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中美突传重磅！路透独家:尽管政府施压，中国科技公司仍希望购买英伟达芯片
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科技公司希望得到保证，它们订购的英伟达H20芯——英伟达今年7月重新获得在华销售该芯片的许可——正在处理中。它们也在密切关注英伟达推出更强大的芯片的计划，该芯片暂定名为B30A，基于英伟达的Blackwell架构。两位知情人士表示，如果华盛顿批准销售，B30A的价格可能会是H20的两倍，后者目前的售价在10,000美元至12,000美元之间。他们补充说，中国科技公司认为路透社首次报道的B30A潜在定价很划算。其中一位知情人士声称，B30A芯片的性能有望比H20芯片提升六倍。这两款芯片都是在中国境外销售的芯片的降级版本，专门为遵守美国出口限制而开发。路透社称，本报道所有消息来源均未获授权向媒体发言，并拒绝透露身份。中国在上个财年为英伟达贡献了13%的营收，而中国能在多大程度上获得尖端的人工智能芯片，是中美科技霸权争夺战中最大的焦点之一。一方面，美国已不再像之前那样对英伟达向中国销售先进芯片施加更严格的限制。英伟达和其他批评该限制的人士表示，最好中国企业继续使用英伟达的芯片(这些芯片与英伟达的软件工具兼容)，这样开发者就不会完全转向华为(Huawei)等竞争对手的产品。美国总统特朗普(Donald Trump)还与英伟达达成协议，英伟达将向美国政府提供其H20收入的15%。与此同时，中国渴望本国科技行业摆脱对美国芯片的依赖。据消息人士上个月透露，中国政府部门已就购买H20芯片一事召集了包括腾讯(Tencent)和字节跳动在内的多家公司，要求它们解释原因，并对信息风险表示担忧。然而，这些企业并没有被命令停止购买英伟达产品。四位消息人士称，尽管面临压力，但由于华为和寒武纪(Cambricon)等国内竞争对手的产品供应有限，中国对英伟达芯片的需求依然强劲。另外三位在中国科技公司从事工程业务的消息人士也表示，英伟达的芯片性能优于国产产品。阿里巴巴、字节跳动和腾讯均未回应路透社的置评请求。华为和寒武纪科技也未回应路透社的询问。当被问及在中国与竞争对手的处境时，英伟达在一份声明中表示：“竞争无疑已经到来”。该公司拒绝进一步置评。
tqttier09-05 10:55
音频 | 格隆汇9.5盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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向中国市场推新芯片B30A，售价可能是H20的两倍； 7、特朗普签署行政命令正式实施美日贸易协定； 8、博通盘后涨3.66%，第四财季AI芯片收入展望超预期； 9、特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税；大中华区要闻： 1、两部门：鼓励各地推动人工智能终端创新应用推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关； 2、两部门：加强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试； 3、两部门：坚定不移推动“国货国用” 加大对产业链关键企业的政策支持； 4、国办：到2030年体育产业发展水平大幅跃升总规模超过7万亿元； 5、国办：做大做强体育企业扩大规模以上体育企业数量； 6、国办：支持将符合条件的冰雪设备纳入大规模设备更新支持范围； 7、央行：9月5日将开展10000亿元买断式逆回购操作期限为3个月； 8、农业银行总市值首超工商银行，晋升成新“宇宙行”； 9、银行板块A股市值重回第一； 10、面对寒武纪为首的科创50股价大幅回调，机构观点出现明显分歧； 11、香港贸发局上调今年香港出口增长预测； 12、花旗中国银联资格被终止； 13、焦协开会一致认为：当前焦炭不具备降价条件； 14、DeepSeek据报年底前发布更先进代理功能AI模型； 15、华为第二代三折叠手机MateXTs起售价17999元； 16、中证指数将于9月11日正式发布中证A500相对成长指数等4条指数； 17、中指研究院：接下来房企推盘节奏预计将加快，有望带动市场交易量逐步恢复； 18、今日A股华新精科上市； 19、南下资金连续3日减持中芯国际和华虹半导体； 20、公告精选︱罗曼股份：拟以1.96亿元收购武桐高新的39.2308%的股权；中环海陆：终止筹划公司控制权变更事项股票复牌； 21、A股投资避雷针︱中环海陆：终止筹划公司控制权变更事项。
格隆汇09-05 07:51
英伟达计划在中国推出新AI芯片价格或为H20芯片两倍
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价格及市场影响审批流程与政策因素与H20芯片的技术对比对中国AI及半导体市场的影响编辑总结常见问题解答新AI芯片计划概览根据 www.Todayusstock.com 报道，英伟达计划在中国市场推出一款新型人工智能芯片，目前尚需获得监管部门批准。该芯片将用于数据中心及高性能计算场景，预期具备比现有H20芯片更高的计算性能和能效。价格及市场影响消息称，如果新芯片获得批准，其售价可能达到H20芯片的两倍。分析人士指出，这可能导致数据中心采购成本上升，但也反映了新芯片在性能和功能上的溢价价值。高价格或限制部分中小型企业的采购能力，同时为高性能客户提供更强算力支持。审批流程与政策因素芯片在中国市场的销售需符合进口与技术安全管理相关规定，包括工信部及海关审批。政策因素、技术出口限制及中美技术摩擦可能影响芯片最终上市时间与价格。英伟达需在遵守当地法律的前提下完成测试、认证和备案。与H20芯片的技术对比初步资料显示，新芯片在核心数量、内存带宽以及AI推理性能方面均优于H20芯片。以下为示意性对比表：指标 H20芯片新AI芯片（预计）核心数量 10000+ 20000+ 内存带宽 1.2 TB/s 2.4 TB/s AI推理性能 500 TOPS 1000 TOPS 价格（估算） 1x 2x 对中国AI及半导体市场的影响新芯片上市将对中国AI产业链产生多重影响：数据中心升级：高性能芯片可提升云计算及AI训练速度，推动行业技术迭代。半导体竞争：可能加速国内芯片企业研发与创新，但短期内对国产替代压力有限。市场定价机制：高价芯片可能拉高整体AI计算成本，同时也反映出高端算力的稀缺性。编辑总结英伟达新AI芯片若在中国获批，将标志着高性能计算技术进一步进入中国市场，并可能引发数据中心与AI行业的新一轮投资热潮。价格翻倍体现其性能价值，但也带来采购成本压力。投资者和行业参与者需关注审批进展及市场接受度，同时评估对国产替代方案和产业链竞争格局的潜在影响。常见问题解答问1：新AI芯片的主要用途是什么？答：主要用于数据中心、高性能计算和人工智能训练，尤其适用于需要大量算力的深度学习模型和大规模推理任务。问2：价格为何可能是H20芯片的两倍？答：新芯片在核心数量、内存带宽和AI推理性能上均超过H20芯片，其高性能及稀缺性赋予了溢价能力，因此预计售价可能翻倍。问3：审批流程会影响上市时间吗？答：是的，中国市场销售需经过相关监管部门审批，包括技术安全和进口许可。审批延迟或政策调整可能推迟上市。问4：新芯片对中国AI市场有何影响？答：将推动数据中心升级和AI算力提升，同时增加高端算力的成本，可能加速国内芯片企业技术研发和产业链创新。问5：普通企业能否采购这款芯片？答：由于价格高且审批要求严格，短期内主要面向大型企业和云服务提供商，小型企业采购受限。来源：今日美股网
今日美股网09-05 00:10
美股盘前要点 | 美国8月“小非农”低于预期！传英伟达拟向中国市场推新芯片
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中国市场推出新芯片B30A，售价可能是H20的两倍。 9. 据报苹果计划明年推出人工智能(AI)网络搜索工具，挑战OpenAI和Perplexity AI。 10. 礼来Olomorasib获得美国FDA突破性疗法认定，用于治疗一种肺癌。 11. 诺和诺德研究Ozempic针对阿尔茨海默病的治疗效果，试验结果预计将在今年秋季出炉。 12. 赛诺菲Amlitelimab治疗特应性皮炎的III期研究达到所有主要终点和次要终点，但结果不及市场预期。 13. 高盛和T. Rowe Price建立战略合作伙伴关系，以提供创新的公私投资解决方案。 14. 联合利华将重新将重新评估其200个高管职位，并将裁员25%。 15. 文远知行旗下Robotaxi GXR在广州黄埔开启24小时纯无人商业化运营。 16. 赛富时Q2营收同比增长约9.8%至102.4亿美元，调整后每股收益2.91美元，均超预期。 17. American Eagle Q2营收12.8亿美元，净利润同比增长15%至7760万美元，均超预期。美股时段值得关注的事件： 21:45美国8月标普全球服务业PMI终值 22:00美国8月ISM非制造业PMI
格隆汇09-04 20:51
寒武纪跌幅扩大至12%，指数调仓影响几何？科创芯片50ETF(588750)跌超7%！大幅震荡之下，国产AI算力基本面是否改变？机构发声！
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均已适配该类模型。此外，英伟达宣布停止H20芯片的生产，原因包括中国企业在安全风险未解决前暂停采购，以及本土厂商已能提供性能相当甚至更优的替代产品。（来源于东海证券20250825《国产芯片新机遇，小米业绩亮眼迎新高》）【AI算力需求激增，国产芯片迎发展机遇】东海证券认为，以ChatGPT、DeepSeek等为代表的大模型技术，在训练和推理阶段均依赖强大的算力支持。随着模型结构日益复杂，算力需求持续攀升，智能芯片市场预计将迎来显著增长。2025年，全球AI芯片销售收入有望达到920亿美元，同比增长29.58%；中国AI芯片市场规模在2024年预计达到1412亿元，约占全球的28%。据TrendForce预测，中国AI服务器市场中英伟达、AMD等外购芯片的占比将从2024年的63%下降至2025年的42%。同时，在国产AI芯片政策支持下，智能芯片市场进入高速增长阶段，寒武纪等本土芯片供应商的市场份额预计在2025年提升至40%。（来源于东海证券20250825《国产芯片新机遇，小米业绩亮眼迎新高》）【如何布局AI驱动与国产替代逻辑交织的芯片板块？科创芯片50ETF（588750）四大优势值得关注！】芯片产业链长、覆盖环节多，投资难度高，因此指数化投资是简单高效的投资选择。相比于其他芯片产品，科创芯片50ETF（588750）具备以下特点： 1、数据显示，对比全市场同类，科创芯片50ETF（588750）近一年跟踪精度、及其场外联接基金的表现均大幅领先；资金显然也是注意到这个关键点，科创芯片50ETF（588750）年内获资金净流入超22亿元，同类领先！科创芯片50ETF（588750）最新规模已超43亿元，规模及流动性完全满足投资者的各类交易需求（截至20250901，数据来源于上交所、Wind）。 2、芯片龙头孵化器：近3年来超90%的芯片公司选择在科创板上市,对芯片核心产业链环节（芯片设计、制造和设备等）覆盖度达90%，同类指数领先（申万三级行业口径，截至20250828）。业绩过硬高成长：科创芯片指数2025年Q1净利润增速高达70%，领先同类（数据来源于Wind，截至20250331）。注：成分股仅做展示使用，不构成投资建议 4、涨跌幅限制为20%，更高弹性：在行情爆发时，20%涨跌幅限制的科创芯片指数向上修复弹性更强！924以来，科创芯片指数累计涨幅达144%，领先其他芯片指数。数据来源：Wind 看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！$科创芯片50ETF(588750)跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创板芯片指数，指数2020-2024年近5年的收益率为58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-04 14:11
英伟达否认H100/H200供应短缺传闻，H20与中国市场安全争议持续发酵
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紧张黄仁勋此前“售罄”表态引发质疑 H20芯片在中国市场的监管与安全风波 Blackwell架构新芯片与供应链调整中国AI产业的替代方案与市场反应英伟达否认H100/H200供应紧张英伟达（Nvidia, NVDA.US）在美东时间9月2日通过官方社交媒体澄清市场传闻，表示H100和H200 GPU的供应充足，并否认“已售罄”或供应受限的消息。声明称，公司完全具备履行新订单的能力，且H20芯片的推出不会削弱H100、H200或Blackwell产品的供应能力。英伟达强调，其云合作伙伴之所以在市场上租赁H100/H200，并不等于英伟达缺乏产能，而是由于需求旺盛所致。黄仁勋此前“售罄”表态引发质疑尽管英伟达正式否认供应短缺，但外界质疑声不断。就在此前财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋曾明确表示：“H100售罄了，H200售罄了。大型云服务商正在互相租用容量，AI初创公司在争夺算力资源。” 市场评论人士认为，公司对外传递的信息存在“温差”。有投资者指出，英伟达淡化短缺问题或许是为了安抚市场，但实际情况可能更为紧张。 H20芯片在中国市场的监管与安全风波英伟达H20芯片在中国市场的处境充满变数。今年7月黄仁勋访华时确认，美国政府已批准H20出口中国。然而不久后，中国网信网就H20芯片存在“漏洞后门”风险约谈英伟达。人民日报亦发表评论文章《英伟达，让我怎么相信你？》，强调企业需提供安全证明以重建市场信任。 8月中旬，有媒体称中国已要求本土企业避免在政府或国家安全相关工作中使用H20芯片。对此，中国外交部发言人林剑在记者会上回应称“不予了解”。 Blackwell架构新芯片与供应链调整据报道，英伟达正在研发基于Blackwell架构的新型AI芯片，代号B30A，计划于9月起在中国市场进行测试交付，性能有望超越H20。与此同时，供应链动态亦引发猜测。两周前媒体称英伟达要求包括Amkor Technology、三星电子在内的供应商暂停H20生产。英伟达回应称：“我们持续根据市场状况管理供应链。” 中国AI产业的替代方案与市场反应随着H20不确定性加剧，中国AI企业开始寻找替代方案。多家媒体报道称，中国市场部分公司已转向购买二手A100和H100芯片，以维持算力需求。这显示，尽管英伟达否认供应不足，但在现实环境中，高端GPU资源依旧稀缺。编辑总结英伟达的供应澄清与CEO此前表态之间形成反差，加剧了外界的关注。H20芯片在中国市场遭遇的监管风波，使英伟达在战略上面临两难选择：一方面需满足中国巨大的算力需求，另一方面则需应对安全质疑与政策壁垒。同时，公司押注Blackwell架构新品，意在稳固全球AI芯片领先地位。短期内，供应链不确定性与政策风险仍是市场焦点。常见问题解答问1：英伟达为何否认H100/H200供应短缺？答：公司认为，市场上租赁行为体现的是需求旺盛，而非产能不足。英伟达强调有能力完成所有新订单，并希望缓解投资者担忧。问2：黄仁勋在财报电话会上为何说“H100、H200已售罄”？答：黄仁勋的表态更多反映了需求高涨与产能紧张，而非完全缺货。投资者认为，这与公司随后否认短缺的表述存在矛盾，导致外界质疑。问3：H20芯片在中国为何面临安全争议？答：中国监管机构担心H20存在后门或远程关闭风险，因此要求英伟达提供安全证明。人民日报的评论文章更直接质疑企业信誉，使问题进一步公开化。问4：Blackwell架构的新芯片对中国市场有何意义？答：新芯片B30A性能更强，若能如期测试交付，有望部分替代H20的市场空缺。但在政策审查与供应链变动下，其落地进度仍具不确定性。问5：中国AI企业为何转向二手芯片？答：在H20不确定性和新产品尚未落地的情况下，企业选择采购二手A100、H100作为过渡，以保障算力需求不受影响。这说明高端GPU供给依旧紧张。来源：今日美股网
今日美股网09-04 00:11
美股成交额排行榜：英伟达领跌，科技股普遍回调，阿里和百事逆势走强
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一度跌破50日移动平均线，但公司声明称H20产品销售不会影响H100/H200供应，相关传言完全不实。紧随其后，特斯拉 (TSLA.US)收跌1.35%，成交191.6亿美元。Palantir (PLTR.US)小幅上涨0.24%，成交101.98亿美元。苹果 (AAPL.US)下跌1.04%，成交99.96亿美元，而谷歌-A (GOOGL.US)收跌0.73%，成交94.41亿美元。科技股表现及亮点分析科技股普遍承压，核心数据如下表：公司收盘涨跌成交额(亿美元) 亮点/消息英伟达 (NVDA.US) -1.95% 390.56 公司声明澄清H20产品不影响H100/H200供应特斯拉 (TSLA.US) -1.35% 191.6 上海工厂8月交付量创年内新高，印度市场低于预期 Palantir (PLTR.US) +0.24% 101.98 企业订单及数据分析业务稳健苹果 (AAPL.US) -1.04% 99.96 AI团队人才流失，Jian Zhang跳槽至Meta 谷歌-A (GOOGL.US) -0.73% 94.41 美国法官裁定谷歌须共享信息，但无需剥离安卓或出售Chrome 新能源及AI相关动态特斯拉在新能源领域持续扩张，其Model Y L及Model 3长续航后轮驱动版已在中国首批交付。印度市场销售起步缓慢，仅获600余辆订单。与此同时，苹果AI团队持续动荡，多名核心研究员离职，对自研能力和团队士气带来影响。摩根士丹利分析师Joseph Moore指出，机架规模AI业务正快速创造市场价值，预计为英伟达、博通及其他厂商带来170亿美元的新机遇。阿里巴巴及其他重点公司表现公司收盘涨跌成交额(亿美元) 亮点/消息阿里巴巴 (BABA.US) +2.63% 56.71 2025年Q2营收2476.52亿元，同比增长2%；净利润同比增76% 亚马逊 (AMZN.US) -1.04% 86.99 AWS新西兰区域上线，投资超75亿新西兰元博通 (AVGO.US) +0.29% 58.01 机架规模AI业务带来新市场机遇 Robinhood (HOOD.US) -3.07% 40.91 IPO后股票诉讼部分恢复百事可乐 (PEP.US) +1.10% 26.46 Elliott投资管理提出战略重组方案，预计股价潜力50% 投资者关注与市场趋势总体来看，科技股因核心人才动荡及市场估值压力普遍下挫，而阿里及百事等个股则逆势上涨。投资者关注全球市场政策、AI及新能源业务发展，以及企业战略调整对短期股价的影响。高成交额个股显示市场对核心科技及创新业务的持续关注，但同时提醒投资者防范短期波动风险。编辑总结周二美股成交额排名前20的个股呈现明显分化趋势。科技股普遍承压，特斯拉、英伟达和苹果等核心企业面临市场回调及人才动荡压力；新能源及AI领域仍具增长潜力。阿里巴巴和百事逆势走强，显示市场对优质成长股和战略重组企业的信心。整体市场波动提示投资者保持谨慎，同时关注长期结构性投资机会。常见问题解答 Q1: 英伟达股价下跌原因是什么？A1: 英伟达收跌1.95%，盘中一度跌破50日均线，但公司声明H20产品销售不会影响H100/H200供应，传言不实。股价下跌主要反映市场短期波动及科技板块整体调整压力。 Q2: 特斯拉在中国和印度市场的表现如何？A2: 特斯拉上海工厂8月交付量创年内新高，体现中国市场需求稳健。印度市场销售起步缓慢，仅获600余辆订单，受物流和市场限制影响，目前仅覆盖四大城市。 Q3: 苹果AI团队动荡的影响是什么？A3: 核心研究员跳槽至Meta以及大型语言模型团队离职，加剧了苹果AI研发团队的不稳定性。这可能影响公司短期AI产品开发和长期创新能力，但不会立即影响现有产品供应。 Q4: 阿里巴巴和百事股价上涨的驱动因素是什么？A4: 阿里财报超预期，净利润同比增幅达76%，体现经营效率提升和盈利能力增强。百事受Elliott投资管理提出战略重组方案影响，市场预期股价有至少50%潜力上涨，显示投资者对改革和企业战略优化信心。 Q5: 投资者应如何看待市场短期波动？A5: 市场短期波动主要源于科技股回调、企业战略调整及高成交额个股的快速资金流动。投资者应关注核心科技及成长股的长期趋势，同时合理分散投资以防短期波动风险。来源：今日美股网
今日美股网09-04 00:11
27倍PE的AI巨头！AMD业绩拐点已现？
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国市场额外销售价值20亿至50亿美元的H20芯片。中国市场的机遇依然巨大。英伟达首席执行官黄仁勋在2026财年第二季度财报电话会议中暗示，中国市场明年有望成为一个规模达500亿美元、增长率为50%的市场，他表示： “我曾估算，如果我们能凭借具有竞争力的产品进入中国市场，今年中国市场对我们而言将是一个约500亿美元的机遇。如果今年规模为500亿美元，那么可以预期它将以每年50%左右的速度增长——全球其他地区的AI市场也在同步增长。” 黄仁勋进一步指出，不仅中国市场，全球AI销售总额的年增长率都可能接近50%。他还提及多项数据，表明超大规模数据中心之外的AI领域也存在巨大增长潜力——2025年该领域营收为200亿美元，明年有望实现10倍增长。 “别忘了，去年专注于原生AI技术的初创企业获得的融资额达1000亿美元；而今年尚未结束，这一数字已达到1800亿美元。从营收来看，去年头部原生AI初创企业的总营收为20亿美元，今年已增至200亿美元。明年实现10倍增长并非不可能。此外，开源模型如今正吸引大型企业、软件即服务（SaaS）公司、工业企业以及机器人公司加入AI革命，这将成为另一增长来源。” 市场对增长预期的分歧目前，市场对AMD和英伟达明年50%的增长率均未给予预期。分析师当前的普遍预测显示，2026年AMD的销售额仅会增长21%，达到400亿美元，而AI推理领域实际蕴含的机遇远大于这一预测规模。预测显示，在经历2025年初的短暂下滑后，到2025年底，AMD AI芯片的年化销售额将达到80亿美元以上。要实现400亿美元的年度总营收目标，该公司在AI GPU领域的销售额只需达到130亿美元左右。而黄仁勋则认为，明年AI芯片销售额有望再增长50%。市场向AI推理芯片的转型，将为AMD抢占更大市场份额创造条件。预计英伟达明年AI芯片销售额有望达到3000亿美元，而AMD的目标仅为其销售额的5%，增长空间显著。 AMD股价自4月低点已大幅上涨，因此过去一个月出现回调并不意外。归根结底，随着AI GPU领域的巨大机遇最终释放，该公司股价有望大幅走高。以2026年官方预计每股收益（EPS）6.02美元计算，AMD当前市盈率仅为27倍。若明年AI芯片业务整体实现50%的增长，该公司很可能突破这一盈利预期。随着市场转向推理芯片，若营收达到500亿美元，明年每股收益有望达到8美元以上，相关盈利预测也将随之上调。目前AMD股价回落至160美元，若以2026年更新后的每股收益预期计算，市盈率可能仅为20倍。考虑到2028-2030年AI市场有望达到1万亿美元规模，只要AMD能占据20%的AI GPU市场份额，其股价就具备巨大的上涨潜力（具体涨幅取决于AI市场达到1万亿美元规模的时间）。当然，AMD在抓住未来巨大市场机遇的过程中仍需付诸行动：既要依靠当前的MI355 GPU芯片，也要确保明年推出的MI400芯片顺利落地（今年早些时候该公司在产品推进上曾出现波折）。AI芯片市场竞争异常激烈，英伟达作为市场领先者，是AMD夺取市场份额过程中极具实力的竞争对手。总结 AMD面临的市场机遇持续扩大，其AI GPU产品的竞争力也在不断增强。该股股价可能会进一步下跌至150美元以下，以填补7月15日形成的股价缺口。但无论如何，从当前股价水平以及AI市场机遇不断扩大的背景来看，AMD的估值都处于极低水平。 $美国超微公司(AMD)$
老虎证券09-03 18:40
英伟达市值突破4万亿美元并启动600亿美元股票回购计划引发华尔街激辩
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ss提到，由于地缘政治不确定，公司未将H20芯片收入计入季度指引，但若情况缓解，出货规模或在20亿至50亿美元之间。与此同时，英伟达发布了基于Blackwell架构的机器人计算机Jetson Thor，意在确立“物理AI”领域领导地位，显示其在研发层面并未停滞。编辑总结总体来看，英伟达启动600亿美元股票回购计划，既是对自身盈利能力与现金流的信心展示，也是资本市场关注的焦点。支持者认为，这能增强投资者信心并提升股东回报；而质疑者则担心公司错失研发投入机会，或导致过度依赖股价回购维持估值。未来走势取决于公司能否在AI技术创新与资本配置之间找到平衡。常见问题解答问1：为什么英伟达要启动高达600亿美元的股票回购？答：英伟达现金储备充裕且自由现金流增长迅速，公司选择回购是向市场传递长期信心，同时在资本投资机会有限的情况下，提升股东回报。问2：股票回购是否会影响公司在研发上的投入？答：部分分析师担心回购可能分散研发预算，但英伟达近期仍在大力推进如Jetson Thor等创新产品，显示其研发投入仍具战略性。问3：英伟达与苹果的回购策略有何不同？答：苹果更多是通过回购来支撑股价和每股收益，而英伟达当前仍处于高速增长阶段，回购更多是一种信号，显示公司认为股价未来仍有空间。问4：投资者如何解读这一回购计划？答：支持者认为回购是信心表现，能缓解股权稀释；反对者则担心其掩盖未来增长放缓的风险。投资者需结合公司研发进展和宏观环境进行判断。问5：回购计划可能面临哪些风险？答：风险包括AI需求放缓、地缘政治不确定性、股价已处高位可能导致回购效果有限，以及公司是否能持续保持高额自由现金流。来源：今日美股网
今日美股网09-03 00:11
英伟达（小会）：2026 年目标相对谨慎，2030 年市场达到 3-4 万亿
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核心信息： 1）中国市场：已获得部分 H20 许可证。H20 无后门，需要地缘政治问题消退才能正常发货； 2）明年目标：2026 年市场目标相对谨慎，供不应求仍将持续； 3）长期目标：2030 年数据中心相关市场的年度支出（非累计值）3-4 万亿美元，上调的原因是 “AI 工厂”，其中公司产品可以占到 60-70%； 4）Rubin：已完成设计和流片，能见度至明年，按计划将于明年量产出货；以下是英伟达具体小会的内容：一、财务与经营数据 1. 毛利率目标：公司目标是达到 75% 以上，该目标不受中国市场情况影响。 H20 产品的毛利率约在公司平均毛利率水平附近。关于中国市场潜在的 “15%” 影响，目前尚无成文规定。它可能被解读为收入分成，也可能影响销售成本（COGS），公司目前暂按影响 COGS 进行假设。但无论如何，公司仍预期毛利率将回归 75% 以上的水平。 2. 运营支出（Opex）：近期运营支出的下降仅仅是时间点问题，没有特别需要解读的含义。全年运营支出率预计保持在 35-40% 区间（High 30s），这反映了公司收入的快速增长。 3. 资本支出（Capex）与市场规模：整个市场的资本支出规模达 6000 亿美元，这不仅指前四大超大规模云服务商，还包括更广泛的市场，且同时包含计算和网络设备支出。 4. 库存与成品：资产负债表上的库存/成品结构更偏向于 Blackwell Ultra。这反映了对第三季度及以后强劲前景的信心。当前需求超过供应能力，库存水平与生产爬坡以及对未来需求的信心一致，没有令人担忧的地方。二、市场规模与增长预期 1. 总体市场规模：黄仁勋提到的 3-4 万亿美元数字是指到 2030 年数据中心基础设施的年度支出（非累计值），该预测上调的原因是将不断增长的“AI 工厂”建设支出考虑在内。 “AI 工厂” 的建设与云服务提供商（CSP）重叠有限，市场驱动力来自企业、国家安全中心（NSC）、新云（Neoclouds）及主权云。 2. 英伟达的市场机会：每 1 吉瓦（GW）的 AI 工厂建设支出对应约 500 亿美元的 AI 基础设施总支出。英伟达（NVDA）的产品可以覆盖其中约 350 亿美元，即占总市场的 60-70%。 3. 增长信心：公司对设定具体的 2026 年市场目标持谨慎态度，但对于实现到 2030 年底达到 3-4 万亿美元市场规模的健康增长（50% 复合增长）充满信心。剔除 H20 产品的影响后，数据中心业务收入实现了环比增长。三、产品与技术 1. 产品需求与选择： GB200（Blackwell）：产能正在非常积极地爬坡，需求极其旺盛。其性能提升显著（生成的 token 数量增加 50%），产品由推理（Reasoning）、AI 智能体（Agentic AI）和推断（Inference）驱动。 H100/H200：当前仍有强劲需求（本季度表现即为明证）。部分客户选择它们而非更新的 B100/GB200，是因为其更容易认证，能实现更快的上市时间并减少认证延迟。其实将 Blackwell 与 Hopper 基础设施连接效果，并不理想。 Rubin：产品路线图已向客户展示，客户非常感兴趣。芯片已完成设计和流片，能见度已延伸至明年，按计划将于明年开始量产出货。 2. GPU vs. ASIC：关于在训练（Training）和推理（Inference）中 ASIC 与 GPU 孰优孰劣的争论其说服力正在减弱。推理市场巨大，但训练市场同样巨大，大量下一代基础模型正在使用 Blackwell 甚至 Hopper 进行训练。在开发推理模型的过程中，训练和推理都非常重要。公司看到现在和未来都有大量的训练需求。 3. 计算、网络与 NVLink：计算和网络/NVLink 的增长率可能每个季度波动，但长期来看应该是可比的。 NVLink 的产能爬坡与机架规模系统紧密相关。计算和网络组件是分开出货的。预计机架（rack）的产出将在第三季度加速，对 NVLink 的发展势头感到非常乐观。机架规模系统将成为未来数据中心的骨干，预计在近期和中期，NVLink 都存在巨大的机会。四、供应链与产能 1. 供应限制：需求持续超过供应。公司需要更多供应，并将继续推动供应链的产能爬坡。数据中心的准备就绪情况（包括土地和电力）是因素之一。公司对进展感到满意，但鉴于增长需求，必须积极地与供应链合作。预计需求将在明年全年持续超过供应，目前尚不清楚供需何时能达到平衡。五、中国市场 1. H20 产品：已获得向中国部分客户出口 H20 的许可证，并且存在市场需求。 2. 出货预期：认为一旦地缘政治紧张局势缓和，在第三季度可以出货 20 亿至 50 亿美元的产品。若需求增加，出货量还可提升。 3. 政策与调查：关于 “15%” 的隐含水平尚无成文规定。强调 H20 产品没有 “后门”，并且公司正在对此进行调查。需要地缘政治问题消退才能正常发货。
海豚投研09-01 12:01

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