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沪指四连阳！红利资产再占上风，银行ETF(512800)劲涨1.56%！重磅利好加持，“喝酒吃药”意外冲高回落
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块有两方面动态值得重点关注： 1、9月LPR按兵不动，政策呵护银行息差。上周五公布的9月LPR维持稳定，商业银行息差压力或是主要制约因素之一。今年2月和7月，LPR已有两次下调，叠加新发放房贷利率下限放开、实体融资需求持续偏弱等因素，商业银行资产端定价压力较大，虽然存款利率下调以及手工补息叫停形成对冲，但综合来看银行仍面临息差压力。这也体现了监管呵护银行净息差的态度比较明确。 2、银行中期分红拉开序幕，长期资金配置窗口再至。上市银行中期派息时间表陆续出炉，公告显示，沪农商行将于9月25日派发中期现金红利，成为首家进行中期派现的银行。国有大行则统一计划于2025年初完成派息，数据显示，目前已有11家上市银行公告中期分红方案，合计派现金额达2181亿元。根据分析，高频分红的模式将进一步增强银行的红利价值。此外从资金脉络看，为了获得全年股息分红，长期追求高分红的投资者需要在四季度着手布局并持有，这意味着四季度将再度成为红利型资金增配银行股的窗口。长江证券表示，近期银行板块调整充分，股息率重新回升至具备吸引力的水平，叠加无风险利率水平再创新低，红利价值或将依然成为银行股的核心逻辑。值得注意的是，截至9月23日，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数股息率（近12个月）为5.46%，较同期10年期国债收益率2.03%超额逾3.4个百分点，配置性价比突出。股息铸就价值！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。二、高股息再续强势，能源、银行涨幅居前！价值ETF（510030）收涨0.71%，斩获4连阳！高股息风格个股表现强势，聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价格一度涨超1%，截至收盘，涨0.71%，日线4连阳。图片来源：雪球成份股方面，煤炭、电力等能源板块个股强势领涨，截至收盘，兖矿能源大涨4.17%，华电国际涨3.53%，国电电力涨2.04%。银行亦表现不俗，北京银行、中信银行、民生银行收涨超2%。今日煤炭等能源板块个股的走强或与近日煤价的强劲表现有关。近期动力煤产业链方面，国内生产和进口供应整体弹性较小，港口结构性缺货问题依然较为严重，下游电厂的日耗在高位震荡，维持刚需采购，在前期港口及电厂库存去化较好的背景下，上周产地和港口市场价格出现小幅上涨，煤价表现强劲、逆市上涨。国海证券认为，从大方向来看，煤炭行业投资逻辑依然未变，预计未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态。值得注意的是，煤炭板块为价值ETF（510030）标的指数180价值指数重要的成份板块，中国神华、兖矿能源、陕西煤业等煤炭行业龙头均为180价值指数成份股。从估值角度来看，当前或为配置高股息大盘蓝筹股的较好时机。Wind数据显示，截至9月20日，180价值指数市净率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 展望后市，中信建投表示，9月美联储降息50个基点落地，幅度略超市场预期，美国经济硬着陆风险下降，中国政策空间进一步改善。A股市场目前情绪底、估值底条件基本达到，若政策底进一步确认，则市场或将形成共振反攻信号。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。三、国防军工ETF（512810）盘中涨超1%！军工通信概念领衔，电科网安首板！机构：加大行业关注度 A股网络安全概念全天强势，国防军工板块相关领域军工通信、卫星导航等同步活跃，电科网安涨停封板，国博电子涨超2%！七一二大涨5.16%，航天彩虹、中国卫星、中瓷电子等纷纷跟涨。中航系、中船系权重股逆势下跌拖累板块表现。图片来源：Wind 表征国防军工板块整体行情的国防军工ETF（512810）早盘表现强势，一度涨超1%，午后震荡回落，场内价格最终收涨0.22%，全天成交2705万元，较前一交易日有所缩量。图片来源：Wind 今日国防军工板块军工通信、卫星导航等细分方向领涨。中泰证券认为，2024年军工产业链企业订单逐步恢复，军工电子、军工通信有望充分受益，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设与数字化升级的加速期。二级市场方面，申万宏源证券最新研判：预计随着9月底临近，三季度业绩预期结束，国防军工板块或将有望止跌反弹，并且我们认为，国防军工整体投入确定，困境反转逻辑不变，行情有望保持整体趋势上行态势，所以建议加大国防军工行业的关注度。把握国防军工板块左侧机遇，配置工具国防军工ETF（512810），该ETF跟踪的中证军工指数成份股全面覆盖『卫星导航+军工信息化+低空经济+中船系+中航系』等热门题材龙头股，是一键投资A股国防军工核心资产的利器。本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，标普红利ETF、银行ETF、价值ETF、食品ETF、医疗ETF、国防军工ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF及其联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-23
14天逆回购利率下调10个基点至1.85%，传递货币政策将继续宽松的信号，强化7天期逆回购作为主要政策利率的地位
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预期。多位市场观察人士指出，尽管当前LPR（贷款市场报价利率）在本月保持不变，但14天逆回购降息被视为未来LPR可能下调的重要信号。央行通过调整政策利率，不仅为市场提供了稳定的流动性预期，也为后续可能实施的降息政策埋下了伏笔。传递货币政策继续宽松信号值得注意的是，在逆回购降息的同时，人民币汇率也展现出强劲的态势。人民币对美元离岸汇率一度接近7.04关口，在岸汇率也保持相对稳定。中国强大的出口能力、高额的贸易顺差以及超过3万亿美元的外汇储备，为人民币汇率提供了坚实的支撑。分析人士指出，只要中美保持稳定的贸易关系，人民币汇率将大概率在6.8到7.1之间波动。市场还普遍预期，央行将继续运用降准等货币政策工具，进一步保持市场流动性合理充裕。随着四季度经济增长压力的加大，特别是房地产市场的持续降温，市场对于“930大礼包”的期待也日益增强。央行此次下调14天期逆回购操作利率，不仅为市场提供了稳定的流动性预期，也进一步传递了货币政策将继续宽松的信号。随着全球经济环境的变化和国内经济发展的需要，央行将继续灵活运用多种货币政策工具，确保市场流动性合理充裕，推动经济高质量发展。未来，LPR降息、降准等政策措施有望陆续出台，为市场注入更多活力。
金融界2024-09-23
9月LPR维持不变，市场宽货币预期不减，30年国债ETF(511090)上涨0.27%，盘中价格续创新高
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间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较上月保持不变。国投证券指出，9月以来，市场主要在交易三条主线：宽货币+弱基本面+财政定力。特别是宽货币预期是推动9月曲线整体快速下移的重要驱动力。但本周（2024.9.16-9.20）政策利率维持不变，市场却并未演绎“降息预期落空”的调整。这一看似“反常”的走势反映了市场宽货币预期不减。我们估算的货币松紧预期指数在周五依然指示市场宽货币预期“极强”，较周四读数无明显变化。该机构认为，总体上看，短期降息暂时落空，但基本面下行势头未见扭转，叠加汇率约束缓和及四季度流动性缺口加大，市场宽松预期暂时未见削弱，仅在时点上后移。信贷增速拐点出现前，市场难见宏观层级的反转风险；主要防范微观层级调整风险，一般以久期、杠杆均运行至高位为触发条件，目前看，在资金松绑以前，杠杆率难见提升，市场总体仍将偏强运行。对于各个期限而言，继续关注中短端、长端和超长端各自的定价逻辑：中短端等待降准或央行加大投放力度打开空间，10年关注2%的阻力位，超长端跟踪配置盘边际支撑力度变化及微观交易结构。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-23
重磅动作！央行重启14天逆回购，利率下调至1.85%
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料之中。重点关注明日发布会上周五的LPR未调降，略微超出市场预期。不过，考虑到银行的净息差已经处于较低水平，也算是较为合理。周末期间，又有多家中小银行下调存款利率。来自浙江、新疆、广西、贵州等地的中小银行密集公告，宣布自9月下旬起下调存款利率。这波下调涉及的具体存款种类较多，下调幅度从5个基点-50个基点不等。对此，有业内人士分析称，近日中小银行扎堆下调存款利率，仍是对7月25日银行新一轮存款降息的延续。在银行贷款利率下行背景下，为减轻负债成本压力，增强金融服务实体经济的可持续性，未来存款利率仍有下调空间。当下，宏观经济依然偏弱，仍然需要政策层面的呵护。因此，市场参与者普遍预计，央行未来大概率还是会进行降息、降准等宽货币政策。广发期货认为，9月截至目前，在OMO利率维持不变的情形下LPR利率也维持了不变，债市降息预期或顺延至了10月，目前及至10月中旬，宽货币预期或继续驱动债市偏强。值得注意的是，明日上午9点，国新办将举行新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清将出席，介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。此次发布会上，影响经济、金融的三大核心部门的一把手纷纷出席，其重要程度不言而喻。
格隆汇2024-09-23
北京打头阵！新一轮楼市刺激政策或将出台，两类企业有望受益
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储启动降息周期后，国内降息预期亦升温，LPR利率有望持续下行。 2）下调存量房贷利率。近期，市场对于存量房贷利率下调的呼声日益高涨，在美联储正式降息之后，这一预期兑现的可能性正在上升。一旦预期兑现，有望提振楼市的信心。 3）核心城市限购放松或变相放松限购，以及降低购房成本等。 4）房地产收储政策继续加码。目前，收储仍处于市场化、法制化框架下，需保证商业可持续原则，随着各地收储方案落地，去库存效用仍需观察，在刺激楼市的大背景下，收储政策有望进一步加码。展望后市，光大证券认为，房地产多端数据迎边际改善，同时“收储”等政策端动作加速推进，行业底部特征信号显现；伴随政策持续发力，行业有望由局部企稳向全局扩散。落脚到A股市场，当前地产板块主要个股市值及仓位均处于历史低位，且市场对于楼市下行及业绩承压反应已相对钝化，关注优质龙头房企及二手房中介企业。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：招商蛇口、保利发展、我爱我家、世联行等。
金融界2024-09-23
十大券商一周策略：A股磨底有望提速，两大底部信号出现，四个视角筛选机会
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致人民币汇率近期明显升值，再考虑到9月LPR并未调降，而商业银行超储率低位、政府债发行加速、临近假期流动性需求上升，短期降准窗口可能打开；最后，8月份国内经济数据继续走弱，临近四季度，超长国债发行、存量房贷利率下调等政策短期内也可能进一步出台。（2）假期期间海外经济数据可能偏弱，但国内假期消费数据可能继续回升。一是从当前美国经济和就业放缓的趋势上看，国庆假期期间公布的美国9月份制造业PMI、非农就业等重要数据可能偏弱。二是中秋假期消费已回升至同比2019年出现明显增长的水平，国庆假期期间的国内消费数据可能继续回升。（3）假期期间美元指数可能维持偏弱走势，全球资本市场风险偏好有望上行。节前继续逢低布局科技成长、部分核心资产和低估值红利等行业。（1）节前科技成长和部分消费值得逢低布局。一是历史经验上，国庆假期后一周科技、消费行业表现相对占优。二是当前来看，首先，产业趋势与政策催化不断，科技值得逢低布局；其次，存量房贷利率下调等政策可能出台、国庆假期期间消费可能修复，使得大众消费相关板块也有配置机会。（2）节前部分核心资产也可能有配置机会：一是历史经验上，美联储降息后，核心资产和部分科技等成长行业相对占优；二是历史经验上，美联储降息后外资可能流入A股，核心资产可能受益；三是当前来看，电新、医药、食品饮料等部分核心资产基本面可能边际改善，短期可能有配置机会。（3）8月经济数据偏弱，长期经济潜在增速下行的趋势不变，叠加当前部分高股息板块调整已较多，高股息短期仍有配置机会。（4）节前建议逢低布局：一是政策和产业催化下的计算机（国产化、鸿蒙、自动驾驶）、传媒（游戏）、电子（消费电子、半导体）、通信（算力）；二是景气可能改善的电新、大众消费（社服、商贸、纺服）；三是低估值红利的银行、交运等。光大证券：国庆长假临近，避险情绪下高股息方向在阶段调整后，配置性价比凸显现阶段，市场信心扭转的关键在于国内政策，后市可以重点跟踪两条线索：一是更大力度的宽货币政策（比如降准降息）何时启动。二是宽财政政策能否加快落实实物量。近期，多家中小银行纷纷宣布下调存款利率，说明自8月份以来的降息潮还在延续，这有利于缓解银行业的净息差压力。在存款利率下调后，后续可关注政策利率（7天逆回购）会否进一步下调，进而引导LPR报价跟进下调，从而实现存量房贷利率的进一步下调。而在增量政策落地之前，大盘突破底部震荡格局的难度较大。配置上，国庆长假临近，避险情绪下，高股息方向（比如银行、煤炭、公用事业等）在阶段调整后，配置性价比凸显；基于二季报景气线索，动力电池、电网设备、创新药、保险等也有很好的防御价值。中信建投证券：“一批增量政策”到底有哪些，会成为后市行情选择方向的重要决定因素当前A股面临的主要宏观环境为基本面偏弱+政策预期模糊。本周公布的8月最新金融数据和投资、消费等核心经济数据进一步强化了市场对于经济偏弱的判断，在此背景下，市场对于政策的期待很高，尤其是美联储降息50个基点后，市场期待周五公布的LPR也能有所调整，所以在前两天的行情表现中反映了这一预期，但周五LPR调降落空，市场情绪再次受到影响，午后在ETF放量下勉强收红。但市场对于政策的预期和政策之间的博弈并未结束，而且这仍将成为短线影响行情表现的关键，后市需主要关注存量房利率会否调整以及高层一再强调的“一批增量政策”到底有哪些，这会成为后市行情选择方向的重要决定因素，在此之前，行情在政策博弈中的波动会进一步加剧。我们认为后市的政策空间可能仍会集中在货币政策和地产政策两个领域，在降准、新增信贷、降息、调整存量房贷利率、一线地产政策、收储政策等领域均有进一步的空间。市场机会上，我们认为后续依然要围绕稳增长政策发力的方向、挖掘低位业绩边际改善的板块、短期有政策和事件刺激及央国企改革等几条主线，继续耐心等待市场情绪的修复和行情筑底的过程。海通证券：两大底部信号出现，内外积极因素共振望推动股市中枢抬升，结构上重视业绩占优的高端制造 ①底部信号1：宽基指数接近2/5低点，估值、风险溢价处在历史底部；近半行业估值创年初以来新低，回吐2/5以来全部涨幅。②底部信号2：历史市场见底顺序高股息股>宽基指数>基金重仓股，当前高股息板块调整已经显著，后续观察能否企稳。③海外流动性环境已改善，国内政策或箭在弦上，内外积极因素共振望推动股市中枢抬升，结构上重视业绩占优的高端制造。天风证券：把握波动率阶段放大机会，长期仍看“耐心资产” 等待地量之后的波动放大，把握消费阶段大波动，重视恒生互联网：首先，8月以来的A股行情展示出市场对内需政策预期的高度敏感性；第二，内需类消费板块在24H2可能反复的海外衰退交易+美国大选交易中相对出海链或占优。长期来看，高股息超额反转条件或有两类：一是长期国债利率中枢不再下行，二是高股息板块股息率进一步提升受阻。长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。东吴证券：目前阶段A股应切换为赔率思维，从四个视角筛选机会当前市场对于全球流动性拐点这一外部因素存在明显低估，具备预期差和交易空间。海外流动性拐点已经出现，随着美联储降息进程的逐步推进，国内基本面有望基于外需的修复逐步迎来改善。目前阶段，A股应切换为赔率思维，从四个视角筛选机会：1）股价超跌而基本面/基本面预期边际改善的领域；2）美元利率敏感型资产；3）高景气方向；4）产业趋势/产业政策预期强化的板块。华创证券：行业配置维持现金流稳定的红利+低估值成长的估值修复四季度政策因子权重加大，国内三个重要政策时点，关注10-11月稳增长发力窗口及25年总量部署，海外关注美联储降息进程及美国大选靴子落地。三种假设推演：1、短期强刺激：财政和货币大幅双宽，市场或迎反转；2、中性稳增长：围绕地产、三中、特别国债，市场或企稳反弹；3、政策定力足：更多政策工具等待经济工作会议和明年“两会”后部署，市场仍需耐心等待。我们倾向于沿着中性稳增长路径演绎，但不排除短期强刺激的概率。行业配置维持现金流稳定的红利+低估值成长的估值修复，红利关注石化、家电、教育出版、港口、银行等；成长估值修复关注电子、通信、电力设备、医药等。平安证券：资本市场继续推进科技培育和并购重组当前海外宽松周期已经开启，政策预期的博弈进一步延续，资本市场继续推进科技培育和并购重组（科技并购/国企重组等），科技产业蓄势，向上弹性风格更偏向于成长。中期继续建议关注政策支持和产业转型的方向，包括新质生产力（TMT/国防军工等）、高端制造业（汽车/机械设备/电力设备等）、国企改革等。
金融界2024-09-23
美联储大幅降息，全球股市飙涨
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款利率不变，一年期贷款市场报价利率 (LPR) 维持在 3.35%，五年期贷款市场报价利率维持在 3.85%。中国大陆股市并没有像亚洲其他股市一样大幅上涨。中国国家发改委周四表示，中国将加大投资和消费力度，以重振国内需求。发改委表示，中国计划鼓励私营部门投资政府项目，并探索提高工资。香港 Pinpoint Asset Management 首席经济学家张志伟表示：“这令我感到意外。最新的活动数据显示，经济增长势头正在减弱。中国的实际利率相当高。汇率没有贬值压力。尽管如此，我仍然预计央行会在未来几个月降息，因为有必要应对经济中的通货紧缩压力。” 国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以37723.91收盘，较上周上涨3.12%。本周五，德国DAX 30指数以18720.01收盘，较上周上涨0.11%。本周五，英国FTSE 100指数以8229.99收盘，较上周下跌0.52%。分析与展望 MSCI 全球股票指数创下历史新高，本周上涨 1.5% 。受本周早些时候美联储大幅降息的支撑，周五全球股市徘徊在历史高位附近。日本日元下跌，因为日本央行行长上田和夫几乎没有暗示央行何时可能再次加息，并表示美国经济的不确定性和市场波动可能影响其政策举措。美元在本周早些时候遭受损失后普遍企稳，此前美联储降息 50 个基点，并向投资者保证，大幅降息是为了保护经济的弹性，而不是对近期劳动力市场疲软的紧急反应。欧洲欧洲股市周五收盘走低，投资者消化了本周一系列央行利率决定及其对全球经济的影响。泛欧斯托克 600 指数收盘下跌，扭转了周四的乐观表现，因为大多数板块都陷入亏损。周四，该地区基准指数收盘上涨 1.4%，此前英国央行和挪威央行均维持利率稳定，与美联储前一天大幅降息形成鲜明对比。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2024-09-22
资金在蛰伏一次反弹！
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人生的枷锁》 9月20日9:00，9月LPR利率维持不变的消息传出后，股民纷纷化身鲁迅大文豪。在经济转型中，最近能明显感觉到大家对反转的渴望。 9月2日，国投证券首席经济学家高善文去年演讲的视频被人掐头去尾，精选几句极具刺激性话语制成小视频后，疯狂传播。 9月3日，东北证券首席经济学家付鹏在凤凰湾区财经论坛的22分钟演讲刷屏全网，网友点评：“真问题，真敢讲。” 美联储正式降息一个月前的某天，笔者在地铁上听到有人聊天，一人疑惑不解为什么最近很多饮食店关闭了，明明生意就很好，然后一男接腔道：“都怪美联储还不降息。” 嗯？头从手机上抬起来望向他们那一刻，我都感觉自己“垂死病中惊坐起”。什么时候餐饮也跟美联储降息联系起来了？这两者联系起来的逻辑链条有点过于长了啊。正如史铁生所言：“天天把死挂在嘴边的人，不是在期待死，而在渴望爱。” 同理，大部分投资者，内心深处也是希望A股能来一次酣畅淋漓的反弹。这一次，能得偿所愿吗？ 1 A股连续5个月下跌这个月的某个晚上，在小吃街溜达时，一位穿黑色围裙女人突然喊住我： “你能帮我在美团下个单吗？我开了个新店，今天单数不够，如果不下够一定单数，美团是不会给我店铺推流，我会给你一点报酬。” 许是见我满眼狐疑，她手指指向某个方向，稍微放大了点音量，语速急切道：“我就在附近开了家羊肉店，我是商家，我可以给你看我的美团店铺。” 用力吸了吸鼻子，的确闻到她身上传来若有若无的羊肉膻味，随即放松警惕，把手机交给她操作。看着她手指快速在手机划过各种羊肉店铺时，突然想到今年6月北上广深社零增速全部转负的新闻，忍不住问了句：“你的店生意好吗？” 好似突然找到发泄的渠道，她手指一顿，抬起头，倒豆子般喋喋不休： “生意太不好了，去年都还可以，今年5月突然就不行了……” 居然是5月？这个时间点也太巧合了。官方制造业PMI月度数据在今年3月重回荣枯线以上，但5月再度跌破荣枯线后，连续三个月增速下行。 A股也是在5月20日达到阶段性高点3171点后，沪指连续5个月下跌了。历史上沪指月k线连续收阴线最长时间是6个月，正是从2023年8月-2024年1月，这段时间是各种杠杆疯狂出清的时候。经过IPO暂缓、炒作资金的出清以及政策对“耐心资本”的引导，如今的A股正处于休生养息的状态。以中央汇金、证金公司、国家外汇局旗下投资公司为主的“国家队”已经成为A股最坚定的脊梁。截至今年二季度末，“国家队”合计持仓A股市值达到3.19万亿元，创近5年来同期新高，逼近历史同期峰值。 2‍ 大资金持续流入股票ETF‍‍‍‍‍‍‍‍ 从股票ETF今年的资金净流入的月度数据来看，1月和2月分别净流入1497.4亿元和1714.1亿元。虽然3-4月的净流入数据有所放缓，但彼时有3月官方制造业PMI重回扩张区间以及5月初海外资金流入等因素有力支撑沪指连涨3个月。但同样的净流入规模，这次A股竟然无动于衷。从6月21日起，四只沪深300ETF就频频盘中异动放量，7月和8月的股票ETF资金净流入分别高达1770.26亿元和1322.41亿元，规模与今年1月和2月相当。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）但A股并没有出现像样的反弹，反而是六大行合计市值在8月21日超过整个创业板。其实，大资金进场的动作从未停止。 9月13日，中国国新公告称，公司旗下国新投资当日增持了中证国新央企科技类指数基金。wind数据显示，9月13日，跟踪央企科技引领指数的南方基金央企科技引领ETF净流入1.03亿元。 9月18日，A股一度跌破2700点时，四只沪深300ETF强势放量，合计成交额87.86亿元，相比9月13日放大了近一倍，带动A股主要股指翻红。本周五，四只沪深300ETF放出天量，华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏成交额分别是75.14亿元、57.83亿元、38.01亿元和37.23亿元，均创出2024年7月19日以来成交天量，合计成交额为208.21亿元，比前一日的79.50亿元增加了61.8%。对此，沉浸于LPR下调预期落空不能自拔的股民，仿佛是久经沙场磨练的将士，谈谈一句：“国家队又上班了。” 此外，新发行的ETF将为A股带来至少超140亿元的增量资金。首批10只中证A500ETF发行如火如荼，富国中证A500ETF、招商中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF等7只基金均达到募集规模上限20亿元。业内称相关产品正式成立后或有望于10月中旬正式上市。 3‍ 结语一直想不明白一个问题，你们说，人究竟是依靠常识来构筑认知，还是依赖自己所看见的事实？如果是前者，为何会频频发生一些资金盘爆雷导致投资人一夜返贫的事？这些投资人不就是因为每个月收到的高收益，才让自己从怀疑到将信将疑，最后深信不疑。一夜血本无归后，现在还有人相信吗？如果是前者，无数分析师统计过的数据都告诉我们，A股在3000点以下就是最好的投资时点，拉长时间维度总有拔开云雾，见天日的一天。然而，今年上半年ETF整体规模增长4200亿元中，个人投资者持有ETF规模较2023年底只增加162.84亿元。有时候反过来想，既然负面情绪都在传播，那是不是意味新的转机已经在酝酿？还是以往文章提到的那个观点，长达四年的加息周期结束，美联储开启降息周期将在未来一到两年内深刻影响全球的投资，尤其对于流行性匮乏的A股而言，叠加目前的低估值，难道一点机会都没有吗？股市的关键一般看两点：流动性和基本面。基本面中的名义GDP增长率能否增长是大家都在关注的。但过去20年里，A股出现三次逆基本面的流动性牛市，2005年的股改以及2015年的棚改，其中第三次就是来自2019年的美联储转向。 2019年7月31日，美联储降息25个基点，沪指当年8月下跌1.58%，最后一个季度累计上涨近5%。问题是，别说加仓了，你让我打开股票账户都难于上青天。投资真的堪比修行啊。其实投资只是生活的一部分，最重要的还是过好自己的生活。既然人人都说不要把时代给予的β看成是自己的，那么同样不要把时代给予的β看成自己的。能做事的做事，有一分热发一分光。最后，阿姐一顿捣鼓后把手机还给我，用带点抱歉的语气说道：“到时候麻烦你给个好评，我们的食物真的很干净，将心比心，我出去吃也希望吃到干净的饭菜。希望下半年流量能多一点，生意也好一点……”
格隆汇2024-09-22
中国银行维持基准贷款利率不变，反映出金融机构盈利压力与未来政策宽松预期的复杂背景
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行于周五宣布，保持一年的贷款基础利率（LPR）在3.35%不变，五年的贷款基础利率保持在3.85%。这一决定符合彭博社调查的大多数经济学家的预期。由于银行的净利息利润率降至历史低点1.54%，金融机构对进一步降低贷款利率表现出谨慎态度。当前经济形势对利率政策的影响近期数据显示，中国的生产、消费和投资在八月均有所放缓，信贷需求持续疲软，反映出因房地产低迷和通缩威胁所导致的市场信心不足。随着中国经济面临下行压力，政策制定者急需采取更多刺激措施以实现年度5%的增长目标。未来利率变化的预期分析尽管本次利率未调整，但市场对进一步放宽货币政策的预期开始升温。经济学家普遍认为，人民银行在第四季度可能会下调政策利率至少10个基点，为银行提供更大的空间以降低其贷款基础利率。此外，随着美国联邦储备系统开始大幅降低利率，中美政策差异缩小，可能减少对人民币的下行压力。人民银行的政策工具与调整人民银行正在通过短期工具引导市场利率，取代之前使用的中期借贷便利（MLF）工具。人民银行最近也推迟了对部分到期资金的续期，标志着其政策工具的重大调整。这些变化表明，人民银行可能会在更广泛的政策包中包含利率调整，以应对当前经济挑战。编辑总结：当前中国银行利率保持不变反映出金融机构面临的盈利压力，同时也表明政策制定者在刺激经济方面的谨慎态度。未来的政策调整将取决于经济数据的发展及市场信心的恢复。名词解释贷款基础利率（LPR）：是中国商业银行向优质客户发放贷款的基准利率。人民银行（PBOC）：中国的中央银行，负责制定和实施货币政策。中期借贷便利（MLF）：一种货币政策工具，用于向金融机构提供中期流动性支持。相关大事件 2023年9月，中国人民银行维持基准贷款利率不变，反映出对当前经济放缓的谨慎应对，同时市场对未来政策宽松的预期开始升温。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-21
万科A六连阳，地产ETF（159707）再涨1.65%阶段新高！板块底部反弹超8%，支撑因素有哪些？
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因素。 1、货币政策宽松预期。尽管9月LPR报价维持不变，但业内人士认为，美联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大，后续降息降准概率都在上升。宽松贷款政策下，将进一步降低短期和中长期贷款成本，房贷成本也将进一步下降，有助于降低购房成本和提振购房消费，以及引导存量房贷利率的进一步下调。 2、北京楼市再迎新政。今日盘前，北京市相关部门提出，要完善租购并举的住房制度。优化房地产政策，适时取消普通住宅和非普通住宅标准，优化商品住宅用地交易规则，改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。市场人士认为，在本轮楼市复苏过程中，一线城市基本面总体表现较优，有望提振全国市场信心提振，进而全面复苏。 3、土拍市场重回活跃。9月20日，万科、杭州地铁联合体14.5亿元竞得杭州一宗商住用地。之前，上海、北京、南京等高能级城市的土拍市场也纷纷走热，相关房企溢价拿地，突显行业信心有所回升。针对地产板块机会，浙商证券指出，9月房地产行业指数低点或是布局地产的良好时机，随着中报季结束房企业绩压力释放，政策加码和基本面季节性修复均有机会带动地产板块估值修复。房企配置上，建议关注改善型龙头开发商，未来有望成为细分领域长牛，以及房地产新模式下运营资产占优的头部房企，或率先走出估值切换逻辑。
金融界2024-09-20

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