在1.45x水平，位于2014年至今11年以来偏低区域，配置价值凸显。山西证券表示，行业估值仍具性价比。随着资本市场改革的持续深化，金融“五篇大文章”的指导细则将陆续落地，行业内涵外延式发展路径进一步明晰。券商将持续围绕并购重组提升资本质量，通过科技金融、绿色金融等重要领域实现业务突破。截至6月6日，证券行业平均市净率为1.33x，处于2018年以来38.20%分位，具有一定性价比，建议关注板块投资价值。申万宏源证券指出，2025年在中长期资金入市、公募新规下券商板块景气度上行，行业整体有望实现盈利与估值双升，自营投资、财富管理和国际化布局成为差异化竞争关键。看好券商板块，推荐3条投资主线：（1）受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构，推荐广发证券A+H、中信证券A+H、国泰海通A+H；（2）业绩弹性较大的券商，推荐东方财富和招商证券A+H；（3）国际业务竞争力强的标的，推荐中国银河A+H、中金公司A+H。

格隆汇06-11 18:28

曾金策6.11：黄金走势最新操作建议，积存金购买指导

半世商潮戰未休，亦經滄海亦經秋; 縱橫金界憑才智，砥礪真功且煉眸。 ——曾金策微信：cfa0224/（備用）usd1107/（釘釘號）cfa0224 全球經濟動蕩，黃金投資機遇爆發！金*師曾金策十年實戰護航：看穿金價波動下的暴富機會，曆史危機中黃金屢創逆勢神話。量身定制投資策略，每日拆解國際局勢技術面，實時精準給建倉離場點。不止是專業指導，更以摯友姿態陪你穿越迷局，免費解套每日行情分析已備好。點擊【微信：cfa0224/（備用）usd1107/（釘釘號）cfa0224】，告別盲目虧損，讓專業帶你的財富搭上黃金快車！　　　　黄金行情回顾：　　周二早盘因部分投资者获利了结，技术上金价跌破短期均线，空头力量增强，共同推动下导致金价下行；　　在金价明显下行动能不足之际，盘内果断依托 3300 美元/盎司支撑，在【 3303-05 美元/盎司多次提升参与做多】，因美元指数下跌、国际面消息促使避险情绪升温，助力金价拉升，多单成功抵达止盈位；　　同时触发空单进场条件——【 3355-45 美元/盎司做空】，目前捕捉暴跌行情，最低下跌至 3315 美元/盎司；日内重点关注美国

曾金策06-11 17:46

突发合并传闻，大金融板块应声大涨，香港证券ETF涨超3%，证券ETF龙头、保险证券ETF、港股通金融ETF、上证券商ETF涨超2%

地金融、证券公司30、中证800证保、H300金融服务港币和证券先锋。从规模角度来看，目前A股规模过百亿的券商ETF分别是国泰基金证券ETF、华宝基金券商ETF，最新规模分别是298.47亿元和229.83亿元。易方达香港证券ETF也是规模快速增长的一只ETF，最新规模为78.97亿元，同时费率也处市场最低水平，管理费率+托管费率分别是“0.15%+0.05%”。从费率角度来看，银华基金券商ETF、华夏基金券商ETF基金、富国基金券商指数ETF的管理费率+托管费率均是“0.15%+0.05%”，处于市场最低水平。

格隆汇06-11 17:28

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