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商品期货收盘多数收跌，原油跌逾4％，甲醇、焦炭跌逾3％
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生猪依然可以考虑逢低买入的机会。　　IEA：欧佩克+可能需要重新考虑减产决定　　国际能源署署长比罗尔周三抨击了欧佩克+上月做出的减产决定，称这将使那些面临经济衰退的国家的前景更加恶化。他表示，这一举措加剧了通胀，特别是发展中国家的通胀，因此可能需要“重新考虑”。比罗尔还表示，非洲、亚洲和拉丁美洲的能源进口国将受到欧佩克+减产的最大影响。需要继续对化石燃料和可再生能源进行投资，以加强全球能源安全。此前，IEA曾警告不要增加化石燃料支出，全球必须停止开发新的油气田，否则将面临全球气温上升的危险。
金融界2022-11-10
IEA总干事：欧佩克的减产决定将加剧通货膨胀，对发展中国家造成巨大影响
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68财经报社(北美)讯国际能源机构(IEA)总干事抨击了欧佩克+上月做出的减少石油产量的决定，称这将使那些经济滑向衰退的国家的前景更加恶化。周三(11月9日)国际能源署总干事Fatih Birol在埃及举行的COP27峰会上接受采访时说：“欧佩克+最近决定每天减产200万桶，这肯定是没有帮助的。”他说，这一举措加剧了通货膨胀，特别是在发展中国家，可能需要“重新考虑”。石油输出国组织欧佩克及其盟友辩称，在严重的经济不确定性面前，限制石油供应是有必要的。这一决定出台后不久，油价和需求的走势在一定程度上证明了欧佩克的这一策略是正确的，但现在，油价再次朝着100美元/桶的方向上涨，而几周后，针对俄罗斯原油出口的额外制裁将开始生效。发达国家顾问机构国际能源署(IEA)表示，非洲、亚洲和拉丁美洲的能源进口国将受到欧佩克减产的最大影响。Birol说，需要继续对化石燃料和可再生能源进行投资，以加强全球能源安全。过去，国际能源机构曾警告各国不要增加化石燃料支出，并在2021年发出警告，世界必须停止开发新的油气田，否则将面临全球气温上升的危险。 10月欧佩克+在维也纳达成共识，将大幅下调原油产量。伊朗籍欧佩克理事Amir Hossein Zamaninia表示，欧佩克将从11月起每天减产200万桶。欧佩克在发表的一份声明中表示，采取减产措施是“基于当前世界经济和原油市场的不稳定因素”。沙特原油部长Abdulaziz bin Salman表示，欧佩克是一股"缓冲力量"，目标是稳定市场。他说，鉴于当前市场上充满各种不确定因素，欧佩克+联盟的意图是要做出前瞻性的举措。随后美国总统拜登称对"欧佩克+"联盟做出的"短视决定"表示失望。白宫安全顾问苏利文及经济顾问Brian Deese在一份联合声明中称，世界经济正在努力应对俄罗斯发动侵乌战争而受到的负面影响，而欧佩克+联盟的减产决定将使那些深受高昂油价冲击的国家雪上加霜。
Sue2022-11-09
二十大政策与三季报业绩向好重合的方向有哪些？
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格上研究 2022年10月16日，习总书记在中国共产党第二十次全国代表大会上作《高举中国特色社会主义伟大旗帜，为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗》的报告。通过对二十大报告的深入全面学习，我们发现报告的重要核心是统筹发展与安全，其中，每1000字“安全”的词频从十九大报告1.7大幅上升到2.8（见图1），报告中提到的粮食、能源和重要产业链供应链等的安全问题是党和国家短期核心关切的问题。因此，本文根据二十大报告相关内容，梳理出与安全相关的议题，希望借此找到其映射到资本市场的投资机会，同时根据最新三季报业绩情况，寻找政策支持且三季报景气度较高或者好转的投资机会。图1 二十大报告相比十九大报告词频变化数据来源：新华社，东吴证券研究所表1 七大安全议题涉及的政策导向及相关行业数据来源：新华社，东吴证券研究所首先，通过梳理二十大报告我们发现与安全相关的议题包含科技安全、生物安全、能源安全、粮食安全、军事安全、产业链安全、数据安全7项，其所涉及的行业或主题如表1所示。具体来看： 1）科技安全的目标是实现高水平科技自立自强，自主可控，对应信创、半导体、医药和航空航天等； 2）生物安全
格上财富2022-11-09
格上每日收评—2022年11月08日
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今日市场今日A股集体收跌，缩量调整。个股跌多涨少，两市超2700只个股飘绿，北向资金全天净流出。毕竟已经经历了连续几天的大阳线，一些资金今日选择了逢高止盈，也是情理之中。并且今天调整的不算大，沪深两市都只有0.5%左右。并没有大幅杀跌的苗头出现。缩量下跌也代表了并不是主力资金在出货，所以也不用太过于担心，大概率还是在消化前几天的大涨。消息面上来看，五部门发布《方案》称，确保2030年前建材行业实现碳达峰。而水泥行业是建材行业碳排放重点领域，占建材行业总排放量的80%。在“双碳”目标下，发展低碳环保的绿色建筑乃大势所趋，所以今日水泥建材板块走强。今日户外运动相关股票走势较好，由于体育总局、发展改革委等八部门近日联合印发了《规划》，到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3万亿元。另外，在美联储加息见顶的预期越来越强烈之下，有色金属甚至贵金属都在强势上涨，所以有色金属今日的走势也还不错。目前看来市场的
格上财富2022-11-08
能源：欧洲天然气下一小时现货价跌至负值？危机远未结束
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的库存回建导致欧洲天然气价格大跌。根据IEA，近期欧盟的天然气库存水平已经达到95％，比5年平均水平高出5％（约50亿方）。　　媒体上到处可见的新闻标题是“欧洲天然气‘闪崩’，现货价格一度跌至负值”。负价格当然是吸引眼球的标题，但是现实情况如何？是否意味着欧洲天然气危机结束了？　　现实的情况是：TTF次月合约在10月末约在30美金/mmbtu，比8月份最高点跌了大概2/3，但是仍然是2016-2020年的同期平均水平的5倍多。次日交付的TTF价格一度跌破10美金/mmbtu，而次时交付的价格一度跌至负值。　　因为天然气商品的物理属性，决定了其储存条件比较苛刻，库容的限制非常刚性，容易导致现货价格暴涨暴跌。我们认为，现货价格跌至负值，并不代表欧洲天然气太多了，甚至不代表欧洲天然气危机缓解了。　　　　　　2. 欧洲库存太多了吗？不，是库容不够　　俄乌战争之前，欧盟的天然气来源中，进口俄气是重要的来源之一。从欧盟2021/2022冬季天然气需求来看，进口俄气占比19％，此外进口挪威气、进口LNG和库存提取也都是重要的来源，占比各在20％左右。　　俄乌战争之后，俄罗斯管道气供给欧洲的量大幅下降。从2021年的约29亿方/周（相当于1500亿方/年），到最近2022年第43周下降到4亿方/周（年化仅约200亿方）。我们预计在2022/2023年冬季，欧洲总的天然气消费重，来自俄罗斯占比将下降到仅4％。没有了稳定大量的俄气来源之后，进口LNG和库存提取都需要增加。我们预计，在暖冬情况下，2022年冬季的库存提取需要从2021年同期的25亿方/周，增加到28亿方/周，同比+13％。这样就意味着，欧洲需要更大的库容能力，去承受冬季更大的库存提取速度。　　　　 3. 为何 2022 欧洲天然气库存回建良好？　　超预期良好的天然气库存回建，得益于三方面（同时也是后续值得担心的三个问题）：　　 1）俄气方面：俄罗斯管道气2022上半年供给欧盟的量基本正常，从6月份开始才显著短供，我们预计今年全年俄气供应约在650亿方。展望2023年，如果俄气维持在最近的低水平供应的话，俄气供给欧洲的量预计在200亿方，同比将减少450亿方。　　 2）进口LNG方面：2022年截至近期，中国LNG进口量同比下降20％（约174亿方）。如果2023年中国LNG进口量恢复到2021年的水平，就意味着至少增加174亿方的国际LNG需求。　　 3）超预期的温暖天气降低了10月份的需求。根据IEA，欧盟10月份的天然气分销（主要是商业和居民部门）需求降幅超过30％。　　　　　　？ 4. 2023还需要多少LNG进口？？　　暖冬情形：在2022/2023冬季是暖冬情形下，假设欧盟天然气消费量同比-12％。如果欧盟LNG进口未来在32亿方/周，比2022年1-10月的30亿方/周进口量小幅增加，可以保证在下一个冬季开始之前（2023年11月1日之前）欧盟天然气库存接近1000亿方的较好水平。　　冷冬情形：在2022/2023冬季是暖冬情形下，假设欧盟天然气消费量比冷冬情形多出5％（但同比仍为下降）。如果欧盟LNG进口未来在37亿方/周，比2022年1-10月的30亿方/周进口量大幅增加，才可以保证在下一个冬季开始之前（2023年11月1日之前）欧盟天然气库存接近1000亿方的较好水平。　　　　　　上述分析说明，欧洲仍需要较大的LNG进口量，以实现在下一个春夏季良好的累库。而下一个春夏季，如果中国需求回归，则国际LNG市场或将面临更严峻的竞争。　　 5. 风险提示　　 1）欧洲需求低于预期的风险，如天气特别温和，或者工业需求陷入衰退，欧洲天然气的需求或将大打折扣，进口需求有可能没有这么强烈；　　 2）中国进口LNG需求未出现预期中恢复的风险，那么欧洲或将有更多的市场来进行LNG的购买，以此来提升自己的库存；　　 3）俄乌战局出现变化，导致俄气恢复的风险，北溪如果重新启动，那么欧洲天然气的供需结构或将大幅宽松；　　 4）文中测算具有一定主观性，仅供参考，具体还是要参考实际情况。
金融界2022-11-08
格上每日收评—2022年11月07日
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今日市场今日A股三大指数均收涨，齐收六连阳，两市成交额继续破万亿。个股呈普涨态势，超3100只个股飘红，市场情绪回暖，北向资金全天小幅净流出。板块方面，有色金属、虚拟现实、石墨烯、彩票等板块涨幅居前；医药商业、旅游、国防军工等板块跌幅居前。消息面上来看，受到美元指数大幅回落的影响，有色金属价格上涨；另一方面，海内外铜现货供需趋于紧张，社会库存处于历史低位，市场需求修复预期升温给予铜价反弹动力。虚拟现实板块的涨停与工信部网站的消息相关。近日，工业和信息化部批复组建国家石墨烯创新中心、国家虚拟现实创新中心、国家超高清视频创新中心等3家国家制造业创新中心。随后，虚拟现实概念股持续走强。石墨烯方面，国家石墨烯创新中心依托宁波石墨烯创新中心有限公司组建，助推我国石墨烯产业创新发展。最后，今天体育，彩票类股票大涨是由于体育有国家体育总局等八部门共同印发了《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》的利好刺激。另外我们注意到，中概股最近走势很不错，这主要是因为美国审计官员提前完成了对中资公司的首轮现场审计工作，显示了中美审计合作取得了进展。总体来看，A股大概率是在底部上爬的过程，虽然道路可能是
格上财富2022-11-07
格上宏观周报：A股市场不惧美联储加息强势回暖
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格上研究 1、私募机构观点汇总本周市场显著回暖，主要指数均涨超5%以上。从行业看，消费属性相关的汽车、食品饮料、社会服务板块领涨。海外方面，美联储加息75个基点落地，美股受此影响回调较多。展望后市，私募管理人认为对后续市场可以更加乐观一些，在自上而下把握好顺应时代背景、政策规划的方向之后，可以更加积极地深入到产业里，去自下而上寻找一些细分投资机会。丹羿投资：对A股已经见底的观点明确，但可能在底部需要点时间目前整体经济弱复苏，流动性充裕。对于未来的市场，我们将它分为上下两个半场。这个分界线，就是经济复苏的预期。基于经济缓慢复苏的预期，预计未来上半场的持续时间较长。上半场，估值牛，流动性推升，提估值为主。丹羿看好：① 各领域的自主可控，即大安全。包括信创、科学仪器设备、医疗设备、高端机床等。凡是有自主可控的，凡是可以进口替代的，均表现较好，预计可持续一段时间。② 医药方面：过去两年，创新药、器械耗材等，因为被集采压制，表现不佳。8月以来，对体外检测（IVD）生化试剂的集采，降价较温和。反馈到市场上，这些股票得到一个估值的快速修复。第一阶段估值修复后，未来还是以公司利润业绩为主
格上财富2022-11-06
格上每日收评—2022年11月04日
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今日市场今日A股三大指数均收涨，成交额破万亿。个股呈普涨态势，超4500只个股飘红，市场情绪回暖，北向资金全天跑步入场。板块方面，新能源赛道强势回归，上游锂矿方向掀起涨停潮，千亿龙头盐湖股份封板，新能源车分支也爆发。大消费、机场旅游、券商等板块也有不错表现。A股大涨的同时，港股市场也迎来史诗级反弹，恒生科技指数一度涨超10%，互联网股集体大反弹。从利好消息来看，A股汽车整车板块的走强是由于10月乘用车销量大幅超预期。储能赛道也有利好。近日，贵州省能源局发布关于公开征求《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施(征求意见稿)》意见建议的公告。公告中提到，支持煤电一体化项目优先并网，对未纳入煤电新能源一体化、需参与市场化并网的新能源项目，应按不低于新能源装机规模10%(挂钩比例可根据实际动态调整)满足2小时运行要求自建或购买储能，以满足调峰需求；对新建未配储能的新能源项目，暂不考虑并网，以确保平稳供电。另外，动力电池回收也有利好消息。广东省发展改革委日前印发《广东省循环经济发展实施方案(2022-2025年)》。方案提到，完善废旧动力电池回收体系，促进废旧动力电池资源化、规模化、高值化利用
格上财富2022-11-04
10月PMI数据点评——供需均放缓，经济仍偏弱
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一．PMI数据总览 2022年10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。其中，制造业PMI为49.2%，较上月下降0.9个百分点；非制造业PMI为48.7%，比上月下降1.9个百分点。数据来源：Wind，格上研究整理二．PMI数据分析 10月制造业PMI边际下降，跌破荣枯线。具体而言，从供给端来看，10月PMI生产指数为49.6%，低于前值的51.5%。受局部疫情扰动，工业生产景气度有所回落，疫情点多面广频发对经济修复过程产生了拖累。从需求端来看，10月PMI新订单和新出口订单指数分别为48.1%和47.6%（前期为49.8%和47%），新订单指数已连续四个月处于临界线之下，而新出口订单虽小幅上升但仍在低位区间（可能是受到海外圣诞节备货的影响小幅上升）。从价格来看，原材料购进价格与出厂价格双双回升。10月主要原材料购进价格为53.3%，较上月大幅回升2个百分点，这主要是近期农副食品加工、石油煤炭价格有所上行；出厂价格上行1.6个百分点到48.7%。出厂价格的升幅低于原材料购进价格，表明企业经营的成本压力有所上升，
格上财富2022-11-02
中航证券：给予晶科能源买入评级，目标价位20.36元
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下，以光伏为代表的的新能源需求旺盛。据IEA与集邦咨询预测，2022/2023全球光伏装机量预计分别达到260/326GW，同比+49.9%/+25.4%。据国家能源局统计，今年1~9月国内光伏合计新增装机容量52.6GW、同比+106%、已经达到2021全年数据。截至10月27日，硅片/电池/组件价格的年内累计涨幅分别达到29.3%/25.5%/5.0%，对于坚持一体化的企业而言，可以减少组件环节成本陆增的影响。作为多年组件Top5龙头，公司1~9月组件累计出货28.5GW，其中Q1/Q2/03分别8.39/10.18/10.29GW。受需求火爆和成本（主要为硅料涨价）上涨的影响，03组件售价约1.81元/W、较上半年上涨约4分，单瓦毛利约0.18元、与上半年持平，主要系N型产品投放带来的溢价。预计全年组件出货41.5~43.5GW，其中04出货预期为13~15GW。　　全球化收效显著，N-TOPCon新电池技术引领行业、指明未来方向　　据海关数据，1~9月我国硅片/电池片/组件出口量分别为26/17/121GW、同比29.2%/110.8%/65.3%，对应出口额分别为36/27/337亿美元、同比82.8%/168.4%/96.5%。我国继续保持光伏全产业链的绝对优势。公司积极推进生产和销售的全球化，已在马来西亚、美国和越南设立了海外生产基地，并在全球十余个国家设立了海外销售子公司，基本实现全球化经营。上半年的组件出货量分别为欧洲27%/中国26%/亚太20%/新兴市场19%。全球化布局有利于公司把握全球轮动机遇，持续改善盈利能力（2022H1海外/境内毛利率为11.57%/6.40%）。公司积极布局N-TOPCon技术，目前肥东一期和尖山一期共计16GW已经满产，量产效率已经突破25%，未来有望持续突破。03N-TOPCon出货约3GW，合肥二期和尖山二期合计19GW预计年底释放，今年底公司N-TOPCon产能达到35GW，04及未来N型出货比例有望继续提升，持续领跑行业。　　拟发可转债用于N-TOPCon与一体化产能扩张，未来业绩目标清晰　　预计今年底公司将形成65GW硅片、55GW电池片（N型35GW和70GW组件的产能，强化各环节一体化协同作用。公司于8月披露拟发行可转债募资不超过100亿元用于各环节产能的扩张和流动资金补充，预计达产后新增16GW组件、11GWN型电池片和10GW拉棒切方的产能。根据公司最新一期限制性股票激励计划，考核期内收入或净利润规模达到要求均可，最低要求分别为：2022~2024年收入同比+55%/+29%/+22.5%、或净利润同比+80%/+44.4%/+30.8%。　　投资建议与盈利预测　　全球能源消费量和价格持续提升，光伏需求将保持景气度。作为光伏组件龙头，公司坚定全球化和垂直一体化战略，并将通过新产能扩张巩固N-TOPCon技术优势，实现未来数年的持续增长。我们预测公司2022~2024年归母净利润分别为26.42/50.89/79.07亿元、首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为20.36元、对应PE值分别为77.05/40.00/25.74。　　风险提示　　全球经济形式不景气，光伏市场扩张不及预期：国内光伏政策发生改变；公司产能投放节奏不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司苗雨菲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利26.22亿，根据现价换算的预测PE为64.23。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级10家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为19.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶科能源（688223）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-11-01

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