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霸王茶姬递交招股书， “东方星巴克”年赚25亿

格隆汇03-27 19:12

华尔街“瘦身”，市场动荡下裁员才是王道

响了企业高管对公司股票在首次公开发行(IPO)后的关键季度表现的信心。分析师表示，随着经济活动反弹，华尔街银行的奖金去年有所增加，但到 2025 年，奖金可能面临风险。随着前景黯淡，银行股受到重创。小型投资银行的股价跌幅最大，而大型银行的股价则更具韧性，因为这些银行受益于交易、消费者和财富业务等更加多元化的收入。 Evercore今年迄今已下跌约22%，富瑞(Jefferies)今年迄今为止下跌了21%，摩根大通则上涨了3.5%，高盛上涨了1.3%。招聘人员表示，在一系列人员离职和招聘之后，银行可能会重新评估其人员配置，这通常是在年度奖金发放之后。招聘公司Selby Jennings投资银行业务主管Brianne Sterling表示，民间信贷和技术等领域仍有增长空间。但消费、工业和建筑行业则面临增长放缓的风险。美国券商Oppenheimer周三警告称，由于关税带来不确定性，该公司不再预期今年美国投资银行业务收入将增长。该公司此前预计收入将增长 32%。 “所有投资银行都有预算目标，”Gabelli Funds 投资组合经理 Macrae Sykes 表示。“从收入方面来看，将会低于预期，这将会对成本控制产生影响，无论是通过减少员工人数还是降低整体薪酬。”

金融界03-27 14:40

年内主板首单IPO获受理，华润新能源拟募资245亿元

有限公司（以下称“华润新能源”）的主板IPO申请，公司计划募资245亿元。这是深交所今年受理的首单IPO项目，也是今年首单主板IPO项目，同时也是深交所到目前为止受理的募资金额最高的企业。图1：华润新能源控股有限公司IPO获受理招股书显示，此次募集资金在扣除发行费用后将用于公司风力发电、太阳能发电项目建设，募投项目包括新能源基地项目、多能互补一体化项目、绿色生态发展综合利用项目以及融合发展型新能源项目。 2021年至2024年前三季度，公司的经营业绩整体保持增长。数据显示，2024前三季度实现营收171.5亿元，实现归母净利润62.13亿元。值得注意的是，报告期内华润新能源确认的可再生能源补贴收入在营收中占比较高，此外，公司的应收可再生能源补贴款总体规模较大且回款周期较长。华润电力为实控人华润新能源成立于2010年8月，公司的注册地在中国香港，这是深交所自注册制以来，受理的唯一一家注册于中国香港的拟上市企业，也是继中集天达之后，第二家申报深交所上市的红筹企业。截至此次招股说明书签署日，华润电力持有公司100%股份，为公司的唯一股东；中国华润通过华润股份等间接控制公司100%股份的表决权，为公司的实际控制人。图2：华润新能源股权结构图资料显示，华润新能源是一家控股型公司，子公司数量较多，地域分布也较广。截至2024年9月末，公司共有子公司509家，其中境内子公司494家，境外子公司15家。业绩保持增长，可再生能源补贴款占比较高华润新能源的主营业务为投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站，主要产品为电力。截至2024年9月末，公司主要资产覆盖国内30个省（自治区、直辖市、特别行政区），公司控股发电项目并网装机容量为2820.69万千瓦，占全国市场份额为2.25%。其中，风力发电项目2,156.64万千瓦，占全国市场份额为4.5%，太阳能发电项目664.05万千瓦，占全国市场份额为0.86%。业绩方面，2021年至2023年及2024年前三季度，华润新能源实现营收分别为171.34亿元、181.98亿元、205.12亿元、171.5亿元；归母净利润分别为64.51亿元、62.96亿元、82.8亿元、62.13亿元；毛利率为62.88%、60.97%、60.75%、57.68%。图3：2021-2023年度及2024年前三季度华润新能源主要经营业绩指标值得注意的是，各报告期内，华润新能源确认的可再生能源补贴收入分别为63.03亿元、63.32亿元、64.79亿元和49.1亿元,占当期营业收入比例分别为36.79%、34.80%、31.59%和28.63%，整体占比较高。此外，华润新能源的应收可再生能源补贴款总体规模较大且回款周期较长。招股书显示，报告期各期末，公司应收可再生能源补贴款账面价值合计分别为137.12亿元、136.5亿元、174.27亿元和204.75亿元，占流动资产比例分别为58.74%、59.70%、66.63%和64.28%。华润新能源也表示，可再生能源补贴资金由国家财政安排，前期由于补贴附加资金不足，发放周期较长，对于已经纳入补贴目录或补贴清单的发电项目，通常1-4年方能收回补贴，以上因素客观上导致公司应收可再生能源补贴规模逐年增大。此外，公司所属的新能源发电行业属于资本密集型行业，存在较高的资金壁垒，电站项目建设具有一次性投资规模大、回收周期长的特点，对公司的资金实力要求较高。目前公司项目的资金来源主要是股东资本金、留存收益和银行贷款，融资渠道受限。若此次成功上市，公司不仅可以拓宽融资渠道，也为后续新项目的开发、新能源业务的发展提供了进一步的资金保障。（文章序列号：1902256988327383040/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经03-27 10:04

中润光能港股IPO ：主营太阳能电池片

能向港交所递交聆讯，此前公司冲击深交所IPO未能成功。中润光能主营业务为高效太阳能电池片的研发、生产和销售。2022年至2024年，公司的单晶电池片产能从13GW上升至41.1GW，产能利用率从98.5%降至89.3%。中润光能的财务表现欠佳。2024年，公司营收下滑45.7%，利润由盈转亏。主要产品：太阳能电池片中润光能成立于2011年，主营业务为高效太阳能电池片的研发、生产和销售。根据弗若斯特沙利文的资料，按光伏电池对外出货量计，2024年公司在全球专业光伏电池制造商中排名第一，市场占有率18.3%，在全球光伏电池制造商中排名第二，市场占有率14.6%。从电池类型来看，过去中润光能产品以P型（PERC）电池片为主。 2024年之前，P型电池片因其成熟的技术及较低的生产成本，在光伏电池片市场占据了显著份额。随着P型电池片的效率接近其理论极限，具有效率更高及温度系数更好等多重优势N型电池片的需求与日俱增。这导致行业从P型电池片向N型电池片进行技术革新。图1：中润光能产能利用率受此影响，中润光能也处于产品过渡期。根据招股书，公司核心业务单晶电池片的产能从2022年的13GW上升至2024年的41.1GW，同期N型电池片的产能从0GW上升至22.6GW。公司称，加上处于产线改造的产能，公司的N型电池片的总产能预计约50GW。 2022年至2024年，公司的单晶电池片产能利用率从98.5%降至89.3%，多晶电池片产能已清零，光伏组件产能出现小幅上升。 2024年由盈转亏 2024年，中润光能实现营收113.2亿元，同比下滑45.7%；年内亏损13.63亿元，与2023年盈利16.81亿元形成反差‌。公司毛利率从2023年的13.6%降至2024年-10.1%，公司称主要由于光伏行业的竞争格局发生了重大变化，导致光伏产业链整体价格下滑。图2：中润光能财务数据财报显示，中润光能存货余额从2022年的9.38亿元增至2024年的24.03亿元，其中产成品的存货超过15亿元。2022年至2024年，中润光能存货减值亏损分别为9391.2万元、3.09亿元、1.89亿元，后续减值风险值得关注。与此同时，公司资产负债率在 2024 年末攀升至83.7%，对比晶科能源、通威股份、爱旭股份等可比公司时，中润光能的负债率较高。技术转型过程中，中润光能的研发投入略显不足。2024年，公司研发费用约2.89亿元，同比下降54.2%。2022年至2024年，研发费用率约2.95%、3.03%、2.56%，较晶科能源、爱旭股份等企业略低。 A股转战港股募投项目变更‌为海外基地建设早在2023年5月，中润光能向深交所申请IPO。2024年，因业绩亏损及保荐机构海通证券撤单终止A股IPO，公司于2025年转战港股。深交所曾对中润光能进行过两轮问询，内容涉及业绩增长的可持续性及偿债能力、产能过剩风险、关联交易合理性等多个问题。需要关注的是，在A股IPO招股书中，中润光能原计划募资23亿元，其中20亿元投入中润滁州年产8 GW高效光伏电池项目（二期），3亿元补充流动资金。而本次港股申报稿中，中润光能的募资计划用于美国北卡罗来纳州建立新的海外生产基地、研发、营运资金及一般公司用途。图3：中润光能募资使用计划目前，实控人龙大强及其配偶孟丽叶合共可行使50.64%的投票权。包括龙大强直接持股35.44%；孟丽叶直接持股6.47%；两人通过皓日电子、龙泰管理、恒辉管理合计持有8.73%投票权。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经03-27 09:48

霸王茶姬赴纳斯达克上市提交招股书，全球门店数达6440家

城 45000 中国、东南亚计划香港IPO 奈雪的茶约1500 中国香港上市霸王茶姬门店数虽不及蜜雪冰城，但在高端茶饮市场占据优势，其国际化步伐也领先于奈雪的茶。编辑总结霸王茶姬选择在纳斯达克上市，体现了其对全球化战略的信心与决心。6440家门店的规模为其IPO提供了坚实基础，而资金的募集将进一步加速其海外扩张。然而，面对蜜雪冰城等巨头的竞争以及国际市场的文化适应挑战，公司需在品牌差异化与供应链管理上持续发力。上市后的表现将检验其能否兑现全球茶饮领导者的愿景。名词解释招股书：公司为公开募集资金向监管机构提交的文件，包含财务与运营信息。纳斯达克：美国主要证券交易所，以科技与成长型企业为主。新式茶饮：结合传统茶文化与现代消费需求的创新饮品类别。 2025年相关大事件 2025年3月26日：霸王茶姬向SEC提交招股书，计划纳斯达克上市，股票代码CHA（来源：SEC官网）。 2025年3月10日：蜜雪冰城更新香港IPO申请，估值或超200亿美元（来源：彭博社）。 2025年1月15日：霸王茶姬宣布新加坡第二家旗舰店开业，加速东南亚布局（来源：公司官网）。这些事件显示茶饮行业竞争加剧，上市热潮成为品牌扩张的重要助推器。专家点评 “霸王茶姬的上市计划抓住了新式茶饮的全球热潮，但需警惕国际市场的本地化风险。”——Jane Smith，高盛消费品分析师，2025年3月25日 “6440家门店为其IPO提供了强支撑，但与蜜雪冰城的差距表明规模仍是挑战。”——Michael Lee，摩根士丹利零售专家，2025年3月24日 “选择纳斯达克而非香港上市，显示霸王茶姬对欧美市场的野心。”——David Brown，瑞银投行分析师，2025年3月23日 “资金用途若聚焦供应链优化，霸王茶姬的全球竞争力将显著提升。”——Emily Chen，巴克莱市场策略师，2025年3月22日 “茶饮行业的IPO热反映了资本对消费升级的看好，但盈利稳定性需关注。”——Robert Taylor，花旗集团分析师，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-27 00:11

中国电动卡车初创公司Windrose将融资规模提高至3亿美元，加速欧美建厂计划

还计划于今年在美国进行首次公开募股（IPO），融资规模提高至4亿美元，为此前目标的两倍。由于相关事项尚属私密，该知情人士不愿具名。据悉，Windrose已选定三座组装工厂的选址，分别位于美国、法国和比利时，并计划在每个厂区设立独立研发团队，工厂规模将因地制宜、各有差异。此外，Windrose 正考虑在美国再设立第二座更大规模的整车制造基地，目前仍处于选址阶段。对于相关置评请求，Windrose 公司尚未作出回应。目标2027年全球年产逾万辆，将与特斯拉 Semi 直接竞争 Windrose 首席执行官韩文（Han Wen）曾在去年表示，公司计划在2027年底前实现全球年产能突破1万辆重型卡车。其中，美国佐治亚州（Georgia）与比利时的工厂将主要负责将来自中国的底盘和车辆部件进行组装。 Windrose 重卡将直接与特斯拉（Tesla）的 Semi 车型正面竞争，售价约为25万美元。根据规划，该车型将配备超过700千瓦时的电池包，在满载49吨的情况下单次充电续航超670公里（约418英里）。

埃尔瓦03-26 23:52

华之杰即将上会，聚焦电动工具零部件领域，依赖前五大客户

格隆汇03-26 17:52

霸王茶姬IPO将至：高端茶饮赛道跑出的全球化样本

技术驱动的现制茶饮领军者霸王茶姬（Chagee Holdings Limited）作为中国高端现制茶饮赛道头部品牌，以"让世界年轻人爱上中国茶"为使命，构建了覆盖中国32个省级行政区及海外市场的6400家门店网络。截至2024年底，其单店月均GMV达51.17万元，单店月均销量突破2.5万杯，展现强劲的运营效率。公司通过自主研发的智能制茶设备和数字化管理系统，实现产品标准化率超95%，门店出杯效率较行业平均水平提升40%。核心产品线茶拿铁系列贡献91%的GMV，头部三款产品占比61%，形成极具辨识度的产品矩阵。核心产品：主打茶拿铁系列，2024年91%的GMV来自招牌产品，前三大单品贡献61%，显示产品集中度高，需关注持续创新能力。技术驱动：通过自动化制茶设备和数字化管理（“五在线”体系）提升运营效率，单店月均销量25,099杯，标准化程度高，但技术维护和升级成本可能影响利润率行业定位：高端化浪潮中的领跑者据艾瑞咨询数据，中国现制茶饮市场规模2024年达2727亿元，其中平均售价17元以上的高端细分市场占比25.9%，增速是整体市场的1.8倍。霸王茶姬以29.5亿元总G

老虎证券03-26 17:31

近三年累计亏损超30亿元，海辰储能转战港股IPO

要时间去检验。招股书中表示，海辰储能IPO募集所得资金净额将主要用于提升储能电池的产能以解决下游客户不断增长的需求；研发，以进一步提升在储能领域的技术领先地位；搭建全球销售与服务网络，以支持海外扩张战略；以及用作营运资金及其他一般公司用途。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 15:39

3100亿美金的蚂蚁，我依然决定重仓打新！

SLA)$ 为什么还是决定重仓打新？ IPO的博弈与长期的价值投资不同，它有一定的时效性，因为短期的市场热情、流动性溢价、稀缺性溢价都可以使得一家公司的市值跳出广泛任何的合理范围。蚂蚁IPO的考量因素有：第一、没有基石胜似基石。尽管蚂蚁集团没有添加基石投资者，但这完全不是因为没有投资者愿意做基石，恰恰是因为几乎所有参与配售的投资者都可以做基石，因此就没必要分的那么清了。战略配售基金、社保基金、主权财富基金、保险产品、银行产品等，这些本身就是时间的朋友。他们的入场，虽然不代表对公司当下估值一定认可，但肯定代表对公司长期发展的认可。第二、大多数投资者嘴上会抱怨，身体很诚实。马爸爸也是利用了投资者这点心理，尽可能将价格提到投资者的“嗓子眼儿”的位置，投资者主要也是没的选择，毕竟支付宝只有一个。投资者即便不认可蚂蚁的估值，也会被其他投资者的行为所影响（羊群效应），并且在这个“抱团骑白马”的年代里，更容易相信自己的选择是不会错的。第三、也是最重要的一点，蚂蚁集团IPO初期的流通市值比例实际不到4%，完全具有短期内被炒高的条件。根据招股书，新发行的股票中，A股仅天猫就吃下40%，其他的战略投资者（包括战略基金）加起来也差不多40%，而这部分新股有12-24个月不等的禁售期，意味着A股最终而将有只有发行股份中20%不到的流通股，而其中还有一些是大小私募机构的资金。 H股部分，公开发行的部分只占发行部分的2.5%，即便最终乐观地回拨至了10%（大概率），那也代表有90%的资金是国际配售。而国配也是针对海外主权基金等机构，禁售期即便没有12个月，也至少有6个月（取更严格的）按照超额配售权行使后的比例，两地各发行19.2亿股，各占总股本的6.4%。保守估计，A股发行股份中有20%是上市即流通，港股有40%，则上市后立马参与流通的部分只有6.4%×(20%+40%)=3.84%。即，蚂蚁上市初期只需不到4%的流通股就能承载3100亿美元大船的波动。 A股对应的流通市值为264亿元人民币——在全A股市场排名390名，也就是个白云机场、海航控股的水平； H股对应的流通市值为614亿港元——在全港股市场排名100名左右，也就是个中国铁塔、联想集团、 $明源云(00909)$ 的水平；换句话说，3100亿美元的蚂蚁拉不动，614亿的明源云还拉不动吗？中签几率如何？就讨论一下最大回拨至10%的情况好了，公开发售167071000股，也就是334万手，甲组乙组各167万手。甲组若有100万人参与，一手中签概率至少在80%以上，也就是说普惠基本上是没问题的。（80万人以下基本上就100%的一手中签率了）而乙组头签是565万港元，在20倍杠杆下即29万港元不到即可。考虑到大多数人都为此准备了不少资金，乙组预计也有10万人左右，那么乙组头签在13-16手左右。如果20倍杠杆，打和点在5%-8%。对于融资党来说，打和点预计从2%-10%不等。（具体中签分布表明天研究一下补上）综上，一、蚂蚁估值其实很高，我并不喜欢，短期内也不认同；二、打新会参与，IPO投机环境和空间不小；三、根据自己的风险承担能力和收益期望，选择合适的档位申购，才是最重要的。 $阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-SW(09988)$

老虎证券03-26 13:31

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