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基金早班车|年报披露期又有哪些商机？顶流基金经理隐形重仓股：宁波银行、分众传媒、百胜中国、美的集团等

　三、宏观产业　　国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃预测，今年中国经济增长对全球经济增长的贡献率将达到三分之一，或者超过三分之一。在最新一期《世界经济展望报告》中，IMF将对今年中国经济的增长预期由4.4％调高至5.2％。　　美国科技伦理组织“人工智能与数字政策中心”（CAIDP）3月30日要求美国联邦贸易委员会（FTC）禁止OpenAI发布新的商业版GPT-4。　　腾讯正式发布全新的AI智能创作助手“腾讯智影”，推出了智影数字人、文本配音、文章转视频等AI创作工具。腾讯高级执行副总裁汤道生称，腾讯正在研发类ChatGPT聊天机器人，将集成到QQ、微信，并通过腾讯云向B端用户服务。　　比亚迪表示，2023年新能源汽车市场产能不足、缺料等情况都大幅改善，会进入淘汰赛。当前市场环境下，最需要的是“快”，“快鱼吃慢鱼”比“大鱼吃小鱼”更恰当。　　《中国网络视听发展研究报告（2023）》数据显示，截至2022年12月，我国网络视听用户规模达10.40亿，超过即时通讯，成为第一大互联网应用。其中，短视频成为行业发展的主要增量。　　IDC最新预测显示，2023年中国AI市场支出规模将增至147.5亿美元，2026年将实现264.4亿美元的市场规模，2021-2026五年复合增长率将超20％。　　四、新发基金　　相比今年前两月，3月基金发行数量和份额已经出现了明显回暖。截至3月30日，3月以来新发基金共141只，环比上升88％；发行总份额为1303.88亿份，环比上升47％。与此同时，发行份额在10亿份以上的产品数量也明显增加。

金融界2023-03-31

债市早报：隔夜回购加权利率续跌，但七天回购加权利率继续上行，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行

4.6%，上升0.3个百分点。　　【IMF将对今年中国经济的增长预期调高至5.2%】3月30日，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃出席了博鳌亚洲论坛2023年年会开幕式并致辞。格奥尔基耶娃预测，今年，中国经济增长对全球经济增长的贡献率将达到三分之一，或者超过三分之一。在最新一期《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织将对今年中国经济的增长预期由4.4%调高至5.2%。　　【国务院参事室娄洪：针对当前城投国企债务形势严峻等情况，应进一步强化对债券项目配套投资管理】3月29日，国务院参事室特约研究员娄洪在《债券杂志》撰文称，当前地方政府债务风险问题受到各方面高度关注，特别是对地方政府的隐性债务、融资平台类国有企业经营性债务风险的讨论尤为集中。在地方政府专项债券从发行到偿还的过程中，管理规范化程度高、信息透明度高，可控程度也相对较高，但一些风险因素仍然值得高度关注：一是债券项目的配套投资资金风险、二是债券项目收益风险、三是土地收益下滑产生的风险。　　【上清所推出债券现金要约收购和置换线上化服务】据上清所官网发布，为提升发行人主动债务管理业务办理效率，上海清算所于2023年3月30日正式对外推出现金要约收购和置换线上化服务，并同步修订发布了《银行间市场清算所股份有限公司现金要约收购业务操作须知》和《银行间市场清算所股份有限公司置换业务操作须知》。　　（二）国际要闻　　【美国四季度GDP终值2.6%，核心PCE再度上修，2022全年GDP为2.1%】3月30日，美国商务部经济分析局（BEA）数据显示，美国四季度实际GDP年化季环比终值为2.6%，略低于预期和前值2.7%。三季度实际GDP年化季环比上修为3.2％。备受关注的通胀指标全面上修。美国四季度个人消费支出（PCE）价格指数上涨3.7%，扣除食品和能源之后的核心PCE价格指数上涨4.4%，初值为3.9%。BEA表示，2022年美国实际GDP增长第三次估算结果为2.1%，2021年为5.9%。BEA表示，实际GDP在第四季度放缓，同比增长2.6%，而在第三季度增长了3.2％。放缓主要反映了出口下降以及消费支出、非住宅固定投资和州和地方政府支出的减速。这些变化部分被私人投资的上升、住宅固定投资的小幅下降和联邦政府支出的加速所抵消。进口在第四季度的下降程度比第三季度小。　　【美联储三高官齐发声，强调降通胀】美联储官员在最新讲话中继续强调降低通胀的必要性。3月30日，共有三位美联储高级官员发言，他们的立场与上周美联储主席鲍威尔表态相呼应，即虽然银行业面临压力，但政策制定者不会因此不顾恢复价格稳定的责任。2024年有FOMC会议投票权的里士满联储主席巴尔金称，现在对5月怎样加息没有任何看法，通胀仍很高，若通胀风险持续，可以进一步加息，鉴于前景面临的不确定性，利率路径有范围很广的可能结果；2025年有FOMC会议投票权波士顿联储主席柯林斯称，银行业的压力让人难以判断怎样的利率政策合适，但再加息25个基点似乎是合理的，她目前预计会适度收紧货币，然后维持到今年底；今年有FOMC会议投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，他致力于让通胀回落到目标2%，现在还没有完全明确金融系统动荡会产生什么影响。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格止跌转涨 NYMEX天然气价格回升】3月30日，WTI 5月原油期货收涨1.40美元，涨幅1.92%，报74.37美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.99美元，涨幅1.26%，报79.27美元/桶；NYMEX 5月天然气期货收涨5.68%，报收2.104美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　3月30日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2390亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有640亿元逆回购到期，因此单日净投放1750亿元。　　（二）资金利率　　3月30日，隔夜资金供给依旧泛滥，隔夜回购加权利率续跌，但跨季需求更趋旺盛，七天回购加权利率继续上行：当日DR001下行7.12bps至0.755%，DR007上行15.16bps至2.289%，其他期限利率多数下行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月30日，股市午后走升，现券期货午后转弱，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率上行0.70bp至2.8600%；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.85bp至3.0535%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月30日，9只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21宝龙03”跌超12%，“21碧地02”跌超13%，“21远洋控股PPN001”跌超14%；“21远洋02”“21旭辉02”“21旭辉03”涨超10%，“20旭辉01”涨超15%，“19远洋02”涨超16%，“20奥创2A”涨超97%。　　3月30日，城投债成交价格整体稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10%。其中，“18舟山蓬莱债01”跌超18%，“19渝鸿业项目债”跌超20%，“19渝两江双创债02”跌超30%。　　2. 信用债事件：　　华润置地：公司公告称，已完成124亿收购华夏幸福4间公司股权。　　泰禾集团：公司公告称，为子公司福建泰康2.8亿元借款展期提供担保。　　新昌县高新园区投资集团：公司公告称，原控股股东浙江省新昌县投资发展集团有限公司将持有的发行人100%股权无偿划转至新昌县高创控股集团有限公司。　　光大控股：穆迪投资者服务宣布维持中国光大控股有限公司的长期/短期本币和外币发行人评级为“Baa3”/“P-3”；维持其高级无抵押永续票据评级为“Baa3(hyb)”。同时将光大控股的独立信用评估从“Ba3”下调至“B1”。光大控股的实体层面展望维持“负面”。　　百年人寿：联合资信公告，确定下调百年人寿保险股份有限公司主体长期信用等级为A+，下调“19百年人寿”信用等级为A，评级展望为稳定，移出负面观察名单。　　融信福建投资：公司公告称，“20融信03”2023年第一次债权持有人会议同意调整宽限期。　　中国金茂：武汉兴茂(为公司间接全资附属公司)与嘉兴定茂签订股权转让协议，武汉兴茂同意收购武汉煜茂置业有限公司50%的股权，对价为约人民币11.79亿元。　　华侨城：拟向特定对象发行88亿元可转换公司债券，募资用于10个项目。　　中骏集团：购回并注销2.065亿美元2023年到期7.25%票据。　　大悦城控股：为重庆悦致渝3亿贷款延期提供担保。　　云投集团：完成发行“23云投SCP010”，票息为7.64%，本期债券发行总额为9.7亿元，期限为180日，兑付日为2023年9月25日。　　阳光城集团：为云南继光地产2000万元融资展期提供担保，期限18个月。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指探底反弹】3月30日，权益市场主要指数早盘震荡探底后于午时开始强势反弹上行，上证指数、深证成指、创业板指盘分别收涨0.65%、0.62%和0.50%；两市合计成交9446亿元，北向资金净买入48.07亿元。当日申万一级行业指数多数上涨，家用电器上涨3.31%，大幅领先市场，煤炭上涨2.89%，建筑材料、社会服务、食品饮料、美容护理涨超1%；仅6个行业下跌，其中仅通信下跌3.11%，计算机下跌2.08%，跌幅较为明显。　　【转债市场指数走势分化】3月30日，转债市场主要指数跟随权益市场盘中出现V型反弹，但幅度不及主要股指，中证转债、上证转债午后翻红，小幅收涨0.14%、0.22%，深证转债反弹力度偏弱，最终微跌0.06%。当日转债市场成交额429.08亿元，较前一交易日减少48.64亿元。当日，转债市场多数个券下跌，477只个券中198只上涨，275只下跌,4只持平。个券表现上，多数个券涨跌幅度不大，当日仅华统转债、小熊转债涨超3%，法兰转债、声迅转债、川投转债、寿仙转债涨超2%，但上涨个券中近九成涨幅不超过1%；下跌个券中天铁转债深跌111.24%，蓝盾转债、汉得转债跌幅超过5%，嵘泰转债、法本转债跌逾4%，跌幅较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，能辉转债、志特转债开启申购；下周，水羊转债、超达转债拟于4月4日开启申购。　　3月30日，德方纳米拟发行可转债不超过35亿元，祥明智能拟发行可转债不超3.58亿元，万凯新材拟发行可转债不超过27亿元，必创科技终止向不特定对象发行可转债事项。　　3月30日，奥佳转债公告不下修转股价格，同时在未来6个月内(即2023年3月31日至2023年9月30日)，如再次触发转股价格下修条件，亦不提出向下修正方案；公司董事会提议下修健帆转债转股价格，该议案将提交公司2022年度股东大会审议。　　3月30日，贵广转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月30日，各期限美债收益率走势分化，但普遍变化不大。其中，2年期美债收益率小幅上行2bp至4.10%，10年期美债收益率小幅下行2bp至3.55%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月30日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至55bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至8bp。　　3月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.34%。　　2. 欧债市场：　　3月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.37%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行7bp、8bp、3bp和5bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月30日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-03-31

“去美元化”愈演愈烈！“金砖之父”呼吁金砖国家扩容挑战美元霸主地位马斯克：他国都想抛弃美元

国家应通过世界银行和国际货币基金组织(IMF)扩大影响力。根据比勒陀利亚安全研究所的数据，金砖国家占全球人口的42%，但其成员在这两个机构的投票权都不到15%。过去一年，中国和俄罗斯等国的去美元化趋势占据了新闻头条。在土耳其和中国等新兴国家的引领下，各国央行在2022年购买了创纪录数量的黄金。这种兴趣将延续到2023年。最近，中国加大了使用人民币作为贸易结算机制的力度。去年，中俄之间以人民币计价的贸易流量激增。上周，俄罗斯总统普京说，他支持在俄罗斯、亚洲、非洲和拉丁美洲之间的贸易结算中使用人民币。这一声明是在中国领导人访问莫斯科之后发表的。中国的另一项历史性举措是完成了首笔以人民币结算的液化天然气贸易，这是中国国家石油公司和法国道达尔能源公司通过上海石油天然气交易所完成的。法新社本周援引巴西政府的话报道称，中国还与巴西达成了一项以本币进行贸易的协议。自2009年以来，中国一直是巴西最大的贸易伙伴。在其他合作领域，沙特同意加入中国主导的上海合作组织，成为对话伙伴。上海合作组织成立于2001年，是一个旨在对抗西方影响的政治、安全和贸易联盟。它的成员国包括中国、俄罗斯、印度、巴基斯坦和四个中亚国家。本周早些时候，中国和沙特阿拉伯签署了重大石油协议。其中之一是国有石油巨头沙特阿美(Saudi Aramco)斥资36亿美元入股荣盛石化，以扩大在华业务。此外，两国还同意在中国东北建设一个综合炼油厂和石油化学工业园区。 “沙特阿拉伯似乎正在转向北京，远离西方，”凯投宏观(Capital Economics)副首席新兴市场经济学家杰森·图维(Jason Tuvey)说。“这引发了有关沙特接受以人民币向中国出售石油的传言，即所谓的‘石油人民币’。” 中国还成为土耳其、阿根廷和斯里兰卡等债务沉重国家的主要贷款方。《纽约时报》援引AidData提供的数据报道，2021年，中国向陷入困境的国家提供了405亿美元的贷款。相比之下，国际货币基金组织在2021年向陷入财政困境的国家贷款686亿美元。马斯克：美政策过于强硬，使他国都想抛弃美元有关美元储备货币地位的消息引起了许多公众人物的注意。特斯拉和推特首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)在推特上回应Grit Capital首席执行官吉纳维芙·罗克-德克特(Genevieve Roch-Decter)的话题时回应说，这是一个“严重的问题”，美国的政策“太严厉了，让一些国家想要抛弃美元”。 (来源：推特) 推特账号介绍为前资金经理、为彭博社等媒体供稿的财经类文章撰稿人罗克-德克特周四发推文称，“美元正在失去其储备货币的地位”，并介绍了关于这一趋势的背景。罗克-德克特称，“从历史上看，美元曾一直是国际投资者的避风港。在危机时期，资金经常被转为美元，投资者采取这种做法以在其他经济体寻求规避风险。但2014年出现了一个巨大的转折点：俄罗斯和中国希望改变这种模式，他们不再希望在国际贸易和投资中依赖美元，这种趋势被称为‘去美元化’”。她还在推文中贴出关于在2014年签署的《中俄货币互换协议》的报道。罗克-德克特还称，“现在，去美元化正在世界各地发生，(多国)央行去年购买黄金的节奏比1987年以来的任何一年都要快，这表明这些国家都希望用黄金而不是美元来支持自己的货币”。对于上述一系列推文内容，马斯克评论称，“这是一个严重的问题。美国的政策过于强硬，使各国都想抛弃美元”。马斯克还补充称，“再加上(美国)政府开支过大，这迫使其他国家承受我们的很大一部分通货膨胀”。看到马斯克的评论，罗克-德克特也补充称，“再加上银行系统摇摇欲坠，以及（美国）现在的利率不可能在不造成更严重破坏的前提下再升高”。

夏洛特2023-03-31

李强博鳌讲话一览：中国经济复苏加速、亚洲绝不能生乱、反对贸易保护主义和脱钩

总裁李强在周三会晤国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃，李强表示，中国经济基础厚实，发展前景广阔，未来可期。中国将坚持稳字当头、稳中求进，有针对性采取措施，加强宏观政策调控，着力释放消费、投资潜能，坚定不移扩大对外开放，全面优化营商环境，稳妥防范化解风险。中国有信心有能力推动经济运行整体好转，实现全年发展目标任务。李强当时也指出与周五同样的观点，今年世界经济形势总体不容乐观，难预料因素比较多。面对复杂严峻挑战，国际社会需要携手合作、共同应对。要坚持多边主义，旗帜鲜明反对单边主义、保护主义，加强宏观经济政策协调，维护全球产业链供应链安全稳定畅通。李强提到，中国一向在力所能及范围内支持广大发展中国家发展经济、改善民生。中国赞赏IMF在债务问题上发挥的积极牵头作用，支持该组织设立韧性与可持续性信托，为发展中国家应对气候变化提供资金。格奥尔基耶娃表示，中国是IMF重要合作伙伴。近年来，IMF和中国的伙伴关越来越强劲。中国经济发展势头良好，今年对世界经济增长的贡献率预计将超过1/3，将为其他国家提供重要机遇。她指出，IMF赞赏中方坚持多边主义，为防止发展中国家发生债务危机作出重要贡献，愿同中方深化宏观经济政策调控合作，防止贸易碎片化，帮助发展中国家更好应对债务危机，让世界变得更加稳定和安全。

秉哥说市2023-03-30

黄金短线急升！中国经济展望“压制美联储鹰派” FXStreet：突破关键水平“有望再创17美元上行空间”

强周三在海南博鳌会见国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃时表示，今年以来，随着中国疫情防控平稳转段，经济呈现站稳回升态势，市场预期加快好转，中国有信心有能力推动经济运行整体好转，实现全年发展目标任务。李强表示，中国经济基础厚实，发展前景广阔，未来可期。中国将坚持稳字当头、稳中求进，有针对性采取措施，加强宏观政策调控，着力释放消费、投资潜能，坚定不移扩大对外开放，全面优化营商环境，稳妥防范化解风险。中国有信心有能力推动经济运行整体好转，实现全年发展目标任务。李强指出，今年世界经济形势总体不容乐观，难预料因素比较多。面对复杂严峻挑战，国际社会需要携手合作、共同应对，加强宏观经济政策协调，维护全球产业链供应链安全稳定畅通。格奥尔基耶娃则称，基金组织赞赏中方坚持多边主义，为防止发展中国家发生债务危机作出重要贡献，愿同中方深化宏观经济政策调控合作，防止贸易碎片化，帮助发展中国家更好应对债务危机，让世界变得更加稳定和安全。中国希望3月份的经济形势比1月份和2月份更好，似乎支撑了金价的最新上升。然而应该指出的是，大多数央行行长捍卫他们之前对通胀的偏见，因此挑战黄金买家。格奥尔基耶娃也表示：“迫切需要更快、更有效的机制来为脆弱国家提供债务支持。” 在中国传出利好消息后，她的评论再次引发了此前有所缓解的银行业担忧。鲍威尔在闭门会议上被美国国会议员询问，今年还会加息多少时暗示，决策者们的最新预测显示，预计还会再加息一次。消息一出，5月利率前景快速转变，加息25个基点的押注有所增加。最重要的是，市场对来自欧洲和美国的顶级通胀数据的准备，似乎让黄金价格能够削减每周的跌幅。也就是说，美国第四季核心个人消费支出(PCE)和第四季度国内生产总值(GDP)的最终数据，可以让的黄金日内交易者感到高兴。黄金价格技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到，金价从周线支撑线反弹，同时保持在八天对称三角形内。在这样做的过程中，黄金几乎没有理会低迷的MACD来减少连续第二周的损失。也就是说，金价目前上升至100小时和200小时移动平均线(HMA)的交汇点，约为1970美元，突破该水平可能会推动金价升向1985美元的关口。然而，上述三角形的顶线接近1996美元，紧随其后的是2000美元的心理磁铁，之后可能会挑战黄金买家。 (来源:FXStreet) 同时，直接支撑线位于上述三角形底线之前，以限制短期金价在1958美元和1950美元附近的下行空间。之后，不能排除金价迅速跌至3月15日至20日上升行情的61.8%斐波那契回撤位1933美元附近的可能性。总体而言，Anil预计黄金复苏有限。

小萧2023-03-30

赵辰昕：世界经济面临挑战，三个主要矛盾需注意

足。至于2023年，国际货币基金组织（IMF）预测全球经济增长为2.7％，全球通胀率将降至6.6％，仍然高企。世界贸易组织预测今年全球货物贸易量仅增长1％，远低于正常年份的增长，“世界经济恢复增长压力还是很大。” 　　赵辰昕同时表示，尽管世界经济确实面临不少的风险和挑战，但他整体而言还是充满信心。“我们应该全面、客观、冷静地看待，不能眉毛胡子一把抓，而是要抓主要矛盾。” 　　他提出了三个值得关注的方面。第一，欧美主要经济体能否控制住这一轮通货膨胀存在很大的不确定性。此前的2022年，美联储加息7次，累计加息425个基点，今年又加息25个基点。“如今经济整体秩序尚在恢复，需求滞后，动荡时期政策空间恐怕越来越小，金融体系面临着脆弱性的挑战。”他说。　　第二，逆全球化趋势还在上升。赵辰昕指出，有的国家为了自身利益，不顾经济规律，肆意搅动全球经贸关系，通过拉帮结伙、筑墙设垒、脱钩断链等手段阻遏其他国家，对世界经贸关系和投资关系也会产生重要影响。

金融界2023-03-30

研究报告：中国在12年内救助了22个发展中国家，金额达到2400亿美元

rld Bank)和国际货币基金组织(IMF)也提供债务减免。

白兔捣药秋复春2023-03-28

万字解读美国Web3的金融监管架构

lity Board, FSB）以及 IMF 等国际金融组织都在着手准备建立针对数字资产的监管框架 [ 21 ]。目前这个 Web3「狂野西部」时期，非常像 2008 年金融危机之后， 2010 年 Dodd-Frank 法案 [ 22 ] 出台之前的时期。Dodd-Frank 法案从防范金融系统性风险，保护消费者利益角度出发，重新构建美国金融秩序，期望以此恢复对美国金融体系的信心。 Dodd-Frank 法案主要包括以下内容：（i）实施系统性风险监管，进行监管机构及监管功能重组，成立金融稳定监管委员会（FSOC），改变金融机构「大而不能倒（Too Big Too Fail）」局面；（ii）采用「沃尔克规则（Volcker Rule）」，限制银行等金融机构进行自营交易，从而使银行等金融机构从之前的混业经营时代回到分业经营时代；（iii）加强衍生品市场监管，监督过度投机行为；（iv）设立消费者金融保护局（CPFA），加强消费者和投资者保护。我们来简单类比目前 FTX 暴雷后的情况：造成危机的主要原因或原因之一都是高杠杆；由于自营交易板块 Alameda 的严重亏损，造成 FTX 金融机构的风险，并且很快传导至整个虚拟货币市场，形成系统性风险；监管机构管辖权限受限，没有一个统一的跨部门的协调机构，导致罪魁祸首依然逍遥法外；消费者无处寻求保护。恩？有没有很熟悉？依旧是当年的味道。四、写在最后虽然目前美国国会堆积着大几十部关于数字资产的法案待审议，但是随着 2022 年数字资产市场众多黑天鹅事件的出现，尤其是 FTX 暴雷之后，必然将加速美国进一步完善 Web3 的金融监管的决心，以期在打击违法犯罪的同时，促进科技创新，确保 Web3 革命发生在美国。最后援引 SEC 委员 Hester Peirce 的一段话作为结尾：「许多科技创新的实验都会失败，但失败可以为未来的成功指明方向。因此，为科技创新提供宽广的实验空间至关重要，同时采取适当的保护措施以减轻伤害。这样的实验能为监管者和市场参与者提供宝贵的经验 [ 23 ] 。」来源：金色财经

金色财经2023-03-28

Mysteel参考丨外需下滑对我国制造业钢材需求影响

出口贸易和全球经济增速呈高度相关，根据IMF预测，2023年全球GDP增速将下滑至2.66%，经济衰退必然导致我国出口规模相应下降。就钢材需求而言，我国机电产品出口是工业制成品主要拉动项，也是制造业主要用钢终端，外需转弱对制造业用钢需求有直接影响，在此背景下，扩内需成为2023年政策重点。一、2023年我国外需下滑概率较高从图1可以看出，我国出口和全球经济增速呈高度相关。2023年，海外加息和货币紧缩持续、全球衰退预期渐浓、海外经济动能继续走弱，外需收缩迹象显现。2022年10月-12月，以美元计价，我国出口贸易额同比下降0.3%、8.7%、9.9%，出现了贸易三连跌的情况。2023年1-2月我国进出口继续承压。按美元计，进出口总值的同比下降8.3%，出口同比下降6.8%。根据IMF预测，2023年的全球GDP增速将下滑至2.66%，远低于2021年的5.8%。由此可以推断，2023年海外经济衰退必然导致我国出口规模相应下降。图1：中国出口与全球经济增速呈高度相关（单位：%）数据来源：海关总署，世界银行从我国出口结构来分析，欧美及东盟是我国主要出口国家和地区。2022年，我国对美国出口贸易金额为38706亿元，同比增长4.2%，占总出口额比重为16.15%，是我国最大出口地；对欧盟出口贸易金额为37434亿元，同比增长11.9%，占出口额比重为15.62%；对东盟国家出口贸易金额为37907亿元，同比增长21.7%，占出口额比重为15.82%。展望2023年，美国加息尚未结束，欧盟国家在能源成本高企的背景下经济继续承压，我国出口市场需求难言乐观。图2：2022年我国出口贸易占比（单位：%）数据来源：海关总署美国：在高通胀压力下，2022年3月以来，美联储进入加息周期，美国联邦基准利率自0附近急升450个基点，利率区间升至4.5%-4.75%。但是，2023年1月CPI同比上涨6.4%,仍高于预期的6.2%；美国2月份非农业部门新增就业31.1万人，失业率为3.6%，环比上升0.2个百分点。但2月美国员工平均时薪继续攀升，环比增长0.2%至33.09美元。在过去的12个月中，员工平均时薪增长4.6%，就业数据表现仍较为强劲。在美国通胀仍具较强韧性与就业市场表现强劲的情况下，美联储存加息终端利率或超出市场预期。美联储加息周期更长、加息终点更高或进一步抑制消费。图3：美国联邦基金利率（单位：%）数据来源：钢联数据欧盟：2023年欧洲经济面临的不确定性较高。一方面，俄乌冲突依然持续，欧盟摆脱对俄能源依赖虽初见成效，但实现对俄能源替代尚需时日。能源危机推高企业生产和居民生活成本，抑制消费；另一方面，由于原油价格高企，欧洲通胀压力持续存在，欧洲央行将继续采取紧缩货币政策，进一步抑制消费端。就亚洲国家来看，日本近期出口跌幅进一步扩大，韩国出口也维持大幅负增长，也显示全球需求快速走弱。二、外需下滑对制造业影响分析如图4所示，国内制造业增加值与我国出口总额走势具有较强的相关性，反映出口贸易对我国制造业生产活动影响明显。另外，工业制成品出口额占总出口额比重较大，也反映制造业出口在出口贸易额中的比重。从增长情况来看，2000年，我国工业制成品出口额为2970亿美元，到2021年已增至32229亿美元，增长了约11倍。从占比情况看，2001年，工业制成品出口额占总出口额比重已达到90%，近年来占比稳中有增，截止到2022年，工业制成品出口额占总出口额比重已达到95.83%，反映工业制成品出口是拉动中国商品出口的主要力量。图4：国内制造业与出口景气度有较强相关性（单位：%）数据来源：国家统计局，海关总署另外，中国工业制成品出口额在国际市场规模不断扩大。据统计，1996年中国工业制成品出口只占据国际市场的3.3%，到2021年中国工业制成品出口额占世界比重己高达18%。出口规模的不断扩大，反映中国制造业对出口的依赖程度不断提升。图5：工业制成品出口额同比增速及占出口比重（单位：%）数据来源：海关总署三、机电产品是主要出口项也是制造业最大用钢终端机电产品是我国工业制成品出口主要项。2003年，机电产品出口额为2274亿美元，占工业制成品出口额比重已达到56.38%。近二十余年，机电产品出口额比重稳中有增，最高达到71.17%。截止到2021年，机电产品出口额占工业制成品出口额比重为61.59%，是工业制成品出口的主要拉动项。2022年，我国机电出口规模、贸易顺差均创年度新高，同比增长3.6%至20527.7亿美元。图6：机电产品出口额占工业制成品出口额比重（单位：%）数据来源：海关总署 2022年我国机电产品出口虽维持同比增长势头，但从趋势性来看，2022年机电产品月度出口市场承压，呈现前高后低的走势。2022年四季度，受欧美收紧货币、需求转弱影响，第四季度我国机电产品出口同比回落8.4%。图7：机电产品出口额及月度走势（单位：亿美元，%）数据来源：海关总署综上所述，机电产品出口比重在工业制成品出口比重较大，对我国制造业出口影响作用较大。同时，机电产品也是制造业主要用钢终端，外需下滑对制造业用钢需求影响可见一斑。四、2023年出口预测及对制造业钢材需求影响预计2023年我国出口下行确定性较强，但下滑幅度或较小。原因在于：一方面，中国出口占全球比重已到达2022年的16.4%，中国制造业产业链完整，成本优势强，出口竞争优势较大。另一方面，从国别来看，虽然2023年 1-2 月中国对美国出口降幅扩大（从 12 月的-18.2%至-21.8%），但是对欧盟出口增速降幅收窄（从 12 月的-17.2%收窄至-12.2%），对东盟出口增速回升至接近 10%，2022年我国机电产品对RCEP国家出口比重已升至24.6%，新兴经济体对中国工业品需求潜力仍较大，预计全年我国出口降幅在2.5%-3.5%。 2023年1-2月，农产品、肥料和钢材出口额同比分别增长10.6%、40.9%、38%，而核心机电出口额为同比下降7.2%，较前值的-12.92%有所收窄，但仍是中国出口的最大拖累，预计全年机电产品出口同比下降4%-5%。图8：2023年机电产品出口预测（单位：亿美元）数据来源：钢联数据据统计，机电出口产品消费钢材约1亿吨，预计2023年机电出口下滑将造成制造业用钢下滑约500万吨。重点行业来看，机械、家用电器、汽车用钢系数大，出口占比较高，外需下行对该类行业用钢需求影响较大。而以风电装机、锂离子电池、光伏组件为代表的新兴产业增长潜力大，产业链在全球优势明显，用钢需求或维持一定韧性。

我的钢铁网2023-03-28

美股收盘：道指涨近200点第一公民银行因接盘硅谷银行大涨54%

问。他此前曾在高盛和国际货币基金组织（IMF）任经济学家。他将近期动荡的根源归咎于“美国过度放松监管以及监管不足”。他还批评了瑞士当局对瑞信的处理，称：“我们可能目睹了金融界最具破坏性的摧毁信任的例子之一。” 　　欧洲央行执行理事Schnabel曾敦促央行在声明中指出可能进一步加息　　知情人士透露，欧洲央行执行理事Isabel Schnabel此前推动该央行在本月的决策声明中暗示未来可能加息。　　知情人士称，欧洲央行负责市场的Schnabel反对管委会在3月16日加息50个基点后，避免明确表述货币政策路径的决定。由于会议未公开，知情人士要求匿名。　　欧洲央行行长拉加德当时只是口头保证，如果欧洲央行的预测适时被证明是现实的，那么决策层可能将继续加息。接着在后面一周美联储也减弱了未来收紧政策的承诺。　　美国国债收益率大涨对银行业的担忧情绪缓解　　美国国债收益率走升，多数从年内低点反弹，原因是对美国官方提供支持的预期重燃之际，对银行业风险扩散的担忧出现缓解。　　美国两年期国债收益率领涨。与更长期限品种相比，两年期国债对美联储政策变动更为敏感。两年期国债收益率一度上涨22个基点至3.99％。上周五，该品种收益率跌至3.55％，自3月8日以来下跌超过1.5个百分点。较长期限收益率升幅较小，推动收益率曲线趋平，此前收益率下跌时一度大幅趋陡。　　银行股周一上涨，此前报道称，美国当局正在考虑扩大银行业紧急贷款工具，从而给第一共和银行（First Republic Bank）更多时间来巩固资产负债表。　　苹果欲购英超转播权，科技巨头争夺赛事版权再升温　　北京时间2023年3月27日，据体育媒体Sportspro报道，苹果集团准备竞标英超联赛的转播权。这家科技巨头正在寻求增加他们的足球直播份额。2023年2月，他们与美国职业足球大联盟（MLS）签订了一份价值25亿美元为期10年的转播合同。　　目前，Apple TV已经涉足英超市场，制作了一部关于欧洲超级联赛的纪录片，名为《足球之战》（the War for Football），该片已于2023年1月上映。此次竞标将使苹果与亚马逊展开一场版权争夺战，两家科技巨头都将英国足球市场视为一个关键的扩张领域。　　GPT-4新应用场景？OpenAI领投挪威机器人公司1X 　　当地时间3月23日，1X宣布完成A2轮融资，融资规模为2350万美元，由OpenAI创业基金领投，老虎环球和一个由Sandwater、Alliance Ventures和Skagerak Capital等挪威投资者组成的财团也参与了投资。　　根据公司官网上的介绍，1X原名为Halodi Robotics，成立于2014年，生产能够模仿人类动作和行为的机器人，公司共有60多人。1X称其宗旨是创造具有实际应用价值的机器人，以增加全球劳动力。　　据悉，1X打算利用这笔资金来加大其即将推出的双足机器人模型NEO的研发力度，以及在挪威和北美大规模生产其首款商用机器人EVE。　　迪士尼开始第一轮裁员预计裁员7000人　　迪士尼已开启首轮裁员，预计裁员7000人，这是该公司今年2月宣布的55亿美元成本削减计划的关键部分。周一，迪士尼首席执行官Bob Iger在给员工的备忘录中表示，第一批员工将在未来四天内收到裁员通知。据悉，第二轮规模更大的裁员将在4月份进行，影响数千名工人。最后一批被裁员工将在夏天前收到通知。

金融界2023-03-28

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