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金色财经2022-10-10

一．PMI数据总览 2022年9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。其中，制造业PMI为50.1%，较上月回升0.7个百分点；非制造业PMI为50.6%，比上月下降2个百分点。数据来源：Wind，格上研究整理二．PMI数据分析 9月制造业PMI边际小幅回升，突破于荣枯线之上。具体而言，从供给端来看，9月PMI生产指数为51.5%，高于前值的49.8%。随着高温影响的缓解，9月生产项转向环比改善。从需求端来看，9月PMI新订单和新出口订单指数分别为49.8%和47%（前期为49.2%和48.1%），新订单指数虽小幅上升但仍在低位区间，而出口订单进一步承压。在疫情、外需收缩背景下，海外市场对中国制造业产品的需求加速下降，即外需对出口拉动走弱。从价格来看，原材料购进价格与出厂价格双双回升。9月主要原材料购进价格为51.3%，较上月大幅回升7个百分点，这主要是受到了基建投资加速下煤炭价格上升的影响；出厂价格上行2.6个百分点到47.1%。出厂价格低于原材料购进价格，表明企业经营的成本压力有所上升，盈利空间缩小。9月供应

格上财富2022-10-09

东方证券：给予经纬恒润买入评级，目标价位220.11元

能驾驶产品：已形成ADAS+ADCU+HPC的完整平台化产品解决方案，与Mobileye合作，拓展新客户新订单，ADAS产品从配套上汽、一汽到切入吉利汽车配套体系。据佐思汽研数据，2020年公司在国内乘用车T-BOX产品市场占有率为3.9%，国内本土厂商中位列第5。据高工智能汽车数据，2021年公司在国内乘用车前装独立网关产品市场国内本土厂商中位列第2。随着T-BOX及网关产品升级换代，公司智能网联产品实现量价齐升。车身和舒适域产品覆盖领域较广，车身控制产品线完整，在BCM、PEPS、APCU、空调控制等方面均积累了丰富的研发和量产经验。新设立智能座舱事业部，智能座舱产品包括智能座舱感知系统SCSS、驾驶员监控系统DMS、乘客监控系统OMS、AR-HUD等，有望成长新的增长点。　　研发服务及高级别智能驾驶：预计维持稳定增长。汽车电子系统研发服务为客户提供包括整车电子电气架构咨询、汽车网络开发、汽车电子安全咨询、基础软件开发等服务；高端装备电子系统研发服务包括航电系统解决方案、控制系统解决方案、机电系统解决方案等，目前已经形成了全栈服务能力，为航空飞机、飞行器、机电系统、轨道列车等提供解决方案。高级别智能驾驶业务领域，能够为客户提供单车智能解决方案、智能车队运营管理解决方案、车-云数据中心解决方案等产品及服务，预计该业务稳定增长。　　盈利预测与投资建议　　预测公司2022-2024年每股收益分别为1.69、2.53、3.52元，可比公司为汽车电子及智能汽车产业链相关公司，可比公司23年PE平均估值87倍，给予公司23年PE87倍估值，对应目标价为220.11元，首次给予买入评级。　　风险提示　　汽车电子业务配套量低于预期、研发及解决方案业务低于预期、其它收益波动风险、汽车芯片供给问题、公司估值风险。该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级15家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为189.01。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，经纬恒润（688326）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-08

Piper Sandler：维持Hudson Pacific Properties(HPP.US)中性评级

Pacific Properties(HPP.US)中性评级, 目标价由17.00美元调整至13.00美元。 Hudson Pacific Properties（HPP.US）公司简介：哈德逊太平洋地产公司是一家房地产公司。它拥有、运营、开发和收购办公、媒体和娱乐资产。该公司通过两个部门运营：办公物业和工作室物业。写字楼物业部门管理位于加州和太平洋西北地区的写字楼物业。Studio Properties部分主要用于媒体内容的物理制作，如电视节目、故事片、商业广告、音乐视频和照片。哈德逊太平洋地产公司由维克多·J·科尔曼于2006年创立，总部设在加利福尼亚州洛杉矶。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-07

富国银行：维持Spectrum Brands Holdings(SPB.US)增持评级

通过以下细分市场运营：家居和个人护理(HPC)、全球宠物护理(GPC)和家居和花园(H&G)。GPC部门专注于宠物护理业务。H&G部门涉及家居、花园和昆虫控制业务。HPC部门包括小型厨房和个人护理电器业务。该公司成立于1906年，总部设在威斯康星州米德尔顿。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-03

格上宏观周报：日均成交额持续萎靡，“北溪”遭破坏多国震惊

格上研究 1、私募机构观点汇总本周三地市场下跌。节前效应凸显，市场保持观望情绪。海外方面，十年期美债收益率最高点突破4%，全球资本市场均面临较大的资本流出压力。国内方面，9月PMI重返扩张区间，稳增长政策效果渐显。展望后市，私募管理人认为在较为友好的货币财政政策下, 基本面预计可以环比复苏，整体低估值叠加节后资金回流，A股有望走出独立行情。磐耀资产：市场过度悲观看好节后反弹本周十年期美债收益率最高点突破4%，在此影响下人民币汇率持续走低，最低点突破7.2，欧元、英镑和日元等主流货币兑美元同样也大幅度贬值，全球资本市场均面临较大的资本流出压力；北溪一号二号被人为破坏，欧洲和俄罗斯之间潜在的战略缓和地带被打掉，增加了俄乌战争后续走向的不确定性，也进一步加剧了市场的悲观情绪；再有就是本周属于长假节前最后一周，很多资金为了规避长假期间的不确定性，选择离场观望。在上述因素的综合影响下，市场情绪再次来到冰点，沪深主要指数跌幅均在2%左右，市场整体成交量也进一步缩量日均在6000亿左右，最后一天更是只有5600亿。从市场结构角度看，除了医药消费在一系列利好催化实现上涨之外，其他各行业

格上财富2022-10-02

粤开策略：2022年10月十大金股及市场展望

产电池产能，并积极推动新技术加速落地，HPBC技术等差异化的组件电池产品有望助力公司未来继续引领行业。　　医药生物：迈瑞医疗（300760.SZ）。公司为国产领先高科技医疗设备研发制造厂商，多品类持续驱动，主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域，2022上半年三大业务均稳健增长，其中IVD业务收入同比增长30％，叠加海外业务持续扩张，后续业绩有望迎来新一轮增长。　　石油石化：中国海油（600938.SH）。公司主要业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售，是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。目前公司估值处于低位，具备较大修复空间。　　美容护理：珀莱雅（603605.SH）。公司线上渠道增长迅速，618销售领跑国货美妆，为营收贡献主要增量。2022上半年公司营收和归母净利润分别同比增长36.9％、31.3％，毛利率和净利率等盈利能力指标也有提升。公司产品矩阵不断完善，带动业绩高增。渠道端，线上销售模式由传统电商过渡到短视频平台，充分享受电商发展红利。公司耕大众护肤领域多年，研发、营销、渠道端优势突出，主品牌不断升级叠加新品牌持续放量，全年业绩有望实现高增。　　　　风险提示　　政策支持不及预期、外围扰动超预期。

金融界2022-09-30

格上每日收评—2022年09月30日

今日市场今日沪指盘中冲高回落，尾盘震荡下探。个股跌多涨少，两市超3400只个股飘绿，北向资金小幅净流出，两市成交约5600亿元，极度萎缩再创阶段新低，两市节前效应凸显。盘面上来看，旅游、半导体、汽车等板块跌幅居前，酿酒、有色、化工、建材等板块均走弱，光伏、锂电、热泵概念等均下挫；地产、医药、金融板块逆势拉升。地产板块的强势与阶段性放宽部分城市首套房贷利率的政策相关。而医药板块或与中成药采购的消息相关。消息称：由湖北、北京、河北等多个联盟地区委派代表组成的全国中成药联合采购办公室成立，《全国中成药联盟采购公告》同步发布。这次国采涉及多个品种，对复方血栓通、复方斑蝥、华蟾素等16种中成药进行集采，采购周期为2年，视情况可延长。另外，在国家的干预下，人民币汇率从周三的7.26升值到了今天的7.07，如果节后能继续升值，则对A股来说是个利好。但是节后有两个对市场影响较大的变量，一是国庆期间和过后公布的美国就业及通胀数据，若是通胀明显下降，则加息预期减弱，市场活力走强，但这种情况发生的概率较小。目前美国的通胀大概率是要以牺牲经济增长来治理的，所以加息进程大概率仍将继续，全球市场会持续受到波及。

格上财富2022-09-30

如何选择多策略产品？

随着量化市场的不断发展，量化时代从1.0，2.0，逐步过渡到了3.0时代。随着投资者对量化投资策略的了解逐渐深入，从最初的阿尔法策略产品，指数增强产品，也逐步过渡到了全市场量化选股。随着策略的不断升级，策略的不断开发，越来越多的管理人开始发行多策略产品，目前市场上比较常见的是CTA+阿尔法策略、CTA+指数增强产品，配比一般也是股票策略占多。对于入门级的投资者来讲，这类策略的第一个好处是：平滑曲线，比如股票策略和CTA策略产品相关性一般比较低，两者的结合可以分散风险，平滑曲线；第二个好处是：少量资金体验多种策略。由于一般私募都是100万起投，在资金分配有限的情况下，可以选择多策略产品体验不同策略的产品。当然，如果投资者已经是老基民了，在投资方面已经积累了多年的经验，有自己的配置逻辑和体系，自己专门挑选不同的单策略产品做组合也不失为一种方法。 01 多策略是什么策略？目前市场上主要的多策略产品主要是股票策略+CTA策略（+其他策略）的组合。具体搭配的比例一般也是股票策略占比占多，CTA策略/债券策略占比相对较小。由于不同策略的容量不同，通过不同的比例搭配，分散了策略的风险

格上财富2022-09-30

疫苗ETF（159643）涨幅超1%，以岭药业涨超7.1%

二类苗渗透率较国外仍有较大提升潜力，如HPV疫苗、四价流感疫苗、13价肺炎结合疫苗等全球销售额前十的疫苗渗透率仍不足10%。叠加9价HPV疫苗扩容大幅提高潜在目标人群。在各地公共卫生防控封控措施缓解的大背景下，国内医疗健康需求有望强势复苏。伴随着进口替代、消费升级和医疗大基建加速的趋势，疫苗和生物科技领域有望持续向好。

有连云2022-09-30

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